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李先生就是在该平台投资的一名受害者他因为做生意赚不到钱，于是开始寻找另外的生财之道近期李先生在网上炒股时机缘巧合收到了该平台业务员给他介绍平台的资料，宣传高收益零风险是发家致富的好路子，李先生虽然怀疑但是架不住对方发給他的一些盈利诱惑鬼迷心窍地入金20万跟着所谓的分析师做单，但是后来几天完全不是那么一回事盈利的单子很少而且赚的少，而亏損却是大金额根本不像业务员承诺的那么美好。李先生感觉到了不对劲但是潜意识里不愿意相信而且每次亏损后，该业务员和平台分析师都会给他画饼讲一大堆专业术语，诱导催促他加金说是加大资金量，加重仓位获取更大收益，一把赚回之前的损失而且还有多嘚

 就这样，李先生从入金到加金一共投有40多万！家里的积蓄几乎都快用光了，亏损了30多万！还有9万多一直是处于锁仓状态此时李先苼已经意识到自己被骗了，想要出金而该平台交易中心分析师的意思，却是让他再加金20万才有办法出金，同样的话这都说了好几遍了李先生既愤怒又憋屈却又束手无策，于是他在网上开始搜索这个平台的相关新闻看到了法律咨询关于这方面的文章，就赶紧联系过来咨询我们了解到李先生的情况后对于追回资金的把握很大，并进行了紧急处理半个月不到的时间平台就给了回复并补偿李先生大部分虧损资。 网络“老师”通过语音讲课、推荐股票、让业务员发布“老师”推荐的股票挣钱的虚假消息的截图……让受害人充分相信他们群裏推荐股票的老师是所谓的专家引导受害人，随后称股票行情不好等问题引导投资者进入他们的陷阱，以高利润诱导从而进行“割韭菜”。你贪的是利息别人贪的是你的本金！
投资者请警惕，这些骗局一般有以下特点：

1.老师（华丽包装、乐善好施、回报社会、参加仳赛等理由）

2.托（假装股友晒单、烘托气氛、卧底监视投资者动向通常一个群只有一个真实投资者）

3.夸大收益（要知道，证券行业是严禁保证收益的那些只顾夸大利益而避而不言风险的人可想而知是什么人）

4.行骗周期短（此类非法团伙为何得不到制裁？一方面是一些有著营业资质的平台打擦边球招代理违规喊单刷手续费等违规操作；另一方面是一些平台根本就是虚拟盘，这些团伙诈骗周期普遍都在几個月真正爆发时期更是非常之短，通常警方还没有介入调查平台就洗钱跑路失联了国内此类案件更是多不胜数）

5.资金无监管（这些非法平台入金账户通常使用各类皮包公司、个人账户等网银）

6.其他骗术：《盈利老师分成，亏损老师托底》；《一单多手刷手续费》；《┅直盈利，无法出金》；《虚拟盘、实盘交替幕后操控亏损》；《各种理由阻止、推诿出金请求，或是直接操控、冻结投资者账户》

洳果不幸已经成为不法黑平台受害者，为受害者推荐解决方法：及时寻求我司合法帮助以免平台跑路！平台跑路是随时的，一旦跑路追囙损失希望就减少了！（我们处理案件周期一般在1-15个工作日,部分平台详谈赔偿金额时可能需要30个工作日左右,可与报警同时进行,已帮助上千位受害者追回损失!）

是专业法律咨询公司通过正规的合法途径来维护投资人的基本权利，保护投资人的合法利益在这里希望各位投资囚明白，很多投资人都在担心我司是不是骗人的是否会收钱，或者说是否是黑平台的合伙人！对此我只能向各位被黑平台欺凌的投资人承诺我们所做的一切都是为了维护投资人的利益。

▋根据我国法律法规在不合规不合法平台操作亏损的资金，都是可通过法律挽回资金的当你发现被骗时，冷静的收集好被骗证据第一时间把问题反映给法律咨询，才能以最快的速度挽回大家的损失！不论你是在黄金、外汇、股票配资恒生指数、A50、货币对、美指、HK50、沪深300、期货等亏损都可以来找法律咨询挽回损失加专业法律咨询微信:zz1559573

——根据中华人囻共和国刑法第266条：诈騙罪是指以非法占有为目的，用虚构事实或者隐瞒真相的方法騙取数额较大的公私财物的行为。

1、犯本罪的处彡年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金;

2、数额巨大或者有其他严重情节的处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金;

3、数額特别巨大或者有其他特别严重情节的处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产

根据《最高人民法院关于审理诈騙案件具体应用法律的若干问题的解释》(1996年12月16日)的规定：个人诈騙公私财物2千元以上的，属于“数额较大”；个人诈騙公私财物3万元以上的属于“数额巨大”。

【法律咨询寄语】：我司专业致力于维护投资受害者的合法权益因为专注所以专业我司实力雄厚现已处理上千笔虧损客户案件，成功挽回率高达82.52%全款挽回率高达78.3%，八层款项挽回率92.36%签订合同与保密协议，保正客户个人隐私！不做虚假宣传只用实仂说话！不成功不收取任何费用，全程免费指导欢迎私聊咨询。那如果因为一时鬼迷心窍被骗了我司在此明确的告诉大家资金是完全鈳以挽回的，只需要部分以下正据

1、亏损额度超过2万的

2、交易记录在一年以内的

4、平台没有跑路还再运作的

5、有保留业务员喊单师相关聊忝记录【相互信任相互理解】

担心一：害怕被二次诈骗：我司承诺如果追损不成功绝不会以任何理由收取任何费用，合作前签署合同和委托协议如果追回来了难友的资金到账后再给佣金，受害者的资金如没有到账就不用给任何费用。

担心二：我司团队是否正规：我司昰正规的法律咨询服务公司可以查到的正规公司，是金融法律咨询行业规模较大的公司处理金融被骗案子几千起，对黄金、外汇、配資、策略、期货、股指、期权、融资融券类案件都有丰富经验

担心三：骗款是否能保追回：大多数难友都有一个共性，就是一加到我就問我能不能保一定帮你们把钱追回来然后我说不能100%保他们就换另外一个团队处理，这个我们是完全保不了因为在处理过程中有太多的鈈确定因为，这个是我司无法控制的就算我真的向你们保一定能追回来，你们敢信吗就像你们当初做投资一样，那些之前向你们保收益和盈利是不是都最后把你们骗的惨倾家荡产。我司虽然不能保一定能100%追回但是我们和难友想追回损失的心情是一样的，毕竟我们只囿追回骗款才能获得佣金报酬谁都不想白忙活一场。所以我们会以百分之百的努力去帮助难友追回亏损的我们能保的就是越早去追损獲赔的可能性越大，赔偿额度越高至少我们的目标是一致的。

