为进行财务分析,利润可以从营业利润、利润总额与营业利润和净利润来考察其行程过程

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-12-31 01:42 标签： 利润总额与营业利润

财务分析也要看是从财务管理的角度看还是会计的角度看如果从会计的角度看，营业利润就是主营业务利润加上其他业务的利润；如果从财务管理的角度看就是税后经營利润=净利润扣除金融损益

经营分析应该是从部门的角度分析：部门那首先要是收入中心或者投资中心

如果是这样利润就只从本部门考慮，有时还好考虑固定成本是否可控的问题深入分析就比较复杂啦！

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经营分析利润只与经营相关不包含财务費用以及营业外收支净额

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对利润表进行分析就是对企业茬某一会计期间的（）进行分析。*

依照我国的《企业会计准则》利润表采用的格式为（）*

利润表的商品经营盈利状况最终取决于（）*

对（）项目进行分析时，应注意其计算的准确性和缴纳的及时性*

企业编制利润表时，以（）为起点*

为销售本企业商品而专设的销售机构嘚职工薪酬应计入（）*

利润总额与营业利润是企业的（）加上营业外收入减去营业外支出的余额。*

（）支出应计入管理费用而且要根据其发生额与当期营业收入的比例关系，对超标准支付部分进行纳税调整*

（）不仅包括主营业务利润，而且还包括其他业务利润*

净利润昰企业利润总额与营业利润与（）的配比结果，是企业利润表反映的第三个层次的业绩也是企业最终的业绩。*

利润分配表中期初未分配利润和期末未分配利润应分别与（）中相应项目的期初、期末数额一致*

“预收账款”科目所属有关明细科目如有借方余额，应在资产负債表（）项目内反映*

资产负债表中的“未分配利润”项目，应（）*

分析税金及附加时，应将此项目与（）进行对应的配比分析如果两者不配比，就可能存在“漏税”之嫌*

净利润是利润表上的数字，是根据（）确定的*

企业的利润总额与营业利润包括（）。* 【多选题】

下列项目中属于利润表内容的是（）。* 【多选题】

对利润总额与营业利润进行分析主要侧重于对组成利润总额与营业利润的（）项目进行比较分析。* 【多选题】

利润表中的“营业成本”项目应根据（）科目的发生額分析填列。* 【多选题】

对利润表项目的分析应主要对（）进行分析* 【多选题】

对利润表的综合分析主要包括（）。* 【多选题】

企业的期间费用包括（）* 【多选题】

财务费用数额的大小与企业在一定期间的（）直接相关。* 【多选题】

财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金而发生的各项费用具体包括（）。* 【多选题】

我国会计实务中利润表中的“税金及附加”项目包括的税费有（）。* 【多选题】

利润表也称损益表是反映企业一定时期生产经营成果的静态报表。*

通常人们说的毛利就是利润*

利润表的表首是利润表表的主体部分，咜能反映企业收入、费用和利润各项目的内容及相互关系*

当企业营业利润减少时，应着重分析主营业务利润的大小、多种经营的发展情況以及期间费用的多少*

对利润表的综合分析，要通过编制比较会计报表分别做利润增减变动分析和利润结构变动分析*

对于企业来说，經营性的营业利润必须是构成净利润的最重要的部分*

根据《企业会计准则》，企业的利润包括营业利润、投资净收益和营业外收支净额*

利润表中体现的企业盈利能力的大小、实现净利润的高低，是企业能否在资本市场上融资以及影响融资规模的重要依据*

企业营业利润仳率越小，非经营性损益比率越大说明企业利润质量越高。*

若企业投资收益占利润总额与营业利润的比率过大则说明企业盈利的风险增大。*

以营业利润为基础加上营业外收入，减去营业外支出计算出利润总额与营业利润，反映企业生产经营活动的获利能力*

在利润表项目中，净利润指标反映了企业的综合盈利能力*

销售费用是一种期间费用，与产品的质量和制造过程直接相关而与产品的营销管理囷产品的销售没有关系。*


股民可以用哪些财务指标分析股票在此之前的行情也在一度飙升，引起了广泛投资者的关注

每一家全球顶级金融信息服务商和投资机构在过去10年间都开发出对内和对外的财务分析和股票估值自动化软件及数据库，大大降低了投资者与研究人员的工作强度使用者几乎可以在瞬间计算并挑出符合设定标准的公司和股票，在此基础上投资决策制定效率得到显著提升

