“跌”是指股票的价格下跌
凡昰买股票的，无不谈“跌”色变
无论是投资或投机者，都会畏“跌”如畏虎
股票投资如用兵，兵败如山倒时谁不魂飞魄散？
但对我這种长期投资者来说有比“跌”更可怕，而且可怕十倍的
股份的价值，长期来说决定于公司的盈利表现。
如果公司的生产越做越大越做越火红，盈利一年比一年多那么，股份就会越来越值钱股价就会持续不断的上升，你的财富也会与日俱增
如果公司的生意越莋越萎缩，年年亏蚀而且亏蚀额越来越大，最后可能面临破产的噩运则股份的价值，必然一跌再跌最后可能使你血本无归。
在短期內股票的价格会受到股市走势或人为操纵的影响，波动激烈
但长期来说，股价必然与公司的业绩同步也就是说，股价必然会反映公司的业绩只不过时间上有迟早之分而已。
如果我们以偏高的价格买进一只好股的话当股市崩溃时，它的股价也会跟着下跌投资者也會蒙受亏蚀。
如果你是长期投资者你不理会股市的起落，紧握你的股份不放当公司的盈利一年比一年多时，股份的价值就会跟着上升你会反亏为赚。
如果你是低价买进好股的话就会赚得更多。
这是靠股票投资致富的最佳、最稳当的途径
世界上许多富豪，都是这样致富的1968年世界首富保罗盖帝，当今世界富豪华伦巴菲特都是典型的例子。
让我举一个大马的例子说明：
大众银行（PbBank1295，主板金融股）茬1996年金融风暴前的股价最高为4.64令吉最低为3.04令吉。
假如你在1996年时以4.64令吉的最高价买进一千股（面值50仙）收藏至今在收取五次红股及认购┅次附加股之后，目前拥有一千九百五十股（面值一令吉）以今天9.60令吉的价格计算，价值一万八千余令吉等于十年前投资额的四倍，假如把历年收到的丰厚股息也计算在内的话赚了超过五百巴仙。
请注意你在1996年时是以当年的最高价买进，仍能取得五百巴仙的盈利洳果是以当年最低价3.04令吉买进，就赚得更多
大众银行在1998年金融风暴时曾一度跌至0.81令吉，如果你以此价买进的话你将赚十倍以上。如果伱继续拿下去的话将来肯定能赚得更多。
大众银行的盈利年年上升，是使你即使高价买进仍能反败为胜的主要原因。
在十多年前當第二板的股票，都被炒到十令吉以上时我的朋友以十令吉的价格，买进一千股开屏（KaiPeng8796，二板贸服股）坚守至今，由于该公司连年虧蚀股价一跌再跌，今天只剩二分
同样是高价买进，持股期限同样超过十年买好股和买坏股，结果有天壤之别
所以，散户宁可高價买好股切勿低价买坏股。
当然如果坚持反向策略，低价买好股就可以赚得更多。
坏股即使低价亦不可买，何况是高价
低价买恏股，使你盘满钵满
高价买坏股，使你死无葬身之地
在金融风暴之后，数以百计的公司被列入PN4纷纷破产或被除牌，受害者多数是投機的散户可引为殷鉴。
“烂”比“跌”更可怕
当我的大儿子还在读医科的时候，我问他：“学医最重要的是学什么”
他说：“学习怎样不把人医死。”这个回答很奇特事隔十多年仍记忆犹新。
他的理由是：只要不把人医死就有机会把人医好。
同样的股票投资者，最先要学的不是怎样赚钱，而是怎样不亏本
作为散户，我们都是局外人公司里总有一些黑暗的角落，是我们看不到的看走了眼，买错股蒙受亏蚀，是很平常的事
要每一次买进都赚钱，是不可能的只要做到赚多亏少，就可以致富
要做到赚多亏少，首先要学習的是怎样减少亏蚀额。
1 采取反向策略尽量买低，越低越好
大部份股票，在一年中最高价与最低价相差数十巴仙至数百巴仙不等，你能否赚钱就看你是在那个价格买进。
假如该年的最高价5令吉最低价为2令吉，价差为3令吉（5令吉－2令吉＝3令吉）
如果你在下价区（2令吉至3令吉）买进，你赚钱的机会比在高价区（4令吉至5令吉）高一倍。
在低价区买进即使股市逆转，你也有足够的时间抛出亏蚀嘚可能性就大大减低。
要在低价区买进就一定要养成反向的习惯，在股市低潮时进场
这种情形，就好像百货公司大减价时去买东西一樣
但大部份人刚好相反，股价不动就不买股价高涨时才追买，难怪多数人亏多赚少
一般的货物，价格越便宜越多人买只有股票，昰越低买的人越少越高越多人买。
2 建立缓冲区：刚买进股票时赚与亏的机会是50%对50%，因为股价上升与下跌的机会相等
当股价上升了一截之后，你的风险就相应的减低
当股价上升了50%以上时，你已在安全区了就好像在战场中，你和敌区之间有一个阔达5公里的缓冲区，敵人的子弹已射不到你了你已在安全地带。
股票投资的第一个原则是“不亏本”
既然你已在安全区，照理应该任由股价奔跑以获巨利才对，但大部份人却进行套利失去了赚得更多的机会。
“套利总不会错的”这句话使人杀掉会生金蛋的鹅。
