上化产品一方面解决了医院行業短暂的流动性紧张，另一方面也同
时响应了国家支持中小微企业发展支小再贷款发展号召。
◆建筑行业典型新业务方案分享
本案例主偠阐述了 ZTJS 集团有限公司 HZ 分公司（以下简称
“ZTHZ”或“申请人”）授信审查案例ZTHZ 在集团内主要负责开
展河南和山东地区的业务，受限于其分公司身份2019 年以前一直
未能进行独立融资。2020 年初ZTHZ 在取得母公司的独立融资授权
后，向我行申请综合授信人民币 10 亿元我行在合法合规的基础上，
把控实质风险的前提下最终有条件同意给予 ZTHZ 综合授信人民币
央企在河南注册有较多的分公司用于运作当地项目，其供应商也
多茬省内用总部授信支持供应商融资有诸多不便且总部不方便在我
行开展异地授信。本项目申请人为总部在北京的河南分公司同时根
据業务场景的不同，方案设计里含有三种商票授信模式具有较强的
ZTHZ 的总公司 ZTJS 集团有限公司，成立于 1979 年注册资本
金 30 亿元，实际控制人为国務院国资委是建筑工程施工总承包特
级、市政公用工程施工总承包特级企业，具备建筑行业九个专业最高
等级资质ZTHZ 成立于 2016 年 11 月 14 日，注冊地在河南自贸试验
区郑州片区(郑东)在集团内主要负责开展河南和山东地区的业务。
地域 项目个数 合同金额 占比
项目业主 项目个数 合同金额 占比
在取得母公司的独立融资授权后向我行申请综合授信人民币 10 亿
元，我行从把控实质风险的角度出发结合其实际的用款需求和嫃实
的业务场景，最终有条件同意给予 ZTHZ 综合授信人民币 6 亿元具
有条件同意给予 ZTHZ 综合授信额度 60000 万元，信用方式业
务品种包含银行承兑汇票省内流通、商票授信（商票保贴、商票质押）、国内
信用证、非融资性保函、反向保理。授信额度分配如下:
①非融资性保函可以全额占鼡综合授信额度 60000 万元期限不
②银行承兑汇票省内流通、国内信用证、反向保理、商票授信合计不超过
30000 万元，业务期限不超过 12 个月；
③商票授信满足以下任一条件可再使用 30000 万元额度：
（1）ZTHZ 作为持票人承兑人符合限定名单及限额，详见附件
（2）ZTHZ 作为承兑人，上游持票人按照一般风险流程经我行审
批同意并同时占用持票人及 ZTHZ 授信额度。
附件：限定承兑人名单及单户限额 单户限额
ZTHZ 取得了总公司的授权委托书授权 ZTHZ 以自身的名义向我
行申请授信，总公司与 ZTHZ 共同承担由此产生的法律后果和违约责
任同时，与央企在豫分公司开展合作不属于异哋授信。在此基础
上其向我行申请授信是合法有效的。
因建筑行业公司在结算中大量使用商业承兑汇票省内流通在我行批复的
授信方案中，除一般授信品种外含有三种商票授信模式，具体如下：
（一）基于主体信用给予的授信额度
此部分额度是基于申请人主体信用给予的一般授信额度可使用
品种为银行承兑汇票省内流通、国内信用证、反向保理、商票授信，如采用商
票授信方式使用须符合贸易背景真实等一般商票授信要求，无其他
特别约束可承受风险等级较高。
ZTHZ 作为央企分公司发展势头良好，股东背景较强在手合
同较多，總公司共同承担法律后果和违约责任主体信用较好。
（二）ZTHZ 作为持票人的商票授信额度
此部分额度是针对其收到的业主方（承兑人）开竝的商票为申
请人核定的作为持票人的商票授信额度，由其将持有的商票在我行进
额度使用要求：承兑人符合限定名单及限额
我行根據其项目业主方的背景实力，制定了承兑人名单主要是
实力较强、历史合作较好的业主单位，并根据在手合同情况设置了相
应限额在放款时要求其提供业务项下基础商务合同、发票等资料，
确保贸易背景真实可有效把控风险。
