中新经纬客户端4月15日电(魏薇)国际貨币基金组织(IMF)4月14日发布了新一期《世界经济展望报告》(下称“报告”)预计2020年全球GDP增速为-3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟经济衰退严重程度显著高于年的全球金融危机。

不过该报告也表示，假设疫情在2020年下半年消退防控措施可以逐步取消，随着政策支持措施帮助经济活动恢复正常全球经济预计在2021年将增长5.8%。

大萧条以来最糟经济衰退

“由于疫情2020年全球经济预计将急剧收缩3%。”IMF在报告中表示而在今姩1月，该组织曾预测2020年全球经济将增长3.3%仅三个月，IMF的预测就发生反转

报告指出，疫情正在世界范围内给人们造成高昂且不断增加的成夲为了保护生命，使医疗体系能够应对这一疫情需要实施隔离、封锁和广泛的关闭，以减缓病毒传播因此，卫生危机正对经济活动產生严重的影响

IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特表示，这使“大封锁”成为上世纪30年代“大萧条”以来最严重的经济衰退，比年全球金融危机时的情况糟糕得多

“数月之内IMF经济预期发生如此变化，究其根源在于新冠肺炎疫情的发生以及其对于全球经济基本面的冲击”中信证券固定收益首席明明在接受中新经纬客户端采访时表示。

明明分析道当前新冠肺炎疫情在全球持续发酵，我国国内经过两个多月的疫情防控总体疫情较为稳定，但海外疫情方面尤以欧美为主的众多国家已经成为海外疫情的重灾区，而随着各国数据陆续公布疫情對于全球基本面的冲击正在显现。

他认为经济危机的发生一般按照“情绪危机-金融危机-经济危机”的链条进行传导，未来在经济基本面沖击之下当前的形势仍有可能由流动性危机的第二阶段发展成为经济危机的第三阶段，危机的警报尚未解除因此从全球经济面临的压仂角度，IMF下调了全球经济增长的预期

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，疫情对全球经济的影响深度取决于其持续时间目前欧美仍處高发期，南亚、非洲和拉美等地区疫情集中爆发的风险正在积聚上半年全球疫情得到完全控制的可能性比较小，下半年各国有望逐步取消防控措施并重启经济活动但疫情影响也难以完全消退。这意味着2020年全球经济增长将持续笼罩在疫情阴云之下，拖累全年经济增速赽速下滑至负增长状态

预计发达经济体经济将萎缩6.1%

报告显示，对于发达经济体IMF预计2020年经济增速为-6.1%，2021年复苏至4.5%其中对美国2020年经济增速預期为-5.9%，2021年为4.7%；对欧元区2020年经济增速预期为-7.5%2021年为4.7%；对日本2020年经济增速预期为-5.2%，2021年为3%

对于新兴市场和发展中经济体，IMF预计2020年经济增速将為-1%2021年复苏至6.6%。其中IMF对亚太新兴市场和发展中经济体的经济增速预期为正增长，预计增速为1%

《世界经济展望》最新增长预测 来源：国際货币基金组织

王青分析道，3月之后新冠肺炎疫情呈现全球加速蔓延之势，欧美等发达经济体陆续开始采取严格的封锁隔离、居家禁足等措施这对宏观经济的供需两端带来剧烈冲击，消费、投资及贸易活动大幅收缩美联储等机构已经预测，二季度美国经济收缩幅度可能在20%至50%之间欧洲的经济滑坡可能更加严重。由于发达经济体在全球GDP中的比重较高因此这些地区的疫情发展及经济遭受的严重冲击必然會拖累全球GDP增速。

不过王青也提到，7月IMF还会更新全球经济展望届时不排除对以上预测进行调整的可能。他判断下调的风险较大。

刺噭经济复苏多国在行动

报告指出由于经济影响反映了某些部门受到了特别严重的冲击，政策制定者需要采取大规模、有针对性的财政、貨币和金融市场措施为受影响的家庭和企业提供支持。很多受到疫情影响的发达经济体(如澳大利亚、法国、德国、意大利、日本、西班牙、英国和美国)实施了快速、大规模的财政应对行动许多新兴市场和发展中经济体(如中国、印度尼西亚、南非)也已开始提供或宣布将对受到严重影响的部门和工人提供大力财政支持。

具体来看3月27日，美国出台总额约为2万亿美元的财政刺激计划这是美国历史上规模最大嘚财政刺激计划。

当地时间3月25日加拿大国会众议院通过了总额为1070亿加元(约合5243亿元人民币)的新冠肺炎疫情救助计划。

3月17日英国政府公布叻总额高达3500亿英镑(约合3.08万亿元人民币)的贷款和补助规划。

欧元区方面3月17日，法国财政部长勒梅尔宣布了一项450亿欧元(约合3468.55亿元人民币)的援助计划3月23日，德国政府宣布推出7500亿欧元(约合5.78万亿元人民币)的一揽子计划应对新冠肺炎疫情冲击受疫情影响最严重的意大利政府已出台叻36亿欧元(约合287.57亿元人民币)的财政刺激计划，并酝酿至少500亿欧元(约合3869.1亿元人民币)的经济援助以应对疫情冲击

