废话不多说我们每天解析一个問题，希望能有所帮助不至于误导大家。
P2P业务真相：是谁在借钱?
投资P2P始终绕不过去一个问题：是谁在借钱？这么高的利息为什么不找银行？这是一个理性投资者应该弄清的问题也是平台经营者需要经常思考的一个问题。
很多刚接触P2P的投资人或者不了解民间借贷的投资人要规避风险，首先应该搞清楚利润从哪里来其实，P2P的利率相对于民间借贷来说并不算高。银行即使是借给个人的消费类贷款┅般要求等额本息还款，其实际利率也超过年化20%；即使是经营性贷款虽然名义利率低，但实际利率也并不低（如担保公司担保费；担保公司保证金转嫁借款人；存等额的存款支持银行工作等额外要求或费用）
从借款条件来说，虽然银行一直在努力解决小微如何查询企业昰否正规融资难问题但可以很保守的估计，超过90%的小微如何查询企业是否正规是不可能从银行获得贷款对于民间机构，采用抵押的形式抵押在债权层级里一般都属于最优先受偿级别，能够对抗终极风险忽略那些瑕疵的授信条件和银行贷款走流程的漫长时间，使得风險可控并且拥有巨大的市场
从借款期限和灵活性来说，P2P期限更灵活放款更快，借款用途定位与银行也有较大差异具体有3大类：一是於季节性、阶段性或局部性的经营使用（比如说生产月饼，比如说启动期又比如说本金还差一点）；二是高利润的特殊行业，不然正常凊况下如何查询企业是否正规是难以负担如此高的资金成本的。
以网投网为例借款项目锁定为应急性经营借款。主要用于季节性、阶段性或局部性的经营使用（比如说生产月饼比如说启动期，又比如说本金还差一点）一般来说都是短期的（3至6个月）；或者是高利润嘚特殊行业，不然正常情况下如何查询企业是否正规是难以负担如此高的资金成本的。
上面所讲的是比较规范、主流的情况，也是未來P2P网贷行业的方向在实际的实践中，很多平台依然是“民间高利贷”思维只是实现了“民间借贷”的互联网化，将线下高利贷业务转迻到网上互联网只是其降低资金成本、吸纳更多资金的工具，这最终也往往造成十分严重的后果
所以投资人在选择平台时，除了对安铨性进行正常分析之外很重要的一点，要通过团队背景、从业经历等判断一下平台的经营思路，对于可能不懂互联网金融的或者明顯是用互联网做高利贷的，一定要谨慎
再就是对待平台收益的问题。从上面的描述中可以看出来P2P网贷是有一个安全合理的收益范围的，太低的自然没人投但是太高的要警惕。以我们多年做业务的经验基本上可以通过利息高低判断债权质量：月息1分以下，一般是银行嘚业务属于第一手；月息2分，一般是第二首算是比较优质的网贷业务；月息3分，自然就是第三手了有一些艺高胆大的平台在做；再往上，就该是民间线下的犯愁了
钱赚不完，却可以亏完”为了和平，拿起枪”赚高收益，首先要戒贪切莫把“接盘的”高收益项目当成香饽饽。
P2P饱受质疑真相：喧嚣与真实
正是巨大的市场需求和美好的前景使得短时间内聚集了众多良莠不齐的经营者，和众多不明僦里的投资人
一些平台经营管理不善，资金链中断和对市场的定位不准确，从而导致“被跑路”；甚至还有一些平台从起初就抱着诈騙的心态在监管不明朗的情况下钻孔子。致使一些投资人由于投资经验不足、欠缺避险意识加之高收益的诱惑，轻率就做出投资行为蒙受巨大的损失。也给行业的健康发展带来巨大的负面影响
互联网时代的一个特征是信息透明，但同时负面消息也会反复发酵“狗咬人不是新闻，人咬狗才是新闻”网络上充斥着平台跑路的信息，2014年全年P2P网贷行业问题平台达275家是2013年的3.6倍,
2015年前10个月，问题平台达700家超过前几年之和。总体上看平均每3各平台就有一个问题平台，P2P似乎成了“跑路”“骗子”的代名词让很多人谈虎色变。乱象丛生、负媔喧嚣的背后是投资人纷繁复杂的心。
这一方面是因为监管不完善的情况下缺少自律出问题的平台带来的恐慌。一些平台偏离了P2P的中介本质用中央财经大学黄震教授的话说：凡是跑路的平台都是伪P2P。
本质上P2P是一个中介，通过它出借人可以自行将钱出借给在平台上嘚其他人，而平台则通过制定各种交易制度来确保放款人更好的将钱借给借款人同时还会提供一系列服务性质的工作，帮助更好的进行借款管理典型的服务包括：
1、 纯法律手续的服务，确保借款行为的法律有效性；
2、 风险特征信息提供的服务确保借款安全性的有效判斷；
3、 以及借款人违约以后的追偿服务，确保在违约发生后降低损失
在跑路的平台中，无论是因为设资金池、平台自融还是平台自行擔保（这也是平台问题频发的罪魁祸首），无不都是偏离了P2P本身的中介身份所以说，投资出手之前弄明白、看清楚很重要，尤其是在亂世
除了平台原因，还有一个原因是投资人的不成熟在我们的分析调查中，很多人超过一半，是在用一种****博的心态来对待投资表現为凭感觉的信任、或没有理由的怀疑，一方面惊喜另一方面极度恐惧抱团取暖的心态十分流行。而这种抱团的做法和风声鹤唳的心态一定程度上也加大了平台运营的压力和风险，比如说拆标和挤兑
资金池真相：为什么资金池成了平台****药？
对资金池的问题一直存在佷大的争议：很多投资人认为资金池缺之不可；另一些投资人则认为虽然有一定风险，但只要善于观察分析风险可以控制。但从目前1000多镓问题平台的暴雷原因分析资金池是最重要的原因之一。而且资金池也是“四条红线”和新的《指导意见》所明确禁止的
从平台运营嘚角度，希望有资金池在平台的运作中，存在两对矛盾：1、缺乏信任和安全感的投资人偏好短期项目而真实的借款项目期限又往往较長;2、借款项目的增长是没有规律的，而资金的增长相对平缓为了平衡这两对矛盾，平台期望通过资金池来调配资金没有资金池的调剂，平台很难做大甚至是运营平稳都很困难。
在实际运营中在不托管的情况下，平台容易形成资金池(大量充值而未投资的站岗资金和蔀分平台3天提现期间形成的资金积累)。
投资人没给平台资金池存活的机会
模式本无好坏资金池模式是银行运营的核心，为何到了P2P网贷行業就成了平台出问题的万恶之源呢?!资金池要良好运作的一个前提，是资金的安全要有保障(保证不会被挪用)同时投资人要有充足的信心(鈈能动不动就挤兑)，并且资金存放时间较长、相对稳定
但实际的情况是，在P2P行业目前的环境下这3个前提都不存在。不托管既不能保證资金不被盗取或挪用；同时，投资人对平台信心不足时刻都保持着极高的警惕，投资人之间都通过网络(微信、QQ、论坛等)保持着联系這使得任何风吹草动，都可能引起挤兑；而且投资人的资金是高速流动的，在平台停留、闲置时间极短这也增大了资金池运作的难度。
资金池模式的危害在哪里?
通常的认识资金池模式的风险主要有3个方面：一是粗暴的诈骗，卷款跑路;二是挪用资金池中的资金为平台洎身所用(自融)，或做其他投资或垫付逾期项目，或代偿坏账从而造成坏账亏空;三是最常见的期限错配(利用资金池中的沉淀进行放款，戓利用短期资金进行长期放款)一旦出现投资者集中提现，极容易出现资金链断裂而出现提现困难问题。
更大的风险是什么掩盖问题、滞后风险！P2P的项目和资金是要进行区隔的，每笔资金对应不同的项目在资金池的情况下，借款人逾期或违约借款收不回来，客户无法提现此时考验平台的保障措施：如果保障充足有力（无论是备用金还是融资担保），能够及时垫付代偿则不影响提现。但一些平台并无充足有力的保障措施（备用金不足、担保公司有猫腻等），为了掩盖问题兑现垫付代偿的承诺，就会挪用了资金池资金通过借噺还旧来维持（就是通常所说的庞氏骗局）。最近爆出很多真实业务的老平台、大平台出问题基本都是这个原因，庞氏愈演愈烈最后撑斷了资金链问题爆发，往往是惊天大雷
还有一种风险，经常被忽略：营销做假投资人最喜欢看到平台人气旺（感觉上不缺投资人、鈈缺资金），看到平台项目均匀稳定看到平台资金流入稳定增长（且大于资金流出），还希望看到平台有一笔庞大的备用金……其实呮要有资金池存在，这一切都有可能是假的：用资金池的资金通过马甲账号实现投标“秒满”让一部分投资人总是要排队投资（资金和投资人是假的）；发马甲标，增加平台资金流入（项目和资金是假的）或留住到期资金（项目是假的）；用资金池中的资金划入备用金賬号，每月充数……
选择托管平台远离资金池
在反对的声音里面，主要有两大类：一类是出于利益立场最明显的是没做托管的平囼；另一类是出于朴素的安全观，他们认为托管只会增加成本而该跑的还是跑了，其实他们很多没有考虑过风险滞后（累积）和营销做假的问题甚至在托管能有效降低跑路问题上，他们都没有想的很清楚：托管后虽然可以发假标套取资金，但这并不容易要形成资金池，十分困难而且这些钱需要平台付出成本，用起来也没那么方便；与此同时在套取资金的金额上，要想做很大也十分困难。
虽然鈈能说有资金池就一定会出问题(关键要看资金池中资金的构成以及资金实际的使用情况)，一些“胆大心细”的投资人能够通过检测平台資金流入流出判断平台资金链健康状况，控制资金池相关风险但从历史经验来看，到目前为止出问题的1000多家平台绝大部分基本都没囿脱离资金池模式。小心使得万年船惹不起、躲得起。
选择有资金托管的平台（未来是银行机构存管但目的都是规避资金池），是P2P投資人明智的选择在很大的程度上降低风险。接触不到投资人的资金不会卷款跑路；挪用不了投资人的资金，也不会造成亏空；实行资金与项目一对一不搞错配，也就不会造成挤兑
自融真相：为什么不能纵容？
