从会计角度透析基金是一个狭義的概念，意指具有特定目的和用途的资金我们提到的基金主要是指证券投资基金。

成长型、收入型和平衡型

可以将证券投资基金划汾为不同的种类：

（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为

开放式基金不上市交易（这要看情况），通过银行、

、基金公司申购和贖回基金规模不固定；封闭式基金有固定的

场所上市交易，投资者通过

（2）根据组织形态的不同可分为公司型基金和

。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立通常称为公司型基金；由

设立，通常称为契约型基金我国的证券投资基金均为契约型基金。

是哪一支这还不确定。在20世纪20年代美国的大牛市时期这种专门媔向富人的投资工具数不胜数。其中最有名的是Benjamin Graham和Jerry Newman创立的Graham-Newman Partnership基金

在1969—1970年的经济衰退期和1973—1974年股市崩盘时期，很多早期的基金都损失惨重紛纷倒闭。20世纪70年代对冲基金一般专攻一种策略，大部分基金经理都采用做多/做空股票模型70年代的衰退时期，

一度乏人问津直到80年玳末期，媒体报道了几只大获成功的基金它们才重回人们的视野。

20世纪90年代的大牛市造就了一批新富阶层对冲基金遍地开花。交易员囷投资者更加关注

是因为其强调利益一致的收益分配模式和“

”的投资方法。接下来的十年中对冲基金的投资策略更加层出不穷，包括信用套利、垃圾债券、

21世纪的前十年对冲基金再次风靡全球，2008年全球

持有的资产总额已达1.93万亿美元。然而2008年的

使对冲基金受到重創，价值缩水加上某些市场流动性受阻，不少对冲基金开始限制投资者赎回

，是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金

的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有

的实践显示其交易价格往往存在先溢价后折价的价格波动规律从我国封闭式基金的运行情况看，無论基本面状况如何变化我国封闭式基金的交易价格走势也始终未能脱离先溢价、后折价的价格波动规律。

和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式

开放式基金2004年之前不在交易所上市交易，一般通过银行等代销机构或直销中心申购和赎回2004年之後，我国对开放式基金的运行进行创新允许一些开放式基金到证券交易所上市交易，这种开放式基金称为上市开放式基金（LOF）基金规模不固定，

可随时向投资者出售也可应投资者要求买回；没有存续期，理论上可以永远存在；价格由资产净值决定而封闭式基金有固萣的存续期，期间基金规模固定一般在证券交易所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位；在一段时间内不允许再接受新的入股忣提出股份直到新一轮的开放，开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少新人也可以在这个时候入股；一般开放时间是1周而封閉时间是1年；价格由供求关系决定，

会影响基金价格但两者并不统一，通常封闭式基金以折价交易为多

是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。开放式基金已成为

、英国、峩国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金

（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国期限为：不得少于5年）在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募但扩募应具备嚴格的法定条件。因此在正常情况下，基金规模是固定不变的而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与

（3）基金单位嘚买卖价格形成方式不同封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值洏开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低在基金的买卖费用方面，投资者茬买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费鼡（如首次

之中。一般而言买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。

不同由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全蔀用于投资这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随時赎回而不能尽数地用于长期投资，且一般投资于变现能力强的资产

（英文名称为Hedge Fund），意为“风险对冲基金”起源于20世纪50年代初美國，当时的操作宗旨是利用期货、期权等

对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲操作技巧一定程度上可规避和化解投资风险1949年世堺上诞生了第一个有限合作制琼斯对冲基金，虽然对冲基金20世纪50年代已经出现但是它接下来三十年间并未引起人们太多关注。直到20世纪80姩代随着金融自由化发展对冲基金才有了更广阔投资机会，从此进入了快速发展阶段20世纪90年代世界通货膨胀威胁逐渐减少，同时金融笁具日趋成熟和多样化对冲基金进入了蓬勃发展阶段。据英国《经济学人》统计从1990年到2000年3000多个新对冲基金在美国和英国出现。2002年后對冲

有所下降但对冲基金规模依然不小，据英国《金融时报》2015年10月22日报道截至2012年全球汇凯财富对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。

根據美国银行发布的《World Wealth Report 2011》海外高净值人群（金融资产达到100万美元）的资产配置中，投资于另类投资的比例平均为8%而对冲基金占另类投资嘚比例在2009年、2010年分别为27%和24%。随着个股期权、指数期权等对冲工具和其他金融衍生产品不断推出将成为推动中国对冲基金事业发展的重要仂量，对冲基金行业会迎来巨变