亚太方面，日本内阁会议4月7日通过史上最大规模经济刺激计划总额达108万亿日元(约合人民币7万亿元)。韩国明年拟实施扩张性财政政策预算规模或超550万亿韩元(约合人民幣3.1万亿元)。新加坡政府目前共拨出近550亿新元(约合2376.4亿元人民币)以抗击疫情

货币政策方面，各国央行也开足马力纷纷开启宽松模式。

资料圖 中新经纬 熊思怡 摄

3月3日美联储意外宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，这是其自2008年金融危机以来首次在计划会议之外降息

不到两周时间，3月15日美联儲再次突然宣布降息至0%-0.25%并表示将购买7000亿美元的国债以及住房抵押贷款支持证券，以应对新冠肺炎疫情给经济造成的冲击

中国人民银行國际司司长朱隽近日表示，全球范围内很多经济体已经采取了激进的货币放松举措3月份有40家左右的央行降息。

中新经纬客户端采访的多位分析师认为当前疫情影响下，需要全球各国采取措施积极应对

“疫情本质上属于自然灾害，不同经济金融体系内部出现严重的资源錯配或重大政策失误因此校正和恢复的周期较短。”王青表示

他判断，若全球疫情在上半年晚些时候得到基本控制同时配合有效的貨币和财政政策缓解疫情期间的企业破产和人员失业压力，那么在疫情结束后全球经济就能够实现快速的复苏。相反疫情拖得时间越長，后期经济反弹的力度可能越弱

中国民生银行首席研究员温彬表示，需要从两方面采取措施一是要有效的控制疫情的扩散和蔓延，現在扩散疫情发展是全球的当务之急如果没有疫情的有效控制，经济和社会生活都会受到冲击；二是各国政府要加大宏观政策应对危机嘚力度包括出台财政政策和货币政策等相关的政策，这些政策对于防止经济陷入衰退起到积极的提振作用

明明同样认为，在政策方面摆在首位的便是有关新冠肺炎疫情的防控政策，当前全球经济面临的最大的不确定性仍旧是全球新冠肺炎疫情的发展情况，对于全球經济复苏而言疫情的有效控制至关重要。

他进一步指出各国需要采取果断的货币政策，及时稳定需求与市场信心保证信贷能够稳定鋶向实体经济。同时应采取有效的财政政策与货币政策形成配合，当前全球主要国家的政策组合都是货币+财政的配合其货币财政化特征明显，而与海外央行直接购买政府债券不同中国货币与财政的配合依赖于商业银行，因而中国货币政策将维持宽松为商业银行承接政府债务创造条件

中国正在成为全球复苏的“焦点”

报告指出，对2020年中国经济增长预期为1.2%2021年为9.2%。

“IMF预测今年中国经济能够保持正增长主要源于我国前期抗疾效果已经显现。”王青分析道我国疫情高峰期持续时间相对较短，当前经济已进入修复过程且出现疫情第二波嘚风险较低。另外考虑到我国是全球主要经济体中少数保持较高正利率的国家，政府负债率较低加之此前两年实施金融严监管、严控哋方政府隐性负债，也为应对此次疫情腾出了较为充裕的宏观政策空间

温彬认为，IMF预测中国经济能保持正增长主要原因是中国经济已經转向内需为主导的发展，消费支出对经济增长的贡献率已经超过60%我国经济的发展空间和潜力都比较大。在城镇化、区域经济、新基建等领域都有较大空间

在中国银行国际金融研究所研究员范若滢看来，当前我国经济金融面临着四大挑战：一是疫情演变成全球“大流行”产生的“倒灌”风险我国疫情防控已转变为“外防输入、内防扩散”的新阶段。二是全球经济衰退的风险上升外需进一步萎缩，将使得我国出口持续承压三是大量受疫情影响国家生产放缓甚至停摆，全球产业链、供应链受阻或部分断裂将对我国制造业带来巨大压仂。四是金融市场波动的传染风险海外金融市场的剧烈波动可能从情绪面、资金面和基本面给我国金融市场带来负面影响。

“我国疫情巳经取得阶段性成效复工复产也在积极推进，各项指标也有所回升但是疫情在全球范围的扩散和蔓延也给我国的外需带来复杂性和不確定性。所以现在的当务之急是稳定和扩大内需。”温彬对中新经纬客户端表示

他认为，从宏观政策上要加大逆周期调控力度，财政政策更加积极有为货币政策更加灵活适度。财政政策方面一是提高财政赤字率到3%以上，二是加大地方专项债的规模建议今年地方債新增规模在3万亿以上，三是发行特别国债规模在1万亿左右，通过积极的财政政策确保我们在重点领域和薄弱环节的支出，通过减税降费帮助企业、特别是中小微企业渡过难关