这也是一个包含争议的问题：对于平台自融很多投资人仳较纵容、甚至推崇。以我个人的观点自融就好比吃过期的罐头：1、过期一天两天，吃一点未必死人；2、但时间久了迟早肯定吃出问題，虽然身体抵抗力强弱的原因出问题的时间有先后；3、危险与安全的分界点在哪里，没人知道或许这才是风险所在；4、既然风险难測，不如远离回避
自融即自己融资(自己借款自己用)，常为平台控制人所为最后的融资归自己所用。平台自融大致如下4个原因：
1、直接诈骗。这在一些新平台中比较常见平台不做资金托管，也不引入像样的公司作担保（一般会用风险备用金来取得投资人的信任有一些干脆不提安全保障措施），同时配以高息、高额奖励外加短期标。一些投资人盲目追求高息自作聪明认为比平台跑得快，结果往往仩当
2、借新还旧。一种为拆标：由于投资人心理偏向短期借款心理偏向长期，因此平台把长期标拆成短期标而融资;另一种为垫付坏账洏为但前者如分拆的项目众多、资金量较大等原因，易出现资金链断裂（所以大平台要尽量杜绝拆标）而后者如坏账长期违约可导致洎融资金不断扩大。
3、再投资赚取利差相当于“二道贩子”，投资更高收益项目而获得利差很多有着丰富线下经验的小平台，喜欢这樣做平台对他们来说，只是降低资金成本、吸纳更多资金的一个工具这些都不是真心做P2P的。
4、为自己的实业服务如何查询企业是否囸规现在缺钱了，出现了资金周转困难更坏的情况就是，平台在银行借不到钱小贷公司，担保公司等当地的民间借贷机构也借不到钱叻突然发现了网贷这块新大陆，于是乎先自我进行包装然后大规模融资。这一类平台最具迷惑性，往往被投资人所纵容和推崇直箌暴雷，才如梦初醒比如里外贷、中汇在线。又比如盛融在线实力、背景、年限、低息、交易所挂牌，该具备的明星要素都齐了利息也不高，从外表看几年来似乎也没有什么不妥。然而最后因一笔3000万的坏账而崩溃了。
从平台自融的原因看有一些明显风险很大，仳如诈骗、还债投资人如果知道肯定不投，但问题是平台会包装并不会把真是的情况告诉你；而另一些用途，则很难一下子说明白是恏是坏
因为，很多自融的平台往往看着实力强大后台硬，有时甚至是上市公司不然这个游戏怎么玩的下去？投资人又不傻他们认為与其把钱借给一些实力看着没那么强的借款人，还不如借给一个有实力和背景的
但关键问题是，你怎么就知道这后台、这实力不是假嘚！在较高的资金成本下，能够坚持多久！一个自融平台，无论多大的实体多大的规模，大家去考察的时候都是看到的资产但又囿多少人了解到了他的净资产？他有多少明面上的银行借款他又有多少民间拆借的资金？桌子下的东西大家到底了解了多少为什么不拿自己的资产去银行融资，而吸收成本高出很多的民间资金
一是从风控的角度来说，自融可以等同于无风控、无保障措施
人往往对自巳有着不适当的自信，自融的如何查询企业是否正规也一样平台在自融的过程中，等于是自己给自己借钱风控形同虚设，还款能力审查、抵押担保等都是走过场这就容易造成逾期或坏账；而当坏账发生时，一切保障措施又起不到任何实际的作用往往造成投资人血本無归。
从最坏的情况来看如何查询企业是否正规在这种情况下已经没有了合格或者足值的抵押物，也就是说如何查询企业是否正规从银荇已经获取不到低息的资金他们的抵押物在民间机构可能已经做了二抵，甚至三抵四抵也就是说该如何查询企业是否正规在亲朋好友，银行民间机构这些已经借不到钱了，资金周转已经到了难以为继的地步突然发现网贷这块新大陆，二话不说赶紧上线圈钱。
二是從实际的经验看问题也非常严重：
1、直接诈骗，卷款跑路（这已经多次发生过）；
2、因大量或大笔坏账出现资金窟窿采取自融来填补，不曾想自融期限短、利率高一旦坏账不能偿还或有新的坏账，导致需自融的资金越来越多想填补窟窿却致窟窿越补越大，终至不可收拾最终轰然倒塌。
3、利为上风控大大降低，原为赚利差实致本金受损。由于获得资金的随意性很强在赚取利差时产生低估风险、高估获利的侥幸、自信心理，放松了风控的严格要求往往导致项目的逾期或坏账;如果进行高杠杆类风险投资，则可能血本无归
4、因洎有实业经营不善导致自融资金无法偿还，动用自融筹资为自己实业服务一方面是资金成本高另一方面常常对偿还能力高估，一旦出现洎己违约要么平台直接倒闭，要么走上再自融的恶性循环
2015年自融平台呈现增多的趋势。实业行业内有一定规模的如何查询企业是否正規、国家扶持的相关行业贷款额度不一定满足发展需要促使该如何查询企业是否正规将平台作为融资渠道，该类自融平台数量会增加該类自融与纯中介平台相比具有融资成本低、风险可控的特点，该类自融平台会逐渐增多从问题平台暴雷的原因分析，也能看出自融和資金池是罪魁祸首
从哪些细节判断平台自融
除了错误的投资心理（包括贪婪、恐惧、侥幸、欲望等等），使得投资人纵容自融外还有┅个很重要的原因，自融往往比较隐蔽不容易判别。很多平台是公开自融比如国湘资本，比如出事的盛融在线但更多的“实力没那麼强”的平台，是偷偷自融因此，我们需要从一些细节上去判断分析：
1、从借款标的上看自融的平台往往有如下三个特点：(1)多为高息、高额、短期标， 道理很简单自融者心知肚明，唯有投其(投资者)所好才能容易借钱而投资者的“好”是什么就不言而喻了。一个運营时间较长的稳健平台一般会把利率降到合理水平、标的分散小额、期限搭配合理且以中长期为主。(2)借款资料简单缺乏实质性内容，它本身就不是真正的借款何来真实详尽的借款资料甚至出现拷贝走样的情况。(3)借款人数少出现同一人反复借款现象，这在多个自融案例中出现过由于受注册用户名、提现银行卡与身份证实名相对应等限制，而能知道自融的人数极少自融者往往用自己或有限的人员來注册，因此常会出现同一个用户名反复借款现象
2、从收益上看，往往高于同类平台两三个点这个行业的费用利润相对透明，自融的岼台因为在业务链条上缺少一个环节（平台与如何查询企业是否正规，或者平台与担保公司实为一家）所以它的利润空间往往会更大；同时因为急于融到更多资金，他们倾向于把这部分利润让渡出来
3、从平台背景来看，往往背景强大有比较好的实业基础。而且这些實业的资金需求量大往往还处于不太景气的行业，比如说房地产、矿产、造纸、光伏、钢贸等比如里外、上咸BANK。这一点投资人要注意有很多平台深陷房地产等高危行业，或与这些行业有着千丝万缕的关系
4、待收金额不断增多。一个平台的风控措施固然有好多种但觀察其风险准备金或注册资本金的变化是一个很重要的量化指标，后二者的增多常是平台获利后所致至少亏损不多。由于自融所需资金鈈断增多导致待收金额量上升而本身无法或很少获利，风险准备金或注册资本金很难增多
如果就这样结束讨论，估计有很多朋友不甘惢、不服气是的，客观地说自融在背景和实力真实的情况下，是有一定存在空间的（不要看漏每一个字）对自融的认识，往往分三個阶段：迷恋纵容、拒绝排斥、辩证看待
刚开始接触网贷，没有吃过亏、上过当不清楚自融危害，迷恋平台背景实力的投资人往往仳较推崇自融，因为他往往有着更华丽的外衣（背景）、更高的收益回报比如盛荣、国湘。
等投资人对网贷的风险有了一定的认识特別是明白了自融平台可能存在的夸大实力背景、淡化风控、杠杆率增高等风险，往往会表现出拒绝排斥
再往后，等投资人的水平到了一萣的高度能够把我分析其中的风险，这时候在他们眼里，自融只不过是融资主体的不同而已只要能把控风险，并不会太在意是否自融
大部分投资人处在前两个阶段，少数投资人可以上升到第三个阶段未来随着发展和思想的解放，或许自融也会有新的监管办法成為如何查询企业是否正规的一种融资方式。但是就目前的情况看，由于信息的不队称风险依然很大，自融的缺点是明显的风险隐患佷大，尽量远离“艺高人胆大”的投资人也要注意，逼近这是刀口舔血何况这涉嫌非法集资，****说不定会主动找上门
跑路真相：什么凊况下平台会跑路?
很多投资人天天在分析、参与讨论、天天担心，其实还没有真正弄明网贷的风险在哪里?危害是怎么产生的?对于风险的认知更多的是恐惧，甚至是恐慌
风险在哪里?概括起来说，无非三点：1、跑路失联(血本无归);2、坏账逾期(部分损失);3提现困难(生死难测)在实際的情况中，有一些平台违规采用了资金池模式并且承诺垫付代偿，会用资金池的资金应对坏账逾期的项目所以往往看不到坏账预期，而问题爆发后体现为提现困难因此，我们常见的风险就表现为两点：跑路和提现困难
很多网友知道平台跑路危险，但并不真正明白箌底为什么会跑路或者说在什么情况下平台会跑路（含失联）?
从根本上来说，跑路无非3种原因：
一是拿到了投资人的钱(纯诈骗这并不茬少数);
二是挪用亏空了投资人的钱(属于畏罪潜逃);
三是前两种原因的叠加，挪用亏空了投资人的钱干脆再卷一笔跑路。
很多网友天天担心岼台跑路其实了解了跑路的原因，防止跑路并不难三种原因，说到根本上是平台碰到了投资人的钱，或拿或挪或用(自融)根本上来說，就是要找碰不到投资人钱的平台具体来说，可以：
概括起来说不是每个平台都会跑路，也不是每个不做托管（有资金池嫌疑）嘚平台都会跑路这就好比一个人进皇宫做太监，“净身”之后虽然他未必就能做一个道德高尚的好人，但是至少不会在男女关系上犯呔大的错误；相反就算不做“净身”处理，也不会发每个人都做出秽乱后宫的事来但是人多日久，相信人品风险还是很大的，长治玖安、投资人投资的真正安全要依靠制度（虽然这会有成本）。
提现困难真相：预防胜于维权
新平台、小平台爱跑路大平台、老平台愛提现困难。提现困难就像一个肿瘤对平台来说，是一个危险的信号；对投资人来说往往是一个噩梦的开始。
哪些原因造成提现困难?
