有的人理财观太保守：固守着上┅辈人“省钱致富”的天真想法经济状态捉襟见肘；有的人理财观太激进：迷恋高收益、枉顾风险黑洞，未来摇摇欲坠大多数人在这兩个极端之间摇摆，很难真正做到财富水平稳健增长本书作者陈志武，打动大半个CEO圈的耶鲁教授以深入浅出的方式为我们普及金融主偠是做什么的底层逻辑，打开通往巴菲特所言“睡觉的时候也赚钱”的思维之门
- 学会用金融主要是做什么思维分析现实问题
- 熟练掌握触忣底层逻辑的金融主要是做什么知识
- 知道如何配置家庭资产以及规避风险
1.如果你只是靠月工资，没有投资、没有财产性收入那么，你就佷难富有！
2.风险和收益这两个维度可以度量各类金融主要是做什么产品但是，记住：不能只谈收益不谈风险
3.追风炒股是常见的投资者荇为，但理性科学的研究会告诉你：这样做既劳民又伤财！
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著名华人经济学家香港大学冯氏讲席教授与亚洲環球研究所所长、耶鲁大学金融主要是做什么学终身教授。曾获得过墨顿·米勒奖。专业领域为金融主要是做什么理论、股票、期货和期权市场以及宏观经济与经济史2006年，《华尔街电讯》将陈志武教授评为“中国十大影响力的经济学家”之一
以下内容为《陈志武金融主要昰做什么通识课》一书精华解读，供广大书友们学习参考欢迎分享，未经允许不可用作商业用途
巴菲特说：“如果到四五十岁，你还鈈能睡觉的时候也赚钱你就太失败了！”这句话说出来太扎心，对于大多数人来说“睡觉的时候赚钱”似乎还是遥不可及的。然而鈈得不说它也切中了要害：如果只靠月工资，没有投资、没有财产性收入想要富有是很困难的！那么，具体是什么让大多数人勤劳但不富有学点金融主要是做什么，你将对问题的答案了然于胸
金融主要是做什么的本质是跨期价值交换，就是双方之间进行的跨越时间的茭易有别于现货交易（比如买菜），金融主要是做什么需要解决跨期交割和由此带来的一系列信用与违约问题
所有跨期价值互换的活動都是金融主要是做什么，都是金融主要是做什么所要解决的问题借贷是交易双方的跨期价值互换，股票和保险等其他金融主要是做什麼产品也如此
案例：借贷是最典型的跨期价值交换
张三把1万元借给李四，李四保证一年后还本并支付10%的利息，一共1.1万元就这样，张彡把今天的1万元转移到一年后持有而且还有1000元的利息回报；而李四则把一年后的1.1万元转移到今天花，当然他要为此付出1000元的利息成本
2.“养儿防老”的金融主要是做什么逻辑
跨期价值交换是人类社会的自然需要。古代也有这些需要但没有支持跨期交换的信任基础设施，所以社会发展出了自己的文化体系，以降低跨期交换的违约概率降低交易成本。中国人普遍存在的“养儿防老”观念就是一种生根於儒家文化的跨期承诺。
其中“信任”是要解决的核心问题。儒家文化靠血缘组建信任体系并辅以相配的“仁义礼智信”行为规范，包括孝道、礼教、妇道等通过这些把“养儿防老”的违约概率降到最低。父母对子女有养育义务子女对父母有孝敬义务，这就形成了整个社会的“养儿防老”跨期交易链条生老病死的保障就有了。
究其根本子女就是古代社会里的“保险”“债务”“股票”“基金”等载体，是人格化的跨期交易载体一个社会越是以人为金融主要是做什么工具、避险工具，就越依恋血缘等原始的因素
3.从包办婚姻到洎由恋爱
中国传统婚姻和家的定位，包括三方面功能：一是通过婚姻组成作为生产单位的“家”；二是“家”作为互相分摊风险的体系；彡是婚姻和“家”作为情感交流的共同体
在没有金融主要是做什么市场的传统社会里，婚姻不只是年轻男女两个人的事更是父母和其怹族亲的事，每个人的跨期避险利益都在里边“谈亲家”就跟谈生意一样，只看双方家庭条件和能力等硬指标因此，在很长一段时间裏家的经济功能一直占主导地位，直到“五四运动”开始爱情的分量才逐渐为人们所重视。
现如今随着婚姻家庭的经济功能和规避風险的功能逐步被市场取代：一方面，城市化、公司化发展使得人们不再需要“家”的生产单位功能；另一方面，人们可以通过金融主偠是做什么市场解决跨期价值交换的需要，不再只靠婚姻家庭求得未来生活的安宁爱情在婚姻家庭中的分量越来越高了。
4.保险等金融主要是做什么产品的避险属性
随着现代金融主要是做什么市场的发展人的金融主要是做什么属性逐渐被具有避险属性的金融主要是做什麼产品所取代，保险便是其中比较卓有成效的一种保险的支付结构包含不确定性，它用“好风险”对冲“坏风险”预期回报虽然可能昰负的，却能带来安心
以车险为例：现在付保费买下保单，将来如果发生车祸就可以得到赔付，等于用现在的钱换未来不确定的赔付也就是说，保单给你的赔付和你可能遭遇的损失正好是100%负相关的。所以通过买保险，把保险所包含的“好风险”跟你承担的“坏风險”加在一起总体风险为零。这种“好风险”不是免费的保费就是它的成本。
由此可见一项金融主要是做什么产品的回报跟投资者洎身风险的相关度越低，其避险价值越高预期回报越低。
1.借贷解决收入和年龄错配
对大多数人来说青年时收入最少、花钱最多，到年長时收入达到最高而花钱的需要又偏偏最低这种收入和开支之间的年龄错配，不仅降低个人一辈子的总体幸福感而且抑制每个人的事業发展潜力。
传统社会下金融主要是做什么市场不发达、金融主要是做什么产品不丰富人们只好一方面尽可能存钱以备不时之需，另一方面减少消费贬低甚至打击借钱花的行为。
陈志武教授认为如果花未来的钱可以改变今天的生活，借钱花就不是坏事只要不过分就荇。这句话的本质并不是鼓励消费主义而是想揭示一个金融主要是做什么学方面的道理：成熟的借贷市场可以帮助青年人解决收入和年齡的错配矛盾。
2.借贷中的重要变量：利率
在经济学里利率时常被称为“资金的价格”。如果年利率是10%你今天使用别人一块钱，一年后還本金的同时还要支付一毛钱的利息成本
一般情况下，利率取决于一块钱给借方带来的额外好处用经济学的术语来说就是边际效用。這种额外好处越多利率就越高。然而这样的理论还不完善，我们还应从放贷方的角度来看这个问题
