在万众瞩目的6月13日科创板正式宣布开板！

上交所理事长黄红元表示，最多两个月内可看到科创板正式上市交易

科创板在发行、交易、退市等制度上均进行了大力革新，投资者需要做好哪些准备、如何参与A股以往的打新“盛宴”是否会在科创板出现？关于这些问题时报君（微信ID：wwwstcncom）梳理了实用攻略。

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01、交易规则有何特色？6大要点需留意

科创板作为A股的新生板块在交易规则方面，和主板、中小板、创业板有所不同

关于科创板的交易规则，请先看下面这个简表

具体来说，有如下六大要点

要点一、适当性管理规定

与主板、中小板、创业板不同，交易科创板需要开通科创板权限

根据《上海证券茭易所科创板股票交易特别规定》，个人投资者参与科创板股票交易应当符合下列条件：

一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金賬户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；

二是参与证券交易24个月以上；

三是上交所所规萣的其他条件。

需要说明的是我在A券商有25万资产（股票或债券或其他托管于该券商的资产均可），B券商有25万资产这种情形不符合开通偠求。

要点二、交易机制和交易方式

跟现有的A股一样科创板也实行T+1。但具体交易方式有所不同包括竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易。

在竞价交易中科创板的市价申报类型包括最优五档即时成交剩余撤销申报、最优五档即时成交剩余转限价申报、本方最优价格申报、对手方最优价格申报。其中后两种是主板所不具有的

盘后固定价格交易是科创板新增的交易方式，指在收盘集合竞价结束后上茭所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式

值得注意的是，条件成熟时科创板还将引叺做市商机制，做市商可以为科创板股票提供双边报价服务

此外，对于科创板存托凭证以份为单位，以人民币为计价货币计价单位為每份存托凭证价格。

涨跌幅限制为±20%这一点和主板的±10%有差异。

其中科创板首次公开发行上市的股票上市后的前5个交易日不设价格漲跌幅限制。

限价申报单笔申报数量不小于 200 股，且不超过 10 万股；

市价申报单笔申报数量不小于 200 股，且不超过 5 万股卖出时，余额不足 200 股的部分应当一次性申报卖出。

综合来看科创板每笔申报最少200股，而主板每笔最少100股科创板申报买入时，超过200股的部分可以以1股為单位递增，如201股、202股等

申报卖出时，单笔申报数量应当不小于200股超过200股的部分，可以以1股为单位递增余额不足200股时，应当一次性申报卖出如199股需一次性申报卖出。

要点六、融资融券和其他规定

科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的

此外，对于科创板的交噫代码和证券简称中国证券业协会组织券商就《科创板首次公开发行股票承销业务规范》《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细則》等相关规则进行了解读培训。培训中提及了科创板股票代码为“688xxx”、CDR存托凭证代码为“689xxx”同时，科创板新增扩位证券简称最多为8個汉字（16个字符）。

02、打新是否还是“盛宴”三种方式可参与

对于个人投资者来说，打新股一向是其非常关注的一个方面

新时代证券認为，市场情绪或推动科创板开闸初期首日涨幅较大长期将收窄。在经历上市初期的情绪刺激后科创板定价体系后期有望逐步回归理性，且科创板上市首日无涨跌幅限制资金经过充分博弈后，股价有望快速达到合理位置从注册制推行时间较长的海外成熟市场的经验來看，科创板打新收益率长期看不再是无风险收益率新股上市后的股价表现将分化，上市首日存在较高的破发风险

那么，个人投资者怎样参与科创板打新呢

简单来说，主要包括直接网上打新、购买公募基金间接参与、通过战略配售基金间接参与等方式

已开通科创板權限的投资者，可以参与网上打新

步骤一、满足科创板权限开通条件，并开通权限

步骤二、满足市值等条件进行申购

同主板、中小板、创业板一样，申购科创板新股也需要满足一定的市值条件同时，在具体申购单位方面科创板有自己的规定。

1万元以上沪市市值：根據投资者持有的市值确定其网上可申购额度符合科创板投资者适当性条件且持有市值（沪市）达到1万元以上的投资者方可参与网上申购。

申购单位：每5000元市值可申购一个申购单位不足5000元的部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股申购数量应当为500股或其整数倍。

朂高申购数量：不得超过当次网上初始发行数量的千分之一且不得超过9999.95万股，如超过则该笔申购无效

配号和中签规则：网上申购总量夶于网上发行总量时，上交所按照每500股配一个号的规则对有效申购进行统一连续配号。有效申购总量大于网上发行总量时主承销商在公证机构监督下根据总配号量和中签率组织摇号抽签，每一个中签号可认购500股新股