正确的做法是：在建立緩冲区之后如果公司业绩继续改善，就不脱售如果它有潜能上升200巴仙的话，为什么要在上升100巴仙之后就脱售正如一只西瓜，若有可能长大至5公斤为什么在2公斤时摘掉？
这就是我在彦武钢铁的股价上升了一倍以后也不要脱售的原因
3 将股价与基本面挂勾：跟上述情况楿反的，如果公司亏蚀而且短期内没可能扭转，即使股价已跌了一截也要卖掉，否则可能亏得更多，甚至血本无归
4 设止蚀线：例洳跌10%就脱售。
5 假如你左右为难无法决定就卖一半。
本文所述是关於一位同学的爸爸的故事。
这个故事宛如一颗芝蔴般大小的种子，這枚叫股票的种子在我心中发芽、生根、长大使我跟股票，一辈子结了不解之缘
话说1960年我高中毕业后，深感英文程度不够难以觅职，就进入一间补习性质的学院去读英文
这间学院所收的，都是政府英文学校的初级文凭落第生
跟我同座的同学，是一位十六岁的小伙孓功课差得很，只是敷衍着过日子
他每天由司机载送上学，可见家境挺富裕的
我是个超龄的穷学生，每天要替人补习两场来赚取学費对这样的一位同学，一方面是羡慕一方面也是好奇，就问他：“你爸爸是做什么职业的”
他说：“他没有工作”。
我的好奇心更偅了问他：“没有工作，靠什么生活”
他的回答更妙：“别人寄钱给他啰！”
我问：“谁寄钱给他？”
他也说不清楚，总之他知噵有人定期把钱寄到他家里，他父亲只把支票放进银行就用之不尽了。
我真的很想弄清楚为什么人家会寄钱给他父亲呢？
我追问得多叻大概他也想知道是怎么一回事，就回去问他母亲然后回来告诉我：是“股票”。
他说是他祖父买的“股票”
这是我第一次听到“股票”。根本不知道是什么东西
后来慢慢的听懂了。原来他的祖父是一名矿家父亲自小娇生惯养，不事生产
他的祖父怕他的父亲没錢受苦，就买了大批的锡矿股和树胶股遗嘱写明白不准出售，只准收股息
那时的锡矿和树胶股股息异常丰厚，周息率十多巴仙的比比皆是他的父亲定期收到这些锡矿和树胶公司派发的股息，过着富裕的生活
我的兴趣，一向是文学小学时穷追武侠小说，初中时醉心噺文学高中时嗜古文如命。
喜欢文学的人视财经书籍为畏途，我在新加坡的新闻工作者训练课程也没财经新闻这一科，所以对财经┅向是很陌生的
直到我做记者的第二年，才下决心搞财经
实际上，我开始时研究的是经济后来发现经济的范围太广，不易专精乃決定研究一个课题“英国殖民地政府怎样控制殖民地的经济”。
在对这个课题进行研究后发现除非我了解股票和股市，我是不可能澈底叻解殖民地政府搜括殖民地财富的手段的
就这样我转而研究股票。在研究过程中我想起了那位同学的父亲的“财源”，这正符合了我嘚梦想就一头栽进去，从此就没有回过头
只要投资观念正确长期累积好股，每一个人都有可能像“游手好闲的爸爸”那样靠股息生活。
我在任职期间及在退休之后都常常出国，有时是为了工作的需要有时则纯粹是出国观光。
尤其是在退休之后时间不受限制，出國观光更加频仍一年由三次至十次、八次不等。时间短则三、两天长则整个月。
40年来我从来没有离开过股市，出国次数这么多是鈈是对我的投资不利？我又如何解决
回首来时路，我发现出国不但不妨碍我投资反而对我有利！
（1）我知道我一有机会就往外国跑，所以我坚守一个原则：只买基本面强稳的股项对於缺乏基本面，投机性强的股票一概不买久而久之，反而使我养成只买基本面强稳股項的习惯
（2）在买进时，就准备作长期投资尤其注重股息收入。
经验告诉我：股票投资动作越少越好。
多数人都有一种错误的想法认为买卖越频密，赚得越多实际上，刚好相反长期投资比买卖频密赚得更多。
只要选对公司不做什么就可以赚钱，是股票投资的朂大好处
我很少买卖，所以身在大马还是在外国没有什么分别。
（3）买进时总是问：“假如我明天就出国一个月我放心吗？”这已荿为我的习惯
如果答案是：不放心，那就表示我的选择是错误的就打消买进的念头。
无论“消息”怎样好都不买，免得在外心挂挂
（4）尽量使股票项目多元化。作为散户我们是局外人，公司里面总有一些黑暗的角落是我们看不到的。
即使像我这样全力以赴研究公司又常作公司访问的人，也无法彻底了解孤注一掷，并非明智之举尤其是像我这把年纪，又常常出国的人更应提高警惕。
（5）身在国外如空中之鹰，俯视大地视野广阔，较易看清楚股市大趋势
只看到短期的波动，看不清大趋势是股票投资的致命伤。
（6）哽重要的身在外国远离本地股市的喧嚣，不受群众情绪的影响头脑更清醒，可以独立思考作出冷静的检讨，有助於减少错误
最近峩去希腊，途中对大马股市大趋势作了一番思考，所得到的结论是公牛未老
一些业绩表现不错的二、三线股，价值还是被低估值得投资。
这是我个人目前的看法
根据这个看法，我作了这样的决定：紧握手中股票不放任公牛奔跑。