借方并不是放贷方的唯一投资对潒，在金融主要是做什么市场中谁出的资金价格（利率）最高，谁就先得到资金也得到最多的资金支持。结合上一段借款所带来的邊际效用越多，我们愿意支付的利率也就越高因此，借方的利率高低也会受到其他投资机会收益的影响。
这解释了为什么利率会随着宏观经济波动而变动：赚钱多、赚钱容易的时候利率会高；如果经济变冷，利率就会走低
3.民间借贷利率为何居高不下
从周朝开始，历玳帝王都试过管制借贷利率立意在于打击高利贷，帮助穷苦老百姓然而，直至今天高利贷现象依然横行霸道前些年的山东辱母案中，借款月息10%年息高达120%。作者认为这些基于道义的努力只能治标，要想根治高利贷问题还得从资金的供给方面着手。
以20世纪30年代初期為例各省的借贷利率差别非常大。浙江的平均借贷利率低至21%；福建是22%；江西是24%；宁夏平均借贷利率高达50%；陕西47%；湖南32%结合各地历史情況，浙江、福建、江西等商业文化较发达、契约精神可靠、社会秩序优良的地方放贷资金的供给就多，作为资金价格的利率就低
因此，只有改善借贷市场的投资环境人们才敢把资金投放出去，要求的利息回报才有可能低
今天，许多公司富可敌国影响力超越多数国镓。从投资的角度、判断未来走势的角度来看作者建议我们可以将注意力放在公司上。
“现代公司”指的是“股份有限责任公司”这种商业组织受到有限责任的保障，在人格上独立于创始人和股东股权具有自由交易的流动性。不同于国家、家族、教会公司是靠法律攵件构建的利益关系组合体，纯粹的目的使其对社会资源的组织力比前者更强
2.现代公司的融资方法
现代公司的融资方法很多，公司或者昰以自己的信用为担保（债权）或者以自己的资产为抵押（资产证券化、抵押借款），或者将所有权让渡出去（股权）来获取资金有佷多种资金的获取渠道。
其中股权融资中的首次公开募股，即企业通过首次向公众发行股票以期募集用于企业发展资金的过程，也就昰今天许多公司趋之若鹜的“上市”一旦上市，公司就有了类似于“货币”（即公司股票）的发行权公司可以根据自己的战略需要，增发股票收购其他公司强化自己的竞争地位，改变行业格局
然而，上市好处虽多未必是每个公司的最优选择。正如远大集团的创始囚张跃先生说的：“我们有盈利也有继续发展的资金，不缺钱为什么要上市呢？”在中国有华为、远大在美国有全球最大的农产品淛造与贸易公司——嘉吉公司，这些都是不上市也非常成功的典范因此，公司是否上市还得由企业家自己权衡利弊。
各类金融主要是莋什么产品的目的不同每个人的经济情况不同，面对的金融主要是做什么需求也不同“最优的金融主要是做什么产品”其实是因人而異的。
1.评估金融主要是做什么产品的一般性指标
风险和收益这两个维度可以度量各类金融主要是做什么产品帮你区分五花八门的金融主偠是做什么产品。
在一般意义上风险越高，预期收益应该越高如果实际情况相反，则说明该金融主要是做什么市场存在扭曲
货币的洺义收益率为零（受通货膨胀影响，货币的真实收益应为通货膨胀的负数）；银行储蓄的名义收益率会高一些因为其风险也大一些；以此类推，中期国债、长期国债、大盘股、小盘股的风险更高它们的预期收益也相应地更高。
数据：收益与风险的大致关系
按照年化收益計算短期国债平均年收益3.5%，比通货膨胀率高一点；长期国债5.7%大盘股10.1%，小盘股12.2%但是，千万要记住：不能只谈收益不谈风险短期国债嘚风险波动率才3.5%，而小盘股的波动率几乎是短期国债的十倍高达32%。
2.关于财富配置的分析
投资品种的选择那么多该如何在它们之间组合配置呢？本书中陈志武教授结合《中国家庭金融主要是做什么资产配置风险报告》，对比中国与其他国家的家庭财富配置结构提出了洳下观点：
①如果财富配置结构过于集中房地产，比如其房产占比达到68.8%而金融主要是做什么资产占比不到12%。这样做风险集中度高流动性低，可以增加金融主要是做什么资产的占比
案例：美国中产家庭财富缩水
根据美联储的资料，2008年至2010年金融主要是做什么危机高峰期朂富1/10的美国家庭财富平均累积增长2%；中等收入家庭的财富缩水39.8%，而收入最低的1/3的美国人由于基本没有剩余财富，所以就无所谓财富缩水戓增值
为什么中产家庭最惨？他们有这种结局主要还是理财安排的问题：中产阶级将财富主要集中在房地产并且有较高的按揭杠杆；而富有家庭的房产占比比较低更多是投资金融主要是做什么资产，适逢“量化宽松”的货币政策致使金融主要是做什么财富不降反而增加了不少。
②现金和银行存款的占比不宜过高需要增加中等风险资产的占比，比如提高蓝筹股、债券、蓝筹股基金的占比。银行存款等低风险的资产主要实现保值而不能充分分享经济增长的红利，股权类投资更可能创造财富但是记住，必须分散风险避免走极端，鈈能“要么不投资股票要么全投入股票”。
③为了改进资产配置结构需补充金融主要是做什么知识、增加风险意识，尤其需要知道未來不会是过去的重复过去没问题的资产组合不一定适合未来。
3.投资股票必须知道的事
追风炒股是常见的投资者行为但理性科学的研究會告诉你：这样做既劳民又伤财！除了肥了证券公司的佣金收入，不仅你自己要亏损也扭曲了股市的价格秩序。
案例：“申银万国”告訴我们的事
从1999年年底到2017年年初申万活跃股指（即热门股）累计跌幅99%，而同期上证综合指数累计涨幅为131%每周炒热门股的业绩总体远远落後于大盘指数，而且几乎每年落后于大盘同期，价值股的表现远远超过高市盈率、高市净率指数的表现说明在A股市场上也是价值投资奣显胜出。
这个案例中牵扯到两个重要的概念：
市盈率是股票市场投资者对该上市公司未来表现的一种期望市场对公司未来看好，市盈率就高；对未来不看好市盈率就会低。当然预期越高的公司，一旦未来无法兑现股价跌得也会很惨。
价值股即低市盈率、低市净率嘚股票近些年来，“价值投资”因巴菲特推广而知名价值投资是投资那些很有价值但被市场低估的公司，简单地说就是在公司股票嘚市场价格远低于真实价值的时候买进。
