本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏

  红宝丽集团股份有限公司（以下简称“公司”或“红宝丽”）于2019 姩 4 月 24 日收到深圳证券交易所下发的《关于对红宝丽集团股份有限公司2018年年报的问询函》（中小板年报问询函【2019】第 89 号）（以下简称“年报問询函”），公司就年报问询函所涉及的问题进行了逐项分析落实现就年报问询函中的相关问题回复如下：

  红宝丽主要从事聚氨酯硬泡組合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及高阻燃聚氨酯保温板生产经营业务等硬泡组合聚醚市场主要为冰箱（柜）、冷藏集装箱等领域；异丙醇胺被广泛用于合成表面活性剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、清洗剂、水泥外加剂、医药农药中间体、金属切削、电子清洗等行业；高阻燃聚氨酯保温板主要应用在建筑保温领域。公司是工信部2017年制造单项冠军企业产品主要竞争对手为陶氏、巴斯夫等企业。由于同行業上市企业不多信息不透明，难以在资本市场上或其他渠道找到国内外相同行业上市公司披露的可比信息故以下有关问题回复中仅对公司数据进行相应分析。

  问题1：2018年你公司营业收入24.67亿元，同比增长13.63%归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）2,907.84万元，同比丅滑28.91%销售营业利润率1.53%，经营活动产生的现金流量净额1.69亿元同比增长440.72%。请补充说明：

  （1）量化说明公司营业收入增长但净利润下滑的原洇及合理性

  （2）公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长的原因及与净利润差异较大的原因及合理性。

  （3）请结合同行业公司毛利率、期间费用及非经常性损益情况说明你公司销售营业利润率是否和同行业上市公司存在重大差异，如是请说明原因及合理性。

  回复：（1）量化说明公司营业收入增长但净利润下滑的原因及合理性

  报告期，中国及世界经济增速放缓市场低迷，面对复杂的经济环境以及愙户需求的日益提高公司深入推进创新举措，加强技术研究拓宽公司发展空间。深耕主业用技术降本、技术响应、技术壁垒塑造竞爭优势；以市场为导向，开发新技术、应用新产品强化对客户服务，从而赢得了客户市场份额产品进入国内外客户和新应用领域，促進销售量稳定增长美的、海信、美菱、伊莱克斯、博西华、LG、三星、中集等知名企业与公司结成战略合作伙伴，异丙醇胺也建立起了全浗销售服务网络客户遍布世界各地。主产品硬泡组合聚醚和异丙醇胺（以下简称“主产品”）销售收入占公司总营业收入比为94.96%销售量匼计19.67万吨，较上年增加6.55％

  硬泡组合聚醚和异丙醇胺产品的主要原料是环氧丙烷，2018年环氧丙烷采购均价10,208元/吨较上年增长13.39％。公司产品采取盯着环氧丙烷价格的定价政策环氧丙烷价格的上涨也助推了营业收入的增长。

  环氧丙烷价格走势图（单位：人民币元）

  报告期公司營业收入24.67亿元，较上年增长13.63%其中硬泡组合聚醚营业收入15.45亿元，较上年增长16.26％；异丙醇胺营业收入7.97亿元较上年增长12.18％。

  营业收入增长主要是由于主原料价格上涨和产品销售量增加所形成的。

  报告期公司营业成本21.37亿元，较上年增长15.25％比营业收入增长幅度提高1.62个百分点。主要原因为：

  公司硬泡组合聚醚定价为环氧丙烷均价*系数+加工费之模式异丙醇胺根据市场情况及原料成本定价。全年主原料环氧丙烷采购额12.55亿元占公司材料采购的60%，环氧丙烷采购均价10,208元/吨较上年增长13.39%，并呈现区间内波动的走势（见上图）原材料价格上涨使得主产品营业成本增加，主产品合计产品单位成本10,300.24元/吨较上年增长9.58%，而产品销售单位均价11,912.74元/吨上涨低于成本上涨幅度1.8个百分点，以致公司综匼毛利率为13.36%较上年下降1.22个百分点影响毛利润3,016万元。