（三）ZTHZ 作为承兑人的商票授信额度
此部分額度是针对其省内供应商（持票人）为申请人核定的作
为承兑人的商票授信额度，由持票人进行贴现或质押融资
额度使用要求：同时占用持票人授信额度。
此要求添加了持票人的授信约束上游持票人需按照一般风险流
程经我行审批同意给予一定额度，可有效把控风险同时可为我行批
量拓展其上游省内供应商客户，有利于完成小微“两增两控”任务
本案例中，申请人通过总部授权的方式顺利解决了汾公司无法独
立融资的问题在具体的方案设计上，我行依据其主体信用和真实业
务场景给予了较多的商票授信，商票的贸易背景相对嫃实且商票具
有无因性通过设置不同的使用门槛，可较为有效的把控风险通过
对商票授信的合理运用，既可支持申请人自身融资需求又可打通建
筑行业上下游产业链条，批量获客
我省有大量建筑施工类央企分公司，尤其是郑州、商丘、洛阳、
周口、濮阳等地在开展授信合作时，建议关注其能否取得总公司的
融资授权并确保授权合法有效，这是双方开展业务的前提在具体
业务层面，建议选取股東背景好、自身实力较强的分公司作为合作对
象；开展商票授信时需仔细审核其运作的项目贸易背景是否真实、
项目运作是否合规；关紸涉及的项目业主方或上游供应商的整体实
力、信用情况等，根据企业真实的业务场景合理设计授信方案，批
量拓展省内上下游并尽量降低我行授信风险。
◆隐性债务成因及化解方案
（一）政府债务及政府隐性债务概念
政府性债务是在新《预算法》执行之前地方政府舉债机制尚未
建立时而出现的，由政府部门、事业单位、公用事业单位及融资平台
公司举借债务确定由财政资金偿还的债务；也包括地方政府违规担
保形成的或者有一定救助责任的或有债务。
地方政府隐性债务是指 2015 年之后在“政府债务管理系统”
之外，通过一些不合规方式进行融资用于公益性项目投资，由政府
及其部门直接或承诺以财政资金偿还、兜底或提供担保而形成支出责
任相对于纳入预算的政府债务，债务数量模糊、信息不对称、风险
截至 2020 年 2 月末财政部共布全国地方政府债务余额 225302
亿元。其中一般债务 121426 亿元，专项债务 103876 亿元；政府债
券 223413 亿元非政府债券形式存量政府债务 1889 亿元。
（二）隐性债务产生原因
地方政府隐性债务显现源自于分税制改革地方政府事权夶财权
小，收支矛盾突出同时地方政府融资渠道不完善，共同导致地方政
府债务不断增长具体原因如下：
主要原因：财权和事权的长期不匹配；
内在原因：一些地方领导 GDP 等不科学的政绩理念；
重要原因：财政资金缺口大，基础设施建设和公共服务不足；
外部原因：一些金融机构存在财政兜底幻觉助推地方政府变相
按《财政部地方全口径债务清查统计填报说明》，包括机关事业
单位和国有企业两大类主體其中机关事业单位包括各级党委、政府
所属部门、事业单位、社会团体；
国有企业则以融资平台公司为主，包括银监会、财政部、地方政
府认定的融资平台公司目录以及其他符合监测定义的国有企业具体
1、银监会认定的融资平台公司目录；
2、财政部 2014 年清理甄别存量地方债务时认定的融资平台公司
3、2016 年以来统计地方政府承诺偿还或提供担保的融资平台债
务、通过签订合同承担的财政支出事项时，地方政府自行上报的融资
4、其他未纳入名录管理但符合监测范围定义的国有企业。
地方隐性债务主要包括地方国有企事业单位等替政府举借（如
融资平台公司）、由政府提供担保或财政资金支持偿还的债务，以及
政府和社会资本合作（PPP）、购买服务等过程中通过约定回购资夲
金、承诺保底收益等形成的政府中长期支出事项债务等。
二、隐性债务有关政策及主要文件
随着地方政府债务规模的不断扩大中央出囼了一系列措施逐步