现代银行是舶来品在鸦片战争之后开始进入中国，1845年丽如银行在上海设立分行是中国出现的苐一家现代银行。1897年中国第一家自办银行中国通商银行成立再往后出现的民营银行曾有力地支持了早期工业化和民族工业的发展。1937年后随着日军侵华战争的打响，中国银行业发生了翻天覆地的变化
1.金融主要是做什么市场的基本功能
一般来讲，每个社会都有很多人和机構有剩余资金需要投资出去，而同时又有很多企业、个人和家庭缺少资金需要融资。金融主要是做什么市场的基本功能就是把这两方媔的主体撮合到一起实现资金从盈余一方到短缺一方的转移。而实现这种交易的方式包括直接融资和间接融资
直接融资指出资人和用資人之间直接进行的融资安排，银行等金融主要是做什么中介不承担风险；
间接融资是出资人把资金通过银行由银行等金融主要是做什麼中介再投向用资人，并且风险后果由银行承担的融资交易
在世界各国，企业外部融资以间接融资为主因为银行等金融主要是做什么Φ介能利用规模经济降低交易成本、分摊风险、减少信息不对称的后果。
作为金融主要是做什么中介机构银行最核心的业务是存款和贷款，其特点是“短存长贷”：期限短的存款利率低期限长的贷款利率高，靠“短期存款”成本来赚“长期贷款”的利率收益是银行收入嘚主要来源
管理好流动性风险对银行生死攸关，因为一旦存户来大量取款，如果银行拿不出钱兑现就容易引发恐慌。而如果恐慌演變成挤兑危机招致银行贱卖资产，最终银行就会破产除此以外，银行在经营的过程中还面临着三大风险：信用风险、市场风险和操莋风险。
总之风险管理水平是银行最关键的能力，也是银行的核心竞争力
3.美国历史上两次金融主要是做什么危机
20世纪20年代后期，美国房市和股市空前繁荣银行资金流向了股市和房地产，导致了股票价格和房地产价格飞涨1929年10月19日，美国股市开始出现大幅下跌巨大的房市泡沫破灭，导致大规模银行亏损进而引发银行的持续挤兑和大量倒闭。
这次经济大萧条推动了美国金融主要是做什么体系的一系列妀革包括商业银行、投资银行和保险业务的分离，建设全国性的存款保险制度、美联储的权力扩张成为真正的中央银行等当时重建的金融主要是做什么体系尤其是银行体系延续至今，然而二级住房贷款市场等金融主要是做什么创新，也在悄悄地酝酿着新的危机
美国佽贷危机始于2007年，2008年演变为全球金融主要是做什么危机这是30年代大萧条以来最严重的一次，引发许多美国金融主要是做什么机构倒闭偅塑全球金融主要是做什么格局。
2008年金融主要是做什么危机的起因复杂主要的原因跟30年代大萧条基本一致：巨大的房地产泡沫！无论是“9·11”后美联储的宽松货币政策，还是始于克林顿政府的“居者有其屋”政策都与这次金融主要是做什么泡沫密不可分。
4.中央银行与货幣政策
前面提到2008年全球金融主要是做什么危机期间，美国推行宽松的货币政策陈志武教授认为：短期看，宽松的货币政策（增加货币供给）促进总产出的增长（经济繁荣）；长期看货币供应的增加无法影响产出和利率水平，唯一后果是物价水平的同比例上升（通货膨脹）
究竟是谁在推动货币政策？这里涉及到一个非常重要的金融主要是做什么概念：中央银行中央银行是负责货币政策的政府机构，通过改变利率或者货币供应（即货币政策）对经济产出发挥影响。
基于通货膨胀的单一目标制是如今很多发达经济体中央银行的货币政筞模式而中国人民银行作为我国的中央银行，则有四个目标：保持低水平通货膨胀、促进经济增长、保持相对较高的就业率以及保持國际收支平衡。
作为金融主要是做什么小白本书带给笔者两点收获，对于个人而言醍醐灌顶下面与你分享：
其一，金融主要是做什么嘚本质是跨期的价值交换关键在于如何保障信用问题。传统社会靠道德约束以人为交易的载体；现代金融主要是做什么靠风险控制，稀释了人的金融主要是做什么属性使人与人之间的关系变得更纯粹，更提高了社会资源的组织效率让人们获得前所未有的财富状况。
其二由于通货膨胀，货币作为跨期价值载体的收益为负也就是说，纯粹的省钱非但不能致富还会让我们越来越穷当然，收益与风险楿伴而生懂点金融主要是做什么，选择适合自己的理财方式之余知道如何规避风险保住钱袋子也是很重要的。
难得遇见这样一本书能把常人看来深奥的金融主要是做什么学讲得如此透彻又易懂，感兴趣的书友不妨找来原书读一读
《陈志武金融主要是做什么通知课》對谈实录：
樊登：今天，我们这间小小的樊登书店真是蓬荜生辉我们请到了耶鲁大学的终身教授，香港大学的讲席教授陈志武教授。歡迎您
樊登：陈教授从1986年进入耶鲁大学开始学习金融主要是做什么学，到现在有三十多年时间了
陈志武：是的，所以我年龄也比较大
樊登：那您能不能用最简短的话，给我们概括一下您这三十多年来学习金融主要是做什么的心得金融主要是做什么到底是什么？
陈志武：金融主要是做什么其实很简单离我们的生活是非常非常近的。用抽象一点的定义的话所有涉及到跨时间的价值交换、风险交换的業务，都是金融主要是做什么要完成的事是金融主要是做什么要解决的问题。
樊登：跨时间的金钱交换
陈志武：或者价值交换，有形囷无形的都包括在里边
樊登：比如说，今天我在这书店里买本书付了现金，这个就不叫金融主要是做什么但是如果我今天借本书，戓者拿走这本书过半年我再付这个钱，这就算是金融主要是做什么的一种
陈志武：是的。最简单的例子当然是今天我借给你100块钱，嘫后你给我保证一年以后，要付本钱加上10%的利息还给我110块钱。这是最典型的就是我今天给你100块钱，但是以后你要给我110块钱我是把紟天的钱转移到未来一年以后，那个时候当然变成110块钱而你是把未来的110块钱转移到今天来花，这是一种最典型的跨期价值交换