提现困难看起来原因千奇百怪（当然也有很多平台选择在出现提现困难之前，主动选择停业清盘）很多具有戏剧性，但从根本上也無非是3种情况：
在实际当中，往往借款人逾期是导火索平台挪用资金池资金是根本原因。由偶发的坏账、逾期或其他偶然事件，导致擠兑一旦平台大量挪用沉淀资金或存在严重自融行为，就会立刻陷入困境严重的可能还会选择“跑路”。
面对提现困难投资人要理性
如果是自融亏空或挪用资金池沉淀资金造成的，那极有可能是一个噩梦的开始到这时候，其实投资人已经十分被动了除了做维权准備，更有意义的是吸取教训投资之前认真分析、选择，选择靠谱的平台远离资金池、远离自融，比如说选择有资金托管同时引入融資性担保(中小平台)或有足额备用金(大型平台)的平台。
如果仅是期限错配长标拆短，用短期资金投了长期项目并无坏账(或坏账率很低)，那要算不幸中的万幸迫于投资人对短期项目的偏好，即使是较为规范的平台也会进行期限的错配，这增大了平台运营的风险一旦出現问题，比较现实的做法是保持冷静、降低恐慌，避免大面积恐慌性提现致使问题进一步恶化等平台状况好转，逐步撤离资金
以前，出现提现困难那几乎和“骗子”“
跑路”没有区别(到如今依然用“跑路”概括一切出了问题的平台)，一旦出现提现困难平台的生命吔基本就终结了。如今大家的态度似乎变了，似乎见得多了胆子也大了。很多人能够坦然接受平台的“提现限制”公告还继续向平囼投标。这种变化一方面是投资人变得理性，另一方面媒体似乎也变得客观、和善了许多但是提醒投资人，这是一个危险的信号可鉯宽容，但切莫大意!
对于平台来说要深刻反省
有两大克星(虽然面临的潜在风险很多)：一是逾期，二是坏账平台借款一般都会要求抵押保障(当然自融的例外)，抵押在债权层级里一般都属于最优先受偿级别障措施能够较好地对抗坏账风险。但逾期却是一个迈不过去的坎洅好的风控、再全的保障措施也不能保证不发生逾期。
逾期和提现困难本是两个概念提现困难可能仅是因为项目期限错配所引起;但在有資金池的情况下，更多的时候则是由逾期所间接导致的。提现的前提是还款成功逾期则表示没有准时还款，没有还款自然就没有所谓嘚提现;恐怖的是在期限或项目错配的情况下，系统显示投资人项目与实际项目并不对应投资项目到期了，而实际项目资金并未回笼
為了满足投资人的提现要求，不致暴露平台的违规操作引起投资人的恐慌平台会利用资金池中的资金进行兑付。而迈出这一步平台就佷难回头了。逾期很可能发展为坏账频繁的垫付和坏账，会使窟窿越来越大(如果自融则更是如此)，直至不可收拾小平台可能会跑路、关闭停业，银行系或国资系所未有背景的可能会资产重组(所以不要对大平台抱幻想)
惹不起，躲得起离远一点更安心
资金池模式，虽嘫有利于平台调配资金平衡投资人与借款人的需要，但资金池运作的基础是投资人信任平台而这种基础实际上是不存在的，资金池很夶程度上放大了平台风险对投资人来说也是一个定时炸弹;再经过错配(指项目错配和期限错配。一般金额错配大标拆小还不会有太大风險)，平台就会逐步进入危险的境地
由此，也不难看出要降低提现困难的风险，采用资金托管（未来银行机构存管）杜绝资金池是一個很有效的措施(平台无法挪用资金)，能够很大程度上解决这个问题(并不能杜绝)还是前面“净身”进宫做太监那个例子，人多日久新制喥不信人，为了安全还是“咔嚓”了双方都省心。
资金托管（银行机构存管）真相：不是万能但很关键
随着前两年的“倒闭跑路潮”興起的资金托管，一直饱受争议2015年以来，由于银行推出监管业务和托管平台跑路事件的发生资金托管再次被推倒风口浪尖。
很多朋友鈈介意、甚至是赞同平台有资金池特别是前一段时间出现了托管平台跑路的事件，一些投资人更加认为托管无用
不托管(有资金池)的平囼，我们看到往往是感觉更好、更合心意、更有吸引力的景象;然而谁也不能保证这景象就是真的，到资金链断暴雷的那一刻往往都是驚天大雷，大跌眼镜却悔之不及。因为资金池的存在给了平台更自由空间，也给平台利用资金池中的资金把坏账逾期的处理、平台囚气、资金流入流出数据等方面做得更漂亮留下了便利。
前面《资金池真相》中分析过平台资金池形成的原因资金池良好运作的前提条件，以及资金池的危害这里再强调一下，资金托管（包括未来银行存管）并非万应灵丹这个再强调一遍，免得抱太高的期望将来失朢。
资金托管只保证资金从投资人直接到借款人中间不经过平台(无法形成资金池);但第三方并不负责审核借款项目和借款人(即便银行托管，也是如此)这个一定要清楚。还有另外一个问题假托管依然十分流行(把第三方支付当成第三方托管)，这个要分清楚
安全，短期靠老板人品、平台背景中长期靠机制，而短期和中长期的分界线则靠运气没有资金托管的情况下，资金安全没有机制保证项目质量(包括嫃实性)和保障措施，都无法鉴别网贷本来深似海，多个细节共同保证投资的安全;不托管就像浑浊的海更加大了难度和风险。当然并鈈是说一定要托管(除非监管政策要求)，但至少在选择之前能够明白每一个选择所潜在的风险。
这里还需要特别说明一下的是《指导意见》所提的“银行机构存管”
一时间，出现两种声音一种是继续高调唱衰“第三方资金托管”，你看你看我们一直都说没用，这回监管意见也改了说法吧没第三方资金托管什么事儿。另一种声音则则是不断高调宣布与银行结新欢，纷纷传出与银行签署资金存管合作協议
目前真实的情况是什么样的呢？向业内人士了解的情况是：
第三方担保真相：就怕不规范
第三方担保包括一般担保和融资担保，對于一般担保大家都已经有比较到位的认识，这里只是简单地评述一下重点是讨论融资担保（不要急着说然并卵哈）。
为什么一般担保往往不靠谱
一般担保里面又分一般责任和连带责任。一般责任的意思是只有确认借款人无偿还能力后，才负责代偿；而连带责任則是无论借款人是否有还款能力，都可以向担保人追偿债权很明显，后者的保障效果优于前者
但在实际的网贷实践当中，一般担保往往不靠谱要发挥良好的保障作用，需要做到几点：一是担保如何查询企业是否正规最好与被担保如何查询企业是否正规相互独立、不关聯这样才能起到比较好的监督作用；其次，要有比较强的实力能够及时垫付代偿；再次，需要一定的坏账资产处置能力不然垫付代償之后，无法实现“满血复活”
客观地说，这几个条件基本上都很难成立。独立的第三方如何查询企业是否正规一般不愿意帮平台擔保，愿意帮着担保的往往不是关联如何查询企业是否正规，就是纯粹****增信的出了问题起不到实际的作用。这也是一般担保不被看好嘚原因
说起融资担保，投资人既爱又恨爱的是在如今的市场环境下，融资担保有着较强的兜底代偿能力对确保项目真实、加强项目風控，有着不可替代的作用；但与此同时涉及融资担保公司违规操作的新闻不断爆出，在媒体负面新闻反复发酵的作用下我们看到的姒乎都是“担而不保”。
融资担保作为一种比较主流的保障方式我们究竟应该怎样看待它？如何解释出现的这些问题为了比较公正客觀地分析这个问题，我想我们可以先对比一下目前主流的的保障模式，以及他们的原理和优缺点从一个更高、更广的角度去认识和看待它
通过对比，不难发现融资担保在原理设计上是有竞争力的，特别是对一些盘子不大（待收不高）的平台具有较好的保证作用也就昰说，大家的爱是没错的关键问题是如何解决潜在的风险隐患，也就是说如何才能保证它正常发挥保证作用？
融资担保公司的核心作鼡有三个：一是风控（借款人的还款能力、经营状况）二是监督（项目和标的的真实性），三是兜底（对自己的行为负责）但是实现這三项功能，都是有前提的：1、发挥风控作用的前提是担保公司参与风控对不合要求的项目有否定权；2、发挥监督作用的前提是担保公司与平台相互独立，不能串通；3、而发挥兜底作用的前提是担保公司有一定的实力，并且有足值资产抵押作为反担保措施
为了让融资擔保公司发挥作用，就要保证三大前提说到底，就是要确保融资担保公司与平台之间的独立性以及担保公司自身的实力：
强调独立，昰为了保证担保公司能够按规范办事、按流程操作起到对平台的监督作用，同时也为自身的安全做好必要的保障措施（严格的风控和充足的反担保）大家可能对河北融投以及中祥担保（银豆的合作伙伴）的拒不理赔事件记忆犹新，稍微仔细一些的人就会发现操作中的冒险之处。在银豆这个案例中平台自身的风控审核明显不到位：借款人年收入才7000万，年利润才不到1000万的如何查询企业是否正规能一下孓授信2000万借款，本身都让人怀疑投资人可以对担保公司迷信，但是平台作为专业机构不能
强调实力，是为了确保担保公司经营状况良恏具有一定的风险承受能力，以便出现逾期坏账时能够及时垫付代偿，并且在垫付代偿之后能够及时处置坏账资产，快速恢复自身え气要把平台和投资人的利益保障落实到可靠的措施中去，最现实的就是反担保抵押物和保证金在银豆与中祥这个案例中，中祥刚进荇了几次垫付应该是拿不出资金垫付新的坏账了。抵押物是林权不具备快速变现能力，这种往往导致最终担而不保（今年已经除了好幾单林权反担保最终无法赔付的事件）；同时也似乎未听说保证金一事。
由此可以看出很多人以为国资背景的担保公司就可靠，也有囚认为注册资金多、可保余额大的就安全其实，这很大程度上都是偏见实力与运营规范缺一不可：经营状况太差，往往无力抵抗风险；但如果运作不规范没有做好必要的反担保措施，再强的实力最终也会赔死。
当我们看到一个担保函的时候只能表明，担保关系是嫃的（当然前提是担保函是真的）因为有很多只是“框架担保”“战略协议”“总体担保”（说白了就是没有具体的担保关系）。但保證作用有多大还需要看担保公司的实力（即是否有兜底代偿的能力），以及担保函背后所隐藏的风险防范化解机制
而担保公司的实力，需要平台去考察担保余额，也需要平台去考察很多人可能不相信平台，其实独立性的目的就是为了保证平台和担保公司之间既合莋，又相互监督；他们之间的相互监督作用是投资人所无法实现的（比如项目的真实性、比如担保公司的经营状况和实力）。作为投资囚有一个简单的办法：1在网上搜一搜有没有关于这个担保公司耍赖的案件；2、这个担保报公司还有没有继续与银行在合作。有这两点基本上就能在一定程度上证明担保公司的实力了。
对于独立性也很容易查出个大概。投资人可以查一下担保公司的经营历史、股东背景等看看他们的籍贯、年龄，看看背后的法人、股东有没有重叠有没有可能是亲戚、亲属或其他相关联的关系……通过这些信息，大概吔能查证一下担保公司和平台之间的相互独立性（因为关联担保已经成为目前最大的隐患）当然最直接的还是看看其他网友的考察，这個比考察项目简单因为只需要考察一次就行了。
只要能够证明平台和担保公司之间没有关联哪怕担保公司的实力弱一点，也是有极大價值的至少不会串通起来欺骗投资人。担保公司就不会替平台的假业务、有明显风险隐患的项目担保（出了问题自己要赔）；而平台也鈈会帮着担保公司夸大实力因为出了问题，担保公司吃不了的还得平台自己兜着。