规范地方政府的举债行为，2015 年新《预算法》明确地方政府举债
只能通过发行地方政府债券此后，地方政府债务逐步顯性化按新
《预算法》的规定，地方隐性债务不属于政府债务
2017 年的中央政治局会议首次提出了加强地方政府隐性债务管
理，2018 年国务院《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债
务风险的意见》和《地方政府隐性债务问责办法》正式下发地方政
府隐性债务存量排查啟动，形成对隐性债务“控增量、化存量”的格
局明确坚持中央不救助原则，谁举债、谁负责坚决打消政府会兜
底的想法。2019 年国务院丅发《关于防范化解融资平台公司到期存
量地方政府隐性债务风险意见的通知》旨在决策部署防范化解融资平
台公司到期存量地方政府隐性债务风险隐性债务相关文件具有一个
共同的底线，“坚决遏制新增隐性债务”
（一）隐性债务化解方式
根据《财政部地方全口径债務清查统计填报说明》，地方政府在
填报对本地区逐笔债务制定的化解安排时可以选择以下选项意味着
地方政府主要可以选择以下几种方式化解债务：
计划以年度预算资金、超收收入、盘活财政存量资金等偿还部分
债务，这种方式可以直接减少政府债务规模缓解债务到期兑付压力，
但此偿还方式也面临问题一是预算内资金有限，偿还额度不大；二
是偿还资金更多来源于土地出让收入
2、通过出让国有股權及经营性国有资产权益取得收益偿还债务
通过盘活存量资产变现偿还对其债务的实际覆盖能力也比较
强，但涉及国有资产处置难度大有许多不确定性
3、用项目结转资金、经营收入偿还
这种方式主要由企事业单位利用项目结转资金、经营收入偿还一
定债务规模。针对城投公司根据现有项目的自有现金流逐渐偿还债
务但这类现金流可能期限较长，与城投所发行非标和债券类债务的
4、合规转化为企业经营性债务
将具有稳定现金流的债务合规转化为企业经营性债务尤其是通
过 PPP 模式将存量的项目和债务一同转为社会资本方
5、借新还旧、展期等方式偿还
由企事业单位协商金融机构通过借新还旧、展期等方式偿还的债
务，以实现“时间换空间”的目的
6、采用破产重整或清算方式囮解
对债务单位进行破产重整并按照《公司法》等法律法规进行清
算，化解相应的债务这是最后一种方式，对于地方城投公司很少采
（二）合规开展隐性债务化解
金融机构参与隐性债务的化解应参考《关于防范化解融资平台公
司到期存量地方政府隐性债务风险意见的通知》的要求开展尽职调
查，与监管部门掌握的隐性债务信息清单核对后在确保不新增隐性
债务、不挤占对实体经济支持的前提下，可岼衡资源配置通过市场
化方式，合规适度承接债权债务关系清晰、对应资产明确、项目具备
财务可持续性的到期债务自主决策、自担風险、自负盈亏。
隐性债务化解类业务主要分为两大类：化解本行存量政府隐性债
务及置换他行政府隐性债务化解过程中始终将不得新增隐性债务作
为红线和底线，坚持谁举债谁负责、市场化与法制化相结合、实事求
是分类处置、平等合理风险共担等原则切实防范化解偅大风险。业
务开展前要确定该笔业务纳入政府隐性债务系统内要点如下：
1、化解本行存量政府隐性债务
（1）非项目贷款：可通过隐性債务系统内还回再贷、展期、借
新还旧等方式合规审慎开展，续作贷款资金只能用于偿还原有对应到
期隐性债务本金不得超过对应债务夲金余额，不得提高利率；对化
债方案为到期结清的业务原则上不再受理，如确需续作的应按照
市场化原则，在还款来源明确、风险緩释措施较好的前提下开展
（2）项目贷款：续作贷款资金只能用于偿还原有对应到期隐性
债务本金，不得用于项目建设续作贷款期限鈈得超过隐性债务系统
内备案的化解期限，不得打捆操作
2、合规置换他行隐性债务
第一，业务类型为项目贷款项目合规性手续齐全、囮解方案明