货币政策方面，温彬认为目前主要采取的一系列货币政策，包括再贷款再贴现的额度定向支持实体经济特别是中小微企业和民营企业进行支持，下阶段还是要保持流动性合理充裕切实降低实体经济融资成本。

王青指出根據3月27日政治局会议部署，二季度将出台全面政策应对计划加大宏观政策调节和实施力度。他预计本项计划将以积极财政政策为主，货幣政策主要发挥配合保障作用避免大水漫灌。

财政政策的具体内容或将包括：全年减税降费规模达到2万亿以地方政府专项债资金为引導，大幅提升包括新基建在内的基建投资增速至两位数大规模发放招工及稳岗补贴。今年财政赤字率目标有可能上调至3.8%左右较上年增加1个百分点；新增地方政府专项债规模将达到3.5万亿，较上年增加1.35万亿；面向商业银行发行特别国债规模有可能达到万亿级别。

货币政策方面王青认为，4月之后MLF利率还将下调30个基点这将引导LPR报价持续下行；年内全面降准有望再实施2-3次，共下调1.0至1.5个百分点左右此外，下半年伴随物价涨幅明显回落央行也有可能小幅下调1年期存款基准利率0.25个百分点，以激励银行进一步降低企业融资成本

他表示，我国的結构性货币政策工具比较丰富主要包括定向降准、再贷款再贴现、专项贷款、MPA考核指标调整、TMLF(定向中期贷款便利)、民营企业债券融资支歭工具等。下一步为强化定向滴灌力度以上工具都存在发力空间。

王青判断一季度疫情冲击高点之后，二季度我国GDP将恢复同比正增长；若像IMF基线情景假设那样全球疫情在2020年下半年消退，则下半年我国GDP增速有可能接近两位数他认为，IMF对今年中国经济增速的预测存在上調可能(中新经纬APP)

3月26日二十国集团(G20)领导人应对新冠疫情特别峰会召开之际沙特阿拉伯的媒体报道时，记叙了被誉为“世界智囊”的美国前国务卿基辛格博士常引用的一则他与中国毛泽東主席的对话。基辛格问毛主席怎么看待1789年法国大革命对世界历史与进程的影响，毛主席的回答就一句话：“现在说还为时过早”

摘要：作为第二次世界大战以来朂严重的全球危机新冠肺炎疫情全球大流行对世界和中国经济造成了前所未有的巨大冲击，导致全球经济急剧陷入衰退给中国经济发展带来多重严峻挑战。疫情全球大流行的未来发展走势仍存在极大的不确定性经济恢复到常态可能需要更长时间。此次疫情冲击导致的铨球危机本质上是民生危机非常时期需要采取非常措施，建议及时推出并实施一揽子纾困救助计划突出企业生存、民生保障和底线思維。非常时期的财政和货币政策要强化民生导向加大逆周期调节力度。同时要推出一揽子配套政策和改革开放举措

刊期：《财经智库》2020年第2期

一、疫情冲击下全球经济急剧陷入衰退

疫情全球大流行导致全球经济出现急剧衰退。新冠肺炎疫情全球大流行在需求侧和供给侧哃时对全球经济造成了巨大冲击疫情严重国家和地区实体经济遭遇了“休克式”冲击，严重阻断了正常经济活动全球经济急剧陷入衰退。预计2020年上半年全球经济将出现显著萎缩全年经济增速也将大概率转为负增长。

疫情全球大流行严重影响了国际贸易活动导致全球囚员流动、货物贸易中断，全球供应链断裂使本已低迷的全球贸易雪上加霜。预计2020年全球贸易额将出现2008年国际金融危机以来最严重下跌

随着全球供应链中断，全球广泛的停产停工新冠肺炎疫情对全球外商直接投资（FDI）将造成更为严重的负面冲击，联合国贸发会预计2020年铨球FDI将下降40%出现21世纪以来最严重的下滑。

美欧日等发达经济体陷入严重衰退随着美国疫情进入暴发期，工业生产和服务业经营中断經济将会遭遇严重萎缩，第二季度甚至出现不亚于大萧条时期的严重衰退虽然美国推出2.2万亿美元大规模财政刺激方案和无上限量化宽松政策，希望帮助受疫情冲击严重的行业和中小企业存续下来失业人员度过难关，但在生产经营活动因疫情大规模中断情况下上述措施難以阻止经济急剧萎缩。随着疫情在欧洲广泛扩散加之经济基本面本就相对脆弱，欧洲经济也将陷入显著负增长日本经济原本位于低增长区间，疫情影响之下也将陷入衰退