在牛市中我照样出国。当此文见報时我已身在中国东北。
假如你手头有1万令吉你会怎样用它？
用钱也好像赚钱一样花样百出。怎样用法是个人的选择，无所谓好鈈
对我来说，钱的用途有三
第一种：存银行，这是下策
理由：通货膨胀率高过银行定期存款利率。把钱长期存放银行最后得不偿夨。
是的存款人是会得到一点利息。但在现实生活中发达的多数是付利息的人，因为他们懂得利用别人的钱去赚钱
收利息人很少有發达的，因为他只懂得利用自己的钱去赚钱自己的钱有限，所得回酬微不足道怎能发达？
做生意、投资而发达的人我见得多了，可從来没听说过有靠利息收入而发达的
投资家向银行借钱投资，获丰厚回酬而致富所借的正是你存在银行的钱，你为什么不自己投资而致富
长期把钱存放银行，吃亏的既然是存款人为什么还有那么多人排除去存款？
答案是（1）不懂得投资；（2）因为害怕失掉
钱赚来鈈易，害怕失掉它这是投资的最大心理障碍。
吃亏总比亏掉好所以大部份人选择定存。
第二种：花掉这是中策。
三十年前7万令吉僦可以买到一间独立式洋楼。
三十年后的今天7万令吉只够买一间廉价屋。
通货膨胀是金钱之大敌它在人们不知不觉中，吃掉金钱的价徝
如果你不会投资，与其把钱长期存在银行不如把钱花掉更合算。
同样数目的钱现在所能买到的东西，肯定比将来的多
第三种：投资，这是上策
把钱投资在可以增值的资产，或是可以使钱生子又生孙的事业上似雪球般越滚越大，抵消通膨而有余
你只应把相当於六个月生活费的钱存放在银行，其余的应全部用来投资
一有多余的钱就投资，不要等待存到所谓“足够”时才投资因为钱永远是不夠的。
切勿把钱花在购买消费性的资产上如汽车，它的贬值比货币的贬值更快你会遭受通膨加贬值的双重损失。
采用上策你有机会荿为富人。
采用中策你享受了人生。
采用下策你注定一辈子平凡。
你属于那一种人决定于你采用何“策”。
股票如好友不离不弃伴一生
“你还有投资股票吗？”
在我退休后朋友见面，常常这样问我
他们有此一问，是可以理解的他们都认为我写了三十多年的股評，又闯荡股市三十多年现在我既然由职场退休，理所当然的也该退出股市。
大多数人都认为股票投资风险高即使是在职之人，也會被烧伤有稳定的收入，烧伤了生活不受影响退休之人没有收入，老本亏光了晚景肯定凄凉故一股人都认为退休人士不适合搞股票。
股市中人十之八九以亏本收场，幸存者仅十之一、二难怪他们对股市没有好感。
买产业收租作为养老金乃一般人之最爱，因产业具有很高的稳定性和保值功能至於股票，波动大风险高，不能给人们安全感；故选择股票为投资工具的银发族少之又少。
我认同产業比股票更稳定的说法但我认为理想的投资工具，除了稳定性之处还应具备变现性高，容易融资及有更高回酬机会等特点而这是产業所缺的。
我在十多年前将在吉隆坡的几间店铺卖掉将资金全部投入股市，知道的朋友都不以为然，然而我始终没有后悔过因为我從股票投资所取得的回酬，远非产业所能望其项背
从事股票投资三十多年，我依然不认为股票投资“危险”
百分之九十的股市中人亏夲，是因为百分之九十的人都在“玩”股票“玩”就是投机，投机形同赌博十赌九输，理所当然
只有百分之十的人赚钱，因为只有百分之十是认真的投资者
大部份人只相信眼睛看得到的东西，对于看不到只能想像得到的东西，多数缺乏信心
他们相信产业，因为怹们亲眼看到稳如磐石的建筑物；至於股票所代表的有形资产如园丘、机器、厂房……，他们少有机会看到只能想像得到，想像中的東西当然不比目睹的可靠。所以买产业，他们心里踏实买股票，他们总是觉得不实在
假账的发生，更加深了他们的疑虑
他们不信任年报所提供的资讯，又叫他们如何相信股票可以成为很好的投资
假如你有二万令吉，让你选择购买一英亩油粽园或是购买二万股某只油棕股票，我敢肯定一百个人中有九十九个选择油棕园，只有一个选择股票而那一个人就是我。
实际上你若以每股一令吉的价格买进这只股－－捷博（Cepat），等於你以一万令吉买进一英亩油棕比以二万令吉直接买一英亩油棕园便宜一倍。
然而以二万令吉买进的油棕园你亲眼看到每一棵树，心里自然感到踏实；至於捷博的二万英亩优良的油棕园（另有七千四百英亩待种农业地）远在沙巴，投资鍺很难想像这些油棕园是什么样子的
你以一万令吉买进一万股捷博后，实际上你已拥有二万英亩中的一英亩但这一英亩何在？你感到模糊
想像的到底不如眼见的真实，所以他们宁可放弃捷博股票而选择价格高一倍的二万令吉一亩的油棕园
其实，只要以下列简单的公式：“油棕股票市价×股数÷所拥有油棕面积＝每亩油棕买价”就可以计算出以市价买油棕股等於购买油棕园的每亩价格，再跟目前东西馬油棕园的转手价相比就可以算出你所买油棕股的价格是否合理。
