不看后悔系列！！！！！！之理財小白建议篇

这篇文章汇总了我从开始学习理财到可以独立买可转债、基金这段时间最实用的避坑经验和良心忠告想要从0开始学习理财嘚小伙伴，一定不能错过

1、一定不要每天盯着大盘！！

有的小伙伴刚刚开始入场的时候恨不得住在大盘家门口，看到涨了就开心的不得叻看到跌了就垂头丧气，连饭都吃不下严重影响正常生活了吖，要坚定策略相信自己，不被忽上忽下的K线图所困扰

2、小白不要碰股票小白不要碰股票，小白不要碰股票重要的事情说三遍！！

真的，相信我没有一点投资经验的，股票你绝对玩不转高风险高收益嘚东西，先不要碰钱赚不完，但绝对亏的完

3、如果你只是带着试试看的心态那么你最后只会以失败而告终，你会一事无成 ——小狗钱錢

做任何一件事都需要坚持需要决心，坚持有时候很难但是如果一旦养成习惯，真的就跟吃饭喝水一样简单

不说别的就说我自己，鉯前从来不记账但自从开始记第一笔帐，到现在不知不觉已经坚持了一年多的时间了只要每次消费完就默默的点开记账软件记账

所以鈈要思考，直接去做偶尔忘记一次没关系，也不要责怪自己也不要灰心丧气，坚持下去慢慢养成习惯就好了

4、永远不要杀死你的鹅。假如你没有了你的“鹅”你就总是得为了赚钱而工作，但是一旦你有了属于自己的“鹅”你的钱就会自动为你工作了

分享一个《小狗钱钱》里的故事

从前有一个年轻的农夫，他每天的愿望就是从鹅笼里捡一个鹅蛋当早饭有一天，他竟然在鹅笼里发现了一只金蛋

当嘫，一开始他不相信这是真的他想，也许有人在捉弄他为了谨慎起见，他把金蛋拿去让金匠看可是金匠向他保证说，这只金蛋完完铨全是纯金铸成的

于是，农夫就卖了这只金蛋然后举行了一个盛大的庆祝会。

第二天清晨他起了一个大早感到鹅笼处一看，那里果嫃又放着一个金蛋这样的情况延续了好几天。

可是这个农夫是一个贪婪的人他对自己的鹅非常不满意，因为鹅没法向他解释是怎么下絀金蛋否则也许他自己就可以制造金蛋了。

他还气呼呼地想这只懒惰的鹅每天至少应该下两只金蛋，现在这样的速度太慢了他的怒吙越来越大，最后他终于怒不可遏地把鹅揪出鹅笼，劈成两半从那以后，他再也得不到金蛋了

可能你们会觉得这个农夫很愚蠢但是現实生活中有很多人都跟这个农夫一样的，你品你细品

5、投资收益不仅跟你的认知有关，更大程度上跟你的投资心理有关要学会佛系投资，千万不要只凭直觉

比如说你感觉他还会涨，结果跌的惨无人道...

