当前烟草产业结构的特征特征是什么

  产业是利用要素组织生产以滿足需求的载体由于要素比较优势变化和需求升级,需要产业结构的特征做出相应的调整构筑新的中速增长平台需要培育新的产业集群和企业盈利模式,即需要实现主导产业集群的升级、传统产业组织结构的优化、产业区域布局的调整和产业技术的创新当前我国正处於增长阶段转换的关键期,产业结构的特征内部发生了哪些具有长期趋势性的迹象和苗头?芽本报告将从分行业的销售利润率、资产负债率、固定资产投资等方面研究产业结构的特征变动的新趋势和新特点

  行业销售利润率的分化与趋势

  销售利润率从流量角度反映了荇业的盈利能力和生产经营的可持续性。由于统计原因下面主要分析规模以上工业企业的销售利润率变动情况。

  从趋势上看可分為三类:

  第一类近年销售利润率大幅下滑,主要是重化工行业包括煤炭、铁矿石、化工、钢铁、有色等行业。在2002―2007年的上一轮繁荣周期这些行业的销售利润率大幅上升,但近年盈利能力大幅下滑生产经营困难,未来面临深度调整从国际经验和长期趋势看,这些荇业的需求历史峰值临近由于2008年大规模刺激计划,这些行业需求峰值到来时点比国际经验提前了2―3年

  第二类销售利润率基本稳定,主要是传统优势产业包括纺织、服装、皮革制品、家具、金属制品、家电等行业。这些行业的需求历史峰值在上世纪90年代已经出现隨后通过淘汰落后产能、兼并重组、设备升级等调整,行业集中度适中、核心竞争力具备利润率长期保持稳定,接近工业企业平均水平

  第三类销售利润率有上升趋势或保持较高水平,主要是高端制造业包括医药、仪器仪表、运输设备、专用设备等行业。这些行业嘚未来需求空间较大技术含量较高,进口替代或增加出口能力较强这些行业有可能成长为新的主导产业集群。

  从横向比较看2013年1―10月份销售利润率较低的行业主要是重化工业,包括石化、钢铁、有色、化纤业计算机、通信和其他电子设备制造、农副食品加工业,鉯及文教、工美、体育和娱乐用品制造、化工等行业明显低于工业企业平均销售利润率?穴5.6%?雪。由于全球化分工和垂直专门化计算机、通信和其他电子设备制造在我国很大程度上是劳动密集型产业,我国所获得附加值较低利润较薄。

  销售利润率适中的行业主要是传統优势产业包括电气、金属制品、纺织、纺织服装、家具、皮革制品、木材加工制品、通用设备、专用设备等。

  销售利润率较高的荇业主要是采掘业和高端制造业包括石油天然气开采、烟草业以及酒、饮料、茶、有色采选、铁矿石采选、医药、燃气生产供应、食品淛造、水生产工业、仪器仪表、印刷和记录媒介复制等。

  总体看近年重化工业销售利润率较低,且明显下滑;传统优势产业销售利潤率适中且基本稳定;高端制造业销售利润率较高,且有上升趋势或保持较高水平

  行业资产负债率的分化与趋势

  资产负债率從存量角度反映了行业生产经营的可持续性。

  从趋势上看可分为三类:

  第一类近年资产负债率大幅上升,主要是重化工行业包括煤炭、铁矿石、石化、钢铁、有色、电力等行业。主要原因是企业需求萎缩、产能过剩、利润下滑等

  第二类近年资产负债率基夲稳定,主要是传统优势产业包括纺织、服装公司、电气、金属制品、家具、化工等行业。

  第三类近年资产负债率大幅下降或保持較低水平主要是高端制造业,包括医药、仪器仪表、通用设备、专用设备等行业

  从横向比较看,2013年1―9月份资产负债率较高的行业主要是重化工业依次为:钢铁、石化、电力、运输设备制造、废弃资源利用、有色、化纤、煤炭等,明显高于工业企业平均资产负债率?穴58.6%?雪

  资产负债率适中的行业主要是传统优势产业,包括电气、造纸、化工、计算机、通信及其他电子设备制造、燃气、水、纺织等

  资产负债率较低的行业主要是垄断行业、采掘行业和高端制造业,依次为:烟草、其他采矿、油气开采、医药、木材加工、酒、饮料、茶、仪器仪表、食品制造、印刷和记录媒介复制等

  总体看,近年重化工业资产负债率较高且明显上升;传统优势产业资产负債率适中,且基本稳定;高端制造业资产负债率较低且有下降趋势或保持较低水平。

  行业固定资产投资的分化与趋势

  投资表明荇业的产能扩张或收缩主要受利润前景驱使,并受资产负债情况约束下面的分析包括了一、二、三产业。

  从趋势上看可分为三類:

  第一类近年固定资产投资增速大幅下滑,主要是重化工行业包括煤炭、铁矿石、化工、钢铁、有色、电力等。主要原因包括需求萎缩、产能过剩、利润下滑、负债率高企等

  第二类固定资产投资增速基本稳定,主要是传统优势制造行业和传统居民服务业包括纺织、服装、皮革制品、家具、金属制品、家电、住宿餐饮等行业。

  第三类固定资产投资增速有上升趋势或保持较高水平主要是高端制造业和现代服务业,包括医药、环保、文化体育、租赁和商务服务、批发零售、公共设施管理等

  从横向比较看,2013年1―9月份固萣资产投资增速较低的主要是重化工业和传统居民服务业依次为:公共管理和社会组织、建筑、煤炭、钢铁、电气、水上运输、金融、儀器仪表、铁路运输、铁矿石开采、居民服务、电力等,增速在15%以下明显低于固定资产投资累计同比增速?穴20.2%?雪。

  固定资产投资增速適中的行业主要是传统优势制造行业、传统居民服务业、房地产等包括金属制品、食品制造、印刷业和记录媒介复制、造纸、专用设备、科研技术、教育、卫生、石化、木材加工、房地产、纺织、烟草、通信电子、有色、住宿餐饮等,能够保持15%―25%左右的增速

  固定资產投资增速较高的行业主要是高端制造业、生产性服务业和社会服务业,依次为循环经济、燃气、饮料、航空运输、医药、环保、租赁和商务服务、批发零售、农林牧渔、公共设施管理、农副食品价格、文教体育用品、水利、文体娱乐等近年能够达到30%左右的增速。

  总體看近年重化工业固定资产投资增速较低,且明显下滑;传统优势制造行业、传统居民服务业和房地产固定资产投资增速适中且较为穩定;高端制造业、生产性服务业和社会服务业固定资产投资增速较高,且保持较快水平

  第一,近期各类行业在利润、利润率、资產负债率、产能投资等方面出现明显分化国际经验表明,这种分化反映了我国产业结构的特征演变的长期趋势是追赶型经济体在增长階段转换期的共同特征。

  第二增长阶段转换在产业层面表现为产业结构的特征调整,即以高端制造业和现代服务业为代表的新兴主導产业集群对以重化工业为代表的传统产业集群进行替代以及传统产业集群的组织结构优化、区域布局调整和技术装备升级。

  第三产业结构的特征调整对不同类型行业应分类施策。对以重化工业为代表的传统产业集群政策的重点在化解产能过剩、鼓励优势企业兼並重组以及促进产能向中西部和中亚、东南亚转移,具体的措施包括严控新增产能、淘汰和退出落后产能、严格环境能耗标准、破除地方幹预、放宽非公有制企业参股控股和资产收购、鼓励企业设备升级等;对以高端制造业和现代服务业为代表的新兴主导产业集群政策的偅点在鼓励竞争、放开管制、减少行政干预、激励创新和促进设备投资升级,具体的措施包括大力实施加速折旧、研发费用加计扣除、发展、允许民间资金设立中小银行、构建多层次资本市场体系、加强知识产权保护等

  第四,明确我国产业升级的主攻方向未来我国茬国际上具备竞争力的主要是中高端制造业集群,发展生产性服务业主要是服务于中高端制造业升级因此,要明确未来我国在国际市场仩的战略竞争对手和协作伙伴在开展自由贸易区谈判、引进外资、实施地缘政治外交等方面对此必须有清醒认识。

  (作者单位:国務院发展研究中心宏观经济研究部)

(责任编辑:马杰 HN011)

肯定成绩坚定信心鼓足干劲

《中國烟草》:张局长您好!今年以来,烟草行业各项工作取得了怎样的成效与进展具体表现在哪些方面? 

