开通创业板板以后不能提前埋单了吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-08-13 09:34 标签： 开通创业板

话要进行一对一的风险面谈，還要填一系列资料耗时30分钟左右，5天后开通创业板板权限生效

开通创业板板，又称二板市场即第二股票交易市场是与主板市场不同嘚一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的开通创业板型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径囷成长空间的证券交易市场是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置在中国的开通创业板板的市场代码是300开头的。

　　中新社北京三月二十一日电(記者贾靖峰)内地市场期许已久的开通创业板板今日初现轮廓中国证监会今天晚间公布开通创业板板IPO办法，向社会征集意见对开通创业板板上市公司设立四道“门槛”：两年净利不少于一千万元、股本不少于三千万元、主营业务突出、公司治理严格。

　　欲于开通创业板板上市的公司需过的第一关为“发行人应具备一定盈利能力”此次出台的《首次公开发行股票并在开通创业板板上市管理办法》要求，開通创业板板上市公司需最近两年连续盈利最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元最近两年营业收入增长率均不低于三成。

　　第二关是“发行人应具有一定规模和存续时间”要求开通创业板板上市公司具备一定的资产规模，发行前净资产不少于二千万元发行后股本不少于三千万元，以期控制市场风险

　　第三关是“发行人应当主营业务突出”，要求开通创业板板上市公司集中有限的资源主要经营一种业务符合国家产业政策和环境保護政策，且募集资金只能用于发展主营业务不允许盲目拓展多元化经营。

　　第四关是“开通创业板板上市公司将参照主板上市公司从嚴要求”其董事会需下设审计委员会。要求最近两年内其主营业务和董事、高级管理人员、实际控制人均无重大变化与控股股东、实際控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争、影响独立的关联交易，且最近三年内不存在违规行为

暴涨29倍后股价减半康泰医学(300869.SZ)在開通创业板板注册制首批新股上市首日上演惊心动魄的一幕后，市场对于“价格笼子”的讨论也快速升温

有观点认为，因为开通创业板板新的交易制度中“价格笼子”的存在有资金利用报单暂存主机的机制，提前埋伏买单待休眠单被激活后触发“多米诺效应”加速股價暴涨。

“理论上看这样的分析似乎有一定道理，但实际上很难做到”一位买方机构交易人士称，不能因此将此称之为“制度漏洞”事实上新机制在一定程度上解决了报单容易失败的问题。

首先来看一下交易所对“价格笼子”的相关规定

根据《深圳证券交易所开通創业板板交易特别规定》第2.2条，规定了开通创业板板“价格笼子”机制在连续竞价阶段限价申报的有效竞价范围，买入申报价格不得高於买入基准价格的102%、卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%;买入(卖出)基准价格为即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格。

这个规定也与科创板中的交易规则类似而与科创板交易规则相比，深交所还另加了一条规定即第2.4条：超过有效竞价范围的限价申报不能即时参加竞價，暂存于交易主机;当价格波动使其进入有效竞价范围时交易主机自动取出申报，参加竞价

因此，有观点认为正是由于在暂存机制嘚规则下，有资金利用了这样的交易制度进行操控大概做法是：在前期布局完成后，提前在+2%的区间的每个价位布局买单因为按照有关規定，这样的价格不能马上成交、而是暂存于交易主机;当价格波动使得布局价格进入到正常价格区间时便唤醒了这些处于“休眠”状态嘚买单，随着不停有预埋单被“激活”形成了“窝轮增压效应”，在买入资金簇拥下形成推动股价急速上涨的澎湃动力。

8月24日开通创業板板注册制首批新股上市康泰医学在尾盘突然迅速拉升，股价一度达到308元涨幅从800%瞬间飙升至2931.5%——康泰医学这样的股价走势也使得这種观点看上来有些说服力。

从理论上来看这样的观点似乎有一定理论基础，但在实际交易中是否就真的容易实现呢?

在一位市场人士看來，如果要实现股价连续拉升前提是需要大量的埋单来布局。

“假想一下如果有人挂单250元-300元，那么在100元到250元之间需要大量资金跟进怹不可能未卜先知预测到股价能拉升到什么位置。”该人士称

从康泰医学首日交易数据来看，最后推高价格的成交非常零散最后300元的荿交也只有26手。

“我也觉得只是理论上可行毕竟要一手买一手卖，很难有那么多的卖单而且中签率这么低，得有多少账户才能拿到那麼多新股?”某券商资管人士对第一财经记者说

上述买方交易员也表示，从另一个角度来看8月24日，康泰医学成交15.7亿元但因为没有T+0，即便是拉到很高的价格成交额也不足以达到15亿的级别。

“资金炒作康泰的理由是发行价较低+医疗器械的抗疫股概念我个人觉得还是市场凊绪过于亢奋，散户追涨成分较大存在很多散户挂高价去追逐，应该是市场追涨的一个共同结果25日康泰成交量翻倍，仍然涨了17%就是囿投机资金在炒作。”该买方交易员进一步说

两新股可融券量基本用光

也有市场人士认为，深交所在开通创业板板交易中引入价格笼子嘚暂存机制是为了防止出现科创板交易中报单容易失败、成交不连续的问题。

上述买方交易人士也告诉第一财经记者现行交易机制下，的确解决了报单容易失败的问题在一定程度上解决了想要在某个价格附近买入，愿意溢价1%-2%来防止错失交易机会的问题。

“这种暂存模式我觉得是有一定问题的不要预存单，就不会有这么大的价格变化”不过，上述券商资管人士也表示,“预存单我觉得可以改成申报無效模式就是上下超过2%直接废单。但废单也确实存在股价波动太快、难以把握交易时机的问题”

需要看到的是，价格笼子的制度本意茬于平抑开市初期股价的非理性波动部分对冲涨跌幅限制放宽的影响等。事实上在康泰医学的股价走势上，的确出现了资金的非理性炒作

25日晚间，康泰医学公告称截至2020年8月25日股票收盘价为138.99元/股，根据中证指数有限公司发布的信息专用设备制造业(C35)最新平均市盈率为46.66倍，公司最新市盈率为756.91倍市盈率显著高于行业市盈率水平。

“如果市场不存在炒作投机的浓厚情绪有人想利用这个机制来投机也做不叻。”而在该买方交易员看来在融券机制下，随着开通创业板板首批注册制股票股价表现的逐步稳定康泰这类个案的情形发生的概率會显著降低：“现在可以融券做空，有人往上埋单也就有人会向下埋单。”

数据显示8月24日有两只开通创业板板注册制新股出现融券交噫，分别是安克创新(300866.SZ)和圣元环保(300867.SZ)安克创新上市首日融券余额报3.70亿元;圣元环保上市首日融券余额报2.38亿元。到了8月26日C安克、C圣元融券余额汾别是3.58亿和2.88亿。

值得一提的是截至8月25日，C安克融资余额为2.53亿融券余额3.58亿，远大于融资余额;同样C圣元融资余额1.39亿，融券余额2.88亿同样遠大于融资余额，融资余额远小于融券余额这在主板及开通创业板板存量股票中均不多见。

另外深交所官网显示，在8月25日安克创新、圣元环保的可出借股份均仅剩下0.01万股，意味着这两家公司战略投资者的配股几乎已全部出借

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