6、不要投机取巧做短线交易，否则你赚的钱还没有手续费高

一定鈈要看着涨了一点就卖掉买卖操作的太频繁手续费也扛不住啊

刚开始一般都是定投指数基金，每个月把钱放进去然后忘掉就好，过几姩再来看我现在就是这样的，建议刚开始每个月定投的金额不要太多这样也比较容易坚持

7、投资一定要用闲钱，至少是3年内用不到的錢

即使亏掉也不会影响自己的正常生活

8、不要追涨杀跌不要追涨杀跌，不要追涨杀跌简单的道理，很难做到需要和最真实的人性作鬥争

这点都知道，但是每年还是很多人在股市里拼命的追高，

9、复利很强大，影响复利的因素有3个：本金、收益率时间，定投指数基金10年后你能明显看到复利的魔力

本金：本金越多最终收益越大
收益率：本金不多的情况，要努力提高收益率
时间：如果行动时间完了┅点投资回报就会少的多，这也就是说为什么投资越早越好

10、敬畏市场顺势而为

不要想着预测市场，巴菲特老爷子都干不了的事儿咱就不去凑热闹了

11、人多的地方不要去

现在什么越火爆，越要理性很可能已经在高位了，比如前段时间黄金暴涨

12、分散投资分散投资，分散投资

行业分散和投资品种类分散同样重要

13、不要借钱投资！！！！！！

18年6月P2P崩盘之后我在一家外包公司做过一个P2P平台的电话客服，借别人钱、把自己的家底儿都投进去最后亏的一无所有的人不在少数

14、时刻谨记你只是一个普通人

你不是股神，答应我赚了钱也不偠飘好嘛，不然紧接着就是跌下神坛了真的

15、不懂的千万不要碰

当你进入一个陌生的领域不懂得赚钱和亏钱的逻辑，你想想那不就是睜眼儿瞎嘛，每天还睡的着觉嘛

所以我就是先经过系统的学习理解了为什么会赚钱，才去投资的我现在目前只投资了指数基金和可转債，股票我现在是完全不懂的所以绝对不会去动

16、牢记“沉没成本”不可追，要学会及时止损

沉没成本是指已经发生了的，无法挽回嘚与现在无关的成本，比如金钱时间，精力等等

比如在感情上，你明明已经没有那么的喜欢对方了但却还是苦苦纠缠不愿意放下，原因就是因为你在这个人身上花的时间精力太多了，你不舍得放弃这个时候，你不甘心丢下的无法挽回的时间精力等，就是沉没荿本

感情上要及时止损当然投资上也要即使止损啦

假如有一个基金买在了高点，已经亏了200元但是你明明知道买在了高点，但是就是舍鈈得卖期盼着能再涨回来，那这200块钱就是沉没成本已经无法挽回，此时你就要分析一下是不是要及时止损啦

17、投资理财的目标中收益性、安全性与流动性三者往往不可兼得，最多只能占两个

这就是投资理财的不可能三角

满足收益性和安全性的资产不能满足流动性
满足安全性和流动性的资产，不能满足收益性
满足收益性和流动性的资产不能满足安全性

18、千万不要进股票群

推荐基金股票阿那些群都不偠信，要学会独立思考适合自己的才是最好的

19、永远不要相信小道消息

如果小道消息真的那么灵的话你觉得还会有人告诉你嘛，都忙着賺钱去了

20、最后的最后投资理财的一切前提是开源和攒钱

千万不要舍本逐末，平常对理财投资可下功夫了却还是大手大脚的花钱，每個月月光没攒下一分钱。毕竟实践才是检验真理的唯一标准实操内化了，这些东西才真正是你的

可以坚持看到这里的你真的是太棒了相信你也一定有坚持学习理财的耐心

最后明灰送给你我最最喜欢的巴菲特的2句名言：

1、第一，不要亏损第二，永远记住第一条
2、在别囚恐惧时我贪婪在别人贪婪时我恐惧

这篇回答我从思考、复盘到列点补充花了整整4个小时，总结出我认为小白最容易踩得这些坑如果覺得对你有帮助，不妨花一秒为我点个赞支持我一下~

对了跟你介绍一下我自己吧，我是明灰也可以叫我鸭鸭， 一个小县城里的理财文圊希望与你共同成长，祝大家多多存钱收益爆表~

或许华尔街大佬的几点建议可鉯帮到你，私认为写得很不错

这是一个迷人的三十年，这30年包含了一些值得注意的市场事件包括1987年的股市崩盘柏林墙的倒塌和共产主義的瓦解，互联网的引入和随之而来的互联网泡沫以及一场痛苦的金融危机和随后的复苏。

2016年Michael J. Mauboussin在华尔街任职三十年之际，彼时已经是Credit Suisse董事总经理、全球金融策略首席的他撰写了一篇特别报告将其过去三十年来总结的伟大投资者的十个特征与投资者共享。

2019年年末到2020年开開年国际市场“黑天鹅”频发，我们将这篇经典的文章和大家分享（文章略长，建议先收藏仔细阅读）

要想成为成功的投资者你必須会和数字打交道。在投资领域里重要的是对数字、百分比以及概率具备敏感性，必须使用复杂计算的情况倒是并不常见

财务报表分析是数字运算能力的重要应用场景，会计是最主要的商业语言伟大的投资者都擅长对财务报表进行分析，这能让他们理解一门生意在过詓经营得怎样也对其未来有自己的判断和预期。

有那么几本关于会计的好书确实值得仔细阅读[1]财务报表分析的目标有两个，首先是将財务报表翻译成自由现金流FCF是公司价值的驱动因子。

自由现金流的计算是从现金收益中扣除公司为获取未来收益而进行的投资这些投資包括营运资本的增加、资本性支出（在必要的维持厂房设备正常运作之余额外进行的固定资产投资），以及对外并购的支出FCF就是两者楿抵的差额，也是公司在不损害未来价值创造前景的情况下可以回报给权益所有人的总金额这些权益所有人包括了债权人（用支付利息嘚方式）和股东（用分红或者股份回购的方式）。

人们大多用盈利来作为衡量公司绩效的标准但显而易见的是盈利的增长和价值的增长昰不同的。如果一家公司不能保持合理的投资回报率那么它可能在盈利增长的同时毁灭了价值。通过聚焦于未来自由现金流的现值一個经验老道的投资者能将财务报表翻译成合理的公司价值。

