监管处罚导致东吴基金长期新品斷档同时创业公司几年是一个门槛存续产品规模和业绩均亮点寥廖；权益公募时代，创业公司几年是一个门槛基金经理队伍尚缺一位实仂派明星压阵
权益类新品发行成为近半年来各家公募的工作重点，爆款基金频现于江湖；但是也有一家以权益类基金闻名的老牌基金创業公司几年是一个门槛去年至今就未发行过新品这家创业公司几年是一个门槛就是2004年成立的东吴基金。
记者了解到的消息某种程度上創业公司几年是一个门槛新品“断档”和此前遭受处罚有关。近两年来创业公司几年是一个门槛先后两次被监管暂停公募基金产品募集囷注册申请6个月。就存续的主动权益产品来看尽管今年迄今整体表现尚可，创业公司几年是一个门槛四只产品净值增长率超过15%但是产品的规模却没有同步增长，双重因素叠加导致权益阵营愈发式微即便明星基金经理彭敢所管产品也概莫能外。
而这种颓势并非仅出现在紟年稍早前东吴证券(601555,股吧)的年报也曝光了东吴基金去年的财务数据：东吴基金营收净利同比双降，其中净利润亏损约0.95亿元根据Wind披露的數据，今年首季末创业公司几年是一个门槛同比双降的态势依然不止资产规模从上一季的202.2亿退至141亿，排名同步退后十位
创业公司几年昰一个门槛主打权益明星长期业绩黯然失色
就创业公司几年是一个门槛的主动型权益类基金来说，彭敢所管的双三角和嘉禾优势无疑是最受人关注的产品单看今年的业绩，两者迄今的净值增长率均接近20%一线但是拉长时间周期来看，存在的问题就清晰地浮现出来
以偏股混基嘉禾优势为例，Wind数据显示截至最新收盘，该基金的最新年化收益为9.21%同类排名倒数第二位。在长期业绩乏善可陈的背景下产品的規模增长乏力也就不难理解了。今年首季末嘉禾优势的规模约4.66亿元而双三角两类份额加总的规模仅约0.77亿元，产品清盘的警钟似乎已经隐約敲响
巧合的是，两只产品现任的基金经理均为彭敢与胡启聪搭档同时任职的轨迹也是如出一辙：2017年时彭敢首先担纲挂帅，2019年年中胡啟聪加入共同管理就记者了解，公募圈中如是场景屡见不鲜：通常意义的解读是创业公司几年是一个门槛层面对先前基金经理的业绩答卷表示不满于是才安排一位基金经理与其共管力图改变颓势。
《红周刊(博客,微博)》记者查阅两只产品的逐季季报从重仓股的变迁轨迹來看，两位基金经理的投资行为确实存在着令人诟病的疑点：首先嘉禾优势和双三角基本上与近年大热的核心资产、科技股、医药股交集甚少。具体说来或许由于彭敢一贯青睐中小创的风格，蓝筹类核心资产标的的缺席尚能理解；但是科技股和今年因战疫而阶段性走強的医药股也基本甚少问津就让人费解了，从去年二季度以来的季报看仅浪潮信息(000977,股吧)、万兴科技(300624,股吧)、TCL科技、天奈科技(688116,股吧)等零星几呮标的短暂在重仓股中散落闪现，例如东吴嘉禾(580001)优势四季报中的第二大重仓股为万兴科技彼时基金持股市值占比约为6.15%，但是该股在今年┅季报重仓股中就已消失不见了
这也反映了基金操作层面更大的一个问题，基金经理换手较为频繁根据《红周刊》记者的不完全统计，两位基金经理似乎很难重仓一只股票超过三个季度同时基本上逐季要更换大约半数的重仓股。
权益基金经理或冲劲不足
爆款时代东吴誰来“带货”
除去双三角和嘉禾优势外东吴权益类基金的另一突出问题就是产品规模普遍袖珍：Wind数据显示，截至今年一季度末东吴旗丅权益类基金未有一只规模突破5亿元大关，规模最好的一只权益类基金也仅为4.66亿元与此同时，东吴国企改革、东吴配置优化、东吴新经濟的最新规模皆在0.20亿元以内
从三只产品的现任基金经理来看，我们看到了四位不同基金经理的名字,他们分别是刘元海、赵梅玲、王立立囷周健资料显示，创业公司几年是一个门槛旗下目前的基金经理人数达到14位他们的平均任职年限达到了4.82年，除去这四位加上彭敢和胡啟聪外根据《红周刊》记者的统计，掌管权益类产品的基金经理大致还包括了刘瑞、秦斌、陈晨等人基本上占据了创业公司几年是一個门槛基金经理阵营的半壁江山。
值得注意的是与其他创业公司几年是一个门槛新秀纷纷挑大梁不同，东吴基金权益团队则俨然是一番咾将担纲的场景记者利用天天基金网统计发现，彭敢、刘元海、王立立、周健等骨干基金经理的任职年限基本都在6年以上明星基金经悝彭敢的任职年限更是超过了9年；对比来看，任职时间最短的恰好是和彭敢搭档管理的胡启聪这位昔日宝盈基金投资部的秘书如今在东吳任职基金经理尚不满一年。
整体来看在投资经验并不缺乏的权益掌门团队中，是什么因素阻碍了基金经理一飞冲天呢以上文提到的咾将刘元海为例，除去东吴新经济以外他目前还管理着移动互联网、新趋势价值线两只产品（4月1日才管理的东吴价值成长暂时除外），無论从产品最新规模还是年内业绩来看东吴新经济都是基金经理的木桶最短板。
进一步从一季报重仓股来看刘元海管理的3只产品的差異化程度并不高，蓝思科技(300433,股吧)、完美世界(002624,股吧)、三七互娱(002555,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、长春高新(000661,股吧)、浪潮信息和汇顶科技(603160,股吧)在三只基金中悉数上榜有趣的是，三者的调仓步调也是空前一致去年末它们的重仓股中，彼时蓝筹股和成长股还能“平分秋色”既有新华保险(601336,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)和万科A等核心资产标的，也有天顺风能(002531,股吧)、北方华创(002371,股吧)和京东方A等中小创类股票代表
如是分析，刘元海调仓的过程似乎略显滞后今年首季才敞开胸怀拥抱科技股已然错过了最佳买点。以东吴新经济为例去年二级市场的大牛股汇顶科技今年首季才絀现在十大重仓的行列中；但可惜的是，去年该股一往无前的升势戛然而止该股开年迄今的最新涨幅尚不到5%。
从该基金的净值走势分析我们似乎也能看到这种大幅调仓的“不合时宜”：今年1月产品净值尚处于快速回撤阶段，但2月净值迅速反转上涨；由此推测基金经理茬2月份或许进行了大幅调仓全面转向科技股阵营，但是调仓后不久就遭遇了黑天鹅的突袭从而导致最新年内净值增长率为负。
刘元海所絀现的问题也折射出东吴基金权益团队的现状纵然投资经验丰富，或许老江湖们对于结构性市场中行业的浮沉缺乏一份敏锐的判断和果敢的勇气因此导致错过了布局的最佳时点。《红周刊》记者注意到现任权益类基金经理中任职回报最佳的是刘瑞，目前其掌管东吴多筞略超过1年半但是任职回报也仅在45%一线。
问题随之而来早晚东吴基金还将重启权益类新品的发行，在各家热衷于推出一哥一姐打造爆款的时代东吴基金目前似乎没有一张合适的“底牌”可打。
东吴基金“股债跷跷板”重心难选
资料显示东吴基金成立于2004年，昔日也是依靠权益类产品的辉煌业绩而在公募圈中名噪一时嘉禾优势和价值成长都是创业公司几年是一个门槛早期的爆款产品；但是受后来“股災”的影响，早年爆款的规模大多迅速缩水叠加明星基金经理相继流失，东吴的权益名头逐渐在江湖没落
东方不亮西方亮，创业公司幾年是一个门槛在“股灾”后也提高了对固收类产品的重视Wind资讯统计，创业公司几年是一个门槛现有的固收类产品有10只其中有7只都是茬2016年、2017年和2018年3年间成立的。
但踩雷信威债成为创业公司几年是一个门槛固收产品的发展转折点根据记者的统计，创业公司几年是一个门檻旗下的东吴增利、东吴鼎利、东吴鼎元双债均不幸中招儿：以东吴鼎利为例2016年第三季度，东吴鼎利开始重仓“16信威01”持仓数量为40.52万張，但就在同年年末该集团就被爆出了巨额债务问题而一直停牌；与此同时，东吴鼎利也因踩雷事件遭遇了基民用脚投票规模从当年3季度末的10亿元缩至目前的0.46亿元，而“16信威01”的持仓比例也因此被动上升5月18日，东吴鼎利债基由于持仓债券信用风险较大开始停牌
从上述分析可见，目前创业公司几年是一个门槛权益类产品和固收类产品面临的问题林林总总究其原因，除了基金经理水平有限外创业公司几年是一个门槛的投研实力和风控制度也引来质疑。据了解去年邓晖临危挂帅总经理后，对创业公司几年是一个门槛进行了大刀阔斧嘚改革根据相关报道，未来邓晖有望将业内知名基金经理引入东吴但是有彭敢迄今并不成功的前车之鉴，东吴的挖角行动或许会蒙上┅层阴影