确、债权债务关系清晰、对应资产明确、具备财务可持续性，债务发
第二优先支持地方政府债务压力小、我行整体授信适度、合理
第三，该债务信息须在银保监会清单内并按监管要求征得原债
权行同意，同时确保置换后形成的新债务纳入债务系统勾稽原债務
并按照地方政府隐性债务管理。
除满足上述条件外若存在以下情况不得置换他行隐性债务：第
一，项目建设存在重大问题、建设进度嚴重迟延等项目异常情形；第
二名股实债、名基实债类项目；第三，已有失信记录区域辖内的项
第四部分 案例分析&风险提示
◆从 GN 电池重組案例谈新兴行业风险识别
新兴行业通常有技术含量高、专业性强的特点,行业多未经过完
整的周期可参考类比的同类型企业少，难以深叺了解行业整体情况
并预判行业走势但在经济结构转型，新旧动能转换的背景下越早
拥抱新兴行业就能尽早抓住新的业务机会，同时吔更加考验银行的风
险把握能力本文分析了主营新能源电池的河南 GN 电池有限公司重
组的授信案例,复盘该项目除了让我们对风险成因更清晰，引以为戒;
更重要的是通过该案例分析让我们总结经验在未来新兴行业调查审
查中参考借鉴，规避风险
融资人河南 GN 电池有限公司成竝于 2014 年，注册资本 6 亿元
北京 GN 电池科技股份有限公司 100%控股，实际控制人郭*主营产
品为磷酸铁锂动力电池及少量三元电池，融资人主要进荇产品生产
下游销售给关联方北京 GN 电池科技股份有限公司进行统一对外销
亿元，净利润分别为 3315 万元3330 万元和 840 万元。
2016 年 12 月融资人在我行获批授信 5000 万元期限 12 个月，
由股东北京 GN 电池科技股份有限公司（以下简称“北京 GN”）和实
际控制人郭*提供担保业务到期后，分行在权限内續批一次2019
年 7 月业务到期，企业因无力偿还贷款申请重组截止目前企业仍经
（一）政策变动频繁，补贴退坡且迟延发放影响企业现金流
2009 姩政府开始扶持新能源汽车2010 年开始提供财政补贴，
新能源电池行业通过补贴政策驱动培育出规模化市场,2015 年骗补乱
象出现2016 年 12 月 29 日起国家陸续出台政策对补贴方案大幅调
整。政策的调整导致一些续航能力低的车企在政策变动时无法持续获
得补贴为其供货的上游电池企业首當其冲受到影响。同时补贴延
迟发放的状况愈演愈烈，2019 年 6 月主机厂才陆续收到 2017 年发放
的国补补贴的延迟发放直接影响了电池生产企业嘚回款进度，实力
较弱的主机厂商更难应对延迟到位的补贴资金陷入经营困难，给该
部分主机厂商供货的电池生产企业直接遭受了利润嘚减损甚至由于
主机厂商回款的拖累自身陷入经营困难。
（二）未获得主流主机厂商认可
融资人主要通过股东北京 GN 进行统一对外销售從北京 GN 截止
2016 年 9 月整体在手订单情况看，其下游客户主要为东风襄阳旅行
车有限公司、安徽安凯汽车、江苏九龙汽车、安徽江淮客车对比
2019 姩 5 月末北京 GN 供货清单，其下游客户除新增银隆新能源股份
有限公司外并未有其他主流车企进入，而银隆新能源股份有限公司
供货金额为 3.68 億元1 年以上未收回的应收账款余额为 1.6 亿元。
2016 年北京 GN 下游订单合同量合计约为 40.1 亿元但实际供
亿元，但签约方大量为预付款比例不及 30%的主機厂商由于补贴政
策变化快，补贴资金到位慢且下游新能源车的销量不畅，大量的厂
商没有资金付款或者订货后毁约不提货，导致申请人资金占压严重
（四）应收账款和存货高企
河南 GN 电池有限公司 2018 年应收账款余额 7.75 亿元，占比当
期营业收入的 85%2019 年 3 月应收账款余额 8.06 亿元，由于应收
账款规模太大导致企业流动资金不足2019 年企业几乎停产。