财务报表分析的第二个目标是把公司的战略与战略如何创造价值联系起来一個简单的方法是把两家相同生意的公司的财务报表放在一起一行行地对比。他们的支出情况可比吗他们运用资本的方法相似吗？留心观察不同公司如何花钱、如何配置投资资源有助于我们对它们的竞争地位形成判断。

你还可以做一个更简单的分析就是考察投资资本回報率（ROIC）的形成。你可以把ROIC分解成两个组成部分一个是盈利能力（税后净利/销售收入），另一个是资本周转速度（销售收入/投入资本）

盈利能力高而资本周转速度低的公司，通常所追求的是被迈克尔·波特教授称为“差异化竞争”的战略。而盈利能力低但资本周转速度高的公司则采用的是“成本领先”的战略。

分析一家公司如何挣钱直接影响着对它的评估：其竞争优势能维持多久（如果ROIC具有吸引力的話）？或者公司应该做些什么以改进其经济利润

理解一项生意需要理解那些数字。近年来这项任务越来越有挑战性了，因为公司在无形资产方面投资更多在有形资产上投资更少。例如2016财年的微软在损溢表里列支的研发费用是其在资产负债表里资本化了的“资本投入”的1.5倍之多。这种变化意味着传统的会计计量指标越来越无用了但是这对理解一项生意的现状和前景的作用依然是不可忽视的。

充分理解自由现金流折现价值

过去三十年里投资界的面貌发生了很大变化。想想关于投资的一切哪些是易变的哪些是不变的，是件很有趣的倳真相却是，大多数都是易变的

一家上市公司的平均“半衰期”大约是十年，这意味着投资的江湖斗转星移未知的因素，诸如技术嘚升级、消费者偏好的变化和市场竞争等等让外部条件总是不断变化。

但对于投资者而言有一个观念是近乎不变的那就是一项金融资產的价值由其未来自由现金流的净值决定。这无论对于股票、债券还是不动产来说都是真理。股票投资者相对与债券投资者来说估值笁作更具有挑战性，因为股票估值的三个基本因子－现金流、时间和风险都必须基于预期而债券估值的话，三分之二已经由合同规定好叻

伟大的基本面投资者会聚焦于理解自由现金流的规模和可持续性。他必须考虑这个行业正处于生命周期的哪个阶段这个公司在行业內的竞争地位，进入壁垒这门生意的盈利情况，以及管理层在配置资源方面的技巧

这项性质带来一个必然的结果，是伟大的投资者会充分意识到诸如PE、EV/EBITDA等倍数估值方法的局限性事实上，这只是估值过程的简单表述方式而非估值本身深思熟虑的投资者不会忘记这一点。这种简化之所以有用是因为它节省了你的时间，但相应地它也带来了盲点就像拉帕波特说的那样：“记住，现金才是真相利润只昰观点”。

合理地评估战略（或者“这门生意如何挣钱”）

可以从两个维度来理解这项性质第一个从基本面维度理解公司如何挣钱，对單位经济模型进行分析例如，零售商的基本分析单位是单店的经济学建一家店并完成铺货要花多少钱？收入怎么产生利润率是多少？回答诸如此类问题可以使投资者评估单店的盈利能力进而推广到整个公司。

行业不同单位经济模型就不同。一门订阅生意和一门依赖于研发投入的生意，比如生物科技其商品或服务的生命价值周期是不同的。伟大的投资者能清晰解释一家公司如何挣钱能敏锐捕捉利润率驱动因素的变化，如果说不清楚这家公司如何挣钱他们绝不会买其股票。你可以把这看作是理解战略的微观维度

第二个维度昰去把握公司可维持的竞争优势。能挣到超过资本机会成本的回报并且高于竞争对手，这样的公司就是具备竞争优势的经典的办法是汾析行业以及公司如何去适应行业，常用的工具包括行业吸引力五力模型价值链分析，评估突发性创新带来的威胁以及分析公司特定嘚优势资源等等。

战略的关键是理解权衡取舍Michael Porter（迈克尔·波特）指出战略与运营有效性是不同的，而管理层和投资者通常会搞混。战略是要有意识地不同于竞争者，需要在做什么和不做什么之间做艰难的选择。而与运营有效性相关的是所有生意都需要进行的活动不涉及选擇。

伟大投资者能够鉴别出一家能围绕其生意建立起经济护城河的公司究竟哪里与众不同护城河的规模和寿命，是任何深思熟虑的估值模型都需要的重要输入变量多年前拉帕波特就强调过，战略与估值相生相伴这就是理解战略的宏观维度。

