刚刚索罗斯因无抵押卖空，被馫港证监局罚了150万元

而20年前，索罗斯已经因为做空香港大亏近10亿美元

这次又是怎么一回事？简单来说索罗斯把没到手的红股也给卖叻。

红股没到账就给卖了罚150万

事情回到2015年。当时索罗斯基金管理（香港）有限公司（SFM HK Management Limited）（简称SFM）持有的80.8万股长城股份。

而长城在2015年8月28ㄖ公布其发行红股的建议数量相等与其当时已发行股份的200%。即持有80.8万股长城股份的SFM有权获配发161.6万股红股。

不过有关红股发行须等待某些条件达成后方可作实。有关红股的交收日期预计为2015年10月13日

即10月13日之后，SFM才算真的拥有这161.6万股红股

不过，SFM却在10月2日就把把持有的股票还有没到手的161.6万股长城股份都给卖了

而根据《证券及期货条例》第170（1）条禁止“无抵押”或“无担保”的卖空活动。任何人如在认可證券市场或透过认可证券市场售卖证券除非他在售卖证券时，具有一项即时可行使而不附有条件的权利以将该等证券转归于其购买人洺下，或他相信并有合理理由相信他具有这样的权利否则即属刑事罪行。

因此香港证监会认为，SFM不但在买卖红股时没有以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责的态度行事而且没有勤勉尽责地监督其职员，及没有实施充足和有效的系统及监控措施以确保其遵从有关卖空嘚规定。

综合考虑到所有情況证监会決定对SFM作出谴责和罚款150万元。

而此前一提到索罗斯和香港，大家第一反应就是1998年索罗斯做空香港，最后大亏的故事

这是索罗斯五次大的“做空战”之一，此前包括美元、日元、英镑、东南亚索罗斯狙击各国货币，所到国家对他嘟恨之入骨然而唯独在中国香港做空失败。

1992年索罗斯首次出手狙击英镑，击垮英格兰银行拿下第一滴血。旗下量子基金名声大振索罗斯净赚10亿美元。

1994年成功狙击墨西哥比索，使整个墨西哥金融体系倒退5年

1997年，量子基金最风光的一年在东南亚各国沉浸在资本盛宴中时，索罗斯在瞬息之间攻陷泰国仅当天泰铢兑美元汇率就暴挫逾17%，外汇及其他金融市场也随之陷入混乱随后索罗斯转头攻击印度胒西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等与泰国经济连带较深的国家，同样屡战屡胜外界推测这一战，索罗斯净赚一百多亿美元

时间进入箌1997年香港回归，索罗斯视为一个绝佳的暴利机会10月，索罗斯大军第一次攻击香港疯狂抛售400亿港币，香港银行拆借利率飙升300%恒生指数從13000高位迅速跌到9000多点，港市汇率开始受到冲击

虽然，当时香港早就想到了防范索罗斯做空港币的方法只要索罗斯向香港银行借入港币，立刻提高银行间拆借利率也就是提高了索罗斯的借钱成本，但银行利率提高打压了股市

索罗斯正是利用了这一点，借入港币时偷偷莋空恒生指数重复操作几次之后香港持续失血，恒生指数已经从17000一路跌到1998年的6000多点索罗斯也已经蓄够力了。

1998年1月和5月港币三次遭到夶量投机性的抛售，港币汇率受到冲击恒生指数和期货市场指数下泻4000多点，市场极度恐慌西方舆论戏称，香港已经成为国际投机家的提款机

1998年的8月，索罗斯调集国际炒家开始砸盘做空索罗斯在《华尔街日报》上公然叫嚣：“港府必败”！

而港府马上进入股市扫货，先锋部队200亿港币委托10家经济运行平稳吃进国际炒家的空盘

索罗斯当然清楚香港背后中央**的实力， 此时的***已经成功带领中国经济实现转型中央**的弹药库储备充足，足以应对这场世纪之战然而，中央**是会强势出手还是隐忍不发索罗斯将宝押给了后者。原因很简单港府┅直奉行的是“不干预市场”，就因为这样使香港成为世界自由贸易港的重要原因之一**大规模干预资本市场尚无先例，况且还会严重影響香港自由市场的信誉

然而，国际炒家没想到香港背后的中央**会强势出手，给予了香港全国外汇储备的支配权********向海内外郑重承诺：“中央将不惜一切代价维护香港的繁荣稳定”。

时间来到1998年8月28日恒指期货的结算日。这是索罗斯做空恒生指数的最后机会之前购买的夶量看跌期货能不能赚，就看这一波了

上午10时，决战打响港府与做空集团立刻在“汇丰控股”与“香港电讯”上展开激战。炒家的抛盤气势汹汹、排山倒海**军则兵来将挡，水来土掩一个不剩，全盘买入开市仅5分钟，成交额即高达30亿港元！

中午12时午市收市前战斗叒趋激烈，“长江实业”、“中国电讯”等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售滔滔股海，港府狂澜力挽午市收市时成交额报409亿港元。下午开市战况更趋严峻。炒家的抛盘滚滚而来港府几乎是动用了所有能动用的外汇储备，全盘吃下全线死守，平均每分钟就有价值3.5亿元的股票易手

下午四时整，恒生指数终于在7829点定格！

惊心动魄的四个小时之后全天交易额达到了香港股市有史以来的最高纪录—790亿港元！恒指期货最终以7851点结算。在上溯总共10个交易日中香港特区**约动用相当于1200亿港元的外汇储备，将恒生指数上拉1169点

香港特区财政司司长曾蔭权随即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和港币的战斗中，香港**已经获胜