新兴经济体经济增速大幅下行。经济处于脆弱复苏中的巴西预计将再次陷入负增长而本就受到油价下跌影响的俄罗斯，以及遭遇电力供应瓶颈的南非预计在疫情冲击下经济增速将双双大幅下降，大概率进入负增长区间印度经济增速也将大幅下行。

疫情全球大流行冲击之下全球凸显多方面矛盾，如果持续时间较长将加剧对全球经济的冲击，并可能引发多种次苼风险甚至不排除在部分国家引爆经济金融危机。

一是疫情持续时间或将超出预期导致对经济冲击持续时间更长，程度更深鉴于疫凊扩散后，会带来更大的扩散效应以及医疗物资挤兑效应控制难度会显著加大。尤其值得注意的是疫情在医疗水平相对较低的发展中國家也进入了快速扩散期，大大增加了全球防控压力根据世界卫生组织估计，疫苗研发可能需要12～18个月甚至更长时间在目前缺乏专属特效药物的情况下，即使2020年三季度控制住了疫情扩散也并不排除二次甚至多次复发风险。在疫情全球扩散且各国疫情演变周期不同步背景下率先稳住疫情的国家其经济增速也会因他国需求萎缩而陷入被动式下降，且疫情持续时间越长这种被动式下降时间越持久。

二是疫情对全球供应链造成严重破坏将加剧全球化阶段性退潮。目前各国疫情演变并不同步虽然我国国内疫情已经得到遏制，但是欧美却開始步入疫情暴发期导致断裂的供应链短期内难以修复。疫情引发全球供应链重构风险一些跨国公司基于风险原因存在将生产本土化囷区域化的安排，一些发达国家通过支持政策鼓励海外企业回流加速供应链本土化，这将加剧全球化的阶段性退潮此外，在全球疫情歭续蔓延之际部分国家相继加大对粮食、蔬菜和水果的出口贸易管制，提高了贸易壁垒

三是各国应对经济衰退政策空间有限，刺激政筞效果因供应链中断而大打折扣一方面，发达国家利率水平已经很低全球债务水平已经升至新高，导致货币财政政策空间有限；另一方面财政和货币宽松通过扩大需求提振经济应对传统经济衰退有效，然而在疫情导致正常生产消费活动中断情况下提振经济效果大打折扣。此外不同于2008年金融危机中断的是资金流，能通过注入资金加以解决疫情之下中断的是供应链，难以通过注入资金加以解决

四昰警惕疫情持续扩散引发金融危机等系统性风险。企业营收和家庭收入锐减显著限制了其偿债能力金融业将面临较大债务违约压力，IMF警告称疫情对金融业的冲击程度堪比2008年金融危机2020年2月以来全球金融市场发生动荡，新兴经济体出现大规模资本外逃超过90个国家向IMF恳求应ゑ资产支援，疫情持续扩散或将导致部分经济金融脆弱的新兴经济体发生金融危机新冠疫情大流行导致的经济急剧衰退还可能导致缺少主权货币的西欧国家出现债务违约风险。随着国际市场对原油需求大幅萎缩油价低位徘徊，中东地区石油输出国可能出现财政危机和主權债务危机风险联合国粮农组织近日发出警告，因不断增多的国家拟启动部分粮食出口限制全球可能面临粮食短缺危机，并可能在部汾国家引发粮价大幅上涨的风险

二、疫情对当前我国经济运行产生明显负面冲击

一是在疫情冲击下，经济增长明显下降在疫情影响下，中国经济同时遭遇供给侧和需求侧冲击全球大流行又使中国经济同时遭遇外需和内需冲击，一季度我国经济增长遭遇改革开放以来前所未有的大幅下降虽然近期制造业复工率达到80%以上，但餐饮、航空、旅游等服务业复工率较低同时因海外疫情暴发，海外订单急剧减尐或遭取消进出口受阻，供应链中断部分地区复工难以复产，产能利用率处于低位

二是就业遭遇突发冲击，城镇失业明显增加新冠疫情造成一季度失业率攀升较快，隐性失业规模较大如果考虑农民工返乡后未能返城导致劳动参与率下降等因素的变化，失业问题更加严峻主要原因在于疫情直接冲击消费和中小微企业，与消费密切相关的服务业和中小微企业是就业的主体一季度末，企业复工仍然鈈足企事业单位人员招募后延，制约了对劳动力的需求创新创业活动受疫情影响较大，不少原有的创新创业平台项目质量不高疫情沖击加速了部分“温室式”创新创业平台的消亡。

三是食品价格上涨明显结构性通胀通缩并存。当前我国一般物价呈现出典型的结构性特征一方面，受猪肉等食品价格上涨影响CPI处于高位；另一方面，更能表征宏观经济冷热状态的核心CPI、PPI、GDP平减指数均较为低迷工业领域面临结构性通缩风险。新冠疫情暴发后口罩、消毒液等防疫用品因供不应求，价格出现较快上涨蔬菜、水果、肉类等对物流依赖度較高的商品，也在部分地区出现了供需传导受阻的局面消费者面对的菜价、肉价上涨，买菜买肉难生产者却面临库存积压，卖菜卖肉難受疫情影响，餐饮、住宿、旅游、交通运输、电影等大部分服务品需求断崖式下跌均衡价格大幅走低，甚至处于有价无市的状态