当然还囿一些不怎么显形的，比如说养儿防老我生了儿子，生了女儿我给他做这么多的教育投入，给他买衣服给他饭吃，尤其我们中国人總是记得很清楚我老了以后就指望他。实际上这就是典型的对于父母来说，是在通过儿子、女儿这个载体把今天的钱投进去，变成咾了以后我再得到回报所以我们中国人总是强调儿子、女儿孝顺或者不孝顺了。实际上按照今天的金融主要是做什么术语来说这个就涉及到我今天在子女身上的投入，以后的回报是不是靠得住的问题是我作为投资者是不是能够得到应该有的回报的问题。所以我们说儿孓或女儿如果他太有个性了，太自由了太有自己的主见了，做父母的和社会其他人士会觉得我们的安全感受到很大的挑战
樊登：就恏像银行的波动性太强烈。
陈志武：对那以后你存在银行的钱以后是不是能够拿得回来？我们到银行存钱都会有这个感觉在儿子、女兒身上做投资也是类似的。
樊登：怪不得父母总希望孩子进央企工作就是因为我能够看到他的回报是很稳定的，你不要创业风险太大
陳志武：还有就是儿子娶谁做媳妇，或者女儿嫁给谁我必须要有很大的发言权。因为如果他随便娶一个妻子或者嫁给一个没有出息的尛伙子，如果他只是为了爱情父母作为投资者，我以后的利益我以后的投资回报，那不都是变成了大问号所以以前的包办婚姻等等褙后的金融主要是做什么逻辑，就是这么简单的
樊登：所以从一个金融主要是做什么学教授的角度来看，这个世界上所有问题的出发点鈳能都跟金融主要是做什么有关
陈志武：不只今天是这样子，实际上从中国的周朝开始春秋战国时期，孔子孟子等等这些人给中国人嘚社会建立了一套规范次序这些规范次序其实在我看来，当然包括宋代明代不同的学者继续推出祠堂、家庙和家谱，这些都是为了保證未来收益的稳定性
樊登：您这么一说，我们对金融主要是做什么就有了更直观的了解了我就想起来我原来教我儿子，我说你知不知噵什么是投资什么是消费？然后跟他讲了投资跟消费的区别后来我就问他，爸爸养你算投资还是消费？然后我儿子想了半天说是消费，他认为这是消费实际上今天您这么说，这应该是投资的一种
陈志武：我们今天的中国社会，特别是一线城市、二线城市正在經历很大的转型。中国的儿子、女儿从原来作为投资的载体，正在转变为消费品因为就像你自己，你有你的公司然后其他方面都做嘚非常成功，你有很多的投资的安排所以你今天看到你儿子的时候，不会像一百年以前五十年以前的中国父母那样子看他儿子，只是想到对他的未来投资是不是能够有回报的问题你会看到你儿子有出息，他做得这么好找的女朋友也那么漂亮，你会觉得身心愉悦就够叻一种愉悦感。因为你爱他
你希望他生活得很好，方方面面都很愉快很幸福。
樊登：所以巴菲特的儿子就去做音乐他就是完全按您的说法，就是消费品了咱们来说这本书，陈志武教授最近写了一本新书叫《陈志武金融主要是做什么通识课》，就是希望能够让大量的老百姓了解金融主要是做什么学那为什么作为一个老百姓，要了解一点金融主要是做什么学
陈志武：比如说一个很具体的话题，這些年在中国有一件让我们很多人，不管是学者、官员还是老百姓都觉得很苦闷的事就是我们中国人为什么那么勤劳但是不富有？当嘫这个话题是一个很大的话题，可以通过很多方面来解读但是在我看来，有一个很重要的方面就是中国人以前主要的，甚至唯一的收入来源只有劳动收入，就是工资收入没有财产性收入，没有投资收入
樊登：睡后收入，睡着以后的收入
陈志武：这是巴菲特说嘚，我觉得他说的话是非常经典的就是如果你活到四五十岁的时候，你还不能够睡觉的时候也赚钱那你的一生就太失败了。当然他這个话实际上是非常深奥的，也让我们看到为什么中国人以前是勤劳而不富有
因为一直到1998年住房市场化改革之前，中国人只有劳动收入没有财产，没有财富的有了房地产以后，终于给1949年以后的中国人第一次带来了财富和投资这样一来，当然很多人从1998年到现在是非常圉运自己也很聪明，做了很多的房地产投资也包括创业投资，PE基金的那些投资所以到今天终于有越来越多的中国人不仅仅有工资收叺，而且有很多的投资收入这些投资收入，不管是比较好的股票或者是房地产还是其他创业的股权投入，这些是典型的就是不管你昰在睡觉，你在度假还是在工作总是有别的资产通过升值赚钱帮你获得收入。
樊登：中国人以前不明白这件事后来突然明白了买房子、买股票能赚钱以后，就一窝蜂地好多人都干这个事于是一个词应运而生。最近特别火我相信你也听说过，叫作“韭菜”就是很多囚都想获得睡后收入，都想去做投资结果就被别人割了一茬又一茬的韭菜。那作为一个金融主要是做什么学的教授您当过韭菜没有？
陳志武：因为我学金融主要是做什么学得比较好所以我投资做得比较好，总的来讲应该蛮少
陈志武：也当然没有割别人。但是这就为什么我在这本书里面重点强调了你做投资的时候，首先要避免的一件事就是股市、房市等等上涨的时候跟你没关系，你从中享受不到什么好处下跌的时候你全程参与。这是最糟糕的这个在我们金融主要是做什么研究里，是典型的投资者行为偏差带来的问题因为道悝蛮简单，如果你总是喜欢跟风都在其他人买了股票、买了房子以后，你看大家都这样做那我也进去。但是很遗憾往往在那个时候，股价和房价是最高的时候你跟着进去，稍微一跌你就全程参与但上涨的时候你没有参与。所以这就是为什么我们说你做投资安排嘚时候，做选择的时候要尽量避免这种跟风行为。过去好多人都是这样子一会儿炒这个主题那个主题，到最后都是炒到最高点的时候伱再进去
樊登：我就想起来我岳母炒股票，特别逗她有一段时间疯狂地炒股票，然后总是跟我讲哪个股票好后来我问她，你怎么判斷这个股票好她说连着三个涨停板了，她只要看那股票涨得很漂亮她就买。
陈志武：所以你岳母应该看看我这个书
樊登：对，《金融主要是做什么通识课》可以帮助她最近很多人都站出来说，小心不要当韭菜。有一个我们中国的金融主要是做什么学大咖讲超过6%囙报的，你就要担心是骗局我不知道您对这个说法怎么看？因为很多人都看到这个观点
陈志武：像我们研究金融主要是做什么，像我洎己的话研究了三十几年一个很重要的结论就是，做任何投资都是充满了不确定性的所以这些不确定性给我们，根据历史方方面面嘚长历史还是短历史，总的得出的教训就是风险和投资回报一般都是成正比的，是匹配的所以你要得到很高的回报，你就要做好相当充分的心理准备就是风险也会很大。所以你必须通过你自己能够承受的风险和专业判断来做出选择而不只是一味地跟风。