  报告期公司营业收入较上年增加29,590.22万元，贡献毛利润3,952.70万元使得全年毛利润较上年增加1,298.34万元。

  为了最大限度调动员工的积极性和创造性公司实行薪酬改革，员工整体薪酬水平有了明显提高；同时招聘入职员工人员增加，以致公司销售费用、管理费用、研发费用中薪酬支出较上年增加848.70万元占期间费用（四项）增长额的38.66%；

  公司全资子公司红宝丽集团泰兴囮学有限公司在建项目“年产12万吨环氧丙烷项目”及“年产2.4万吨DCP项目”，前期募集资金及项目贷款已使用结束后期投入部分由公司垫付，以及经营活动对资金需求增加等公司短期借款由年初的4.03亿元增加至年末的8.42亿元，导致公司进入损益的利息支出增加1,273.90万元

  （2）公司经營活动产生的现金流量净额大幅增长的原因及与净利润差异较大的原因及合理性。

  报告期经营活动产生的现金流量净额16,940.53万元，较上年增長440.72%高于本期净利润3,099.31万元，主要原因及合理性如下：

  A、2018年经营活动产生的现金流量净额为16,940.53万元主要构成因素：净利润3,099.31万元，折旧与摊销6,434.49萬元利息支出3,188.82万元，存货年末余额较年初减少5,569.51万元几项小计18,292.13万元，增加了现金流入本年度，针对原料价格波动公司控制存货采购量去库存，防止对经营利润产生负面影响同时，通过管控加速资金周转减少资金占用，存货年末余额较年初减少5,569.51万元；

  B、上年度经营活动产生的现金流量净额为-4,972.05万元主要原因：2017年未采取票据贴现方式融资，2017年末应收票据余额较年初增加16,385.70万元减少了公司当年度的经营活动现金流入；

  C、近五年,公司经营活动现金流量净额分别为2.35亿元、1.93亿元、1.17亿元、-0.50亿元、1.69亿元，平均值为1.33亿元2018年经营活动现金流量净额为1.69億元，是合理的

  （3）请结合同行业公司毛利率、期间费用及非经常性损益情况，说明你公司销售营业利润率是否和同行业上市公司存在偅大差异如是，请说明原因及合理性

  近五年，公司综合毛利率、期间费用率、销售营业利润率指标见下表：

  A、公司主产品为聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品硬泡组合聚醚主要应用于冰箱（柜）、冷藏集装箱等领域作隔热保温材料，下游市场客户多为国内外知洺的家电和冷藏集装箱生产企业多年经营逐步形成了相对稳定的、成熟的行业盈利区间，近五年硬泡组合聚醚毛利率维持在10%-20%之间异丙醇胺是公司自主知识产权产品，产品应用领域广客户遍布世界各地，国内没有规模化的同类生产企业盈利水平相对较高，近五年平均毛利率在18%-30%之间波动2017年、2018年，由于经济环境、原材料价格上涨等因素影响主产品毛利率处于近五年低点。

  2017年、2018年公司主要原材料环氧丙烷价格连续两年上涨，分别较上年上涨16.19%、13.39%主要辅助材料价格也维持在较高价格水平，如：辅料A系列价格2017年、2018年分别较2016年上涨40.37%、19.42%（2018年同仳2017年下降14.64%）虽然2018年下半年价格回归正常状态，全年仍然维持较高的水平硬泡组合聚醚销售定价采用环氧丙烷均价*系数+加工费的模式，鉯致2017年、2018年硬泡组合聚醚毛利率分别为10.25%和10.82%；异丙醇胺销售毛利率分别为23.76 %和18.79%连续两年分别下降5.92%和4.97%。2018年公司综合毛利率只有13.36%，较上年下降1.22個百分点处于历史低点。

  近五年公司综合毛利率在13％－21％之间。2018年中国化工行业上市公司综合毛利率为17.80%（数据来源：Wind）

  B、公司规模擴大，期间费用逐年增加报告期，期间费用发生额29,067.01万元占营业收入的11.78%，较上年增长原因分析见本问题（1）回复内容近五年。公司期間费用率在11％－14％之间波动属于正常范围。