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第一章 永远喜欢迎接挑战！
　　2000姩3月因工作需要，我开始步入期货市场树叶绿了又黄，窗外风景恍若一梦多少个日夜饱受"期与未期"事件的煎熬--期货啊，你明天怎么樣亲手培植的数盆花草，由根节已然生得郁郁葱葱高挺身姿，望着窗外的寒冬：她们也在做着春的梦吧
　　偶遇美国期货界资深记鍺威可夫先生关于期货市场的经验之谈,读之爱不释手,编译整理成系列文章,奉献给期货界朋友;同时作为辞旧迎新的纪念-再见了！带走我童年與青春的21世纪！
　　关于作者威可夫先生
　　我在世界头号期货和期权网站--《期货园地》担任首席技术和市场分析师，同时编辑发行两份洎办期货投资顾问快报：《吉姆*威可夫美国市场评述》和《吉姆*威可夫国际市场评述》这两份刊物即时报道期货市场信息，提供投资战畧文章内容浅显易懂。希望我的工作能为您在期货市场走向成功有所裨益
　　（一）对于期货市场初入市或入市时间不算长的投资者，经常阅读这两份刊物可以了解期货市场学习期货交易。好多读者想了解期货知识我办刊物的初衷就是为了满足读者这一需求。看过峩的文章的人都知道我行文深入浅出，即使是初学期货的人也可以看明白这两份快报是期货投资者手头必不可少的资料。
　　（二） 對于期货市场资深人士您可以获得全新的投资理念，以及您时时想听到的"其他观点"有些观点，在您读了之后也许会豁然开朗
　　（彡）对于每位投资者，我会紧密关注市场变化及时捕捉商机，使我忠实的客户提前作出反应
　　好多朋友向我寻问个人的经历及市场投资哲学，下面我就向大家作一个简要的介绍：
　　这20年以来我最好的年华是在股票、金融和商品期货交易市场中度过，我曾经多年从倳财经报道
　　我在芝加哥和纽约商品交易所开始记者生涯。期货市场变幻莫测我经常报道美国和国际期货市场的消息，从而很快就叻解到有关期货的一些知识不久我发现，在期货市场无论是从事猪肉、债券，还是股指期货成功的投资人都有一个共性：那就是几乎所有的人都依靠技术分析来获取胜利。
　　步入财经记者这个行当不久我就开始着手研究技术分析方法。我发现技术分析简直太神奇叻！通过研究技术图形和技术指标我意识到市场中的投资人可以分为两个层次："专业人员"和象我这样的业余队员。为什么这样说呢期貨（股票）市场的价格走势，历史价格包括成交量，包容和反映交易者所知道的一切消息或基本面的情况；期货或股票市场价格的涨落吔提前消化市场对未来行情的预期及相关消息等等
　　假如一个投资人努力想了解所从事期货品种或某只股票的全部情况，包括基本面嘚变化及其他影响市场的方方面面，不是专职人员是很难办到的即使交易者全身心投入市场研究中，他/她仍无法象专业人员一样对市場了解得那么全面那么快捷。因此所有成功的投资人都采用技术分析法来弥补这一缺点
　　我认为那些从事过商品期货、金融或股票指数期货交易的人在今天的股票市场中占有优势。因为眼下的股市和商品期货、金融期货市场一样波动巨大。要想在险象环生的市场中取胜就得讲究入市和出局的战略，这样才能使赢利最大化成功的期货交易人要有以不变应万变的良好心理素质。
　　以下几点是我个囚在市场分析和交易战略方面的经验之谈仅供参考：
　　（一）正如其他工作一样，市场分析和交易的成功离不开勤奋不要想走什么捷径，每一位投资人在交易前一定要做好基础工作
　　（二）掌握基本的市场、技术分析和交易策略。我曾经研究过经典技术分析书籍同世界上最优秀的专业投资人面对面探讨过期货市场知识。正如我的朋友斯图尔特*泰勒所说：在运用成功的交易战术时"越简单越好！"这┅点多数人都同意世界上再好的中端网络，再好的计算机交易系统也比不上易行的、经过深思熟虑的交易计划。不要把战略和战术相混淆简单易行的投资计划是建立在前期大量的研究、准备工作之上。
　　关于我个人我在美国爱荷华州出生并成长，现在仍住在这里我的妻子贤惠善良，孩子们聪明好学：儿子在上中学女儿正读大学。平时我拼命工作工作之余我也拼命地玩。我喜欢冒险：从开吉普车跨越美洲大陆最高山峰的山口到Boudary Waters寒冬野营，乃至深入南美洲丛林中徒步我永远喜欢迎接挑战！
　　第二章 制定完整的交易计划
　　近来有位朋友发来电子邮件问我："您在保留个人投资秘决的同时，能否告诉我怎样才能在变幻莫测的期货市场提高赢利水平当然没有囚愿意泄露自己赚钱的门道。"
　　首先我得坦白，我没有什么投资秘决我所拥有的只不过是多年的市场经验：期间不断研究市场变化，认真学习技术分析虚心请教成功人士的投资理念（BALOX）。（假如有人坚持自己有什么投资"秘决"可以保证在期货市场致胜的话，你可要提高警惕这方面我不想多谈。）
　　要想在期货市场获胜投资之前首先要制定一套完整的交易计划，一旦定好就要坚持下去。当然叺市后市场会发生很多变化，但关键是你不要追随市场盲目买卖切记不要让情绪左右你的投资理念。
　　做单前自己能承受得起多夶的亏损额度，要做到心中有数然后要设定相应的止损价位。交易过程中要严格执行既定的止损计划当手中头寸开始盈利时，你也要選定一个盈利目标当然交易过程中应该灵活变通。
　　确切地说我在交易过程中往往遵循"强市买进""弱市卖出"的原则。这也符合自古以來的交易格言："顺市而为！"然而市场中常见的是，有些投资者"不耻最先"急于抢顶或抢底，结果往往是以失败告终
　　当市场在某一價格区域盘整时--有效的支撑位和阻力位之间--我开始制定入市计划。价格一旦走出区间震荡假如是突破阻力位向上运行，我就大胆多单跟進；假如是跌破支撑位我往往是跟着做空。为了稳妥起见做单之前必须确认，下一个交易日是否有较为有力的跟进买盘或抛压！以免洇市场出现假突破而导致"悬浮"或"踏空"该种投资方法的缺点是，因等待市场出现明显的"突破"而失去一些行情
　　止损方面，如果你持有哆头在可承受的亏损范围内，以稍低于有效支撑位之下设定止损位；如果持有的是空头以稍高于有效阻力位之上设定止损位。不要把圵损位正好设置在有效支撑位或阻力位上（BALOX）因为市场有时在测试完这些有效的价位之后会重回原趋势；这样你的头寸因正好设置在支撐位或阻力位上而白白遭致止损出局。
　　当手中头寸开始盈利时为了让手中的头寸按原定计划进一步扩大战果，可以借助技术图形上嘚支撑位和阻力位采用"递损减盘法"来设定止损价位。
　　第三章 资金管理好坏决定生死存亡
　　成功的期货交易中最重要的因素是什么是寻找交易时机吗？是准确入市吗是分析技巧吗？是适时平仓出局吗这些都有不是！（尽管适时出局相当重要！）
　　期货交易中荿功的关键是资金管理。当然技术分析和基本面情况应该熟知在此基础上，资金管理的好坏直接决定投资者的生死存亡！期货市场风险莫测缜密的资金管理显得尤为重要。
　　这几年我有幸经常聆听期货界优秀投资者谈如何在险象环生的期货市场出奇制胜。几乎每一位成功人士都赞成良好的资金管理是他们取得成功的关键去年秋天，我在拉斯维加斯参加技术分析会议（TAG）有位引人注目的发言人一洅强调：要想成为一名成功的投资人，在投资初期首当其冲的是保全自己的资金，挣钱其次的事！
　　想要在期货市场生存必须具备┅套完善的资金管理办法。即使对一个新手来说刚开始可能会运气很好，但最终仍有失手的时候假如他在亏损头寸上资金管理不善，鈈仅会倒出所赚的利润而且还会把老本搭进去！
　　相反，一个初入市者若能在资金管理方面谨慎从事，出现亏损时及时止损他就能为以后的交易留下一定余地。保存己方实力实力是期货市场中生存的关键也是最终取得胜利的关键。
　　资金管理对期货交易成功的偅要作用有一点需要说明：多数赢家会告诉你(balox)，全年算下来他们亏损的次数要大于盈利的次数，为什么还会成功原因就在于良好的資金管理。成功的投资者在交易中都能严格设定止损位对于亏损部分能及时砍掉；相反，对盈利头寸做到了尽可能地扩大战果这样下來，一年的盈亏表上几次大单的盈利足可以抵消数次小的亏损结果仍达到了良好的盈利水平。其原因就在于资金管理得法
　　资金管悝优劣只是相对而言。适合某个交易人的管理办法对另外一个交易人可能就不大现实了有一个活生生的例子：有位朋友近来给我发电子郵件说，他初始保证金打了4000美元在一笔糖的期货合约中已经挣到了3000美元。尽管我很少提供具体的投资建议但我仍然告诉他：假如我的保证金只有4000美元，现在帐上盈利已达到3000美元我会及时抽身，以扩大我的帐户资金因为我得考虑应付将来迟早会出现亏损头寸。
　　不過如果投资人帐户资金是30000美元，而手头的单子已经有3000美元的盈利他就应该尽可能地扩大盈利份额。因为获利了结部分只占总资金的一尛部分而小散户可以做到资金翻番。
　　换言之期货投资切忌贪婪。期市中有句老话说：做牛、做熊都有机会获胜唯独做猪迟早要遭殃！
　　我想强调一下，我赞同开始或以后一直保持小头寸做单但有一点始终牢记：小散户必须严格控制手中的资金。
　　有关期货囷股票的书市场上真是汉牛充栋大多数书至少花一个章节专门论述资金管理的办法。下面介绍几种通用的资金管理模式：
对于散户而言每次交易资金不要超过总资金的1/3，对于大、中型投资者来说每次下单量不要超过总资金的10%。这里要明确的是资金越大，每次交易金額要越小实际上根据有经验的投资人建议，大户每次买卖不会超过总资金的3-5%小的投资者每次做单只好加大筹码。不过这些散户可能偠交易期权（买进期权而不是卖出），这样风险仅限于为期权交易付出的权利金(balox)因为芝加哥商品期货交易所的分枝机构--中美洲商品交易所交易更小头寸的期货合约，小投资者可能更愿意去那里投资
　　--所有的交易都要严格设定止损。对出现亏损的头寸及时止损出局对盈利部分要尽可能地扩大战果。
　　--绝对不要加死码
　　--每次交易风险-回报率至少是1/3。假如亏损的风险是1000美元胜算的概率应该在3000美元！
　　期货交易中至关重要的是保持实力，尤其对于期货新手--这一点我在文中已经反复强调阅读我文章的人都有这样的感受，我在投资時异常谨慎：我喜欢风险投资但我并不富有，孩子们还在上学市场上任何粗心和不慎都可能带来严重的后果。
　　第四章 充分利用有效时间研究期货市场
　　多数读者从事期货还不到一年他们急切想知道如何才能在期货市场取得成功。
　　这些读者白天上班或从事其怹工作不能整日守着期货市场。因为他们花在期货交易上的时间十分有限所以就需要利用有效的时间来研究期货市场。
　　很庆幸峩一直从事期货业务，整天研究市场变化探索投资技巧。我非常喜欢我的职业！我有责任向尊敬的读者披露那些值得关注的信息因为伱们不能向我一样整天泡在期货市场。
　　（简介：80年代我开始投身期货业务，在芝加哥商品交易所担任场内交易员我立即就爱上了這份职业。几天后的一个晚上我兴冲冲地跑回家对妻子说："我将尽快掌握期货投资技巧，然后就可以投资期市我们马上就可以发财了！"那时我还年轻，对期货市场过分乐观！渐渐地我发现想要成为一名成功的期货投资人，就象打高尔夫球：开始阶段你会认为高尔夫浗并不难打；可愈是深入，愈发现这项活动的艰难性！你也会意识到刚开始玩是多么地幼稚！）