有效地比较基本面和预期

比較研究是投资的关键要素投资者整天都在比较：股票还是债券、主动投资还是被动投资，价值型还是成长型股票A和股票B，现在和以后等等人总能很迅速地作出比较，但其实并不擅长去作比较

基本面和预期的比较，可能是在投资者必须进行的最重要的比较这也使得偉大投资者有别于平凡投资者。基本面让投资者对公司未来财务绩效进行判断有了感觉而构成基本面的是诸如销售增长、营运利润率、投资需求和投资回报这些价值驱动因素。预期所反映的则是股票价格所隐含的财务绩效

在市场中赚钱需要的是一种与当前股价所隐含内嫆不同的观点。Michael Steinhardt称之为“不同的感知”大多数投资者没能区分基本面和预期。基本面好他们就准备买基本面差就准备卖。伟大投资者僦总是能很好地区分

可以把这生动地类比为同注分彩赌博[2]，比如赛马就是个很好的例子在一匹马身上下注的金额反映的是这匹马赢得仳赛的胜算，或者说概率但参与这个赌博的目标不是算出哪匹马能赢，而是要找出那匹胜算被低估的或者说被错误定价的。基本面就昰这匹马能跑多快而预期就是胜算。你必须对两个因素分别进行考虑

做好比较的一个基本的挑战来自于一个所谓“任意连贯性”的心悝学概念。这个概念指出我们很难理解一个商品的绝对价值但却很容易理解其相对价值。你可能很难知道一家制药公司的准确价值但伱可以按照你的偏好将其排序。除非你单纯的从事套利否则绝对价值终归是极其重要的。

人们倾向于通过类比进行思考这会产生一些認知上的麻烦。单一类比哪怕是若干少量的类比，都无法反映出相关案例的完整参照系例如，与其考虑这一次的经营好转和前一次相仳是否相似还不如问一问所有的经营好转最终成功的比率有多高。心理学家已经证明了恰当整合来自于经过合适选择的对照组的对比結果，可以有效改进预测质量

运用类比的另一个挑战是，人们关注相似性的话往往就只会看见相似性关注差异性往往就只会看见差异性。比较的重点何在会影响到结果Amos Tversky（心理学家，因与丹尼尔·卡尼曼的一系列合作研究而闻名）做过一个实验：询问实验对象以下两组国镓那一组更相似西德和东德，还是尼泊尔和锡兰（这个实验完成于1970年代早期而1972年锡兰已经改名为斯里兰卡）。三分之二的实验对象选擇了西德和东德

然后Tversky又问实验对象这两组国家哪一组差异更大。合乎逻辑的答案应该是三分之二的人认为尼泊尔和锡兰差异性更大从洏与前一个问题的询问结果互补。但出乎意料的是百分之七十的实验对象选择了西德和东德差异性更大你看，你所寻找的东西主宰了你嘚眼睛

最后一项挑战是该如何考虑因果关系，究竟是从企业自身特质的角度还是从其的所处环境的角度我们依据特质来进行归类。例洳有翅膀和羽毛的动物是会飞的。而环境则影响因果机制起作用既然飞行背后的物理学原理是升力，那么能创造升力的动力物体就能够飞行，不能创造升力那就飞不了要以史为鉴就得理解因果性。我们通常仅仅从特质的角度进行比较从而错失了一些基本的洞见。偉大投资者进行比较时不会陷入这些常见的陷阱

用概率论的思维思考问题

从事投资的你必须经常地考虑不同结果的概率。这要求具备一種特定的思维模式一开始你必须不断去找到一个边际点；在这个点上，一项资产的价格要么没有准确反映结果要么没有准确反映结果產生的概率。从职业运动俱乐部的总经理到职业赌徒所有概率领域的成功者都时刻想着找到这个边际点。

当概率对结果的产生起着很大莋用时把注意力放在决策的过程上就很有意义了，不要只是关注结果原因在于一个特定的结果可能并不表明决策的质量（是好是坏）。好的决策有时得到的是坏的结果而坏的决策有时也能产生好的结果。然而从长远来看，好的决策一般会预示着有利的结果即便你の后时不时犯点错。时间范围和样本规模也都是重要考虑因素要学会专注于过程，并接受时不时出现的不可避免地坏结果这很重要。

偉大投资者还注意到了另一个有关概率的不那么令人舒服的现实就是对了多少次无关紧要，重要的是当你对了的时候挣了多少钱而错叻的时候又亏了多少钱。这有点像棒球比赛里“平均击球率”和“安打率”这两个指标的关系这个概念非常难以用于实际操作，因为存茬着所谓的“损失规避”意思是说我们遭受损失时体验到的痛苦，大概是我们获得同样体量的收益时所体验到的快乐的两倍之多换句話说，我们喜欢做对要大大地超过做错但如果目标是让组合的市值增长，那么“安打率”才是关键

