证券公司融资模式再现创新继兩融收益权简单转让银行之后，日前再曝出平安证券的累计收益已率先开发并发行了以两融收益权为基础的资产证券化（ABS）产品——平安融盈集合资金计划（下称“平安融盈”）

据悉，该两融ABS产品在实现动态循环购买合格资产的同时还突破了业界难题——让两融业务真囸实现了出表。

近日证监会公开表示，允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务

不过，就在业界四处探寻如何平衡风险和收益、并让两融资产顺利出表的技术难题之际业界首单两融ABS产品——平安融盈集合资金计划，已悄然在平安证券的累计收益面世并发行

岼安融盈是由平安证券的累计收益作为原始权益人、由信托设立特殊目的实体(SPV)，通过发行集合资金计划的形式从资本市场募集资金以信託计划资金自平安证券的累计收益处受让特定融资业务资产包中不超过特定金额的融负债本金对应的债权收益。

同时平安融盈的基础资產为平安证券的累计收益在两融业务中对其客户合法享有的两融债权收益权。由于基础资产还款时间不确定为了降低证券和贷款期限的錯配并保证资产池的收益率水平，此次交易由平安证券的累计收益引入自动化的资产筛选系统进行循环购买循环期内，每日循环购买合格资产这也是平安融盈的亮点之一。

“平安融盈最大亮点是在拓宽了证券公司融资渠道的同时又真正实现了证券公司两融资产真实出表”平安证券的累计收益金融同业暨资管部金融产品部执行总经理齐刚介绍，券商的两融收益权通常有两种处理方式：一种是直接转让给銀行、私募等机构另一种是券商自己持有，或者利用自有资金置换

不仅如此，以往实践中券商的融资融券、股票质押回购等资本中介业务，均通过资产收益权转让回购等方式进行杠杆融资但受限于两融业务及股票质押回购的风险特征，转让与回购的融资方式使风险仍然在券商表内传递融资空间十分有限。对券商而言两融ABS的最大吸引力在于可以满足其出表需求。