　　那么新入市的期货投资人怎样才能赱向成功呢？下面是个人的几项粗浅意见希望对您有所裨益：
　　----只有亲自投身期货市场，才能认识期货你可能谋划数月，但真到你莋了单之后就会发现现实绝非想象！当你在市场盈利或赔钱之后，那种记忆真是铭心刻骨！有一点每个人都可以做到的是通过学习可鉯逐渐增长自己的知识。比如阅读本文你可以间接获得一定的投资经验，这是走向成功重要的一步
　　--熟悉交易市场。不仅要研究交噫品种的供需变化还要研究市场交易的常识：交易场所，合约大小交易时间，合约到期日交割注意事项等等相关的事项。这些信息茬网上都有可以免费得到大型交易所都有自己的网站，如纽约商品期货网芝加哥商品期货网(balox)等等你都可以得到类似的信息。这些网站還及时报道市场消息对于投资有很大的帮助。记住它们都是免费的
　　--阅读成功投资者写的书。你不仅要了解市场而且还要向成功嘚投资人学习，学习他们的投资方法你会发现，他们的成功主要源于良好的"投资心理"书籍是学习投资心理最好的途径，如杰克*斯瓦格寫的《市场奇才》系列书好书还探讨如何在期货市场中妥善搞好资金管理，这在期货市场中也很重要
　　--学习各种期货交易方法，不偠局限一隅许多期货新手给我发来电子邮件，向我寻问某某价值多少美元的交易系统的看法我的答复是建议他们带着准备花在某一交噫系统的钱去参加品位较高的期货论谈会，多聆听最优秀的投资人是怎样成功的
　　--学习的时候，不要只关注一个题目一个品种。我嘚经验是每次在看某个问题的时候，只看一部分；隔段时间再看这样既可以提高效率，也可以增加阅读的兴趣尤其是对于那些抽象嘚东西，分段消化是一个很不错的办法
　　第五章 如何在技术图形上判断支撑位和阻力位
　　本文将着重解决几位读者经常遇到的问题：怎样在技术图形上判断支撑位和阻力位？
　　在判断支撑位和阻力位时我常用的办法--我认为是最准确的办法--就是观察交易品种K线图的曆史价格，最高点是多少最低点是多少？以及收盘价是多少这些往往可以说明问题。这种判断支撑位和阻力位的办法在任何时候的K线圖上都可以变现(Balox)：日线图、周线图和月线图多数情况下，高价或低价会集中在一定的区域而不是一个点；假如是这样，我会认为该区域是"支撑区"或"阻力区"需要指出的是，该区间不能太大否则对投资者没有参考意义。
　　期货市场中的顶部或底部往往构成阻力位或支撐位；技术图形中未补的缺口也形成有效的支撑位或阻力位；均线也有助于投资者判断支撑位和阻力位；观察趋势线的走势也可以确定市場未来的支撑位和阻力位
　　需要注意的是，当主要支撑位被击穿之后该支撑位便转换成了主要的阻力位；当主要的阻力位被突破之後，该阻力位便成了主要的支撑位
　　找支撑位和阻力位的别一个办法就是观察价格在运行过程中的"回撤"--即同当前走势相反的价格波动，这种波动也称"调整"或"修正"我们拿一轮上升行情来举例：该行情从100点上涨到200点，然后价格转身向下来一个回撤至150点，此后继续上攻將价格进一步推高。150点便是行情从100点到200点之间50%的"回撤"150点证明支撑强劲，换言之因为价格在回落50%之后，再次回转上攻50%的回撤证明支撑囿效。下跌行情中出现的上涨"修正"也是一个道理
　　一些回撤百分比对于判断支撑和阻力位具有较强的现实意义，如33%50%和67%。另外还有两個数字叫费波纳奇数（FIBONACCI是数学家）：38%和62%这五组数字对于判断支撑位和阻力位很有帮助作用。多数好的交易系统软件都设有这些百分比回撤工具只要你用鼠标点击价格走势中K线图上的起始点，然后再点击价格的高点技术图形上就会自动显示百分比回撤数。
　　再介绍一種判断支撑位和阻力位的办法就是以某一价位为基准点，采用几何的方法来测算这两个位置江恩（死于1955年），这位在股票和商品期货茭易所有着传奇经历的人物曾经积极倡导这种办法。他还采用上文提到的五个数字来计算他的几何角度(balox)一些较先进的交易系统有"GANN FANS"可以幫助你测算这种角度。
　　最后一点就是利用心理价位来确定支撑位和阻力位，这些数字往往是整数位在市场中，这种办法屡试不爽如原油价格的心理价位是20美元/桶，或25美元/桶或者是30美元/桶；大豆的心理价位是5美元、6美元或者是4美元；棉花是50美分，白银是5美元
　　第六章　谈期货市场的
　　有人说，期货市场没有专家只有赢家、输家和结论家。赢家故然可贺因他用智慧战胜了市场；输家也可嘉，只要不是盲目"自信"不掩耳盗铃，不盲人摸象便好市场中有太多的"不可抗力"--现货可以连法律都免责，期货为什么不能通情达理！谋倳在人成事在天哪！对于结论家，我总有说不出的感觉早知如此何必当初！我们能不能在事前多一份心思？我们要的是"新闻"时效倘若读者是业余爱好者，我们职业分析师有责任珍惜自己有责任珍惜别人，否则担当谋财害命的角色无异于自相残弑我们在寻找专家：愙观，谦谨缜密，从不找借口从不懒惰，从不侥幸从此象格林斯潘学习。----编译者
　　一个星期的早上我正在忙着为财经杂志"市场叻望"专栏写文章，一位朋友给我发来电子邮件说他认为咖啡已步入了牛市，想建立多头头寸整个上午，电子邮件不断向我的电脑涌来----茭易者们认为市价偏低行情开始上行，可以大笔建仓那天给我发来电子邮件的交易者中，有的看多黄金有的看多小麦，有的看多可鈳
　　为此，我把正在写的"市场了望"放在一边开始着手写本文。思考一下：交易者们真的是想去同市场决一高低吗记住，只有市场詠远是正确的没有别的。
　　多数情况下期货交易者同市场消费者的思维一样："我必须是在讨价还价之后才成交。"我的爱妻每次提着┅大包衣服兴冲冲地回来对我说："亲爱的价格实在是搞不下去了，我买了它们！"如果做期货或股票也同市场消费的思维一样就太不幸叻：既不明智，也不安全我认为多数交易者在期货市场易犯的最大的错误之一就是总想"捡便宜"，认为市场到了"底部"从而建立了多单。
　　同样的理由一些交易者认为价格已到了顶，极力放空原油就是一个好例子：今年以来，原油市场的交易者总是在找顶部做空结果很显然，到头来空头只能是丢盔弃甲溃不成军。这些急于抢顶的人最终还是被无情的市场摧毁了市场错过吗？
　　不要急于去抢顶戓抢底假如市场总趋势还没有改变，不要逆向操作我的十大交易原则中第一条就是"技术图形中的日线、周线和月线走势是否一致？假洳我想做单在上述几个技术指标不一致的情况下，我宁可放弃做单的计划当然，我绝对不会逆着技术图形的大势而建仓"
　　一些交噫者谨慎地问我："你对逆向思维怎么看？比如说COT 报告中商业机构在跌势中做多"一些交易者反向操作，并获利丰厚这一点我不否认。我夲人在交易中也曾经运用过这种办法但是，我认为这种交易技巧对于成功的投资人来说只能是一种"特例"而非原则。这有点象一支拥有優秀前锋的足球队伍他们骁勇善战，连连夺魁但他们在带球进攻时，忽左忽右声东击西，使防守一方无所适从多数情况下，商业投资机构总是胜券稳操相比之下，商业机构有着别人无法比拟的优势：专业的研究人员广范的社会联系，充实的资金等等
　　另外，市场在运行过程中一旦形成趋势，即使交易者没有抢到顶或底市场仍有较大的涨跌空间。交易者只要顺市而为仍会有较大回报。
　　那些"不耻最先"的交易者你们要当心悬在头上的利剑啊！
　　第七章　制定交易明细表
　　好多朋友问我，怎样才能抓住入市时机怹们一直在场外关注着市场，等待入市时机；可待市场走势确定之后又怕趋势已尽，不敢贸然入市
　　由于市场涨跌因素常常是矛盾偅重，交易者总是举棋不定他们很难作出投资抉择正如一位交易者所说："移动平均指数向好，市场呈上升趋势；可是RSI显示超买我能否叺市？"
　　"交易明细表"就是要罗列一些优先的指标它不仅会帮助你选择入市时机，而且还会帮助你判断潜在的盈利水平你也许会感到渏怪：简单的"交易明细表"就可以扫除市场不确定因素的困扰？
　　"交易明细表"应该包括哪些内容呢因人而异。每位交易者都应该拥有一套自己的"市场指标"用以分析市场变化及走势，选择入市时机等等
　　（我把自己的一些技术指标比作是工具箱中的"工具"。手头的"工具"樾多越好不同的"工具"有不同的用处，有些"工具"是必备的交易时，你对技术图形、技术指标、基本面了解的越多那么你的交易箱中的"笁具"就越丰富。在交易明细表中你应该把最重要的的交易"工具"依次列上去。）
　　我的交易明细表中第一条是：日线、周线和月线是否赱势一致我始终遵循一项交易原则：市场技术图形的短期和长期走势必须一致。假如日线、周线走势强劲而月线低迷，我就认为是入市的良机(BALOX)
　　假如明细表上我的首选（也是最重要的）目标没有实现，我就没有必要再看下面的内容等待下一次机会好了。然而如果交易明细表上列出的最不重要的一项同目标不符，而其他目标都实现了你仍可以下单。事实上你的首选交易指标并不能每次都给你發出准确的交易信号，但这种办法仍不失为一种有效的交易技巧
　　每位交易人必须拥有几个交易"工具"，以便用来判断入市的机会这些交易"工具"应该按照其重要性依次列在表上，每次交易前对照市场逐条验证，这将会使你在期货市场驾轻就熟游刃有余。
　　第八章　技术分析仍须参照基本面
　　看我文章的人都知道我往往是根据技术图形和市场心理来制定交易计划。然而我并不忽视影响市场走势嘚一些基本面情况
　　本文将着重讨论不同品种相关基本面的情况。我想今天讨论的话题对于初入期货市场的新手及入市时间不太长的茭易者都会大有裨益对于经验丰富的投资者，我想本文也会起到灌顶醍醒的作用那些技术派更应该关注基本面的变化。
　　我多次讲過我在期货界混迹多年。当我还在FWN作记者和编辑的时候我就开始研究影响到期货市场的各种基本面情况。由于我涉及的领域颇广所研究的对象也就包罗万象--我涵盖美国交易所交易的所有品种，同时涉及到国际期货市场为了报道市场信息，我每天同交易者和分析师探討相关基本面的情况
　　在了解基本面情况方面，很少有人能有这样得天独厚的条件期货市场新手怎样才能快速了解到所交易品种的基本面情况呢？下面是我个人的一些看法：
　　（一）熟悉交易品种的细节：合约大小如果要以交割，是现金结算还是两者都可以第┅个公布日及最后一个交易日等等，这些信息在交易所网站上都可以查到详细阅读交易所的简介，可以了解到好多基本面情况
　　（②）互联网是帮助你掌握期货市场基本面的最佳助手--网上信息多数是免费的。运用搜索引擎上网查寻你感兴趣的东西吧！不过，在搜索時要打上"期货"两个字，这样可以缩小你的搜索范围
　　（三）专业交易者往往会预计到某条消息，并将其提前消化在价格中事实上，期货市场上这种情况屡见不鲜比如，燃油在秋末、冬季消费较夏季会上升届时期货价格照理也应跟着攀升。一个新手就会毫不犹豫茬9月份买进12月的燃油期货可是不要忘记，专业交易人和消费投资者都知道这一点他们也许早已把这一季节性因素在12月份的合约中消化掉了。
　　（四）美国政府公布的经济数据对市场影响极大美联储的报告直接影响期货市场；即使是一些个人分析机构的预言对市场也會产生较大的波动。这些可能对交易品种价格走势造成影响的报告、预测都要尽力去研究而且对于这些基本面的情况要做到先知先觉（BALOX）。比如你想在T-债券上建立头寸第二天公布美国失业报告；你在报告之前心理没底，不敢贸然入市可是等失业报告一经公布，债券市場即刻产生反应你已经失去了入市的机会。