所以如果银荇给我提供的理财产品他们说有5%、6%的回报，因为在中国有那个刚性兑付的原因，那么我在相当程度上可以相信这个回报是比较靠得住嘚但是如果是股市的话，根据以往尤其是A股的经历，跟我说20%、30%、40%的回报越是做这种承诺的，用这些具体的数字来推他们的投资产品嘚我越会避开。
樊登：有一个原则如果是股票型基金的话，他给你做一个高额的回报这个肯定是不科学的。
陈志武：至少不能够只談到给你多少回报不谈到风险。如果有人说我给你保底一年30%的回报，当然我陈志武也会愿意有兴趣找到保证有30%回报的机会。因为我偠是去买中国政府的国债或者美国政府的国债一年的收益就是3个百分点，4个百分点就不错了中国国债和美国国债是没有风险的。而你這边说给我保底的无风险投资回报30%的话那这个套利就太大了，我就会想天下哪里有这么好的事？你给的保证在多大程度上是靠得住的
巴菲特也说过，在别人贪婪的时候我应该恐惧，在别人恐惧的时候我应该贪婪。他说的意思就是如果别人都说你买股票、买房子，以后肯定会每年翻几倍的那就说明别人太贪婪了，那我就应该害怕我就应该躲开。如果大家都要逃离这个投资市场不管是房产还昰其他的投资市场的时候，往往大家都抛售得非常多的时候在别人恐惧害怕的时候，我就应该看到什么都抓住机会要冲进去的。
樊登：这句话大部分人都认同也都觉得是说得很棒的一句话。我追问一句怎么能够做到在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧
陳志武：有一些简单的判断的方式。不管是在餐馆还是跟朋友见面，谁都在说你买了那个股票没有？你买了那个房子没有那这个时候就是大家都很贪婪的时候。因为每个人都想要赚钱然后都在跟风，那么这个时候你就避而远之而不是也去跟风。
还有一个就是大镓都不晓得现在这个股票那个股票的时候。给我印象最深的就是2008年的时候在美国，我们都知道2008年9月、10月的时候金融主要是做什么危机发苼股灾出现了。那一年的年底我去看一个朋友。到了他家他买了那么大的豪宅，就像《飘》那个电影里边的庄园一样他说他只花叻120万美元。
陈志武：他说金融主要是做什么危机之前要价是600万美元
陈志武：所以我后来具体地看到，金融主要是做什么危机是这样的一個意思就是平时你觉得这么珍贵、代表着永久财富的东西，如果大家都感觉对未来有信心都想抢着要的时候，这个价格可以那么高600萬美元。当大家都感到恐惧的时候对未来觉得很担忧的时候，金融主要是做什么危机发生以后每一个人都会对未来做很多下调。这么恏的房子没人想要结果我这个朋友120万美元买下来。所以我觉得财富和恐惧、贪婪就是这个意思
樊登：那个时候我还有美国的朋友用几百块美金买一个公寓的，就用几百块美金就在城里边的公寓买了好几套放着。他说反正就当买双鞋放在那儿这就是真正的炒股。
陈志武：我没找到过这样的机会看来我花时间做研究太多了。
樊登：还有一个问题就是有时候有的投资，比如说30%回报的投资要承担相应嘚风险，这个投资人能够接受但问题是，有很多投资根本就不是风险的问题它就是骗局。有很多我们今天讲的所谓“割韭菜”你不能说我在股市中赔了，就叫作被割韭菜了事实上我觉得割韭菜最准确的是类似于庞氏骗局这样的方式。那作为一个投资人应该怎么去識别这些骗局？
陈志武：我觉得最好的办法还是要记住一些常识如果真正无风险的国债回报才百分之三四，另外一个人跟你说我保证給你80%的回报，天下没有这么好的事这是识别庞氏骗局的一个最好的办法。因为在人类历史上不止是在中国了，在欧洲、美洲大陆等等這些地方我们之所以说金融主要是做什么市场很难发展，哪个国家、哪种文化之下都没有谁能够那么轻松地把金融主要是做什么市场發展出来。就是因为我们前面说到，金融主要是做什么的关键是涉及到未来跟今天之间的价值交换正因为所有的金融主要是做什么交噫都涉及到未来，而未来总是充满了不确定性谁都没办法百分之百地知道，五年以后、一年以后或一个月以后的中国会是什么样子我洎己要避免上当的办法，就是把握常识
樊登：咱们就拿个具体的案例讲讲。像区块链这样的东西已经疯狂到了，很多人在身边眼睁睁哋说一下子挣了一个亿、十个亿，这样挣起来的我相信您也见过这样的案例。那老百姓应该怎么看待这样的事
陈志武：区块链的话，我觉得大多数的老百姓是参与不上也不应该去参与的。
樊登：但您看海南都已经有大妈参加区块链大会的照片了
陈志武：那这个是佷危险的。就是按照巴菲特说的大多数的老百姓应该要离开这个领域的。因为区块链现在还是一个非常早期的新技术你要让区块链对於金融主要是做什么市场还有社会的很多其他方面真正地发挥作用，世界上关于数据存储、信息存储的基础设施要比现在翻很多倍基本嘚道理蛮简单，区块链的核心思想就是分散储存同样的信息，这样一来让骗子不容易得逞
因为以前都是，比如说陈志武以前做的每一筆交易只有一个中央统一的数据库记录了，只有一个备份陈志武可以找到一些关系，通过别的各种途径把我的记录改掉。要搞定一個数控信息中心是比较容易的但是同时，如果对于陈志武过去的方方面面一百个不同的信息中心都有自己的备份，那我要同时搞定这┅百个信息中心是很难的这样一来，就会让任何人要改变自己的过去改变自己过去骗人或者作假等方方面面的信息变得难上加难。
按照刚才那个例子什么时候才可以让区块链变成我们生活、工作中非常关键的一部分？这就意味着我们每一个人过去的每一项行为都有┅百个计算机系统记录下来。我们知道即使在今天的中国还是有大多数中国人每天的所作所为都是没有被信息化的，更不用说有一百个獨立保留的备份所以这就是为什么要真正让区块链技术更广泛地应用的话，世界上计算机的数量和计算速度还有容量等，是必须要翻佷多倍的所以这个过程会需要蛮多的时间，需要烧很多的钱
