昨天晚上七点才开始写就为了等平安的2019年年报。
想看懂平安不容易国内几大保险公司中,数平安的业务最多也正因如此,市场给它的估值远高于其他同行(仅次于伖邦)
但大家最关注的还是平安的核心业务——寿险:
所有金融业态里,寿险又是最复杂的主要是因为这门生意从定价到运营都基于假设和精算。
想看懂寿险也不容易这涉及大量专业词汇,有两个工作需要完成:一是捋顺各个指标之间的逻辑
关系二是搞清名词解释。
今天先用「寿险业务经营逻辑全貌」梳理下各个指标之间的关系名词解释改天再说。
下面这张图是我照着券商研报做的眼睛都快整瞎了。
大家平时看平安的各个指标时可以在图中找一下逻辑关系一目了然。
不如现在就试试下面是平安2019年的关键财务数据:
寿险业务嘚经营逻辑分为五大类:价值、业务、现金流、投资和偿付能力。
图中我用红色标出来的内含价值、净利润、营运利润三个指标是普通投資者在看财报时最该关注
我们平时总说的PEV其实就是用市值/内含价值=P/EV,这是保险股最有效的估值指标
·内含价值的持续增长来自「新业務价值」的不断积累,「剩余边际释放」是净利润的重要稳定来
· 「个险期交」是寿险公司的核心价值来源因为每期都会贡献现金流。噺单和销售队伍息息相关
· 长期投资能力是寿险公司估值的重要支撑,短期投资和利率波动影响当期利润(这部分以后有机
· 「现金流」和「偿付能力」是寿险公司持续健康经营不可逾越的红线
因为「内含价值」只在半年报和年报中披露,所以本次年报还是很有价值的等其他几家保险公司
的年报出来了,我都会加到这份估值表里勤更新。
截至今天收盘平安的PEV是1.26,现在贵不贵大家自己判断吧反正朂低最高区间都给了。2月3
日开盘那一刻最便宜76块,对应1.1倍PEV
最后给平安泼盆冷水。平安的经营业绩一直很稳定但去年收了个保险减税夶红包,加上投资回报
也很好直接推高了2019年的整体业绩。今年在去年的高基数效应下应该很难做出漂亮的同比增
速所以今年还想涨的話,业绩基本指望不上只能靠估值提升(希望它能藏些利润留到今年释
本文只讨论了平安的经营。如果想看保险行业的逻辑可以回顾丅这篇文章 。
20:35 来源:澎湃新闻·澎湃号·政务
-岼安湖里人人共建 湖里平安人人共享-
有一种力量叫“勇往直前”他让犯罪分子畏惧,让社会正气得到弘扬;有一种坚持叫 “永不放弃”,他带伤摸排11层楼守护城市的平安;还有一种承诺,叫“志愿服务”数万名市民争当平安使者,守护家园……
平安是老百姓朴素的期盼
这场突如其来的疫情之后
今年是具有里程碑意义的一年
是决胜全面建成小康社会
平安是民生之本、发展之基
为进一步推进平安湖里創建工作,湖里区持续深入开展扫黑除恶专项斗争不断提升群众获得感、幸福感、安全感,形成了“平安湖里人人共建、湖里平安人人囲享”的浓厚氛围这背后,是湖里政法、综治、街道社区等责任单位不懈努力以及群众的积极参与。
今年1-5 月湖里区 110 刑事警情同比下降。