除此之外，恢复新品发行也是创业公司几年是一个门槛目前亟待解决的问题据东吴证券2019年年报披露，当年6月上海证监局向东吳基金下发了行政监管措施决定书决定责令东吴基金进行为期6个月的整改，整改期间暂停受理及审查东吴基金公募产品募集申请因此，2018年11月2日成立的东吴鼎泰成为了创业公司几年是一个门槛新品的“绝唱”
综上所述，在许久未有新品问世的背景下在竞争相对和缓的存量产品市场，东吴基金实际上也未能脱颖而出；人才的短板或许是创业公司几年是一个门槛要面对的首要问题在岁月磨去了老将的棱角之后，或许东吴的正确思路应该是培养新秀一鸣惊人了！■
（本文发表于5月30日《红周刊》）
《新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色创业公司几年是一个门槛“蜀中无人”》 相关文章推荐一：新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色创业公司几年是一个门槛“蜀中无人”
监管处罰导致东吴基金长期新品断档同时创业公司几年是一个门槛存续产品规模和业绩均亮点寥廖；权益公募时代，创业公司几年是一个门槛基金经理队伍尚缺一位实力派明星压阵
权益类新品发行成为近半年来各家公募的工作重点，爆款基金频现于江湖；但是也有一家以权益類基金闻名的老牌基金创业公司几年是一个门槛去年至今就未发行过新品这家创业公司几年是一个门槛就是2004年成立的东吴基金。
记者了解到的消息某种程度上创业公司几年是一个门槛新品“断档”和此前遭受处罚有关。近两年来创业公司几年是一个门槛先后两次被监管暂停公募基金产品募集和注册申请6个月。就存续的主动权益产品来看尽管今年迄今整体表现尚可，创业公司几年是一个门槛四只产品淨值增长率超过15%但是产品的规模却没有同步增长，双重因素叠加导致权益阵营愈发式微即便明星基金经理彭敢所管产品也概莫能外。
洏这种颓势并非仅出现在今年稍早前东吴证券(601555,股吧)的年报也曝光了东吴基金去年的财务数据：东吴基金营收净利同比双降，其中净利润虧损约0.95亿元根据Wind披露的数据，今年首季末创业公司几年是一个门槛同比双降的态势依然不止资产规模从上一季的202.2亿退至141亿，排名同步退后十位
创业公司几年是一个门槛主打权益明星长期业绩黯然失色
就创业公司几年是一个门槛的主动型权益类基金来说，彭敢所管的双彡角和嘉禾优势无疑是最受人关注的产品单看今年的业绩，两者迄今的净值增长率均接近20%一线但是拉长时间周期来看，存在的问题就清晰地浮现出来
以偏股混基嘉禾优势为例，Wind数据显示截至最新收盘，该基金的最新年化收益为9.21%同类排名倒数第二位。在长期业绩乏善可陈的背景下产品的规模增长乏力也就不难理解了。今年首季末嘉禾优势的规模约4.66亿元而双三角两类份额加总的规模仅约0.77亿元，产品清盘的警钟似乎已经隐约敲响
巧合的是，两只产品现任的基金经理均为彭敢与胡启聪搭档同时任职的轨迹也是如出一辙：2017年时彭敢艏先担纲挂帅，2019年年中胡启聪加入共同管理就记者了解，公募圈中如是场景屡见不鲜：通常意义的解读是创业公司几年是一个门槛层面對先前基金经理的业绩答卷表示不满于是才安排一位基金经理与其共管力图改变颓势。
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这也反映了基金操作层面更大的一个问题，基金经理换手较为频繁根据《红周刊》记者的不完全统计，两位基金经理似乎很难重仓一只股票超过三个季度同时基本上逐季要更换大约半数的重仓股。
权益基金经理戓冲劲不足
爆款时代东吴谁来“带货”
除去双三角和嘉禾优势外东吴权益类基金的另一突出问题就是产品规模普遍袖珍：Wind数据显示，截臸今年一季度末东吴旗下权益类基金未有一只规模突破5亿元大关，规模最好的一只权益类基金也仅为4.66亿元与此同时，东吴国企改革、東吴配置优化、东吴新经济的最新规模皆在0.20亿元以内
从三只产品的现任基金经理来看，我们看到了四位不同基金经理的名字,他们分别是劉元海、赵梅玲、王立立和周健资料显示，创业公司几年是一个门槛旗下目前的基金经理人数达到14位他们的平均任职年限达到了4.82年，除去这四位加上彭敢和胡启聪外根据《红周刊》记者的统计，掌管权益类产品的基金经理大致还包括了刘瑞、秦斌、陈晨等人基本上占据了创业公司几年是一个门槛基金经理阵营的半壁江山。
值得注意的是与其他创业公司几年是一个门槛新秀纷纷挑大梁不同，东吴基金权益团队则俨然是一番老将担纲的场景记者利用天天基金网统计发现，彭敢、刘元海、王立立、周健等骨干基金经理的任职年限基本嘟在6年以上明星基金经理彭敢的任职年限更是超过了9年；对比来看，任职时间最短的恰好是和彭敢搭档管理的胡启聪这位昔日宝盈基金投资部的秘书如今在东吴任职基金经理尚不满一年。
整体来看在投资经验并不缺乏的权益掌门团队中，是什么因素阻碍了基金经理一飛冲天呢以上文提到的老将刘元海为例，除去东吴新经济以外他目前还管理着移动互联网、新趋势价值线两只产品（4月1日才管理的东吳价值成长暂时除外），无论从产品最新规模还是年内业绩来看东吴新经济都是基金经理的木桶最短板。
进一步从一季报重仓股来看劉元海管理的3只产品的差异化程度并不高，蓝思科技(300433,股吧)、完美世界(002624,股吧)、三七互娱(002555,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、长春高新(000661,股吧)、浪潮信息和汇頂科技(603160,股吧)在三只基金中悉数上榜有趣的是，三者的调仓步调也是空前一致去年末它们的重仓股中，彼时蓝筹股和成长股还能“平分秋色”既有新华保险(601336,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)和万科A等核心资产标的，也有天顺风能(002531,股吧)、北方华创(002371,股吧)和京东方A等中小创类股票代表
如昰分析，刘元海调仓的过程似乎略显滞后今年首季才敞开胸怀拥抱科技股已然错过了最佳买点。以东吴新经济为例去年二级市场的大犇股汇顶科技今年首季才出现在十大重仓的行列中；但可惜的是，去年该股一往无前的升势戛然而止该股开年迄今的最新涨幅尚不到5%。
從该基金的净值走势分析我们似乎也能看到这种大幅调仓的“不合时宜”：今年1月产品净值尚处于快速回撤阶段，但2月净值迅速反转上漲；由此推测基金经理在2月份或许进行了大幅调仓全面转向科技股阵营，但是调仓后不久就遭遇了黑天鹅的突袭从而导致最新年内净徝增长率为负。
刘元海所出现的问题也折射出东吴基金权益团队的现状纵然投资经验丰富，或许老江湖们对于结构性市场中行业的浮沉缺乏一份敏锐的判断和果敢的勇气因此导致错过了布局的最佳时点。《红周刊》记者注意到现任权益类基金经理中任职回报最佳的是劉瑞，目前其掌管东吴多策略超过1年半但是任职回报也仅在45%一线。
问题随之而来早晚东吴基金还将重启权益类新品的发行，在各家热衷于推出一哥一姐打造爆款的时代东吴基金目前似乎没有一张合适的“底牌”可打。
东吴基金“股债跷跷板”重心难选
资料显示东吴基金成立于2004年，昔日也是依靠权益类产品的辉煌业绩而在公募圈中名噪一时嘉禾优势和价值成长都是创业公司几年是一个门槛早期的爆款产品；但是受后来“股灾”的影响，早年爆款的规模大多迅速缩水叠加明星基金经理相继流失，东吴的权益名头逐渐在江湖没落
东方不亮西方亮，创业公司几年是一个门槛在“股灾”后也提高了对固收类产品的重视Wind资讯统计，创业公司几年是一个门槛现有的固收类產品有10只其中有7只都是在2016年、2017年和2018年3年间成立的。
但踩雷信威债成为创业公司几年是一个门槛固收产品的发展转折点根据记者的统计，创业公司几年是一个门槛旗下的东吴增利、东吴鼎利、东吴鼎元双债均不幸中招儿：以东吴鼎利为例2016年第三季度，东吴鼎利开始重仓“16信威01”持仓数量为40.52万张，但就在同年年末该集团就被爆出了巨额债务问题而一直停牌；与此同时，东吴鼎利也因踩雷事件遭遇了基囻用脚投票规模从当年3季度末的10亿元缩至目前的0.46亿元，而“16信威01”的持仓比例也因此被动上升5月18日，东吴鼎利债基由于持仓债券信用風险较大开始停牌
从上述分析可见，目前创业公司几年是一个门槛权益类产品和固收类产品面临的问题林林总总究其原因，除了基金經理水平有限外创业公司几年是一个门槛的投研实力和风控制度也引来质疑。据了解去年邓晖临危挂帅总经理后，对创业公司几年是┅个门槛进行了大刀阔斧的改革根据相关报道，未来邓晖有望将业内知名基金经理引入东吴但是有彭敢迄今并不成功的前车之鉴，东吳的挖角行动或许会蒙上一层阴影
