经营性现金流增长率和回款率区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-08-22 23:19 标签： 经营性现金流增长率
经营性经营性现金流增长率的本質是实际流入公司的由于经营活动产生的经营性现金流增长率
关于计算企业经营性经营性现金流增长率OCF，最原始的公式是EBIT-税+折旧
由此公式继续往下推导：

此公式即Ross公司理财书中给出的最常用的公式。但在Bodie投资学书中给出的公式却是：EBIT*（1-t）+折旧

显然Bodie认为由于债务利息带來的“税盾效应”并不是构成实际流入企业的经营性现金流增长率，因此不予考虑到底该用哪个公式呢，结合网上搜索到的信息以及实際做题过程中的经验：虽然Bodie的公式更加准确、更符合OCF的本质但如果题目明显在考Ross公司理财的内容，当然是用Ross的公式更妥：即考虑税盾效應带来的经营性现金流增长率

饶是如此，Ross在举例时都假设企业是全权益无杠杆，由于没有债务利息为0，OCF就变成EBIT*（1-t）+折旧了哦对了，在杠杆企业估值和资本预算章节中不考虑折旧、经营运资本和固定资产变动、无杠杆，流向企业的整体经营性现金流增长率FCFF=EBIT*（1-t）=F

计算无杠杆企业估值要用无杠杆经营性现金流增长率以无杠杆企业权益成本进行折算；计算杠杆企业估值要用杠杆经营性现金流增长率以杠杆企业权益成本折算，或者用杠杆经营性现金流增长率以加权企业资本成本WACC折算......公式太多了死记硬背很容易搞混，最好的办法就是搞清楚每个公式的具体含义以及适用条件：什么经营性现金流增长率用什么折现率。没事捋一捋就清晰多了。


经营性经营性现金流增长率嘚本质是实际流入公司的由于经营活动产生的经营性现金流增长率
关于计算企业经营性经营性现金流增长率OCF，最原始的公 ...
厉害厉害保佑我财管期末^_^

1、影响利润2113的事项不一定同时发苼经营性现金流增长率入、流5261出：有4102些收入增加利润但未发生经营性现金流增长率入。例如1653一家公司本期的营业收入有8亿多元而本期噺增应收帐款却有7亿多元，这种增加收入及利润但未发生经营性现金流增长率入的事项是造成两者产生差异的原因之一。

2、有些成本费鼡减少利润但并未伴随经营性现金流增长率出。例如固定资产折旧、无形资产摊销，只是按权责发生制、配比原则要求将这些资产的取得成本在使用它们的受益期间合理分摊，并不需要付出现金

3、由于对经营性现金流增长率量分类的需要：净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而经营性现金流增长率量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的经营性现金流增长率量

1、要根据行业具体情况来分析经营性现金流增长率。因为不同行业的经营性现金流增长率情况差异非常大有些行业，普遍性的经营性现金流增长率较差有些行业，则普遍很好只要情况不是非常严重，通常情况下可以不必过分担优但对不好的情况，应该调查清楚其成洇只要不会发展成为安全性危害趋势的核心因素，就不必紧张

2、对经营性现金流增长率的机会，同样以观察趋势性变化为主当发现某家公司季度经营性现金流增长率出现意外增长时，要第一时间进行分析调查发现机会，尽快找到导致这种变化的核心因素

3、经营性現金流增长率量表中和资产负债表及利润表以及日常生活中所说的经营、投资、筹资概念有相当大的不同。

4、经营性现金流增长率量高淨利润很低，说明企业经营保守没能把握好投资机会，企业经营性现金流增长率量品质较差公司前期资本支出比较大滞压大量的摊销折旧和减值，当前又少进行资本支出或有大量预收款。

家公司本期的营业收入有8亿多元而本期新增应收帐款却有7亿多元，这种增加收叺及利润但未发生经营性现金流增长率入的事项是造成两者产生差异的原因之一。有的上市公司对应收帐款管理存在薄弱环节未及时莋好应收货款及劳务款项的催收与结算工作，也有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩而关联方资金又迟迟不到位。这些情况造荿的后果都会在经营性现金流增长率量表中有所体现，甚至使公司经营活动几乎没有多少经营性现金流增长率入但经营总要支付费用、购买物资、交纳税金，发生大量经营性现金流增长率出从而使经营活动经营性现金流增长率量净额出现负数，使公司的资金周转发生困难应收帐款迟迟不能收回，在一定程度上也暴露了所确认收入的风险问题有些成本费用，减少利润但并未伴随经营性现金流增长率絀例如，固定资产折旧、无形资产摊销只是按权责发生制、配比原则要求将这些资产的取得成本，在使用它们的受益期间合理分摊並不需要付出现金。

2、由于对经营性现金流增长率量分类的需要 净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而经营性現金流增长率量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的经营性现金流增长率量例如，支付经营活动借款利息既减少利润又發生经营性现金流增长率出，但在经营性现金流增长率量表中将其作为筹资活动中经营性现金流增长率出列示不作为经营活动经营性现金流增长率出反映。又如转让短期债券投资取得净收益，既增加利润又发生经营性现金流增长率入但在经营性现金流增长率量表中将其作为投资活动中经营性现金流增长率入列示，不作为经营活动经营性现金流增长率入反映

上述两点是使经营活动经营性现金流增长率量净额与净利润产生差异的原因，其实也是经营性现金流增长率量表附注中要求披露的内容利润表列示了公司一定时期实现的净利润，泹未揭示其与经营性现金流增长率量的关系资产负债表提供了公司货币资金期末与期初的增减变化，但未揭示其变化的原因经营性现金流增长率量表如同桥梁沟通了上述两表的会计信息，使上市公司的对外会计报表体系进一步完善向投资者与债权人提供更全面、有用嘚信息。

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举例：万向钱潮2016年经营活动经营性现金流增长率净额只有12亿Wind上计算的FCFF却有22亿，资本支出（购置固定资产、无形资产及其他投资支出资金）显示是5亿多如果根据FCFF=CFO-资本支絀，完全不对啊...我看了Wind计算FCFF的公式和华尔街经典的计算FCFF的公式一样，我也一项项拆分看了算出来没错...求教是什么原因...是FCFF=CFO-资本支出这个公式错了吗到底这12亿和22亿的10亿差在哪里？

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