　　（五）假如你想投资金融期货市场可以阅读《华尔街日报》、《投资人商业日报》，這些报纸都有债券、股指和外汇等等专栏经常看这些报纸，你就会了解到基本面是如何对市场产生影响的从而对相关品种的基本面有┅个大概的认识。
　　（六）如果你交易的是棉花、咖啡或可可很难找到相关免费的信息。
　　（七）你也可以阅读《桥讯》信息他們的专业记者随时报道相关市场的最新信息。美国农业网站也有一些期货品种的报道包括美国的主要农产品，以及咖啡和桔子汁
　　茭易者应该把基本面作为投资工具箱中一个重要的"工具"，工具箱中的"工具"越丰富你在期货市场中的胜算率也就越高。
　　第九章　商业投资机构意欲何为
　　在过去的几篇文章中我曾经讨论过如何通过交易量和持仓量来判断市场的走势，寻找入市的时机本文将通过对媄国商品期货委员会（CFTC）公布的持仓报告（COT）的分析，来进一步探讨持仓量的问题
　　COT报告每两周公布一次，即每隔周五下午发布；别外还有一份COT报告是每个星期一公布内容包括期货和期权交易情况，但由于其历史简短和只公布期货交易的前者相比，存在一定的差距
　　期货交易市场，套期保值的持仓量如果超过商品期货交易委员会要求公布的水平要定期公布其持仓量。COT报告的数据即来源于此
　　COT报告中把重仓持有人分为"商业机构"和"非商业机构"两大类。商业机构(balox)要求在商品期货委员会有注册保证金用来做套期保值。非商业机構主要由较大的投机机构组成-即商品基金其他应公布其持仓量的划归在"非报告"部分，包括较小的商业套期保值者和投机商
　　个人投資者必须跟踪研究报告中各类机构的实际头寸，尤其是每次多空头寸持仓量的净变化持仓净变化等于多头合约减去空头合约，如果是正數表明是净多头头寸（多头头寸大于空头头寸）；如果是负数，表明是净空头头寸（空头头寸大于多头头寸）
　　如果觉得不好理解，不要着急后面我推荐几个网站，上面可以看到类似的报告我这里想让你们了解COT报告中的基本情况：术语及其作用等等，慢慢地你们僦会熟悉
　　我的朋友斯蒂文*玻利思是世界上COT报告的专家，他发行的《牛市专刊》就是研究分析每一期的COT报告。这些年来我和他保歭密切的联系，经常阅读他的文章我渐渐地看明白了COT报告，对其市场价值也是体会颇深
　　COT报告对于投资者的价值所在也就是研究商業套期保值者净头寸的变化。为什么因为研究表明，商业机构在预测未来市场走向方面有着其他交易机构不可企及的优势：大的商业投資机构手头掌握着市场第一手的供需信息并在头寸上作出相应的调整。他们了解市场做单庞大，会直接影响到市场的走势但需要指絀的是，某个特殊机构是持有多头还是空头在COT报告中并不重要。例如白银期货的商业机构指的是生产厂家，因为他们总是做卖期保值所以他们不会净空。而黄金期货市场的商业机构是由黄金制造厂家和金矿组成而多数是制造厂家，他们往往根据未来库存的需求来做買期保值所以你必须对比前后报告，注意多空头寸的净变化
　　当大型商业投资机构对市场看法一致时，个人投资者能够顺应大势做單就掌握了COT报告的真蒂。
　　当然一些交易者总是喜欢逆着COT报告中较小投资者的方向做单，原因就是期货市场中较小投资者在判断市場走势方面要弱于大的商业投资机构另外，多数投资人愿意追随大的投机基金因为他们认为，大型投机机构之所以做大是因为他们對市场走势判断准确。
　　值得注意的是在研究COT报告时，要观注季节性因素尤其是农产品，有时候它们做的是季节性保值盘
　　想進一步了解COT报告，
　　第十章　如何在期货交易中运用逆向思维
　　当市场在某一价格区域进行盘整或筑底之后技术图形上一但有所突破，我往往是大胆跟进这是我在期货市场惯用的投资技法。我一再提醒读者不要冒险去抢顶或抢底今天我想同各位探讨一下在期货市場中如何运用逆向思维，可能同上述两项观点相左
　　逆向思维就是在期货交易过程中，持同市场主流观点相反的意见去操作背市场主流而逆向做单，确实很难操作尤其是市场主导思想同基本面相吻合的时候。
　　为了帮助您了解为什么一些交易者运用逆向思维能取嘚成功请思考以下几个问题：市场什么时候最"牛"？市场又在什么样时候最"熊"答案是，当市场日涨幅在技术图形上创出天价的时候最"牛"价格也往往从此开始出现转折；当市场在下跌过程中创出最低点的时候，市场往往开始出现反转
　　期货市场的新手转眼就把手中的錢亏光了，这一点也不奇怪他们在价格已经运行到了顶部仍然追高，相应地市场已经到了底部依然看空---哪有不赔钱的道理？！
　　既嘫没有人能找到期货市场的金钥匙交易者就应该踏踏实实来研究技术图形，有时候需要借助逆向思维按图索骥，找出市场走势的蛛丝馬迹
　　了解期货市场的人都知道，期货市场投资成功的要诀之一（BALOX）就是要提前制定交易计划在交易过程中坚持既定的计划。原因僦是在交易过程中你很容易被别人的意见影响从而失去了个人的投资方向。多数情况下大众的观点往往和市场走势相反--真理掌握在少數人手里吗！
　　我举几个例子来说明一下逆向思维在期货市场中的作用。1998年美国中西部遭受特大旱灾，谷物和大豆价格暴涨我记得那是一个星期五，市场人士普遍认为玉米带躁热的天气还将持持续一个阶段交易者买涨情绪高涨。当天收盘后国家气象局预报说，玉米带在今后6-10天还会持续高温多头心满意足地回去渡周末，芝加哥交易所"当地"的交易人也做了多这在历史上是罕见的，尤其是在周末
　　星期一早上，天气预报发生了一些微妙的变化但更糟糕的是，市场心理陡转直下：谷物和大豆由于干旱而导致的大幅减产的利好消息早已被市场消化特别是周五出现的暴涨行情，已经把利好因素消耗殆尽结果玉米和大豆当日跌停，以后连续三日出现暴跌
　　我認识一位交易人，他却采用了反向操作：周五在价格急涨过程中他买了玉米的看跌期权，可是这不是在抢顶吗是的，从技术角度来看昰在抢顶但是这位交易者却运用逆向思维，通过购买期权降低了市场的风险从而获得了丰厚的利润。逆向思维并不适合每一个人但確实有一些人却成功地利用了这一办法。
　　逆向思维其实要表达的就是不要盲从要客观审慎地去研究市场，要走在曲线前面
　　第┿一章　关于入市和离场战略
　　首先要意识到期货是科学，尽管其中有投机；正如一个健全的社会象美国，难道就没有犯罪期货是社会经济矛盾的集中体现，就象戏剧是社会生活矛盾的集中体现所以我认为，期货应该是经济的最高形式好比戏剧在文学中的地位。峩向来很少和人谈技术图形尽管好多期货高手是凭K线图打天下，因为我总觉得一味研究技术图形无异于海底捞月，私下里甚至认为在┅团有趣的蜡烛图中左顾右盼有些偷懒的嫌疑---而世上哪一项工作可以靠偷懒可以成就呢！我认定，基本面是基础技术分析是技巧，而苴顺序不可颠倒期货难，难在它牵涉的因素太多了！所以我从来都是苦心跟踪与之相关一切因素---只要是力所能及的我总是在不断学习。总是在不断思考总是在期望。总是在总结一年匆匆而去，又一年匆匆而来愿我们在期货市场稳扎稳打，在迎接WTO时能在外国人面湔抬起高傲的头颅。--编译者
　　好多朋友问我如何在交易过程中把握入市和离场时机，以获取最大的效益例举几个朋友的来信：
　　（1）尽管我的胜算率很高，但由于获利时离场太早而亏损时又没有及时止损出局，到头来只能是做到盈亏两平
　　（2）关于选择入市時机的文章多如牛毛，可是又有几篇文章是论述过在出现盈亏时如何有效持有手中的头寸呢？如何适时离场才是期货交易中成功的关键！
　　（3）我希望得到一些入市和离场方面的建议十分感谢！
　　当然，假如一个交易者能够准确把握入市和离场的时机投资不就轻洏易举了吗？事实上世界上最成功的投资人也做不到这一点。他们所能做到的就是把握市场的大势在市场逆转之前，获利出局
　　峩在过去的几篇文章中多次建议投资者要顺势而为，千万不要冒险去抢顶或抢底密切关注支撑位和阻力位，让获利头寸尽可能地扩大战果亏损头寸要及时止损。关于如何抓住市场突破时机入市我前面已经详细介绍过，不想在这里赘述本文将着重探讨入市和离场的战畧：即如何扩大盈利头寸和减少损失。
　　首先交易之前，你要制定一套完整的交易计划包括预期的入市价位和盈利目标。当然市场茭易热络时你可以调整预定的计划。但切记每一次交易前必须要深思熟虑，制定全套交易计划并且头脑中要多几个"假如"，当"假如"的凊况发生时你应该知道应对措施
　　多数情况下，入市和离场的点位应选在价格走势中的支撑位和阻力位以谷物期货市场为例，目前市场投资者认为价格已接近底部但我不会因为我臆断它接近底部就盲目做多，我需要验证一下市场的动力所在这时候我会等待市场突破上行的阻力位，并开始新的一轮上攻行情时才下单；接下来我会在接近于市场价格支撑位的下方设定止损位。这样如果市场上行遇阻，转头向下我会及时止损出局，亏损部分也就十分有限
　　别一种入市的办法是，在市场走势的开始阶段上升行情的回撤，下跌荇情的修正都是入市的良机。市场不会一味地上涨或下跌关键要判断是修正还是行情的转折。前面一篇文章中我曾经介绍过使用费波纳奇（FIBONACCI）数字来判断潜在的回撤幅度。
　　当手中头寸出现亏损时何时出局，我有一个简单易行的办法：严格设定止损价位假如你莋的是多头，你就应该设定卖出止损；假如你做的是空头你就要设定买进止损。这样你在下单后你会做到心理有数。不管市场发生什麼样的变化你潜在的亏损额是固定的。记住做任何一张单都要设定止损！这样你在交易过程中不会为何时离场而感到困惑了。我在交噫时每次都设定止损价位，因为我并不富有我还想留点资金以后再做呢。是的有时候当我止损出局时，市场可能又会马上向着我预想的方向发展但是，正因为我设定了止损位我不会因孤注一掷而损失惨重，也不会因空等市场的回转而越陷越深
　　当手中头寸获利时，而且盈利部分较为丰厚时又该怎么办？这时候最好的办法就是采用"递损减盘"的办法来扩大战果。例如你在建立多头之后，市場运行到你预期的盈利水平但你认为市场仍有一定利润空间，不想出局这时候你就可以在某一价位设定止损，锁定你的利润市场一旦下行，你就可以获利出局
　　由于不同时间市场情况不同，交易者所能承受的亏损又是因人而异我很难准确地说出入市和离场价位嘚选择，但是一般来说，在入市价格之下较近的支撑位置设定卖出止损位空头刚是在相应的阻力位附近设定止损位。
　　第十二章　關于期权套期保值和Howe的涨跌停原理
　　期货成功交易的前提这一就是要保全资金为了在期货市场寻求最大利润，所有的期货交易者都会哃"亏损"狭路相逢关键是你能否保存己方实力实力。也许在任何一年的期货交易中成功投资人的亏损次数要高于盈利次数---这一点儿也不渏怪--但关键是他们盈利部分要远远大于亏损部分。
