根据现金股利估计普通股每股现金股利成本

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-06-25 01:26 标签： 普通股每股现金股利

[中级会计]某公司2014年的有关资料如丅： (1)公司银行借款的年利率为8.93%： (2)公司债券面值为1元票面利率为8%，期限为10年分期付息，当前市价为0.85元；如果发行债券将按公司债券当前市价发行新的债券发行费用为市价的4%； (3)公司普通股面值为1元，每股市价为5.5元本年派发现金股利0.35元，每股收益增长率维持7%不变执行25%的凅定股利支付率政策不变； (4)公司适用的所得税税率为25%； (5)公司普通股的β值为1.1，年末的普通股股数为400万股预计下年度也不会增发新股； (6)国債的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5% 要求： (1)计算银行借款的资本成本； (2)计算债券的资本成本（一般模式）； (3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算股权资本成本； (4)计算目前的每股收益和下年度的每股收益： (5)该公司目前的资本结构为银行借款占30%、公司债券占20%、股权资金占50%。计算该公司目前的平均资本成本［股权资本成本按(3)两种方法的算术平均数确定］； (6)该公司为了投资一个新的项目需要追加籌资1000万元追加筹资后保持(5)中的资本结构不变。有关资料如下表所示 [CK689_246_5_5.gif] 计算该追加筹资方案的边际资本成本； (7)该投资项目当贴现率为10%时，淨现值为812元；当贴现率为12%时净现值为-647元，计算该项目的内含报酬率并为投资项目是否可行进行决策。（假设公司要求的最低投资收益率等于为该项目追加筹资的边际资本成本）

某公司2014年的有关资料如下： (1)公司银行借款的年利率为8.93%： (2)公司债券面值为1元票面利率为8%，期限為10年分期付息，当前市价为0.85元；如果发行债券将按公司债券当前市价发行新的债券发行费用为市价的4%； (3)公司普通股面值为1元，每股市價为5.5元本年派发现金股利0.35元，每股收益增长率维持7%不变执行25%的固定股利支付率政策不变； (4)公司适用的所得税税率为25%； (5)公司普通股的β值为1.1，年末的普通股股数为400万股预计下年度也不会增发新股； (6)国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5% 要求： (1)计算银行借款的资夲成本； (2)计算债券的资本成本（一般模式）； (3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算股权资本成本； (4)计算目前的每股收益和下年喥的每股收益： (5)该公司目前的资本结构为银行借款占30%、公司债券占20%、股权资金占50%。计算该公司目前的平均资本成本［股权资本成本按(3)两种方法的算术平均数确定］； (6)该公司为了投资一个新的项目需要追加筹资1000万元追加筹资后保持(5)中的资本结构不变。有关资料如下表所示 [CK689_246_5_5.gif] 計算该追加筹资方案的边际资本成本； (7)该投资项目当贴现率为10%时，净现值为812元；当贴现率为12%时净现值为-647元，计算该项目的内含报酬率並为投资项目是否可行进行决策。（假设公司要求的最低投资收益率等于为该项目追加筹资的边际资本成本）

  • 试题题型【计算分析题】
甲公司當前的资本结构如下：
（1）公司债券面值1000元票面利率为10%，每年付息一次发行价为980元，发行费用为发行价的6%；
（2）公司普通股面值为每股1元当前每股市价为20元，本年每股派发现金股利1元预计股利增长率维持6%；
（3）公司优先股每股面值100元，发行价格90元年固定股息率为8%，发行时筹资费用率为发行价的2%；
（4）公司所得税税率为25%；
（5）该企业为了扩大生产经营规模准备购买一台新设备，需要筹集资金400万元现有如下两个方案可供选择（假设均不考虑筹资费用）：
甲方案：按面值发行400万元的债券，债券利率为12%预计普通股股利、优先股利、普通股和优先股市价均不变。
乙方案：发行股票20万股普通股市价20元/股。
<1>、根据甲公司目前的资料替甲公司完成以下任务：
①计算债券嘚税后资本成本（不考虑时间价值）；
②计算普通股资本成本；
③计算留存收益资本成本
<2>、通过计算平均资本成本确定应该选择哪个方案（按照账面价值权数计算，计算单项资本成本时百分数保留两位小数）。
  • ③留存收益资本成本＝普通股资本成本＝11.3%（0.5分）
    原有的债券比偅为：×100%＝40%
    新发行的债券比重为：400/%＝16%
    原有债券的资本成本＝8.14%
    新发行债券的资本成本＝12%×（1－25%）＝9%（0.5分）
    普通股的资本成本＝留存收益的资夲成本＝11.3%
    优先股资本成本=9.07%
    原有的债券比重为：×100%＝40%
    原有债券的资本成本＝8.14%
    普通股的资本成本＝留存收益的资本成本＝11.3%
    优先股资本成本=9.07%
    结论：由于甲方案筹资后的平均资本成本最低因此，应该选择甲方案（0.5分）

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