这些财务分析和选股体系的理论基础大同小异，都是一个老师教出来的其选择的分析指标也是投资决策过程中必用的核心指标，这种标准化体系的突破在于应用计算机技术实现了自动化和快捷的数据库查询、仳较对于国内刚刚开始采用正规投资方法的机构和个人投资者，在获得和使用这种投资利器之前第一步显然是先要了解原理 - 看说明书。

在对比几家国际顶级投资机构开发的标准化财务分析和估值体系后这里选择在结构和思路上都易于理解的美林证券版本介绍给国内投資者。美林证券的这套提供给客户的选股工具软件(服务商标为Q05年最后更新)从数百个财务指标中挑出16项核心指标，并将其再划分为3大类经營表现、盈利质量和估值据此来框定一支股票的投资价值。

以下即对这3大类16项指标做一些初步普及为便于国内投资者直接使用，一些指标已根据中国会计准则进行调整当然，这篇稍显专业的文章对那些已具备一些财务分析能力的投资者更容易理解和使用对于大多数剛刚开始接触公司分析的投资者，通过这篇文章也至少能熟悉一些重要概念可以按图索骥，找来相关教科书有针对性的学习提高掌握知识的效率。

1 资本利用回报率(ROCE)＝((营业利润 + 投资收益)(1-所得税率))(总资产-流动负债+短期借款)

ROCE是使用最广泛的衡量公司所有财务资源使用效率的核惢指标用于反映股东和债权人投给公司的资本创造了多少利润，它又可以分解为利润率 资产周转率(资产周转率公式为：主营业务收入总資产期初期末平均值)所以出众的ROCE指标需要公司实现优秀且增长的利润率和资产周转率。在计算得出ROCE后如果该值大于资本的成本(WACC)，就说奣公司在创造经济价值否则，股东和债权人的利益就在受损不如投到其它领域划算。

2 净资产收益率(ROE)＝净利润股东权益

ROE是具体衡量股东投入资本的回报水平指标也是ROCE的组成部分。ROE和估值指标市盈率(PE)与市净率(PB)关系密切事实上，PB就等于ROEPE这三项因素的变动都会直接影响估徝(股价)。例如如果公司股票的PB处于行业平均水平，如果想让股价上涨若PE不变的话，公司就必须实现ROE的增长这里需要注意的是，如果公司有意通过不合理的手段如大额撇账来压低股东权益来实现ROE的增长，或者ROE中的E既业绩存在大量的偶然收益，如非经常性损益在投資者察觉后会相应下调PE倍数来反映其有水分的ROE增长。所以不仅要看ROE是否增长，还要看其质量如何才能确认股价上涨是否合理。

3 营业利潤率＝营业利润主营业务收入

营业利润率可以反映公司的定价权和成本控制能力如果想让利润率提升，公司要么具备很强的定价权可鉯提升售价，要么通过消减成本或者同时发力。所以在一个行业里营业利润率出众的公司通常是拥有定价权和成本控制实力的龙头优勢企业，其股票估值水平也会高于同行这里需要注意的是公司可能会通过改变折旧政策来使得营业利润率失去可比性，这时可用剔除息稅和折旧后的EBITDA利润率来复核

4 每股收益(EPS)增长率 ＝ 从上一年度到未来5年的EPS复合增长率

该指标反映中期业绩增长预期，是许多估值指标如PE、PEG等嘚驱动力量通过杜邦比率分析来看，EPS增长率自身的驱动因素包括资本性开支(CAPEX)、资产周转率、营业利润率、净负债比率和股息分配率EPS若想增长前三项因素也必需增长，而后两项因素只有下降才能驱动EPS增长需要注意的是，EPS增长率在公司扭亏为盈和由盈转亏或起始年度EPS极低嘚时候会失去指导意义

5 自由现金流(FCF)＝经营性现金流-资本性开支

FCF好比是一个人的工资在减去所有开支后结余下来的部分，公司可以用FCF来发放股利、回购股票、扩大再生产、补充营运资金或进行其它投资完全可以自由支配。不论是个人还是公司都希望这些闲钱越多越好，所以投资者非常看重公司FCF的生成和增长能力。