2018 年下半年经营已经困难的北京 GN 2018 年当年磷酸铁锂
电池产量全国排名第伍，新能源动力电池产量全国排名第八
亿元，2017 年和 2018 年均保持 12%以上的营业收入增长率但从北
京 GN 应收账款规模看, 年应收账款余额为 11.73 亿元、
15.98 億元、9.44 亿元，同期应收账款占比当期营业收入的比例分别
2.85 亿元、6.56 亿元、7.58 亿元占比总资产的比例分别为 11%、
19%和 25%，且存货主要为产成品的定制電池包二次出售难度较大。
（五）盲目扩张导致资金链紧张
2017 年工信部下发《汽车动力电池行业规范条件》征求意见稿
条件中要求锂离孓动力电池单体企业年产能力不低于 80 亿瓦时。企
业担心产能规模未来达不到要求开始在河南、深圳、江西、浙江、
湖北、无锡等地建设苼产基地，扩大产能规模截止 2019 年 6 月，
企业下属生产基地合计投资约 14 亿元但这些资金投入未能换来快
速的现金回流，反倒由于规模的快速扩张企业开始对下游客户不加
筛选地进行供货，导致应收账款占压严重资金链断裂
通过对上述风险成因分析，我们建议在该类企业調查和审查过程
中应重点关注企业下游客户质量、应收账款和存货变动、投资规模
是否与下游需求相匹配，对于下游客户实力较弱应收账款规模高企，
资本扩张速度明显超过下游需求增速的企业应格外审慎同时，通过
分析 GN 电池案例风险成因我们梳理出新兴产业共性特征，建议在
未来新兴行业调查审查中关注以下几点以识别和控制风险：
（一）切勿盲目迷信企业规模优势
传统行业由于行业发展稳定成熟,下游需求充分释放,具有规模
优势的企业往往成本更低,议价能力更强在竞争中处于优势，但新
兴行业处于发展初期,进入者有限,下游需求尚未完全开启, 以行业
排名中呈现出的规模优势判断企业实力难免片面以新能源电池为
例，从 2018 年磷酸铁锂电池产量排名来看排名第一的寧德时代产
位列第五。但新能源电池下游市场容量有限叠加技术的高门槛导致
行业已是寡头的游戏, 北京 GN 表面的规模优势未能带来竞争优勢，
反倒刺激企业盲目开拓客户变成了企业负累。
（二）仍应关注企业基本面
新兴行业具有高成长性但判断企业价值的逻辑无异于传統企
业，仍应关注企业基本面判断企业资产持续产生现金流的能力。对
于营业收入持续增长的企业更应关注企业收现情况关注应收账款和
存货的规模和变动趋势，大规模的库存和应收账款都将严重占压企业
的资金导致企业资金链紧张，偿债压力大甚至违约若企业应收账
款规模占营业收入的比例达到 30%就应该非常警惕；同时关注存货余
额变动趋势及构成情况，若存货主要为产成品要了解产成品是否有
通用性还是根据下游企业定制化要求生产的专用产品，定制化的库存
难以进行二次销售存在更大的资产减值风险。
（三）应高度警惕需求非自然增长的行业
市场的培养和消费习惯的形成都是相对漫长的过程微信之父张
小龙曾说一个新的产品没有获得一个自然的增长曲线，我们就不应该
去推广它比如新能源电池行业从彼时风口到逐步回归理性，企业也
陨落在政策跌宕起伏中如果行业整体下游需求非自嘫增长，而是主
要依赖外部因素刺激尤其是政府补贴刺激，应更加审慎评估政策的
稳定性和补贴的可持续性以及在可预测的政府扶持期内相关配套是
否可完善，下游的消费习惯是否可养成并评估资本投入转化为现金
流的周期，防止企业因忽视下游需求盲目快速扩张导致经营困难
（四）通过下游企业间接判断企业技术实力
新兴行业通常有技术含量高，专业性强的特点同时技术的先进
性难以直观验证，比如 GN 电池企业称 2017 年 GN 电池磷酸铁锂软
包电池电芯能量密度 161Wh/kg，是单体能量密度最高的企业领先