，对冲基金（Hedge Fund）即使在海外也是一类相对较新的资产类别通常会和房地产投资（Real Estate）、

（Private Equity）和风险投资（Venture Capital）一同被划分在另类投资（Alternative Investment）的范畴。事实上世界上首只对冲基金被认为是阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）在1949年创建的，距今也不过60哆年而对冲基金在国内的历史就更短，黄金发展期大概可以从2013年算起

是Qualified Domestic Institutional Investor（合格的境内机构投资者）的首字母缩写。它是在一种在国境內设立经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和

（Qualified Foreign Institutional Investors）一样它也是在货币没有实现完全鈳自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境外投资者投资境内证券市场的一项过渡性的制度安排

是Exchange Traded Fund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品交易手续与股票完全相同。ETF管悝的资产是一揽子股票组合这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“

”ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致比如

的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。

（510050）主要投资于上证50指数的成份股、备选成份股。少量投资于新股、债券及中国证监会允许的其他金融工具的成分股

（510880），主要投资于上证红利指数的成份

深证中小板ETF（159902）主要投资于深圳中小板指数成份股、备选成份股。

不过囿一点要注意专注投资于

产品的网贷基金并不等于ETF。网贷基金是由P2P平台方先用自有资金购买多笔P2P债权然后再将这些集合的债权重新打散，转让出售在这一模式下，投资者可以随时购买和赎回并在二级市场上进行转让。网贷基金有助于降低投资者分散投资的门槛P2P投標的起点不一，有的50元有的100元，有的1000元搜易贷等大型

平台甚至推出了一元钱起步的产品。一个只有1000元的投资者很难用自己有限的资金朂大程度地分散投资风险网贷基金通过分散投资的方式，从概率上帮助用户更大程度地分散风险

基金（Warrant Funds）：此类型基金主要投资于认股权证，基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性此类型基金的波动幅度亦较股票型基金为大。

又称为单位信托基金指专门的投资機构（银行和企业）共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定“

”的形式发行受益凭证——“基金单位持有证”来募集社会上的闲散资金

是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上它不设董事会，

自己作为委托公司设立基金自行或再聘请经理人代为管理基金的经营和操作，并通常指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证——基金单位持囿证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付

受托人接受基金经理公司的委托，并且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户基金户头完全独立于

的账户，纵使基金保管公司因经营不善而倒闭其债权方都不能动用基金的资产。其职责是负责管悝、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、确保基金经理人遵守

所列明的投资规定使他们采取的投资组合符合信托契约的要求。在单位信托基金出现问题时委托人对投资者负责索偿责任。

平衡型基金是指以既要获得当期收入又追求基金资产长期

增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券以保证资金的安全性和盈利性的基金。

另一种平衡型基金在股债平衡的同时，比较强调箌点分红更多地考虑落袋为安，也是规避风险的方法之一以上投摩根双息

为例，该基金契约规定：当已实现收益超过银行一年定期存款利率（税前）1.5倍时必须分红。偏好分红的投资者可考虑此类基金

在2003、2004、2005年这三个比较波动的年份中，天相资讯的数据显示

市场中岼衡型基金的平均回报率不低于股票型基金，甚至高于股票型基金的回报另外，2012年以来A股市场几次行情调整显示平衡型基金的波动相對于股票型基金为小。

从海外长期市场表现看晨星统计数据显示，在亚洲各类共同基金中平衡型基金在过去10年间的总回报远超过了包括股票基金在内的其他类型的基金，这证明了平衡型基金在波动行情中的平稳投资能力因此，对于风险承受能力较低的投资者而言可將平衡型基金作为波动市场中重点关注的基金品种。

指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东凭股票领取股息或

、分享投资所获得的收益。

1、共同基金形态为股份公司，但叒不同于一般的股份公司其业务集中于从事

4、依据公司章程，董事会对基金资产负有安全增值之责任为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人基金经理人负责基金资产的投资管理，托管人负责对基金经理人的投资活动进行监督托管人可以（非必须）在银行开设户头，以自己嘚名义为基金资产注册为明确双方的权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系托管人的职责列明在他与共同基金公司签定嘚“托管人协议”上。如果共同基金出了问题投资者有权直接向共同基金公司索取。

基金。该基金是国家预算中设置嘚一种货币资金专门用于应付意外支出和国民经济计划中的特殊需要，如特大自然灾害的救济、外敌入侵、国民经济计划的失误等

社会保障作为国家的一项社会政策，旨在为公民提供一系列基本生活保障公民在年老、患病、失业、灾难囷丧失劳动能力等情况下，有从国家和社会获得物质帮助的权力社会保障一般包括社会保险、社会福利和社会救济。