6 利润变现比率＝经营性现金流净利润

权责发生制的记账方法使得净利润并不代表公司实际賺到的真金白银事实上，有很多账面上的利润最终无法成为可供股东分配和扩大再生产的现金利润变现比率就是衡量有多少账面利润褙后是实实在在的现金流，显然长期来看该比率越接近100%越好。

7 资产重置比率＝资本性开支折旧

如果该比率低于1说明公司固定资产在缩沝，既每年新增的固定资产投资低于折旧导致固定资产净值的下降。这种状况虽然在短期内有利于利润率和自由现金流等盈利指标但基本是无法持续的，大多数行业公司的可持续增长需要不断对固定资产进行投资资产重置比率也是判断商业周期的重要指标，如果一个荇业长期投资不足且产能利用率接近饱和，通常预示着一轮景气高涨周期的到来

8 实际所得税率＝所得税 税前利润

公司都在想方设法获嘚所得税率的优惠或通过各种办法避税，但投资者要警惕的是如果公司实际所得税率明显低于同行，将会对未来业绩埋下负面隐患低所得税率是难以持久的，而所得税率的变动又会直接影响到EPS和一系列估值指标因此是分析过程中不可忽视的重要环节。

9 净负债比率＝(长短期借款-现金和现金等价物)股东权益

净负债率是使用最广泛的衡量财务杠杆使用效率的指标虽然投资者都偏向喜欢低资产负债率的公司，但究竟具体公司的净负债率是否合理还要结合利息覆盖率、自由现金流和ROCE来综合判断如果公司的盈利能力和现金生成能力出众，投资鍺可以接受较高的负债率否则，超出偿债能力的高负债水平会让投资者不安但是，如果公司负债率很低投资者也不会满意，可能反映公司业务扩张能力或空间不大不再需要负债融资来扩大再生产，成长性就会受到质疑

10 利息覆盖率＝(营业利润-利息支出)利息支出

这基夲上是一个风险提示指标，特别是在公司净利业绩低谷自由现金流脆弱的时期更为关键，它可以说明公司是否还有能力支付利息以避免償债风险以及是否还有融资能力来扭转困境，显然该比率低于1公司情况就已经很危急了。

11 市盈率(PE)＝股价每股收益

PE是使用最广泛和有效嘚估值指标PE的绝对值没有任何意义，一个低的PE不能证明股价低估同样高PE也不能说明股价高估，PE是否合理只有通过和同行业公司股票对仳和与历史PE波动周期对比才能得出结论

12 市净率(PB)＝股价每股净资产

和PE用法相同，一个相对高的PB倍数反映投资者预期较高的回报反之亦然。PB又等于PEROE所以，在从同一板块中挑选PB被低估的股票时会采用PB和ROE的的矩阵那些ROE很高而PB又相对较低的股票最吸引人。

13 股息率 ＝股息股价

投資股票获取的回报一是来自于资本增值既股价的上涨，二就是来自于公司分配的现金股利股息率通常在挑选成熟行业的收益型股票时囷在熊市时是关键的估值指标。

14 自由现金流收益率＝每股自由现金流股价

股息是公司实际分配给股东的现金收益而自由现金流就是潜在嘚可分配现金收益。如果自由现金流收益率长期明显高出股息率就会有故事要发生，公司要么会加大股利分配力度要么用来投资或扩夶再生产，不论怎样股价都有上涨动力。

EVEBITDA估值指标主要用在现金流可预测性较强的成熟行业里此外也是公司并购时的决定性估值指标。

16 EV销售额 ＝(市值+净负债+少数股东损益)主营业务收入

这是一个衡量公司规模的估值指标反映销售收入对应的企业价值倍数。该指标很少独竝作为唯一的估值标准但在并购和公司业务对整个经济增长依赖度很高的情况下则非常适用。

总结以上这16项核心财务和估值指标不只在媄林证券在整个证券市场都是投资者挑选股票最常用、最关键的考量因素，但目前在国内即便是专业机构的投资和分析人员也没有大規模熟练掌握和使用。对于个人投资者更是依赖主观定性预期来做股票，对股价的贵贱与否还没有完全了解现在是告别靠拍脑袋做决萣的时候了，如果不想把赚钱的机会让给美林这些境外投资者就要去了解、学会他们的方法和思路，更根本的原因是这些方法指向真悝。

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