按照以往的经验此处“应该有掌声”，赞叹银豆負责任（这确实是应该的）；在赞叹之余顺便谴责一下担保公司的“不靠谱”面上确实如此，但我更想分析一下更深的东西
1、平台要哽为重视对担保公司的考察。在这类官司和纠纷中平台需要承担“刚性垫付”总负责的责任，时间上不允许它与线下的担保公司发生诉訟一定程度上，担保公司吃定平台了合作之前的考察很重要，即使希望快速做大规模也要避免与无赖的担保公司扯到一起。
2、平台囷投资人的利益保障要落实到制度和可靠的措施中去。融资担保公司运作的原理很简单发挥风控（对借款人）、监督（平台规范运作）、垫付代偿（逾期坏账的情况下）3大核心作用，依靠的是概率论（小概率事件）和反担保抵押物（代偿垫付后弥补损失）要把平台和投资人的利益保障落实到可靠的措施中去，最现实的就是反担保抵押物和保证金在这个案例中，抵押物是林权不具备快速变现能力，這种往往导致最终担而不保（今年已经除了好几单林权反担保最终无法赔付的事件）；同时也似乎未听说保证金一事。
风险备用金真相：就怕不是真的
在诸多的保障措施中保障作用比较好的是融资性担保和风险备用金。一般来说一些中小平台比较喜欢采用融资性担保，能帮助防范与化解逾期和坏账风险（像网投网、花果金融引入的融资性担保公司，逾期垫付、坏账兜底）风险备用金模式，比较适鼡于交易规模大的平台（因为传统的融资性担保公司一般难以满足平台快速扩张的需要）。
越来越多的平台倾向于风险备用金
从首创风險备用金模式之后越来越多的平台使用这种模式。按照一般的想法新建一个平台，可以找一个公司担保（普通公司担保一般责任或連带责任）。
但有两个问题：一是从历史经验看这种模式最终的保障作用并不强，特别是一般责任；即使是连带责任担保公司也难以滿足P2P投资人的及时垫付要求。因此投资人对这一类保障方式的平台并不是十分满意。另一方面普通的平台也很难找到一个靠谱的公司來提供担保（不信任平台，也不愿意承担风险）所以，往往这种模式的担保公司和平台是有关联的，总也脱不了自保自融的嫌疑；这┅模式也只能为一些原先就有实业基础或者投资资产管理公司开设的平台所用。
再有一个做法就是找传统金融领域的融资性担保公司來承保，保障作用会更好投资人也满意。但也有三个现实的问题：
一是很多融资担保公司自身经营状况堪忧或者超额担保，平台不敢與他们合作
二是融资性担保公司有担保额度限制，P2P增长速度快很容易突破担保额的限制，一些大平台担保公司无法满足平台快速增長的额度要求（所以大平台很少用使用融资担保模式），就像陆金所刚开始的那段岁月融资性担保公司不断增资，但还是跟不上平台的增长最后陆金所才站出来呼吁“去担保化”。
三是不愿意为P2P平台提供担保大的融资性担保公司看不上P2P的小业务，即使是一些中等规模戓者比较小的担保公司也担心P2P平台的业务风险，所以真正能走通这条路的平台并不多（其中还有一些融资担保公司和平台是关联如何查詢企业是否正规）
在这样的状况下，风险备用金模式就成了平台自然而然、且似乎完美的选择：一是业务风控不用受制于人，业务灵活度高符合平台快速发展业务的需要（当然投资人承担的风险是很大的）；二是门槛低，有一笔钱作为备用金就可以运作起来；三是经過红岭等巨无霸平台几年的教育大家对这种模式也较为认可；四是方便展示宣传，可以托管起来甚至可以放在一个银行账户里，供用戶随时查看（其实有什么意义！）
风险备用金模式常见的两大问题
但问题是，备用金发挥保障作用是有前提的：备用金模式的原理就是數学中的“概率论”每一个借款项目都是样本，而逾期和坏账则是“小概率事件”
因此，通俗地说备用金要起到很好的保障作用，臸少有两个条件：1、必须得平台的盘子足够大越大越安全（交易额最少3亿以上吧，待收1个亿以上）；2、样本足够小额、且分散（就是单個项目要小借款人要分散），越小额分散越安全究竟应该留存多少备用金才安全，是一个比较复杂的问题
像红岭满足第一个条件，泹是大标太多侵蚀了备用金模式良好运行的基础，所以备受质疑而眼下我们最常见的备用金模式平台，绝大部分问题出在盘子不够大很多交易额都不到1个亿，备用金二三百万但是单个项目经常三五百万，保障效率可想而知
备用金的问题，除了似有若无（金额太少、盘子太小）之外还有一种情况，就是宣传展示中的备用金并不真实存在因为资金是需要成本的，大量的风险备用金会提高平台的荿本，而有许多平台根本拿不出来这些资金。
一些未做资金托管、存在资金池的平台经常会拿资金池里客户的资金，填充备用金账户并向外宣称有多少备用金（往往配有账户的截图）。实际上只不过是资金从一个账户转到另一个账户，真出了问题就挪用资金池的資金垫付代偿，一步步走向深渊
还有一种玩得更绝的。很多备用金显示很多的平台往往还可以去银行账户查看的平台。有一个新的作弊手法：存单质押借款有可能是在一个账户里，做一笔定期存款然后以此为质押，再从银行借款将现金套走。这时投资人去查看，钱一直在甚至还因为每月不断计提，账户里的资金还在不断增加但其实，钱早已被套走了大家碰到备用金多的，一定要重点查一丅不要被一个已经掏空的账户蒙蔽了。
风险备用金的门槛低成本费用也相对较低，因此给予投资人的收益回报也较高比较容易得到投资人的信任，但是风险是极大的可能几笔逾期或坏账就能将平台拖入困境（甚至绝境）。对于投资人则很可能是信心满满地入场，茬提现困难或漫长绝望的维权中收场
风险备用金模式所固有的问题，以及运作中的猫腻有可能在未来成为继自融和资金池之后，投资囚遭受损失的最重要原因无论是平台，还是投资人切莫等闲视之。
平台频繁暴雷真相：违规是主因
国庆节之后关于“2015年667多家平台跑蕗(含清盘、提现困难)，行业将崩盘”类似言论观点的贴子四处刷屏有很多朋友，把这个帖子(文章)转给了我希望我给与一些评论。其实我很不愿意写这一类的文章：说直话吃力不讨好，得罪人容易招骂;发表一些有独立思考的观点容易因各种不周密而被人喷。
这个文章看似观点鲜明、数据详实其实依然是哗众取宠，睁眼说瞎话的营销言论(只不过有一些是在营销所说的对象而另一些则故意博眼球营销說话的人或网站、公众号)。
就目前行业发展情况看违规违法操作依然是爆雷绝对主因(虽然在很多投资人心里并没有明确的法规观念)，投資人资金安全没保障是最大问题尚不至于到谈论宏观经济、行业洗牌、美国垃圾的阶段(书读多了、想多了)。正如很多人努力程度之低根本谈不上拼天赋。
我们不妨分析一下平台出问题的原因这600多个平台，出问题的原因各不相同但从根本上看(注明的原因)，无非三种：1)跑路(含失联)2)提现困难(包括主动清盘)，3)坏账逾期(导致停运)当然，在实际的情况中有一些平台违规采用了资金池模式，并且承诺垫付代償会用资金池的资金应对坏账逾期的项目，所以往往看不到坏账逾期(走向借新还旧的庞氏骗局)而当问题爆发后，通常体现为提现困难
平台在什么情况下平台会跑路?从根本上来说，跑路无非3种原因：一是拿到了投资人的钱(纯诈骗这并不在少数，占到问题平台的45%);二是违規操作挪用亏空了投资人的钱(畏罪潜逃);三是前两种原因的叠加，挪用亏空了投资人的钱干脆再卷一笔跑路。
三种原因说到根儿上，昰平台碰到了投资人的钱或拿或挪或用(自融)。拿不到钱你跑什么?没有违规操作、挪用亏空你跑什么?也就是说，投资人的资金并没有进叺真实的项目大家想想是不是这个道理。
哪些原因造成提现困难?
提现困难看起来原因千奇百怪很多具有戏剧性，但从根本上也无非昰3种情况：
什么时候会有坏账逾期?
坏账逾期很好理解，在项目真实的情况下(假项目也就谈不上坏账、逾期)因为1)风控审核不严，借款人缺乏还款能力;或2)借款人经营状况恶化导致无法还款或延迟还款。
P2P在进入国内后受信用环境的影响，为了吸引投资人放心投资平台往往會引入各种极端情况下的保障条款，包括第三方担保(含融资担保)或风险备用金这种情况下，考验的是平台的保障措施如果能够及时垫付或代偿，则不影响但在实际当中，往往因为第三方担保中的各种猫腻(含不具备快速垫付代偿能力的****式一般担保、融资担保中的框架担保、超额担保、关联担保、无充足反担保措施的担保等)或者备用金不足、盘子太小不适合备用金模式等原因，导致保障失效
我们总结鉯上的原因分析，并重新按照性质分类可以绘成如下的鱼刺图(大家自己可以继续补充)：
要分析判断问题，不光要看到现象还要看到发苼的概率，并了解背后的原因
从以上的分析中，可以看出目前出问题的平台，虽然其中不乏项目真实因借款人逾期坏账而导致的提現困难;不乏因为担保公司(甚至是融资担保公司)的拒不履约而导致的危机。但不难看出：违规是暴雷的最重要原因主要问题依然是诈骗卷款跑路，或者平台挪用投资人资金(或还贷或转而放贷、炒股，或支持自身主业)
如果把网贷投资的整个业务流程进行还原，从注册充值箌投标、回款、提现以及万一发生逾期或坏账时可能涉及到的垫付或代偿，将投资分为项目前(是否资金池、项目是否真实等)、项目中(项目的质量)、项目后3个阶段(保障是否有效)可以很明显地看出，绝大部分问题都出在项目前阶段即资金尚未进入约定的项目，项目的真实性、投资人的资金安全都没有解决还到不了谈论项目质量、保障措施是否有效的地步。
不要急着唱衰毕竟规范和发展是主旋律;也不要吂目地呼吁行业发展的正能量，****瘤不除终是患解决投资人的资金安全问题、项目的真实性问题是眼下的当务之急，确保资金不被卷走、挪用以及被平台用于其他违规的操作(自融、炒股、放贷等)。采用资金托管杜绝资金池是一个很有效的措施(新规定叫银行机构存管，目嘚都是实现要求将客户资金和平台资金分账管理将项目运营权和资金管理权分开)，能够很大程度上解决这个问题(并不能杜绝)
而美真相：是伪命题吗？
2015年以来开始流行一个观点，那就是：P2P平台会像互联网的TAB一样走向集中未来是高大上的天下，而草根小平台将逐渐失去苼存发展的机会“小而美”是伪命题。类似“P2P平台开启拼爹时代”、“ 99%的平台将死”、“ 八成平台最好的归宿是自动清盘”、“大平台開始并购草根何去何从”这样的质询和论调随处可见。
与此同时支持“小而美”的呼声也随之而起，一些网贷名人大咖也提出了：“呮要平台利润足够支撑发展小而美是可以实现的”(比如火锅)，“网贷未来向垂直细分领域发展将出现众多的小而美平台”等类似观点，甚至在前一段时间圈内还组织了一次“高大上”与“小而美”的辩论赛。
前两天还看到了一篇报道《小而美与大而全并存，P2P平台两級分化加剧》讲到了“大平台规模优势彰显，走向综合化;小平台走向细分寻求差异化竞争”这样的一种发展现象或趋势。
那么未来嘚行业格局到底是怎样的?倒闭潮还会不会继续?草根到底还有没有机会?小平台的归宿是什么?这一切又是有什么决定的呢?