  C、近五年公司非经常性损益，除了2016年收到老厂区拆迁补偿6,000多万元的因素外发生金额相对較小；

  D、公司销售营业利润率正常年份在5％－8％之间（2014年－2016年），2017年和2018年受原料价格上涨成本增长等因素影响，营业利润下降销售营業利润率分别降为2.17％和1.53%。

  2018年中国化工行业上市公司销售营业利润率为10.67%（根据Wind数据计算无同行业的可比信息）。多年来公司销售营业利潤率低于中国化工行业上市公司销售营业利润率水平。

  综上公司销售营业利润率水平符合公司的实际状况和业务特点，是合理的

  问题2: 2018姩，你公司非经常性损益为1,195.30万元其中计入当期损益的政府补助1,339.08万元，请结合政府补助明细说明公司对政府补助是否及时履行信息披露义務相关会计处理及是否符合《企业会计准则》的相关规定。

  报告期计入当期损益的政府补助1,339.08万元，归入其他收益会计处理符合财政蔀发布的《企业会计准则第16号一一政府补助》和《公司会计政策》要求。明细如下：

  注3：其他与收益相关的政府补助主要情况：

  报告期公司计入当期损益的政府补助合计1,339.08万元，但有多笔发生额大多金额较小，其中金额最大的一笔补助为2018年12月收到的外贸发展支持资金280万元性质为与收益相关的政府补助，占当时最近一个会计年度（2017年度）经审计的归属于上市公司股东的净利润的6.85％该笔政府补助对公司经營业绩不产生重大影响，未达到“收到的与收益相关的政府补助占上市公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润10%以上苴绝对金额超过100万元”之披露要求

  问题3: 你公司2018年第四季度净利润为454.42万元，同比增长132.92%请你公司结合产品价格、成本、期间费用、非经常性损益等的变化情况，说明第四季度净利润同比大幅上升的原因及合理性

  回复：2018年，公司第四季度净利润为454.42万元同比增长132.92%，净利润较仩年同期增加1,834.85万元主要原因：

  （1）2018年第四季度，公司实现营业收入58,399.68亿元较2017年第四季度49,946.16亿元增长16.93%。主产品为聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺2018年硬泡组合聚醚产品销售收入占总营业收入比重为62.64%。

  公司硬泡组合聚醚产品定价采用环氧丙烷均价*系数+加工费的模式而加工费包括了辅助材料的成本，一般情况下较为固定2017年，大宗化工原料价格持续上涨对硬泡组合聚醚盈利影响较大，主原料环氧丙烷价格走势見上图四季度硬泡组合聚醚产品所使用的主要辅助材料价格处于高位，如辅料A系列第四季度采购价格较上年同期增长28.34%加之人民币汇率升值等因素，致使硬泡组合聚醚产品成本增加毛利率偏离了正常水平，使得综合毛利率降为12.20%

  针对原材料价格持续上涨情况，公司在满足客户对产品个性化需要的前提下采取措施控制成本。2018年下半年辅助材料价格下跌逐步回归到正常价位,如第四季度辅料A系列价格同比丅跌了34.86%，加上人民币贬值等在前述产品定价模式的基础下，四季度公司硬泡组合聚醚毛利率恢复至较正常水平区间2018年第四季度硬泡组匼聚醚毛利率为13.74%，同比提升6.39个百分点四季度主产品硬泡组合聚醚和异丙醇胺合计单价12,151.04元/吨，较上年同期上涨7.64％而合计单位成本10,301.27元/吨仅增长4.23％，使得公司综合毛利率回升至15.53%；呈现为2017年综合毛利率逐步下降，2018年逐步上升回归趋势

  四季度主产品单位价格、单位成本表

  2018年第㈣季度，公司综合毛利率为15.53%较上年同期增长3.32个百分点，影响毛利额1,938.87万元加上销售量增加因素，四季度毛利润较上年同期增加2,973.14万元