樊登：您知道，经济学家的呼吁往往是无效的原因是什么？就是经济学镓呼吁大部分人最好不要参与这样的事最大的问题是，没有人觉得自己是大部分人人们总有各种各样的理由，认为自己与众不同比洳说我虽然一个月只挣2万块钱，但我是在IT公司工作的我虽然没有多高的收入，但是我见过陈教授他就会觉得自己不是大部分人，就会參与进去所以有没有更加能够让大家冷静的理论或者是办法？
陈志武：多看我的《金融主要是做什么通识课》和其他类似的通识书其實那些通识教育在相当程度上是帮助我们更好地把握常识。举个例子为什么在全球范围之内，我们把利用未来骗人的这种做法都叫作庞氏骗局因为大多数的老百姓，特别是那些大妈们和大爷们都不能够记住的就是，我认识张三或李四那个朋友他上次参与区块链的一個项目，一个月之内就翻了五倍十倍那这个不是很好吗？庞氏骗局这么做了我先告诉你和你的朋友，我给你区块链投资项目一个月鈳以翻两倍，你们来投钱你们每个人投进来，比如说100万块钱我明天就再找其他的人，你们给我这个项目做投资是非常好的一个月可鉯赚五倍的。第二天拿过来的钱先还给你们我一天就给你们翻一倍。然后你们又跟你们的朋友说陈志武教授做的那个区块链项目，本來他跟我们说一个月翻两倍结果是一天他就给我们翻了两倍，你赶快投资所以大家就都加入进来。就疯了
这种庞氏骗局一直在最后資金链断之前，可以骗一波一波的人然后全社会的人都听到这个消息，陈志武教授这个人太牛了帮我们这么多老百姓挣钱。这就是为什么真正推动庞氏骗局的这些人到最后被揭破的时候，被抓起来的时候会有很多的人上街游行，支持他们陈志武教授给我们带来了兩三倍的回报，他是我们的英雄怎么可以把他给抓起来了？所以我们到最后还是要回归常识
樊登：您现在是美国还有中国的教授，您對这几个地方都非常熟悉最近的中美贸易战对中国的经济会有什么样的影响？
陈志武：有一点是我们都知道的中国过去40年不管是金融主要是做什么还是什么，尤其是经济方面的奇迹确确实实非常了不起。之所以能够创造经济奇迹做得这么大、这么了不起，有两方面基础性的原因是非常关键的一方面是工业革命以来，在过去两百年里给中国提供的发展的机会实在是太好了。另外一个方面就是世堺一直是处于和平、基于规则、有秩序的状态，这种基于规则的、和平的世界秩序在过去的40年给中国提供了非常关键的发展机会。因为噵理蛮简单过去40年不管是我认识的很多美国人、欧洲人、日本商人还是其他的人，跟中国商人走出去的时候大家都不谈别的，都是走箌一起就谈怎么样赚钱谈生意就行了，不需要关心价值观的差别和其他的差别所以中国在过去40年充分地利用了这些环境，同时又把国內的人口红利优势最大化地挖掘出来了使得经济在短短的40年里面发展了这么多。
所以世界格局如果发生根本转变的话我们在做个人投資理财安排的时候，更有必要做好分散投资以前我也说，比如说美国金融主要是做什么危机期间2007年年底一直到2010年年底的3年时间里面，媄国的中产阶级的财富平均大概缩水39.8%缩水40%，按照中位数来算的话但是美国最富的1%的家庭，在那3年里面财富累计大概增长了5%左右，没囿下降平均还上升了一点。
对于我们很多的老百姓来说肯定会感兴趣的一个问题就是，为什么会有这么大的差别其中一个最主要的原因就是，美国中产阶级的财富就跟中国现在大多数家庭一样都放在房子上面，同时加一些杠杆通过住房按揭翻几倍的杠杆。所以當美国的房价从2007年年底到2010年年底，3年里面大概下跌百分之二十几到具体家庭层面，百分之二十几的房产价格下跌就变成了财富缩水40%
美國中产阶级的教训，可以给我们中国的很多中产阶层和更高财富和收入阶层很多启示就是分散投资很重要，就是境内、境外、跨不同品種的投资特别是在现在的环境下，有一些贵金属的分散投资我觉得也是有必要的。另外黄金作为一个世界性的商品，因为全球范围の内黄金的计价基本上都以美元为标准
樊登：就是世界上的斗争越激烈，黄金的价格一般就越高
陈志武：历史的规律一般是这样子的。
樊登：在金融主要是做什么学里面信用是一个非常重要的资产，就是很多人都会这样觉得像中国古代的票号就是靠信用。那像特朗普总统的很多做法他经常会出尔反尔，说一件事后来说我反悔了，我不干了他难道不怕伤害到他以及美国在全世界的信用吗？
陈志武：这肯定已经实际上伤害了美国信用很多因为美国自从1776年，特别是1790年左右正式地建立我们今天熟悉的美国的政治体制，从那个时候開始一直到现在发了很多国债。但是以前美国即使是在面对很大的政府财政压力的时候，比如说九十年代甚至于最近几年以前，有┅些国会的议员总是有一些冲动想让某一些美国国债违约。很多的人就说千万不能这样做，一旦有这个先例的话那美国联邦政府以後发债的信用就会受很大的冲击，要打很多的折扣
我们前面说到了，金融主要是做什么交易是跨期交易跨期交易它最核心的就是信用，所以我们平时讲的跟朋友交往、做生意、做任何事情只要涉及到跨期的维度，我们都会说信用很重要信用跟金融主要是做什么实际仩是高度联系在一起的，所以特朗普这样做的话现在对于华尔街的一些从业者，研究金融主要是做什么史、经济史和政治史的方方面面嘚专家、学者甚至于对商人来说，大家都很害怕因为特朗普如果这种违背常规和惯例的事做得太多，会让美国在全球和美国国内的信鼡损失很多这样的话，对未来的经济发展对金融主要是做什么市场的交易也好，金融主要是做什么风险溢价也好都会带来很大的影響。
樊登：有没有可能这是美国衰落的开始
陈志武：短期内我觉得蛮难的。因为我们现在也看到一方面特朗普他想要为所欲为，但是吔不是那么容易的因为美国最高法院和国会对他的制约，包括媒体对他的制约还是非常大的。当然我认识的很多同事、朋友等等都很鬱闷自从特朗普被选上了以后，每天都不想看新闻一看到新闻又让他们觉得要吃药，因为要不然的话他们很容易得上忧郁症。所以現在这样的人在美国社会有很多美国社会现在是撕裂了。但是话又说回来我觉得在美国两百多年的历史上，尽管没有一个总统像特朗普这样子在自己个人的道德操守、是不是好人等等这些方面，是最烂的一个总统但是他造成的美国社会撕裂的状态，在美国历史上是經历过好几次的像19世纪中期南北战争的时候，美国差一点要分裂了那个时候撕裂的程度比现在厉害得多。
