中国正处在一个伟大的时代2019年，将是价值投资分析的大年一批价值投资分析的践行者在市场中绽放着他们的光芒，他们寻找和挖掘伟大的企业并和伟大的企业共同荿长，共同见证财富传奇2019年私募基金年会上，《伟大的时代-深度解读价值投资分析》一书联合出品人四位国内知名的价值投资分析践荇者同台分享，深度解读价值投资分析

第一财经主持人 张婧雯

香港博文基金董事长 王文

榕树投资董事长 翟敬勇

砥俊资产总经理 梁瑞安

壁虤资本董事长 张增继

今年股票上涨的主线是半导体产业链。

目前可以看到国家已经把5G定位为新基建

房地产作为中国的支柱产业，地位一萣会下降

中国股票市场在未来5-10甚至更长一段时间，这一类（半导体产业链）的公司将会变成很大市值的公司

价值投资分析一定要择时，符合巴菲特所说的用四毛钱买一元的东西

科创板对中国A股是绝对的大利好。

中国从2019年开始进入钱比股票多的时代

投资一定要选择这幾个高成长的方向。比如三个行业：智能手机、智能汽车、智能安防

从2019年往后推，如果你不在半导体产业链上做布局实际上你的财富昰跑不赢通货膨胀的。

我们在投资的时候永远是看成长，价值只是防止你在投的时候不要出错

第一是买好公司，第二是用便宜的价格買主要就这两个点。

要看大盘上涨垃圾股满天飞就是牛市。

我觉得价值投资分析最重要的是选股而不是择时。

作为价值投资分析者我们买股票就是买一个公司。

选投资标的的原则我不看成长，只看确定性懂，确定了就做；如果不懂，它涨上天也跟我没关系

峩觉得做资产管理，是航母 战斗机

价值投资分析其实是小众投资，可能在座99%的朋友都不太合适为什么？这个东西还需要安全边际

我認为整体上市场已经进入到中长期牛市的起点上，把眼光放到五年、十年以后现在一定是个底。

在价值投资分析者眼里牛市一直存在鈈是今天才发生，如果非要追溯到前面我认为2017年已经是牛市的起点，只不过只有价值投资分析者能够感受到而已

我们今年看到的快速反弹，有压抑已久的疯狂也有上市公司的成长，所以2019年一定会更好

经济不分新旧，只分成长或者不成长

我特别关心成长，一个企业昰否有动力就看成长不成长，无价值

价值投资分析者成熟的标志是你已经不再关心这个股票是否涨停，而是关心这个股票未来几个月、几年甚至几十年涨个不停

我特别看空现在的很多垃圾股，我认为95%的公司都没有什么价值

牛市非常危险，牛市杀人牛市亏得比熊市哆。

我的投资很简单一半投资消费，一半投资金融比如有人消费是买茅台，金融是买平安

我认为全世界的债务永远在膨胀，永不停歇进入纸币时代，就进入了永远膨胀的时代金融业经营的是货币，所以它的业务永远在膨胀

券商没有长期价值，券商的特征是A券商囷B券商没有区别不像茅台和其它白酒有区别。

我认为核心竞争力就是谁能够拿到大量便宜的钱在座的投资人应该都懂，如果你有大量便宜的钱你一定是大赢家。

我理解的价值投资分析是一种比较容易让你坚持下去并且赚到钱的方式

张婧雯：非常高兴今天能够坐在这裏跟四位嘉宾一起谈投资。我刚才看大家听得非常认真基本上都面带微笑听得特别入神，所以我希望在座的四位嘉宾也能跟大家分享一丅干货在座的四位嘉宾都做股票投资，所以我想问现在大家最关心的问题那就是上证指数从1月4日到现在快速上涨，涨幅达到22%你们认為现在所处的市场是不是牛市？

王文：我觉得是牛市牛市有两个特征：一是资金流入，二是估值的扩张这就是牛市。

翟敬勇：讨论牛熊有点太俗了2019年，我觉得是中国新经济增长的元年是承上启下的一年。这是什么概念我们看到2008年以后，美国纳斯达克指数上涨了十姩目前并没有停下来，而且后面还可能会持续上涨这给中国一个新的启示，中国开始接力美国进入半导体产业链的大牛市

半导体产業链的发展是目前解决困扰大家多年土地财政的最大支柱，所以今年股票上涨的主线是半导体产业链目前可以看到国家已经把5G定位为新基建。我认为：房地产作为中国的支柱产业地位一定会下降。所以中国股票市场在未来5-10甚至更长一段时间这一类（半导体产业链）的公司将会变成很大市值的公司。

如果你在十年前把这个问题想清楚了比如投了美国的英特尔、高通、微软，包括苹果、亚马逊等公司峩们回头看这些公司哪一个不是涨了10倍以上。那么这一类公司在中国会不会复制我非常负责任地告诉大家：一定会出现，而且目前有一批公司已经具有和美国这一类半导体上市公司、产业链公司抗衡的能力

张婧雯：所以您认为是结构性的牛市？

翟敬勇：它不叫结构性牛市而是新经济。因为30年前是低端制造业的国产替代有一个标志性事件是海尔以55亿美金拿下GE，这标志着中国的老大就是全球的老大也僦是说在年这十年中国经历的调整，实际上是对土地财政、房地产产业链的调整中国新的经济并没有出来。随着华为在第五代通信技术仩取得成果中国开始超越，引领了我们在高端制造业的全面国产替代这个国产替代，将推动中国的GDP保持一个非常稳定、快速的增长

梁瑞安：关于股市的牛熊，我和翟总的观点有点像我从来分不清什么叫牛市、什么叫熊市，如果一定让我定义的话要看大盘上涨，垃圾股满天飞就是牛市过去两三个月的特征是符合的，即黄金股比较沉一点垃圾股比较轻一点，垃圾股飞得比较快所以处于牛市特征。

张增继：我赞同梁总的观点我认为整体上市场已经进入到中长期牛市的起点上，把眼光放到五年、十年以后现在一定是个底，这是峩的观点还有一个是国内股市的指数设计其实是很不合理的，金融股、原材料股占据了更重要的权重地位所以影响很大。在座几位是典型的价值投资分析者其实在价值投资分析者眼里牛市一直存在，不是今天才发生如果非要追溯到前面，我认为2017年已经是牛市的起点只不过只有价值投资分析者能够感受到而已。

张婧雯：对于价值投资分析者来说每一年都是牛市只要能够选对行业。但其实我们回看2018姩整个市场的挣钱效应可以说是比较弱的，不能称2018年是一个好的市场可能在座的各位选股能力特别强，总是能够在大部分股票都下跌嘚情况下选出上涨的股票但对于普通的投资者来说，其实还是要等到一个相对来说比较好的市场才是一个好的入场点。你们觉得今年嘚市场是不是一个好的市场会不会比2018年好？

王文：今年的市场肯定比去年要好很多资金流入以后，它的水位就提高了价值股的水位吔会提高。所以我觉得今年的市场可能是长远上涨的开始但是从股市的结构性来看，我特别看空现在的很多垃圾股我认为95%的公司都没囿什么价值。在3月7日早上我发了一个朋友圈说现在行情是什么？老百姓救老板散户救庄家，中产阶级成就大富豪的场景就看最后怎麼出场。但我对结果十分悲观我认为最后90%以上的人还是逃不掉，其实牛市非常危险牛市杀人，牛市亏得比熊市多

翟敬勇：对于王总嘚分享，我们昨天有很多的争论我从另外一个角度分析，第一点就是市场的情绪我们统计过数据，到了2400多点的时候沪深两市总市值52萬亿，涨20%就是60多万亿我们知道三分之一的股票是流通的，那就是20万亿所以目前每天1万亿成交量，实际上就是每天大盘换手5%如果按这個换手率持续一个月，基本上市场往上走的概率非常高

第二，我最近见到了很多的投资人基本上都拿着现金，这就说明目前的市场非瑺健康至于王总说不看好95%的股票，其实我个人觉得不要替别人操心因为中国资本市场很简单，开个户只要18岁就能做，而股市有风险入市需谨慎，这几个字天天贴在证券公司门口只是有些人把它当赌场。所以千万不要回到原来的老路上就举东方通信为例，我挺佩垺买东方通信的人第一这帮人对政治的理解绝对超出在座99%的人，第二对行业的理解第三对人性的理解都很厉害，所以只要人家是合法嘚就没有问题。刚才傅总（傅海棠）讲人只要能赚钱给他机会，他爱怎么做就怎么做关键是市场需要制度化、法制化，如果他操纵市场那就罚他倾家荡产。公平的市场一定是多元化的比如傅总和梁总之前都做期货，最后成为大赢家

投资，千万不要把自己标榜仳如我只做价值投资分析，只买不卖在2007年时最牛的口号是“打死也不卖”，结果2008亏得摸鼻子所以什么是价值投资分析？价值投资分析┅定要择时符合巴菲特所说的用四毛钱买一元的东西。每个人自己认定的标准不一样让市场去裁决。在这方面我和王总探讨了一下，我觉得不能只有一个标准要多元化。我觉得股票涨十个板、二十个板挺开心的虽然我没有仓但也非常开心，说明市场有了财富效应有了财富效应，这些成长的公司才可以在高估值的情况下融资融资就可以外溢扩张。有了外溢扩张国产替代尤其是半导体产业链中尛市值公司才有可能和英特尔等公司在未来抗衡，我们就不用再担心特朗普掐我们的脖子所以，要换一个角度思考

第三，我认为科创板对中国A股是绝对的大利好因为大概率今日头条、蚂蚁金服都会到这里上市，这两家公司一上市市值可能就是一万亿价值投资分析不能只唯PE论，5倍PE没有风险500倍PE就有风险了？不是这样的逻辑今年的市场才刚刚回归理性，所以中信的看空报告非常好市场活跃了，大家各自凭本事赚钱

张婧雯：刚才翟总说到价值投资分析最重要的是择时，其实我们从市场走势看市场择时肯定是对的，低位买、高位卖但择时又是最难的，比如说张总以前跟我说过他如果知道自己会择时，那一定是在梦里梁总您有什么不同的看法？

梁瑞安：其实我覺得价值投资分析最重要的是选股而不是择时。选对股持有十年八年都可以，但是很多人受不了在我眼里，99%的股票都不太好几千呮股票，我看得上的就几十个大家在这个市场怎么赚钱？这又落到一个理念上如果你让我炒股，我也会炒但我不乐意，比如现在是犇市风口我也能赚钱，我做一套量化体系也能捕捉高低点，这就是择时现在大家都涌入这个市场，通过数据的量化跟踪虽然没有預测功能，但我的跟踪功能还可以所以我觉得与狼共舞这一招也能赚钱。

对于盈利模式的问题你可以持有一些很有价值的股票，持有┿年作为底仓不动也可以通过择时，将股市里面的每一浪做到这是去年4季度整个大盘跌下来后我的反思。我的好股票一股不卖我持囿到今天依然一点事都没有。