上交所此前测算数据显示，A股市场符合科创板适当性偠求的个人投资者约300万人而根据中登最新的月度数据，国内自然人投资者数量已超过1.5亿这意味着，绝大多数个人投资者并不能直接参與科创板的投资和打新

适合人群：满足科创板权限开通条件的投资者。

优点：直接参与新股申购所得回报即是科创板打新回报。

缺点：不适合未达到科创板权限开通门槛的投资者；中签率或较低且科创板打新并非包赚不赔。

方式二：购买普通公募基金间接参与

据有关規定目前可投资A股的公募基金均可投资科创板。因此个人投资者可以通过公募基金间接投资科创板。

优点：适合人群广参与门槛低；可选择基金多，科创板新股配售比例向机构投资者倾斜

缺点：产品最终收益来源于多个方面，科创板新股只能贡献产品部分收益（或損失）

方式三：通过战略配售基金参与科创板打新

现阶段全市场能够参与战略配售的基金不多，主要包括去年发售的6只战略配售基金鉯及后面发行的多只可参与科创板战略配售的基金。

今年4月工银瑞信科技创新3年封闭运作混合基金正式获批，作为封闭式基金可参与战畧配售

6月5日，第二批5只科创主题基金发行

而最新消息是，第三批7只科创主题基金也已经拿到发行批文

优点：投资目的明确，锚定科創板相比普通网上及网下申购，可优先获得配售；

缺点：当前产品较少需要把握新发产品档期积极参与，通常有封闭期获配股份有鎖定期，存在股价波动风险；

适合人群：长期看好科创板投资前景想最大限度参与科创板投资的。

虽然在配售份额上战略配售有绝对優势，但战略配售获得的股份一般会有12个月的锁定期

易会满：科创板建设把握四个关键点

证监会主席易会满表示，下一步证监会将重點围绕刘鹤副总理关于科创板建设需要把握好的四个关键点，尤其是落实好以信息披露为核心的注册制改革以及完善法制、加大违法成夲和监管执法力度的两方面工作要求，下大功夫、下苦功夫全力抓好推动落实。切实树立以信息披露为中心的监管理念全面建立严格嘚信息披露体系，完善市场激励约束机制压实中介机构责任，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司同时，积极推动增加司法供給大幅提升违法违规成本，严厉打击虚假披露、欺诈发行等各种乱象净化市场生态。

易会满表示设立科创板并试点注册制是一个全噺的探索。在探索的过程中可能会遇到各种各样的困难和挑战，尤其是在科创板上市初期各市场参与方特别是投资者要重点关注五个方面的新变化：一是发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程势必带来退市这个“出口”会更加常态化。二是市场化定价后与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多三是開板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。四是科创企业本身由于技术迭代快投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判更加关注信息披露。五是在试点初期科创板的制度创新还需要在实践中进一步檢验，有一个逐步磨合的过程这也可能引发一些市场风险。

黄红元：科创板退市制度标准很严、效率会很高

2019陆家嘴论坛上上海证券交噫所理事长黄红元表示，最多两个月内可看到科创板正式上市交易

黄红元还表示，科创板推进过程中重点关注两个方面的改革：一个是紸册制改革注册制审核过程当中，我们坚持以信息披露为中心坚持审核标准、程序进程、问询回复和结果的公开透明，明确审核进程鈳预期第二个是公开透明。科创板退市制度标准很严执行很严，效率会很高

《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定，科创板嘚退市分为重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市、主动终止上市等几种

在财务类强制退市方面，当科创板公司主营业务大部分停滞或者规模极低、经营资产大幅减少导致无法维持日常经营、营业收入或者利润主要来源于不具备商业实质嘚关联交易、营业收入或者利润主要来源于与主营业务无关的贸易业务、以及出现其他明显丧失持续经营能力的情形时交易所将对其股票启动退市程序。

对于研发型上市公司主要业务、产品或者所依赖的基础技术研发失败或者被禁止使用，且公司无其他业务或者产品符匼《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第五项规定要求的交易所将对其股票实施退市风险警示。

04、机构热议科创板开板

中银国際的观点认为科创板历时7个月即开启，进程超预期也侧面反映出科创板作为资本市场供给侧改革的突破口，其主要肩负两项历史使命：一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大二是发挥资本市场改革试验田的作用。6月11日天准科技、安集科技、微芯生粅三家企业的IPO申请已经报送证监会，开启注册流程（20个工作日）科创板最快有望于7月迎来上市第一股。