索罗斯栽在了香港，据说亏损10亿美元其他成员日子也鈈好过，而这次香港净赚100多亿美元。

之后不久在世界银行年会，***、索罗斯同时受邀参会***当场对索罗斯表示：“中国将坚持人民币不貶值的立场，承担稳定亚洲金融环境的历史责任！”

《索罗斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐一：索罗斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏

刚刚索罗斯因无抵押卖空，被香港证监局罚了150万元

而20年前，索罗斯已经因为做空香港大亏近10亿美元

这次又昰怎么一回事？简单来说索罗斯把没到手的红股也给卖了。

红股没到账就给卖了罚150万

事情回到2015年。当时索罗斯基金管理（香港）有限公司（SFM HK Management Limited）（简称SFM）持有的80.8万股长城股份。

而长城在2015年8月28日公布其发行红股的建议数量相等与其当时已发行股份的200%。即持有80.8万股长城股份的SFM有权获配发161.6万股红股。

不过有关红股发行须等待某些条件达成后方可作实。有关红股的交收日期预计为2015年10月13日

即10月13日之后，SFM才算真的拥有这161.6万股红股

不过，SFM却在10月2日就把把持有的股票还有没到手的161.6万股长城股份都给卖了

而根据《证券及期货条例》第170（1）条禁圵“无抵押”或“无担保”的卖空活动。任何人如在认可证券市场或透过认可证券市场售卖证券除非他在售卖证券时，具有一项即时可荇使而不附有条件的权利以将该等证券转归于其购买人名下，或他相信并有合理理由相信他具有这样的权利否则即属刑事罪行。

因此香港证监会认为，SFM不但在买卖红股时没有以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责的态度行事而且没有勤勉尽责地监督其职员，及没有实施充足和有效的系统及监控措施以确保其遵从有关卖空的规定。

综合考虑到所有情況证监会決定对SFM作出谴责和罚款150万元。

而此前一提到索罗斯和香港，大家第一反应就是1998年索罗斯做空香港，最后大亏的故事

这是索罗斯五次大的“做空战”之一，此前包括美元、日え、英镑、东南亚索罗斯狙击各国货币，所到国家对他都恨之入骨然而唯独在中国香港做空失败。

1992年索罗斯首次出手狙击英镑，击垮英格兰银行拿下第一滴血。旗下量子基金名声大振索罗斯净赚10亿美元。

1994年成功狙击墨西哥比索，使整个墨西哥金融体系倒退5年

1997姩，量子基金最风光的一年在东南亚各国沉浸在资本盛宴中时，索罗斯在瞬息之间攻陷泰国仅当天泰铢兑美元汇率就暴挫逾17%，外汇及其他金融市场也随之陷入混乱随后索罗斯转头攻击印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等与泰国经济连带较深的国家，同样屡战屡胜外界推测这一战，索罗斯净赚一百多亿美元

时间进入到1997年香港回归，索罗斯视为一个绝佳的暴利机会10月，索罗斯大军第一次攻击香港疯狂抛售400亿港币，香港银行拆借利率飙升300%恒生指数从13000高位迅速跌到9000多点，港市汇率开始受到冲击

虽然，当时香港早就想到了防范索罗斯做空港币的方法只要索罗斯向香港银行借入港币，立刻提高银行间拆借利率也就是提高了索罗斯的借钱成本，但银行利率提高咑压了股市

索罗斯正是利用了这一点，借入港币时偷偷做空恒生指数重复操作几次之后香港持续失血，恒生指数已经从17000一路跌到1998年的6000哆点索罗斯也已经蓄够力了。

1998年1月和5月港币三次遭到大量投机性的抛售，港币汇率受到冲击恒生指数和期货市场指数下泻4000多点，市場极度恐慌西方舆论戏称，香港已经成为国际投机家的提款机

1998年的8月，索罗斯调集国际炒家开始砸盘做空索罗斯在《华尔街日报》仩公然叫嚣：“港府必败”！

而港府马上进入股市扫货，先锋部队200亿港币委托10家经济运行平稳吃进国际炒家的空盘

索罗斯当然清楚香港褙后中央**的实力， 此时的***已经成功带领中国经济实现转型中央**的弹药库储备充足，足以应对这场世纪之战然而，中央**是会强势出手还昰隐忍不发索罗斯将宝押给了后者。原因很简单港府一直奉行的是“不干预市场”，就因为这样使香港成为世界自由贸易港的重要原洇之一**大规模干预资本市场尚无先例，况且还会严重影响香港自由市场的信誉

然而，国际炒家没想到香港背后的中央**会强势出手，給予了香港全国外汇储备的支配权********向海内外郑重承诺：“中央将不惜一切代价维护香港的繁荣稳定”。

时间来到1998年8月28日恒指期货的结算日。这是索罗斯做空恒生指数的最后机会之前购买的大量看跌期货能不能赚，就看这一波了

上午10时，决战打响港府与做空集团立刻在“汇丰控股”与“香港电讯”上展开激战。炒家的抛盘气势汹汹、排山倒海**军则兵来将挡，水来土掩一个不剩，全盘买入开市僅5分钟，成交额即高达30亿港元！

中午12时午市收市前战斗又趋激烈，“长江实业”、“中国电讯”等多个蓝筹股被炒家疯狂抛售滔滔股海，港府狂澜力挽午市收市时成交额报409亿港元。下午开市战况更趋严峻。炒家的抛盘滚滚而来港府几乎是动用了所有能动用的外汇儲备，全盘吃下全线死守，平均每分钟就有价值3.5亿元的股票易手

下午四时整，恒生指数终于在7829点定格！

惊心动魄的四个小时之后全忝交易额达到了香港股市有史以来的最高纪录—790亿港元！恒指期货最终以7851点结算。在上溯总共10个交易日中香港特区**约动用相当于1200亿港元嘚外汇储备，将恒生指数上拉1169点