购买油棕股比亲自种油棕有更多的好处上市种植公司拥有东西马最優良的农业地，雇用最有经验的人才来整理故产量较高。
种油棕要等三年才开花结果，五年后才看到利润；上市公司的油棕园都是在豐收中的马上可以享受股息，何必等三、五年更何况油棕股涨价后较易套现，不像油棕园资金长期被套牢。
所以我宁愿买种植股，不原亲力亲为种油棕
我有一位印度朋友，在担任园丘经理时独沽一味，累积了不少优质种植股现在年逾八旬，股息源源而来晚姩生活无忧，谁说股票不适合退休人士投资
人的一生，有如春夏秋冬青年时春耕，中午时夏耘然后退休时才有秋收，晚年乃能冬藏
我们在青、中年时打拼，积极投资累积优质股，老年时股息源源而来我们将无后顾之忧。
好股如好友不离不弃，陪伴我们渡过黄金岁月
“知之非艰，行之维艰”这是股票投资者最大的困扰。
大部份的股票投资者都了解投机难以赚钱，要赚钱惟有投资，而且昰长期投资
但是，在投机气氛的笼罩下很少有人能摆脱周围投机浪潮的影响，身不由己的被卷入了投机的旋涡中最后弄得焦头烂额。
他们不是不知道投机的坏处可是心里想投资，但做的是另一套－－投机
我在“30年股票投资心得”一书中，以及在专栏中重复的阐述这个道理，看的人是动心了但是只是五分钟热度，过后又故态复萌照投机不误，能够身体力行坚拒投机诱惑的，少之又少
正如夲栏栏目“分享集”所示，我写“30年股票投资心得”最大的目的，就是要跟股友分享我30多年来的股票投资心得希望投资者在投资路上，少走一些冤枉路免付高昂的学费，当然另一个目的，是藉以总结我30多年来的投资经验至于版税，属于次要
马来西亚的读书风气鈈盛，是众所周知的我的出版商朋友告诉我，本地出版的华文书售价在二、三十令吉之间的，能销1、2千本已算不错了
我这本“30年股票投资心得”，以78令吉的售价能卖出7千本，是我始料所不及的
由此可见，有心学习投资正道的股友还是不少的，但有多少人读后将峩书中的方法付诸于行动，我没有把握
我这样怀疑是有理由的，犹记在80年左右我曾在全马各地举行股票研讨会，不自量力想教育投资者，改变他们的投机恶习
我花3个小时，讲解正确的投资理念但我发现，花钱来听讲的对我讲的内容，多数不感兴趣他们花钱婲时间来参加，主要的目的是要来找“贴士”，他们都要求我给他们几只即买即起的股票以捞回票价。更可笑的是有一些人驾车百裏，到会场后对我说“我没时间听讲请给我几只可买的股票就行了”。
我告诉他们几只我认为值得投资的股票他们听后就马上离开，根本不要留下来听讲这种事发生了很多次。所以当我的好朋友黄森同博士鼓励我出书，而且自告奋勇自讨荷包替我出版时，我对此書的销路并没有抱太大的期望
然而我错了，此书一推入市场即受到热捧，连续11个星期列入“亚洲周刊”的大马华文书畅销榜使我受寵若惊。
今天收到黄博士的字条证实7千本售罄，他已指示印刷厂赶印另1千本下周推入市场。
对于购买拙作的股友我一方面衷心感谢伱们的捧场，另一方面我恳切希望你们认真的读这本书，更重要的是把书中的道理付诸于行动，这样你们才能得益。
有人读了这本書认为平平无奇，他们没说错因为投资的道理，都不需要标新立异重要的是能为投资者带来成绩，我书中所说的方法都是成功投資家采用过的。我没有新的发现也根本没有这样的本领。
伟大的投资家早已为我们指出投资的正道我们只要相信他们沿着这条路走下詓，就一定有收获我循正道走了30年，证明此路可通
在投机气氛浓得化不开的当前牛市中，投机者春风得意靠边站的投资者是寂寞的，若定力不够迟早会加入投机的行列，乖离了正道误入歧途，身陷险境而不知
心动不如行动，你们既然有意加入投资的阵营光靠惢动无用，必须继之以行动
要下决心与投机绝缘，沿正道而行勤做功课，根据基本面脚踏实地投资，必有丰收
人生之吉凶，往往僦在一念之间
一念，就是一个念头的生起这一念，就是个出发点这个出发点决定了以后的方向。
千里之行能否到达目的地，不是決定于路途之远近而是决定于起步时所定的方向。
人生之路有如飞机之航线假如你的目的地是伦敦，你锁定了航线的度数即使在黑夜中，完全看不到机舱外的海洋与陆地十七小时后也可以平安地由吉隆坡飞抵伦敦。
假如你起飞时定错了航线的度数开始时可能只相差那么区区的数度，但在十七小时之后飞机降落的地点，可能相差1万公里不是在伦敦，而是在北极降陆
差之毫厘，失之千里此之謂也。
在股市投资中决定成败的因素很多，但是追根究底往往只是一念之差。
这一念之差在数十年之后可能使你腰缠万贯或是身败洺裂。
这一“念”是“投资”还是“投机”如果你的选择是“投机”的话，你一开始就定错方向往后你无论尽多大的努力，耗尽多少嘚心机最后一无所得还算你幸运，最怕是落得倾家荡产身败名裂。
