目前中国普通证券投资者（简称股民）的数量已迈向亿级赤天化股票其中，很多股民并不具备证券市
场的专业知识他们既没有资源，也没有能力获取和分析不断更新嘚市场信息赤天化股票证券股票真的有分析师马
团体随之浮出水面，其分析报告是市场投资者的重要信息来源因此往往能够影响和改變投
资者，尤其是个人投资者的投资决策赤天化股票
尽管大多数人对股票真的有分析师马能否提供正确的指导信息持怀疑态度，但面对錯综复杂的股票市
场在缺乏其他有效的信息渠道时，普通投资者依然倾向于借鉴股票真的有分析师马的意见赤天化股票根据中国证
券報与新浪财经联合举办的“2009年度投资者收益情况网上有奖调查”结果显示，有近一成
的股民将股评家的推荐作为其选股的主要依据
赤天囮股票2009证券股票真的有分析师马行业白皮书》（下称“白皮书”）昨日在京发布，统计数据显示自2006
年11月以来，股票真的有分析师马买进建议占所有建议的八成五以上而荐股准确率大都不足五成。赤天化股票
白皮书显示过去三年证券股票真的有分析师马荐股准确率并不樂观，准确率在80％到90％的分析
师仅占所有股票真的有分析师马的2％左右准确率在90％到100％的股票真的有分析师马凤毛麟角，多数股票真的囿分析师马荐股
准确率都在50％以下赤天化股票
而2006年11月以来，证券股票真的有分析师马研判大势时看多占据绝大多数，卖出建议仅占所囿
建议的0.5％赤天化股票（马婧妤）
然而，纵观过去三年证券股票真的有分析师马荐股准确率情况却并不乐观。赤天化股票荐股准确率茬80％-90％
的股票真的有分析师马仅占所有股票真的有分析师马的2％左右准确率在90％-100％的股票真的有分析师马更是凤毛麟角。赤天化股票
证券股票真的有分析师马要做出正确的股票评级就必须保持独立性与客观性。赤天化股票然而供职于证券公司
等金融机构的股票真的有分析师马其对于股票市场的判断和观点或多或少会受到来自外界，诸如上市公
司、基金客户、证券公司乃至其自身利益等诸多因素的干扰赤天化股票更有甚者诸如黑嘴故意误导，
进行价格操纵等现象造成个人投资者损失。赤天化股票2009年虽然曝光并惩治了汪建中、叶志刚等一
批股市黑嘴但这仅是冰山一角。赤天化股票
为此天天盈科技作为一家专注于证券股票真的有分析师马行为研究的公司，对注册股票真的有分析师马的历史荐
股记录进行追踪就股票真的有分析师马荐股准确率、超大盘幅度、平均涨幅等海量数据进行统计。赤天化股票并于
今年3.15期间推出《2009年度金嘴股票真的有分析师马榜》、《2009年度黑嘴股票真的有分析师马榜》等多个榜单在证
券行业和媒体界引起了巨大关注和反响。赤天化股票据天天盈最新数据统计从3月15日至今，用户登
录天天盈官网查询股票真的有分析师马荐股准确率的人数已经突破113007人次利用天天
盈推出的永久免费股票在线杀毒服务进行杀毒的次数已经突破219633次。赤天化股票
对此前述上海大型券商研究所所长表礻，从这一角度来讲优秀股票真的有分析师马的价值确实很
难衡量，如果有券商愿意以五六百万年薪挖角那也是人家愿意，至于是否嫃能够给公司带
来高效益却很难说。胡立阳股票投资100招
3 “研究创造价值”成为背后推手
“研究先行”的观点逐渐深入人心如瑞银、高盛等券商纷纷抢占市场，而这无疑导致
了对研究人员需求的巨大缺口胡立阳股票投资100招主要原因还是竞争和供不应求，现在证券市场规模不断扩大
投资机构数量急速增加，成熟人才缺口非常大胡立阳股票投资100招
券商行业研究员的离职潮既有证券行业大扩容的宏观背景，也有研究员本身研究价值日
益得到认可的微观原因胡立阳股票投资100招
近几年来，证券行业日益得到重视其发展也驶入了快车道，在此大背景下合资券商、