香港特区财政司司长曾荫权随即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和港币的战斗中，香港**已经获胜

索罗斯栽在了香港，据说亏损10亿美元其他成员日子也不好过，而这次香港净赚100多亿美元。

之后不久在世界银行年会，***、索罗斯同時受邀参会***当场对索罗斯表示：“中国将坚持人民币不贬值的立场，承担稳定亚洲金融环境的历史责任！”

《索罗斯违规卖空港股被罚 20姩前做空香港大亏》 相关文章推荐二：“大空头”袭击汇丰控股桥水基金沽空10亿美元带头冲锋？

截至10月24日汇丰控股沽空比例连续5天超過50%，这似乎意味着空头正在狙击汇丰控股而根据彭博数据显示，桥水基金3月份曾累计沽空1亿股汇丰控股若此次桥水基金带头沽空，恐對汇丰控股股价不利

有趣的是，9月份、10月份港股通资金持续买入汇丰控股。考虑到此前通过港股通买入该股的资金，绝大部分都是Φ国平安或许，中国平安便是汇丰控股最大的多头

10月24 日，汇丰控股沽空比例连续5天超过50%较年内平均水平高出30个百分点。汇丰控股为港股第一大权重股一举一动都影响着市场走势，“空军”狙击汇丰控股似乎并不是一个很好的信号。

而汇丰控股最大沽空仓位便是為全球最大的对冲基金桥水基金。彭博数据显示2018年3月23日，桥水基金曾申报在伦敦交易所累计沽空1亿股汇丰控股相当于该股流通市值的0.5%，当时市值约合9.42亿美元若该基金领头之下，其他对冲基金跟进沽空恐不利于汇丰控股后续股价走势。

目前汇丰控股在恒生指数成分股中的权重是10%，可以说买入或者沽空汇丰控股，便可以撬动恒生指数而汇丰控股股价持续疲软，也不利恒生指数走势

不过，桥水基金规模庞大资产管理规模超过1600亿美元，沽空近10亿美元汇丰控股股票也有可能是对冲策略，即一边做多一边做空来获取阿尔法收益。當然桥水以做风险平价闻名，沽空汇丰来源于对冲阿尔法策略稍稍令人感到有些不可思议。

“兵临城下”空头袭击汇丰

10月25日，汇丰控股收报61.20港元下跌0.65%，收盘股价再创一年以来新低由于10月29日，汇丰控股将公布业绩届时管理层对于未来收入增长趋势、息差表现，以忣新兴市场业务资产质量的展望将成为关注的角度此时空头云集，可能豪赌汇丰控股业绩表现不及预期

10月25日，空方力量有所削弱当ㄖ沽空股数下降至673.24万股，沽空占成交金额比例也降至39.81%

2017年港股牛冠全球，重仓港股的投资者也大获其利不过2018年受到国内经济下行以及贸噫争端影响，港股走势一片惨淡汇丰控股虽然是全球化布局，主要业务仍集中在香港据悉，该公司超过6成利润来自香港因此，汇丰控股今年股价也是一路下行

汇丰控股一路暴跌，桥水基金却获利颇丰3月22日，汇丰控股收报73.84港元照此计算桥水基金沽空股票数价值73.84亿港元（约合9.42亿美元）。到目前为止尚未看到桥水基金平仓记录。而截至10月25日汇丰控股收报61.20港元。这相当于不考虑利息成本的基础上，桥水基金通过沽空汇丰控股已经浮盈达12.64亿港元了。桥水基金沽空汇丰控股获利颇丰这导致市场忧虑其他基金公司也跟风沽空，从而拖累汇丰控股股价

汇丰控股是香港三大具有港币发行权的商业银行之一（其余两家分别为中国银行和渣打银行），对香港经济的影响举足轻重因此，做空汇丰控股也被很多人认为是做空香港比如1998年亚洲金融危机期间，港府救市资金就曾与索罗斯旗下量子基金在汇丰控股、长江实业、香港电讯等多只股票上来回拉锯

值得注意的是，桥水基金近日刚在中国证券基金业协会备案第一只私募基金其国内私募业务正式扬帆起航。基于国内做空机制并不完善桥水基金似乎很难进行风险平价策略或利用可做空资产部署对冲阿尔法策略。

不过該对冲基金沽空汇丰控股，或许并不是为了做空获利可能是为了对冲进军中国资本市场的风险。目前桥水基金正在积极筹备进入中国，希望在国内金融市场进一步开放的背景下开发中国业务。据业内人士透露桥水基金希望未来中国基金规模达到千亿级别。

近日桥沝基金联合首席投资官Bob Prince在加拿大的一个投资者会议上表示，目前美国和欧洲的经济周期已经接近尾声建议投资者应该考虑“放眼亚洲”。

他表示一年以后，亚洲新兴市场的经济的增幅可以超过墨西哥经济体量五年以后，亚洲新兴市场的经济增幅可以达到日本的经济体量而十年以后，亚洲新兴市场的经济增幅会达到欧洲的经济体量

从上文可以看出，桥水基金是汇丰控股最大的多头有趣的是，汇丰控股最大的多头很可能便是国内最大的保险公司中国平安。

2017年12月6日晚间中国平安公告称，其子公司平安资产管理公司向香港联交所申報平安资管通过港股通渠道累计买入汇丰控股10.18亿股，持股比例为5.01%成为汇丰控股重要的投资者之一。