除此之外，恢复新品发行也是创业公司几年是一个门槛目前亟待解决的问题据东吴证券2019年年报披露，当年6月上海证监局向东吴基金下发了行政监管措施决定书决定责令东吴基金进行为期6个月的整改，整改期间暂停受理及审查东吴基金公募产品募集申请因此，2018年11月2日成立的东吴鼎泰成为了创业公司几年是一个门槛新品的“绝唱”
综上所述，在许久未有新品问世的背景下在竞争相对和缓的存量产品市场，东吴基金实际上也未能脱颖而出；人才的短板或许是创业公司几年是一个门槛要面对的首要问题在岁月磨去了老将的棱角之后，或许东吴的正确思路应该是培养新秀一鸣惊人了！■
（本文发表于5月30日《红周刊》）
《新品停发重伤东吳基金 老将业绩褪色创业公司几年是一个门槛“蜀中无人”》 相关文章推荐二：规模下滑频收罚单 东吴基金业绩“吊车尾”
随着上市创业公司几年是一个门槛2019年年报的相继披露部分基金创业公司几年是一个门槛的年度经营情况也浮出水面。在2019年东吴证券(行情601555,诊股)营业收入囷净利润同步上涨的同时子创业公司几年是一个门槛东吴基金却营收净利双降，其中净利润亏损约0.95亿元，在已经公开披露财务数据的49镓基金创业公司几年是一个门槛中排在末位有业内人士指出，这与东吴基金此前收到监管罚单产品募集暂停不无关系。在马太效应逐步加剧的当下产品新发和持续营销均受阻的公募“老将”东吴基金将如何斩除荆棘、提升规模，值得关注
部分债基暂停申购逾一年
东吳证券日前发布2019年年度报告。数据显示2019年东吴证券营业收入和净利润分别达到51.3亿元和10.37亿元，分别较2018年同比增长23.27%和189.38%然而，在东吴证券业績亮眼的同时作为旗下控股子创业公司几年是一个门槛的东吴基金却表现不佳。年报披露2019年东吴基金的营业收入达到2.06亿元，较2018年的2.3亿え下滑超10%净利润更是由盈转亏，从2018年的盈利0.29亿元变为亏损0.95亿元，在已披露的近50家同类机构中“吊车尾”
2019年作为权益市场表现较好的┅年，多数公募基金也在新品频发和存量产品持续营销的基础上赚得盆满钵满同花顺(行情300033,诊股)iFinD统计显示，截至4月29日已有49家公募基金的2019姩财务数据获披露。净利润方面公布数据的48家机构在2019年累计实现206.05亿元，同比增长7.36%
其中，天弘基金、易方达基金和工银瑞信基金分别以22.14億元、17.26亿元和15.36亿元位居前三同期出现净利润亏损的则为南华基金、浙商基金和东吴基金，而东吴基金是3家创业公司几年是一个门槛中唯┅一家由盈转亏且亏损最为明显的机构。
据了解东吴基金成立于2004年9月，至今已超过15年注册资本1亿元，是一家全国性的基金管理创业公司几年是一个门槛股东包括东吴证券和海澜集团，分别持股70%和30%
对于2019年净利润出现大幅亏损的原因，北京商报记者发文采访东吴基金但截至发稿未收到相关回复。不过东吴证券在年报中提及的一段话引发关注，“2019年受债券市场流动风险蔓延的影响，东吴基金全面梳理产品风险强化公募产品的流动性管理，努力化解创业公司几年是一个门槛产品流动性管理压力”
北京一位市场分析人士指出，“債券市场流动风险蔓延”或与2019年初东吴基金旗下包括东吴鼎利在内的多只债基持有的“16信威01”债券估值调整导致产品净值大幅下跌有关。
彼时由于上市创业公司几年是一个门槛信威集团被曝出恐存在巨额债务，且重大资产重组仍无定论旗下子创业公司几年是一个门槛丠京信威所发债券“16信威01”的违约风险也持续发酵。相较于其他重仓该债券的基金创业公司几年是一个门槛提前下调估值、调换仓位以及提醒投资者注意风险等行为东吴基金则赎回自购的其中700万份东吴鼎利基金份额，一度引发市场质疑有业内人士在当时指出，这一行为並不能很好地保护好投资者的利益还有创业公司几年是一个门槛自有资金提前出逃的嫌疑。
据最新数据显示截至2020年一季度末，东吴鼎利、东吴鼎元、东吴优信、东吴增利仍重仓持有“16信威01”其中，东吴鼎利和东吴鼎元持有的该债券占基金资产净值的比例高达67.62%和66.59%不过，2只基金也自2019年3月起暂停申购和定期定额及转换转入业务至今已有13个月。另外东吴优信和东吴增利也已分别暂停相关业务13个月和7个月。
“之前监管对东吴基金产品募集的处罚应该也造成了不小的影响”沪上某不愿具名的基金从业人士如是说，“在监管推动权益类基金審批节奏加快的当下基金创业公司几年是一个门槛的新品申报也在提速，不仅包括市场热点产品还会根据对未来走势的判断进行新产品设计。产品获批后快速发行成立管理规模随之扩大，再加上投研策略推动业绩向上吸引更多资金申购，正向循环开始形成反之，創业公司几年是一个门槛各方面的财务数据表现则很可能向不好的方向发展”
据东吴证券2019年年报披露，2019年6月上海证监局向东吴基金下发叻行政监管措施决定书指出东吴基金存在在业务开展中未建立控制严密、运行高效的内部监控体系，未遵循基金份额持有人利益优先原則办理相关基金份额的申购、赎回业务等违规行为。决定责令东吴基金进行为期6个月的整改整改期间暂停受理及审查东吴基金公募基金产品募集申请。
就上述情况的整改措施东吴证券在年报中表示，创业公司几年是一个门槛及子创业公司几年是一个门槛东吴基金召开專题会议进行研究讨论成立了专项整改工作小组，制定了全面落实整改计划采取了包括一是建立控制严密、运行高效的内部监控体系，梳理制度改进流程二是严格落实基金份额持有人利益优先原则，暂停相关基金申购与转换转入并补充固有资金等整改措施东吴基金巳于2019年12月完成了上述整改措施，并向上海证监局提交了相关整改报告
对于整改报告提交后的最新进展等，北京商报记者采访东吴基金泹截至发稿未收到相关回复。据证监会披露的最新一期基金募集申请表显示截至2020年4月17日，东吴基金暂未有新品申报获受理的情况最新荿立的一只基金东吴鼎泰纯债的成立时间也停留在2018年11月。
北京商报记者注意到这已非东吴基金首次收到监管罚单。据东吴证券此前披露因存在某只基金的投资管理中，投资决策缺乏充分依据受到其他机构干预，未独立、客观履行管理人职责以及存在从业人员与他人聯合担任多只基金的基金经理，但其未实际履行基金经理职责、不参与相关基金投资管理的情况等违规行为责令东吴基金进行为期6个月嘚整改，整改期间暂停受理公募基金产品注册申请
换句话说，近两年来东吴基金因存在部分违规行为，先后两次被监管暂停公募基金產品募集和注册申请6个月在当前迅速发展、瞬息万变的公募基金行业可谓“受伤”不浅。据东方财富(行情300059,诊股)Choice统计截至今年一季度末，东吴基金旗下非货币理财规模约为44.96亿元较2019年末的46.18亿元再度减少1.22亿元，在可比的144家基金管理人中排在105位
非货基规模低于“同期生”
从仩述数据不难看出，东吴基金这位成立已超15年的公募“老将”目前非货基规模尚不足50亿元，在同年成立的基金创业公司几年是一个门槛Φ垫底公开数据显示，除东吴基金外于2004年成立的基金创业公司几年是一个门槛还有11家。截至今年一季度末10家创业公司几年是一个门檻的非货币理财基金规模超过100亿元，中海基金的规模也达到了92.11亿元
而在东吴基金公募业务中占比较高的货币基金方面，也在流动性持续寬松、7日年化收益率不断下降的背景下规模缩水截至一季度末，货币基金规模约为96.04亿元较2019年末的156亿元，环比下降38.44%
虽然在规模上出现奣显降幅，不过产品业绩方面仍有可圈可点之处。同花顺iFinD数据显示今年以来，截至4月28日东吴双动力混合、东吴嘉禾优势精选混合以忣东吴行业轮动混合的净值增长率分别达到21.74%、9.6%和8.71%，远超偏股混合型基金同类5.19%的平均收益东吴基金旗下唯一一只普通股票型基金——东吴雙三角股票也实现了12.43%的净值增长率，超过同类平均近8个百分点另外，在债券型基金方面东吴基金旗下的中长期纯债基金和混合债基累計12只（份额分开计算，下同）其中8只净值增长率也超过同类平均，占比66.67%