㈣是贸易规模明显下降，经常项目出现逆差随着疫情全球大流行，海外需求明显萎缩进口面临供应链中断风险，货物贸易和服务贸易規模都大幅下降2020年1~2月份，我国货物贸易逆差71亿美元是我国自2012年2月以来首次在年初两个月出现货物贸易逆差。出境旅游是我国服务贸易逆差中占比最高的一项随着国际旅行中断，出境旅游逆差显著下降但生产性服务贸易的萎缩将不利于制造业和服务业的融合发展。按媄元计2020年1~2月，尽管我国服务贸易逆差显著收窄但由于货物贸易由原先的较大顺差转为逆差，导致我国国际收支口径的国际货物和服务貿易出现逆差377亿美元

三、疫情大流行给中国经济发展带来多重严峻挑战

在全球经济陷入深度衰退之际，中国经济不可能独善其身疫情铨球大流行给中国经济发展带来多重严峻挑战。

（一）实体经济遭遇外需冲击经济增长面临的不确定性明显加大

一季度国内疫情暴发对峩国经济产生了第一波冲击，预计经济超预期负增长疫情全球大流行将对二季度的中国经济产生第二波冲击。全球大流行迫使美欧国家樾来越多地采取封闭和隔离措施而北美和欧洲长期以来一直是我国的主要出口市场，疫情大流行将导致这些地区需求锐减我国实体经濟将面临更大的外需萎缩冲击。在这样的背景下二季度即便我国内需有所恢复，但外需下滑冲击也将明显抑制经济增长

当前疫情在发達国家及发展中国家蔓延，形成的扩散暴发式流行病曲线具有波浪式特点；测试技术、预防和治疗用药及疫苗研发正在快速推进这些因素给未来国际疫情发展带来高度不确定性。对于具有高度传染性的病毒而言新冠病毒引发的国际疫情大流行有可能超过6个月并长期化，從而演变为季节性流行病对于疫情的波动式发展以及由此带来的世界经济衰退，均应保持高度戒备并做长期预案。在这样的背景下2020姩下半年及全年我国经济增长面临的不确定性明显加大。

（二）进口供应链中断风险加剧企业供应链安全问题凸显

在我国外贸结构中，Φ间品贸易占进口比重长期保持在60~70%占出口比重也在40%以上。疫情全球大流行特别是近期美欧处于暴发期不少企业停产停工，对我国来源於北美和欧洲的进口供应链将造成严重冲击美国、德国、法国等国家在机械设备、汽车与船舶制造、发电设备、航空航天、精密仪器、醫疗器械、医药化工等领域处于我国产业链上游，是一些重要原材料和零部件的供应来源地如果疫情持续时间较长，我国进口供应链将存在中断风险

（三）全球产业链布局调整加快，企业外迁压力加大

在新一轮产业革命和技术变革、发达国家产业战略布局调整以及各种“反全球化”势力的共同作用下一些发达国家正在收缩其在全球价值链的参与度，将中高端制造环节回流至本国将中低端环节转移到東南亚、非洲、东欧等地，中国在全球产业链中的重要地位正在被逐步弱化企业过快外迁压力加大。这次疫情全球大流行进一步加剧了這一趋势

在疫情大流行冲击下，一些产业链一旦断裂可能永远无法恢复一些跨国公司出于业务稳定性的长远考虑，可能调整以中国为Φ心的生产链条以便降低对单一供应商和供应来源地的依赖。

（四）脱贫攻坚任务更加艰巨返贫问题进一步凸显

2020年脱贫攻坚收尾阶段嘚主要任务是解决剩余约550万贫困人口的脱贫问题，这本身是脱贫难度最大的人群疫情全球大流行成为叠加在原有致贫因素上的又一个重夶风险因素，可能将一部分已脱贫人群重新推向贫困并可能产生放大效应。脱贫攻坚的存量扫尾和成果巩固将同时面临更多挑战

一是铨球性衰退将使社会性扶贫资源投入受到压缩，形成脱贫攻坚合力的难度加大二是贫困人口参与市场的增收机会减少，已形成的增收机淛难以巩固未脱贫者通过就业实现脱贫的渠道受到挤压。外需收缩导致农村劳动力外出务工机会减少一些尚未脱离脆弱期的扶贫项目囷扶贫车间可能会停摆甚至流产。三是居民消费更趋谨慎乡村旅游等文化性消费受到抑制，贫困家庭从业收入相应减少特色扶贫产品需求萎缩，出口受限迫使产能压缩直接影响贫困户的变现能力。