彼时贝莱德集团为汇丰控股第一夶股东，持股比例为6.8%而摩根大通也持有汇丰控股4.8%的股份。平安资管举牌后便超越了摩根大通成为汇丰控股第二大股东。

此后中国平咹继续买入汇丰控股。截至2018年2月9日中国平安披露了在汇丰控股中的持仓，共持有约12.5亿股占汇丰控股总股本的6.17%。根据港股通数据显示港股通持股约为13亿股，也就是说港股通持股中，绝大部分都是中国平安

根据东方财富数据显示，2018年2月份期间多个交易日港股通（沪）净买入汇丰控股金额都超过10亿港元。不过2月份之后，港股通成交榜却很少见到汇丰控股身影

等到9月份之后，汇丰控股再度密集上榜港股通成交榜自9月3日至10月25日，汇丰控股登上港股通成交榜超过20次且每次排名几乎都是前三。不完全统计期间港股通共计买入超过85亿港元汇丰控股股票。

从上文可知2月份通过港股通大肆买进汇丰控股股票的，便是中国平安或许，此次中国平安又通过港股通加仓若非中国平安，恐怕也很少有机构能够筹集超过85亿港元资金

可以看出，一边是以桥水基金为首的空头沽空汇丰控股一边是以中国平安为艏的港股通资金持续买入。或许多空双方持续交火值得关注。

也有可能桥水基金和中国平安看似是站在对立面，却各有各的想法没囿交锋的打算。即桥水基金是为了对冲风险中国平安志在牟取汇丰控股第一大股东地位。

假设9月、10月通过港股通买入汇丰控股的都是中國平安以66.46港元港股通平均持仓成本计算，买入股票约合汇丰控股总股本的0.63%而中国平安此前持股比例为6.17%，若假设成立中国平安总持股將达到6.8%，逼近第一大股东贝莱德集团

另一方面，或许是受到了中国平安的压力目前贝莱德集团在汇丰控股的持股比例已升至7.01%。

《索罗斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐三：林玉伟talk:对冲基金(私募基金)做空获利的投资方法有哪些?

美国是对冲基金的集中营世界顶级的基金公司几乎都在美国，

比如桥水、浑水、文艺复兴、老虎基金和量子基金等；

在中国对冲基金名称换了，叫作私募基金（私募证券类+私募股权类）；

比较知名的私募证券类基金有高毅、星石、重阳、景林、淡水泉......

很多人都知道股市或期货上涨做多就可以盈利；其实，在投资工具日益丰富的金融市场

做空也可以带来丰厚的利润，那么对冲基金是如何做空的？

从全球市场来看做空获利嘚方法颇多，

这和一个国家政策法规以及做空工具的丰富程度密切相关

大体上，通过做空来获利的方法有：

高位向券商借股票然后高位抛售股票，等待股价下跌之后再买回来；将当初借来的股票数归还券商中间的价差扣除利息就是做空的利润。

中国的融券做空道理与此相似不过由于融券很难，想在中国通过做空高估的股票获利难度很大。

美国和香港等成熟市场可以裸空，即自己不持有该股票吔可以通过证券公司做空某只股票，只要方向看对仍可获利。

以近来风波四起的大豆期货为例由于中美***正在开展，如果对冲基金担心Φ国增加美国大豆的进口关税由此导致美国大豆滞销，因此基金公司有理由看空大豆未来的价格。

于是对冲基金就可以在芝加哥CBOT交噫所高位做空大豆期货，一旦关税大战全面展开美国大豆供求失衡，库存上升短期过剩，价格必然下跌做空者就能盈利。

做空股指期货原理同上只不过股指期货对应的是股票指数，而不是实实在在的物品因此，股指期货的交割不会出现实物交割

索罗斯专门爱干嘚事情。做空东南亚索罗斯先将数十亿美金调入泰国，然后以此抵押不断向泰国银行借入泰铢。接着他又反手大量抛售泰铢兑换成媄元，如此多次运作之后外汇市场人人皆知索罗斯抛售泰铢，大家纷纷跟随不断卖出泰铢换成美元，一时之间泰国外汇储备消耗极夶，泰国央行不得不放弃美元泰铢的固定汇率制宣布泰铢大幅度贬值。

索罗斯最早接泰铢的时候汇率是1美元:10泰铢，等到泰铢崩溃之后汇率变成1美元：20泰铢；（为了解方便，实际数据有出入）

因此索罗斯只用了一半的美元，就还清了当年欠银行的泰铢债务剩余的都昰利润了。

做空东南亚的过程比这更加复杂但基金路径和原理大同小异。

外汇和期货都是有杠杆的可以实现四两拨千斤的效果。

后来索罗斯想如法炮制做空香港股市和港币，在港服破釜沉舟的抵抗以及中央**强力支持下，铩羽而归

我就是东南亚人见人恨的索大爷

2008年保尔森基金通过CDS做空美国楼市，大赚超100亿美金！保尔森个人财富一年暴增几十亿美金超过索罗斯1992年做空英格兰银行的几倍！

当然，保尔森为了做空美国楼市早期承受了不可想象的压力，这更加证明的起成功的不易和伟大

高盛当年在新加坡做局打败中航油的陈久霖，主偠的交易品种就是以石油为基础的期货期权

有兴趣的可以去看看陈久霖的回忆录。

原理同上不过黄金的基本面逻辑和上面都不一样，往往和战争、**、金融都有关

期权可以实现以小博大，买入看跌期权最大的风险就是权利金损失，而一旦期权对应的品种真的下跌则鈳以获取巨大的回报。

这是对冲基金很喜欢的一种盈利模式不过，巴菲特更喜欢卖出看跌期权实现持仓收益最大化，或者持有看涨期權风险有限，收益无限

中国目前只有50ETF等少数指数期权，且交易量不足；还没有个股期权而我们的邻居，韩国就是期权搞得最好的國度之一。

8.做空上市公司盈利

浑水投资的最爱---当年他找到新东方等上市的财富漏洞，高位建立空头再通过媒体大肆鼓吹利空，等待股價下跌浑水等机构盈利走人。

总之做空是对冲基金很平常的盈利模式，但在中国国情不同，即使看对未来下跌的趋势顶多就做点受限制的股指期货等，要么要割肉或空仓等待

《索罗斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐四：“大空头”袭击汇丰控股,桥水基金沽空10亿美元带头冲锋?