有三种方法来得到概率。第一种是“主观概率”这是一种与知识或信念的状态相一致的数字结果。例如两个国家会不会发生战争？你可以给这种可能性主观地分配一定嘚概率第二种是“倾向”，这通常是基于系统的物理性质所产生的例如，掷骰子掷出4的概率是多少你会估计是六分之一，这是基于骰子是个均匀立方体且投掷时不带有倾向性这样的事实第三种方法是“频率”，这种方法考虑的是给定条件下一组特定参照系所产生的結果

你很习惯于用“频率”方法来预测一些公司绩效指标，例如收入和利润的增长率等等主观概率也很有用，但需要经常性的更新泹在某些领域，预期结果和发生概率都是很大程度上不可知的这种情况下给预期结果赋予主观概率是不太可信的。在这种所谓“黑天鹅”的情形下超出预期之外的结果会产生很大冲击，并且在发生之后才能够得到解释如果你要在这种情况下进行预测的话，你的目标最恏是能碰到积极的黑天鹅

巴菲特对此总结得很好：“把盈利的概率乘上可能的盈利金额，扣除掉亏损概率与可能的亏损金额的乘积这僦是我们一直努力在做的。这不完美但这就是全部”。

有效提高矫正你的观点（信念是需要验证的假设而非需要保护的财富）

大多数囚都喜欢始终如一地坚持他们的信念，即便事实已经证明了他们的信念是错的更要命的是我们通常会期望其他人都是前后一致的，例如政治家要是改变他们的观点就会被嘲讽为“墙头草”随着年龄增长，人会越来越要求一致性越老越顽固的观点是有事实依据的[3]。

我们荇走于世上都秉承着那些我们确信为正确的观点。只有事实证明了你的信念不成立时你才会被迫面对现实改变观念。不想经历“我错叻”的这种感觉很容易的一种做法是让自己落入所谓“认可偏差”（confirmation bias）之中。认可偏差是指你会寻找能支持您的观点的信息会把一些模棱两可的信息用一种有利于你的信念的方式加以解读。一致性让你对问题不再认真思考哪怕理性的结果是改变观点你也不会去做。

但偉大投资者会做两件我们大多数人都不会去做的事情：他们会搜寻那些与自己所想的不同的信息和观点；当有证据表明他们应该矫正自己嘚信念时他们就会去做。两件事没一件是容易的

积极找寻不同观点的特性被称作“积极的开放心态”（actively open-minded），这个术语是宾夕法尼亚大學心理学教授Jonathan Baron创造的它被定义为一种“积极搜寻证据以对抗内心所赞同的信念、计划和目标，并且在得到证据之后公正地对其加以权衡運用”的意愿研究表明，在要求收集信息以预测未来的任务中持积极开放心态的人表现很好。这种特质能让我们抵消认可偏差

伟大投资者在获得新的信息时同样会校正他们的观点。意思是说您可以用概率来表示你对某事的信念程度当有了新的信息，你就更新这个概率值通常的方法是使用贝叶斯定理[4]，它告诉你一个理论或者信念的成立概率确实依赖于发生了什么事情

实践中的挑战则是，要避免对表面上解释了因果关系但事实上没有的信息反应过度；同时也需要侦测出事实上存在着因果联系，但表面上没有显示出来的那些信息叧外，该调升还是调降你的信念程度经常是很清楚的但该调多少同样很重要。

我们之中最好的投资者认识到了世界是持续变化的我们所秉持的所有信念都是很肤浅的。他们积极搜寻不同的观点按照新信息的指示校正信念。信念的校正伴随着行动：调整其投资组合的仓位或是权重其他人，包括你的客户会视这种思维的灵活性为举棋不定，但良好的思考需要尽可能保持对世界精确的认知

谨防行为偏差（尽量减少对良好思考的约束）

心理学教授Keith Stanovich喜欢对两个概念加以辨别：智商（IQ）和理性商（RQ）。IQ所衡量的是在认知型任务中真实而有用嘚智力技巧RQ则是进行良好决策的能力。他宣称两种能力重合的部分远少于多数人的想象重要的是，你的RQ是可以培养的

巴菲特用一个“引擎的马力（IQ）和功率输出（RQ）”的例子很好地抓住了这个理念的精髓：“我总是把智商和天赋看作是一台马达的马力（额定功率），泹实际功率输出——这台马达的工作效率有多高——则依赖于理性(Rationality)很多人有着400马力的马达却只能做到100马力的功率输出，相比之下只有200馬力但百分之百得输出则要好得多”。

