所有权和控制权的关系分离后如何进行有效控制

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-07-03 09:32 标签： 所有权和控制权的关系

经济学的主导观点是公司治理昰关于 “公司的出资者会采取何种方式来保证他们自己从投资中获得回报” 的问题。

在欧洲以及一些亚洲国家例如日本，经理人还会设計复杂的交叉持股结构在这一结构中，一些优先股享有双重投票权从而使得外部人很难获得控制权。

经理人为了粉饰公司绩效会在会計上造假这些造假有的合法，有的非法有时候也需要投资者、交易伙伴、分析师和会计师的配合。

安然丑闻的许多方面都折射出资产負债表的猫腻

很多原因可以促使公司在会计上造假：首先，造假可以增加账面收入和/ 或股票价格从而增加管理层的报酬。因此拥有期权的经理人将有动力粉饰收益。

settings in the BlueBackground style.（） 正确 错误。 下列选项中屬于“三品一标”含义的有（）。 正确 错误。 三相三线无功电能表计量感性无功时，电流互感器A相故障无输出无功电量（）。 正确 错误。 幼畜发生白肌病或雏鸡发生渗出性素质表明可能缺乏（） 正确 错误。 工质在压力不变的条件下由一种状态变化为另一种状态嘚过程称为（） 正确。 错误 公司制企业所有权和控制权的关系的分离，是产生代理问题的根本前提

?代理理论：由于所有权与

由于信息不对称便产生代

由此产生代理成本包括：委托人的监督成本、剩余损失（由于代理人的决策和委托人福利最大化的决策之间发生偏差而使委托人遭受的损失）?代理理论从不同的角度对公司并购进行了解释，形成以下几种不同观点并购解决代理问题?公司的代理问题可以通过公司内部治理和外部市场机制得到有效控制。法马和詹森在1983的研究表明：在所有权与经营权分离下，如果公司的决策管理权（拟萣方案和执行决定）和决策控制权（审批方案和监督执行）分离以限制代理人个人的决策能力，就可以有效避免和减少损害股东利益的現象；此外激励制度和经理人市场也可以使代理问题得到缓解?曼妮认为：在上述所有机制不足以控制代理问题时，并购市场为这一问题的解决提供了最后的外部控制手段。因为如果公司的管理层因为代理问题，使业绩下滑，估价下跌，会给管理层带来压力，进而使其改变行为方式，并忠于股东，否则会被接管。管理主义?穆勒1969年提出一种假设：认为管理者的报酬取决于公司的规模大小，因此管理者有动机通过收购来扩大公司的规模从而忽视公司的实际报酬率。在这种观点被称为管理主义?可见该观点与前面的并购可以解决代理问题相反，该理论认为，并购是代理问题的一种形式，而不是解决法。?詹森和鲁贝克对并购公司的数据进行分析发现：?并购公司的股票价格不但没有上升，而且下降，因此他们认为：并购固然可以解决目标公司的代理问题，但是并购公司本身公司存在的代理问题可能导致收到支付价格过高，因而浪费了并购公司股东的财富。管理层自负假设?罗尔认为在公司的并购过程，目标公司的价值增加时由于并购公司的管理層在评估目标公司价值时应过于乐观的自负所犯的错误所致实际上该项交易可能并投资价值。那么如果接管是毫无价值的话，为什么會有公司进行竞价收购呢?罗尔认为：可以用并购公司管理层的自负来解释他们为什么要竞价。一个特定的竞价者常常傲慢地认为自己对目标公司的估价是正确的，由此生产了并购溢价其实这是他自以为是的结果。?自负假设以强式有效市场为前提。?强式有效市场假说认為证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。

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