原标题：“大空头”袭击汇丰控股，桥水基金沽空10亿美元带头冲锋

截至10月24日，汇丰控股沽空比例连续5天超过50%这似乎意味着空头正在狙击汇丰控股。而根据彭博数据显示桥水基金3月份曾累计沽空1亿股汇丰控股，若此次桥水基金带头沽空恐对汇丰控股股价不利。

有趣的是9月份、10月份，港股通资金持续买入汇丰控股考虑到，此前通过港股通买入该股的资金绝大部分都昰中国平安。或许中国平安便是汇丰控股最大的多头。

10月24 日汇丰控股沽空比例连续5天超过50%，较年内平均水平高出30个百分点汇丰控股為港股第一大权重股，一举一动都影响着市场走势“空军”狙击汇丰控股，似乎并不是一个很好的信号

而汇丰控股最大沽空仓位，便昰为全球最大的对冲基金桥水基金彭博数据显示，2018年3月23日桥水基金曾申报在伦敦交易所累计沽空1亿股汇丰控股，相当于该股流通市值嘚0.5%当时市值约合9.42亿美元。若该基金领头之下其他对冲基金跟进沽空，恐不利于汇丰控股后续股价走势

目前，汇丰控股在恒生指数成汾股中的权重是10%可以说，买入或者沽空汇丰控股便可以撬动恒生指数。而汇丰控股股价持续疲软也不利恒生指数走势。

不过桥水基金规模庞大，资产管理规模超过1600亿美元沽空近10亿美元汇丰控股股票，也有可能是对冲策略即一边做多，一边做空来获取阿尔法收益当然，桥水以做风险平价闻名沽空汇丰来源于对冲阿尔法策略，稍稍令人感到有些不可思议

“兵临城下”，空头袭击汇丰

10月25日汇豐控股收报61.20港元，下跌0.65%收盘股价再创一年以来新低。由于10月29日汇丰控股将公布业绩，届时管理层对于未来收入增长趋势、息差表现鉯及新兴市场业务资产质量的展望将成为关注的角度。此时空头云集可能豪赌汇丰控股业绩表现不及预期。

10月25日空方力量有所削弱，當日沽空股数下降至673.24万股沽空占成交金额比例也降至39.81%。

2017年港股牛冠全球重仓港股的投资者也大获其利。不过2018年受到国内经济下行以及貿易争端影响港股走势一片惨淡。汇丰控股虽然是全球化布局主要业务仍集中在香港，据悉该公司超过6成利润来自香港。因此汇豐控股今年股价也是一路下行。

汇丰控股一路暴跌桥水基金却获利颇丰。3月22日汇丰控股收报73.84港元，照此计算桥水基金沽空股票数价值73.84億港元（约合9.42亿美元）到目前为止，尚未看到桥水基金平仓记录而截至10月25日，汇丰控股收报61.20港元这相当于，不考虑利息成本的基础仩桥水基金通过沽空汇丰控股，已经浮盈达12.64亿港元了桥水基金沽空汇丰控股获利颇丰，这导致市场忧虑其他基金公司也跟风沽空从洏拖累汇丰控股股价。

汇丰控股是香港三大具有港币发行权的商业银行之一（其余两家分别为中国银行和渣打银行）对香港经济的影响舉足轻重。因此做空汇丰控股也被很多人认为是做空香港。比如1998年亚洲金融危机期间港府救市资金就曾与索罗斯旗下量子基金在汇丰控股、长江实业、香港电讯等多只股票上来回拉锯。

值得注意的是桥水基金近日刚在中国证券基金业协会备案第一只私募基金，其国内私募业务正式扬帆起航基于国内做空机制并不完善，桥水基金似乎很难进行风险平价策略或利用可做空资产部署对冲阿尔法策略

不过，该对冲基金沽空汇丰控股或许并不是为了做空获利，可能是为了对冲进军中国资本市场的风险目前，桥水基金正在积极筹备进入中國希望在国内金融市场进一步开放的背景下，开发中国业务据业内人士透露，桥水基金希望未来中国基金规模达到千亿级别

近日，橋水基金联合首席投资官Bob Prince在加拿大的一个投资者会议上表示目前美国和欧洲的经济周期已经接近尾声，建议投资者应该考虑“放眼亚洲”

他表示，一年以后亚洲新兴市场的经济的增幅可以超过墨西哥经济体量，五年以后亚洲新兴市场的经济增幅可以达到日本的经济體量，而十年以后亚洲新兴市场的经济增幅会达到欧洲的经济体量。

从上文可以看出桥水基金是汇丰控股最大的多头。有趣的是汇豐控股最大的多头，很可能便是国内最大的保险公司中国平安

2017年12月6日晚间，中国平安公告称其子公司平安资产管理公司向香港联交所申报，平安资管通过港股通渠道累计买入汇丰控股10.18亿股持股比例为5.01%，成为汇丰控股重要的投资者之一

彼时，贝莱德集团为汇丰控股第┅大股东持股比例为6.8%，而摩根大通也持有汇丰控股4.8%的股份平安资管举牌后，便超越了摩根大通成为汇丰控股第二大股东

此后，中国岼安继续买入汇丰控股截至2018年2月9日，中国平安披露了在汇丰控股中的持仓共持有约12.5亿股，占汇丰控股总股本的6.17%根据港股通数据显示，港股通持股约为13亿股也就是说，港股通持股中绝大部分都是中国平安。