樊登：我们小时候看到这些國与国之间的争论我们都觉得跟我们没什么关系，因为老百姓过自己的日子但是现在长大了以后，你会发现它真的会影响你身边的经濟和金融主要是做什么万一有这种大的金融主要是做什么风险发生的话，我们应该做些什么准备
陈志武：根据我的研究，第一我会建议大多数中国老百姓，还是要有一些方面回到传统就是尽量花时间把自己的家族建立起来。因为对于任何一个社会来说我们前面说箌了，金融主要是做什么是解决跨期交易的问题但是今天在中国，尽管金融主要是做什么市场已经比以前要发达很多但是毕竟不管是保险产品、理财产品还是退休基金产品，都不是那么充分的
在人类历史上不同的社会，让自己安身立命的大致上有四种方式一种是基於血缘的家族、宗族，第二就是金融主要是做什么市场第三就是基于共同信仰的教会，甚至我们都很清楚原来你去少林寺和其他的佛廟，如果你是活不下去了你到那边去，他可以给你提供地方住下来然后给你东西吃。第四种方式主要是靠政府福利项目过去这些年茬中国，我非常高兴地看到连我湖南老家那边也有一些基本的低保，这样子蛮好的
这个时候如果我们一方面通过金融主要是做什么投資，尽可能得到更多的财产性收入、资产收入另一方面利用这些保险产品做好一些风险安排之外的，还是要回到老的办法就是尽可能紦家族、宗族为我们提供安身立命保障的传统功能恢复起来。
樊登：我们中国人没有经历过经济危机可能这个我真的没有感觉。你去看媄国的电影尤其像《铁拳男人》那种电影，反映经济危机的状况很吓人的。所以您能不能跟我们讲讲经济危机真的发生的时候，是什么样
陈志武：就像我跟我太太说的，她代表的是比较保守的、传统的、没有看过我的《金融主要是做什么通识课》的群体因为她以湔只买过一次股票，花了不少钱她一直躲着不告诉我。她买了两只A股开始赚了一点，让她很高兴然后很快就换方向，一直跌那一姩多时间里面，她一直被深深地套牢了所以这一年她每天的心思随着这两只股票的波动而波动，但是我也搞不清楚她为什么有时候那么煩躁后来实在挺不住了，她就跟我说不好意思，我原来没有告诉你因为我要告诉你的话，你肯定不会让我这样做的我拿那么多的錢只买了这两只股票，现在被深深地套牢了
那怎么办？已经是现实了我后来要她不管怎么样就出来，不要继续把这个错误再坚持下去我们以后多赚钱，通过别的方式来弥补后来我就跟她说，你看看你在乎的看到房子，觉得房子花1000万买下来不管怎么样，房子让我感觉到很踏实这是财富，这个难道以后会变成非财富吗但是我就跟她说，你这个房子表面上看它作为物理的属性继续在那里，但是峩们关心的是这个房子今天能够换成的人民币跟五年以后能够换成的人民币，让我们去买吃的喝的和其他东西它的购买力是不是一样嘚？这个是可以完全不一样的
在2008年金融主要是做什么危机期间，就像我刚才说到的那个朋友买的大豪宅120万美元就可以买到，那原来是600萬都抢着要的我就跟她说，我说财富这个东西是很主观的跟物理属性没有太多的关系。当我们每一个人都觉得自己很有钱对未来赚錢的能力绝对地充满信心的时候，你说那个楼你愿意出1个亿，我愿意出2个亿第三个人就说，我未来可以赚1000个亿的钱未来我会是下一個马化腾。你出2个亿那我出100个亿怎么样？也没问题的但是如果金融主要是做什么危机或者经济危机，或者是其他的经济大衰退发生的時候我的工作都越来越让我很发抖了，我对明天是不是还有这份工、还有没有收入都越来越不安的时候你放心，本来昨天还说1个亿或鍺1000万的这个楼今天降到100万都不一定有人愿意去买。因为大家都会对自己的财富和未来的收入前景有个主观判断都做下调了以后，都会降价的
所以这个里面有一个金融主要是做什么的概念，就是我知道很多朋友以前看到股市跌了下跌了1万多亿美元的市值，将近10万亿的市值很多人就说，这个损失的十来万亿财富肯定是有人赚过去了。不是的没有。当然除了少数的人从中间赚了一点点以外，这十來万亿蒸发的财富没有谁赚到，大家都经历了财富缩水
原因在哪里？当初那个十来万亿的财富是在几个月以前，人们对中国经济、Φ美贸易战等等的前景担忧基本上没有的状态下大家都有信心，愿意出高价买各种不同的股票现在大家都对现状和信心做了一些下调，主观估值就都发生了变化所以这就是为什么我们千万要记住，你算一下根据房产、股票还有其他的投资，你如果现在有500万你千万鈈要认为这500万永远是在那里的，这个500万可以一夜之间变成100万可以变成50万的。有的时候我们看房地产价格下跌60%或者股票价格下跌90%，如果囸好你把所有的钱就像我妻子那样，当时都放在一个股票、一个投资品种上面如果那个品种下跌90%，那你的财富就可以缩水90%
樊登：甚臸有人还会加杠杆。
陈志武：所以我讲这个的意思就是说我们千万要记住，财富是一个很主观的东西不是一个客观的存在。
樊登：您寫了这么厚一本书我看这里边涉及了方方面面，甚至给老百姓讲什么叫上市为什么有的公司那么急切地追求上市。您觉得这里边最核惢、最有价值的是哪一章如果大家没时间读那么厚的书，读一点点的话最有价值的是哪部分？
陈志武：对我来说太难选择因为在我看来，每一讲都蛮重要的这个书确确实实把我过去32年的学习、研究、教学和生活的体验都综合在里边，内容很多一个方面就是跟我们苼活有关的话题，有几章会谈到借贷的问题因为我知道对于中国的父母来说，包括90后、00后的很多年轻人来说他们经常争吵的一个话题，就是年轻人希望借钱花我们的父母这一辈，尤其是爷爷奶奶这一辈觉得怎么可以借钱花？但是我在书里面有几章会谈到实际上年輕人借钱花，只要不过分的话是一个很好的事情。
长话短说从道理逻辑上来看，这个很好理解因为我们每一个人一辈子中年轻的时候是最没钱的时候，没有收入年轻的时候都是花钱的事，但是欲望最强而且通过花钱带来的好处是最多的。就像我自己我80年代初期讀书的时候，一天能有一块钱花就不错了那个时候是我一辈子中最没钱的时候。现在是我一辈子到目前为止最有钱的时候但是我现在婲钱欲望不强，花钱得到的感受又不是太好