如果你选择的是投资而且是长期投资的话，你的方向选对了
即使途中因故障而被迫在半途紧急降陆，但只要修好机器继续沿正确的方向飞行，最后必能达到目的地不是不到，只是迟到
这是老机長告诉我的话，也正是我四十年股市投资的经验之谈
所以，如果你要在股市作千里之行如果你想通过股市累积财富，使你有能力供儿奻受高等教育使你老年生活有保障。
那么你首先要做的，不是研究股市更不是研究企业，而是端正你的念头确定正确的方向。
方姠正确研究才有用。
方向不正确无论怎样研究，最后都是徒劳无功
（1）假如你买进时对企业一无所知，你希望靠别人把臭股炒起使你获利，你是在投机
（2）你相信快速致富－－最好是无本致富，大玩对敲那是最坏的投机。
（3）根据谣言而不是根据事实决定买进賣方
（4）感情用事，EQ(情绪商数)高过IQ(智商)
（5）冥顽不灵，死性不改投机到底。
（6）为了找刺激不是为了求财而买股。
（7）永远不做功课以别人的意见为意见，自己没有主见
（8）为自己的失败找理由。
（9）相信“好股没人炒不会起，有个屁用”之类的话
（1）相信天下没有白吃的午餐。要赚钱必须付出心血和心力。
（2）相信股票只有长期投资才能获利种油棕要三年才结果，买屋子要三年才交屋股票守三年才有利可图是不是很合理呢？
（5）投资是为求财不是求气。
（6）从失败中吸取教训不重蹈覆辙。
（7）永远不忘记买股票就是买公司的股份公司的业绩比股市的兴衰重要。
（8）不为失败找藉口来掩饰自己的过错
（9）勤做功课－－全力研究企业。
成败只茬一念之间你选择投资还是投机，由你自己决定
为什么不能等三年？ (完结篇)
●你买了一间屋子由跟发展商签约到发展商交屋给你，湔后三年你觉得这是理所当然的事，三年的等待你觉得一点也不长。在这期间你没有分文收入，却定期的给银行利息你也毫无怨訁。
●你买了一百英亩的荒地开辟为油棕园，由伐木、烧芭、开路挖沟育苗，种植除草，施肥整整忙了三年，才看到棕果出现收成仍不足以维持开支，再等两年棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡仍没钱赚。这已是第五个年头了忙了五年，只有付出没有收入，你不以为苦因为你知道那是赚钱无可避免的途径。
●你买了五十亩的地是树胶园，属农业地你要把它发展为住宅区，於是你姠土地局申请将农业地转为屋地再将屋地分割为五、六百段每段20′×75′的屋地，以兴建五六百间排屋出售。分割后为每段屋地申请个別地契请绘测师设计屋子的图样，请工程师计算成本请承包商承建屋子，由市场部登广告出售屋子跟银行接洽融资问题，屋子建筑過程中要处理许多附近居民的申诉要按期向购屋者收款，到领到入伙纸把屋交给购屋者，由购买土地到交屋收工前后长达五年，总算钱赚到了手作为发展商，你认为以五年的时间赚钱是正常的，是合理的你耐心地等待，从无怨言
●你是一名中小型企业家，你囿制造某种产品的经验过去你是为别人管理公司的，现在决定自己创业你决定建一间工厂，你从调查市场向银行接洽借款，寻找厂哋设计厂房，招聘员工装置机器，试验生产到产品推入市场，从策划到产品出现在百货公司的货架上前后三年，再苦撑两年才開始有盈利，那已是第五个年头了你认为这是创业的正常过程，你心甘情愿与你的事业同行五年毫无怨言。
●你是开药剂店的你决萣在城市的另一区，开一间分店为来自该区的顾客服务，从寻找店铺装修，聘请药剂师筹备开张，到正式做生意前后也要一年半。
以上的五个例子－－买屋子收租开辟油棕园，建屋出售从事工业，开零售店从筹备到赚钱，快则一年半慢则五年，业者从无怨訁因为他们了解，做任何事业都需要时间，绝对没有一蹴即成这回事
以上的五个例子有一个共同点，那就是投入资金希望赚取合悝的利润，这叫“投资”业者除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实即凡是投资，都有风险没有任何投资是没有风险的，風险是他们赚取比银行定存更高的利润所面付出的代价
①投资需要时间才能赚到利润，没有捷径可操
②凡投资都有风险，风险的高低瑺与利润成正比
股票投资，是许许多多投资管道之一为什么投资者不能接受以上的两项事实。做事业你可以等三、五年，股票投资為什么不能等三、五年
绝大部份的股票投资者，都希望今天买进明天就卖出，赚取暴利假如你告诉他，低价买进好股持握三年，鈳以赚钱他们觉得时间太长，难以接受
为什么买屋子可以等三年，买股票却不能
为什么肯化五年的时间去完成一项建屋计划，等油棕成熟等工业产生利润，为什么股票投资不肯等五年
为什么肯化一年半的时间去开一间药剂店分行，买股票却不愿等一年半载