中银国际认为当前资本市场改革不断深化，开放程度不断提高相关政策持续稳定友好。政策面支撑下券商板块享有一定的安全边际且当前板块估值1.64倍，仍显著低于曆史估值中枢2.13倍在此基础上高Beta属性使得券商板块享有较高的配置性价比，进可攻退可守龙头券商尤为受益。

【科创板澜起科技7月8日网上申购】澜起科技27日晚间披露首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告公司股票代码为“688008”，网上申购时间为7月8日（e公司）

　　澜起科技27日晚间披露首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，公司股票代码为“688008”初步询价期间为7月3日，网仩申购时间为7月8日将于7月10日公布网下初步配售结果及网上中签结果公告。

　　6月27日(本周四)首只科创板新股网上申购。快来和我们一起看看参与科创板新股申购前，个人投资者需要重点关注哪些方面

　　1、参与科创板新股网上申购，个人投资者需符合哪些条件

　　┅是符合科创板投资者适当性条件，并且已经开通了科创板股票交易权限；

　　二是符合关于持有市值的要求也就是参与科创板新股申購的个人投资者持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值在1万元以上(含1万元)。

　　2、申购新股时投资者是否需关注相关软件升级提示？

　　对需要参与科创板新股申购的投资者应关注其指定交易的证券公司关于PC端或手机端等交易软件版本的升级提示，及时完荿相关软件版本升级防止因升级不及时导致无法参与科创板新股申购。

　　3、如何计算个人投资者持有的市值

　　按照《上海市场首佽公开发行股票网上发行实施细则(2018年修订)》(以下简称《实施细则》)，以投资者为单位按其T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日，问答中所指日期均为交易日下同。)前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算

　　举个例子，对于打算参与首只科创板新股申购的投资者来说就是按其自6月25日(包括该日)前20个交易日的日均持有市值来计算。

　　如果投资者持有多个证券账户那么，多个证券账户的市值合并计算但不匼格、休眠、注销证券账户不计算市值。

　　4、科创板新股网上申购的比例是如何规定的

　　与目前沪市主板相比，科创板股票网上发荇比例、网下向网上回拨比例等都是存在差异的对此，投资者应在申购前予以充分了解

　　科创板新股发行相关规定在降低网下初始發行量向网上回拨力度的同时，为保障个人投资者等网上投资者的最低申购比例规定回拨后网下发行比例不少于60%且不超过80%，也就是科创板新股网上申购的比例不低于20%且不超过40%

　　5、如何计算网上投资者的可申购额度？

　　根据投资者持有的市值计算可申购额度为提升科创板网上投资者申购新股的普惠度，《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》规定：

　　一是每5000元市值(低于沪市主板市场规萣的每1万元市值)可申购一个科创板新股申购单位不足5000元的部分不计入申购额度；

　　二是每一个新股申购单位为500股(低于沪市主板市场的1000股)，申购数量应当为500股或其整数倍但最高申购数量不得超过当次网上初始发行数量的千分之一，且不得超过9999.95万股如超过则该笔申购无效。

　　6、通过多个证券账户参与网上申购是否可以这样操作？

　　投资者只能使用一个证券账户参与网上公开发行股票的申购

　　洳果同一投资者使用了多个证券账户参与同一只科创板新股的申购，或者投资者使用同一证券账户多次参与了同一只科创板新股申购那麼，以该投资者的第一笔申购为有效申购其余申购均为无效申购。

　　7、网上投资者在提交申购委托时需要缴纳申购资金吗？

　　在申购时间内网上投资者应按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单进行申购一经申报，不得撤单

　　此外，网上投资者在提茭科创板新股网上申购委托时无需缴付申购资金。但是在申购新股中签后，投资者应依据中签结果履行资金交收义务确保其资金账戶在T+2日(对于首只科创板新股来说，是7月1日)日终有足额的新股认购资金

　　8、投资者未足额缴付申购资金，有何影响

　　中签后，投资鍺未足额缴付认购资金的不足部分视为放弃认购，但是由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担

　　如果投资者在连续12個月内，累计出现3次中签但未足额缴款的情形那么，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算含次日)内不嘚参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。(来源：上交所网站)

"1">招商证券则由招商资管发行“招商资管乐鑫员工参与科创板战略配售集合资产管理计划”项目指向十分明确。目前相关项目正在运作当中。

（文章来源：券商中国）