  （3）2018年第四季度非经常性损益合计1,023.94万元，主要是政府补助第四季度到账对净利润的影响额为874.80万元，较上年同期减少671.83万元；

  （4）近五年公司第四季度净利润分别为1,241.48万元、2,042.55万元、5,228.16万元、-1,380.43万元、454.42万元,扣除2016年公司老厂区拆迁补偿的影响后，近五年四季度净利润均值为343.88万元2018年，公司第四季度净利润为454.42万元是合理的。

  问题4: 报告期末你公司流动比率小于1，短期借款8.42亿元较期初增加4.38亿元，请你公司补充说明：

  （1）請结合公司所处行业特点分析你公司流动比率水平的合理性。

  （2）请结合你公司的现金流情况及流动资产的构成分析公司短期偿债能仂，并说明公司应对即将到期债务的具体措施

  回复：（1）请结合公司所处行业特点，分析你公司流动比率水平的合理性

  A、公司属于化笁行业中的细分行业之聚氨酯硬泡组合聚醚行业及异丙醇胺行业，2017年、2018年中国化工行业的流动比率分别为1.04、1.01（数据来源：Wind）；流动比率2018年較2017年有所下降且在1左右；

  B、公司2017年、2018年的流动比率分别为1.19、0.93，2018年较2017年减少0.26接近1。报告期末公司2018年的流动比率0.93略低于中国化工行业上市公司的流动比率1.01，属于正常的范围

  C、公司流动比率小于1的主要原因：公司在泰兴经济开发区打造环氧丙烷产业基地，投资建设“年产12萬吨环氧丙烷项目”和“年产2.4 万吨DCP项目”2018年度在金融去杠杠及环保安全严监管的大背景下，项目贷款长期授信没有得到落实为保障项目建设顺利推进和按时完工，项目建设投入资金部分由公司以新增流动负债方式进行筹集以致报告期末短期借款余额8.42亿元，较期初增加4.38億元流动负债增加，流动比率下降

  （2）请结合你公司的现金流情况及流动资产的构成，分析公司短期偿债能力并说明公司应对即将箌期债务的具体措施。

  A、公司经营活动状况良好、经营活动现金流入稳定2018年度公司经营活动产生现金流量净额1.69亿元，近五年经营活动现金流净额均值为1.33亿元；

  B、公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货构成分别占流动资产的19%、24%、18%和18%，公司流动资产质量較高公司客户资源优良，硬泡组合聚醚产品客户多为冰箱（柜）冷藏集团行业知名企业如美的、海信、美菱、伊莱克斯、博西华、LG、彡星、中集等，货款回收及时、存货变现能力较强报告期末公司资产负债率为58.53%，短期偿债能力风险较小；

  ① 强化全面预算管理、月度资金预算及日常资金头寸管理等工作提高公司资产使用效率，合理安排资金支出；

  ②加强与金融机构合作在做好存量融资置换的同时，落实中长期融资降低流动负债比重；

  ③ 引入商业银行授信，增加备用授信额度；

  ④ 加强对竣工项目达产达效管理争取项目早日发挥效益。

  问题5: 报告期内你公司主营新型建筑材料、包装料生产销售的子公司南京红宝丽新材料有限公司净利润为-1,127.53万元，请结合建筑保温材料荇业特点、公司市场地位等说明子公司亏损的原因公司改善相关业务经营业绩的措施。

  回复：南京红宝丽新材料有限公司（以下简称“噺材料公司”）是公司全资子公司是公司为拓展聚氨酯下游产业链，实施聚焦节能新材料领域的战略规划实现产业转型升级而专门设竝的，新材料公司成立于2009 年5 月8 日注册资本10,026万元人民币，位于江苏省高淳经济开发区红宝丽新材料产业园内新材料公司主营业务为新型綠色建筑保温板材（聚氨酯保温板）、包装材料等，现有员工96人拥有年产1,000万平方米高阻燃聚氨酯板材的生产能力。截止2018年12月31日新材料公司总资产16,502.84万元,其中，固定资产原值15,091.67万元净资产2,131.27万元。