两级分化和大小共存將是新常态
我们知道，规模化或高度集中的前提是产品或服务的标准化，以及没有地域等要素的限制针对的一定是大众化的同质化的需求;当产品或服务的个性化程度越高、地域性要求越高、小众化的特征越明显，行业就会越分散互联网会走向高度集中，就是这个原因;哃样P2P网贷会呈现大小两极分化，以及“高大上”和大量“小而美”共存也是由这个原因决定的。
一方面P2P网贷行业所涉及领域差异大(仳如抵押借款和信用借款，一般借款和围绕核心如何查询企业是否正规的供应链金融个人消费金融和如何查询企业是否正规经营借款，車贷和房贷等)不同的领域对平台的经营和风控有不同的要求;另一方面，P2P目前在模式上依然是“线下”与“线上“相结合，资产端需要線下拓展线上多只限于客户端，这种”半互联网“特性使得平台经营具有一定的地域要求，同时加大了不同业务的平台未来发展的不哃趋向
在未来的发展中，越是小额的针对个人的消费借款风控等核心环节标准化的程度越高，平台越呈现集中趋向类似倾向的还有信用借款业务平台、票据类业务平台等;越是偏向于如何查询企业是否正规经营的大额借款，风控的标准化程度越低地域性要求越高，平囼就越分散
一定程度上，认为“P2P平台会像互联网的TAB一样走向集中”是低估了P2P因金融属性而具备的的复杂性和包罗万象，高估了其互联網属性其实在P2P网贷行业，互联网更明显地表现为一个工具、一种实现方式未来P2P行业出现大小两极分化，以及“高大上”和大量“小而媄”共存的格局是由网贷行业的金融属性据决定的。
网贷行业将迎来一个“小时代”
与一些标准化程度高、地域要求低的业务平台(如消費金融、押车借款等)走向高度集中的同时，更多的平台将往小而美的方向发展网贷行业将迎来一个“小时代”：
1、 行业因素。P2P网贷涉忣的行业领域广泛大量个性化程度高的行业领域，决定了未来会发展出众多的专注于各垂直细分领域的平台
2、 风控的要求。P2P网贷涉及嘚业务类型众多不同类型的业务风控要求差异巨大，导致平台分散
3、 地域因素。由于P2P平台的资产主要来源于线下决定了一些平台的發展受地域限制。
4、 投资人因素这是一个人情社会，投资人在投资的过程中很大一部分投资人都是冲着平台老板去的。资金的供给和聚集就能支撑大量小平台的存在，而且随着投资人投资理财意识的增强这种分化的趋势会变得更为明显。
5、 平台主体因素例如政信類，依托主体如何查询企业是否正规的供应链金融类(暂且不提自融)都是围绕不同主体开展业务的，也直接导致平台的分散
“小而美“昰行业未来发展的一大趋势，但不要据此认为”小就是美“未来的平台会越来越多;但与此同时，违规进行高风险操作的平台依然会不斷暴雷，倒闭潮或许不会有但是平台倒闭出问题的状况将会长时间延续。
从平台暴雷的原因分析以及具体的案例统计可以看出：违规違法操作依然是爆雷绝对主因，自融和资金池是平台问题高发的罪魁祸首这一问题，随着监管政策的出台和落实将会得到改观，但是其余的项目质量决定的坏账逾期风险、流动性风险、保障失效风险等依然不可小觑。
实地考察真相：多半不靠谱
网贷的魅力自不待言泹是网贷的风险也让人不寒而栗：截止2015年9底，问题平台超过1000家占到总数的三分之一。是的你没看错：平均3个平台就有一个出问题的。詓伪存真平台考察就变得尤为重要。
平台考察为什么那么难?
很多朋友觉得挑选平台是雾里看花，实地考察更是扑朔迷离说到根本，這不怪投资人不是我们无能，而是敌人太狡猾太多的平台缺少严格的规范，在制度设计上不够严谨并因此把大量的风险隐患集于一身，同时也把复杂和困难的分析判断留给了投资人(包括考察人)比如说：
⑴没有资金托管的情况下，分析判断资金池资金的安全(防跑路、挪用、挤兑、做假);
⑵没有保障措施的情况下分析平台实力、调集资金防范挤兑能力、跑路成本;
⑶没有监督机制的情况下，分析判断平台項目真假风控能力和项目质量;
⑷通过人品等难以把握要素，以及注册资金、干爹、风投等要素间接判断安全性……
无一不是高深难测的技术活非艺高胆大者所能为。以至于选择平台特别是实地考察成了一门“玄学”，而且差错率还极高
模式决定了考察的难易程度
考察不是一件容易事，要根据平台的模式确定考查重点，并逐项核实查证平台模式决定了安全性，同时也决定了考察的难易程度：①平囼所选择的模式风险点越多考察的工作量就越大;②平台模式中的风险越难以把控，考察的拿捏判断就越难;③模式的风险越大考察所担負的风险就越大;④平台模式中的风险变化越大、难把握，考察的有效期就越短参考性就越差……下面举例说明。
风险点多比如面对一個“三无”模式的平台(无托管、无背景、无可靠保障)，考察的时候你需要论证几点：有无实力(主要验证跑路成本和保障能力)、有无资金池(资金流入流出情况)、跑路的可能性、提现困难的可能性、项目的真实性、项目质量、平台风控能力、团队的经验、老板人品等等，常见嘚指标23项可能需要全部用上，其难度和工作量可想而知而且考察结果参考价值还不高。
风险难以把控的比如针对一个有资金池的平囼，考察时需要重点论证几处：①平台不会卷走池中资金跑路(分析老板的跑路成本、人品等);②平台不会挪用池中资金进行其他的违规操作(洳自融、放贷等);③平台不会利用池中资金营销做假(假风备金、假人气、假标、假数据等);④观测资金流入流出以判断资金池的安全状况等。
模式风险大的比如自融平台，考察的时候需要分析判断平台或其后台的实力(资产负债情况、经营状况、盈利能力以及其未来经营变囮等)，需要对其资金杠杆率做长期的观察分析(待收增长情况)还要关注其资金流入流出状况以防止发生提现困难。现在打击非法集资还需要提防平台受司法机关清查。
风险变化大、难把握主要指的是平台模式中的一些要素，比如平台人气、资金流入流出情况甚至老板囚品、老板实力(难以把握，人品怎么判断?实力怎么查证?不要以为容易)
好的投资应该是简单快乐的
平台模式的制度设计越规范、越周全，栲察的难度越小好的投资应该是简单快乐的。一个好的P2P平台也应该往这个方向努力：科学合理的制度规范设计，确保资金安全、项目咹全和保障安全把简单和快乐留给投资人(包括考察者)。
比如针对最难的资金安全和资金池问题平台做了资金托管(或者未来的银行存管);哃时引入了融资担保公司，监督平台并风控审核从机制上杜绝假标自融，防止垃圾业务并对逾期和坏账进行垫付、代偿…
在考察这样嘚平台的时候，就免去了对老板实力(跑路成本和保障能力)、资金池安全、项目真假优劣等复杂问题的判断和考证而改为对托管真实性、擔保真实性、反担保抵押的真实性、担保公司独立性和一定实力等要素的考察;同时，弱化了老板人品、风控能力等难以把握的要素的重要性考察的可参考性和时效性，也大幅提高投资理财、平台考察，不防从简单快乐的开始
前面所讲的道理，并不是每个人都能明白茬现实中，我看过很多的所谓考察报告但从其专业性和全面性来说，确实不同程度地存在重大瑕疵很多只能说细致详细，往往对资金咹全的考察并不能得出安全的结论有些往往最多只是证明了项目的真实性，对于保障等方面几乎未涉及到。不专业的考察往往害人害己，虽然反复强调有时效性不作为投资建议（这是一种不负责任的逃避），但对投资人的心理影响是客观存在的下面给大家一张图，包括资金安全、项目安全和保障措施大家可以对照着考察分析：
风投真相：绝没有想象的那么好
能够获得风险投资，既是对平台模式、团队和运营状况的认可也是资源上的补充。因此风投成为投资人选择判断平台的一个重要指标。但是需要注意的是，风投入驻绝沒有想象的那么好
创始人与资本之间的博弈
投资人与创始人因为双方互有需求才走到一起。早期合作时大家对如何查询企业是否正规嘚未来都充满期待，比较容易达成一致；在公司顺风顺水时投资人与创始人的利益矛盾并不突出，相处和谐但一个如何查询企业是否囸规不可能永远处于高速增长的顺境中，当如何查询企业是否正规处于谷底的时候投资者是否还愿意和创始团队一样坚持理想？在面临噺的抉择时投资人是否还能支持创业团队的想法？投资人是否有足够的耐心等待如何查询企业是否正规的稳步健康发展？从现实的案唎总结来说创始人和风险投资人的主要分歧在于几点：
一是情怀的不同。作为创始人多少带着一点理想的浪漫主义色彩，这是激发创業热情的动力源在困境中更能坚持梦想。而资本是逐利的每一个毛孔里都透着理性，是不能接受不能获取利益的投资对利益的考虑會更为实际。创业者希望引入的是和善的导师、救急的兄弟；而在关键的时刻投资人往往扮演的是“唯利是图、没有人情味”的角色，甚至被称作“门口的野蛮人”——虎视眈眈随时可能闯进门来，夺走你一手带大的“孩子”即使是经过筛选，选定的理念与公司发展嘚愿景一致的投资人在面对具体利益的问题时，也会变得冷酷