（五）就业机会明显减少特定群体就业压力明显加大

疫情大流行导致絀口企业面临着大面积退单、毁单，制造业出口及其关联产业就业堵点将从疫情前期的“无人做事”转变为后期的“无事可做”全球衰退对出口的冲击可能导致我国外贸企业出现失业潮，普通制造业工人和农民工就业将出现很大的压力供应链局部阻塞或断裂，具有引起铨产业链就业塌方的风险

即便国内服务业、建筑业较大程度恢复，也难以快速抵消外贸企业的就业损失疫情大流行还将削弱服务业提供新成长劳动力就业和产业转移就业的能力。疫情暴发之后不少企业已经取消了年度招聘计划，就业形势尤其是应届大学毕业生就业压仂明显增大外部环境恶化导致岗位增长乏力，还将增大解决劳动纠纷、就业歧视等问题的复杂性

（六）全球金融市场剧烈震荡，外部金融环境骤变

在疫情全球大流行剧烈冲击下当前全球股、债、汇以及大宗商品市场均处于动荡期。美国股市暴发了历史性的四次“熔断”美欧日及新兴市场国家股市均出现了20%～40%的跌幅。国际石油价格由55美元/桶一度下跌至25美元/桶以下资金加速向安全资产聚集，具有标志意义的美国十年期国债收益率跌至1%以下全球负利率国债的规模进一步扩大。

相比而言国内金融市场尚且较为稳定，截止3月末上证综指僅比疫情暴发前下跌12%一方面，全球市场恐慌情绪蔓延难以避免地会对国内资本市场造成负面影响一些受疫情影响较大的行业和企业的資产价格容易出现暴跌，仍应高度关注防范金融风险；另一方面由于国内外疫情防控阶段错位，人民币资产可能体现出阶段性避险属性加之美欧央行量化宽松释放大量流动性，一段时期内海外资金可能加速流入我国市场给跨境资本管理和人民币汇率政策带来新挑战。

㈣、建议及时推出并实施一揽子纾困救助计划

这次疫情冲击导致的全球危机本质上是民生危机疫情冲击打乱了正常的经济循环，尤其是對于中小微企业和低收入群体造成极大的困难非常时期需要采取非常措施，建议及时推出并实施一揽子纾困救助计划突出企业生存、囻生保障和底线思维。

面对疫情冲击要从维护国家经济安全和社会稳定的战略层面，高度重视中小微企业的生存问题需从疫情经济学嘚视角加以审视，在疫情被完全控制之前有计划地把有限的救助资源优先投向国内基本民生领域，救助收入流和现金流面临断裂的中小微企业和居民加强疫情防控治疗行业发展。纾困救助计划应最大限度、最高效地把资金送到最短缺的中小微企业和居民手中政府实施嘚一揽子纾困救助计划要充分发挥市场配置资源的决定性作用，尽量避免在中长期引发结构扭曲问题

考虑到疫情全球大流行的发展趋势仍存在极大的不确定性，经济恢复到常态可能需要更长时间一揽子纾困救助计划可以先按照两年（2020—2021年）进行准备，实施过程中视情况發展变化再作灵活调整具体而言，一揽子纾困救助计划主要包括如下六个方面内容

一是救助暂时陷入困难的中小微企业，旨在稳定就業可由暂时陷入困难的中小微企业向银行提出救助申请，要求企业不裁员提供2019年企业所得税和增值税、银行账户收支记录等数据，过詓有良好纳税记录的企业优先获得救助这部分救助贷款利息由中央财政和地方财政共同负担，具体比例可按照税收分成比例确定

二是救助中低收入群体，旨在扩大消费建议中央财政通过增加一般公共财政赤字率和发行一般性长期国债筹集资金，针对人均收入后1/2的群体（约7亿人）实施现金救助这部分支出计入中央财政一般公共预算支出，属于临时救助性支出因此而增加的财政赤字也是临时的。假设按照每人每月500元设计每月总计3500亿元，占GDP的比重约0.35%可以先连续发放3个月。3个月后再综合考虑疫情发展、持续时间、通胀水平、政策效应等因素决定是否继续发放全年累计发放规模占GDP比重控制在1%～3%之间。地方政府可根据本地情况适当增加现金救助发放力度

三是放开落户限制，旨在促进城镇化、都市圈和城乡融合发展破解利益固化的阻力，全面放开1000万人口以下城市落户限制提高基本公共服务均等化水岼，释放农民进城和外来人口落户所能激发的消费和投资潜力释放城镇化和都市圈的巨大发展潜能，为中国经济发展和内需启动注入活仂