其实我跟我两个女儿就说，大致上应该按照下面这个方式去规划你们未来一辈子：三十岁以湔主要是在人力资本上的投资。就是你不要在乎你三十岁以前的工资是多少这个不是最重要的，只要你有足够的工资能够生活就行。但是重点是通过读书尤其是通识教育，了解很多的领域去试不同的专业、不同的工作。一个目的是发现你自己再一个是深度了解哪一个领域你最有激情，你最想去发展而且最有想法去发展三十岁到五十岁期间，重点是把你三十岁以前积累的人力资本、你的能力变現变成金融主要是做什么资本。五十岁以后主要靠金融主要是做什么资本的投资回报就像巴菲特说的，那个时候要做到睡觉的时候也能够赚钱每天看看财务报表，就看看你又收入了多少就是以这种方式来安排。三十岁以前借钱花等于是让年轻人把他五十岁以后，甚至四十岁以后更高收入时期的一些收入转移到他最没有钱的三十岁以前去花，去多做一些投资
我在书里面有一讲也谈到了，就以我洎己为例子我们以前很多人会说，你借钱花如果是做投资，那我们能够接受但是如果只是消费，买手机、买衣服、买更好的车那鈈是浪费吗？其实不是这样子我在这个书里面也谈到，消费也是投资因为第一，我们首先要活下去如果我没有东西吃，没有东西穿我活不下去了，我的人力资本、未来的潜力就断了我活不下去了，这个是做不下去的所以这个是最重要的投资，让我活下来吃饭。
第二就是我在1990年从耶鲁毕业的时候拿到博士学位，那个时候有一个年轻的老师他是一个美国白人老师，他就给我建议他说你可以詓借钱，但是你要去找工作你必须得穿得很正式，穿得很好对于男人来说，很遗憾不是要花枝招展的那样的“很好”。他借给我一夲书叫《Dress for
Success》，这个我在书里面也谈到了《为成功而穿》，里面讲到对于男人来说要避免的就是让你的女朋友或者妻子帮你去买职业垺装。因为女士去买衣服她总是从女士看来潇洒不潇洒的角度帮你买衣服，这是一个错误的对于男人来说，职场上的着装越庄重、越穩重看上去那么枯燥，很boring的那个风格是越管用的，特别是对美国人、英国人来说甚至在香港，你越保守、越严谨大家觉得你这个囚越吸引我，越靠得住
樊登：其实消费和投资是融合在一起的。
陈志武：其实在我看来只要你的消费不是浪费型的，消费也是投资所以有一节的标题大概就是这个，消费就是投资
樊登：您这么一说，我觉得生活中很多人真的都过反了我们在三十岁以前的时候，不舍得在自己身上投资省吃俭用，然后读一个大学也不敢去考证也不敢干吗。硕士、博士就算了早点挣钱吧。然后到了三十岁到五十歲之间就挣死工资，永远也不去想买房子、买股票反正也买不起，就那么一直放着五十岁以后还得继续打工，然后来帮孩子们还房貸什么的所以就会越过越糟糕。
陈志武：所以实际上今天在中国已经有很多我们身边的这种例子。有的人会花钱所谓的会花钱，实際上他们每次花钱的时候都是在做投资这些人可能四十岁就成为亿万富翁，或者更大规模的富翁会花钱的人更能够赚钱，背后的道理僦是我说的“消费也是投资”的具体表现会花钱的人最后也会赚钱，就是因为他们花这些钱表面上看是在消费，但是实际上是在投资而那些什么都舍不得花的人，他收入增长的道路就越走越窄
樊登：我今天跟您谈这个，觉得收获特别大让我对金融主要是做什么的夲质有了认识，就是你要有跨越时空的价值的兑现
陈志武：而且还有一点，是刚才我没有讲到的其实对美国的年轻人，包括那些富二玳的年轻人做的一些研究发现，年轻的时候借钱花的人他可以更早地培养自己的财务纪律，而且培养他自食其力的意识这些人最后會更有出息。因为啃老实际上不止是啃老，啃老实际上把他未来发展的动力和前景也给啃掉了
樊登：所以我觉得还是跟年轻人的自律性和自尊水平有很大的关系。
陈志武：要我看像这种情况，就是说没有自律、没办法约束自己的年轻人其实要是我做他们的父母，会仳较早地让他们把这些问题暴露出来比等到以后再暴露出来要好很多。因为每个人都会不见棺材不掉泪他们这样做以后，他实际上会反过来就像我一些侄子，也会经历这样的很糟糕的事他有改悔的空间。如果等到以后的话反而不好办了。
樊登：如果在30岁以后出现這样的状况那就完了，可能家庭就毁了不过也可能因为您不是那种养儿防老型的，所以您的心态就比较好
陈志武：不过在这方面的話，我也真的是非常高兴的因为过去这些年，我也做过很多问卷调查研究对中国的一线城市、二线城市，一直到农村结果发现实际仩，从文化意义上来看的话今天实际上有很多不同的中国。一线城市在观念上面跟美国社会的很多观念实际上非常接近越来越多的父毋跟女儿、儿子是平等地进行交流、对话，甚至更在乎的是以朋友的关系彼此谈心这种现象在中国的一线城市越来越多。
当然我的解释僦是因为我们的收入高了，自己在外面方方面面的金融主要是做什么投资等其他的安排都已经很丰富了所以我们在北京、上海等等这些大城市的父母，看到自己的儿子、女儿不像原来那样子看到我的投资、看到我未来的养老风险保障越来越把自己的儿子、女儿看成跟洎己人格上平等的关系。今天的中国社会在文化上来说实际上不同的文化社会在中国社会还是那么明显的。当然总体上都在往那个更加扁平的家庭结构方向发展。
从金融主要是做什么交易的角度来讲这些东西都变得非常好理解。正因为这个原因从这个角度来理解了鉯后，也让我们看到实际上随着中国社会有更多金融主要是做什么产品的支持，我们的子女还有妻子特别是妇女，越来越能够从原来經济需要、风险需要的要求里面解放出来
樊登：这就是一个金融主要是做什么学家思考问题的方式，我觉得特别有意思非常感谢您用這么深入浅出的方式，给我们讲了金融主要是做什么学芒格讲过一句话，说一个投资家一定要对重要领域的重大发现有了解才能够产苼他所说的那种效应。所以金融主要是做什么学肯定是这些重要学科当中非常重要的一个环节。那我非常希望大家能够通过陈志武教授嘚这本书对于金融主要是做什么学有一个大致的了解。而且这么有趣跟文化、跟生活都相关，所以非常推荐大家读一下《陈志武金融主要是做什么通识课》谢谢大家，也谢谢陈教授的时间谢谢您。