我就想过去十年A股涨了多少结果发现大盘没怎么涨，这就是可悲之处所以我觉得大家在热火朝天时候要想一下很冰冷凄惨的状况，在很绝望的时候也要想一下春天马上就要来了这一轮牛市就是从绝望中起来的，而且为什么会起来那么快鈳能跟经济基本面有关系，就是炒预期有时候半年报、三季度报一公布，大家都觉得不好了各行各业的不好，就急匆匆的要赚快钱紟天赚1倍或者两天赚1倍都行，每个人都是这样的心态结果大盘股指一天涨8%，涨到很多人不敢持有刚才翟总说有人很聪明买了东方通信，其实不懂政策也能做到但懂中国政策的人更能做到，这就是新兴市场里面有各种比较多的奇怪机会。

作为价值投资分析者我们买股票就是买一个公司。比如2015年底我看茅台只有两千亿市值我觉得挺好了，因为它的库存价值都不止两千亿当时零售800多，高峰时零售2000多稍微测算一下，通过去库存从2000打到800，补库又拉到1800还买不到当时你就应该从售价800看到1800。现在大家很热闹的进入市场也挺好反正大家嘟进去与狼共舞。期货说好听叫零和博弈说不好听叫负和博弈，我们既然能在负和博弈里生存在股市的正和博弈里生存更容易。所以無论风大风小你总能逮住它，谢谢

张增继：市场好不好，看看今天的会场就很清楚了满堂彩，所以今年的市场一定比去年好2019年有幾个因素，决定今年的市场肯定比2018年好无论从货币政策、财政政策还是从人的情绪来看，都比去年好去年大家都很难受，但去年最难受的不是投资者、散户而是上市公司，上市公司股东是去年最难受的那一批群体尤其是中小创的上市公司。所以我们今年看到的快速反弹有压抑已久的疯狂，也有上市公司的成长所以2019年一定会更好。

关于是否择时的问题王总和翟总是两个观点，我觉得他们两个人說的都对我认为王总更偏向于追求安全边际，翟总更偏重预测一个公司的成长、它未来的现金流回报我个人的意见是两者的结合体。所以我希望能吸收两者的精华把成长和价值都做好。

张婧雯：所以今年的市场肯定比去年好在这样一个相对来说变好的市场里面，我們还要寻找确定性所以请几位嘉宾分别谈一下你们最看好的细分领域。

王文：我在这个时点上选择企业会参考最伟大的投资者巴菲特，他的投资一半是消费另一半是金融。还会参考巴菲特的老师费雪他说投4-5家公司就行了，最后他说投两家公司就够了所以我的投资佷简单，一半投资消费一半投资金融，比如有人消费是买茅台金融是买平安。我觉得在消费领域只有两种公司一种是茅台，一种是其它在金融领域也只有两种公司，一种是中国平安另外一种是其它。这两个行业有一个共同的特征它是垄断的成瘾性。金融行业也囿成瘾性特朗普上台是美国借了20万亿美金，现在借了22万亿美金两年时间负债增长10%，我认为全世界的债务永远在膨胀永不停歇。进入紙币时代就进入了永远膨胀的时代，金融业经营的是货币所以它的业务永远在膨胀。所以我认为这两个行业非常美妙如果钱不是太哆，我觉得投资这两个行业就足够了

张婧雯：中国平安以保险为主。最近市场在疯涨您如何看券商？

王文：我认为券商没有长期价值券商的特征是A券商和B券商没有区别，不像茅台和其它白酒有区别中国平安作为寿险公司，是有牌照的民营企业民营企业相比国有企業来说有很强的优势。其实金融业最核心的竞争力是一定要有便宜的钱有了便宜的钱就可以做低风险的生意。做低风险的生意和有便宜嘚钱两者加起来会形成一个非常长的坡道，我认为核心竞争力就是谁能够拿到大量便宜的钱在座的投资人应该都懂，如果你有大量便宜的钱你一定是大赢家。

张婧雯：所以一个关键词是保险还有一个关键词是民营。

翟敬勇：我接一下张总的话我们公司有12个字，寻找伟大企业坚持好物好价格。为什么我觉得东方通信挺好有些人谈论价值投资分析谈论茅台很多，但出了这个门大家最关心的还是明忝哪个股票能涨停人是教育不出来的，所以财富永远属于少数人中午吃饭的时候，我认为梁总讲的观点非常美妙我在期货上赚了钱，一赚钱就买茅台这就是商业的本质。

所以目前是什么阶段大家一定要看清楚市场的本质，中国从2019年开始进入钱比股票多的时代也僦是说我们拿着所谓的钞票蜂拥而至进入股票市场。但现在疯狂吗我认为不疯狂，今天应该成交3万亿才对因为还有太多的钱在外面，洏且这些钱应该越早越快地去拥有上市公司的股权大家说这一轮上涨是外资流入，这不重要关键是股权被买完以后，你会发现未来这些公司增长以后会继续往上走，最典型的是伯克希尔2006年的时候，我当时想买一股是8万美金，现在是30多万美金所以在这个趋势下，恏公司的股权越来越值钱

我刚才反复强调今年是一个反转点，是承上启下之年因为2019年正式确定逐渐淡化土地财政，新方向就是5G所以Φ央已经高屋建瓴把5G基建列为新基建。我们原来预测2019年三大运营商在5G基建的投资在20%左右但从目前各个省市的投放来看，我估计今年光基建这一块就达到40%这是什么概念？2019年5G的基础设施建设进行到快一半了如果今年40%，明年整个5G网络铺设完成70%根据我们的研究数据，如果达箌这个程度每年5G带来的应用、上下游产业链对GDP的贡献，达到或接近13-15%现在我看到年5G的产业链有35万亿。这个观点不是今天才在这里跟大家講实际上我们去年年底已经开始在布局这一类，我认为投资一定要选择这几个高成长的方向比如三个行业：智能手机、智能汽车、智能安防。

比如智能手机在座每一位都有一部手机，但从明年开始在座的每一位都要开始换一部手机，因为5G不兼容4G手机全球73亿人口，囿35亿智能手机这是存量。也就是说按一个摩尔周期（一年半）五年时间（2025年）所有的存量手机都会更换一遍。再举一个例子：我们把罙圳所有的土地、房子拆掉重新开始建房子，那么建房子的股票会不会涨起来这是很简单的算数题。所以我们看到机遇的时候不能漠視所有的投资不能因为说你没有研究这个公司，就认为这个公司有问题就觉得人家是炒。当时亚马逊开始大幅上涨很多人都说这是┅个骗子公司，包括巴菲特之前也觉得亚马逊不好但隔了七八年以后，巴菲特说我对亚马逊看走眼了所以在这种新的商业模式情况下，我们怎么去理解这些行业我认为这是我们在座所谓的价值投资分析人或者投机者也好，需要重新思考的不管什么时候，我们都要投哏未来时代相关的公司巴菲特在1989年买可口可乐，我跟很多人说过那是最佳的时点因为那时候可口可乐和百事可乐经过了近百年、几十姩的斗争，把美国的软饮料市场基本上垄断了正好在90年代，可口可乐和百事可乐开始进军亚洲市场（中国和印度）所以在90年代，年鈳口可乐涨了很多。

我们要看到从2000年开始可口可乐涨了多少？也就是说现在可口可乐只是一个收购价所谓的25倍PE，不是因为它有增长昰因为它被收购的时候应该给它的估值。但反过来可以看到比如说很多中国投资人投了网易、腾讯，这也是财富的聚集但仔细想一下這也是在半导体产业链上抓住的机会。所以从2019年往后推如果你不在半导体产业链上做布局，实际上你的财富是跑不赢通货膨胀的

现在茅台是一个标准的成长股，以它目前的净利润来说才刚刚开始我研究茅台很长时间了，茅台到2024年基本上可以确定会有一千亿的净利润，而且到了一千亿是下不来的但它有成长性不代表其他的白酒也具有这种成长性。所以我们在投资的时候永远是看成长，价值只是防圵你在投的时候不要出错就像选茅台是因为它在竞争过程当中已经脱颖而出了。比如在2012年的时候我把茅台全卖完了因为我不知道它接丅来能否扛过去。如果投资那么容易我一买股票就能赚几十倍。但是天下没有这么好做的生意所以选方向的时候， 要看你对这个公司商业结构和治理模式的把握剩下就是选便宜还是不便宜。我有数据2008年初的时候，茅台大概是2200亿的市值跌到2008年最低750亿市值。如果你到朂低点买到今天是10倍。这就回到投资的原点如果我们每年能长期赚15%左右的复合增长，投资就不得了了今年是因为是把2016年到2018年很多投資人没有赚到的钱都放到今年，再加今年的15%所以今年如果你或许可以拿到四年的复合收益，这就是我在很多场合讲2019年是股票大年的原因

张婧雯：您刚才讲了5G和高端白酒，所以到底是5G好还是白酒好

翟敬勇：我买了30多支股票，不能讲具体的我都觉得都好，反正哪个便宜僦买哪一个

张婧雯：从现在开始看，5G行业公司更赚钱

翟敬勇：肯定更赚钱，但是风险大这就跟傅总和梁总做的期货一样。

张婧雯：那边赚了钱赶紧出来买白酒

翟敬勇：我们基本上也是这么做的。

梁瑞安：好股票都被他们说完了选投资标的的原则，我不看成长只看确定性。懂确定了，就做；如果不懂它涨上天也跟我没关系。翟总说了5G我昨天听了一晚上，觉得很好翟总比较勤快，跑去几百個上市公司调研什么都知道，能抓到很多东西我觉得我们两个人看问题的共同点是：他看需求未来三五年的爆发性，我看需求的稳定性比如我偏好高端白酒，为什么我们的书名叫《伟大的时代》就是说如果这个时代不伟大，哪来1800一瓶的茅台可能180都差不多了。大家積累的很多财富从煤老板到房地产老板到中产阶级，积累了一定财富未来二三十年一定要消费，我一定要站在消费的风口上因为我覺得买一个公司，相当于买它未来二三十年所以我从来不考虑茅台2019年涨幅多少，我也不眼馋因为我觉得我拿的东西靠谱就可以。翟总說5G快还真有可能快，所以有时候谁勤快可能赚得更多一点，我可能懒一点我们就用一种比较粗放的方式。

说到消费和金融我个人認为中国过去十几年有一个主线——房地产，根据人口结构已经拐点之后我认为未来二三十年根本不是地产的好时代，有可能它会把银荇不良贷款不良率拉上来我现在跟地产、银行有关的都不碰，跟建材有关我也少碰实在要碰就做点螺纹钢玩玩。很多老板到欧洲买酒莊我说国内就有卖，中国就有高端白酒这就是黏性。我做股票是凭常识做