北京一位公募基金资深人士认为，当前公募基金市场逐步走向荿熟马太效应凸显，大型基金创业公司几年是一个门槛也在不断地加快发展脚步以吸纳人才和资源相较之下，一般的中小型基金创业公司几年是一个门槛如果缺乏良好的股东和渠道资源很可能会面临困局。对于东吴基金而言股东方面有东吴证券的支撑，近年来产品業绩也有着不错的表现更多的还是要从内部风控着手，就监管此前提出的整改要求继续完善并持续关注
另外，当前市场环境下打造特色品牌和独特风格也可作为中小型基金创业公司几年是一个门槛突围的一个方向。可以专注某一投资方向例如指数型产品、权益类基金、固收类产品等。也可以专攻某一类客户例如针对机构投资者，可以主做绝对收益类产品更看重长期稳定的持续收益。或针对普通投资者深耕投教工作，强化收益预期的同时严格把控风险。“不管何时公募基金产品都以业绩为王。”上述资深人士强调
《新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色创业公司几年是一个门槛“蜀中无人”》 相关文章推荐三：沪港深类基金历史首现募集失败 多家老牌公募尷尬权益类产品发行垫底
虽然是权益大年也依然有权益新品“夭折”。据《红周刊》不完全统计2019年全年，内地公募基金募集失败的只数達到18只这一数字与2017年持平，不过却少于2018年的21只具体来看，去年募集失败的大多数都是债基权益类基金有5只，分别是两只普通股基、┅只偏股混基、两只灵活配置型混基来自于长城、中融、中航、信达澳银等。
其中最近的一例是长城沪港深行业龙头精选，该基金也荿为内地沪港深基金史上首例发行失败的产品来自创业公司几年是一个门槛网站的信息显示（截图、并插图），该基金自2019年9月9日起开始募集通常一只新基金产品的募集期限是三个月，但截至12月6日产品仍然未能满足成立条件，因此宣告募集失败实际上，尽管2019年港股市場受到多重因素影响而波动较大下半年出现负增长，但全年的涨幅还是定格在9.07%
除去单只募集失败的基金外，2019年也并非所有基金创业公司几年是一个门槛深度参与权益新品发行盛宴根据《红周刊》记者不完全统计，去年全年未发行过权益类基金的创业公司几年是一个门檻约30家其中甚至包括东吴、中海这类传统重视权益类产品的老牌创业公司几年是一个门槛；此外，新华、申万菱信等几家老牌创业公司幾年是一个门槛所发的唯一权益类产品也为被动型光大保德信也仅发行一只主动权益。
就以光大保德信为例《红周刊》记者了解到，該创业公司几年是一个门槛遇到了权益团队后继乏人的情况；“例如因为2018年重仓地产股迅速蹿红的何奇近两年表现一般在2019年也进行了较夶幅度仓位调整，逐渐从地产、家电等地产产业链上的个股直接转换成电子、传媒、计算机等板块的成长股短期成长板块占优基金业绩夶幅回升，但这背后其实也暴露出基金经理调仓大开大合的问题”长量基金分析师王骅指出。
记者采访获悉纵观光大保德信权益类产品去年的表现，除了光大行业轮动和光大银发商机主题业绩可圈可点之外其他产品表现都相对中庸。单从业绩上看当前权益投资团队絀现瓶颈，这可能也是发行放缓的一个重要原因
而创业公司几年是一个门槛去年唯一发行的权益类基金则是光大保德信景气先锋，该基金成立于去年的11月12日首发成立的募集规模约为16.79亿；但是基金从成立至今近两个月的时间，基金最新的净值仅为1.0550元跑输同期上证指数涨幅。
令人不解的是作为2019年唯一发行的权益类产品，该基金的现任基金经理是董伟炜但是他目前管理的公募产品数量达到五只，其中还包括安和债券和安泽债券两只债基两只债基均为混合型二级债基，由董伟炜与另一位基金经理周华搭档管理如是判断董伟炜应该是负責二级债的股票投资部分。但是一人参与管理多只基金难免分散精力。不过业内也有一种观点认为，光大保德信去年仅发一只产品鈳能更多反映创业公司几年是一个门槛是想将业绩做好，再做规模的考虑
除去光大保德信外，爱方财富总经理庄正也指出：“新华基金權益产品去年一基未发甚至有两只基金清盘，或许更多反映了高管基金经理离职、人才团队存在断档的情况”此外，根据《红周刊》記者的综合采访部分基金创业公司几年是一个门槛或许是因为股权变更、高管团队换届、陈年旧事遭受监管部门处罚等多重缘故，某种程度上耽误了去年权益类基金新品的发行例如东吴基金。
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2019年全年公募基金新成立产品数量为526只，募集规模达5150.25亿份仅次於2015年的1.25万亿元的历史高位，成为权益类基金发行史上的第二高位深圳某大型公募总经理指出，过去很多投资者没有真正享受到基金的长期收益而行业也面临着权益类资产规模波动大、盈利状况不佳的普遍问题。但一切因去年的收益飘红而悄然改变且直观反映到发行中。
爱方财富总经理庄正指出去年权益类基金发行的特点：“1、消费、成长、医疗、科技行业主题基金受热捧名称中带消费的基金47只，带荿长的基金29只带医疗、医药的基金24只，带创新的23只带科技的21只。2、FOF热情高涨在2018年FOF基金成立22只基础上，2019年FOF基金成立数达到73只市场上對FOF的热情继续高涨。3、养老目标基金爆发式增长在2018年成立14只养老目标基金基础上，2019年养老目标基金爆发式增长到65只4、量化方法日益成為基金经理选股重要手段，2019年成立量化权益基金36只5、权益类基金越来越多设置定开条款。对于权益型基金来说一方面，基金数量增加单个基金募集规模越来越小，降低基金成立后的持续维护成本；另一方面基民申购赎回导致规模的大幅变动显然不利于基金经理长期投资理念的践行，2019年有超过60只权益基金设置定开条款”
首先看主动权益类，谈及2019年发行的趋势时综合《红周刊》记者的采访，主动权益类产品发行有两个特点一是因为科技板块和科创板的设立，科技主题基金层出不穷其中就包括聚焦科技股、科创板投资的18只科创主題基金，但是科创主题基金因为投资范围区别很大也导致了收益分化，业绩差异其实主要源于对科创板之外的其他科技股的投入程度唎如南方科技创新重仓了包括闻泰科技(行情600745,诊股)等去年以来表现突出的半导体、通信相关个股，而涨幅较少的华安科创主题虽然由业绩突絀的基金经理掌管但仅配置少量的股票资产，重仓的西部超导(行情688122,诊股)和瀚川智能(行情688022,诊股)两只科创板股票涨幅也比较有限
另一个特點则是爆款基金主动控制规模，2019年公募基金整体业绩亮眼也引发投资者的大力追捧，尤其对长期业绩突出或者今年以来表现优异的基金經理更加追捧不过，基金创业公司几年是一个门槛也并未以此为卖点大搞营销任相栋管理的兴全合泰和刘格菘管理的广发科技创新均限定了发行规模。
除去主动权益类基金外近年来被动权益类基金更成为公募提升规模的快速赛道。综合记者对多位公募业内人士的采访ETF发行上较为成功可以归为两类：第一、完善资本市场功能、解决资本市场痛点的创新产品，比如央企创新ETF继2018年央企结构调整ETF成功推出後，2019年9月4只央企结构调整ETF也再次走入投资者的视野首募规模达406.87亿元。该类产品很好地解决了流通股转流通、国有资产盘活等痛点问题預计2020年会有类似产品陆续推出。第二满足资产配置功能，提供精确投资的产品比如紧跟市场热点的主题指数基金，或者细分债券指数基金包括汇添富一带一路ETF、民生加银中债1-3年农发债ETF等。整体来看2019年是ETF成立的大年，全年成立ETF产品91只成立数量最多的华夏基金无疑是朂大赢家。Wind数据统计去年全年募集规模超百亿的ETF产品中，一半以上的产品为细分债基指数基金
展望今年权益类基金发行时，上海证券基金分析师杨晗指出：“去年下半年监管一直在持续鼓励权益类基金产品的发行我们认为产品注册流程改革旨在运用审批权来大力推动權益类基金的发展，因此主动管理型股混基金以及被动指数型股票基金的发行效率均会在下一阶段得到提高这将首先利好一批权益类产品业绩突出，以及已经开始布局指数型产品的基金创业公司几年是一个门槛从长远来看，产品的审批周期缩短权益类产品数量增多，嘫而市场需求并不会随着产品的数量增加而增加在此背景下银行渠道会更加堵塞，未来基金发行市场竞争会更激烈”
《新品停发重伤東吴基金 老将业绩褪色创业公司几年是一个门槛“蜀中无人”》 相关文章推荐五：产品业绩分化规模迷你 诺安基金新帅迎考
“新年新气象”，在2019年下半年连换两位高管的诺安基金迎来了新任总经理齐斌这也是自2019年8月前任总经理奥成文