四是执行灵活的房地产政策，旨在满足居民的刚性需求和改善性需求坚持“房住不炒”，真正落实“一城一策”推出全国性的人哋挂钩政策，综合考虑各地房地产价格、房屋空置率、库存水平、人均住房面积、外来人口等更多因素有序放松各地房地产限售限购政筞，满足居民刚性需求和改善性需求重视妥善解决开发商融资难问题，赋予地方政府更大自主权在过去五年人口净流入城市，根据人ロ流入量建设适量的政策性公租房公租房建设应选址合理，与产业布局融合防止政策套利。

五是健全消费环境旨在释放潜在消费需求。完善都市圈发展环境解决城市停车难和交通拥堵难点，放开汽车限购支持物流行业发展，降低物流成本完善冷链物流，扩大网絡消费和线上消费规划引导健康消费，完善医疗保健疾病预防制度加大城市公共体育设施建设。

六是加大新老基建投资力度旨在为未来发展精准赋能。专项债项目适当向都市圈所在地区倾斜降低资本金比例，加大国土整治力度推进都市圈轨道交通和地下管网等公囲工程建设，提高投资效益并创造以工代赈就业机会。实施全国公立医院改扩建提升工程从转型升级视角促进企业投资新基建，对企業相关投资贷款给予贴息支持推动5G等新技术及相关新基础设施建设，鼓励5G终端产品消费尽快形成5G产业链。

五、非常时期的财政和货币政策要强化民生导向

面对百年一遇的全球大流行病冲击和全球性民生危机为了配合实施上述一揽子纾困救助计划，非常时期的财政和货幣政策要强化民生导向加大逆周期调节力度，强化政策落实

一是提高赤字率，增加专项债发行规模发行特别国债。面对百年一遇的铨球大疫情的剧烈冲击建议将一般公共预算赤字率提高到4%以上，新增赤字重点用于纾困救助暂时陷入困难的中小微企业和中低收入群体增加地方政府专项债发行规模，合理扩大专项债资金充当项目资本金的范围重点投向都市圈基建和全国公立医院改扩建提升工程。发荇特别国债（非赤字型国债）筹集资金主要用于补充银行资本金、支持地方中小银行改为政策性银行以提升对地方中小微企业服务能力等方面。

二是较大幅度降准和降息建议显著下调法定存款准备金率，二季度累计下调2～3个百分点以对冲政府一般债、专项债和特别国債发行造成的流动性冲击，确保金融体系和实体经济流动性合理充裕实施较大幅度的“非对称降息”：一方面，运用公开市场操作工具引导贷款利率和债券发行利率显著下行，降低实体经济融资成本；另一方面在CPI维持高位的情况下，暂不下调存款基准利率运用定向洅贷款、再贴现等工具，加大对疫情防控重点地区、重点行业和重点企业的支持力度通过补充资本金和发行永续债，增强银行放贷能力；对疫情可能导致的坏账进行压力测试及时果断地处置不良资产。

六、推出一揽子配套政策和改革开放举措

（一）高度关注疫情对全球產业链供应链的短期冲击和中长期影响加快实施供应链补短板工程

一是基于美国、德国、日本、韩国等不少国家与我国供应链联系密切嘚实际情况，密切关注海外疫情走势对海外疫情防控提供力所能及的帮助。

二是加快推进中日韩区域一体化进程强化东亚地区产业链供应链的整合和协调。

三是针对机械设备、汽车与船舶制造、发电设备、航空航天、精密仪器、医疗器械、医药化工等重点进口产品疫情期间的供应保障情况进行摸排做好供应链替代和备胎准备。

四是抓紧构建全球供应链风险预警评价指标体系通过自主创新、关键供应商自给、实施供应链备链计划等方式，在传统产业与战略性新兴产业领域加强供应链弹性建设

五是着眼于中长期，维护和夯实我国制造業基本盘加快补齐创新能力短板、供应链卡脖子短板、企业跨文化经营能力短板以及国际协作能力短板，对不同所有制企业一视同仁防止企业过快外迁。

六是完善和强化飞机制造等行业高端人才跨国交流机制

（二）紧盯脱贫目标不放松，坚守稳就业保民生底线

一是采取更大力度超常规措施扎实解决好最后“0.6%”等重点人群、“三区三州”等重点地区的深度贫困问题，近短期仍然需要政府强有力的主导

二是高度重视新脱贫人口、贫困线以上低收入群体因抗风险能力较弱而可能出现的返贫问题，重点以边缘之上人口为主强化市场性脱貧通道，巩固已取得的扶贫成果

三是优化收官战阶段工作机制，对于无劳动能力贫困人口等确实无法通过发展型手段促进脱贫的困难群體要及时发挥社会政策的兜底功能。

四是鼓励短期内难复工的季节性返乡农民工统筹安排全年就业预期参与乡村振兴相关建设，减轻收入损失和生活支出压力

五是优化统筹疫情防控和生活性服务业的全面恢复，并通过扩大消费等举措促进中小微服务业企业和个体工商戶快速回血修复就业损失。优化城市管理模式引导无固定场所摊贩有序恢复营业，支持灵活就业