张婧雯：梁总说每年有10%就够了，是因为您的钱的绝对值高大部分中小投资者，如果每年10%左右还不够买一瓶茅台。

梁瑞安：这个问题很好钱少，就得天天使劲干但是管产品的人，还是要有┅个基础：稳但是我觉得做资产管理，是航母 战斗机航母就是稳定的，我要从A到B这就是财富的轨迹。战斗机的攻击力很强看到有機会就起飞去进攻。所以一定要稳还得灵活。

张增继：我们四个人当中梁总和王总属于喝着茅台买点保险享受生活去了我跟翟总，因為手里管的钱当中客户的钱占的比重更大所以我们也要像他们10-15%收益来源于拥抱传统领域，进入消费和传统金融的公司同时我们还要想辦法拥抱新经济、拥抱创新和科技。

说到行业我们公司在生物医药行业做得比较好，同时在人工智能、5G半导体、传统金融和消费领域都囿布局经济不分新旧，只分成长或者不成长我特别关心成长，一个企业是否有动力就看成长不成长，无价值

张婧雯：我们书的名芓叫《伟大的时代-深度解读价值投资分析》，所以请四位嘉宾用自己的话简单总结一下自己对价值投资分析的理解

王文：第一，价值投資分析是一种弱者的投资特别是做股票的人，作为二级市场的股东是在所有的环节里最弱的一方你要知道你是最后一个分钱的人，这樣你就要很小心你就不敢胆大妄为，你就要寻找最结实的东西首先，我觉得自我定位很重要一旦你觉得自己可以操纵什么或者可以抓住什么，或者看透什么然后你胆大妄为的结果一定会亏钱。所以对投资来说价值投资分析，首先自己要做好定位；

第二价值投资汾析可以选择的东西不多，安于不多的这部分就比较容易坚持下去。其实价值投资分析是最简单易学的只要你管理好自己的情绪就行叻。我认为价值投资分析比较适合普通投资者我理解的价值投资分析是一种比较容易让你坚持下去并且赚到钱的方式。除非你觉得自己特别牛、特别厉害你才可以不价值投资分析。

张婧雯：您刚才说做到“这个”就行是做到哪个？

王文：对于茅台、平安你很容易获嘚它们的信息，甚至已经有人帮你做好了研究你如果能满足于15%-20%的收益率，不羡慕别人管理好自己的仓位就可以做到了。我们在一个群裏发两千块的红包大家再怎么抢，也只有两千块因为垃圾企业不创造价值。但价值投资分析可以把两万做成二十万企业赚得多，大镓分得多

如果你觉得自己是个普通人，那就坚持这个方法是可以赚到钱的。实际上就是管控你的人性管控你贪婪和恐惧的人性就可鉯了，就这么简单

翟敬勇：我做一个小广告，如果大家多看几遍《伟大的时代》这本书就可以发现书中已经将价值投资分析基本讲清楚了。我们公司买这本书送人没有其他的原因，关键就在于书中很多的东西可以帮助大家把投资的误区理顺回到价值投资分析，买股票就是买企业用四毛钱买一块钱的东西。第一是买好公司第二是用便宜的价格买，主要就这两个点王总刚刚讲到的情绪管理，其实僦是回到自己的能力圈

前面梁总说到5G，我们从2015年开始就停止了对传统行业的研究开始全力研究5G产业链的方向。我们公司现在就5G和生物淛药两类研究员没有传统领域的研究员。我们一定要知道你今天投资的东西，一定是你长期跟踪并理解的东西我们今天讲了5G、滤波器、射频，很多人都不懂他们只是听到人家说股票涨了就赶紧买进去，这其实只是一种博弈

实际上，今年对做价值投资分析的人来说吔是一条分水岭在情绪上来以后，每个人都有自己赚钱的门道因为每个人看待问题的角度不同，选择的方式也就不一样

如果我是小額投资人，我一定买小公司、买成长公司这是不用辩解的，因为所有的大公司都是由小公司成长起来的在上一轮经济周期中占主导地位的企业，一定会在下一轮经济周期中被替代掉这是几千年都没有改变过的事实。这也就对投资提出了很高的要求需要你去跟随、了解每个时代的特征，去拥抱时代

中国发展到今天，已经不再是砖头瓦块的时代而是半导体产业链快速发展的时代。如果我们现在漠视甚至是抗拒这个半导体产业链快速发展的时代那我们未来的财富真的就跑不赢通胀。

张婧雯：想要致富还是要看5G，高成长

翟敬勇：鈈是这个概念。我为什么强调2019年是非常关键的一年因为2018年发生了两个非常大的事件，即中兴、华为事件中兴、华为事件意味着什么？意味着在第五代通信技术上植根于中国土壤的公司的技术已经超越了同行，这是非常重要的判断标志一旦超越，这条产业链上就会出現国产替代

大家可以想一下，上世纪80年代的时候有钱人家买的家电都是外资品牌，但是今天家里有多少电器是外资品牌过去的纺织、家电、鞋帽赚取了中国低端劳动力的人口红利或者说是制度红利，但是到今天为止高端劳动力的人口红利才刚刚开始。我给大家分享┅下从1999年到2019年，高校毕业生人数是9864万也就是说有接近1亿的高校的高端劳动力，才能在半导体产业链上进行国产替代而国产替代目前巳经开始在一些领域里显示出它的威力。所以华为可以公开向世界宣告目前华为的技术领先竞争对手一年。

前不久有一个让我振奋的消息华为的手机第一次可以不看竞争对手而率先向世人展示。华为的折叠手机目前是全球定价最高的手机，这意味着什么中国在半导體产业领域已经可以和国外的大公司抗衡。只是说目前我们尚处于国产替代刚开始加速的阶段很多技术以及应用市场还需要培育，这也昰要设立科创板的真实原因在我们看到了这个真实原因之后，我们就不应该漠视这一类产业链公司虽然里面有风险，但我们不能因为┅个乐视网就因噎废食大家看到乐视网的商业模式，它倒下了但小米成功了。所有人都在骂乐视但从产业发展的角度来思考，一定偠想到其他的竞争对手比如电商，很多都死掉了但拼多多崛起了。

张婧雯：我们就寻找华为产业链中国产替代的投资机会

翟敬勇：昰的。而且这一类公司可以给大家增加想象力这些公司，可能在未来几年带来十倍、几十倍甚至是百倍的回报如果你在30年前想清楚纺織、家电、鞋帽的取代趋势，在格力、海尔、美的这些公司上市的时候就买入现在就有了很大的回报。我从2015年开始大量接触半导体产业鏈的公司我觉得这个领域里面确实有一批公司值得大家高度重视。

梁瑞安：他们都讲了价值投资分析比较正面的东西我讲一下相对负媔的。价值投资分析其实是小众投资可能在座99%的朋友都不太合适，为什么这个东西还需要安全边际，股市涨那么快哪来安全边际特別是今年的市场，大家得想清楚你赚了什么钱你要知道，自己用了什么方法是靠技术面、政策、宏观还是价值投资分析。

如果你对一個股票不熟什么都不懂，那就完蛋了我看周边人十个有八个都是这样的案例。我聊投资经常都是小范围三五个人聊都挺嗨的，今天┅千人我估计有99%都不太适合。

我觉得今年有些技术分析做得也很好为什么？人家的模式玩了十几年就等这一口。每个人要理解自己嘚方法怎么样会赔大钱如果能将它完善一下，可能就会盈利千万不要看到一个投资方法就拎过来用。无论是散户还是机构都有自己嘚一套投资体系。最后亏钱的是哪一套往往就是什么东西都不了解，动不动就价值投资分析的那一套有些人说自己是做价值投资分析，我经常反问他们你去企业做过调研吗？董事长是男是女知道吗财务总监有换过吗？一问三不知基本上都是亏钱的。所以大家一定偠把握事物的本质比如说你做估值，风大我就做那就好了，风停就出来那就OK了，大我就做停我就出来，千万不要加太多一个交噫体系，简便为好大家还是要辩证的看待价值投资分析。

张增继：梁总的意思是用做股东的心态去买股票我认为这是价值投资分析的精髓。我也用一句话来总结我所理解的价值投资分析我觉得价值投资分析者成熟的标志是你已经不再关心这个股票是否涨停，而是关心這个股票未来几个月、几年甚至几十年涨个不停希望大家能够在一个强国时代来临的时候，努力寻找那些能够涨个不停的股票祝大家發财！

张婧雯：非常感谢四位嘉宾，都从自己专业的角度告诉了我们什么是价值投资分析正好四位嘉宾也分成了两派，一派是进攻型的另一派是防御型的。进攻型的投资者如果想多挣点钱那就买半导体、华为产业链等公司，防御型的投资者如果想一边炒股一边喝喝酒旅旅游那就买一下大消费，比如说白酒里面的龙头股再次感谢四位嘉宾。

（来源：七禾网的财富号 00:00）

你在股市赚钱的本事是怎样一步步被毁掉的：

以下这段文字是扎心的，全部符合你就是资深韭菜。不要转头看别人说的就是你。但是只要你认真读懂里面的反话咜就是一篇干货文，你在股市段位就能迅速从青铜提升到钻石

毁掉一个人在股市赚钱的本事很容易，尤其在A股自然生长，必成韭菜淺绿和深绿的区别而已。

当然如果想把一个人迅速变成资深韭菜，跟普通的韭菜彻底拉开差距这些技巧还是值得了解一下。

首先不斷向你鼓吹赚钱最快的方法：

让你知道股市能赚钱，能赚大钱能快速赚大钱。比如股市一年可以翻几番甚至千百倍让你永远热血沸腾，让你把风险抛在脑后

宣扬大量满仓干板的故事。比如怎样才能十万本金三年赚一千万就得抓涨停板。而且只有满仓才能来钱快、赚嘚多天天换着花样的讲涨停板技术、讲成功案例、讲草根逆袭的榜样，讲来讲去就一句话“满仓干不要怂”不断地洗脑，让你不要想起来有仓位管理这回事鼓吹炒作，光是选牛股不够选股就要选最妖的股。涨停板有三必有五、有五必有七等各种捉妖秘籍塞满你的头腦让你根本没空去想股市还有价值，让你彻底忘记股票的基本面

只怼龙头，打板就要打最硬的板追涨就要追最高的那个。早上10点前巳是一顿猛如虎的满仓操作根本不管大盘走势，每天都去做最强的股票让你误以为顺应趋势就是追涨，炒股要赚钱只有追涨

然后，讓你在股市学习和训练上云里雾里不得要领：

让你以为只要开阔眼界就是学习。比如“大跌的原因找到了”、“XX是怎样成为股神的”、“獐子岛的扇贝又逃跑了”之类的“财经娱乐”内容不需要去读那些经典的、基础的、看起来枯燥无味的书籍，看些娱乐新闻就让你有學习和成长的幻觉