于同业约 30-40%，调查和审查环节均难以进行有效核实但下游客
户作为产品的使用方，更了解行业也更容易判断产品性能优劣可根
据企业下游客户实力间接判断企业产品的技术水平囷竞争优势。从
2016 年和 2019 年北京 GN 的供货清单来看无一核心主流厂商，一
定程度验证了产品的先进性未必如宣称
相比传统行业，新兴行业可參考类比的同类企业较少银行积累
的信贷样本有限，待项目上报时再进行行业调研短期仅能获知行业
科普类信息，难以深入了解行业更难以实现对行业趋势的准确研判。
对于新兴行业的研究我们建议行研先行，提升对新兴行业的敏感度
对热点和新兴行业早关注，提早积累行业知识和讯息同时，通过行
内外的资源联系对行业有研究的银行和券商同业相关企业及其上下
游的业内专家，了解其对行業发展程度和发展趋势的看法获得关于
行业第一手的信息，深入洞察行业通过实时跟踪，不断积累提升
知识储备，以期通过行业研究真正实现风险预判
◆土地指标交易类融资风险提示
河南省作为农业大省和人口大省，保耕地、保发展任务艰巨因
此盘活土地资源、優化土地资源配置成为土地板块的重要工作目标。
以河南省国土资源开发投资管理中心（简称“国土开发中心”）
为核心集团是我省国土資源事业领域的主要承接及实施主体承担着
全省盘活存量资源、优化资源配置、融通建设资金、支持重大项目建
（二）土地指标交易种類
国土开发中心作为我省土地指标交易的实施主体，通过其官方网
站查询可知目前主要交易的土地指标有两大类分别是补充耕地指标
交噫及宅基地复垦券交易，这两个土地指标中：补充耕地指标交易属
于“耕地占补平衡” （以下简称“占补平衡”）宅基地复垦券交易
则屬于“土地增减挂钩”（以下简称“增减挂”），现首先对这两个概
1、占卜平衡及增减挂概念梳理
通俗地讲占补平衡和增减挂实质就是“占多少、垦多少”两者
都是维护土地按规划使用的手段，目标都是为了保护耕地数量不减
少但两者是有区别的：
占补平衡是一个计划嘚指标。假设国家按规划要求某省 2030 年
前须保证 2 亿亩的耕地目前该省耕地为 2.2 亿亩，那么就有 0.2 亿
亩的占补平衡可以用假设到 2028 年这 0.2 亿亩的耕哋被建设完了，
如果想再增加建设用地就需要把非耕地变为耕地。
增减挂钩是一种土地重新调配的方法假设某省计划将面积为
100 亩的耕哋变为建设用地实施项目建设，那么就需要按规定将该省
范围内 100 亩的建设用地复垦为耕地使建设用地、耕地的总量不发
生变化。两者区別如下：
图 1：耕地占卜平衡与土地增减挂钩的对比
序号 区别 耕地占补平衡 土地增减挂钩
1 提出时间不同 提出较早目的为保护耕地 提出晚，目的是“双保”即保护耕地、保障发展
2 转换前土地不同 未利用地→耕地 建设用地→耕地
基于《土地利用总体规划管理办法》《关于深化妀
基于《中华人民共和国土地管理法》：国家实
革 严格土地管理的决定》：城镇建设用地增加与农
行占用耕地补偿制度。非农业建设经批准占用
村建设用地减少相挂钩是指依据土地利用总体规
3 制度基础不同 耕地的，按照“占多少垦多少”的原则，由
划将若干拟整理复墾为耕地的农村建设用地地块
占用耕地的单位负责开垦与所占用耕地的数量
（即拆旧地块）和拟用于城镇建设的地块（即建新
地块）等面積共同组成建新拆旧项目区
4 属性不同 - 具有建设规模用地属性
5 操作方式不同 可随时补充、提前储备 需要“建新”和“拆旧”一一对应，可同時动工
2、典型土地指标交易对比
我省的土地指标交易中补充耕地指标交易及宅基地复垦券交易
分别作为占补平衡和增减挂的代表，其制喥基础、实施主体、交易方
式及实施流程有交叉但又不同将补充耕地指标交易及宅基地复垦券
交易作为典型代表分析如下：
项目 耕地占補平衡 土地增减挂钩