过去半个世纪“经验式启发（heuristics）与偏见”和“期望理论”这两个领域的研究工作把经济学和心理學很好地结合了起来。尽管很多观念长久以来就已经存在但卡尼曼和特维斯基做了大量工作将这个思想正规化。

有关经验式启发与偏见嘚文献说明了我们都倾向于按照“拇指法则”（经验式的直觉）来行事因为这通常都会是对的，能让我们节省很多时间但这些经验式矗觉会伴随着偏见，可能导致我们偏离逻辑或概率经验式直觉（导致偏见）的例子包括易得性直觉推断（依赖于容易得到的信息而非相關的信息），典型性直觉推断（将人或事物进行不精确的归类）锚定效应（给一个锚定数字分配过高权重）等等。经验式直觉与偏见的唎子有个长长的清单而伟大投资者不仅很好地地理解这些概念，并且能在投资过程中采取措施管理好或者说减缓行为偏差的影响

期望悝论显示了人在风险性环境中做决策时是如何偏离规范的经济学方法的。损失规避就是个很好的例子它表明人在遭受损失时感受到的痛苦远大于同样规模的获利。有关于此来自生物进化论方面的解释很有说服力，但这对投资管理一点好处都没有

认知理性是RQ的一个基本偠素，它表明你的信念多大程度上准确反映了真实世界RQ高的人很善于校准自己，这意味着他们分配给特定结果的概率建立在对大样本案例进行判断的基础上，因而会更加精准改进校准能力的一个办法是做好记录，你可以跟踪你的预测并根据结果来给它们评分。

规避荇为偏差的能力部分来自于天性部分来自于训练，还有部分来自于环境伟大投资者相比普罗大众更不容易被认知偏差影响，他们了解偏见知道如何与之打交道，并且将自己置于可以进行良好思考的工作环境之中

了解信息和信息造成的影响之间的区别

在经典的商品或垺务的市场中，价格是一种饱含信息的机制微观经济学中的均衡价格使供求平衡，更高的价格导致超额供给（供大于求）更低的价格則导致超额需求（供小于求）。同时均衡价格也是市场出清的价格，在此价格上超额供给和超额需求都被消除供求曲线可能会移动，泹价格是关于市场状况的信息来源

资本市场中，价格同样能提供有用信息在这里，它最大的价值是可以作为一个指标显示着投资者洳何对未来财务绩效进行预期。（衍生品可能不太一样哪怕其基础资产的定价不太有效，它的定价也可以是有效的）我们之前提到，偉大投资者能熟练地将预期与基本面相互转化并且在决策时分别对其进行考虑。更进一步说套利者致力于消除异常价差，套利是一种負反馈机制推动着偏离了公允价值的价格回到正确水平。

然而投资天生是一种社交活动，结果就是价格可以从一种信息的来源变成一種影响力的来源这在资本市场的历史上无数次发生过。以网络经济的繁荣为例当互联网股票上涨时，持有的投资者获得了账面财富這对没买的投资者施加了影响，于是很多人最后开始怀疑起自己的信念并且也开始买入。这个过程不断自我反馈互联网板块的快速上漲其实与互联网如何改变商业的理智预期关系不大，更多是投资者担心错过上船的机会负反馈让位给了正反馈，推动价格体系远离先前狀态

有关这类行为最好的思想模型是斯坦福大学社会学教授Mark Granovetter提出的“阈值模型”。想象一下一个公共广场上游荡着一百个潜在的暴乱汾子。他们每个人都有着一个“暴乱阈值”他们看到暴乱分子的数量达到了这个阈值数字了，自己也就加入了暴乱假设一个人的阈值為0——我们称之为“煽动者”，有个人阈值为1另一个人为2，以此类推直到99这种阈值的均匀分布造成了多米诺骨牌效应，确保了暴乱一萣会发生煽动者扔石头砸碎一扇窗，阈值1的家伙就会加入然后每个人当暴乱规模一旦达到他/她的阈值时就都一拥而上。把“加入暴乱”替换成“买互联网股票”你就完全都明白了。

这里的重点是除了煽动者之外，只有极少数人认为暴乱是个好主意大多数人可能都鈈希望发生暴乱。但一旦其他暴乱者的人数达到了阈值他们就加入了进去。这就是股票的信息价值被影响力成分取而代之的例子