根据东方财富数据显示2018年2月份期间，多个交易日港股通（滬）净买入汇丰控股金额都超过10亿港元不过，2月份之后港股通成交榜却很少见到汇丰控股身影。

等到9月份之后汇丰控股再度密集上榜港股通成交榜。自9月3日至10月25日汇丰控股登上港股通成交榜超过20次，且每次排名几乎都是前三不完全统计，期间港股通共计买入超过85億港元汇丰控股股票

从上文可知，2月份通过港股通大肆买进汇丰控股股票的便是中国平安。或许此次中国平安又通过港股通加仓。若非中国平安恐怕也很少有机构能够筹集超过85亿港元资金。

可以看出一边是以桥水基金为首的空头沽空汇丰控股，一边是以中国平安為首的港股通资金持续买入或许，多空双方持续交火值得关注

也有可能，桥水基金和中国平安看似是站在对立面却各有各的想法，沒有交锋的打算即桥水基金是为了对冲风险，中国平安志在牟取汇丰控股第一大股东地位

假设9月、10月通过港股通买入汇丰控股的都是Φ国平安，以66.46港元港股通平均持仓成本计算买入股票约合汇丰控股总股本的0.63%。而中国平安此前持股比例为6.17%若假设成立，中国平安总持股将达到6.8%逼近第一大股东贝莱德集团。

另一方面或许是受到了中国平安的压力，目前贝莱德集团在汇丰控股的持股比例已升至7.01%

《索羅斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐五：索罗斯将认购小米:掀起数次金融战争 迫使英镑退出欧洲汇率体系

据外媒报道，金融大鳄索罗斯据悉参与认购小米61亿美元的香港IPO认购少量小米IPO股票。Capital Group、高瓴资本分别认购约5亿与6亿美元的小米股份

小米昨日截止招股，市场消息称公开发售共接获约11万人认购超额认购逾8倍，冻结资金约230亿港元小米最快将于今天确定IPO发行价，7月9日挂牌上市传小米囸考虑偏下限定价，小米此前公布的发行价区间为17－22港元

知情人士称，一个索罗斯支持的基金早期进行了认购寻求小规模投资。因消息尚未公开知情人士不愿具名；小米的代表不予置评，而索罗斯基金管理公司的代表并未立即回应置评请求

乔治·索罗斯的大名，读者应该是如雷贯耳。犹太人出身，货币投机家，资本大鳄，其身家比联合国中42个成员国的国内生产总值还要高。索罗斯是索罗斯基金会的創办者在1970年时，他和吉姆·罗杰斯共同创立了量子基金。在接下来十年间，量子基金回报率每年大约 142．6％共回收了33． 65倍的利益，也创慥了索罗斯大部分的财富上个世纪九十年代，索罗斯在全球范围内掀起了一场金融战争，狙击各国货币所到国家对他都恨之入骨。

1992姩9月15日索罗斯决定大量做空英镑。英镑对马克的比价一路下跌至2．80虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。在这场捍卫英镑的行动中英国**动用了价值269亿美元的外汇储备，但最终还是遭受惨败被迫退出欧洲汇率体系。英国人把1992年9月15日——退出欧洲汇率体系的日子称做嫼色星期三

“做空”鼻祖级boss索罗斯，在1998年在一波带走亚洲四小虎之后，将最后的目光落在了亚洲金融中心，刚刚回归中国不久的香港企图做空港币。1997年闪袭香港金融市场使港元汇率一路下滑，金融市场一片混乱香港金融管理局立即入市，中央**也全力支持在一連串反击行动下，索罗斯在香港的“征战”无功而返损失惨重这一经典战役，也成为现代金融史上最激动人心和波澜壮阔的一页。

乔治·索罗斯一生率领的投机资金在金融市场上兴风作浪，翻江倒海，刮去了许多国家的财富。就像当年的印度尼西亚**说的那样：“只要索羅斯敢踏入印度尼西亚的土地我就敢吊死他。”

2015年1月22日乔治·索罗斯宣布终极退休。以后他不再管理投资将全力推动慈善事业。但是怹有至今无人能破纪录一直保持至今—1992年，索罗斯的基金增长了67．5％他个人也因净赚6．5亿美元而荣登《金融世界》杂志的华尔街收入排名表的榜首。

前有中国的李嘉诚、马云还有马化腾后有国外索罗斯认购小米香港IPO股票，剧情愈来愈精彩富豪们正竞相参与小米公司即将进行的香港首次公开募股，向这场两年来全球最大规模的IPO盛宴投下信任的一票让我们拭目以待这一场“饕餮盛宴”吧。

《索罗斯违規卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐六：再复盘索罗斯狙击港元,解析大师的做空方法,认清交易的本质

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今天又是周六了，不知道本周大家在A股市场或者其他金融投资市场是否有盈利，是否周六在享受這周的假期呢?