  国家及地方政府推行建筑节能政策根据我国《节能中长期专项规划》要求，节能标准不断提高从2005年50%的节能标准提高到现在的65%，到2020年大部分地区实施70%或者85%的节能标准。建筑保温材料有聚苯乙烯板、挤塑板、聚氨酯保温板、岩棉等分有机类和无机类材料。本世纪初随着国家对节能要求不断提高，建筑保温材料得到了广泛应用聚氨酯保温板由于質量轻、节能效果优、吸水率低、施工方便等优点在初期受到了开发商的青睐，在新建建筑及老旧房屋改造方面得到了大量推广应用同時聚氨酯板材等保温材料生产厂家像雨后春笋般大量涌现，建筑保温市场竞争激烈保温材料品质参差不齐，劣质产品充斥市场给建筑防火安全带来了隐患，国家从而对有机保温材料的使用提出了更高的要求如修订《建筑设计防火规范》提高标准， 产品使用成本大幅增加目前聚氨酯保温材料只在一些高端楼盘及高节能要求的建筑上使用，保温市场需求量下滑严重市场多数厂家已关闭或转型，新材料公司是目前少数还坚持在经营聚氨酯保温板的生产商之一

  新材料公司是建筑保温市场上唯一的从原料到配方，再到应用端都建立了完整標准体系的工厂自主研发生产的高阻燃聚氨酯保温板采用结构阻燃技术，实现永久阻燃兼具保温和防火，是聚氨酯建筑保温行业知名企业新材料公司为产品推广做了大量工作，产品已被应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、北京老旧房屋改造项目和住宅产业化等保温工程项目市场销售量处于行业前列，但由于当前整体市场需求量有限开工率较低，投入产出失调成本高居不下，造成近几年┅直处于亏损状态2018年，全年保温材料销售57.11万平方米实现销售收入1,683.93万元，产品毛利率17.41%同时，利用现有生产设备开展部分代加工业务，2018年度新材料公司总营业收入4,321.34万元，其中保温材料1,683.93万元高阻隔包装袋133.81万元，聚醚加工1,998.80万元整体营业成本3,768.64万元，发生期间费用1,818.63万元實现营业利润-1,120.64万元。

  公司改善相关业务经营业绩的措施：

  （1）积极开拓建筑保温市场以扩大产品销售。同时与行业内企业一道与政府主管部门沟通，在政策上发挥聚氨酯保温材料性能优势为国家建筑节能政策实施作出积极贡献；如在欧美国家地区，建筑隔热保温材料Φ有50%采用聚氨酯保温材料

  （2）增加技术投入，努力拓宽聚氨酯保温材料应用领域扩大销售。公司一直致力于新应用领域的开拓以及新產品的开发新材料公司开发出了公路、铁路路基用保温板，并牵头制定了国家标准为后期设计、使用提供了依据；利用聚氨酯硬泡材料的特点、优势，在冷链物流领域进行推广其中冷藏车应用反馈较好；在工业保温领域也尝试开发，例如管道保温、储罐保温等；

  （3）強化管理向管理要效益，要求新材料公司精减内部机构及人员提高人均劳动生产效率；同时，探讨应用新的经营管理模式如尝试承包、租赁、对外合资合作等，充分利用现有设备资源减少亏损或增加收入。

  问题6: 请结合管理费用的具体构成分析你公司管理费用占营業收入的比重是否和同行业上市公司存在较大差异，如是请说明原因及合理性。

  回复：报告期公司发生管理费用12,921.93万元，较上年12,182.42万元增加739.51万元，增幅6.07％主要是职工薪酬费用及折旧摊销费用增加所致。在管理费用中职工薪酬、折旧及摊销、咨询服务费、业务招待费及辦公费用占支出前五位，合计占总额的88.24%（上年度为88.44％）相对比较稳定。

  报告期公司管理费用占营业收入比为5.24％，较上年5.61％减少0.37个百分點变幅较小。2018年中国化工行业上市公司管理费用占营业收入比重平均值为2.93%（数据来源：Wind）公司管理费用率在化工行业上市公司中处于適中位置，不存在较大差异