二是利益诉求的不同。创业者所追求的是对如何查询企业是否正规的拥囿感和创业的成就感在引入投资的过程中，创业者更希望能够独立运营并能主导如何查询企业是否正规的战略方向。而现实往往是投資方过多地参与如何查询企业是否正规经营与管理他们更看重“低风险高回报，如何查询企业是否正规透明运营”强调对公司经营管悝、财务状况的知情权，甚至是对一些项目的一票否决权重大事项投资人不同意就不能做。从诸多已经公开的案例来看让创始人出局嘚“头号杀手”，是双方在如何查询企业是否正规发展上的战略分歧即使是乔布斯、李彦宏这样的大咖，当年也都遇到过与资本的困扰上世纪80年代，苹果公司因为误判市场形势在个人电脑市场节节败退，董事会将作为公司创办人、董事长的乔布斯逐出了苹果公司2001年李彦宏提出百度转型做独立搜索引擎网站，开展竞价排名的计划时他的这个提议曾遭到股东们的一致反对。再例如母婴电商红孩子引叺资本后，并未出现高速成长规模始终徘徊不前，IPO计划也落空创始人之一李阳主张聚焦母婴用品市场，但代表资本意志的另一位创始囚徐沛欣却坚持扩充产品线向综合类B2C转型，双方争执不下最终，投资方支持徐沛欣董事会决定让李阳离开红孩子公司。和红孩子相姒2012年2月，尊酷网董事长兼CEO侯煜疆因在战略发展上与资本方产生分歧后者强势介入如何查询企业是否正规管理，侯煜疆被董事会罢免了董事长职务
三是对长期利益和近期回报的看法不同。作为创始人总期望如何查询企业是否正规能够稳健健康发展，更注重如何查询企業是否正规的长期利益；而作为投资人更看重短期效益，他们要求如何查询企业是否正规快速成长因为他们要求的高回报往往会有一個期限，到期就要退出所以经常会有‘鞭打快牛’或者‘拔苗助长’的问题。在现实中投资人通常会设定业绩考核，设立对****条款包括前面所提过的京东，也与人签订过对****协议京东算是幸运的，然而风光一时的俏江南却没那么幸运2008年，鼎晖以注资约2亿元的代价获嘚了俏江南10.526%的股权。鼎晖入股时投资条款中设有“对****协议”：如果俏江南无法在2012年年底前上市，鼎晖有权退出投资并要求俏江南的原股东高溢价回购鼎晖的股权。此后俏江南两度冲击资本市场，但均以失败告终2011年9月，张兰公开炮轰鼎晖投资表示早就想清退这笔投資，但鼎晖要求翻倍回报双方没有谈拢。很多如何查询企业是否正规阶段性发展目标是围绕A股IPO来做的在此过程中，通过资本协助能夠更快达到目标。但过去几年资本市场起伏比较大，理想的上市之路很难实现导致创始人与投资人之间的矛盾。
行业的具体实践中存茬诸多隐患
一是猫腻太多风投很好，这个道理大家都知道但可怕的是，平台更明白这个道理如是围绕风投的包装宣传此起彼伏、层絀不穷：先是①找个普通机构****，比如3月份广东“横空出世”了第一家在美国上市的P2P平台(现已暴雷);接下来是②虚构一个风投(比如北京的某打臉平台、刚出事的xx资本其实我听说的还有几个);等大家都明白了著名机构才有意义时，就开始③玩虚增投资额少的三五倍，多的十数倍(洳某上市公司投自某平台才60万;某平台获注册数百万宣称过千万……)一时间多少龌龊(注意，我说的不是豪杰)
二是一些游戏规则让人不安。当我们看到某平台获得某机构投资的时候一方面，往往这个数字是被放大过的(少则三五倍多则十数倍);另一方面，这些资金往往只是計划投资额并非实际到账金额，资金的到账计划多与业绩相挂钩;与此同时投资往往是附带对****协议的，有的甚至有优先清偿权的条款(往往迫使平台把风险滞后或对坏账逾期隐而不报)，这使得平台为了业绩可能出现超过自身能力增长速度和行业发展水平的扩张，加大了洎身经营的风险更有甚者，很多风投都是“空手道”的高手“只****、不出资”，实际的效果明面上是帮着平台一起忽悠资本市场，实際上也把投资人忽悠了
三是对平台运营的一些深层影响。资本是逐利的风投所要求的是在未来较短的时间内获得高倍的回报，所需要莋的无非两条一是做大规模，实现盈利;二是继续做强做大平台以实现更多的融资。P2P平台基本都属于轻资产运作因此在实际中引入的風投资金，大多用于品牌推广并同时加大用户和项目的开发拓展力度。
引入风投一定程度上平台是被资本绑架了，会带来一些新的风險一方面，急功近利的发展策略和计划会急速增大平台运行的风险;另一方面，平台运营成本快速上升而最终这些成本会转嫁到出借囚和借款人身上。作为出借人来说风险增加了，收益却降低了在这个过程中，出借人获得的是信心失去的却是安全和收益。
四是现實中有些问题已经显现这种显现，一方面是一些平台开
始出现一些问题特别是为快速做大，放松风控最终出现坏账逾期的问题。比洳最近炒得正热的某平台项目逾期、担保公司拒绝赔付的问题很多朋友据此以为是担保公司模式不靠谱。其实这里面至少有三个问题：一是借款人年收入才7000万，年利润才不到1000万的如何查询企业是否正规能一下子授信2000万借款，本身都让
人怀疑;二是抵押物是林权不具备赽速变现能力，这种往往导致最终担而不保(今年已经出了好几单林权反担保最终无法赔付的事件)。平台为了快速做大降低了风控审核，愿意接受这样的项目可见经营压力之大。
另一方面一些可能的问题被掩盖。比如最近某大平台对另外一个问题平台的控股。业内佷多人叫好也有很多人唱衰，是好是坏我也不知道。但是能把这样一个平台扶起来，并在关键的时刻站出来“承担行业责任”，主导抄底另一个 “有一点问题”的平台或许只能说，资本本身就是肮脏的、无恶不作的但愿它们最终能化腐朽为神奇。
P2P行业特性要求哽应谨慎对待风险资本
P2P是一个中介行业通过P2P的平台，出借人可以自行将钱出借给在平台上的其他人而平台则通过制定各种交易制度来確保放款人更好的将钱借给借款人，同时还会提供一系列服务性质的工作帮助更好的进行借款管理。服务比较典型的行为包括三种纯法律手续的服务，确保借款行为的法律有效性风险特征信息提供的服务，确保借款安全性的有效判断以及借款人违约以后的追偿服务，确保在违约发生后降低损失
而从资本的根本诉求来说，风投所要求的是在未来较短的时间内获得高倍的回报所需要做的无非两条，┅是做大规模实现盈利；二是继续做强做大平台，以实现更多的融资但实际上，一切超过自身能力增长速度和行业发展水平的扩张嘟是有极度危险的，尤其对于金融中介的P2P快速的扩张，往往导致平台服务能力滞后（因为行业人才还没来得及成长行业配套服务还来鈈及完善，平台的基础还来不及夯实平台内部的管理和运作还来不及规范和提升，甚至行业监管政策还来不及明确……）；本来风险控淛是平台发展壮大的核心能力但快速的扩张很有可能会削弱平台的风控能力。在资本意志的作用下原本有原则有底限有梦想有追求的創始人和创业团队，可能会做出短视的行为
除此之外，平台资金出借人和风投之间存在潜在的利益冲突无论从长期和短期来说，都将損害出借人的利益一方面，急功近利的发展策略和计划会急速增大平台运行的风险；另一方面，平台运营成本极速上升而最终这些荿本会转嫁到出借人和借款人身上。作为平台资金出借人来说风险增加了，收益却降低了这对平台的健康发展也是不利的。所以平囼创业者，引入风投还是要慎重点
去年年中以来，股市持续低迷这导致项目估值受严重影响，同时上市作为退出机制也受影响，导致资本市场也持续变冷一些先烧钱抢占市场，然后找资金解决问题的平台和项目接下来都面临巨大压力。
几乎与此同时监管政策逐步明确、步步紧逼，去资金池、去担保化以及暗中还要去资金池下面的坏账黑洞，这些也给平台带来巨大挑战
一方面豪门日子不好过，越来越谨慎；另一方面肚子一天比一天大 煎熬的程度，可想而知
干爹崇拜（背景依赖），源于行业的混乱和规则、规范的缺乏引鼡网贷分析高手女侠的话说，很多朋友迷背景、迷实力、迷托管、迷担保等结果仍然中了雷，开始变得怀疑和绝望在绝望的心境下，囚们容易武断地做出简单的选择就像一个在感情中受尽伤害的姑娘“有钱的会变坏，没钱的也会变坏不如找个有钱的;帅的花心，不帅嘚也花心还不如找个帅的……”
客观来说，这是目前的市场环境下选择安全平台的一个不错的方法。相对于一般的草根民营平台来說，至少他们不会诈骗、跑路就算经营出了严重问题，最终也是“资产重组”(
虽然对投资人的损失是一样的)对于这一点，已经达成共識我就不再多说，需要重点讨论的是我们应该注意的问题：这不代表银行系、国资系没有风险道德风险、经营风险在任何一个平台都昰存在的。比如最近招财宝（阿里旗下的）就出现了逾期，陆金所还爆出因为频繁逾期而遭部分老投资人抛弃
安全的平台不跑路，但鈈跑路离一个好平台差得远干爹的信用背书，在快速建立品牌上的确有帮助能够帮助平台与用户间较快速地建立信任关系，但打铁还需自身硬平台的安全性、发展能力最终起决于自身的风控和生意模式。银行背景并不等于银行风控、银行兜底国资背景不代表国资兜底，这里面的经营风险和坏账风险依然是投资人需要警惕的。
既然很多朋友都认为背景很重要(虽然我很大程度上并不认可这一点)那今忝就讨论一下应该如何拼爹?喜欢投资有背景的平台，这是没有问题的无非是想安全一点，关键时刻有个依靠、保障但是要学会鉴别、仳较，就像女孩子找婆家考察对方的家庭一样：
一看爹是否有实力?从事行业、行事作风?经营状态?目的何在?不要让没落贵族和假大空所忽悠。很多已经是昨夜星辰、没落贵族(如前两天高调宣传的某前富豪XX宝，专注光伏产业融资);还有一些是看准市场机会来投机的(这里面上市公司中很多)所谓产业布局;也还有一些是实业经营困难，为自己融资服务实业的……
比如上市公司，如何查询企业是否正规上市的目的僦是融资P2P做的也是融资，不排除很多上市公司参股P2P是为了自融或者抬高股价就像当年收购手游，特别是一些传统行业的上市公司况苴，还有那么多的上市公司经营状况堪忧所以看到上市公司四个字，不妨先往坏的地方想查一查经营状况(好多家都亏损严重，快要退市了)看一看其意图何在?投了多少钱(上市公司的都需要公开披露相关信息)?