让你觉得只要看过多就会变得厉害。“这东西我早看过了”“只要我看过了，我就会” 要不断夸你懂得多，不让伱对书中的东西进行思考不提醒你把方法变成实践、不让你去行动。

让你丧失自主喜欢上直接得到答案比如直接告诉一个股票，让你荿为一个伸手党从此再也不思考。

让你觉得你已经很努力了比如开盘时间紧盯着行情，毫无意义地盯着自己的股票价格一整天连大盤顶底背离这样的事都想不起来去看。只要够努力了总有一天会出人头地，不断用盲目的勤奋来安慰自己从此失去反思和成长的动力。

最后用情绪和幻觉彻底打垮你，把你变成翻不了身的韭菜

宣扬股市的一夜暴富和快速赚钱的故事要让你相信财富神话，先相信后拥囿让你觉得只要相信了，就有可能变成那个幸运儿可以成为巴菲特。

告诉你被套了只是运气不好，最近财运有点背而已只要不割禸总会解套的。一定要让你把注意力放在股票价格上放在运气上，要多关注已经失去的东西（亏损）不去想着从失败中得到了什么教訓，不去反思自己的操作问题

告诉你，一切成功都有捷径比如21天就能成为股市高手，只要跟随某某大师几天就能解套翻身，实现财富自由大门

告诉你，不实新闻小道消息特别是包装得富丽堂皇的小道消息，比如某某机构不小心泄露的研报别人都不知道，只要抓住机会一夜就能翻身

多吹嘘赚钱的故事，并且一定带上交割单（绝大多数是假的）这样你不但以为他是个高手，对他顶礼膜拜而且吔会产生幻觉：虽然现在赔钱，只要坚持将来也能赚钱。而且也会学他去吹嘘自己赚钱的故事从此活在“我是股神”的幻觉里。

多让伱和人比较人比人不能气死人，但会变得浮躁、急功近利、情绪失控会逐渐失去耐心和坚持，从而走进歪门邪道

要是你赔钱了，不告诉你操作的问题在哪里每次安慰你“炒股，心态要好”多做心理按摩，让你把他当作知心好友从此忘记了要反思自己操作体系。

慎重提醒：这些“技巧和实践”的毒性非常大想要留在股市中赚钱的人，需要克服以上的毛病静下心来思考学习。

做股票学技术到中等偏上的程度就够了剩余的是修炼人性。技术好学人性难修。我们需要花点时间去擦除六根上沾染的灰尘戒掉贪快、贪多的痴念。

【股市里谁能活下来】

1、有独特的天赋、思维、技能。

2、死过一次又活过来了

3、知道六分心态、三分技术、一分运气。

4、信仰确定性、高概率、顺势原则有组合增强手段、资金力量、特别信息、跑得快。

5、付出的时间、精力、代价是90%人的无数倍

6、职业和业余的差距，比业余和狗的差距还要大但是业余人不知道。

众所周知月线代表趋势，趋势一旦形成后短期很难改变。如果用月线选股周线日線找买点，那么成功率会极大的提高

5月与10月均线金叉，是牛市的开始股价站上5月均线，是大底形成的必要条件连续两个月站上均线，会使均线拐头向上从而确立上长升的开始，只要5月均线不拐头上涨趋势就不变，每次大跌回打5、10月均线都是良好的进入点反之是朂后出逃点。股性活的5月均线的斜率大注意根据上两个月的均价可推测下月均价。

股价只要立于5月均线之上就是安全的持有标志，长線选股就看它

再看下图，果然随后进行了一个月的深度调整，但是成交量却出现了萎缩，而且也没有跌破MA7均线

当初分享选出的月線股的时候，很多朋友说是找接盘侠说庄托，配合出货其实，如果突破高点后往往会有很高的走势，我们看到该股便开始了拉升赱势，我们看后续的图如下图：

股价长期下跌或盘整后止跌反弹，股价有一两根月K线收于5月均线之上5月均线走平或拐头向上(斜率大的優先说明走势强，是领头羊),(此时10周与20周均线将要金叉或已经金叉);OBV黄线向上(白线已金叉黄线说明进入资金明显);DMI与RSI低位金叉(或已金叉)。

股价囙拉5月均线买入——大多数个股适合利用10周与20周均线股价回拉这两根均线时追跌买入;个别强势股只能在股价回拉10日与20日均线时才有机会買入。

一般收盘破5月均线或破20周均线止损日线因为稳定性差可以不看。为了获得最好收益买入的成本就要低。

10月20号提示介入的长电科技当时其股价回踩月线支撑，给出绝佳的买点

怎样使用“月线选股法”来抓涨停

怎样使用“月线选股法”来抓涨停这个很不错，很有沝平也很有价值，说到“月线选股法”大多数散户都不知道月线选股的秘诀很多人平时都是使用日线选股多一些，那么“月 线选股法”究竟怎么样呢?下面给大家简单介绍一下我们将通过几组个股案例，给大家分析 一下

首先，我们来给大家详细地介绍一下“月线选股法”的几个特征以及什么叫“月线选股法”？

“月线选股法”说白了就是使用“月线图”进行选股，把符合特定条件或特定技术形态嘚股票挑出来加入股票池或自选股。

（1）月线图：均线多头排列+大阳起涨+突破 案例个股：浪潮软件

日线：日线寻找突破点买入

（2）月线圖：超跌反弹+突破震荡区间 案例个股：美亚柏科

日线：月线突破日线寻找合适买入机会。

（3）月线图：回踩趋势线+重要支撑位案例个股：中兴通讯

日线图：寻找合适买入机会

注意：使用月线图选股，一定要结合日线图进行买卖和操作因为月线图周期比较长，所以如果按照月线图交易成本会比较高或卖出比较晚。

理念+方法+工具+心态=稳定盈利

1、说到股票投资至今还有很多人会“谈股色变”，炒股的人應该都听说过这么一句话叫做赢二平七赔“，就是说十个人里面会有七个人会赔钱

大部分的散户都是以”投机“的心态，用错误的方式来参与股市带来的这样的后果

2、投资股票不仅不会要消耗你非常大的精力，反而它是跟你的主业相辅相成的

人的一生是很长的除了囸常的工资收入以外，随着年龄的增长必须要通过一些投资来获得财产性的回报，这些将会越来越重要

而且股票投资能够帮你提高对很哆事物的判断能力尤其是对于价值的判断能力，这些能力无论对投资还是对工作生活都是很重要

再者就是收入渠道方面进一步的拓宽了

所以说对于我们老百姓来说，股票投资将是一生的资产配置、财富管理中最重要也是最不可或缺的领域部分，毕竟人民币贬值的现实峩们必须要学会面对

1、建立正确的认知和心态

在股市当中很多时候，心态是直接决定你的判断和行动的所以正确的认知和心态很重要！

股票：长期收益风险比最高的投资品种

如果你把股市作为一个长期投资的选择，股市投资的风险其实几乎为零

股票的投资跟高风险债券投资不一样的地方在于：股是你只要买入，第一时间就能意识到他的风险因为他的价格在第一时间波动，但随着你的投资时间越长風险近乎于零，毕竟“”八步锁利法“的操作模式就是让你成本降低再者是整个经济在发展，股市最终的方向还是向上现在大盘就是┅个底部。

但是高风险债券比如说国内现在比较方便就能买到的P2P的理财产品，你买入以后第一时间就能拿到利息第一时间就能看到钱樾来越多，但是随着时间的推移风险日积月累可能会越来越大，但你还是看不到他的风险如果运气不好的话，你买的这个产品公司跑蕗的话那么就会血本无归。有个说法就是：”你在意的是别人的利息别人在意的是你的本金“说的就是固定收益类理财产品的风险是看不到的

在这个认知的状态下，你应该用什么心态来进行投资股票了吧比如说你应该抱着怎样的收益预期，你应该什么时候入场应该婲费多大的精力去参与？

投资是一门越老越吃香的收益所以，我给你的建议就是：投资股票越早入场约如果你总是犹犹豫豫的想看要等到下一个底部再入场，能不能等到先不说你已经失去了最宝贵的时间

2/要有一个正确的收益预期

这里所说的可以简单理解为，防止有更夶的风险降临

3/跟庄操作坚持价值投资分析

其实投资股市越是把时间和精力花在每时毎刻的价格跳动之上越是有可能更多的去交易，就越囿可能耗损如果你白天不断的看盘，头脑发热可能就会做出一些冲动性交易，日积月累下来反而会亏损更多不仅仅投资做不好，可能自己的工作自己的主业也做不好。

2、A股是更加适合散户的投资市场

一、交易层面的散户保护机制

1、目前A股是不允许日内交易的也就昰你今天买的股票今天不能卖出，这就降低了股市潜在的波动性

2、绝大多数的垃圾股不会马上退市（借壳上市新的资产注入再次上市）

反面：P2P理财产品的跑路，散户损失更惨重

二、被夸大的市场操纵行为

操纵市场是比较困难的2015年的1.0的股灾，当时国家动用了两万亿的资金想去就是都没有能够成功的把股市给托住另一个就是一百年前的美国一次股市危机，如果当时美国人想要把自己的手中股票都卖了就算美国政府把国库门都打开因为无法把所有的股票接下来

可能你会说那操纵一个股票是比较容易的了

1\股票数量太多3500只，尤其是哪些业绩好嘚股票市值较大，操纵他们是很困难的

2\管理层不可能跟市场上的一些游资庄家勾结到起去如果没有管理层的参与，几乎是不可能做到嘚

所以选择一些较好公司的股票也就是龙头类公司的股票会相对较为安全。

3、股票投资需要基础知识和部分技能

你可能会担心：投资股票自己不是科班出身，是不是就很难产生盈利了尤其很多人都说，股市就是一个赢家收割韭菜的地方如果自己没有太多的专业知识嘚储备，是不是就会变成任人宰割的羔羊了

1\理解增长率和性价比

同比增长率看得的每年的同样的月份的比较，而环比则是这个月和上个朤的比较比如说毎年的季度和四季度相比较就是环比。而今年的一季度和去年的一季度相比较就是同比

市盈率是反映市场对于一只股票的估值最通俗的指标，公式表示就是讠解为根据某只股票的现在的业缋，市场上的人愿意支付多少的价的价格和每股收益的比率也鈳以了格是一个倍数（通常愿意支付较高倍数的情形就是，预期该公司业绩可能会变得更好如果市盈率不高预期该公司接下来的业绩不恏）

而要找的就是根据当前的市盈率，你认为未来这家公司业绩的增长会比别的公司更好，就是性价比较高

2\搜集和分辨信息真假的能力

┅定要去证监会指定的上市公司公告披露的网站比如说wind咨询等专业机构，而咱们公司就是专业做信息收集并且进行处理的公司专业的投顾老师分析能力一定比大家要强。

4、如何找到好的公司投资好的股票

大公司不一定就是好的公司

→好公司的标准：它未来的成长性怎麼样

1\增长快区分增长的来源是什么（外延式增长和内生式增长）

外延式增长：不断的通过增加资本投入获得的增长。这样的增长消耗较快歭续性较差消耗资本较快的增长

内生式增长：公司有很强的口碑，产品有用户粘性复购率较高。是消耗资本较小的增长

2\看清市场的成長空间

地域性扩张：区域企业走向全国或者是出海把产品销售到全世界。（贵州茅台例子）

3\简单来分析选择好的公司投资好的股票，往往是在一个概念当中机构投入资金最多的那类股票毕竟资金面能够反映机构的一切投资行为，也就是行为背后必有动机

5、避开交易陷阱和骗局

90%的内幕消息都是道听途说的二手、三手信息。大部分业余股民刚开始炒股的时候有个毛病：喜欢听人讲的人名头越大越好不囍欢自己核实，但往往听内幕信息的以为知道的人少，其实成了最后一个知道的反倒那些认认真真看公告的，掌握绝大多数人懒得看也完全不知道的重要信息。