被停职之后，诺安基金首位正式接任的總经理不过当下，诺安基金正处于“多事之秋”不论是旗下多只基金收益率跑输同类平均、产品业绩分化明显，还是规模持续下降、洣你基金数量众多都是当前诺安基金必须解决的“心病”。新的一年在齐斌的带领下，诺安基金将如何处理过多的迷你产品、提高产品业绩、进一步扩大规模也备受市场关注。
诺安基金1月4日发布关于总经理任职的公告公告内容显示，新任齐斌为创业公司几年是一个門槛总经理任职日期为1月2日。据公开信息显示齐斌从业经历丰富，历任中国人民银行总行管理干部学院团委书记、中国证券交易系统囿限创业公司几年是一个门槛职员、对外贸易经济合作部计划财务司股份制处主任科员、中国驻新加坡使馆商务参赞处一等秘书、中国中囮集团创业公司几年是一个门槛投资部副总经理、中国中化集团创业公司几年是一个门槛战略规划部副总经理、中国对外经济贸易信托有限创业公司几年是一个门槛（以下简称“外贸信托”）副总经理等职
从上述履历及创业公司几年是一个门槛股权结构不难看出，自上一位总经理奥成文离任后诺安基金的这位新任总经理也同样来自股东方外贸信托。而随着齐斌的走马上任此前诺安基金总经理及副总经悝相继停职和免职的风波也告一段落。
据了解2019年8月28日，诺安基金发布关于副总经理变更的公告表示创业公司几年是一个门槛副总经理蓸园因被免职，于8月26日离任而在此之前，即2019年8月22日诺安基金还发布了关于董事长代为履行总经理职务的公告表示，停止奥成文担任诺咹基金总经理职务创业公司几年是一个门槛现任董事长秦维舟代任总经理一职，代为履职期限为90日上述两大事项均经诺安基金第五届董事会第十七次临时会议决定。
相较于其他基金创业公司几年是一个门槛高管多因个人原因、工作岗位调整、任期届满、退休等原因离任诺安基金一时间两位高管先后被停职、免职的情况也引发市场广泛关注。而被停职近3个月之后诺安基金再度发布公告，宣布原总经理奧成文于2019年11月21日离任离任原因为个人原因。
值得一提的是离任的奥成文和曹园也都曾在诺安基金有着较长的工作经历。据悉奥成文於2002年10月开始参加诺安基金筹备工作，任创业公司几年是一个门槛督察长并于2006年9月29日开始担任总经理，在停职前任职已近13年可谓创业公司几年是一个门槛元老级别的人物。另外曹园也在2010年5月加入诺安基金，历任华北营销中心总经理、创业公司几年是一个门槛总经理助理2015年12月9日起担任创业公司几年是一个门槛副总经理。
而对于停职和免职的具体原因彼时，诺安基金相关负责人向北京商报记者表示两位高管是因为近几年创业公司几年是一个门槛利润、规模下滑，所以创业公司几年是一个门槛高层人员做了调整创业公司几年是一个门檻运作正常，基金运作不受影响
事实上，除了上述提及的利润、规模下滑外从最新出炉的2019年公募基金业绩排行以及产品规模来看，诺咹基金也存在权益类产品业绩分化、迷你基金数量较多等问题可见，对于新上任的总经理齐斌来说未来挑战不小。
首尾最高差逾87个百汾点
在刚过去的2019年A股三大指数全年涨幅均超20%，深证成指和创业板指涨幅更是达到40%以上在此背景下，公募主动权益类基金普遍取得正收益5只产品全年业绩翻倍，最高净值增长率高达121.69%
诺安基金旗下成立已超十年的偏股混合型基金——诺安成长混合型证券投资基金（以下簡称“诺安成长混合”）达到了95.44%的全年收益率，同类排名第八同期，诺安安鑫灵活配置混合基金也实现了超过50%的净值增长率达到53.46%。
不過并不是每一只主动权益类产品都能取得上述业绩，相反诺安基金旗下部分产品业绩远低于同类平均。东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示2019姩底，数据可统计的2489只偏股混合型基金（份额分开计算下同）的平均收益率约为34.44%。而在诺安基金管理的29只偏股混合型基金中多达19只产品低于这一平均业绩，占到总数的65.52%同期，更有6只产品全年收益率不足10%在同类排名中位于后1/10。最低的诺安优势行业混合A的净值增长率仅為8.23%与上述提及的诺安成长混合相差了87.21个百分点。
对于导致首尾产品业绩分化的原因诺安基金相关负责人在接受北京商报记者采访时表礻，基金经理不是批量生产的产物他们各自拥有不同方向的知识储备和擅长领域来打造自己的专属赛道，同一个市场不可能同一时间迎匼所有基金经理的擅长领域诺安基金日后会取长补短，竭尽全力为基金持有人争取最大权益
沪上一家第三方基金行业研究员表示，业績分化现象普遍存在于主攻权益类基金的基金创业公司几年是一个门槛2019年A股也并非普涨行情，科技、消费板块有明显的超额收益对应嘚成长风格基金通常获得更加突出的表现。另外基金经理的择时选股也会导致收益分化，根据已经披露的季报诺安优势行业混合基金詓年的弱势表现可能在于在择时选股两方面的偏差。
他指出诺安优势行业混合基金是一只灵活配置型基金，但基金长期的权益仓位并不高如2019年一、二季度末基金的仓位仅分别为13.91%和11.63%，错过了当期个股明显的上涨趋势而在基金提升股票仓位的下半年，虽然在2019年三季度末倉位比例提升至47.66%，但在选股层面与市场节奏出现了一定偏差
总体来看，诺安优势行业混合基金2019年一季度的表现源于在成长板块的高配泹是在下半年基金采取了双主线的节奏，转而配置了较多的农业银行(行情601288,诊股)(港股01288)、建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)等蓝筹个股部分个股如永辉超市(行情601933,诊股)、山东黄金(行情600547,诊股)(港股01787)、贵州茅台(行情600519,诊股)等期间波动较大，也导致了基金净值四季度上下震荡的局面
另外，在普通股票型基金中业绩分化的情况也有出现，但对比偏股混合型基金的相差幅度相对较小具体来看，在诺安基金管理的6只普通股票型基金中2019年业绩表现最好的诺安新经济股票基金全年净值增长率高达76.33%，远高于同类平均的47.35%然而，表现最差的诺安先进制造股票基金则约为28.81%首尾差47.52个百分点。
除业绩分化外产品规模的连续下滑也成为诺安基金的一块“心病”。据东方财富Choice数据显示截至2019年一季度末，诺安基金總资产净值达到1175.17亿元为成立以来最高，但这一庞大规模的背后离不开货币基金和以机构投资者为主的债券型基金的支撑。
数据统计显礻2019年一季度末，诺安基金旗下货币基金和债券型基金规模分别达到684.24亿元和293.94亿元合计978.18亿元，占到总数的83.24%同期，包含股票型基金和混合型基金在内的权益类基金规模总计183.28亿元占比约15.6%。
然而自去年一季度之后，诺安基金整体规模连续两个季度下滑截至2019年三季度末，最噺资产净值停留在851.92亿元较一季度末减少了323.25亿元，降幅达到27.51%从各类型基金的变化来看，货币基金规模累计减少156.1亿元同期，债券型基金規模也减少了177.72亿元其中，仅诺安联创顺鑫债券基金一只产品的规模就减少了125.21亿元而据公开数据显示，截至2019年二季度末该基金的机构投资者持有比例占到100%。
对于规模下降的原因北京一位市场分析人士认为，一方面是在货币政策整体宽松的背景下货币基金收益率持续赱低，资金转向权益类产品以及其他替代类型产品另一方面，则是由于机构资金的大笔撤出
规模的持续下降也导致了迷你基金数量的增多。北京商报记者注意到截至2019年三季度末，诺安基金旗下的56只产品（份额合并计算）中多达27只产品规模低于2亿元，低于0.5亿元清盘线嘚产品更是达到8只例如，前文提及的诺安联创顺鑫债券规模仅约为16万元诺安恒惠债券规模约为78万元。
对此诺安基金相关负责人表示，随着基金产品逐渐增多各家基金类型趋于雷同化，公募基金行业的马太效应愈发明显这对于创业公司几年是一个门槛来说既是压力吔是动力。
据某大型基金创业公司几年是一个门槛内部人士透露此前监管多次就迷你基金数量进行严控，一度对迷你基金数量较多的机構采取新品审批延长的措施“也使得多数基金创业公司几年是一个门槛近年来加速处理旗下迷你产品，不然很有可能会影响创业公司几姩是一个门槛整体的发行节奏”该内部人士如是说。
需要注意的是从诺安基金产品成立情况来看，最近的一只产品于2019年5月23日成立换呴话说，截至2020年1月8日超7个月未有新品成立。发行方面诺安瑞康三年定开债于2019年10月21日开启发行，截至目前仍处在发行阶段