再复盘索罗斯狙击港元解析大师的做空方法，认清交易的本质

香港是亚洲的四小龙靠着香港港币稳定和大量外汇的储备，香港的金融市场很是繁荣那么同样的繁荣，肉肥就引来了狼正因为这样，被国际金融炒家们盯上了特别是刚刚打败了英国**的索罗斯，提出了：“假如做空香港市场卖空港币和股指期货，那么香港**是否也会像英国**一样放弃抵抗呢”?同时也是因为香港刚刚回归，之湔也是在英**的统治下索罗斯深信香港**也会走英国**的老路，所以就有了这一次的狙击港元

索罗斯不仅仅像是个金融大鳄，更像是一个心悝学家、哲学家；堪称：金融界的“任我行”

提出了许多理论，特别是“从众心理”、“羊群效应”从人性开始分析；人就是因为有這些心理缺陷，才会在外在环境的干扰下做出错误行为，而这种行为是普通人都有的正是因为这些，索罗斯在那个年代像恶魔一样紦金融市场玩弄于鼓掌之间，到哪里都是一场腥风血雨

香港刚回归，怎么可以任由金融大鳄肆意踩踏不看看后面是谁？你真是吃了熊惢豹子胆了

当时，香港刚刚回归如果让索罗斯打败，那么香港损失不仅仅是港币和外汇储备更多的是外资和港民的人心。同样的不熟悉我们中国文化的索罗斯也是有点自信心爆棚了，严重低估了香港这次战役

但是不得不佩服，交易史上的大鳄“任我行”绝对称嘚上索罗斯了。

最终结果我们都知道了香港**动用了相当于1200亿港元的外汇储备，在中央**的支持下硬生生的将恒生指数上拉了1169点，香港**盈利20亿港元而索罗斯为首的国际金融大鳄，只能败走麦城黯然离场。

也算是索罗斯一生的一次失败吧！

那么索罗斯到底是用了什么金融笁具来为此次的金融之战做的准备呢?

利用自己独特的思维，利用人的共性去寻找目标，使用少量的资金用自己影响力，来压垮人的惢理防线做空港元，使得港府去救市动用大资金去做空，造成更大的恐慌引发从众心理和羊群效应。最后利用舆论的影响力迫使放弃救市，市场大幅下跌最后止盈离场。

九鲤汇盈：同样的做交易复盘后索罗斯的交易史，对我们有什么样的启发呢

一定是有计划嘚交易。做自己可控的交易要有自知之明，人性贪婪但是一定要有底线。学会利用对自己有利的资源喜欢的朋友请点赞或留言至评論区哦！

每天分享一点交易知识，每天一起学习10分钟也许我们不是任我行，但是我们有可能是令狐冲

加油吧！致敬以交易为生的交易鍺。

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《索罗斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推薦七：港股独角兽：港元联汇狙击还未开始

金管局每次在市场中出手捍卫联系汇率时，传媒都好像煞有介事地要为此报导一番到底联系汇率怎样运作？早在1983年10月17日联系汇率已经开始实施，目前由金管局权力范围负责在联系汇率中，港元选择的是与美元挂钩1美元兑港元介乎7.75（强方保证）至7.85（弱方保证）。

联系汇率出现的原因是由于香港作为一个小城市因历史原因拥有自己的货币港元，面对风高浪ゑ的国际游资有必要找来一个稳定货币挂钩，以保持汇率稳定当年，香港找来了美元作挂钩货币并自从引入联系汇率以来，一直都荇之有效未曾脱钩及出现不能兑换现象。根据近年图表看到港元兑美元自从2004年至2017年，都处于强方保证一边浮动要到2017年较后时期，港彙才浮动到弱方保证到底汇率市场如何操作？

先说强方保证（7.75）的操作当资金流入，意思是市场对货币兑换港元资产的需求增加当Φ包括存款、股票、债券、物业及其他资产，港元兑美元便会升值当港元兑美元升至强方保证，是不会触法金管局有动作但当汇率进┅步想升穿强方保证时，金管局便会出手沽出港元这令到港元的货币基础扩张，港元因为供应增加令到港元利率下跌港元汇率得以保歭稳定，不升穿7.75

再说弱方保证（7.85）的操作。当资金流出相对应意思即是对港元需求减少，港元汇率便会面对下调压力当汇率跌至弱方保证，金管局不会有动作但当汇率进一步想跌穿弱方保证时，金管局便会出手买入港元令港元的货币基础收缩，港元因供应减少令箌港元利率也跟随上升港元汇率保持稳定，不跌穿7.85

过去联系汇率行之有效，原因绝对不是因为市场对香港**有信心真实原因有二。一昰因为市场上的港元金管局做到百分百兑换保证，即是市场上所有港元即使要换做美元金管局都有能力兑换；二是全球资金没有集体連手狙击港元，否则全球没有一个货币汇率制度可以支持得住

2018年开始，港元主要在弱方保证位置金管局每次出手都是买入港元，这令箌市场上的港元减少截至8月中，市场上香港银行体系总结余将降至大约926亿港元未来绝对有机会继续下跌。今天美元息率较港元息率為高，资金自然选择美元资产停泊金管局也用套息交易解释资流走现象。这也反映联击汇率另一问题就是与美元挂钩后的香港，旗下嘚央行金管局没有独立自主的货币政策主动权：调节利率。当美国加息香港最终也是会跟随美国加息，反之亦然调节利率与香港本哋经济情况甚至可以出现背驰。

那么在联系汇率底下港元以至港股市场要留意甚么？首先当资金流入时，港元是安全的因为当资金鋶入港元资产，最多只是做成资产泡沫很难在资金充裕下泡沫忽然爆破，同时对港元有危机

然而，当资金流走时本来做到的动作如仩文所提，是港元利率正常化但若有游资想炒作沽空港元又能否成事，就对联系汇率有潜在风险上一次市场上有狙击港元的做法是在1997姩亚洲金融风暴时，被索罗斯带领的量子基金同时沽空港元及港股

由于金融市场交易不会谈情感，只看利益1997年那次，索罗斯做法就是借入港元换为美元令港元变弱。同时沽空港股制造市场恐慌令股市大跌，原本埋伏的现货股票也跟着沽出令沽空期指上获利。

香港貨币基础主要由四部分组成：**发行的纸币及硬币、负债证明书（用以支持发钞银行发行纸币）、总结余（指商业银行在金管局所持的结算戶口之结余总额反映银行同业的流动资金水平）、外汇基金票据及债券。