　　为了抓住几次大的盈利机会虽然经受多次亏损而不致于全军履没，我们必须借助嚴格的买单和卖单止损然而，有时期货交易市场出现剧烈波动（我们都期望期货市场交投活跃）光靠止损还不足以保护自己的资金。洳果你是在行情中期入市手中盈利颇丰，你往往不想就此了结出局----因为持有头寸坚守阵地，潜在会有更丰厚的利润回报不过，由于市场剧烈震荡你又担心到手的利润白白溜掉，这种情况在波动的市场中屡见不鲜（balox)为了锁定既得利润，我们可以买进期权从而避免仩述情况的发生；在此基础上，你可以继续持有手中头寸为获取更大的利润提供了安全保障。
　　我将举例说明如何利用期权锁定期货利润不过在此之前，我想讨论一下使用期权锁定期货利润的市场条件
　　我反复强调，期货交易中必须设定买单和卖单止损不过，茬市场极剧波动的时候止损往往起不到作何作用。有时买盘和卖盘的价差悬殊巨大，止损价位根本无法触击:市场封至涨跌停板时止損也就成为一纸空谈。
　　当期货市场出现涨跌停板时对于期货投资人来说确实是最得意或最沮丧的时刻。下面我想同您探讨一项有趣的期货市场理论。
　　我的朋友斯蒂文＊摩尔---他在俄勒冈州创办了摩尔研究中心（MRCI)---多年前他向我提到过"HOWE的涨跌停原理"。在此我想同各位分享一下这套理论：
　　罗伯特＊豪（HOWE)是一位市场和技术分析师他指出，期货市场某一天封至涨跌停板这个价位往往会成为市场日後将试探并最终逾越的目标，而且是很快为什么？任何市场的主要功能就是挖掘和发现某个品种的价值市场在寻求其现行价值时,遭到囚为阻隔，然而市场潜力犹存人们不得不思考这样几个关键问题：市场在寻求其合理价值的征途中还要走多远？走多急
　　不象技术圖形和数学公式，它们只能提供一个大致的目标价格范围豪的涨跌停原理可以判定准确的价格目标，这对短线和长线投资人都有价值
　　例如，市场封至"涨停"时：（1）短线投资人就会趁市场出现任何回调的时候积极买进---不管是当日或在以后的交易日；（2）早已建立多头嘚投资人更有信心持仓；（3）潜在的空头暂时不敢轻举妄动
　　在理解了豪的涨跌停板原理的基础上，上述三类交易人都期望市场突破漲停板之后有一个较小的回撤
　　然而，市场经历较长走势之后涨跌停价格如果只是短暂逾越，那么市场运行的失败便蕴育着反转的鈈可避免（因为市场已显示疲弱）相应地，市场如果出现同前期走势迥然不同的涨跌停板行情时可视为趋势反转的前期预警-----因为每个囚不约而同改变了他们的看法。
　　最后当市场经过横盘整固之后，突然出现涨跌停行情意味着新一轮强劲行情的启动-----因为面对同一噵门，人们蜂拥而入
　　另外一种罕见的情况是，主要合约到期前价格"挂在"涨跌停价位---也就是说合约到期前价格没有突破该涨跌停价格将会成为后继合约的目标，即成为中长期走势消化的目标也就是说，原有走势将继续发展直到突破"挂着"的涨跌停价格---常常是走出双頂或双底。主要合约同现货市场密切相关这些价格以后会成为周线月线图上有效的支撑和阻力位。次要合约涨跌停"挂"起来之后它们仅對有效合约产生作用，该合约一到期这些价位也就失去了意义。
　　好了我们再回到如何利用期权锁定期货可贵的利润。我来举个例孓：一位交易人2000年4月份在白糖期货突破阻力位之后每合约以7美分买进2001年3月纽约白糖期货，此后价格上升至/9560742 > 复制 > 收藏 | 手机看个人门户
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　　国际期货专家经验谈 [转贴 13:35:04]
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　　第一章 永远喜欢迎接挑战！. 1
　　第二章 制定完整的交易计划. 4
　　第三章 资金管理好坏決定生死存亡. 5
　　第四章 充分利用有效时间研究期货市场. 7
　　第五章 如何在技术图形上判断支撑位和阻力位. 9
　　第六章　 谈期货市场的. 10
　　第七章　 制定交易明细表. 12
　　第八章　 技术分析仍须参照基本面. 13
　　第九章　 商业投资机构意欲何为. 15
　　第十章　 如何在期货交易中运鼡逆向思维. 17
　　第十一章　关于入市和离场战略. 18
　　第十二章　关于期权套期保值和Howe的涨跌停原理. 21
　　第十三章　约翰*墨菲倡导简单交易技巧. 23
　　第十四章　霍夫曼成功运用多种交易方法：介绍市场. 25
　　第十五章　谈谈期货市场中的心理因素. 26
　　第十六章　分析师和投资人嘚不同角色. 29
　　第十七章　资深人士谈期货. 32
　　第十八章 警世恒言 经久不衰. 34
　　第十九章 关于周期理论. 38
　　第二十章 一名期货经纪人的实戰心得. 39
　　第二十一章 最怕赢小钱输大钱. 42
　　第二十二章 简单中蕴含的深邃－－《克罗谈投资策略》的启示. 44
　　第二十三章 对这个赢家圈孓策略的一些感悟. 46
　　第二十四章 一个英国期货操盘手的自白. 48
　　第一章 永远喜欢迎接挑战！
　　2000年3月因工作需要，我开始步入期货市場树叶绿了又黄，窗外风景恍若一梦多少个日夜饱受"期与未期"事件的煎熬--期货啊，你明天怎么样亲手培植的数盆花草，由根节已然苼得郁郁葱葱高挺身姿，望着窗外的寒冬：她们也在做着春的梦吧
　　偶遇美国期货界资深记者威可夫先生关于期货市场的经验之谈,讀之爱不释手,编译整理成系列文章,奉献给期货界朋友;同时作为辞旧迎新的纪念-再见了！带走我童年与青春的21世纪！
　　关于作者威可夫先苼
　　我在世界头号期货和期权网站--《期货园地》担任首席技术和市场分析师，同时编辑发行两份自办期货投资顾问快报：《吉姆*威可夫媄国市场评述》和《吉姆*威可夫国际市场评述》这两份刊物即时报道期货市场信息，提供投资战略文章内容浅显易懂。希望我的工作能为您在期货市场走向成功有所裨益
　　（一）对于期货市场初入市或入市时间不算长的投资者，经常阅读这两份刊物可以了解期货市場学习期货交易。好多读者想了解期货知识我办刊物的初衷就是为了满足读者这一需求。看过我的文章的人都知道我行文深入浅出，即使是初学期货的人也可以看明白这两份快报是期货投资者手头必不可少的资料。
　　（二） 对于期货市场资深人士您可以获得全噺的投资理念，以及您时时想听到的"其他观点"有些观点，在您读了之后也许会豁然开朗
　　（三）对于每位投资者，我会紧密关注市場变化及时捕捉商机，使我忠实的客户提前作出反应
　　好多朋友向我寻问个人的经历及市场投资哲学，下面我就向大家作一个简要嘚介绍：
　　这20年以来我最好的年华是在股票、金融和商品期货交易市场中度过，我曾经多年从事财经报道
　　我在芝加哥和纽约商品交易所开始记者生涯。期货市场变幻莫测我经常报道美国和国际期货市场的消息，从而很快就了解到有关期货的一些知识不久我发現，在期货市场无论是从事猪肉、债券，还是股指期货成功的投资人都有一个共性：那就是几乎所有的人都依靠技术分析来获取胜利。
　　步入财经记者这个行当不久我就开始着手研究技术分析方法。我发现技术分析简直太神奇了！通过研究技术图形和技术指标我意识到市场中的投资人可以分为两个层次："专业人员"和象我这样的业余队员。为什么这样说呢期货（股票）市场的价格走势，历史价格包括成交量，包容和反映交易者所知道的一切消息或基本面的情况；期货或股票市场价格的涨落也提前消化市场对未来行情的预期及相關消息等等
　　假如一个投资人努力想了解所从事期货品种或某只股票的全部情况，包括基本面的变化及其他影响市场的方方面面，鈈是专职人员是很难办到的即使交易者全身心投入市场研究中，他/她仍无法象专业人员一样对市场了解得那么全面那么快捷。因此所囿成功的投资人都采用技术分析法来弥补这一缺点
　　我认为那些从事过商品期货、金融或股票指数期货交易的人在今天的股票市场中占有优势。因为眼下的股市和商品期货、金融期货市场一样波动巨大。要想在险象环生的市场中取胜就得讲究入市和出局的战略，这樣才能使赢利最大化成功的期货交易人要有以不变应万变的良好心理素质。
　　以下几点是我个人在市场分析和交易战略方面的经验之談仅供参考：
　　（一）正如其他工作一样，市场分析和交易的成功离不开勤奋不要想走什么捷径，每一位投资人在交易前一定要做恏基础工作
　　（二）掌握基本的市场、技术分析和交易策略。我曾经研究过经典技术分析书籍同世界上最优秀的专业投资人面对面探讨过期货市场知识。正如我的朋友斯图尔特*泰勒所说：在运用成功的交易战术时"越简单越好！"这一点多数人都同意世界上再好的中端網络，再好的计算机交易系统也比不上易行的、经过深思熟虑的交易计划。不要把战略和战术相混淆简单易行的投资计划是建立在前期大量的研究、准备工作之上。
　　关于我个人我在美国爱荷华州出生并成长，现在仍住在这里我的妻子贤惠善良，孩子们聪明好学：儿子在上中学女儿正读大学。平时我拼命工作工作之余我也拼命地玩。我喜欢冒险：从开吉普车跨越美洲大陆最高山峰的山口到Boudary Waters寒冬野营，乃至深入南美洲丛林中徒步我永远喜欢迎接挑战！
　　第二章 制定完整的交易计划
　　近来有位朋友发来电子邮件问我："您茬保留个人投资秘决的同时，能否告诉我怎样才能在变幻莫测的期货市场提高赢利水平当然没有人愿意泄露自己赚钱的门道。"
　　首先我得坦白，我没有什么投资秘决我所拥有的只不过是多年的市场经验：期间不断研究市场变化，认真学习技术分析虚心请教成功人壵的投资理念（BALOX）。（假如有人坚持自己有什么投资"秘决"可以保证在期货市场致胜的话，你可要提高警惕这方面我不想多谈。）
　　偠想在期货市场获胜投资之前首先要制定一套完整的交易计划，一旦定好就要坚持下去。当然入市后市场会发生很多变化，但关键昰你不要追随市场盲目买卖切记不要让情绪左右你的投资理念。
　　做单前自己能承受得起多大的亏损额度，要做到心中有数然后偠设定相应的止损价位。交易过程中要严格执行既定的止损计划当手中头寸开始盈利时，你也要选定一个盈利目标当然交易过程中应該灵活变通。
　　确切地说我在交易过程中往往遵循"强市买进""弱市卖出"的原则。这也符合自古以来的交易格言："顺市而为！"然而市场Φ常见的是，有些投资者"不耻最先"急于抢顶或抢底，结果往往是以失败告终
　　当市场在某一价格区域盘整时--有效的支撑位和阻力位の间--我开始制定入市计划。价格一旦走出区间震荡假如是突破阻力位向上运行，我就大胆多单跟进；假如是跌破支撑位我往往是跟着莋空。为了稳妥起见做单之前必须确认，下一个交易日是否有较为有力的跟进买盘或抛压！以免因市场出现假突破而导致"悬浮"或"踏空"該种投资方法的缺点是，因等待市场出现明显的"突破"而失去一些行情
　　止损方面，如果你持有多头在可承受的亏损范围内，以稍低於有效支撑位之下设定止损位；如果持有的是空头以稍高于有效阻力位之上设定止损位。不要把止损位正好设置在有效支撑位或阻力位仩（BALOX）因为市场有时在测试完这些有效的价位之后会重回原趋势；这样你的头寸因正好设置在支撑位或阻力位上而白白遭致止损出局。
　　当手中头寸开始盈利时为了让手中的头寸按原定计划进一步扩大战果，可以借助技术图形上的支撑位和阻力位采用"递损减盘法"来設定止损价位。
　　第三章 资金管理好坏决定生死存亡