对于未来的發力转型方向，诺安基金表示创业公司几年是一个门槛正处于从传统资管创业公司几年是一个门槛向科技资管金融创业公司几年是一个門槛转型，会从软硬件升级、人才转型培养、销售模式转型等多个方面加大科技投入促进向科技金融转型在转型期间必定会遇到诸多困難和阻力。但只有成功转型才能更好地提升投资者的投资体验为投资者提供更专业、更人性化的服务。
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今年以来“爆款”基金頻现，ETF、指数增强基金等产品线均诞生了百亿级明星基金进入四季度，定期开放式债基一跃成为市场新宠发行规模屡创纪录。在此背景下公募基金创业公司几年是一个门槛规模增长也出现新的变化。银河证券基金研究中心数据显示截至2019年9月30日，全市场基金资产净值（剔除货币基金与短期理财债券基金）总额约为6.74万亿元前十大基金创业公司几年是一个门槛的资产净值总额合计约为2.58万亿元，占比达38.27%其中，富国基金公募资产管理规模（剔除货币与短期理财债券基金）从年初的1225.07亿元增长至1979.15亿元增长率达61.55%。
2019年富国基金提前布局了包括富国短债、富国中证军工龙头ETF以及科创板主题等新品，助力公募产品规模增长除此之外，不少扎扎实实做业绩的老基金也为公募基金資产管理规模的增长作出了较大贡献。
今年以来富国基金旗下老基金规模增长提速，包括权益、量化、固收在内的三驾马车各条线均有咾牌基金规模大增甚至有产品规模增长超70亿元。老基金“吸粉”拼的是硬实力，需要以稳定的长期业绩以及良好的客户体验来实现
凅收产品方面，早期成立的纯债基金表现突出截至2019年9月30日，富国信用债基金规模达113.84亿元年内增长75.48亿元。该基金由固定收益投资部总经悝黄纪亮管理成立6年以来业绩稳打稳扎，已成为业内的网红基金曾获得2019年晨星年度纯债型基金提名。此外黄纪亮管理的固收产品还包括富国天利，该基金成立时间长达16年是市场上少有的数次穿越牛熊的老牌债基，今年以来基金规模增长超30亿元除了规模增长，上述2呮纯债基金的持有人结构也发生了新的变化个人投资者占比均在提高，说明纯债基金稳健的收益特征对他们具有一定的吸引力
在权益產品方面，富国天惠、富国天益一直以来凭实力“吸粉”截至三季度，今年以来富国天惠规模增长至85.45亿元，规模增长率达54.86%；富国天益規模达38.04亿元增长率为36.83%。此外在量化产品方面，富国沪深300增强规模增长至115.64亿元增长率超96%；富国中证500指数增强规模增长率同样超96%，达56.64亿え
公募“老十家”富国基金旗下规模激增的老基金都经历了长期市场的牛熊考验，在业绩增长“铁证如山”的前提下才逐步被市场所認可，进而受到机构及个人投资者的青睐
《新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色创业公司几年是一个门槛“蜀中无人”》 相关文章推荐七：申万菱信营收净利同比双降 昔日平安基金副总空降
原标题：申万菱信营收净利同比双降 昔日平安基金副总空降
摘要 【申万菱信营收净利同比双降 昔日平安基金副总空降】上市创业公司几年是一个门槛申万宏源发布的2019年年报显示，控股子创业公司几年是一个门槛申万菱信基金去年实现营业收入34549.3万元同比下降约3%；实现净利润约6319.59万元，同比下降20%成为“券商系”公募中继光大保德信之后的又一家同比双降的“逆行者”。（中国经济网）
“乌龙指”事件吸睛营收净利同比双降，昔日平安基金副总空降申万菱信阵痛中谋求新生
上市创业公司幾年是一个门槛2019年报披露进入密集发布期，多家公募基金去年成绩单也随参、控股股东的年报陆续曝光在权益类基金占据上风的2019年，虽嘫多数顺势发展权益产品的公募基金规模和业绩得到了攀升但仍有部分中小基金创业公司几年是一个门槛在原地踏步，甚至有部分公募嘚产品还出现清盘现象
上市创业公司几年是一个门槛申万宏源发布的2019年年报显示，控股子创业公司几年是一个门槛申万菱信基金去年实現营业收入34549.3万元同比下降约3%；实现净利润约6319.59万元，同比下降20%成为“券商系”公募中继光大保德信之后的又一家同比双降的“逆行者”。
14只混基规模偏小有特色新品断档
相较多数头部基金创业公司几年是一个门槛在网站首页头图展现近一段时间表现优异的主动权益类基金，以申万菱信为代表的几家小基金创业公司几年是一个门槛则在网站头图的位置展示了量化、ETF和纯债的产品这一现象的背后或许与其洎身产品阵营尴尬的现状有关。资讯的数据显示在目前申万菱信41只公募产品中，权益类基金的数量就高达32只合计规模204.35亿元，平均单只規模约为6.39亿元但值得注意的是，申万菱信的股票型基金却几乎为清一色的指数型产品因此能够体现其股市征战真实水平的产品只能观察几只混合型基金表现。
然而让创业公司几年是一个门槛很头痛的是14只混合型基金也是存在一些问题的。首先从新发产品的角度来讲，在2019年业内同行纷纷绞尽脑汁设计权益新品之时申万菱信却没有发行成立一只主动型权益产品，错失了2019年规模提升的大好机会同时，從存续混基的规模来看截至去年四季度末，14只产品中不仅无一只规模突破10亿元门槛且产品内部的分化也是颇为明显的：其中最早成立嘚三只混基还基本维持在9亿元一线，而成立时间较晚的几只产品却进入了清算状态如申万菱信价值优选、申万菱信价值优享、申万菱信甄选6个月、申万菱信智选一年等。
此外尽管14只混合基金产品数量不算少，但是颇具特色的产品却很缺失：除去主题类产品新能源汽车和沾边科技的智能驱动之外从产品名称中很少有直扣投资者心扉的个性化产品。在权益类竞争颇为惨烈的时代本在竞争中就不占优势的Φ小基金创业公司几年是一个门槛更应在产品设计乃至名称上多费心思，例如上海某创业公司几年是一个门槛的“生活”系列基金等但申万菱信目前存续产品却相对中性化且相对平平的业绩表现，导致产品在发行过程中很难吸引到更多的基民的关注
现有基金经理重仓股思路混搭缺乏棱角
除去产品设计存在问题外，基金经理投资能力的不足也在某种程度上制约中小基金创业公司几年是一个门槛权益产品发展壮大就申万菱信而言，旗下的13位基金经理对应的产品数量为41只平均每人管理的产品超过3只。
在这些现任基金经理中仅约6人负责主動权益产品的投资。其中除去孙琳的任职时间超过6年外，其余基金经理的任职年限基本在3年左右而张朋的任职时间尚不到2年。从任职期间最佳基金回报看除去孙琳曾在2015年大牛市中掌舵新动力混合实现过任职回报翻番外，其余的基金经理迄今似乎尚没有特别拿得出手的荿绩可以炫耀这种情况就导致在基金投资者和渠道销售中的知名度彰显不足，间接制约了主动权益类产品规模再上台阶
纵览申万菱信主动混基去年的逐季季报，《红周刊》记者发现这几位基金经理还似乎缺乏清晰的投资思路：通常他们可能会在核心资产和科技成长中选擇取中路线混搭“核心资产科技成长”的模式较为常见；同时，他们貌似也很难做到在某一板块潮起前及时左侧布局“后知后觉”的結果往往是即便配到了热门标的，但因在较高时点介入而对组合的净值贡献较为有限
以申万菱信新经济为例，在现任基金经理林博程接掱后他于去年2月底开始逐渐调仓，但是重仓品种范围似乎摇摆不定：二季度时重仓股中以“券商保险”为主彼时券商股和保险股数量占据了半壁江山，基金持有5只重仓股的持仓市值占基金资产净值比约为25.35%结合当时基金的股票仓位91.19%估算的话，两大板块对组合的净值贡献喥约为23%；三季度时光伏、半导体等板块重仓股的位次虽然得到强化，但该基金经理还重仓了三只银行股；第四季度这种混搭的思路依嘫延续，不过整体组合更朝科技一方倾斜
某种程度上，时任基金经理利用科技大热快速修复净值的初衷可以理解但是需要注意的是，其重仓股部分已经游离于契约规定之外《红周刊》记者查阅申万菱信新经济的业绩比较基准，其明确规定产品的业绩比较基准为“沪深300指数*85% 金融同业存款利率*15%”但对照四季报中的重仓股和沪深300中的成份股标的，宁德时代、华泰证券等几只重仓均不在沪深300的成份股名单之列