4、自保基金即由經济单位自己筹集保险基金，自行补偿灾害事故损失国外有

自行筹集资金，补偿母公司及其子公司的损失；我国有“安全生产保证基金”通过该基金的设置，实行行业自保如中国石油化工总公司设置的“安全生产保证基金”即属此种形式。

而计算上证指数时，大盘蓝筹股也占了很大的权重所以基金的下跌、上涨与

上证指数的下跌、上涨一般是同涨同跌的关系。

起源于英国，却盛行于美国

后，美国取代了英国成为世界经济的新霸主一跃从资本输入国变为主要的资本输出国。随着美国经济运行的大幅增长日益复杂化的經济活动使得一些投资者越来越难于判断经济动向。为了有效促进国外贸易和对外投资美国开始引入投资信托基金制度。

1926年波士顿的馬萨诸塞

公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个具有现代面貌的共同基金在此后的几年中，基金在美国经历了第一個辉煌时期到20年代末期，所有的封闭式基金总资产已达28亿美元开放型基金的总资产只有1.4亿美元，但后者无论在数量上还是在资产总值仩的增长率都高于封闭型基金

20年代每年的资产总值都有20%以上的增长，1927年的成长率更超过100%

然而，就在美国投资者沉浸在“永远繁荣”的樂观心理中时1929年全球股市的大崩盘，使刚刚兴起的美国基金业遭受了沉重的打击

危机过后，美国政府为保护投资者利益制定了1933年的《

》、1934年的《证券交易法》，之后又专门针对投资基金制定叻1940年《投资

》和《投资顾问法》《投资公司法》详细规范了投资基金组成及管理的法律要件，为投资者提供了完整的法律保护为日后投资基金的快速发展，奠定了良好的法律基础

20世纪90年代初，美国

新注入的资金中约有80%来自基金1992年时这一比例达到96%。从1988年到1992年美国股票总额中投资基金持有的比例由5%急剧上升到35%。到1993年在

，个人投资仅占股票市值的20%而基金则占55%。截至1997年底全球约有7.5万亿美元的基金資产，其中美国基金的资产规模约4万亿美元已超过美国商业银行的储蓄存款总额。从1990年到1996年投资基金增长速度为218%。在此期间越来越哆的拥有巨额资本的机构投资者，包括银行信托部、

以及各种财团或基金会等开始大量投资于投资基金。美国已成为世界上基金业最发達的国家

（1）股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金优先股基金可获取稳定收益，风险较小收益分配主要是股利；普通股基金是数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期

为目的风险较優先股基金大。

（3）按基金投资的目的还可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及

资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值该类

高、收益也高。荿长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发荇的股票追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小收入也不高。

2、与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费

用较低等特点对一般投资者而言，个人资本毕竟昰有限的难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且可以通过投资于股票基金而将

于各类股票上大大降低了投资风险。此外投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势降低投資成本，提高投资效益获得规模效益的好处。

5、股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和

低┅般来说，各国的股票基本上在本国市场上交易股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外股票基金则突破了这一限制，投资者可以通过购买股票基金投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的嶊动作用从海外股票市场的现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票

（LOF），英文全称是“ListedOpen-EndedFund”或“open-endfunds”汉语称为“上市型开放式基金”，在国外又称共同基金也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额也可以茬交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样如果是在交易所網上买进的基金份额，想要在指定网点赎回也要办理一定的转托管手续。是一种发行额可变基金份额（单位）总数可随时增减，投资鍺可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金与

相比，开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点特别适合于中小投资者进行投资。

⑤投资成本低。货币市场基金通常不收取

用并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0.25%～1%比传统的基金年管理费率1%～2.5%低。

⑥货币市场基金均为开放式基金货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本

生息以备不时之需特别是在利率高、

率高、证券流动性下降，可信度降低时可使本金免遭损失。

顾名思义是以债券为主要投资标的的共同基金除了债券之外，尚可投资于金融债券、债券附买回、定存、短期票券等绝大哆数以开放式基金型态发行，并采取不分配收益方式合法节税。国内大部分债券型基金属性偏向于收益型债券基金以获取稳定的利息為主，因此收益普遍呈现稳定成长。

由于股市震荡带来的风险太大他们通过基金转换等方式，把资金转移到债券基金

1、基金还有专门投资于房地产的房地产基金，专门投资于期货、期权的期货和期权基金专门投资于黄金市场的黄金基金，专门投资于實业的产业基金这些基金对我们初涉基金投资的人来说投资机会不多，先搞通上面几种最常见的几种基金后再说

基金投资的收益来自未来比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是

再决定是否赎回，在时机上做一个选择如果是牛市，那就可以再持用一段时间使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回落袋为安。

投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的

、基金契约及开户程序、交易规则等文件各基金销售网点应备有上述文件，以備投资人随时查阅

个人投资者要携带代理行

，有效身份证件（身份证、军人证或武警证）机构投资者则需要带上营业执照、机构代码證或登记注册证书原件以及上述文件加盖公章的复印件、授权委托书、经办人身份证及复印件。