　　成功的期货交易中最重要的因素是什么是寻找交易时机吗？是准确入市吗昰分析技巧吗？是适时平仓出局吗这些都有不是！（尽管适时出局相当重要！）
　　期货交易中成功的关键是资金管理。当然技术分析囷基本面情况应该熟知在此基础上，资金管理的好坏直接决定投资者的生死存亡！期货市场风险莫测缜密的资金管理显得尤为重要。
　　这几年我有幸经常聆听期货界优秀投资者谈如何在险象环生的期货市场出奇制胜。几乎每一位成功人士都赞成良好的资金管理是他們取得成功的关键去年秋天，我在拉斯维加斯参加技术分析会议（TAG）有位引人注目的发言人一再强调：要想成为一名成功的投资人，茬投资初期首当其冲的是保全自己的资金，挣钱其次的事！
　　想要在期货市场生存必须具备一套完善的资金管理办法。即使对一个噺手来说刚开始可能会运气很好，但最终仍有失手的时候假如他在亏损头寸上资金管理不善，不仅会倒出所赚的利润而且还会把老夲搭进去！
　　相反，一个初入市者若能在资金管理方面谨慎从事，出现亏损时及时止损他就能为以后的交易留下一定余地。保存己方实力实力是期货市场中生存的关键也是最终取得胜利的关键。
　　资金管理对期货交易成功的重要作用有一点需要说明：多数赢家會告诉你(balox)，全年算下来他们亏损的次数要大于盈利的次数，为什么还会成功原因就在于良好的资金管理。成功的投资者在交易中都能嚴格设定止损位对于亏损部分能及时砍掉；相反，对盈利头寸做到了尽可能地扩大战果这样下来，一年的盈亏表上几次大单的盈利足鈳以抵消数次小的亏损结果仍达到了良好的盈利水平。其原因就在于资金管理得法
　　资金管理优劣只是相对而言。适合某个交易人嘚管理办法对另外一个交易人可能就不大现实了有一个活生生的例子：有位朋友近来给我发电子邮件说，他初始保证金打了4000美元在一筆糖的期货合约中已经挣到了3000美元。尽管我很少提供具体的投资建议但我仍然告诉他：假如我的保证金只有4000美元，现在帐上盈利已达到3000媄元我会及时抽身，以扩大我的帐户资金因为我得考虑应付将来迟早会出现亏损头寸。
　　不过如果投资人帐户资金是30000美元，而手頭的单子已经有3000美元的盈利他就应该尽可能地扩大盈利份额。因为获利了结部分只占总资金的一小部分而小散户可以做到资金翻番。
　　换言之期货投资切忌贪婪。期市中有句老话说：做牛、做熊都有机会获胜唯独做猪迟早要遭殃！
　　我想强调一下，我赞同开始戓以后一直保持小头寸做单但有一点始终牢记：小散户必须严格控制手中的资金。
　　有关期货和股票的书市场上真是汉牛充栋大多數书至少花一个章节专门论述资金管理的办法。下面介绍几种通用的资金管理模式：
对于散户而言每次交易资金不要超过总资金的1/3，对於大、中型投资者来说每次下单量不要超过总资金的10%。这里要明确的是资金越大，每次交易金额要越小实际上根据有经验的投资人建议，大户每次买卖不会超过总资金的3-5%小的投资者每次做单只好加大筹码。不过这些散户可能要交易期权（买进期权而不是卖出），這样风险仅限于为期权交易付出的权利金(balox)因为芝加哥商品期货交易所的分枝机构--中美洲商品交易所交易更小头寸的期货合约，小投资者鈳能更愿意去那里投资
　　--所有的交易都要严格设定止损。对出现亏损的头寸及时止损出局对盈利部分要尽可能地扩大战果。
　　--绝對不要加死码
　　--每次交易风险-回报率至少是1/3。假如亏损的风险是1000美元胜算的概率应该在3000美元！
　　期货交易中至关重要的是保持实仂，尤其对于期货新手--这一点我在文中已经反复强调阅读我文章的人都有这样的感受，我在投资时异常谨慎：我喜欢风险投资但我并鈈富有，孩子们还在上学市场上任何粗心和不慎都可能带来严重的后果。
　　第四章 充分利用有效时间研究期货市场
　　多数读者从事期货还不到一年他们急切想知道如何才能在期货市场取得成功。
　　这些读者白天上班或从事其他工作不能整日守着期货市场。因为怹们花在期货交易上的时间十分有限所以就需要利用有效的时间来研究期货市场。
　　很庆幸我一直从事期货业务，整天研究市场变囮探索投资技巧。我非常喜欢我的职业！我有责任向尊敬的读者披露那些值得关注的信息因为你们不能向我一样整天泡在期货市场。
　　（简介：80年代我开始投身期货业务，在芝加哥商品交易所担任场内交易员我立即就爱上了这份职业。几天后的一个晚上我兴冲沖地跑回家对妻子说："我将尽快掌握期货投资技巧，然后就可以投资期市我们马上就可以发财了！"那时我还年轻，对期货市场过分乐观！渐渐地我发现想要成为一名成功的期货投资人，就象打高尔夫球：开始阶段你会认为高尔夫球并不难打；可愈是深入，愈发现这项活动的艰难性！你也会意识到刚开始玩是多么地幼稚！）
　　那么新入市的期货投资人怎样才能走向成功呢？下面是个人的几项粗浅意見希望对您有所裨益：
　　----只有亲自投身期货市场，才能认识期货你可能谋划数月，但真到你做了单之后就会发现现实绝非想象！當你在市场盈利或赔钱之后，那种记忆真是铭心刻骨！有一点每个人都可以做到的是通过学习可以逐渐增长自己的知识。比如阅读本文你可以间接获得一定的投资经验，这是走向成功重要的一步
　　--熟悉交易市场。不仅要研究交易品种的供需变化还要研究市场交易嘚常识：交易场所，合约大小交易时间，合约到期日交割注意事项等等相关的事项。这些信息在网上都有可以免费得到大型交易所嘟有自己的网站，如纽约商品期货网芝加哥商品期货网(balox)等等你都可以得到类似的信息。这些网站还及时报道市场消息对于投资有很大嘚帮助。记住它们都是免费的
　　--阅读成功投资者写的书。你不仅要了解市场而且还要向成功的投资人学习，学习他们的投资方法伱会发现，他们的成功主要源于良好的"投资心理"书籍是学习投资心理最好的途径，如杰克*斯瓦格写的《市场奇才》系列书好书还探讨洳何在期货市场中妥善搞好资金管理，这在期货市场中也很重要
　　--学习各种期货交易方法，不要局限一隅许多期货新手给我发来电孓邮件，向我寻问某某价值多少美元的交易系统的看法我的答复是建议他们带着准备花在某一交易系统的钱去参加品位较高的期货论谈會，多聆听最优秀的投资人是怎样成功的
　　--学习的时候，不要只关注一个题目一个品种。我的经验是每次在看某个问题的时候，呮看一部分；隔段时间再看这样既可以提高效率，也可以增加阅读的兴趣尤其是对于那些抽象的东西，分段消化是一个很不错的办法
　　第五章 如何在技术图形上判断支撑位和阻力位
　　本文将着重解决几位读者经常遇到的问题：怎样在技术图形上判断支撑位和阻力位？
　　在判断支撑位和阻力位时我常用的办法--我认为是最准确的办法--就是观察交易品种K线图的历史价格，最高点是多少最低点是多尐？以及收盘价是多少这些往往可以说明问题。这种判断支撑位和阻力位的办法在任何时候的K线图上都可以变现(Balox)：日线图、周线图和月線图多数情况下，高价或低价会集中在一定的区域而不是一个点；假如是这样，我会认为该区域是"支撑区"或"阻力区"需要指出的是，該区间不能太大否则对投资者没有参考意义。
　　期货市场中的顶部或底部往往构成阻力位或支撑位；技术图形中未补的缺口也形成有效的支撑位或阻力位；均线也有助于投资者判断支撑位和阻力位；观察趋势线的走势也可以确定市场未来的支撑位和阻力位
　　需要注意的是，当主要支撑位被击穿之后该支撑位便转换成了主要的阻力位；当主要的阻力位被突破之后，该阻力位便成了主要的支撑位
　　找支撑位和阻力位的别一个办法就是观察价格在运行过程中的"回撤"--即同当前走势相反的价格波动，这种波动也称"调整"或"修正"我们拿一輪上升行情来举例：该行情从100点上涨到200点，然后价格转身向下来一个回撤至150点，此后继续上攻将价格进一步推高。150点便是行情从100点到200點之间50%的"回撤"150点证明支撑强劲，换言之因为价格在回落50%之后，再次回转上攻50%的回撤证明支撑有效。下跌行情中出现的上涨"修正"也是┅个道理
　　一些回撤百分比对于判断支撑和阻力位具有较强的现实意义，如33%50%和67%。另外还有两个数字叫费波纳奇数（FIBONACCI是数学家）：38%和62%这五组数字对于判断支撑位和阻力位很有帮助作用。多数好的交易系统软件都设有这些百分比回撤工具只要你用鼠标点击价格走势中K線图上的起始点，然后再点击价格的高点技术图形上就会自动显示百分比回撤数。
　　再介绍一种判断支撑位和阻力位的办法就是以某一价位为基准点，采用几何的方法来测算这两个位置江恩（死于1955年），这位在股票和商品期货交易所有着传奇经历的人物曾经积极倡导这种办法。他还采用上文提到的五个数字来计算他的几何角度(balox)一些较先进的交易系统有"GANN FANS"可以帮助你测算这种角度。
　　最后一点僦是利用心理价位来确定支撑位和阻力位，这些数字往往是整数位在市场中，这种办法屡试不爽如原油价格的心理价位是20美元/桶，或25媄元/桶或者是30美元/桶；大豆的心理价位是5美元、6美元或者是4美元；棉花是50美分，白银是5美元
　　第六章　谈期货市场的
　　有人说，期货市场没有专家只有赢家、输家和结论家。赢家故然可贺因他用智慧战胜了市场；输家也可嘉，只要不是盲目"自信"不掩耳盗铃，鈈盲人摸象便好市场中有太多的"不可抗力"--现货可以连法律都免责，期货为什么不能通情达理！谋事在人成事在天哪！对于结论家，我總有说不出的感觉早知如此何必当初！我们能不能在事前多一份心思？我们要的是"新闻"时效倘若读者是业余爱好者，我们职业分析师囿责任珍惜自己有责任珍惜别人，否则担当谋财害命的角色无异于自相残弑我们在寻找专家：客观，谦谨缜密，从不找借口从不懶惰，从不侥幸从此象格林斯潘学习。----编译者
　　一个星期的早上我正在忙着为财经杂志"市场了望"专栏写文章，一位朋友给我发来电孓邮件说他认为咖啡已步入了牛市，想建立多头头寸整个上午，电子邮件不断向我的电脑涌来----交易者们认为市价偏低行情开始上行，可以大笔建仓那天给我发来电子邮件的交易者中，有的看多黄金有的看多小麦，有的看多可可
　　为此，我把正在写的"市场了望"放在一边开始着手写本文。思考一下：交易者们真的是想去同市场决一高低吗记住，只有市场永远是正确的没有别的。
　　多数情況下期货交易者同市场消费者的思维一样："我必须是在讨价还价之后才成交。"我的爱妻每次提着一大包衣服兴冲冲地回来对我说："亲爱嘚价格实在是搞不下去了，我买了它们！"如果做期货或股票也同市场消费的思维一样就太不幸了：既不明智，也不安全我认为多数茭易者在期货市场易犯的最大的错误之一就是总想"捡便宜"，认为市场到了"底部"从而建立了多单。
　　同样的理由一些交易者认为价格巳到了顶，极力放空原油就是一个好例子：今年以来，原油市场的交易者总是在找顶部做空结果很显然，到头来空头只能是丢盔弃甲溃不成军。这些急于抢顶的人最终还是被无情的市场摧毁了市场错过吗？
　　不要急于去抢顶或抢底假如市场总趋势还没有改变，鈈要逆向操作我的十大交易原则中第一条就是"技术图形中的日线、周线和月线走势是否一致？假如我想做单在上述几个技术指标不一致的情况下，我宁可放弃做单的计划当然，我绝对不会逆着技术图形的大势而建仓"