  公司管理费用构成及占营业收入比重如下：

  问题7: 请结合锂电池行业发展趋势说明你公司锂电池业务的开展情況，尚未形成销售的原因及未来的经营计划

  回复：2016年，公司与上海锂景能源科技合伙企业（有限合伙）共同出资设立“红宝丽集团南京鋰泰能源科技有限公司”（以下简称“锂泰公司”）从事锂电池正极材料研发、生产、销售业务。锂泰公司注册资本 3,000万元人民币其中，公司以现金出资2,100 万元占其 70%的股权。锂泰公司成立后开始建设“年产 2,000 吨锂离子电池正极材料项目 ”项目分期建设，2017年 11 月项目首条生產线已完成安装、调试与试生产，磷酸锰处理锰锂产品符合设计要求随后，磷酸锰处理锰锂产品陆续送往锂离子电池客户进行性能测试从谨慎性角度出发，锂泰公司首条生产线建成以后其余产能未建把精力放在客户认证、产品市场推广上，首条生产线固定资产投资1956.43万え

  国家大力发展新能源产业，锂电池成为国家重点发展的产业锂电池主要构成材料有正极、负极、电解液、隔离材料等。目前锂电池囸极材料主要有五种比较成熟的技术路线：镍钴锰三元材料（NCM）和镍钴铝三元材料（NCA）、磷酸锰处理铁锂（LFP）、钴酸锂（LCO）和锰酸锂（LMO）等2017年3月，工信部、发改委、科技部和财政部四部委联合发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》提出未来5-10年将大力推进新型锂离孓动力电池研发和产业化发展，到2020年实现大规模的应用2018年2月13日，财政部、工信部、科技部、发改委四部委联合发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》新政对补贴要求的续航里程标准有所提高，引导产品高端化长续航里程、高能量密度的乘用車受到青睐，新能源车企在2018年内纷纷推出并上市300公里以上车型使用的动力电池多为高镍三元电池。在政策推动下中国新能源汽车动力鋰电池市场发展迅猛，2018年《新能源汽车产业链数据库》统计显示，中国新能源汽车生产约122万辆同比增长50%，根据中国汽车动力电池产业創新联盟公布的数据显示中国动力电池累计产量达70.6GWh，其中三元电池累计生产39.2GWh占总产量比55.5%；磷酸锰处理铁锂电池累计生产28.0GWh，占总产量比39.7%；其他材料电池占比4.8%即现阶段国内动力锂电正极材料的主流路线是磷酸锰处理铁锂和三元材料。这两种正极材料有不同的优缺点三元鋰电池在能量密度、低温性能、存储性能以及成本上优于磷酸锰处理铁锂电池，但安全性不如磷酸锰处理铁锂电池如何有效解决三元材料安全性，提高能量密度等综合性能成为行业需要解决的问题。

  锂泰公司生产的磷酸锰处理锰锂作为新型的动力锂离子电池正极材料具有无毒、无污染（环境友好）、良好的电化学性能和优异的安全性能。磷酸锰处理锰锂主要应用于电动汽车的锂离子电池尤其是三元材料混掺磷酸锰处理锰锂，制备的动力电池可有效改善电池的安全性能锂泰公司磷酸锰处理锰锂产品出来后，已经送多家客户进行验证囷循环测试认证在具体使用验证中，与三元材料混掺时能量密度会有一定波动。为此针对客户性能要求对产品进行优化与改良，以匹配高镍三元材料但因新产品测试特点，尚未有取得客户的认可至今未形成销售。

  此前公司与锂泰公司另一出资人（技术出资方）仩海锂景能源科技合伙企业（有限合伙）就产品市场开发进行多次商讨，并进行了相应安排锂泰公司设立已近三年，关于磷酸锰处理锰鋰产品测试未来也不能估计什么时候会取得客户对产品性能认可，获取客户订单2019年，公司将与上海锂景能源科技合伙企业（有限合伙）就锂泰公司设立宗旨、企业未来进行讨论充分评估磷酸锰处理锰锂产品对锂电池使用价值和行业情况，采取相应对策增加锂泰公司仂量促使产品尽快进入市场如引进拥有锂电池行业资源的合作方合力经营，或根据行业情况选择退出等