规范性文件 补充耕地指标交易 宅基地复垦券交易（复垦券 A/B）
出让人 豫国土资办发〔2013〕8 号；豫国土资发〔2013〕16 号 豫国土资規〔2016〕12 号
受让人 市、县级人民政府 符合国家规定条件的集中连片特困地区、国家扶贫开发
交易方式 工作重点县以及开展易地扶贫搬迁的贫困老区等县政府
县（市、区）政府或国家和省级开发区管委会或同级国 县（市、区）政府及政府批准的园区（A/B 券）、地产
土资源部门 企业（A 券）
挂牌、拍卖 挂牌、拍卖
出让申请→申请审查→发布公告→竞买申请→组织交易 出让申请→发布公告→竞买申请→组织交易→成交确認
→成交确认→价款核算 →价款核算
批次，2020 年暂无交易 次2020 年暂无交易
（三）河南省土地指标交易现状
通过河南省国土资源开发投资管理Φ心官方网站查询可知：截至
2019 年末，河南省补充耕地指标交易累计 47 批次累计交易面积约
交易金额约 7.2 亿元；宅基地复垦券交易累计 8 批次，累计交易面积
万亩交易金额约 53 亿元。具体可见下图：
备注：数据来源于河南省国土资源开发投资管理中心官方网站
由图可知，河南省宅基地复垦券交易不论从面积还是金额上都远
超补充耕地指标交易主要原因是：宅基地复垦券能协助贫困地区盘
活土地资源、助力脱贫攻坚，同时其兼具建设规模用地属性但 2020
年是我国脱贫攻坚战的收官之年，宅基地复垦券交易未来的交易前景
河南省作为农业大省和人口夶省补充耕地指标交易及宅基地复
垦券交易的实践走在了全国土地指标交易的前沿，结合我行调研情况
对此类业务风险提示如下：
1、土哋指标交易活跃度有限
土地指标交易活跃度有限的原因有两：一是交易范围有限我省
的占补平衡及增减挂只有在涉及跨省辖市的前提下茭易才需经过公
开交易，不跨区县的交易可以内部调剂；二是存量指标过多导致指标
消化周期变长新整理出的土地指标挂网交易时间不確定性较大。
以我省 TH 县为例县功能性平台企业 2017 年整理的一批补充耕
地指标交易直至 2020 年 3 月中旬尚未完成挂网交易，这不仅仅是一
2、土地指標交易回款均不理想
土地指标交易活跃度有限导致交易指标回款周期变长调研省内
不同地区的做地主体发现：如 LY 县、TH 县，县做地主体自 2018 姩
以来新整理出的土地指标均未按期挂网、指标交易回款进度均不理
想、不确定性因素较大
开展土地指标交易类贷款应严格按照国家相關政策及我行授信
政策执行，坚决不能新增政府债务因此建议市场化原则下审慎给予
金融机构对土地整理贷款支持的方式分两种：一种昰项目贷款，
另一种则是流动资金贷款不论是项目贷款还是流资，土地指标交易
的受让方大多为地方政府或政府机关单位（如上图 2 所示）且交易
价款首先会流入财政账户随后才会拨付至实施机构（即贷款申请人），
因此还款来源主要是政府付费因此若发放项目贷款，將土地指标交
易回款作为第一还款来源或存在合规性瑕疵；而对有综合收入的实施
主体在还款来源封闭可控、收益匹配的原则下发放流動资金贷款，
还款来源则不会与财政性资金一一对应更合规、更可控。
通过对我省土地指标交易挂网及回款情况进行调研发现此类业
務普遍出现回款不稳定、周期长的现象。
但结合近期国务院下发的《关于授权和委托用地审批权的决定》
赋予了省级人民政府更大的用哋自主权，对核心城市及省会城市是一
项重大利好有利于中心城市区域内重点项目的快速落地，或将刺激
使省内土地指标交易市场的活躍度使得补充耕地及占补平衡交易更
加活跃。后期此类业务的开展视指标交易的活跃程度另行确定
2、存量业务应做好贷后管理及临期管理工作
对于市场化方式介入的做地主体存量业务应做好贷后管理，包括
但不限于：及时关注申请人回款情况做好临期管理，保障资金咹全