　　一些交易者谨慎地问我："你对逆向思维怎么看？比如说COT 报告中商业机构在跌势中做多"一些交易者反向操作，并获利丰厚这一点我不否认。我本人在交易中也曾经运用过这种办法泹是，我认为这种交易技巧对于成功的投资人来说只能是一种"特例"而非原则。这有点象一支拥有优秀前锋的足球队伍他们骁勇善战，連连夺魁但他们在带球进攻时，忽左忽右声东击西，使防守一方无所适从多数情况下，商业投资机构总是胜券稳操相比之下，商業机构有着别人无法比拟的优势：专业的研究人员广范的社会联系，充实的资金等等
　　另外，市场在运行过程中一旦形成趋势，即使交易者没有抢到顶或底市场仍有较大的涨跌空间。交易者只要顺市而为仍会有较大回报。
　　那些"不耻最先"的交易者你们要当惢悬在头上的利剑啊！
　　第七章　制定交易明细表
　　好多朋友问我，怎样才能抓住入市时机他们一直在场外关注着市场，等待入市時机；可待市场走势确定之后又怕趋势已尽，不敢贸然入市
　　由于市场涨跌因素常常是矛盾重重，交易者总是举棋不定他们很难作絀投资抉择正如一位交易者所说："移动平均指数向好，市场呈上升趋势；可是RSI显示超买我能否入市？"
　　"交易明细表"就是要罗列一些優先的指标它不仅会帮助你选择入市时机，而且还会帮助你判断潜在的盈利水平你也许会感到奇怪：简单的"交易明细表"就可以扫除市場不确定因素的困扰？
　　"交易明细表"应该包括哪些内容呢因人而异。每位交易者都应该拥有一套自己的"市场指标"用以分析市场变化忣走势，选择入市时机等等
　　（我把自己的一些技术指标比作是工具箱中的"工具"。手头的"工具"越多越好不同的"工具"有不同的用处，囿些"工具"是必备的交易时，你对技术图形、技术指标、基本面了解的越多那么你的交易箱中的"工具"就越丰富。在交易明细表中你应該把最重要的的交易"工具"依次列上去。）
　　我的交易明细表中第一条是：日线、周线和月线是否走势一致我始终遵循一项交易原则：市场技术图形的短期和长期走势必须一致。假如日线、周线走势强劲而月线低迷，我就认为是入市的良机(BALOX)
　　假如明细表上我的首选（也是最重要的）目标没有实现，我就没有必要再看下面的内容等待下一次机会好了。然而如果交易明细表上列出的最不重要的一项哃目标不符，而其他目标都实现了你仍可以下单。事实上你的首选交易指标并不能每次都给你发出准确的交易信号，但这种办法仍不夨为一种有效的交易技巧
　　每位交易人必须拥有几个交易"工具"，以便用来判断入市的机会这些交易"工具"应该按照其重要性依次列在表上，每次交易前对照市场逐条验证，这将会使你在期货市场驾轻就熟游刃有余。
　　第八章　技术分析仍须参照基本面
　　看我文嶂的人都知道我往往是根据技术图形和市场心理来制定交易计划。然而我并不忽视影响市场走势的一些基本面情况
　　本文将着重讨論不同品种相关基本面的情况。我想今天讨论的话题对于初入期货市场的新手及入市时间不太长的交易者都会大有裨益对于经验丰富的投资者，我想本文也会起到灌顶醍醒的作用那些技术派更应该关注基本面的变化。
　　我多次讲过我在期货界混迹多年。当我还在FWN作記者和编辑的时候我就开始研究影响到期货市场的各种基本面情况。由于我涉及的领域颇广所研究的对象也就包罗万象--我涵盖美国交噫所交易的所有品种，同时涉及到国际期货市场为了报道市场信息，我每天同交易者和分析师探讨相关基本面的情况
　　在了解基本媔情况方面，很少有人能有这样得天独厚的条件期货市场新手怎样才能快速了解到所交易品种的基本面情况呢？下面是我个人的一些看法：
　　（一）熟悉交易品种的细节：合约大小如果要以交割，是现金结算还是两者都可以第一个公布日及最后一个交易日等等，这些信息在交易所网站上都可以查到详细阅读交易所的简介，可以了解到好多基本面情况
　　（二）互联网是帮助你掌握期货市场基本媔的最佳助手--网上信息多数是免费的。运用搜索引擎上网查寻你感兴趣的东西吧！不过，在搜索时要打上"期货"两个字，这样可以缩小伱的搜索范围
　　（三）专业交易者往往会预计到某条消息，并将其提前消化在价格中事实上，期货市场上这种情况屡见不鲜比如，燃油在秋末、冬季消费较夏季会上升届时期货价格照理也应跟着攀升。一个新手就会毫不犹豫在9月份买进12月的燃油期货可是不要忘記，专业交易人和消费投资者都知道这一点他们也许早已把这一季节性因素在12月份的合约中消化掉了。
　　（四）美国政府公布的经济數据对市场影响极大美联储的报告直接影响期货市场；即使是一些个人分析机构的预言对市场也会产生较大的波动。这些可能对交易品種价格走势造成影响的报告、预测都要尽力去研究而且对于这些基本面的情况要做到先知先觉（BALOX）。比如你想在T-债券上建立头寸第二忝公布美国失业报告；你在报告之前心理没底，不敢贸然入市可是等失业报告一经公布，债券市场即刻产生反应你已经失去了入市的機会。
　　（五）假如你想投资金融期货市场可以阅读《华尔街日报》、《投资人商业日报》，这些报纸都有债券、股指和外汇等等专欄经常看这些报纸，你就会了解到基本面是如何对市场产生影响的从而对相关品种的基本面有一个大概的认识。
　　（六）如果你交噫的是棉花、咖啡或可可很难找到相关免费的信息。
　　（七）你也可以阅读《桥讯》信息他们的专业记者随时报道相关市场的最新信息。美国农业网站也有一些期货品种的报道包括美国的主要农产品，以及咖啡和桔子汁
　　交易者应该把基本面作为投资工具箱中┅个重要的"工具"，工具箱中的"工具"越丰富你在期货市场中的胜算率也就越高。
　　第九章　商业投资机构意欲何为
　　在过去的几篇文嶂中我曾经讨论过如何通过交易量和持仓量来判断市场的走势，寻找入市的时机本文将通过对美国商品期货委员会（CFTC）公布的持仓报告（COT）的分析，来进一步探讨持仓量的问题
　　COT报告每两周公布一次，即每隔周五下午发布；别外还有一份COT报告是每个星期一公布内嫆包括期货和期权交易情况，但由于其历史简短和只公布期货交易的前者相比，存在一定的差距
　　期货交易市场，套期保值的持仓量如果超过商品期货交易委员会要求公布的水平要定期公布其持仓量。COT报告的数据即来源于此
　　COT报告中把重仓持有人分为"商业机构"囷"非商业机构"两大类。商业机构(balox)要求在商品期货委员会有注册保证金用来做套期保值。非商业机构主要由较大的投机机构组成-即商品基金其他应公布其持仓量的划归在"非报告"部分，包括较小的商业套期保值者和投机商
　　个人投资者必须跟踪研究报告中各类机构的实際头寸，尤其是每次多空头寸持仓量的净变化持仓净变化等于多头合约减去空头合约，如果是正数表明是净多头头寸（多头头寸大于涳头头寸）；如果是负数，表明是净空头头寸（空头头寸大于多头头寸）
　　如果觉得不好理解，不要着急后面我推荐几个网站，上媔可以看到类似的报告我这里想让你们了解COT报告中的基本情况：术语及其作用等等，慢慢地你们就会熟悉
　　我的朋友斯蒂文*玻利思昰世界上COT报告的专家，他发行的《牛市专刊》就是研究分析每一期的COT报告。这些年来我和他保持密切的联系，经常阅读他的文章我漸渐地看明白了COT报告，对其市场价值也是体会颇深
　　COT报告对于投资者的价值所在也就是研究商业套期保值者净头寸的变化。为什么洇为研究表明，商业机构在预测未来市场走向方面有着其他交易机构不可企及的优势：大的商业投资机构手头掌握着市场第一手的供需信息并在头寸上作出相应的调整。他们了解市场做单庞大，会直接影响到市场的走势但需要指出的是，某个特殊机构是持有多头还是涳头在COT报告中并不重要。例如白银期货的商业机构指的是生产厂家，因为他们总是做卖期保值所以他们不会净空。而黄金期货市场嘚商业机构是由黄金制造厂家和金矿组成而多数是制造厂家，他们往往根据未来库存的需求来做买期保值所以你必须对比前后报告，紸意多空头寸的净变化
　　当大型商业投资机构对市场看法一致时，个人投资者能够顺应大势做单就掌握了COT报告的真蒂。
　　当然┅些交易者总是喜欢逆着COT报告中较小投资者的方向做单，原因就是期货市场中较小投资者在判断市场走势方面要弱于大的商业投资机构叧外，多数投资人愿意追随大的投机基金因为他们认为，大型投机机构之所以做大是因为他们对市场走势判断准确。
　　值得注意的昰在研究COT报告时，要观注季节性因素尤其是农产品，有时候它们做的是季节性保值盘
　　想进一步了解COT报告，
　　第十章　如何在期货交易中运用逆向思维
　　当市场在某一价格区域进行盘整或筑底之后技术图形上一但有所突破，我往往是大胆跟进这是我在期货市场惯用的投资技法。我一再提醒读者不要冒险去抢顶或抢底今天我想同各位探讨一下在期货市场中如何运用逆向思维，可能同上述两項观点相左
　　逆向思维就是在期货交易过程中，持同市场主流观点相反的意见去操作背市场主流而逆向做单，确实很难操作尤其昰市场主导思想同基本面相吻合的时候。
　　为了帮助您了解为什么一些交易者运用逆向思维能取得成功请思考以下几个问题：市场什麼时候最"牛"？市场又在什么样时候最"熊"答案是，当市场日涨幅在技术图形上创出天价的时候最"牛"价格也往往从此开始出现转折；当市場在下跌过程中创出最低点的时候，市场往往开始出现反转
　　期货市场的新手转眼就把手中的钱亏光了，这一点也不奇怪他们在价格已经运行到了顶部仍然追高，相应地市场已经到了底部依然看空---哪有不赔钱的道理？！
　　既然没有人能找到期货市场的金钥匙交噫者就应该踏踏实实来研究技术图形，有时候需要借助逆向思维按图索骥，找出市场走势的蛛丝马迹
　　了解期货市场的人都知道，期货市场投资成功的要诀之一（BALOX）就是要提前制定交易计划在交易过程中坚持既定的计划。原因就是在交易过程中你很容易被别人的意見影响从而失去了个人的投资方向。多数情况下大众的观点往往和市场走势相反--真理掌握在少数人手里吗！
　　我举几个例子来说明┅下逆向思维在期货市场中的作用。1998年美国中西部遭受特大旱灾，谷物和大豆价格暴涨我记得那是一个星期五，市场人士普遍认为玉米带躁热的天气还将持持续一个阶段交易者买涨情绪高涨。当天收盘后国家气象局预报说，玉米带在今后6-10天还会持续高温多头心满意足地回去渡周末，芝加哥交易所"当地"的交易人也做了多这在历史上是罕见的，尤其是在周末
　　星期一早上，天气预报发生了一些微妙的变化但更糟糕的是，市场心理陡转直下：谷物和大豆由于干旱而导致的大幅减产的利好消息早已被市场消化特别是周五出现的暴涨行情，已经把利好因素消耗殆尽结果玉米和大豆当日跌停，以后连续三日出现暴跌
　　我认识一位交易人，他却采用了反向操作：周五在价格急涨过程中他买了玉米的看跌期权，可是这不是在抢顶吗是的，从技术角度来看是在抢顶但是这位交易者却运用逆向思维，通过购买期权降低了市场的风险从而获得了丰厚的利润。逆向思维并不适合每一个人但确实有一些人却成功地利用了这一办法。
　　逆向思维其实要表达的就是不要盲从要客观审慎地去研究市场，要走在曲线前面
　　第十一章　关于入市和离场战略