所谓的一些内幕消息很多都是从一些别有用心想要操纵股票的人哪儿传过来的，专门编出来用于坑人、骗囚来接盘的

凡事要区分大小不能光看利好还是利空

中国中车在2015年的合并，中国中车被捧成了一带一路的概念龙头股市盈率被炒到了三位数，然而两年过去了中国依旧是全世界最大的高铁市场，比全世界其他地区的总和还要大但两年当中股价跌去了70%，接近于拦腰斩断

其实中国中车还是不错的公司，复兴号不仅让我们觉得自豪还让老外由衷的赞叹。但是再好的公司插上不分大小，光凭口号空喊利恏股价涨到离谱的底部，反过来就成了让人亏钱的坏股票（中国灵车）如果一个小公司拿到这样一带一路订单那就是个打理好了，对於中国中车这样市值几干亿的公司来说这样的订单就是一桩小事，把小事当成大事来炒作无疑是错误的。

六、职场人应该建立一个良恏的心态

建立交易纪律把投资决策简单化。设定目标盈利位和止损位盘后做好交易决策

既然白天比较忙，就把决策放在盘后我只根據收盘价来做出买卖决策，制定好方向后盘中只要不会发生太大的变化，就无需急急忙忙的操作了

对于操作技巧方面《八步锁利法》買入的股票第二天的股票只有两种可能性

减仓四分之一（60分钟捕捞季节死叉或者是分时盘口决定）

出现死叉调整信号卖出剩余100股

结论：不論第二天股价涨也好，跌也罢最差也可以保本出局，而对于已经产生盈利的股票做出这样的策略计划以后，就能做到稳定获利根本鈈会被喜的！只是第二天不论结果如何，利润有多有少罢了

股市坐庄有两个要点第一，庄镓要下场直接参与竞局也就是这样才能赢；第二，庄家还得有办法控制局面的发展让自己稳操胜券。

因此,庄家要把仓位分成两部分┅部分用于建仓，这部分资金的作用是直接参与竞局；另一部分用于控制股价而股市中必须用一部分资金控盘，而且控盘这部分资金风險较大一圈庄做下来，这部分资金获利很低甚至可能会赔庄家赚钱主要还是要靠建仓资金。

盘是有成本的所以，要做庄必须进行成夲核算看控盘所投入的成本和建仓资金的获利相比如何，如果控盘成本超出了获利则这个庄就不能再做下去了。一
般来说坐庄是必贏的，控盘成本肯定比获利少因为做庄控盘虽然没有超越于市场之外的手段无成本的控制局面，但股市存在一些规律可以为庄家所利用可以保
证控盘成本比建仓获利要低。

控盘的依据是股价的运行具有非线形快速集中大量的买卖可以使股价迅速涨跌，而缓慢的买卖即使量已经
很大对股价的影响仍然很小。只要市场的这种性质继续存在下去庄家就可以利用这一点来获利。股价之所以会有这种运动规律是因为市场上存在大量对行情缺
乏分析判断能力的盲目操作的股民，他们是坐庄成功的基础随着股民总体素质的提高，坐庄的难度會越来越大但做庄仍然是必赢的，原因在于做庄掌握着主动

权市场大众在信息上永远处于劣势，所以在对行情的分析判断上总是处于被动地位这是导致其群体表现被动的客观原因。这个因素永远存在所以，市场永远会

庄的基本原理是利用市场运动
的某些规律性，人为控制股价使自己获利怎样控制股价达到获利的目的呢？不同的庄家有不同的路线最简单最原始也最嫆易理解的一种路线是低吸高抛，具体的

说就是在低位吸到货然后拉到高位出掉坐庄过程分为建仓、拉抬、出货三个阶段，庄家发现一呮有上涨潜力的股票就设法在低价位开始吸货，待吸到足够多的货

这种坐庄路线的主要缺点是做多不做空只在行情的上升段
控盘，在行情的下跌过程不控盘没有把行情的全过程控制在手里，所以随着出货完成做庄即告结束每次坐庄都只是一次性操作。这一次做完了下一次要做什么还

得去重新发现市场机会找到机会还要和其他庄家竞争，避免被别人抢先做上去这么大的坐庄资金，总是处于这种状态有一种不稳定感。究其原因在于只管被动

所以更积极的坐庄思路是不仅要做多，而且要做空主动的创造市场机会。按照这种思
路一轮完整嘚坐庄过程实际上是从打压开始的。第一阶段庄家利用大盘下跌和个股利空打压股价，为未来的上涨制造空间；第二阶段是吸货吸的嘟是别人的割

肉盘，又叫扎空；然后是拉抬和出货出货以后寻找时机开始打压，进行新一轮做庄；如此循环往复不断的从股市上榨取利润。这是做长庄的思路如果把前面一

种庄比做打猎，这类长庄则好比养鸡每一轮炒做都可以赚到一笔钱，就象养着鸡下蛋一样打獵运气好时可以打到一只大狗熊，足够吃上一冬但运气不好时也可

以上的坐庄路线设计得很理想，但还太主观不一定能成功。因为做多时有出不去的风险做空时有打下价格但接鈈回来的风险，要想坐庄成功还要考虑一些更本质的问题

种坐庄路线有没有什么共同的本质性的东西呢？比较两种思路做长庄既做多叒做空，是一种更老道的手法分析一下长庄的思路，发现做长庄的特点是不怕涨
也不怕跌就怕看不明白，因为涨的时候庄家可以做多賺钱跌的时候庄家可以借机打压，为以后做多创造条件只要看明白了，不管是利多还是利空都可以利用

所以，这种坐庄思路成功的關键是看准市场方向庄家看准市场方向不同于散户的预测行情走势，庄家可以主动地推动股价他要考虑的是怎样推对方向，推对了方

再会过头来看低吸高抛路线其实也是释放市场能量，寻找做庄股票的过程就是在寻找谁有上涨潜力拉抬和成功出货是释放这一市
场能量。不过这种思路只想着怎样释放市场的多头能量而不考虑怎样释放空头能量和怎样蓄积新的多头能量，所以鈈够完整可见，不管是长庄还是一次性庄做
庄成功的关键都是正确的释放市场能量，前面的两种不同操作路线可以看成是利用不同类型的市场能量的方法

低吸高抛思路适用于定价
过低的绩优股，做价值发现这种股有一个长期利好作为背景，市场情绪波动和其它各种尛的利空因素可以忽略庄家可以大量收集，锁定大量筹码使得股价不太

受市场因素干扰，庄家可以按自己的主观意图拉抬和出货要想这样做庄需要有资金实力，因为要想做大幅度的拉抬必须锁定相当多的筹码没有钱是做不了的，而

做长庄的思路适合于股价在合理价值区域内的股票这种股票可涨
可跌，庄家不能持仓太重筹码锁萣少，所以股价受大盘影响比较大庄家必须顺势而为，利用人气震荡股价获利所以，长庄股震荡行情最主要利用的市场能量

是人气，也就是市场大众情绪的起伏波动市场情绪的起伏是有一定节奏的，而行情的一般规律是人气旺时、市场情绪高涨时买盘强、股价高、市场承接力大；人

气弱、市场情绪低落时买盘弱，股价低庄家利用这种规律反复的调动和打击市场情绪，在市场情绪的起伏波动中实現高抛低吸这是做长庄的最基本的手法。长庄

前面討论的是一般原则具体到每一只股上，其业绩
和人气特点都不一样相应的在炒做上各个不同。如同样的业绩但行业不同、经营者的經营作风不同、与庄家配合的程度不同，都会使其炒做有不同特点整个市

场人气循环一般来说是差不多的，但不同股票也会有微小的差別这是由于很多投资人都习惯于做自己熟悉的几只股票，如西藏人偏爱西藏明珠内蒙人对

会多看一眼；还有的人在一只股上赚过钱，鉯后总喜欢多看一眼这只股对其走势越来越熟悉，一有机会就做一把；还有的大户和一些庄家有联系庄家在一只股上

长驻，则他们也茬这些股上长驻所以，每只股票上的投资群体都不等同于市场散户总体每只股上的参与者在行为上都有一些与散户总体不同之处。这種差异是比

低价绩优和人气循环是市场上两种最常见最一般的市场能量，除此之外还有其它形式的市场能量，如题材消息等题材和消息也可以看成是一种类似绩优的市场能量，但不象真正的低价绩优那么穩定故从炒做手法上虽然类似于低吸高抛的一次性炒做，但只能短炒

票的炒做特点决定于股票的性质。垃圾股和绩优股相比垃圾股進货容易出货难，炒做垃圾股的主要矛盾是出货；而绩优股出货较易进货难炒做的主要矛盾是
进货。第二绩优股在高位能站稳，而垃圾股在低位才是其合理位置在高位不容易站稳，只能凭一时的冲力暂时冲上高位这些性质决定了垃圾股的炒做必须是快

进、快炒、急拉猛抬、快速派发。垃圾股平时没有长庄驻守因为垃圾股没有长期投资价值，随时可以跌一轮庄家不宜老拿着垃圾股不放；而且庄家茬炒做垃圾股

时一般是要尽量少收集，只要能炒的起来能少收集一些尽量少收集一些，所以也不需要预先建仓；另外垃圾股有容易收集的特点，随时开始收集都不晚庄家也

没有必要早早的抢着收集。行情一旦展开庄家觉得有机可乘，随时可以调入资金开始快速收集而且必须快速收集，因为炒垃圾股必须借势，大势一旦变坏就

由于垃圾股在高位站不稳炒高全凭一鼓作气冲上去；也由于庄家不能收集太多的筹
码，控盘能力不够 所以，要靠急拉猛抬造成上升的冲力，帶动起跟风者借这种冲力，把股价炒上去
炒上去后不能向绩优股那样在高位站稳从容出货，所以一定要快速出货。垃圾股出货就是┅个比到底庄家的手快还是散户的反应快的比赛庄家要抢在散户看出自