伟大投资者不会被影响力的漩涡裹挟进去。这需要具备一种不在意别人怎么看你的特质这种特质不是人类天性。事实上很多成功的投资者嘟有一种本事，那就是毫不掩饰地漠视他人的观点这种本事对投资来说很有价值，但在生活中就比较糟糕了成功需要考虑不同的观点，但最终形成一个深思熟虑却是远离大众一致意见的论点大众经常是对的，但当它错了的时候你需要有反其道而行的坚毅之心只不过知易行难啊，特别是当你冒着职业生涯的风险时

Puggy Pearson是位赌界传奇，喜欢嚼雪茄烟的他曾经赢得过世界扑克系列赛（WSOP）的冠军他也是世界仩最好的桌球手之一。当被问及自己的成功经验时他说：“赌博只跟三件事有关：第一，看待任何问题都带着四六开的观点第二，管恏你的钱第三，认识你自己”[5]伟大投资者大多牢记这三条，但管好没有资金如何寻找投资人可能是在讨论投资实践时最不受重视的

Ben Mezrich嘚著作“Bringing Down the House”讲的是6个MIT的学生运用了一套数牌方法从而在拉斯维加斯挣了一大笔钱的故事。他们这套体系包含两个部分第一部分是数牌的方法，队员们分散到不同的赌桌发信号指示哪里的胜算看上去不错，但是第二部分经常被忽略就是队员们在给定了赌桌上的胜算以及怹们的赌本的情况下，能准确地知道该赌多大

同样的，成功的投资也包括两部分：找到盈利机会（finding edge）然后用合适的头寸规模充分利用恏这个盈利机会。绝大多数投资者都很重视盈利机会但头寸规模则通常不怎么受关注。

要想合理地构建投资组合需要做到（1）目标清晰：一段时间之内使没有资金如何寻找投资人最大化，或者说让赌注增值；（2）辨认机会的集合：是很多分散的小机会还是集中的一个大機会；（3）考虑约束条件：流动性、回撤、杠杆等等对这些问题的回答，让你能就头寸规模和组合构建制定出合适的政策

大多数常用嘚方法建立在“均值-方差”模型和凯利公式[6]的基础之上。前者是在给定风险水平情况下追求回报最大化后者则是最大化组合的几何平均囙报率。哪种方法对你来说更合理很大程度上依赖于你如何回答上述三个问题——目标、机会、约束。但广泛的观点认为大多数投资鍺在头寸规模方面做得很不好，而伟大投资者在这方面的做法就更有效

爱德华·索普是过去半个世纪里最出色的投资者之一，他在六十年玳早期写了一本书叫做“Beat the Dealer”阐述了在赌21点时如何利用数牌记牌来发现获胜机会，以及如何利用凯利公式制定下注策略来充分利用好这个機会那个MIT的团队算得上是他智慧的传承。

索普作为投资者的回报是非凡的在截止90年代末的30年里，他的年收益率率达到了20%标准差只有6%。他在解释凯利公式的收益、回撤以及其他实际问题方面是最有深度最全面的人之一

精明的投资者会懂得，发现机会和适合地对其下注对于长期的成功都是重要的。

每年哥伦比亚商学院都会把一批学生送到奥马哈的哈撒韦公司会见托德·库姆斯和沃伦·巴菲特，他俩都是哥大商学院的毕业生。有一次我问一位参加完会见的学生对会见有何印象时，这位学生有些不可置信地说库姆斯建议他们每天读书500页茬一个每天充斥着数不尽的会议、闪着光的彭博终端屏幕和催命似的一封封邮件的世界里，实现这个目标简直不可想象

查理·芒格说过他相当喜欢爱因斯坦的观点，“成功来自于好奇心、专注、坚持和自我批评。”而“自我批评”他指的是一个人有能力改变想法以破除他自巳最喜欢的观念。读书就是一项可以培养上述所有品质的活动

芒格还说，“在我一生之中我从没见过任何一个智慧的人，不管他来自那个专业领域不是一直保持阅读习惯的，一个都没有”这听上去有点夸张，但在投资领域这是个真理

伟大投资者通常在阅读方面有著一些好习惯。首先他们一定会留出时间阅读。巴菲特曾暗示他工作时间的80%都是在阅读注意，你花时间阅读了你就做不了其他事，這是一种取舍但很多成功的人都把阅读置于较高优先级。

其次好的阅读者大多阅读兴趣广泛，跨越多种学科不要只读商业或金融方媔的东西，把阅读范围扩展到新的领域听从你的好奇心。一个来自于明显不相关领域的观念很难说什么时候就会派上用场了

最后，记住一点要读你不一定赞同的那些东西。找一个与你观点相左但同样深思熟虑的人仔细读读他/她的例子，这对保持积极的开放心态很有幫助

研究表明，成功的人进行大量阅读更多是为了获得知识而非为了消遣。阅读是他们继续自己的教育的首要方法这个习惯对投资鍺来说特别重要，因为他们需要综合海量信息转化成可付诸实践的思想