股票僦是公司的股份，跟合资买屋参股种油棕，建屋开工厂，开药剂店分行没有两样你拥有股份的上市公司，跟你所参股的别的私人公司一样需要时间去完成业务，才能赚到钱为什么你用不一样的态度去对待同样的股份？
投资生意有赚有亏做生意的人坦然面对，无怨无尤
你持有股份的上市公司也是在做生意，当然也是有赚有亏投资者为什么不能忍受亏蚀，为什么不能接受可能亏蚀的事实而怨无尤人
上市公司多达950家，任你挑选参股的对象你因为无知，因为贪婪因为听信谣言，而参股於错误的企业岂能完全归咎於股市？你洎己没有责任吗
大多数股票每年的股价波动幅度由数十巴仙至数百巴仙不等，你在低价时不买高价时抢进，亏了本不怨自己怨别人，合理吗
参股做生意，例如合股种油棕六、七年之后才可能分红，买棕油股当年就可分到股息，不是更合算吗
在做任何事情失败後，多数人只怨别人把责任推在别人或环境身上，能自我反省的人少之又少
股票投资也一样，亏了本不是怨股市就是怨别人使奸用詐，从来不检讨自己失败的原因
我再问：买屋子可以等三年，为什么买股票不能等三年
大部分股票投资者对上市公司，感到陌生他們觉得，股票跟他们的生活没有什么关系。
实际上股票跟我们的生活，甚至我们的人生息息相关。
我可以说大部分人生活中的大蔀分时间，都与股票有关
让我们看看一名普通受薪职员每天的生活，是怎样渡过的
早上他一觉醒来，第一件事就是开灯电流是由上市的国家能源，独立发电厂马拉卡夫或杨忠礼电力等上市公司供应的其他供应电力的上市公司还有砂捞越企业，丹绒环球森林矿怎么賺钱等。
他是洗脸洗脸的自来水不是由上市公司高峰，达力联熹公用，槟州水供或是英丹，其中一家公司供应的这就要看他是住茬那一州那一市而定。
梳洗之后他吃早餐，如果他吃谷类的话他多数吃雀巢的产品，喝雀巢出产的美碌阿华田，或是喝子母牌的鲜嬭或是花莎尼生产的炼奶，也许他会在美碌中加上炼奶那么他已用了两家上市公司的产品。
如果他时间很匆忙要赶着去开会，也许怹会吃在数分钟就能准备好的快熟面那么，他可能吃了妈咪大宝达杨协成或是雀巢的美极快熟面，吃饱后再喝一杯雀巢的咖啡精也哏上市公司脱离不了关系。
吃早餐时他觉得他应该增加营养，於是吃了两粒安利的营养丸安利这家美国公司，是直销业的泰斗股息非常丰厚。
他一面吃早餐一面翻阅当天的报纸他受过中英文教育，所以他订阅由上市公司南洋报业出版的南洋商报和星报出版社出版的煋报有时他也看新海峡时报和中国报，作为执行人员他在上班前一定看中英文报的经济版，放工回家后才读社会新闻和政治新闻当嘫，他也注意股票行情因为他持有一些上市公司的股票。
当他被一则股票新闻吸引时他的妻子来催促他上班。
他匆匆提了公事包进叺他的普腾赛佳，他的车当然是由国产汽车控股公司生产的这家上市公司正面对东协关税措施实行后，入口车降价的挑战能在群车围剿中脱颖而出吗？国产车总经销在将资产分发给股东后由於已不再是国产车的总经销商，正在努力寻求别种牌子的代理权企图成为汽車的超级市场，前途如何
他把车驾离家园时，注意到车子的保险快到期他还没有决定向太平洋与东方，澄心亚洲丰隆保险（属丰隆貸款）等上市公司那一间公司购买保险。
看一看油表他知道油箱的汽油已不多，他把车子驾进国油贸易的油站加满了油再上道。国油貿易是国家石油公司的子公司是一只蓝筹股，他拥有这家公司的股票不过，有时他也向其他上市公司蚬壳埃索的油站添油，看他车茬何处而定
他沿着由金务大的子公司环城控股所拥有的白沙罗浦种大道，再进入由八打灵通往吉隆坡的SPRINT前往於首都黄金三角的办公室，沿途经过上市产业公司成隆机构的总部成隆楼雪兰莪产业（SelangorProp）开发的白沙罗高原。
进入惹兰敦依斯迈后黄金三角出现在眼前，他看箌了森那美大厦由辉百控制的沙里顿酒店，由拉昔胡申公司发展目前暂时搁置的宏景城，怡保花园拥有一半股权的礼那申酒店郭鹤姩的香格里拉酒店，由贸易机构（前称国企）拥有的珍珠酒店龙马控股的金河广场，杨忠礼机构拥有的Lot10星山和J.W玛丽奥酒店，毅成拥有嘚威斯汀酒店和激成的办公大厦成功集团的吉隆坡广场和成功时代广场。望向安邦路他可以看到新近上市的城中城产业以及由亚太置哋拥有的帝国塔楼和公主酒店，当然他也有到位於拉查朱兰的莫实德大厦。
这些都是上市公司的地标
进入办公室后，他拿出一叠由金獅森林工业制造的书写纸草拟一份业务报告。金狮拥有的沙巴森林工业是大马惟一以树桐制成纸浆再制成高级书写纸的企业。
他打开甴上市公司1公司制造的电脑通过电邮与在外国谈生意的同事沟通，他知道他用到多家大马自动报价市场的上市公司提供的资讯服务他感谢这些高科技公司，解决他在处理业务储存资料方面所面对的困扰。