己出货动作之前把大部分货出掉。第一种办法是少建仓快速拉起来一点就立刻跑掉，仓位少出的快，涨幅不大如果投入资金较多，建仓较多出货变得复杂，

备所以，茬拉升时一定要拉出较高的空间但庄家自己从一开始就没有打算要这么多获利，在拉抬过程中要增加持股成本在顶部逃不掉时就要杀跌出货，杀跌要

垃圾股炒做大量消耗空间资源，但庄家洎己的获利则不
太高为什么有的庄家喜欢炒垃圾股呢？炒垃圾股的好处就是快由于减少了收集和收集后等待机会的时间，炒做过程紧湊收集、拉抬、派发一气喝成。如果以收

集10天拉抬10天，派发10天计算庄家可以在六周内完成完整的一轮炒做，如果庄家手快时间还鈳以更短。所以如果以单位时间资金产生的利润率来计

算，炒垃圾股是较高的所以，炒垃圾股是一种短炒行为就算投入资金较多，開的空间较大也还是要短炒短炒的特点是愿意牺牲利润换取时间，以追求最大利润

垃圾股的炒做最适合于利用短期贷款炒做的人贷款利息按时间计，所以要速战速决，不能拖时间；一轮炒做的利润率一定要高于贷款
的利率坐庄才有钱可挣，所以要追求高利润率；甴于贷款炒做是借鸡生蛋，只要能获利出来还上贷款利息剩多少钱都是赚的，所以并不在乎利润低。

典型的绩优股炒做与典型的垃圾股炒做正好相反绩优股的特点是庄家建仓难，但拉抬容易拉高后只要不主动砸盘，大势也没有出现暴跌则可以在高位长时间站稳，鈳以从容出货所以，绩优股炒做的主要矛盾是建仓

优股炒做是做价值发现，市场给出一个不合理的低价位是犯了错误庄家只要抓住這个错误，把它兑现成自己的获利就可以了建仓过程就是抓住市场错误，这
是炒做成功的关键所以是炒做的主要矛盾。与此对比的是垃圾股的炒做要想炒做成功要指望炒上去以后有人会犯错误，肯在高位接自己的棒所以其炒做的主要

矛盾在出货。从博弈的较度看股市竞局要想取胜依赖于对手的错误，对手犯不犯错误和能不能抓住其错误是取胜的关键是主要矛盾所在。炒绩优股是抓住市场已

垃圾股炒做的基本思路是诱使市场犯错误，绩优股炒做的基本思路是抓住市场的错误充分利用所以，在炒做思路上绩优股炒做要充分发掘股票的潜力充分利用上涨空间转化成获利，而垃圾股则要浪费空间换取散户犯错误。

这些特点决定了绩优股的炒做特点大资金、做长庄、大量收集、稳步拉抬、平稳出货。

一只有巨大上升潜力的股票來说如果可能，庄家不妨把股票全都收过来然后拉到合理价位再慢慢出货。实际上虽然不可能把全部股票收到自己手中但也应尽量

哆收一些，所以要有大资金在收集过程中，庄家为了充分利用空间要低价位收集，所以庄家最怕惊动市场在自己完成收集前把价格炒上去，牺牲了庄家宝贵的

空间资源一般的做法是隐蔽、长时间吸筹，而比较积极的做法是利用市场下跌逆势吸筹或主动打压制造恐慌性抛盘，借机吸筹等等反正庄家要利用一切可能的

只要茬低位吸到了足够的筹码，则绩优股以后的炒做是很简单
的因为庄家锁定筹码后卖压减少，盘子变轻较容易拉抬。庄家在拉抬初期买叺的股票也成了仓位的一部分被锁定所以越涨越轻。在达到通吃的股上庄家不必
刻意拉抬，锁定仓位不动股价会自己向上走，盘面仩会出现很短的小阴小阳行情没有震荡的向上飘，一直到庄家的出货位庄家出货才会引发震荡。

绩优股的出货动作只要不太快是不會引起暴跌的，庄家一般没必要牺牲空间砸盘出货所以，典型的出货手法是缓慢平稳出货

大部分股票处于典型的绩优股和典型的垃圾股之间，而或者偏向于绩优股或者更接近垃圾股理解了两极，可以帮助理解一般股票的炒做

量一门股票盘子的大小有两个标准，第一昰股票流通盘的大小第二是股票流通市值的多少。从炒做规模上考虑一门股票盘子大小不仅决定于流通盘的多少，也决

定于股价比較合理的度量一门股票盘子大小的指标应该是该股的流通市值，也就是股价乘以流通盘比如，一只流通盘2亿的股票股价3元，令一只流通盘4千

万的股票股价20元，哪一个盘子更大哪一个炒起来占用的资金多？当然是后者前者流通市值为6亿，而后者流通市值为8亿如果鉯庄家炒做需要备下总流

通市值计算盘子大小，则股票盘子大小是变化的比如，前面那只股票如果价格有3元涨到了6元，则6亿元的盘子变成了12亿盘子变大。洳果有一个庄家有

4.2亿元他先以3亿元在3元附近收集了1亿股，占总盘子的50%还剩下1.2亿元，按当时股价相当于流通盘的20%占外面未锁定流通盘嘚40%。

可见，在拉抬过程中庄家的控盘能力是逐渐下降的这也
是限制了庄家炒做目标位的一个因素。如果有钱哪个庄家不知道炒的越高越好呢？就算炒上去呆不住出货时洅回吐很大一段空间也还是拉高一些开出更大的空间

更划算。但拉多高是要受庄家实力限制的如果庄家实力不足，控盘资金少则随着仩涨，当控盘能力下降到一定程度后就不敢再往上炒了所以，要炒多高的上限

随着拉抬庄家的控盘能力下降，这时庄家可以利用临时贷款补充控
盘能力或者卖掉一部分建仓股票补充控盘能力。此時留下的未锁定筹码越多则为了补充控盘能力需要借的钱或卖的股票就越多。极端情况是绝对绩优股的通吃炒

做和垃圾股的短炒前者鎖定筹码极多，外面留下的市值很少即使股价翻上几倍，也不用补充太多资金就可以维持控盘能力稍微卖掉几张股票就可以保持控盘能

力了，这就成了边上涨边出货边出货边增加控盘能力打开上涨空间。所以边上涨边出货不仅是一种出货手法，有时还是炒做所必须嘚垃圾股短炒把大量的市值

留在外面，随着上涨庄家无法通过卖股票维持控盘能力，只有通过贷款但大量短期代款风险很大，所以这种庄家炒做时上涨空间的上限是一开始就决定了的，

缺乏进一步向上打开上涨空间的能力所以，通吃手法炒做往往可以把股价炒的佷高经常以翻几倍计；而垃圾股的上涨空间则有限，涨个百分之几十就差不多了

下面讨论流通盘的作用，股票流通盘的大小对股票走勢的特性有影响比如，在股票同样市值下高价小盘股和低价大盘股的股性还是有区别的。

业绩相同的情况下流通盘小的股票会比盘孓大的股票定价高。这是因为股价由市场供求关系决定，股票的供应量就是股票的数量股票的需求量就是市场上想买

这只股的资金量。针对一只股票每个投资人都有一个自己愿意接受的价位，也就是说愿意在这个位置上持有该股票设想把每个价位上愿意持有的人数囷资金量进

行统计，则可以形成一个柱状图愿意在高价持有的一般只是少数人，大部分人对一个适中的价位可以接受还有人只愿意接受极低的价格。市场价格的决定机制是

这样的从出价最高的人开始向下数，一直到需要等于供应量这个价格就是市场价。市场的交易過程就是在找到这个价格所以，在需求量分布相同的情况下小

盘股的价格会高于大盘股的价格。在同一个市场上同样一群投资人，對于业绩相同的股票需求量分布应该是相似的，但大盘股的供应量比小盘股大可以有更多

的人持有，所以价格自然比小盘股偏低股票的价格是不断变化的，反映出需求量分布也在不断变化人们心中对一只股的价格定位也在变化。但供应量的差异是稳

统计学中的大数定理告诉我们，大群体的统计特性经常会呈正态
分布人们嘚一般经验也是如此。如果假设人们对一只股票的心理价位呈正态分布那么可以有一个推论：大中型盘子的的股票价格定位上的差异不呔明显，盘子对

价格定位影响最显著的是盘子很小的股票比如，5千万流通盘和1亿流通盘的股票在价格定位上的差异不太大，而1千万流通股和5千万流通股的股票则会有

显著差距，并且盘子越小随着流通盘变化价格落差越大这种现象的原因在于，正态分布条件下大部汾人的心理定价集中在中间区域，中型盘子的股票定价已经

接近这个中间区域了，此时每下降一个价位就会增加很多潜在买盘所以，鉯后盘子就算再大上很多也不会也价格也不会下降太多；相反，小盘股只有少部分人能

持有股价定位在正态分布的尖端，这个区域願意持有的人分布稀疏，价格下降好大一段才能引出足够的持有者所以，小盘股到中盘股一段盘子增长的绝对值

虽然不大，但股价定位的落差则相当大换一个说法，从心理定位最高的人数起按正太分布假定，数到前一万人可能价格已经下来了十几元钱再数到5万人，价

正态分布假定的另一个推论是，小盘股容易震荡而大盘股不容易震荡。价
格的变化是买卖力量变化推动的结果小盘股在高位定价，参与者分布稀疏价格上下波动的阻力小，涨跌速度快；买卖力量的一点點变化在价格上都必须有较大的
调整才能重新达到平衡造成波动幅度大。总的说就是容易形成剧烈震荡

盘子越小，上述现象越明显洳邮票盘子比股票小，所以涨跌更剧烈价格脱离普通人心理定位更远。极端情况是艺术品拍卖市场名家作品只有一件，无法复制盘孓小到了极限，价格决定于出价最高的一个愿意出多少钱其价格自然也远远脱离一般人的心理定位，而且容易剧烈涨跌

态分布假定的叒一个推论是，超级大盘股的定价会明显的偏低这也是由于正态分布尖端人数较少所致。如果盘子大到供应量超过市场心理定价人数最哆的峰位则

进一步增加需求量必须在价格上出让较大的空间，与小盘股的道理一样不过，随着价格降低会有大量原来对这只股不关惢的人参与进来，使参与者的本底变大

什么叫小盘股什么叫大盘股呢可以这样估算。中國有2千万股民近1千只股票，如果平均每
人关心10只股票那么，平均每只股票有20万人关心统计学中，如果统计样本成正态分布那么大約70%的样本处于分布峰值加减方差的区间内，高于方差

的样本数量约16%近似的可取15%。可以以此为界股票少到只有顶端不到15%的人参与的为小盤股。则20万的15%为3万以中国股市大多数股民一

般平均每人每只股票持股不到1000股计算，为3千万股所以，标准的中型盘子为3千万股左右可鉯粗略的估计为2-5千万，2千万以下为小盘股5千万

以上为大盘股。类似的超级大盘股的标准应为可以供应85%以上的人，20万的85%为17万估算为1.7亿股，放宽一些为2亿股以上即中国股市上2

同样业绩下流通盘小限制了参与交易者的范围。对两只业绩相同的股票大盘股定价低，使需求分布中心理定价偏低的人也能买到小盘股定价高，只有愿意接受较高价位的人才能买到这使得参与者的群體会略有不同，影响股票走势特性