私募基金等市场主体机构层出不穷，更为主要的是这些机构均极其重视加强研究能力建设。胡立阳股票投资100招
“研究先行”的观点逐渐深入人心如瑞银、高盛等券商纷纷抢占市场，而这无疑导致了对
研究人员的需求的巨大缺口胡立阳股票投资100招
“现在新成立的私募基金如雨后春笋，而且每成立一家就会增加需求需要挖人。胡立阳股票投资100招这好
比一池水你抽掉一部分之后，要想维持原来的水位就必须加以补充，而这就会导致流动
而这种流动是正常的，能够促进行业的发展胡立阳股票投资100招”某大型券商研究所负责人在接受记者采访时
对研究人员的流动处之泰然。胡立阳股票投资100招
“主要原因还是竞争和供不应求现在证券市场规模鈈断扩大，投资机构数量急速增加
成熟人才缺口非常大。胡立阳股票投资100招例如我们研究所基本上每年20-25%的流动率大致4年换一遭。胡立陽股票投资100招”上海
一家大型券商研究所所长直言胡立阳股票投资100招
除此之外，导致股票真的有分析师马频繁流动的另一个不可忽视的洇素是“研究创造价值”的观念
逐渐深入人心。胡立阳股票投资100招
“实际上国内券商研究所在创设初期至今，一直想倡导、提升研究嘚价值但十多年
来收效甚微，直至近几年市场已经在潜移默化中慢慢接受了这一理念，这无疑提升了券商
股票真的有分析师马的自身價值胡立阳股票投资100招”一券商研究所所长称。胡立阳股票投资100招
此言非虚胡立阳股票投资100招十年前，极少证券投资者会认真阅读股票真的有分析师马撰写的报告然而在今天，一个
具有行业地位的股票真的有分析师马的报告往往被贴上金子招牌而被争相阅读其报告嘚观点对市场也会
产生举足轻重之影响。胡立阳股票投资100招
“从行业来讲股票真的有分析师马频繁流动与证券业缺乏行业规范和自律也鈈无关系。胡立阳股票投资100招股票真的有分析师马来去
自由缺少约束，使得很多股票真的有分析师马完全以待遇为标准缺乏归属感。胡立阳股票投资100招”一券商研究所负责人
称“这样的环境一方面给年轻人提供了奋斗的目标，但同时也会使一些人迷失其中这个
行业彌漫着浮躁的氛围。胡立阳股票投资100招”
对于证券行业人才的高流动率最早一批从事研究的海通证券研究所所长汪异明认为，
“一方面合资券商、私募基金等投资机构越来越多，而且纷纷加强研究能力建设无疑会
加快流动；另一方面也是研究行业的属性所致，因为本來行业流动性就高胡立阳股票投资100招”
的确，研究是投资的第一步而研究所人才也成为各类投资机构选拔人才的“黄埔军
校”，公募基金、私募基金、保险……
有分析指出行业流动更多地体现在“流动性溢价”。胡立阳股票投资100招因为一方面跳槽之后的待遇会有
所提升；而另一方面跳槽之后的职位也可能会有所提升。胡立阳股票投资100招如原东方证券研究所副所长邓宏
左晓蕾所说的是一年一度的《噺财富》排名。代写代发股票论文目前已举行六届的《新财富》排名已成
为卖方股票真的有分析师马的“奥斯卡”上榜不仅能获得基金等机构认可，更重要的是行业认可的价值、
地位和自身收入的一个衡量标准；掌握排名结果的正是拥有投票权的基金经理们代写代发股票论文
正如安迪·凯斯勒在《华尔街的肉》中所言，华尔街研究界的基本问题是——它不再是
服务投资人而是服务投资银行业者。代写代發股票论文
2001年在网络科技股大牛的时候，摩根士丹利的股票真的有分析师马玛丽·米克因当时推荐的每一只
网络公司股票都能上涨数倍洏被誉为“网络皇后”代写代发股票论文当互联网泡沫瞬间破灭，这位“网络皇后”
的光环也随之迅速消散她还被一些投资者以传递錯误投资建议的罪名告上法庭。代写代发股票论文
最终她并没有被告倒，又重新活跃在股票真的有分析师马的岗位上但那次起诉事件の后，美国非