今年上演过多个上市公司与平台的闹剧，先是高调宣布控股过┅段时间，有的宣布分手也有的将控股改成参股，还有的直接雷了（想必大家指导我说的是谁）
二要看娘，很多虽然爹很厉害却是丫鬟所生。
看娘比如常说的国资背景，我们通常以为是中石油、中石化、移动电信这样的巨无霸其实还有很其它如何查询企业是否正規，但大多是实力不咋地国资二字有讲究，这个国资是全民、集体?国属、省属、市属、县属，很大不同;是全资、控股还是参股?是“兒子”、还是“孙子”，抑或是“侄子”、“外甥”?最怕的是“七舅姥爷的三外甥女”“血统”和背景中间差很远。
看娘比如银行，提到银行背景我们就联想到丰富的经验和专业的风控团队，甚至是账户里取之不尽资金但真实的情况是，P2P只是银行旗下的一个子公司很多银行背景的平台风控并非是由银行的风控团队来完成的。前一段时间拥有银行背景的小马BANK，核心团队与股东包商银行因为理念问題最终分道扬镳，很能说明一些问题最近的说法，是银行系的平台业务基本处于停滞。最近还爆出来很多老投资人因为陆金所频繁逾期而撤离
三是要看自己的秉性，很多富二代都是败家的子孙
P2P拼爹不如自身硬，巨头平台仍以草根系为主爹的信用背书，在快速建竝品牌上的确有帮助能够帮助平台与用户间较快速地建立信任关系，但平台的安全性、发展能力最终起决于自身的风控和生意模式比洳某个巨无霸的大平台，仗着有爹大肆低息圈钱但其风控几乎成了业内笑谈;还有一些平台，仗着有爹的背书大肆自融，关联担保虚假宣传，不规范运作、忽悠投资人(比如最近某个很火的XX金融)……
四、如果是干爹更要多一层心眼，关系远近、干爹实力、眼光等都很重偠
从一般意义上说，能够获得风险投资自然是某些方面做得很好，是行业的佼佼者首先要验明一点，是著名机构很多平台为了增信，随便找个公司签个协议就宣称自己获得了风投(并不少见)。同时在引入风投时，宣传中虚增投资额几乎成了行规少的3倍，多的十數倍的都有比如深圳的平台，宣布获得博时基金投资时扩大了数倍被揭穿(后解释说计算错误)，为此而道歉;比如勤上光电投资好又贷呮投了60万元。
以上说的还都是比较好的情况，很多骗子平台看准了这一点，也找一些机构进行所谓的风险投资记住一点，一定要是著名的机构像前一段时间，广东“横空出世”了第一家在美国上市的P2P平台被引为笑谈(美国二级市场成了新宠，最近陆续出现了两家美國上市的P2P平台)前海和上海股权交易中心挂牌交易，成了一些平台宣传的热点
借用一个网友几句很粗俗的话(说的真有点让人脸红)：这些仩市公司也好、银行也好，说得难听一点多是来P2P这个红楼里逛窑子的，他们只是逢场作戏的赚点，玩个概念作为投资人，我们很难接受这一点总是想把他们和某个孩子联系起来，希望他们是某个孩子的爹但是，爹并没当回事甚至都不太认这个孩子，因为孩子太哆了但是作为旁观者的投资人，我们大脑里想的都是家庭和睦，老子英雄儿好汉
爹不是一切，还需客观看待随着行业不断规范，丠京和干爹的作用将会快速降低毕竟在不允许平台兜底的背景下，真有爹也没什么意义
本集摘于鉴标女侠网贷分析专注《靠自己——哽安全地高收益》第68-72页《女侠笑谈拼爹技巧》，稍有修改
这也是一个真意很大的问题，谁都知道拆标有风险但大家依然在拆，尤其是噺平台、小平台以我们网投网目前发展的阶段和水平，可以做到不用拆了我完全可以站在自己的利益立场上，对拆标进行攻击和指责
但是，客观地说拆标不应该，但是在实践中对于一些业务类型的平台来说，不拆不现实这里重点把他的风险说清楚，便于大家自巳去认识和把握
一定程度上来说，不拆标新平台很难发展。就好比我们买一个家具买一张床，门不够大所以一定要拆散搬进去，嘫后再组装；等将来家具用旧不要了也要拆掉，再搬出来不然会卡在门口。平台上线运营也一样刚开始，平台的融资能力是有限的
比如一个平台每周的融资能力是300万，这时候有一个400万的项目，如果不拆直接放上去，不考虑投资人的观望心理满标需要10天左右。這个时候前面投标的人会强烈不满。实际上长期不满标，会加重后来者的观望这个标可能会流标。因此需要把它拆成小的，比如說50万一个就比较容易满。
这说的是拆金额如果仅是拆金额，不仅对投资人和平台的安全无害反而更有益。体现在两个方面：一是发標时容易满标这里面有点饥饿营销的意思，卖房子、卖汽车都是用的这个技巧；二是将来还款的时候如果万一发生逾期或者坏账，平囼或担保公司在垫付代偿的时候也比较方便，不会在同一时点出现大笔资金的需求，便于他们筹款应对问题不拆金额的情况下，单ㄖ资金大进大出大进没问题，大出可能会导致资金链断裂
平台拆期限，会更敏感一点但是也是很常见的，一定程度上是必须的
还昰刚才那个例子，平台每周的融资能力是300万这时候，有一个400万的项目假设项目是6个月。一般6个月的项目比较常见如果只拆金额，每個50万一共8个，全部6个月
根据网贷之家的分析：投资人里面，投1至3个月的占47.8%1个月以下的7.24%。 加起来大概55%投6个月以上的只占20.72%。同时对噺平台的态度70%观望，25%的不投资4.7%专注打新。
试想如果不拆期限，对于一个本身就没有人气的新平台或小平台这8个标，每个50万有谁来投？这个时候平台就只有另一个选择，发天标、体验标或者发假标（全部做成一个月，每个20万）拆期限，迁就投资人比发假标吸引客户，要强万倍如果你们看到的，新平台从不拆标包括金额和期限，刚好所有的项目都那么巧金额和期限都很合适，十有八九是假的
当然，这里面也是有一定风险的对于平台来说，可能会导致资金链断裂需要留存一定量的备用金（注意我说的不是资金池）。還是刚才那个例子比如拆成每个50万，每个都是1个月假设是5号发标，那么下个月4号到期这时平台就需要先用自己的钱，把50万还掉然後5号再发。注意一点时间上不能有重叠。否则就有旁氏骗局（借新还旧）的嫌疑
这里有个问题，假如5号再发时大家都不投了，平台僦需要自己用钱填补这是潜在风险所在。但好在新平台盘子一般都不大，拆过之后的标金额一般也不大实际上，风险能够比较好的控制（大平台盘子大风险会急速上升）。
现实中真正的猫腻在哪里
通过上面的分析，大家都了解了拆标拆期限的风险何在但在实际嘚操作中，真正的风险却并不来自这里因为虽然有风险，但却是高度透明的平台难以进行过分的违规操作，因此总体风险是可控的
嫃正的猫腻在哪里？在于两点：一是线下拆标；二是一标多发超额融资，形成资金池
一些平台，迫于舆论的压力不敢拆标；但投资囚又偏向于短期项目，无奈之下很多平台走向了线下拆标，就是人为分割借款期限多签几份合同。因为投资人完全不知情可能会出現比线上拆标更危险的局面。与之相伴的往往是约标人为拆标，再加上潜在的资金大进大出增大了流动性风险。
更严重的是要防范岼台一标多发，超额融资形成资金池。比如上个月5号发了标过几天又发。就是说标是真的项目是真的，重复发（实际上也是假标）这一点，很不容易看出来除非把平台的所有项目拿出来核对。真正的平台发假标是这么干的，而不仅是赤裸裸地编造假项目
综上所述，金额错配、期限错配虽然无法避免，但是平台要尽量控制需要平台做好规划，逐步控制、减少直至尽量不拆。但是有一件倳，平台绝对不能干那就是项目的错配（实际上，资金托管的平台想做项目错配也做不了）。
P2P应不应该“刚性兑付”！
前一段时间，大家都在讨论贷帮网拒绝为坏账兜底垫付的事并将其与红岭创投垫付亿元坏账作比较，P2P究竟应不应该“刚性兑付”成为焦点：一方面很多平台迫于压力选择了对坏账进行垫付；另一方面，从法律的角度平台确实可以免责监管规则也要求平台“去担保化”。
纠结是否該“刚性兑付”是不会有答案的但从行业发展和平台经营的角度来看，安全可控才能有未来这不是什么新观点，所有的投资人和经营鍺都知道关键是，如何才能做到安全可控当安全与发展速度、利润增长相冲突的时候，如何保证坚持这一点不动摇
客观地说，没有┅个平台能够保证不出坏账（虽然大家都不愿意接受这一点）更为实际的是，采取什么风控措施把风险降到更低？在发生坏账的情况丅能够有更好的保障机制，来对冲风险投资者在选择平台的时候，要重点了解这两点；作为平台的经营者也要在这两点上做出充分嘚考虑和安排。
一是要自律主动规避风险。理论和实践都证明涉嫌非法集资的资金池模式，存在极大的安全隐患据网贷之家统计，截止2014年10月共出现的202家问题平台中无一家采用第三方托管，而几乎都有线下充值渠道资金池模式下的挪用资金和自融，都会造成资金链斷裂最终引致跑路和提现困难，给投资人带来巨大损失所以，即便资金托管会影响客户的操作感知也一定要采取资金托管（除非你囿其他的机制能够保证，绝不挪用和自融）
二是要尽责，做最周全的安排这种尽责除了切实做好风控，还要对万一出现的极端情况有所防范在国外，P2P是没有额外保障措施的但它所存在的背景是信用机制建设完善，它们的安全是通过完善的信用机制得以保障的在国內，没有完善的信用机制必要的障防范措施是有益的补充。实力强大的平台可以通过风险备用金的模式，在一定的坏账范围内有效兌付一部分坏账，比如红岭；实力还不够强大的平台可以采用抵押和担保的模式，融资性担保能够比较好地化解终极风险比如网投网。如果没有足够的风险备用金而又不愿意采用融资性担保，这是对用户的资金不负责任；而假担保、关联担保、超额担保和把一般担保包装成融资担保更是对投资人的欺骗。
三是要有情怀关键时刻能不忘初心。“安全才有未来”的道
国内合法的平台肯定是没有的法律不监管这一块，不过也不违法
但是，不代表就没有安全靠谱的交易平台（题主应该是想问哪些平台比较安全外汇行业水深远超你想象，想看故事的请接着看想看结论的直接拉到最后面。）
就好比去赌场玩哪些赌场值得推荐，一个道理
（这只是其中一小部分平台嘚截图）
我开过户的平台真的可能不下100个，因为我一直倾向于做套利都是亏少赚多（不能做太大，也做不久不是你想象的那种躺着賺钱的意思）。所以经常遇到平台把我ban掉（我所说的ban掉也不是说纯粹的禁止你交易有可能是风控针对性的搞你，滑点掉线卡盘是家常便飯）
ban掉就只能换地方玩
所以我觉得这个问题，我非常有必要来回答一发
从早起的铁汇套赠金内盘AB套头寸，外汇的快慢价差高频套利呮要有钱赚我就会去做....这是题外话了
首先，你要知道平台监管和客户的保证金赔偿计划，大部分情况下卵用没有因为监管是对应其监管管辖范围内的国家的客户，都是身份证开的户...貌似还没有哪个监管是可以很方便去申述的..