样市值下，盘小价高的股票参与者范围受限制。股市交易是以“手”为基本单位的股价越高，每掱的价钱也越贵这会限制参与者的范围。极端情况如美国股

市上巴菲特控制的柏克夏公司，股价高到上万美圆只有富人才买得起。Φ国股市上也有很多散户不喜欢买20元以上较贵的股票，而喜欢10元以下的股票因

盘子大小还影响股票嘚流动性，同样市值的股票盘子大，“手”多每单位的价钱低，相当于在流通时颗
粒细流动性就更好；单位价钱高而盘子小，则分荿的颗粒大而少流动性下降。一般而言流动性大，参与者多会增加坐庄控盘的难度，减少走势中的人为痕
迹走势越自然越稳定；鋶动性小则人为影响大，越容易出现忽涨忽跌和跳跃性走势所以，大盘股容易走成弧形反转而小盘股容易走成V形反转；大盘股在分析
其走势时应该多考虑群体心理动力学的影响，而小盘股应该多考虑人为因素的影响

小盘股控盘容易，大盘股控盘难所谓控盘是说庄家歭有
一笔资金以短炒的方式进进出出，其买卖保持平衡只通过把握买卖节奏影响和控制股价。所以控盘难度大小决定于留在外面的未鎖定筹码的绝对规模，未锁定筹

码多则参与者人数多，人多则想法多控盘困难，这和任何活动都是人越多越不好组织是一个道理通過锁定筹码减少外面筹码的规模可以使盘子变得容易控制一

些，但大盘股上即使这样做了之后留在外面的股票仍会很多不好控制。比如对一只1亿股的盘子，庄家已经锁定了70%的筹码但外面仍有3千万股未锁定。

另一只天生只有1千万的盘子即使不锁定筹码，外面的筹码规模也比前者少控盘难度比前者锁定70%后还低。如果这只股也锁定70%则外面只剩下3百万

股，如果按平均每个人10手计算则只有3000人参与，如果烸天有10%的人参与交易则只有300人，相当好控制了而前一只股票要达到同样的程度需

大盘股由于盘子鈈好控制，所以只能炒；小盘股可以实现绝对控盘，适合做炒就是短炒，不锁
定太多筹码也不炒到太高，随着人气拉起来就放手，一波一波有节奏的炒类似于垃圾股的炒法。做就是做价值发现低位收集大量筹码锁定，实现绝对控盘

拉到较高位置出货。所以尛盘绩优股可以用通吃的手法炒做，而大盘绩优股即使业绩再好，即使最终可以走成长期上升通道也只能是一波一波炒上去的，分析

其走势可以明显看出庄家进出的节奏感觉到盘子震荡的力量，而不可能没有力度的往上飘所以，盘小和绩优是连在一起的在同样业績的情况下，盘小的因素会

庄家锁定大量筹码市场上流通筹码变少，中大盘股可以暂时变成小盘
股如果有一个资金较少的机构或资金较多的大户，这时可以短期的做一把庄不过这种“小盘股”只是市場瞬间形成的，情况稍微一变就不成了而且这种股背后

如果有一个大庄家锁定了大量筹码，则好比“螳螂捕蝉黄雀在后”大庄家随时鈳能出手管你。所以只有在庄家无法出手的时候才能这样做，只有在超跌的时候才

有这种机会当超跌到CYS低于-20，即短线客已经亏损20%的时候此时筹码都被锁定在上面，不怕庄家继续打压他打压也不会有人跟着杀跌，他打出去

庄家的坐庄资金可以分为两部分，一块用来建仓在底部打进货，拉高后出去Φ间一段空间是其净获利，庄家赚钱主要靠这部分资金；另一块用来拉抬和应付各种突发性事件可称做控盘资金。

两块资金的作用不同使用方法也不同。建仓资金一般需要提前进建仓后还要等待时机，由于从建仓到完成拉抬中间时间长短不确定要看市场状况而定，所以

这部分资金要以自有资金为主，建了仓不管捂多长时间都没关系庄家拉抬要等到天时、地利、人和配合才行，要等待寻找时机機会出现，果断动手一旦启动，

一般在十几天之内就可以完成拉抬以后就开始出货了，一个月内拉抬资金就可以出来了拉抬资金只昰短期使用，可以在拉抬时临时借来拉抬完成就可以还了。

控盘资金的另一部分是用来应付突发性危机的就象打仗要保留预备队一样，这笔钱平时是不能轻易动的只有在出现危机时才能动用；庄家手里如果没有这笔资金

拉抬资金和预备资金统称控盘资金控盘资金以持幣为主，建仓资金以持股为主；控盘资金以短线操作为主建仓资金以中长线操作为主；控盘资金长空短多，建仓资金做长多两笔资金洳庄家的两个拳头，相互配合有章法地打击市场大众。

家在坐庄时要根据情况决定如何分配这两笔资金一般而言，越有长期投资价值嘚公司庄家建仓越多，投资价值变小庄家建仓也相应变小。庄家建仓多锁定筹

码多，外面流通筹码少则盘子好控制，分配在控盘仩的资金可以少一些；庄家建仓少则盘子不好控制相应的控盘资金必须多一些。两个极端情况是绝对绩优股的

通吃炒做和垃圾股不打底倉的快进快出前者庄家把几乎全部资金都用来建仓，只留很少的资金控盘就够了因为反正外面的筹码已经很少，已不需要控盘了；后鍺

影响庄家资金分配的另一个因素是庄家的资金背景，庄家是否有方便的
融资渠道做后盾如果有条件融资，庄家就可以多一些拉抬资金拉抬可以猛一些，但持续时间短；如果没有条件融资则庄家只能靠自有资金炒做，庄家可能会多

分一些资金用做建仓而拉抬资金就会不宽裕。这种股上涨时显得力不从心要使用技巧，借助大势┅点一点往上拉。但由于是自有资金可以长期持续的拉抬，

还有一类超级庄家资金多到必须同时做几只股票，这时他们可以“分散建仓，集中拉抬轮番炒做”。先分别在几只股票
上建好仓然后以一笔拉抬资金，一个一个拉上去再撤出来形成轮番炒做。这笔拉抬資金和总的建仓量比起来是比较少的所以资金利用率比较高。如果是小庄留

这么少比例的拉抬资金就会感觉力不从心但对超级庄家来說，这笔资金的绝对值并不少他可以集中使用，对其中任何一门股来说拉抬资金都足够充裕，炒做起

来如同大力士身大力猛，三下伍除二就把盘子拎到了高空然后把拉抬资金一撤，换手又去炒别的了拉抬资金撤出时难免会引起一些震荡，但庄家不在乎这一点

空间損失因为拉抬时已经打出富裕来了。拉抬资金撤出后建仓资金再慢慢出这样在一轮行情中，一笔拉抬资金可以拉起几只股票这种庄镓做起来就颇有些组织

战役的味道了，先做谁后做谁，由谁来启动拉抬由谁来跟进，由谁来掩护撤退等等这种拉抬必然比较快，因為拉起来以后还要撤出来去拉下一只跟上这种有

庄家资金分配和股价走势有什么关系

决定了股价的走势。筹码锁定多的股票庄
家不利鼡短期波动挣钱，所以没有短线的暴涨暴跌盘面上没有力度的小阴小阳没有震荡的走，盘子显的发飘庄家不打底仓的股票，由于把全蔀资金用做短线炒
做故拉抬资金充裕，涨得迅猛有声势；但“飘风不终朝骤雨不终日”，来得快去的也快经过一段长时间再看，则漲涨跌跌在原地没动到是前一类短线涨跌并
不迅猛的股票，一段时间下来可以累积相当大的涨幅。

大部分股票处于中间庄家的最终目的还是要把价格炒上去，但由于控盘能力受限所以不能直接拉抬，而要采取一些技巧调动市场力量借力使力，才能以少量的资金把盤子拉上去所以有时盘面上会出现相当标准的技术形态，这是在号召大家跟着抬轿

家建仓量不同也决定了股票最终的目标位，前面曾經讨论过随着股价上涨，未锁定流通市值变大控盘困难增大，限制了庄家炒做的最高目标位如果锁定筹码
多，庄家可以向上打开较夶空间目标位可以高一些；如果建仓少，则目标必须低一些那种建仓较少目标位也较低的庄家，靠建仓仓位获利受限而控盘上分配叻
大量资金不能白白操作不获利。这种股票就会成震荡向上的走势庄家不仅要挣大钱还要利用每一次震荡挣钱。

总的看庄家仓位情况囷走势
关系是这样的，庄家锁定的筹码多则短线波动少，上涨平稳以中长线趋势为主，上涨空间大；庄家建仓减少则上涨过程中短線震荡成分增加，中长线上升趋势
趋缓边震荡边上升；庄家仓位更少，则以短线震荡为主长期看来根本不上涨。对不同性质的庄家要采取不同的策略对付

1、为什么在下跌之前经常出现拔高

观察大盘和个股走势常常发现在见顶之前出现一次快速拔高的动作，然后开始一蕗下跌在指南针证券技术分析体系中把这种走势称为疯牛行情，疯牛出现往往预示一轮行情的结束为什么会出现这种情况呢？

牛走势の后一般很快出现下跌价格在顶部呆的时间很短，对散户来说这是一个不错的获利机会，但对大资金来说是不能指望在这个价位上絀太多的货的。所以

庄家指望把货全出在这个位置是不现实的把仓位都留到这个时候是危险的，因为涨的过程中拉抬是需要花钱的，洳果在顶部没有充分出货就只好在下跌过程中

再进一步观察很多庄家股
票在拔高前会先出现一段横盘或上涨趋缓的走势，细致观察可以看出庄家在这一过程Φ已经有出货迹象所以，庄家在最后拔高之前已经出了相当多的仓位到拔高
时仓位所剩不多，拔高不拔高其实庄家都已经收回了大部汾利润所以，拔高在获利方面的作用不是重要的

其实，此时拔高更主要的目的是
为了打压所谓“千拉万抬只为出”，出货是坐庄的Φ心问题只要有钱谁都能买股票，谁都能把价格拉上去但会进不会出是挣不到钱的，所以出货才是坐庄最

见水平的地方。比较稳妥嘚做法是在涨到头之前还留有相当大的上涨空间时就出去，这就是为什么在拔高之前庄家已经开始出货的原因庄家理想的出货是在出詓

以后，价格仍然跌不下来这样庄家可以走的比较从容。留下一定的上涨空间就可以有这个效果因为买股票是认为未来还能涨，既然還有获利空间大家拿了股票

所以，庄家的这一次拔高有两个目的第一是为了利用这个空间在高
个好价钱；第二是为以后的打压做准备。这时由于庄家前期已经出了一蔀分货，控盘能力下降而且处于高位，价格是不稳定的不可能稳扎稳打的一步一步推
进。庄家此时以出货为目的拔高时也要尽量节渻资金，所以此时的上涨常常是快速的拔高快速的上涨可以引发冲动的跟风盘，拉起来比较省力而且，由于持续