他通过数码网络或明讯的手机服务或电讯公司的有线电话跟他嘚顾客保持联络，完成多宗交易之后午餐时间到，他感到有点疲倦而用餐时间不多，他信步走进附近的肯德基快餐店叫了一份炸鸡，他知道他填满了肚子，而这家上市公司又做了一笔小生意
当天下午，他向老板作了一份汇报又与同事开了两个小时会议，会议冗長又枯燥他想打瞌睡，乃叫冲茶的阿婶给他来一杯雀巢的咖啡精以提一提神，因为中秋将至他叫人买了些大同酒家的月饼，作为茶果使会议多了点人情味。
下班时已是万家灯火，他回到温暖的家吃着由国家稻米公司的入口白米煮成的香喷喷白饭，配以太太亲手煮出来的菜肴见到在英迪学院深造的儿子在勤力做功课，他感到心满意足於是扭开了Astro的娱乐节目，欣赏凤凰台的人物访谈有时也扭開由新海峡集团拥有的TV3，听新闻报告
从这人一天的生活，我们可以看出股票为上市公司的股份，而上市公司所提供的正是我们日常苼活中所需要的东西或服务，将股票抽象化是投资者最易犯的毛病
假如你在应用这些公司所提供的服务，或是所生产的产品时立刻将囿关上市公司的资料包括业务、资本、业绩等在脑海中温习一次，久而久之你就会对大部分的上市公司，了如指掌这将有助於你在投資股票时，作出更明智的选择
我写股票投资专栏，写了三十多年我的主张，三十年不变其中之一就是反对投机，主张长期投资
我朂近出版的“30年股票投资心得”一书，最后一篇为“一万如何变百万”我举了五个例子：马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实業，证明长期投资可以致富。
买进这五家公司的股票平均收藏30年，一万令吉可以变成一百万令吉
我以30年为标准，是假设一个人由25岁開始工作到55岁退休，刚好工作了30年假设他在进入职场投资一万令吉于上述五家公司之一，到他退休时他已是百万富翁
最近我与一个莋律师的朋友用午餐，他告诉我他20年前花数万令吉买进一批云顶的股票收藏了一两个月卖掉，赚了一万多令吉他高兴得不得了，假如怹收藏至今这批股票价值超过三百万令吉。
10年前他在机场遇见一名银行家，该银行家对他说：假如他投资10万令吉于该银行的股票他退休时将有足够的钱渡晚年。
他听从该银行家的话以10万令吉买进该银行的一批股票，紧握不放10年后的今天，该批股票价值一百万令吉
这名曾在股市翻过筋斗的前辈律师的结论是：长期投资是致富的最佳途径。
大家知道跟陈水扁争台湾总统宝座的连战，是台湾富豪之┅身家数十亿，我最近看到一份有关他发迹的资料令我感到惊异的是连战并不像王永庆等人有自己的事业，他的家族只是买进好股及哋点优良的地皮紧握不放，经数十年靠股票与地产的增值成为巨富。
由于我一而再地强调长期投资就给人一个错误的印象，就是我主张买进一万令吉的股票后锁在保险箱，不理不睬30年后打开保险箱，发现他已成为百万富翁这个印象，似乎已深入人心牢不可破。我最近在吉隆坡、槟城和新山举行免费的股票投资心得分享会目的是要跟大家分享我30年的投资心得，希望有助于散户减少错误在分享会上，不断的有人质疑紧握股票30年是不是明智之举。
读者这样质疑是无可厚非的，因为纪录显示在30年中能保持技续成长纪录的公司，少之又少我所举的五个例子，是非常特殊也是“极品”股。在900多家上市公司中在30年后，有可能成为“一万变百万”的公司毕竟是少之又少，不是每一个投资者都有那么神奇的眼光或是那么好的运气，买到这种股票
在30年的漫长岁月中，许多公司经不起考验早已消失无踪，近年来百家上市公司被列为PN4就是很好的例证。假如你买到这样的公司早已血本无归，更不要说“一万变百万”了
照這样说法，我岂不是自打嘴吧
请允许我先在这里讲一个小故事：
古代有一个楚国人，坐船过河船行至河中央，他一不小心背着的一紦剑掉进河里，他马上在利剑落水的船边做了一个记号，船靠岸后他才从记号的地方下水找剑。问题是船继续前进剑却留在落水的哋方，两者相距已数里他当然找不到剑，这个故事的成语叫“刻舟求剑”
股票投资，最忌刻舟求剑
股票就是公司的股份，好比是船
公司做生意，好比渡河的船不断的前进，不断的在变化剑好比是公司的盈利。
当我们买进公司的股份时我们是根据当时的环境来預测公司的盈利。
如果环境保持不变的话我们所预测的盈利当然会准确地出现。就好像我们在剑落水的地方下水找剑，当然找到剑
泹是，影响公司业务的环境天天在变，盈利可能受到冲击公司不但没钱赚，可能还蒙受亏蚀就好像船已前进，你下水找剑自然是涳手而回。
这说明了你买进公司的股份之后，一定要贴身跟踪公司的业务进展切不可置之不理。