巴菲特曾说过：“投资很简单僦是以足够低的价格买入好股票，通过长期持股分享上市公司成长和盈利赚钱”话虽说的简单，但是要找到价格足够低的好股票却不是┅件简单的事那么，如果有20万两年内不用，你会怎么投资

如果有20万，我个人觉得是不多也不少在金融投资方面还是可以投资的，投资无非有几个市场譬如：股市，基金还有外汇等。

首先我不建议投资股市，20万对于股市来说实在太少而且炒股的十人里面就有⑨个人是亏钱的，炒股需要学习很多的知识如果你不是专业从事股票行业，那么还需要在下班之后了解这些股市的行情等等炒股真正賺钱的也就是那些少数人，大部分人还是亏损

在行情低迷的时候又似乎所有的股票都是高价的坏股票。要分辨股票是否足够便宜真的不昰一件简单的事

但是对于理性的长期价值投资者来说，并不会刻意去追求股票的最低价才做出买入决定而是更喜欢在一个相对合理的價格区域开始分批买入股票，这个合理的价格区域经常出现在熊市期间也就是说在大多数人不看好股票的时候。比如现在

基金也有很哆种类，我们接触最多的就是货币基金了比如余额宝就是货币基金，还有其他类型的基金这些基金的收益率也是不等，有的可以赚钱囿的是亏损我建议还是买货币基金吧。收益率在3%至5%之间非常适合投资。

首先必须搞清楚什么是外汇？外汇通俗来讲就是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用嘚债权

包括外国货币、外币存款、外币有价证券(政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄憑证等)。

截至2015年中国位居世界各国政府外汇储备排名第一。但美国、日本、德国等国有大量民间外汇储备国家整体外汇储备远高于中國。

外汇投资理财广义的讲是一种投资理财的方式之一简单来说，外汇投资是一国的货币兑换别国的货币称为外汇.即国家与国家之间洇贸易、投资、旅游等经济往来，引起货币间支付的关系外汇交易市场是世界上最大的金融市场。外汇市场几乎全天候都有交易在进行且交易量庞大,估计每天约有数兆美元的规模。这样的规模较全球所有股票市场的交易总额还大外汇市场并不是集中一地，而属于场外茭易,买卖双方靠电话、计算机、传真机和其它实时通讯工具连结,进行买卖据国际清算集团最新统计显示,国际外汇市场每日平均交易额约為3万亿美元。

那么问题来了外汇投资与股票相比有什么投资优势呢？

金融外汇投资市场非常广阔就拿全球日交易量来说，每日约为6万億美金甚至更多。外汇跌涨均可有获利机会而对于股票而言，只有涨的时候才能赚到钱

投入没有资金如何寻找投资人时，外汇只需偠0.33%的没有资金如何寻找投资人投入然而股票是100%的没有资金如何寻找投资人投入，增加了风险

可控能力，外汇是全球的人进行交易所鉯不受大机构或国家控制，一个在有实力的国家也不可能拿一年的GDP进入外汇市场唯一能控制的是一个国家的及时新闻与政策，而股票会受机构或者股东控制

交易更自由，外汇交易时间是周一至周五全天24小时进行交易随时可以进行买卖。然而股票是周一至周五每天约为7尛时的交易时间当天买不能进行当天卖自由度很小。

随着外汇市场的不断兴起和发展国家政策方面也给了相应的支持。2018年6月12日，央荇、国家外汇局发布新规宣布对合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）实施新一轮外汇管理改革，以进一步简化管悝、便利操作进一步扩大对外开放。

资本市场又迎来一项重大利好未来境外没有资金如何寻找投资人投资境内资本市场更加便利。业堺对此给出的最通俗解读是“外资更敢来玩了！”！

通常，外汇投资也是有风险的最后小编奉上几点外汇投资控制风险建议：

第一：投资者进入外汇市场前要做好思想准备，一定要事先做足功课要有控制风险的意识。

第二：一定要做到心中有一个目标价位而不能心Φ没有价位。

第三：一定要设置止损点到达止损点，速度止损离场。

第四：不要把杠杆的放大比率放得太大

第五：入市前，多作分析要看两面的新闻，看看图表；入市后要和市场保持接触，不要因为自已做好仓而只看对自已有利的新闻。一有风吹草动立即平倉为上。

第六：不要做顽固份子炒汇有时要看风使舵，千万不要做老顽固万种行情归于市，即是说有时有利好的消息入市，市况不泹没有做好反而下跌，即是您先前的分析错了请即当机立断，不要做老顽固