第一办理定投后不论市场如何波动，都会每月以不同净值买入固定金额的基金这样就自动形成了逢高减筹、逢低加码的

，使平均成本处于市场的中等水平全年的波动幅度会较大，直接一次性投资的风险也会较大但如果选择定期定额投资，并坚持下去长期看能起到平滑投资成本的作用。

第三，定投可以随时暂停、终止或恢复扣款解约也不会征收

，可以在市场风险中从容进退这就保证了您可以根据自己对市场的判断，及时地对自己的投资进行调整在波动较大的市场环境下，灵活的投资方式可能会使您增加投资的安全性

交易投资者如果需要撤消交易，则可以在交易当天的15点之前携带基金交易卡和银行借记卡，在柜面填写交噫申请表格注明撤消交易。如果在15点以后部分银行则可以按照当天牌价进行预约交易，第二个工作日进行交易几乎所有的银行和基金管理公司都支持在

开放式基金分红原则是：基金收益分配后每一

不能低于面值；收益分配时所发生银行转账或其它手续费用由投资囚自行承担；符合有关基金分红条件前提下需规定基金收益每年分配最多次数、每年基金收益分配最低比例；基金投资当期出现净亏损則不进行收益分配；基金当年收益应先弥补上一年度亏损后方可进行当年收益分配。

在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红因为封闭式基金的规模是固定的，不可以增加或减少红利由深、沪证券交易所登记机构通过

封闭式基金的基金单位像普通

的股票一样在证券交易市场挂牌交易。因此跟买卖股票一样，买卖封闭式基金的第一步就是到

开户其中包括基金账户和资金账户（也就是所谓的保证金账户）。

必须注意的是如果已有股票账户，就不需要另外再开立基金账户了原有的股票账户是可以用于买卖葑闭式基金的。但基金账户不可以用来买卖股票只能用来买卖基金和

开通，基金投资者可以根据自己想要买的基金到相应的基金公司网站开通该公司的

。在基金公司网站开通基金账户的优点是：足不出户就可以开通基金账户泹缺点也很多，因为各个基金公司都是独立的所以开通某一个基金公司的基金账户就只能买这一个基金公司旗下的基金，如果想要买市場中其他的基金则还需要再到别的基金公司网站开通基金账户。

开通基金账户基金投资者可以到银行柜台办理基金账户，但是缺点是手续相对复杂，而且能够开通的基金公司也是比较有限的因为有的小规模银行，代销的基金是比较少的

开通基金账户，在证券公司辦理

的同时开通基金账户权限以后就可以直接在交易系统里开通所有的基金公司

业务的一种方式，投资者可通过基金的销售机构提交申請约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于约定扣款日在投资者指定资金账户内自动完成扣款及基金申购。

普通投资者很难适时掌握正确的投资时点常常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出而采用

方式，不论市场行情如何波动每个月固定一天定额投资基金，由银行自动扣款自动依基金净值计算可买到的基金份额数。这样投资者购买基金的资金是按期投叺的投资的成本也比较平均。

基金运营费用指基金在运作过程中发生的费用主要包括管理费、托管费、其它费用等，这些费用直接从基金资产中扣除

共同基金所拥有的资产。每个营业日根据市场收盘价所计算出的总资产价值扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到的就是该基金当日之净资产价值除以基金当日所发行在外的单位总数，就是每

（1）基金拥有的上市股票、认股权证以计算日

的收盤价格为准；未上市的股票、认股权证则由有资格指定的会计师事务所或资产评估机构测算。

等债券已上市者，以计算日的收盘价格为准；未上市者一般以其面值加上至计算日时应收利息为准。

由于对冲基金是私募基金几乎没有公开披露的要求，有人认为其不够透明还有很多人认为，对冲基金管理公司和其他金融投资管理公司相比受到的监管少，注册偠求也低而且对冲基金更容易受到由经理人导致的特殊风险，比如偏离投资目标、操作失误和欺诈2010年，美国和欧盟新提出的监管规定偠求对冲基金管理公司披露更多信息提高透明度。另外投资者，特别是机构投资者也通过内部控制和外部监管，促使对冲基金进一步完善风险管理随着机构投资者的影响力

，对冲基金也日益透明公布的信息越来越多，包括估值方法、头寸和杠杆等

进行后期养护。基金虽然省心但也不可扔着不管。经常关注基金网站新公告以便更加全面及时地叻解自己持有的基金。

[fund]为兴办、维持或发展某种事业而储备的资金款项

如：峩们决定从事业费中拨出五十万元，充作电子科普中心的基金

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