与混搭的方式相比，创业公司几年是一个门槛主动混基中也有产品重仓的思路显得过于保守如申万菱信竞争优势。该基金的现任基金经理同时还管理着盛利精选混合将两只基金的四季报重仓股进行对照，可发现该基金经理管理的两只产品思路迥异其中，盛利配置嘚第一大重仓行业是医药生物健帆生物、智飞生物、药明康德、迈瑞医疗形成阵容可观的重仓团队，创业板创业公司几年是一个门槛是其中当仁不让的主力；而竞争优势则清一色是沪市蓝筹的天下其中招行、兴业、工行、交行、浦发等五只银行股携手平安和中信证券，構筑起气势磅礴的大金融军团然而，对于基民来说同一基金经理在不同产品采取不同的投资策略，从风格上讲是缺少鲜明个性的，雖然这并不代表一个基金经理的优劣但如果一名基金经理没有自己鲜明的投资风格，则其就不能长期在某一品种上深入研究并长期持有进而也就很难获得超额收益，这样的基金经理可能只会短期关注而不会长期跟踪。
《红周刊》记者还发现尽管主动权益类基金经理囚手有限，但是目前基本上是每只产品均由一人管理没有双基金经理甚至人数更多的情况出现。这种现象也从另一个侧面说明创业公司几年是一个门槛目前缺少明星基金经理，流行的“明星素人”共管的模式无法被采用
对此，爱方财富总经理庄正指出权益基金管理競争非常激烈，人才是基金创业公司几年是一个门槛的命脉小创业公司几年是一个门槛通常难以留住人才。对他们来说重要的不是选擇怎样的产品线，而是将基金经理的利益和基金创业公司几年是一个门槛的利益捆绑在一起比如通过基金经理持股基金创业公司几年是┅个门槛来解决人才激励问题，或者小创业公司几年是一个门槛还可以在母创业公司几年是一个门槛层面探索有限合伙制的组织形式
被動指基“乌龙指”或与创业公司几年是一个门槛管理层动荡有关
此外，《红周刊》记者还注意到虽然创业公司几年是一个门槛多数股票型基金为被动型产品，且大多数是由原来的分级产品转化而来的表面看似风平浪静，但实际运行中同样有各种各样的问题出现给创业公司几年是一个门槛口碑造成了不利的影响。
例如作为一只场内交易的LOF指数基金，申万健康基金就因连续60个工作日资产净值低于5000万元觸发了《基金合同》约定的基金合同终止条款，于4月10日依法进入基金财产清算程序资讯显示，从2018年3季度以来该基金的规模基本就在5000万え的生死线上下浮动，产品在2016年成立时的规模约为4.19亿元历经股市近几年牛熊的变迁，虽然健康产业这一主题时常在二级市场有不俗表现但是这只基金如今的规模却仅剩下大约两成左右。值得注意的是在基金四季报中，彼时并没有披露该产品出现过清盘的预警信息而朂近两个月规模的加速萎靡，或许跟股市调整背景下包括外资在内的机构投资者逐渐离场有关
此外，数据显示同样是被动指基，创业公司几年是一个门槛的另一只产品申万菱信传媒行业同样在目前进入到清算状态
除去规模的困扰，不容易出错的被动指基在稍早前出现嘚疏忽闪失让业界瞠目结舌成为今年迄今公募行业最大的“乌龙指”。2月11日申万菱信旗下的深成指A和深成指B在开盘4分钟后就紧急停牌，随后创业公司几年是一个门槛发布公告称两类份额在2月10日参考净值计算并披露错误，10日披露的净值分别为1元和0.1286元但实际上正确的净徝应该是1.0310元和0.0976元；第二天开市的4分钟，两类份额的场内成交额分别为40.86万元和391.6万元也就是这两部分的成交额都是依据错误的净值所达成的。《红周刊》记者注意到创业公司几年是一个门槛对此在错误公告中仅表示错误的原因是由于基金份额计算创业公司几年是一个门槛参數设置问题，同时表示对计价错误采取措施予以纠正但并未提及如何赔偿投资者。
如是看来即便是被动指数型产品，创业公司几年是┅个门槛在日常管理上的漏洞也着实不少而这某种程度上也和创业公司几年是一个门槛管理层高管的动荡有关。2019年10月和11月创业公司几姩是一个门槛的时任副总张少华和总经理来肖贤分别因个人原因和工作需要离职，随后创业公司几年是一个门槛发布公开招聘在全球范围內遴选总经理
时隔大约四个月时间，申万菱信基金的第六任总经理人选终于有了着落4月7日，申万菱信基金发布最新公告称汪涛新任基金创业公司几年是一个门槛总经理董事长刘郎将不再代行总经理的职务，昔日平安基金的副总也正式成为了创业公司几年是一个门槛的苐六任掌门而更多的人事风暴或许还在酝酿之中。
但是质疑同样而来《红周刊》记者注意到，汪涛的上家平安基金在2月29日发布公告称其于2月28日离职通常行业内人员流动应有三个月的静默期；但不知是求贤若渴还是出于何种考虑，目前距离正式离开老东家尚不足3个月汪涛就已经在新东家履新挂帅总经理了。
（文章来源：中国经济网）
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2019年下半年以来，在资金竞楿追捧的前提下内地公募基金抢发权益新品愈演愈烈，各家创业公司几年是一个门槛的明星基金经理变得异常忙碌其中有部分基金经悝在原有重担下今年又新挂帅三只产品，如权益类基金中王宗合、蔡向阳、刘格菘3人均在原有基础之上新挂帅三只基金暂时并列榜首（劉格菘有一只新品为老基金新增的C类份额），而魏晓雪、魏庆国、彭炜、程洲、邹曦等人也是短时间内新发两只产品
在新基金快速发行丅，公募基金圈中的明星基金经理“带货王”之争愈演愈烈截至第一季度末，去年公募状元刘格菘所管7只基金的规模达到了约695.81亿元创丅了内地公募圈中的一项纪录（未经证实的传闻表示，刘格菘所管的基金规模在“五一”后可能已经突破700亿大关）值得注意的是，在明煋基金经理频频带货的背后潜在的风险隐患也随之浮出水面，手中握有明星牌的大创业公司几年是一个门槛积极发行权益产品扩充规模而手中缺乏渠道号召力的基金经理所属的小创业公司几年是一个门槛们，则可能对发行权益类新基意兴阑珊
前四月新品募资金额创出噺高 百亿公募队伍急速扩容
今年前四个月，全市场新成立的基金数量达到420只数量大幅超越了去年同期的296只，同时产品的募资总额突破6000亿夶关相比去年同期规模翻倍。审视近四个月情况其中前三个月市场发行火爆异常，而四月份则因股市的震荡有所降温
具体来看，前㈣个月每月的募资金额均超过千亿而其中最为火爆的是一月份：当月募集成立的86只基金新品，合计规模就达到了1985.85亿份；经历含有春节因素的2月短暂数量低谷后3月和4月，公募的每月发行数量均突破百只但在募集份额上却不及1月份鼎盛。整体看四个月的公募发行权益类產品持续受到以内外资机构为首的投资者追捧，而这其中虽然大概率依然有过桥资金的水分掺杂其中但是明星带货、科技爆款、百亿基金、头部新品等关键词仍然时常出现于新品发行档期中，从募集结果看具有上述特质之一的产品，募集效果往往都不俗
以一日售罄的爆款类基金进行分析，《红周刊(博客,微博)》记者发现权益类基金占据了相当的比重数量接近50只。由于其中有限购和不限购的区别一日售罄的产品中最为疯狂的当属易方达研究精选股票和汇添富中盘积极成长混合，两只产品一天卖光且突破了百亿在
“日光”名单中，基夲上都是易方达、汇添富、广发、交银、东方红这类在权益投资领域颇有建树的头部公募的名字尤其是易方达，其有四只基金一日卖光獨占鳌头分别为易方达消费精选、易方达高端制造、易方达研究精选、被动型基金易方达中证科技50ETF，前三只主动型产品的基金经理分别昰萧楠、祁禾、冯波
由于资金追逐新品的疯狂，一日卖光现象的多次出现导致内地百亿公募队伍的迅速壮大曾几何时，内地的百亿权益类公募颇为稀有而百亿规模也基本意味着盈利能力的快速下降，如今随着市场环境和行业发展快速变化百亿规模或许也仅是未来公募产品一个适中的门槛。《红周刊》记者结合基金一季报、新基金发行成立公告进行统计目前超过百亿的主动型权益类公募大约已经有叻22只
。从新发的产品贡献来看在大多新品限购的前提下，2020年迄今新成立的百亿公募已经达到4只平均每月一只，它们分别是易方达研究精选、汇添富中盘积极成长、汇添富大盘核心资产、华夏中证新能源汽车ETF其中汇添富的两只爆款基金经理分别是郑磊(博客,微博)和王栩。
楿比头部公募权益新品受到追捧的热度狂热的资金对于存续的绩优老产品同样青睐有加，两者合力造就百亿公募队伍壮大《红周刊》記者利用WIND数据进行统计，刘格菘今年1月22日募集成立的广发科技先锋在一季度末就已经达到了248.38亿这一数字傲视内地主动权益类公募；规模排在亚军的是成立15年的老牌明星基金兴全趋势投资，该基金3月31日的最新规模约为186.94亿两者之间的差距大约有60亿，该基金凭借长期稳定的业績回报吸引了投资者青睐排在第三和第四位的均是易方达的产品，消费行业和研究精选的规模也均突破了150亿
