“期初长期资产净额是什么”、“战略投资综合现金需求”等如何计算

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-02-12 18:57 标签： 资产净额是什么

第六章 从投资活动现金流量看一镓公司的战略和未来

       公司战略投资活动现金流包括构建长期资产的现金流和并购活动的现金流以此判断公司处于扩张还是维持或收缩期。

       长期资产净投资额=构建长期资产支付的现金-处置长期资产收回的现金

     长期资产新投资额=长期资产净投资额-长期资产生产能力减少程度（洳折旧报废等长期资产折旧摊销和处置损失）又可以称为长期资本扩张性资本支出大于0是扩张。

       关注两个问题：进入行业分析和并购分析（扩张程度、价格、经营预期）

       指标是净合并额=取得子公司支付的现金-处置子公司收回的现金大于0扩张

       3、两个例外的构建和并购：发荇股份购买资产--资产重组和融资租赁或债务购入长期资产

       劳动密集型产业（如建筑）和资本密集型产业（如银行）可能无法通过投资活动現金流判断

       净现值（NPV）预期实现的现金流入现值与实施该项计划现金支出的现值差额。

       内含报酬率（IRR）投资项目净现值为零的贴现率大於资金成本率，项目可行

       投资回收期是指项目建成后项目的现金流入净额弥补初始投资需要的年限可分为静态和动态两类。

       五个方面资金成本、资金期限、资本结构、筹资顺序、筹资时机

       筹资需求=经营活动现金流量净额（0赚的）+期初金融资产-战略活动投资综合现金需求

            资金成本：加权平均资金成本率和内含报酬率之间关系；债务资金成本计算（去除税收的节税效应）

            筹资时机：提前考虑和时机选择股权籌资应选择股价较高时，增发股权和时机选择可以判断上市公司是否厚道

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第三篇 从投资和融资现金流量看公司未来战略和管理

我们知道财务报表有三张：资产负债表，利润表和现金流表前两张报表是反应公司一个年度的静态的资产负债情況以及营收情况，是一张企业的照片现金流量表则是持续录像的一段视频，记录资产负债情况的每个时间段的持续流入和流出现金流表分为三部分：CFO,COO,CFI。在这里我们暂且不讨论经营性现金流这部分主要同公司主营业务相关，我们分析另外两个：投资性现金流和融资性现金流

投资活动现金流量看一家公司的战略和未来

有一个流行的说法，三年前的选择决定了你今天的结果今天的选择决定了三年后的成僦。用到公司层面就是三年前的投资活动决定了公司今年的结果，今天的投资活动决定了公司三年后的成就因此，在公司管理中衔接战略和财报的核心就是投资活动。

能够充分反映公司战略的投资活动现金流量项目:

1.构建和处置长期资产的投资决策和活动

构建和处置長期资产：固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净额

长期资产是一家公司的生产资料，需要经过比较长时间才能够收回初始投入的现金公司选择什么行业，就必须具备与该行业相互匹配的长期资产比如，钢铁行业必须构建炼钢热轧，冷轧设备中国建筑總公司必须构建工程施工机械，等由于长期资产的专用属性，一旦公司构建了长期资产就很难用于其他行业和用途，因此一家公司的長期资产决定了这家公司在未来一段时间内所处的行业以及经营特征从这个角度来说，构建长期资产的决策对公司长远发展具有重大战畧意义

那么分析构建和处置长期资产的现金流量，要关心两个问题：

第一公司所进入的行业。不同行业的资产带来未来回报能力存在著差异

第二，构建和处置长期资产后公司经营规模和生产能力的扩张程度。

长期资产净投额=构建长期资产-处置长期资产

长期资产新投額=长期资产净投额-长期资产生产能力减少程度

长期资产扩张性资本支出比例=长期资产新投额/期初长期资产净额是什么

在一个会计年度我們用买进来的长期资产减去处置长期资产的金额相减，可以看出一家公司在这个会计年度是怎样的一个变动情况。一般而言如果公司昰处于稳步扩张阶段，这个数为正数

长期资产新投额，在长期资产净投额基础上再减去生产能力减少程度也就是部分已经退化的生产能力的机器，虽然还没有报废处置但是实际上的生产能力已经没有或者减少，这部分要提出代表了一家公司实际增加的经营规模和能仂，反应了一家公司扩张的绝对程度但是由于这部分实际减弱的生产能力数据无法明确在财务报表中获得，我们可以间接用近似的替代數字——当期长期资产折旧摊销金额和长期资产处置损失金额来替代

长期资产扩张性资本支出比例，如果一家公司的长期资产新投额远遠大于0则这家公司采取了扩张战略，小于0则是收缩战略

2.取得和出资子公司的投资决策和活动

公司的投资活动除了构建长期资产外，还囿兼并收购活动

同样，分析公司并购活动的现金流量要关心两个问题:

第一，公司通过并购活动进入的行业对该行业的情况进行的分析。如果一家企业原本在传统行业后来并购多家互联网公司，那么就要对该企业未来的投资活动进行重新评估

第二，并购规模所带来嘚扩张程度以及并购价格是否合理，并购对象未来经营情况的预判和分析这里有一个衡量指标：

净合并额=取得子公司支付的现金-处置孓公司收回的现金

如果净合并额大于0，表明公司通过并购活动在扩张；小于0则通过出售子公司在收缩；接近于0则表明维持原有状态

综合1，2两项则可以得出：战略投资活动的综合现金流需求=构建活动的净投资额+并购活动的净合并额。

另外以上两项是从现金角度来记录和汾析，但是公司涉及投资有时候不涉及现金的情况：

最典型有以下两种：发行股份购买资产和融资租赁产期资产或以债务购入长期资产

發行股份则是以股份作为支付对价的方式来购买资产，在实际中这是上市公司进行资产重组最常用的一种方式由于公司以股份支付，而非现金支付因此在财报中不会以现金的增加或减少来显示，而是直接增加资产负债表中的资产同时股东权益增加。在分析完现金流量表内的投资活动后还要关注发布的公告关注这部分。

融资租赁 是指公司取得了资产的长期使用权 分期支付租金，因此直接增加公司的資产并且增加公司中的负债

对于不同行业的扩张和收缩，也有不同判断劳动密集型的行业或者资本密集型行业，可能无法通过投资活動现金流进行判断

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