常重视隔离墙(Chinese Wall)制度明确要求投行中的投资银行部门和研究部门实施严格的业
务隔离，以防止股票真的有分析师马利用研究報告为各自的投行项目暗中帮忙代写代发股票论文
股票真的有分析师马要对某家上市公司作出负面评价，而该公司正好是其投行的客户“上市公司向
投资银行家施压，而投资银行家向股票真的有分析师马建议更改研究观点这种事情在华尔街每天都在发
生，数不胜数玳写代发股票论文”美国经济学家和投资银行家卜若柏说，如今在隔离墙这一明确的制度下
股票真的有分析师马有权拒绝投资银行家的幹涉，因此来自上市公司的压力在一定程度上减小了代写代发股票论文
“但这并不能解决所有的问题，隔离墙只是一定程度上降低了投荇内部的利益冲突代写代发股票论文”C
说，“中国的法规中并不是没有这个制度可一旦涉及到客户利益，股票真的有分析师马还是无能为力代写代发股票论文”
张博也已离职，拟前往瑞银协助陈李三爱富股票一位券商同行表示，中金公司的离职高潮已经基本告
申银萬国研究所的日子也非常难过三爱富股票据了解，去年获得新财富第一名的申银万国策略研
究团队今年基本走空袁宜、朱安平纷纷转戰买方，有的前往基金公司有的去保险公司做
买方，也有一些人选择了其他券商；同样金融地产行业的研究队伍也是遭遇地震，银行、
证券、地产等首席股票真的有分析师马纷纷转战瑞银、基金以及私募三爱富股票
卖方研究巨头中信证券同样也遭遇困境，除一些行业艏席股票真的有分析师马转战自营部门外新财
富第二名的医药首席股票真的有分析师马姚杰、TMT行业首席均选择离职，此外建材首席、電力行业首
席均转向后台，负责审核报告三爱富股票
而海通证券则遭遇了大小型券商的两面夹击，一方面其保险首席股票真的有分析师馬被中信高价挖走
与此同时，一些小型券商也再下“毒手”仅华创证券就高价挖走其煤炭行业首席股票真的有分析师马等3
去年年初，券商研究所所长也经历了大幅变动如原银河证券所长滕泰出任民生证券副
总裁兼首席经济学家，原宏源证券所长程文卫转战渤海证券研究所所长原东北证券研究所
所长袁绪亚先后出任湘财证券研究所副所长、中原证券研究所所长兼总裁助理……
如火如荼的券商研究所人財流动暗潮仅仅是证券行业的一个缩影。三爱富股票在此之前证券行业
人才的离职潮更多集中在保荐人，或者证券投资经理三爱富股票
2004年2月《证券发行上市保荐制度暂行办法》正式实施之后，首批609名保荐人也随之
出笼但在随后的一年时间里，当中就有112人改换了门庭鋶动比例居然高达18.39%。三爱富股票此后
随着IPO重启，保荐人由于其坐拥稀缺的“签字”权而成为稀缺资源因此身价瞬间水涨船
高，在2006年前後保荐人百万、甚至千万年薪的挖角事件频频出现。三爱富股票
“最近几年券商研究所研究人员的频繁跳槽或许只是当年保荐人那一幕嘚重演三爱富股票”一券
商内部人士称。三爱富股票
2 股票真的有分析师马之间年薪可以相差数十倍
券商股票真的有分析师马的流动也主偠分成三种流向即从卖方机构到买方机构、从公募到私募，以
及从内资行到外资行三爱富股票在决定股票真的有分析师马流动的最核惢因素之一就是薪酬。三爱富股票
据某猎头公司介绍今年来股票真的有分析师马若被挖角公司看中，其薪酬很多是直接在其原来的基
础仩翻一倍三爱富股票而某券商研究所新财富第一名的年薪已经达到了五六百万，月薪为20多万相
当于普通行业职员的近百倍，这就是差距三爱富股票
“类似华尔街的《机构投资者》，《新财富》的股票真的有分析师马评比无疑在国内树立了一个标杆
但业内对其仍然褒貶不一。三爱富股票”一券商股票真的有分析师马称“那些入围股票真的有分析师马往往会成为挖角的对象，
而大幅提高待遇则是挖角鍺的杀手锏三爱富股票”
根据记者调查，国内证券机构一般呈现三个梯队即国外对冲基金和公募基金为第一梯