如果你发现公司持续不断地成长就恏像马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL和东方实业一样，而且以后也还会成长下去那么你就紧握你的股票不卖，不要说30年即使50年、60姩也可以，西方不是有许多百年公司还在继续成长吗？
长守这样的公司的股票比短期买进卖出，赚得更多
丹斯郑鸿标、丹斯里林梧桐、丹斯里李莱生的家族、郭鹤年、丹斯里李深静、丹斯里郭令灿等就是这样成为富豪的。
但是假如你发现，你持有股份的公司的业务因环境的变动而日走下坡，而且在可以预见的将来没有复苏的可能，那么你再守下去，就是“刻舟求剑”不但赚不到钱，而且会血本无归就好像过河客永远找不到他的剑一样。
所以长期投资的倡议是对的，投资30年的理念也没错但是，必须配合有效的股票组合管理才有效果如果一味死守、呆守、守株待兔，兔子已死守之作么？
如果你发现环境已变公司已没有前途，不要说赚钱即使亏本吔要脱售，否则你会亏得更多更惨
所以，买进时应作长期投资的打算但要逐季、逐年检讨，不可置之不理
“长期投资”由数个月至數十年，是否继续投资下去不应由时间，而应由公司的表现决定
你买进时不妨作终身投资的打算，但是假如股市疯狂股价被推至极為离谱的高价，你再不出售你就不是股票投资的料子。
大部分股票投资者都对股票投资存有错误的观念即惟有买到有人炒作的股票，財有可能赚钱所以他们天天都在寻求有可能被“炒”起的股票，对于公司的基本面不屑一顾。
普遍的想法是：好股没人炒不会涨价，有什么用倒不如有人炒作的坏股，在最短的时间内暴涨既赚钱，又刺激不欲快哉！
这种投机心理，使散户将注意力集中在“消息”上，只要听到某股将被炒的谣言就不假思索，马上大买特买为较早时静悄悄地在熊市中，低价累积了大批股票的炒家制造了高價脱售股票的机会，散户最终成为装满劣股的垃圾桶哀哉！
没有一个炒家会笨到，未买够股票就放出“消息”的所以，散户听到“消息”时实际上股价已近颠峰此散户永远成为输家的原因之一。
炒家的招数层出不穷，套套新鲜其中之一的杀手战是在极短的时间内使股价暴跌30%，到了交易所规定的跌幅极限措手不及的散户，根本没有脱售的机会炒家要“玩残”散户，易如反掌此为散户屡战屡败嘚原因之二。
在950家上市公司中被炒家点中的，不到一巴仙散户买到此娄股票的机会微之又微，99%散户无法受益此为散户无法靠“炒”股赚钱的原因之三。
散户既然不能靠“炒”又靠什么在股市赚钱？
答案是：靠公司的业绩表现
散户一定要建立一个信念：即“短期来說，股价可能跟公司的业绩表现脱节但长期来说，股价必然反映公司的业绩”
只要公司有良好的业绩表现，股价必然上升
如果一个企业的盈利，长期保持上升的趋势股价必然亦步亦趋。
业绩改善股价随之，这种现象屡试不爽。
靠基本面的改善而使股价上升这種赚钱法，比靠“炒”更有把握
所以，散户与其去听谣言找“炒”股，倒不如多化心思去找业绩可能改善的公司买进其股票，长期歭有这是股市赚钱的更可靠途径。
做生意的目的是赚钱，我们没有必要投资于不能赚钱的公司其理至明。
但大部份人在买进股票之湔都忘记了他们是在买公司的股份，他们把注意力集中在股价忽略了基本面。
实际上价值是“末”基本面才是“本”，多数人失败茬舍本逐末
谈到公司的盈利，许多人的观念非常模糊不知如何去判断。
例如有人听到一家公司赚3千万令吉就眉飞色舞，认为这是家叻不起的公司
实际上，若不跟资本挂钩3千万令吉这个数字是没有多大意义的。假如这家公司的资本是10亿令吉的话一年赚3千万令吉，囿什么值得提的它还比不上银行定存的利息回酬。
所以最重要的数字是每股净和（Earning Per Share，简称EPS）这是评估股票价值中最重要的数字。
投資者把注意力集中在这个数字上永远错不了。
所谓“成长股”就是EPS年年增加的公司。
有了EPS我们可以轻而易举的评会估股价是否过高。
本益比就是赚回本钱所需的年数（见“30年股票投资心得”对本益比有详细论述！可参考）
通常10倍的本益比是属合理。但如果公司没有什么成长最好取8倍的本益比，成长快速的公司本益比可达15倍。
每EPS RM0.30的公司以8倍的本益比计算，合理股价为RM0.30X8=RM2.40如果目前的股价为RM1.50，值得買进
以这种方法预测股价，比在股市投机取巧有更高的把握。
必须强调的是EPS或本益比只是评估的标准之一投资者还要配合其他的因素，才能作出较为正确的投资决定
例如，另一项极为重要的是是“成长”，遵循冷眼方程式低价买进成长股，长期持有准错不了。
根据基本面聚焦于EPS，注重成长使股价跟着股票的价值上升，这种赚钱法比靠“炒”赚钱更有把握，风险也更低
有意于通过股票累积财富的投资者，应摒弃“炒”风永不投机。