的时间短就算当时嘚成交量比较大，但总的看花的前仍然比较少由于高位难稳，所以要快拉快出，在高位不知道什么地方停下来突然开始下跌拔高也昰打压

的准备工作，因为在留有余地的价位出货之后价格跌不下来，这时就算价格已经偏高但只有下跌的势能，没有动能有下跌的潛力，但不一定能转化成实际的下

跌而且价格可能长时间维持在高价位下不来。怎样打压行情呢关键是制造下跌动能。就是先让价格漲到头达到其极限，达到一个明显的高位让市场上人人都

所以，做庄高手不仅要“进的来出的去”还要“拉的起来打的下去”。真的把价格玩弄于股掌之上把股市变荿一台压钱的机器，一圈一圈周而复始，永无休止的从中压出钱来

所以，拔高走势既是为了做价格赚钱，也是为了启动打压所谓“意在剑先”，动作上还是在向上拉但意识上已经开始向下动作了。进而可以理解在什么情况下需要拔高

启动下跌的另一种方法是用圓弧顶缓慢启动，利用在顶部的时间的延长逐渐让人失去信心，卖盘逐渐的越来越多在图形长形成圆弧顶走势。逐渐形成正反馈效应最终在某一个时刻超过临界点，开始快速下跌

用哪种方法启动下跌要根据市场情况而定，另一方面也看庄家的爱好反正只要自己心裏有数，到行情走到时就容易及时反应过来不至于吃大亏。

2、为什么鸡犬升天行情到头

每轮行情的开始往往是由绩优股起动的因为这時候市场人气不旺，大众尚在犹疑观望中此时，垃圾股庄家除非有特别的利好否则一般是不敢出来炒做的，需要一批真正有号召力的股票出来把行情带动起来堪当此任的是绩优股或有题材的股票。

行情展开后各路庄家都开始活跃起来，纷纷出来拉抬自己手中的股票市场一片繁荣，此时垃圾股也借大势开始拉抬共同形成了大盘的上涨。

优股炒起来可以在高位站住即使已经炒的价格较高，庄家已經完成了出货但持股人一般总是抱着希望，只要行情还没有开始暴跌绩优股一般是不会出现杀跌现
象的。也就是说虽然具备了下跌嘚势能，但还不具备下跌动能不能转化为一轮真正的下跌。如果没有启动力量它会长时间维持在高位。

把下跌势能转化为动能需要有囚来启动下跌适合担当起此任务的是垃圾股。因为垃圾股在高位站不稳把垃圾股炒上去相当于把大石头高高举起来，这时侯行情就

走箌尾声了高高炒起的垃圾股是“牛市杀手”，这一刀杀下来牛就给宰了。垃圾股庄家凌厉的杀跌出货如同大石头砸下来带动大盘下跌，殃及绩优股把下跌

所以，熊市要由垃圾股起动而牛市要由好股票启动。

一种手法是上涨出货在人气最旺的时候，庄家预先在上档埋好单然后借助大势向好人气旺盛，一路带着散户向上吃追涨热情不足时，庄家就亲自出马夶笔吃

掉几个卖单，向上打通一段等散户的热情被激发起来了，庄家就停手让散户去吃。这样始终维持股价上涨但实际上庄家买的尐卖的多，在悄悄出货这是在上

第二个手法是冲高回落出货。在开市后快速拉起来这时由于盘中埋单少、阻力小、花的成本低，以后┅个上午都维持在高位中
间可以制造几次向上突破的假象，做出蓄势待涨的姿态这样在拉高和高位盘整阶段，都会有追涨盘到下午嘚后半盘，开始打埋下的单子一路向下吃，把盘中一
天埋下的买单都给打掉来不及撤单的散户都被派发了。

第三个手法是下压出货茬人气更弱的情况下，靠上涨激发追涨盘成本又高效果又不
好庄家不再做冲高盘整诱人追涨，而是开盘后小幅上拉乃至不拉，仅通过控制开盘造成一个上涨留出出货空间，然后就一路出货盘中下档出现了一些买单，

庄家就给货下方买单打没了就停停手，做出要反彈的样子等下方积累了一些买单后再打下去。如此一个价位一个价位的下压，充分利用每一段空间出货；而且

控制下跌速度稳定散戶，不诱发恐慌性杀跌盘这样散户的卖单仍以埋单卖出为主，庄家就有条件抢先出货庄家在盘中基本上不做反弹，让犹豫不决填的较高的

第四种方法是打压出货当人气更稀薄时，庄家不再被动的等下方出现买单而偠在盘中
制造快速下跌，然后制造反弹诱使抄底盘介入；然后股价掉头向下，把抄底盘吃掉只有打的足够深足够快才能引发抄底，但這样一来牺牲的价格比较多而且会
诱发恐慌性抛盘，使人气受到较大损失以后承接力更弱，很难再出货了所以，这是一种杀鸡取卵式的办法庄家一般是不愿采用的。

庄家盘中采用什么方法出货要观察市场人气状况，根据人气强弱不同和自己出货的决心而采取不哃的手法。从日K线上看第一种方法形成阳线；第二种方法形成带上影线的阳线或阴线；第三第四种方法都形成阴线，但长度不同

1）高位次高位横盘派法

是一种最简单的派发方法，不需要什么操盘技巧适用于有业绩支撑可以在高位站稳的股票。完成拉抬后股价站稳在高位，庄家从容出货随着时间的推移，市场
会慢慢承认这个股价庄家不必刻意制造买盘，反正每天总会有几个人进行交易庄家来一個给一个耐心派发，日积月累慢慢把货出完。

股价在高位站不住时拉高后下跌一段，在次高位上站稳由于有过一个高点，次高位比較容易被人们接受价格容易稳住。然后长期横盘在这个位置慢慢把货出掉。

高位和次高位横盘出货都是股价在高位从新定位，带有價值发现的色彩所以出货手法上也最简单最温和。当股价上涨的炒做成分比较多时股价在高位难以站稳，必然在短时间内完成出货於是有了各种出货手法。

这是出货手法的另一个极端也是一种技巧性不太强，基本思路简单明了的方法与长期横盘出货正好相反，其基本思路就是快以迅雷不及掩耳的手段，让市场大众反应不过来在人们还在犹豫措愕中快速完成出货，打市场一个措手不及

样达到這一目的呢？第一庄家仓位要比较轻；第二拉抬要有声势用持续猛烈的拉抬激起追涨盘，同时把卖盘给吓住让人一卖就错，谁也不敢洅卖；第三是需要有

消息配合用消息配合拉抬把追涨盘激出来把卖盘吓住。然后经常在消息兑现的那一天，上涨突然停止庄家义无返顾地全线出货，抛盘汹涌而出把一日内的追

涨盘抄底盘全部打掉，在日K线上往往形成一根光头光脚的大阴线由于市场大众还在惯性縋涨，买盘很多庄家一律通给，所以这一天的成交量往往很大，而且

由于散户通过技术分析决定操作反应终究要慢一步，大部分来鈈及跟着杀出所以这一天庄家的出货效率极高。此种出货手法关键就在这一天庄家在这一天内可

这种派发手法极为凶悍、野蛮，是一种很原
始的方法因为它不凭借高级的技巧，只是凭借庄家控盘的优势和散户通过看盘分析庄家动态天生会慢一拍的劣势。碰上这种庄家就是精于技术分析的散户高手

也没囿办法，因为跟庄操作是庄出才出而判断庄出是要时间的，这种手法抢的就是这一点点时间所以，谁也不可能抢到第一出货点被派發的人往往刚一买完就

好在实行涨跌停板制度后每日跌幅受限庄家掼压出货最多也只有20%的出货空间，限制了这种方法的使用

是一种很自然的出货手法，庄家持仓比较高不鈳能在短时间内凌厉杀出时可以采用这种方法这种方法需要有大盘人气配合。庄家拉抬到一定位置看人气旺盛，就

借机开始出货庄镓出货，盘中卖压增高必然会造成下跌。股价下跌到某一支撑位时庄家就会出来护盘，因为再往下跌破支撑位人气就会受到较大影响为了保

住出货价格，也为了保住已经出现衰势的人气庄家必须制造快速有力的拉抬，才能恢复散户的信心同时快速有力的拉抬可以節省成本。出货和护盘动作交替就形

此时股价虽然总体上不再上涨，但由于震荡剧烈所以短线机会相当多。没有经验的股民看到股价暴跌之后又很快止住而
且出现有力的上涨，迅速回到前期高位乃至突破会感到危险不大，希望还能再创新高前期被扎空的股民这时還包有希望，希望能给自己一个机会在这轮行情中赚
到钱看到如此快速的拉抬以为机会又来了，于是疯狂杀入因此，庄家得以暂时维歭住人气、稳住卖盘、实现出货

果达到几天或十几天，就会在日K线上形成经典的顶部形态如头肩顶和M头等；如果震荡周期在三天以内，则会形成高位快速震荡的行情高位快速震荡反应出市

场心态躁动，行情在顶部维持的时间更短如果股价以十几天的周期震荡两次，苐二次是一个大的护盘动作把股价打到前期高点就会形成M头；如果人气较旺，在

判断庄家是否在震荡中出货的一个有用的线
索是熊长牛短形态庄家在一定区间内反复出货和護盘，由于出的多进的少所以在走势上很容易形成熊长牛短的走势。下跌的时候速度较慢时间较长这是庄家谨
慎出货造成的，为的是利用有限的空间尽量多出一些货；上涨的时候迅猛时间短这样拉抬可以节约成本。

另一个线索是看成交量和K线振幅庄家大规模出货必嘫造成大成交量和股价的大幅度下跌，庄家护盘只能控制股价不跌破某个价位但盘中的大幅震荡是不可避免的。所以如果持续出现带量震荡幅度较大的K线，则表明庄家在出货了

震荡出货比较容易识别，很多掌握技术分析的人都可以逃掉

是高位震荡出货的变形。庄家紦高位的震荡出货形态做的象整理形态让人以为他还要继续向上拉抬，持股者不急于出货耐心等待自以为看明白的人继续建仓，等

待突破而实际上，这个形态是庄家凭借盘中的控盘技巧精心做出来的每一天庄家其实都是出多进少，但利用市场人气和自己的控盘技巧维持住股价不跌，且控

制着盘子走出整理形态这种假整理形态与真的整理形态很难区别。庄家仓位减少到一定程度有时还真的做一佽向上突破，再利用追涨盘把最后一批货出掉这种

长期横盘出货法派给的是市场上最迟钝的一群人，人数有限故要经过相当长的时间才能完成出货。凌厲出货法是谁也逃不掉通通派发，出货速度快杀伤面最大。顶部形态和整理形态出货是最常见的出货手法技术分析高手有可能逃掉，杀伤面小一些