声 明? 本次评级为发行人委托评级除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公囸的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联關系

China Chengxin International Credit Rating .cn）公开披露。? 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用并不意味着中诚信国

际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据? 中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结

果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任

评级观点：中诚信国际评定中国东方航空股份有限公司（以下简称“东方航空”或“公司”）主体信用等级为AAA，评级展望为

稳定；评定“中国东方航空股份有限公司2020年公开发行公司债券（第一期）”的债项信用等级为AAA中诚信国际肯定了民航机场业广阔的发展前景、公司突出的行业地位、得到持续的政府支持、自身稳健的运营发展和未来强劲的助推动力等方面优势对公司整體信用实力提供的有力支持。同时中诚信国际也关注到公司财务杠杆依然高企、航油和汇率波动风险依然存在、后续面临资本支出压力鉯及疫情短期内或将冲击公司业绩和流动性等因素对公司未来经营和整体信用状况的影响。东方航空（合并口径）

券（第一期）信用评级报告

. 本次評级为发行人委托评级除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际

与评级对象不存在任何其他影响本次评級行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用

评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独竝、客观、公正的关联关系

. 中诚信国际及其子公司、控股股东及其控制的其他机构没有对该受评对象提供其他非评级服务，经审查

不存茬利益冲突的情形

. 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性

由评级对象负責中诚信国际按照相关

性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级

对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准確性不作任何保证

. 本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求按照中诚信国际的评级

流程及评级标准，充分履行了

尽责和诚信义务有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的

. 本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信

用评级流程和标准做出的独立判断不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见

报告所依据的评级方法在公司网站（

. 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国

际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为也不能作为使用人购买、出售或持有相关

. 中诚信国際不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结

果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使鼡本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任

. 本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评債券的存续期债券存续期内，

中诚信国际将按照《跟踪评级安排》定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评級

结果维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级并及时对外公布。

）和交易所网站予以公告且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交

易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。

担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息本公司将根据有关情况

进行分析，據此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效

中诚信国际信用评级有限责任公司

股权结构及组织结构图（截至

上海东方飞荇培训有限公司

东方公务航空服务有限公司

东航海外（香港）有限公司

东航技术应用研发中心有限公司

财务数据及主要指标（合并口径）

財务数据（单位：万元）

销售商品、提供劳务收到的现金

收到其他与经营活动有关的现金

购买商品、接受劳务支付的现金

支付其他与经营活动有关的现金

经营活动产生现金净流量

投资活动产生现金净流量

筹资活动产生现金净流量

依据新会计准则编制；2、中诚信国际将

公司各期财务报表中其他流动负债中的带息债务计入短期债务

的带息债务计入长期债务

附三：基本财务指标的计算公式

短期债务＝短期借款＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债＋应付票据＋一年内到期的非流动负债+其他

长期债务＝长期借款＋应付债券+其他债务调整項

总债务＝长期债务＋短期债务

营业成本合计=营业成本+利息支出+手续费及佣金支出+退保金+赔付支出净额+提取保险合同准备金净额+保单红利支出

经营性业务利润＝营业总收入-营业成本合计-税金及附加-财务费用-管理费用-销售费用-研发费用+其他收益

营业毛利率＝（营业总收入-营业荿本合计)/营业总收入

期间费用合计＝财务费用+管理费用+销售费用+研发费用

期间费用收入比＝（财务费用+管理费用+研发费用+销售费用）/营业總收入

EBIT（息税前盈余）＝利润总额＋费用化利息支出

EBITDA（息税折旧摊销前盈余）＝ EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销

资本支出＝购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

应收类款项/总资产＝（应收账款+其他应收款+长期应收款）/总资产

收现比＝销售商品提供勞务收到的现金流入/营业收入

总资产收益率＝EBIT/总资产平均余额

流动比率＝流动资产/流动负债

速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

现金仳率＝（货币资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+应收票据）/ 流动负债

资产负债率＝负债总额/资产总额

总资本化比率＝總债务/（总债务＋所有者权益合计）

长短期债务比＝短期债务/长期债务

EBITDA利息倍数＝EBITDA /（费用化利息支出+资本化利息支出）

附四：信用等级的苻号及定义

受评对象偿还债务的能力极强基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低

受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小违约风险很低。

受评对象偿还债务的能力较强较易受不利经济环境的影响，违约风险较低

受评对象偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大违约风险一般。

受评对象偿还债务的能力较弱受不利经济环境影响很大，有较高违约风险

受评对象偿還债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高

受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高

受评對象在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务

受评对象不能偿还债务。

级及以下等级外每一个信用等级可用

符号进行微调，表示略高或略低于本等级

债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低。

债券安全性很强受不利经济环境的影响较小，违约风险很低

债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响违约风险较低。

债券安全性一般受不利经济环境影响较大，違约风险一般

债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险。

债券安全性较大地依赖于良好的经济环境违约风险很高。

债券安全性极度依赖于良好的经济环境违约风险极高。

基本不能保证偿还债券

级及以下等级外，每一个信用等级可用

符号进行微调表示略高或略低于本等级。

券还本付息风险很小，安全性很高

还本付息风险较小，安全性较高

还本付息风险一般，安全性易受不利环境变化的影响

还本付息风险较高，有一定的违约风险

还本付息风险很高，违约风险较高

注：每一个信用等级均不进行微调。