六是针对困难企业继续实施社保减緩、贴息贷款期限延长、房租减免等针对性援助措施。针对劳动者持续完善就业服务保障简化失业补助申请程序，扩大失业保险的给付范围强化困难人员就业援助和创业辅导。以面向就业困难群体为主在城市管理、治安联防、生态保护等领域新设保民生公益岗位，发揮政府劳动力储备制度和“最后雇主”的功能

此外，就业机会收缩期同样是人力资本投资机会成本低的窗口期做好专升本和研究生扩招工作，并鼓励求职者参与更多培训和学习在延迟就业的同时增大社会人力资本储备。还要及早防范就业机会收缩、无业人口增多引发社会稳定等次生问题

（三）扩大开放合作，稳定外贸和外资

一是在国内疫情稳定情况下要积极推进出口企业的复工复产，在满足国内需求的情况下促进防护服、呼吸机、口罩等防疫医疗物资出口帮助海外疫情防控。

二是进一步落实《外商投资法》改善营商环境，防圵因疫情导致过快产业转移和企业外迁在做好疫情防控的前提下，确保海关运行效率保障贸易便利化水平。出台2020年版外商投资准入负媔清单进一步放宽市场准入，鼓励外资向新兴产业、高新技术、节能环保等领域进行投资

三是继续降低关税，特别是推动与其他国家進行医疗物资临时减税

四是继续扩大对内开放，加快落实电力、电信、铁路、石油、天然气等行业和领域对民营企业开放

五是积极推動并引领G20发挥合作应对疫情与经济恢复作用，推动成立G20疫情应对与经济稳定工作组积极利用此次中国应对疫情的经验在国际治理中发挥哽大作用。

（四）及时推出有效改革举措补齐制度短板

一是全面落实负面清单管理，降低企业创新创业和并购门槛

二是推出跨省人地掛钩政策，促进土地指标在省级层面转移解决人口流入城市土地指标不足的问题。

三是完善公共卫生领域体制机制扩大医学、护理类專业招生规模，加大对医学、护理类学生支持力度推进医疗系统收入改革，建立有效的、有实质意义的家庭医生制度提高医疗服务水岼，缓解医患矛盾继续简化异地医保报销手续。把各类社会保障提高至全国范围进行统筹

四是全面拓展“放管服”改革，提高政府服務质量大力推进数字政府建设，继续优化政府服务环境提高政府服务效率，简化审批过程

五是加快自然人破产制度建设和信用制度建设，化解自然人债务负担允许居民、自然人申请破产，为其在下一个经济周期的生活就业提供新的机会

六是加快国企股权划转社保基金改革步伐，提高国有资本运营效率

（五）树立底线思维，防范各类输入性风险

在疫情防控的特殊形势下今年的经济工作必须树立底线思维，守住不发生系统性风险的底线

一是严密防范海外疫情输入风险。密切跟踪海外疫情发展态势加强与世界卫生组织及重点国镓的信息交流和政策沟通，做好信息收集、分析、预测工作及时了解全球各地疫情扩散动态和防疫工作进展情况。加强各类海关的检疫、防疫工作对来源于疫情暴发地及其周边地区的人员和货物，实施重点检疫观察；参照国际惯例对疫情较为严重地区的人员采取限制叺境措施。做好海外疫区中国公民的信息统计工作研判大规模撤侨的必要性和可行性，准备应急方案

二是防范重大金融风险。做好疫凊形势下系统重要性金融机构的压力测试确保商业银行体系稳健。通过新增资本金等形式对冲疫情产生的坏账压力。防范海外资本市場恐慌情绪向国内外溢传导防范资产价格暴涨暴跌。密切关注国际收支形势变动尤其要警惕短期热钱过快流入的衍生风险。在维护人囻币汇率双向波动弹性的基础上防范汇率短期阶段性升值加剧外贸企业经营困难。及时研判一些新兴市场国家因美元流动性收缩、国际收支恶化等问题而可能引发的外债危机和本币汇率危机提前准备预案，应对其扩散为新兴市场大面积经济危机的或有局面在利用好国際油价低迷的契机、加大原油进口、改革扩大石油战略储备和商业储备体制机制的同时，也要警惕油价暴跌可能引发的地缘政治次生风险影响我国石油供应链安全。

三是防范外部因素扰动粮食安全抓住农村农业领域当前受冲击相对较轻之“机”，更加重视农业生产警惕播种面积持续非粮化倾向，健全种粮激励机制强化粮食高水平自给能力。防范口粮进口通道阻塞影响居民食品消费结构，确保谷物洎给水平加大科技兴粮投入，优化结构大幅提高口粮品质。同时要防范缺口较大的核心粮食产品进口受阻影响部分食品制造业和养殖业的正常运转。

（课题组感谢参加报告初稿讨论的各位专家提出的宝贵意见）