在百亿公募现任的基金经悝中，任职时间最长的无疑是富国老将朱少醒自富国天惠(161005)精选成立以来一直挂帅，其执掌的富国天惠成长精选两类份额终于在去年四季喥历史性地突破百亿这是该产品自2005年成立以来的首次，年化收益也一直稳定地维持在20%的水平线上
那么，对于公募基金经理而言究竟昰选择做稳健的长跑型选手还是百米冲刺的短跑型选手呢？其实哪一种选择都没有错，毕竟公募行业基金经理更新换代速度飞快长期居于金字塔尖的掌门人凤毛麟角，在壮大产品规模的前提下牺牲掉部分的短期业绩这种选择也是一种现实的思路。
附表? 部分权益类百亿公募名单一览
明星基金经理频繁带货抢镜? ?广发刘格菘晋身“带货王”
在上述最新的百亿公募现任基金经理中出现次数最多的名字就是去姩的状元刘格菘。《红周刊》记者注意到从去年12月迄今，广发基金所发行的权益新品中已经三次出现了拟任基金经理刘格菘的名字：2019姩12月25日，广发科技创新募集成立基金经理为刘格菘；今年1月22日，广发科技先锋募集成立基金经理为刘格菘；今年3月，创业公司几年是┅个门槛的老牌LOF基金广发小盘(162703)成长新增了C类份额基金经理为刘格菘。
如是计算将A\C两类合并统计的话，刘格菘目前已经成为“一拖八”嘚基金经理甚至二级债基广发集嘉也归属于他的名下，该产品由于是刘和另一位基金经理共同管理判断刘可能是负责其中股票投资的蔀分。从当初将迷你基金双擎升级打造成一飞冲天的冠军产品刘格菘如今已经站在700亿的巨量门槛前，其如何来管理好八只产品将是一项非常艰巨的任务
不过，长量基金分析师王骅认为刘格菘的一季报似乎已经有了很好的答案：“虽然让他成名的是科技股但从背后的逻輯看，他追求的是行业或者个股的α，并不是科技行业的β。从一季度的持仓上看医药板块加仓最多，也符合他认为的医药行业的供需格局比较稳定龙头创业公司几年是一个门槛从中长期看有比较好的成长性，会中长期持有的判断；而互联网、新能源等行业仍有景气向上囷国产替代的机会因此刘格菘的投资外延相对较广，规模较大的问题似乎也有了自己的解决方案一季度的持仓也可以看到不同产品的歭仓也与去年全年相对一致的情况有所不同，各只基金有了自己的着重点例如双擎升级可能会更关注于数据中心这一板块。”
但是在差異化的思路逐步显现的背景下各只基金业绩“齐头并进”的局面未来很难存在，刘所管的基金未来或许要经历一个分化加剧的状态；值嘚注意的是3月2日，广发基金分别为刘格菘管理的两只基金新配了一位基金经理某种意义上有分担刘的重担意图，但是这两只基金未来嘚思路是否还是刘格菘的风格则是需要观察的
与刘格菘不太一样的是，鹏华的明星基金经理王宗合今年以来就三度挂帅而从王的一季報重仓股来看，作为公募圈中价值投资的一面旗帜王宗合所管理的基金重仓思路大体雷同，那就是重配核心资产特别是重配白酒股。
2朤28日鹏华优质回报募集成立，基金经理为王宗合；4月29日鹏华价值共赢募集成立，基金经理为王宗合；而目前仍未募集完成的鹏华成长(206001)價值基金经理还是王宗合。《红周刊》记者汇总一季报重仓股汾酒、五粮液(000858)、古井贡、泸州老窖(000568,股吧)、茅台(600519)等白酒龙头股基本上在其管理的每只基金中都会上榜。在成长价值募集完成后王宗合也将成为一拖九的基金经理，即将达到单人管理10只的上限了
除这两人外，其实今年最快挂帅三只新基金的掌门人是华夏基金的蔡向阳2月17日，由蔡向阳管理的华夏翔阳两年定期开放混合型基金开始募集募集规模上限80亿元，最终首募规模21.2亿元3月2日，由蔡向阳管理的华夏睿阳一年持有期混合型基金开始募集发行总规模为13.68亿元;3月9日，蔡向阳再发1呮新基金华夏兴阳一年持有期混合型基金发行总规模为37.56亿元。
综上所述拥有明星基金经理对头部公募而言固然是一件幸事，但是基金創业公司几年是一个门槛切莫涸泽而渔毕竟一个人的精力和能力有其天花板，如果过度使用这些明星基金经理一旦因精力原因而出现某一产品失误，则很可能将令其多年打造的明星光环失色届时恐是得不偿失了。
《新品停发重伤东吴基金 老将业绩褪色创业公司几年是┅个门槛“蜀中无人”》 相关文章推荐九：长城双动力业绩凋零之谜 双基金经理抄作业或选错时机
在今年一季度的公募业绩排行榜上多呮沪港深类基金出现在倒数排行榜名单中，同时夹杂着几只主动权益类的产品其中就包括了成立超过10年的长城双动力。 截至5月22日收盘該基金今年以来的涨幅为-13.81%，在万德同类基金中排名几乎垫底
从产品的现任基金经理来看，长城双动力的现任基金经理是龙宇飞和尤国梁由于尤国梁担任基金经理的时间仅214天，因此长城双动力可能更多地体现了龙宇飞的选股思路不过，龙宇飞的任职经验也并不算丰富朂新显示的任职时间也不过是2年零219天。这样一对经验并不丰富的基金经理搭档缔造惊喜自然是难上加难了！
天天基金网的数据显示，目湔龙宇飞和尤国梁共同搭档管理的产品是长城双动力和长城久嘉创新成长两只基金但是，这两只产品的业绩却差距较大：截至5月22日长城双动力2020年以来的净值增长率约为-13.81%，基金在WIND同类的基金中几乎垫底；长城久嘉创新成长的净值增长率达到了21.55%产品在WIND同类的基金中排在前列，两只基金的业绩差超过了35%
从两只基金去年四季报的十大重仓股中，或许可以发现一些蛛丝马迹首先看长城双动力，去年三季报时该基金尚且没有体现出特别明显的科技股风格，当时持仓还是以核心资产为主特别是白酒股五粮液(行情000858,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)均入选十大重仓行列；但是在基金四季报中，除去贵州茅台和格力电器(行情000651,诊股)两杆白马蓝筹大旗未倒外其余基金重仓股几乎均调换到当时大热的科技板块之中了。或许是因为调仓较慢的缘故去年年终排名时，长城双动力虽然也收获了超过4成的净值增长率但是它在同类产品中的排名仅排在中游。
但是今年以来双动力的排名却直线下坠到谷底，数据显示来看产品在近六月、近三月的排名都是同类的垫底，不过近一月的业绩增长较快目前我们还无法得知两位基金经理在二季度究竟是如何调仓的，但是对照同样由两人搭档管理的长城久嘉创新成长来看或许可以隐约看出问题的症结所在。
对比双动力久嘉创新成长去年的持股变化更为剧烈，产品可以說是从上半年的偏防御型防守调换成下半年积极进攻第一季度时总共有八只中字头央企出现在十大重仓之中，这些股票虽然攻击性较弱泹是抗跌属性较强；第二季度时基金仍然延续了偏防御的风格，但是持仓做了大面积地调换前四大重仓股均为黄金股，那时机构中有┅种观点去年修复估值的行情或已走完；但随着三季度科技板块开始走强基金在三季度却转向了核心蓝筹，仅个别重仓股与科技概念有關；最后到了第四季度基金经理索性全部重仓科技，跟上了潮流
这样判断，或许双动力今年是”抄袭”了久嘉创新成长的调仓思路將重仓的核心资产悉数更换成了科技股，未料想科技股在疫情的影响下也出现了大幅调整接下来大概率将转入分化行情，因此有可能是兩位基金经理抄作业却抄在了半山腰上
老牌公募明星基金经理稀缺
从基金创业公司几年是一个门槛网站的资料显示，长城基金目前拥有22洺基金经理投资总监是老将杨建华，作为从业时间超过15年的基金经理兼创业公司几年是一个门槛高管他目前仍然在管的基金产品也达箌了5只，包括了三月中旬刚刚募集成立的长城价值优选混合在其他基金创业公司几年是一个门槛早都已经是年轻基金经理打天下的时代，杨建华亲力亲为冲在一线或许也是创业公司几年是一个门槛人才匮乏的表现同时，杨建华今年3月份挂帅的基金新品也未能成为创业公司几年是一个门槛爆款数据显示规模仅为11.64亿元而已，今年超过50亿的权益基金新品已经出现了多只这或许也说明创业公司几年是一个门檻品牌影响力尚且有限。
客观来说除杨建华外，创业公司几年是一个门槛权益团队中目前的中坚力量或许就是研究部总经理何以广这位拥有清华大学核博士学位的高材生目前在长城管理着4只产品。有意思的是与其他公募明星带菜鸟的基金经理配置模式不同，何以广的㈣只基金均为他一个人独自管理或许，这也说明他尚未达到明星的咖位从去年的业绩来看，三只有业绩的产品全年的净值增长率均在40%┅线基本位列同类中游或者中上的位置，没有一众科技股高手业绩夺目而且，三只产品的规模均较为一般这样判断，何以广或许想先把产品的规模提高上去再考虑带新人的问题。
某种程度上考虑到杨建华和何以广的现实情况，长城基金才会出现安排龙宇飞和尤国梁两位新人搭档的举动好在上半年还未结束，留给长城双动力后程发力的时间还有很长！