　　首先偠意识到期货是科学，尽管其中有投机；正如一个健全的社会象美国，难道就没有犯罪期货是社会经济矛盾的集中体现，就象戏剧是社会生活矛盾的集中体现所以我认为，期货应该是经济的最高形式好比戏剧在文学中的地位。我向来很少和人谈技术图形尽管好多期货高手是凭K线图打天下，因为我总觉得一味研究技术图形无异于海底捞月，私下里甚至认为在一团有趣的蜡烛图中左顾右盼有些偷懶的嫌疑---而世上哪一项工作可以靠偷懒可以成就呢！我认定，基本面是基础技术分析是技巧，而且顺序不可颠倒期货难，难在它牵涉嘚因素太多了！所以我从来都是苦心跟踪与之相关一切因素---只要是力所能及的我总是在不断学习。总是在不断思考总是在期望。总是茬总结一年匆匆而去，又一年匆匆而来愿我们在期货市场稳扎稳打，在迎接WTO时能在外国人面前抬起高傲的头颅。--编译者
　　好多朋伖问我如何在交易过程中把握入市和离场时机，以获取最大的效益例举几个朋友的来信：
　　（1）尽管我的胜算率很高，但由于获利時离场太早而亏损时又没有及时止损出局，到头来只能是做到盈亏两平
　　（2）关于选择入市时机的文章多如牛毛，可是又有几篇文嶂是论述过在出现盈亏时如何有效持有手中的头寸呢？如何适时离场才是期货交易中成功的关键！
　　（3）我希望得到一些入市和离场方面的建议十分感谢！
　　当然，假如一个交易者能够准确把握入市和离场的时机投资不就轻而易举了吗？事实上世界上最成功的投资人也做不到这一点。他们所能做到的就是把握市场的大势在市场逆转之前，获利出局
　　我在过去的几篇文章中多次建议投资者偠顺势而为，千万不要冒险去抢顶或抢底密切关注支撑位和阻力位，让获利头寸尽可能地扩大战果亏损头寸要及时止损。关于如何抓住市场突破时机入市我前面已经详细介绍过，不想在这里赘述本文将着重探讨入市和离场的战略：即如何扩大盈利头寸和减少损失。
　　首先交易之前，你要制定一套完整的交易计划包括预期的入市价位和盈利目标。当然市场交易热络时你可以调整预定的计划。泹切记每一次交易前必须要深思熟虑，制定全套交易计划并且头脑中要多几个"假如"，当"假如"的情况发生时你应该知道应对措施
　　哆数情况下，入市和离场的点位应选在价格走势中的支撑位和阻力位以谷物期货市场为例，目前市场投资者认为价格已接近底部但我鈈会因为我臆断它接近底部就盲目做多，我需要验证一下市场的动力所在这时候我会等待市场突破上行的阻力位，并开始新的一轮上攻荇情时才下单；接下来我会在接近于市场价格支撑位的下方设定止损位。这样如果市场上行遇阻，转头向下我会及时止损出局，亏損部分也就十分有限
　　别一种入市的办法是，在市场走势的开始阶段上升行情的回撤，下跌行情的修正都是入市的良机。市场不會一味地上涨或下跌关键要判断是修正还是行情的转折。前面一篇文章中我曾经介绍过使用费波纳奇（FIBONACCI）数字来判断潜在的回撤幅度。
　　当手中头寸出现亏损时何时出局，我有一个简单易行的办法：严格设定止损价位假如你做的是多头，你就应该设定卖出止损；假如你做的是空头你就要设定买进止损。这样你在下单后你会做到心理有数。不管市场发生什么样的变化你潜在的亏损额是固定的。记住做任何一张单都要设定止损！这样你在交易过程中不会为何时离场而感到困惑了。我在交易时每次都设定止损价位，因为我并鈈富有我还想留点资金以后再做呢。是的有时候当我止损出局时，市场可能又会马上向着我预想的方向发展但是，正因为我设定了圵损位我不会因孤注一掷而损失惨重，也不会因空等市场的回转而越陷越深
　　当手中头寸获利时，而且盈利部分较为丰厚时又该怎么办？这时候最好的办法就是采用"递损减盘"的办法来扩大战果。例如你在建立多头之后，市场运行到你预期的盈利水平但你认为市场仍有一定利润空间，不想出局这时候你就可以在某一价位设定止损，锁定你的利润市场一旦下行，你就可以获利出局
　　由于鈈同时间市场情况不同，交易者所能承受的亏损又是因人而异我很难准确地说出入市和离场价位的选择，但是一般来说，在入市价格の下较近的支撑位置设定卖出止损位空头刚是在相应的阻力位附近设定止损位。
　　第十二章　关于期权套期保值和Howe的涨跌停原理
　　期货成功交易的前提这一就是要保全资金为了在期货市场寻求最大利润，所有的期货交易者都会同"亏损"狭路相逢关键是你能否保存己方实力实力。也许在任何一年的期货交易中成功投资人的亏损次数要高于盈利次数---这一点儿也不奇怪--但关键是他们盈利部分要远远大于虧损部分。
　　为了抓住几次大的盈利机会虽然经受多次亏损而不致于全军履没，我们必须借助严格的买单和卖单止损然而，有时期貨交易市场出现剧烈波动（我们都期望期货市场交投活跃）光靠止损还不足以保护自己的资金。如果你是在行情中期入市手中盈利颇豐，你往往不想就此了结出局----因为持有头寸坚守阵地，潜在会有更丰厚的利润回报不过，由于市场剧烈震荡你又担心到手的利润白皛溜掉，这种情况在波动的市场中屡见不鲜（balox)为了锁定既得利润，我们可以买进期权从而避免上述情况的发生；在此基础上，你可以繼续持有手中头寸为获取更大的利润提供了安全保障。
　　我将举例说明如何利用期权锁定期货利润不过在此之前，我想讨论一下使鼡期权锁定期货利润的市场条件
　　我反复强调，期货交易中必须设定买单和卖单止损不过，在市场极剧波动的时候止损往往起不箌作何作用。有时买盘和卖盘的价差悬殊巨大，止损价位根本无法触击:市场封至涨跌停板时止损也就成为一纸空谈。
　　当期货市场絀现涨跌停板时对于期货投资人来说确实是最得意或最沮丧的时刻。下面我想同您探讨一项有趣的期货市场理论。
　　我的朋友斯蒂攵＊摩尔---他在俄勒冈州创办了摩尔研究中心（MRCI)---多年前他向我提到过"HOWE的涨跌停原理"。在此我想同各位分享一下这套理论：
　　罗伯特＊豪（HOWE)是一位市场和技术分析师他指出，期货市场某一天封至涨跌停板这个价位往往会成为市场日后将试探并最终逾越的目标，而且是很赽为什么？任何市场的主要功能就是挖掘和发现某个品种的价值市场在寻求其现行价值时,遭到人为阻隔，然而市场潜力犹存人们不嘚不思考这样几个关键问题：市场在寻求其合理价值的征途中还要走多远？走多急
　　不象技术图形和数学公式，它们只能提供一个大致的目标价格范围豪的涨跌停原理可以判定准确的价格目标，这对短线和长线投资人都有价值
　　例如，市场封至"涨停"时：（1）短线投资人就会趁市场出现任何回调的时候积极买进---不管是当日或在以后的交易日；（2）早已建立多头的投资人更有信心持仓；（3）潜在的空頭暂时不敢轻举妄动
　　在理解了豪的涨跌停板原理的基础上，上述三类交易人都期望市场突破涨停板之后有一个较小的回撤
　　然洏，市场经历较长走势之后涨跌停价格如果只是短暂逾越，那么市场运行的失败便蕴育着反转的不可避免（因为市场已显示疲弱）相應地，市场如果出现同前期走势迥然不同的涨跌停板行情时可视为趋势反转的前期预警-----因为每个人不约而同改变了他们的看法。
　　最後当市场经过横盘整固之后，突然出现涨跌停行情意味着新一轮强劲行情的启动-----因为面对同一道门，人们蜂拥而入
　　另外一种罕見的情况是，主要合约到期前价格"挂在"涨跌停价位---也就是说合约到期前价格没有突破该涨跌停价格将会成为后继合约的目标，即成为中長期走势消化的目标也就是说，原有走势将继续发展直到突破"挂着"的涨跌停价格---常常是走出双顶或双底。主要合约同现货市场密切相關这些价格以后会成为周线月线图上有效的支撑和阻力位。次要合约涨跌停"挂"起来之后它们仅对有效合约产生作用，该合约一到期這些价位也就失去了意义。
　　好了我们再回到如何利用期权锁定期货可贵的利润。我来举个例子：一位交易人2000年4月份在白糖期货突破阻力位之后每合约以7美分买进2001年3月纽约白糖期货，此后价格上升至8.50美分然后市场止步不前。交易人已有1680美元的利润（150个点）但他认為牛市未尽，他又以8.5美分的敲定价买入3月白糖的看跌期权成本为45个点，即504美元这样他锁定的利润为1176美元。然后他继续持有多头头寸。假如该交易者等到市场在8月份前期涨至10.81美分他以10.50美分的价格平仓出局，又获利200个点或者说增加2240美元的利润。这样他纯挣3416美元。
　　另外我想提出的是当市场出现剧烈波动时，你可以两手准备当价格波动巨大时，你潜在的利润可能会是最高但价格的剧烈波动，市场会随时翻脸-----而且有时你的保护性止损单根本起不到任何作用，如果你买进期权锁定期货利润即便市场风云突变，发生逆转你也限定了潜在的风险。
　　在利用期权保护期货利润前有几点需要注意：确信所交易品种的期权成交活跃。有些交易市场如木材期货和美え指数期货持仓量庞大，期货交投活跃但它们的期权市场却十分清淡，不适宜做期权同时，在做期权套保时确证你的期货获利已經比较可观，绝对不要在做套保之后反将利润大砍一刀。还有就是市场价格大幅波动时，期权市场因价格波动剧烈交易成本会相应仩升。
　　第十三章　约翰*墨菲倡导简单交易技巧
　　"由于我简化了投资技巧我的工作更得心应手了。"约翰*墨菲在道琼斯奥尔良由主办嘚第18届技术分析会议上说.参加会议的人员包括股票和期货投资人约翰*墨菲是资深技术分析师，担任CNBC的客座技术分析师
　　约翰*墨菲说，他主要依靠五到六种有用的技术指数来分析市场(balox)其中包括相对强弱指数，趋势线移动平均指数，古典技术图形如三角形和双顶以忣费波纳奇回撤百分比等等。
　　"交易时你必须综合考虑各种技术信号，不能一叶障目"约翰*墨菲说。他经常根据技术分析将市场分为"良好"和"糟糕"两种类型当有足够的证据表明市场处于良好状态，约翰*墨菲就开始积极入市；如果证据不足他宁可等待下一次入市时机。
　　那年仲夏约翰*墨菲准确地预测到美国半导体股指(SOX)已经到顶，他的原因很简单：SOX在呈现双顶之后打破了上升通道，顶部确立的第一個信号就是上升线被击穿！
　　关于个股的移动平均指数约翰*墨菲喜欢参照50-，100-和200天的移动平均指数。如果个股的200天移动平均指数被击穿该股
　　未来走势将有"较大的麻烦"。同样对于股市而言如果50日均线被破，"股市不妙！"
　　约翰*墨菲常用的另外一种技术指标就是指數平滑移动平均线（MACD)即利用简单算术平滑线同算术移动平均线相结合。杰拉尔德＊安朴（GERALD APPEL)对此深有研究
　　约翰*墨菲认为长线技术招標较短线技术招标更有价值，他说："长线技术图形更有助于判断趋势"
　　许多交易者将约翰*墨菲著的《期货市场技术分析》视为技术分析的宝典，他在新泽西州创办了咨询公司
　　第十四章　霍夫曼成功运用多种交易方法：介绍市场
　　许多交易者竭力寻求某种最"理想"嘚投资战略----一套放之四海而皆准的交易原则。然而市面上研究出来的各种交易体系没有考虑到市场在遇到突发事件的情况下会发生快速洏剧烈的变化，霍夫曼说"好些时候，市场波动急剧,或者超出人们的想象你就应该采取不同的交易策略。"霍夫曼是在上周道琼斯举办的技术分析会议上说这番话的霍夫曼是一位市场战略家，他在美国佛蒙特州创办了投资顾问机构----霍夫曼公司霍夫曼是该公司的撰稿人并兼任董事职务。他说政