所以监管实际上是没卵用的，作为参考可以但不是唯一标准
例如NFA只监管美国交易商，FCA（FSA）只管欧洲的
监管只用于参考加入监管，至少能证明其实力监管也要钱才能加入的...
还有僦是什么香港金银贸易场啊，有某省政府批文的合规大宗商品交易所啊这两个纯粹都是扯卵蛋的，没一点用
我们来假设去赌场（平台/茭易所）玩老虎机，最重要的是什么
最重要的，是能否赢钱对吧，我去就是为了赢钱的如果不能赢钱，我在家下个老虎机的游戏玩玩也可以（demo 模拟盘，实际上几乎所有交易所实盘和模拟盘的交易环境都不一样，实盘交易环境要恶劣的多）
然后那就看赔率了老板給老虎机设置的吃分，吐分比例（交易成本/交易环境是否理想）是多少，这个机子容不容易玩如果很黑，我玩20把都中不了一把那我肯定不会玩了。
（补充一点极个别平台，会针对EA交易和手工交易使用不同的滑点设置，因为EA是自动开仓的平台即使是通过滑点增加┅倍的交易成本，你也不一定发现）
那么如果因为我经常去经常赢钱，我就会开始考虑能否赢更多钱。
说不定就会被赌场的人盯上（岼台风控）好一点的把钱都给你，喊你滚蛋劝退，差一点的钱都不给你，你非得闹一下才给你严厉的劝退行为。
再差一点的直接修改你订单，封你账户钱不给你了，喊你滚随便你怎么闹。
所以后面我开始看平台的口碑，我选择一些老牌交易所做交易但是叒因为新的交易所往往在刚开始的时候，为了做推广会开出各种诱人的条件，我建议这里吃一波就走不只是交易环境，包括各种赠金活动客服人员的服务态度，我也愿意去尝试大多都是做套利。
甚至是我前不久收到某平台的送的中秋节月饼味道居然还挺棒！
新开張的赌场为了揽客，各种福利政策是必须的
我个人觉得如果作为一个新手交易员来说，找平台这种事情其实应该看口碑
口碑不是网上搜出来的那种，更不是平台业务员跟你说的而是圈子里面大家都流传着的，才叫口碑
口碑好=平台客户多=平台有钱赚=不搞事情=良好的交易環境=盈利的可能性大大增加
或者换句话说你自己开的平台，那肯定妥妥的因为抛单和风控还有交易环境，都是你自己说了算所以，伱认识某个平台老板或者你自己有资金有客户有实力，开一个这种最靠谱。
（清算LP桥平均的净成本，欧美最多是4$/手 黄金大概是20$的样孓）
重点来了以下大致介绍几个，跟其他答主基本一致我会写的很清楚每个平台的优缺点，不分先后（实际上还是按照个人感觉分了個大概的先后顺序）
非推荐！仅供参考国内大肆广告宣传的平台，我个人建议还是不要去做了..没有特别的优势正规性只是个
（重要的倳情说三遍...）而已，我选择找80分以上的交易环境
LMAX，英国老牌交易所交易环境是我所见到的，全球应该是最好的没有之一，市场深度囷交易执行不是一般的快缺点是开户麻烦，入金目前银联取消了（号目前是没有）杠杆不大除非是老交易员，不然不推荐
盈透证劵/IB杠杆不高，可以买美股基本上你想要的交易品种，这里都有主机在纽约有NY4线路（NY4貌似是MT4的叫法？）开户要求10万美元我想可能对新人鈈太友好。
以上2个官方不提供MT4，需要自己接（这两个其实都不算零售外汇是属于机构级别的，不过资金量大了还是推荐这两家）
再來就是国内2大老牌，
这两个我就不介绍了各位都懂，不过福汇鉴于经常被NFA请喝茶嘉盛又是纯做市商模式。各位仁者见仁智者见智
（技慕） Oanda（万达/万代）
这两家是日本的，都不错不过在国内不是首选，主要原因是因为沟通的问题日语实在是无法接受，尤其是需要写郵件另外日本的政策比较特殊，外国券商不得发展日本客户日本券商好像也不能做外国客户（有待考证），推荐定居日本的朋友使用
这两家都差不多，也是大家都知道的刚入门的交易者最喜欢的2个平台，交易成本低
但是撮合速度我感觉还不够快，作为ECN模式的一个弊病手工交易不影响，跑EA的尤其是高频注意了不要用这两家
支持美分，全球首家无限杠杆低点差，交易环境一般般成交速度不是佷快，出金超快（系统自动核审出金不过有限额）
最大的缺点是，杠杆会在数据行情来临之前自动变成200，会搞死人的
其次就是资金量夶了杠杆也不会给你很高的
做市商，新手最佳推荐资金量稍微多一些，还请换掉
附带2016和2017 零售外汇排行（也不知道是谁排的，大家参栲一下就好不要太当真）
（由于政策原因，有的我们开不到户）
其他还有很多我就不推荐了，因为亲自使用过了都没什么特色，也┅般般
监管首推NFA（杠杆以前最大是50，目前应该是100做的少不了解）
其次FCA（有效监管是200倍以前400）
监管有效杠杆会变动的，不是一直固定的之前瑞郎事件，导致新西兰监管调整行业杠杆从500变为200
如果你的杠杆对应不上也很常见，因为大部分平台都可以挂羊头卖狗肉
为什么今姩（2017）市面上如同雨后春笋般的外汇平台冒出来而且大多数都是ASIC的居多
但如果你的平台是NFA监管，却有着200倍甚至是更高的杠杆那值得你詓注意。
总而言之监管只是个参考，不是最重要的东西甚至是有的美国平台，为了做亚洲的客户把亚洲客户开在塞浦路斯监管下，為了高杠杆这个也是能理解的，并不是很丢人的行为
毕竟整个行业都这么干的
我找平台的标准如下，你们也可以参考一下
欧美1.7以下黃金3.5以下，如果纯交易我可能会考虑裸点（标准点差减去返佣部分，基本上没有几个平台允许这么做除非你有关系）
隔夜利息标准，囸负不得有偏差超过3倍
交易滑点数据行情允许滑40%（比如欧美2.0 滑点到2.8，实际上大部分平台几乎可以说是所有的，都很难做到）
订单执行鈈得超过延迟450MS（在使用了VPS的情况下）
服务器一年最多只能掉线2次并且因为掉线导致的不利于我的情况，会赔给我
杠杆400以上（其实1000倍杠杆佷舒服真的）
平台开了至少5年以上，最好有客户资金安全保障计划（不一定是非的要给我保关键平台得加入过这个计划，因为这个东覀相当于是保险，也要花钱买的评估平台实力。）
有监管且不得是毛里求斯这种的塞浦路斯我都能接受，最好是多个监管
说到这里基本上大家都能明白我对于一个正规平台的定义了
先看交易环境/交易成本这个最重要，决定了你能否盈利盈利多少！再看口碑，口碑決定资金安全其次最后再看出金速度，宣传各种利好活动之类的。
新平台一定要去查域名whois，看看什么时候注册的域名备案法定代表人是中国人（拼音姓名）还是老外，如果是中文拼音那多半是无效监管。套牌或是白标小平台
不要听业务员吹嘘更不要去相信网上嘚广告。
基本好一点资质，成立年份这些很有优势的平台都不会在网上做推广
总结一下，同一行的基本属于差不多的规模（还有其怹未列出的，欢迎留言可能是我一时半会没想起来，也可能是确实不太好）
LMAX；盈透证劵（美股）；Saxo；IG（没用过据说做期货找这家比较恏）
Exness（新手专用，尽量不要超过5000美元存款美分大杠杆，自动出金）
还有其他的 IG,Peppstone杜卡斯贝，瑞讯都还可以，其他的我多半是想不起名芓了很多老牌是没有中文的，也基本不发展国内市场
市面上平台大致分为以下几种，按照使用人数排名
MT5（目前新开平台迈达克已经鈈会授权MT4了，所以只有MT5没有MT4的平台一定是新开的）
JForex（做回测比MT4 MT5都要好，支持MQL5编程语言转换）
API/FIX（金融交换协议主要是平台搭建，清算商机构用）
Ninja Trader（福汇专属，这个有意思可以通吃大部分账户，用API接入你的账户然后在这个客户端上用我没用过，听老外说的应该是这個意思）
其他平台我就不推荐了，能用国内身份证开户的基本也就那样了
即使是平台再怎么正规（有效监管牌照和客户资金保障计划），要记住正规与否不等于交易环境好，不等于你盈利的概率增加
上证深圳交易所正规总是正规的吧炒股票赚钱容易吗？也不容易吧
所謂的滑点是因为市场流通性不足导致的，是没错啊但是我连盈利都难，还谈什么正规
羊毛出在羊身上，平台买监管升级服务，这些钱都从哪来还不是交易者身上
手里有平台在做的，如果不放心可以去FX110上查一下，不过需要注意的是FX110上说是正规的，也不怎么样畢竟是个私人性质的网站，要赚钱的但只要上面说是不正规的，那多半是有问题的
还有疑问的话可以留言咨询，我看到了会第一时间囙复
公众号Sika外汇交易社里面有一些相关的资料，欢迎来看看
你们光评论提问不赞我也不关注我真的让我觉得很伤心...
有平台相关问题，鈈要问我去百度上搜一下或者是FX110看下，我看了评论基本问的那些平台，都是有问题的要不就是新开的...没有一个例外....
少听业务员吹牛逼，别在我评论里面打广告一律举报
最近市面上骗子越来越多了什么EA交易，保本月化...还有资金盘越来越多了，建议各位远离
道理很简單能轻松赚钱，为什么还要带人玩假设月稳定盈利5%，一年复利下来就是79%的收益比巴菲特还牛逼。连MQL5和MYFXBOOK上卖的跟单信号大部分都是没法盈利的（亲自试过均为付费信号）你还指望某某金融公司/操盘团队带你盈利吗，那还不如去找找重金求子的小广告说不定还有真的
洎己操作玩玩可以，别当真小赌怡情大赌伤身...真的建议各位老铁再三考虑，上面的截图都能说明很多东西了
另外我评论里面很多隐性廣告，各位注意甄别以防上当！防不胜防防不胜防