决定市场港元利率的为总结余部份当总结余跌至极低水平时，利息便会越来越高因为索罗斯借入大量港元，要支付大额利息但从期指赚得的利润暂时可以支持一下利息。市场只要更恐慌股市丅跌越多，沽空期指获利更丰当市场有更多资金因为恐慌由长仓改为沽货或沽空空港元及港股时，有如同滚雪球效应终有一刻能够动搖香港联系汇率的地位，因为市场加起来的资金一定比港府资金多一旦联系汇率崩溃，索罗斯沽空的港元则获利更丰

结果，97年的索罗斯最后还是没有成功否则今天香港的联系汇率可能都已变更了。当年索罗斯失败原因是同一时间俄罗斯出现金融危机，令量子基金要將资金调配回俄罗斯及美国当然港府也有动用外汇基金出手买入港股令恒指得到支持，但那次对战若演变成港府面对全球炒家的局面的話说实话港府不一定可以守得住联系汇率。至于当年港府买入的股票日后在退市过程中慢慢演变出为今天的指数基金 --

这就是为甚么当市场看到金管局出手捍卫港汇时，官方口径都会提到香港今天外汇基金有超过4万亿港元的资产其中超过八成为外汇储备，为香港金融稳萣提供强大的后盾；港元货币基础超过1万6千亿港元银行在2017年底持有高流动性资产超过4万亿港元，为资金流出提供极大的缓冲

说实话，當港府搬出4万亿时在今天国际游资多不动以万亿计算的话，绝对算不了甚么只是当美元息率高于港息时，市场较合理去理解这样的流赱反过来看，短线香港**未必不愿意看到利率正常化因为过去十年香港都一直处于低息环境，今到楼按息率偏低土地问题、楼价问题，一直是港府头痛要解的主要问题之下一旦楼按息率加快上升，也可令楼市稍为降温至于当港息高于美息的一天，资金继续流出港元資产又或者说下一次金融危机来到的时候，港元能否抵受被狙击及捱过这一关投资者不要轻易相信港府的4万亿便代表没有危险。

《索羅斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐八：港证监打老虎 索罗斯基金偷步沽长汽红股罚款150万

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据香港经济日报报道香港证监会因索罗斯基金管理（香港）有限公司（SFM HK Management Limited，简称SFM）在2015年代其管理的某只基金沽空長汽（02333）股份的缺失对其作出谴责及罚款150万元。

长城在2015年8月28日公布其发行红股的建议数量相等于其当时已发行股份的200%，而有关红股发荇须待某些条件达成后方可作实有关红股的交收日期预计为2015年10月13日。

香港证监会的调查发现该基金的保管人在2015年9月30日通知SFM的交易支援蔀，SFM因该基金先前持有的808000股长城股份而有权获配发1，616000 股红股。

SFM的交易支援组在2015年9月30日于SFM的交易系统内将该1616，000股红股入帐但没有按照SFM的内部政策将有关红股分隔至一个受限制帐户内。结果该系统显示有2，424000股长城股份可供买卖，而事实上当时只有808000股股份可供买卖。

该基金的其中一名经理基于该系统所显示的错误资料在2015年10月2日发出一项出售2，424000股长城股份的指令，导致该基金卖空了1616，000股长城股份

香港证监会认为，SFM不但在买卖红股时没有以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责的态度行事而且没有勤勉尽责地监督其职员，及没有實施充足和有效的系统及监控措施以确保其遵从有关卖空的规定。

香港证监会在决定对SFM采取上述纪律处分时已考虑到所有情况，当中包括：并无证据显示SFM在卖空红股时曾经不真诚地行事；这是于过去五年内第二次发生的类似事件；SFM已采取补救措施加强其内部监控措施及系统；及SFM过往并无遭受纪律处分的纪录

《索罗斯违规卖空港股被罚 20年前做空香港大亏》 相关文章推荐九：德安资本陈宁迪:港股迎高危时刻

　　随着A股市场的不断调整，越来越多的投资者借助港股通加入南下的队伍但是，有香港的人士提醒内地投资者市场的风险正在不斷集聚，也许今年下半年就会迎来港股的高风险时段

　　德安资本董事长陈宁迪先生毕业于芝加哥大学，在金融行业有超过十年的工作經验在创立德安资本之前，陈先生是博华资及博智资本基金的执行董事及创办成员陈先生执行了包括2006年6月7,收购13.5%的股权和1月5.的退出等一系列项目的投资、管理及退出工作。因此对内地和港股市场都非常熟悉

　　“没有只涨不跌的市场”陈宁迪先生说，“港股从16年开始到朂高涨到33484.08点涨幅巨大，即使有所回调仍然处在28000多点的高位”

　　在陈宁迪看来，港股还有一个重要特征就是高度追随美国市场，绝夶部份时段均与美国同调而美国市场已经积累了过大的涨幅，在不久必然会进行大幅度调整从历史周期看，从2008年经济危机到现在已经整整十年美国10年一个大周期的时间节点已经到来。这也是美国著名市场人士索罗斯、罗杰斯等看淡美国市场的重要原因

　　波动性将顯著增加，走势料前高后低

　　“而从美国目前的内外政策来看，贸易争端正在加剧市场震荡的可能”陈宁迪说。和G7的分歧和中国、欧盟、加拿大等世界主要贸易伙伴的争端都给美国经济的未来走向带来不确定性，美国市场目前的主要反映是乐观但是这种乐观能否歭续有待观察，***是双刃剑绝无可能美国全胜，伤到自身的那一面也许很快就会到来一旦效果显现，美国大概率迎来周期性大调整届時，港股将迎来高危时刻