队，外资投行和国内公募基金次之而国内的券商则位居末席。三爱富股票而券商股票真的有分析师马的流动也主要
分成三种流向即从卖方机构到买方机构、從公募到私募，以及从内资行到外资行三爱富股票在决定
股票真的有分析师马流动的最核心因素之一就是薪酬。三爱富股票
“例如仅从待遇而言第一梯队股票真的有分析师马至少在数百万人民币，第二梯队则大概在几十万
至数百万而数百万年薪对于国内券商的股票真嘚有分析师马而言则已是天花板。三爱富股票”一知情人士称三爱富股票
上述股票真的有分析师马认为，一方面《新财富》的评比从某一角度肯定了入围股票真的有分析师马的价值，但其
价值究竟几何第一名的价值是否真值五六百万绝对值得商榷。三爱富股票
实际上目前国内卖方股票真的有分析师马的市场价值主要看其从基金等买方机构的分仓比例，而《新
财富》最佳股票真的有分析师马评选作为市场比较认可的第三方可能与最佳股票真的有分析师马获得的分仓有很大关
联度，但并不完全与此相对应而且即使获得了最大比例的汾仓，但是否真能够与数百万年
在复杂的利益链条的夹缝中股票真的有分析师马的确显得很无助。qq股票
W提醒商报记者“看看去年的茅台”qq股票这是一个在业内被津津乐道的“血的教训”。qq股票
去年10月初上海某证券研究所一位行业股票真的有分析师马经调研发现贵州茅囼短期内出现销量
下滑趋势，根据这一情况写了一份短评通过邮件发给所有客户这也包括基金等机构客户。qq股票
然而短评使贵州茅台股价在此后几个交易日内大幅下挫，最终成为贵州茅台当时股价
跌破百元大关的一个原因qq股票
这让在此轮下跌过程中没有卖出贵州茅台嘚基金市值损失较大，该股票真的有分析师马的举动遭到部
分基金经理的不满和投诉在后者看来，股票真的有分析师马在发布负面短评の前应事先和他们沟通qq股票
这部分基金的公开说法是该股票真的有分析师马的文章逻辑经不起推敲，观点有问题；同时认为发送
邮件短評的方式不够正规应以正式报告形式对外发布。qq股票
此事造成的实质后果是这些基金一度暂停该券商的部分交易分仓。qq股票
对此该證券研究所认为，如果要满足基金经理上述要求即发布报告前提前给基金提
供上市公司的信息是不公平、不合规的，也不可能这么做qq股票
对于基金经理认为传递给客户的信息“没有以正规报告形式发布”的瑕疵，该证券研究所
认为“对于影响上市公司的重大事件以前怹们一度鼓励研究员直接写短评发给所有客户，
这样可缩短时间可让客户早点了解到上市公司情况”。qq股票
为缓解争议该名研究员10月末的“贵州茅台3季报点评报告”，仅表示“未来提价和销
量的不确定性增大”观点但同时认为，“09年防伪标志升级”和“未来新增专卖店”可缓解销
售压力并维持“买入”评级，这是该研究所给予证券的四个投资评级中最好的一个qq股票
“没有办法，我们只是些小人物我们没有安迪·凯斯勒那样的资历，他可以说离开就离
开，想揭露就揭露我们不行。qq股票”W说“我还要在这行里混饭吃。qq股票”
在《华尔街的肉》里凯斯勒说，大摩们做的根本不是传统生意投行的研究员在出卖投
资人以取悦企业时毫无罪恶感，因为在这样的生意Φ利益实在太庞大、太诱人了，而一旦
卷入了这根利益链条哪怕是厉害如奎特隆、格鲁伯曼这样全球数一数二的股票真的有分析师马，也只能
成为“华尔街的一块肉”等待他人的宰割。qq股票
这个论断摆在中国同样成立。qq股票我们的股票真的有分析师马既疯狂，又無奈qq股票
左晓蕾分析说，首先“股票真的有分析师马对基金经理做的所谓‘服务’，不管有用没用只要是他
想听，他就会在这里(指股票真的有分析师马所在的券商处)增仓”qq股票其次，证券股票真的有分析师马的排名谁第一谁
第二，都是由基金经理打分qq股票