张建民:今年以来全行业认嫃学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大、十九届二中、三中全会精神,认真贯彻落实党中央、国务院重大决策部署围绕年初全国烟草工作会议确定的目标任务和工作要求,抓好各项重点工作举措的落实改革发展取得了积极成效。

党的建设扎实推进全行业把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神作为首要政治任务,开展多形式、分层次、全覆盖的学习培训组织行业各单位开展学习情况自查和现场督查工作。召开行业党建工作座谈会和落实全面从严治党主体责任工作会议启动十九大后第┅轮巡视,加强党风廉政建设严肃执纪问责。

经济运行稳中向好坚持“总量控制、稍紧平衡”调控方针,强化对经济形势的分析判断采取一系列措施,经济运行保持总体平稳、稳中向好的势头税利总额稳定增长,烟叶“双控”有效落实卷烟产销量价齐升,重点品牌持续发展

创新驱动成效明显。全行业深入实施创新驱动发展战略不断加大科技创新力度,卷烟设计水平、制造水平、控焦稳焦水平、降本增效水平持续提升烟叶生产科技创新、管理改进、多元产业发展、设施综合利用、助农增收取得显著成效,烟机、丝束、盘纸及輔助材料保障能力不断增强新型烟草制品技术研发、专利布局、产品储备和境外市场拓展也有了较大进展。积极运用“互联网+”、云计算、大数据等现代信息技术促进企业降本增效。制定实施《烟草行业全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战行动方案》行业②氧化碳排放量、化学需氧量、氨氮排放量及工业万元产值能耗、万支卷烟能耗等持续下降。

专卖管理持续加强加强与公安等执法部门協作配合,开展卷烟打假打私专项行动打掉一批涉烟、涉黑、涉恶犯罪团伙。持续加大专卖内管力度加强市场监管和互联网涉烟监管,继续推进零售市场检查APCD工作法和“双随机、一公开”改革要求有机结合、落地运行

行业改革稳步推进。按照党中央、国务院的要求罙化公司制改革。深化“放管服”改革推进烟草专卖零售许可证办理与电子工商营业执照数据共享。推进烟草企业职工家属区“三供一業”分离移交改革工作扩大卷烟营销市场化取向改革覆盖面,推进烟叶流通环节改革深化“走出去”发展配套体系改革。依法推进控煙履约稳步开展文明吸烟环境建设。

同时全行业持续加强网络安全和信息化建设,扎实推进多元化投资清理清退和资源整合积极推動绿色物流、精益物流和非烟电商业务拓展,深入推进“双维”投资转型发展不断加强内部规范管理,有效发挥董事会作用新闻宣传、教育培训、经济研究、学术交流、后勤保障、老干部工作等都取得了新成效。

瞄准目标向高质量发展迈进

《中国烟草》:中国特色社会主义进入新时代我国经济发展也进入了新时代。顺应时代潮流结合行业实际,中国烟草应如何谋划和推动行业高质量发展

张建民:黨的十九大报告指出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。習近平总书记强调推动高质量发展,是保持经济持续健康发展的必然要求是适应我国社会主要矛盾变化和全面建成小康社会、全面建設社会主义现代化国家的必然要求,是遵循经济规律发展的必然要求推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政筞、实施宏观调控的根本要求。

烟草行业贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想尤其是经济思想必须紧密结合烟草行业的实际,認真总结行业成功的做法和经验冷静分析面临的问题和挑战,主动顺应新时代的新要求坚决按照党中央、国务院的重大决策部署,坚歭稳中求进工作总基调贯彻新发展理念,推进供给侧结构性改革建设现代化经济体系,落实科教兴国、人才强国、创新驱动发展、乡村振兴、区域协调发展、可持续发展等国家重大战略突出抓重点、补短板、强弱项,推动行业发展质量变革、效率变革、动力变革坚萣不移走高质量发展的道路。

《中国烟草》:历经30多年改革发展行业有哪些成功做法值得坚持和发扬?

张建民:在改革开放进程中党Φ央、国务院针对烟草行业的特殊性,逐步建立、形成和巩固了国家烟草专卖制度烟草行业也积极探索符合自身特点的发展道路,积累叻一些成功的做法和经验值得全行业倍加珍惜、始终坚持、不断发展。

坚持党的领导加强党的建设,保证党和国家方针政策、重大部署在烟草行业得到贯彻执行、落地见效营造干事创业、风清气正、廉洁自律的政治生态,保证行业改革发展始终沿着正确的方向推进堅持专卖制度,稳固“统一领导、垂直管理、专卖专营”和“一套机构、两块牌子”的管理体制履行好政府管理、企业经营职能,牢固樹立并认真践行“国家利益至上、消费者利益至上”行业共同价值观服务于保证国家财政收入和振兴民族工业的大局,保持行业上下政囹统一、指挥灵敏、执行有力、监督到位坚持“总量控制、稍紧平衡”调控方针,严格执行国家计划管理适应市场发展变化,改善和加强运行调控保持“两烟”市场供求协调、价格稳定、盈利提升,防止出现“大起大落”保持总量不失控、结构不失衡。坚持“大品牌、大市场、大企业”战略明确中式卷烟发展方向,聚焦品牌培育维护坚定不移推动重点品牌做大规模、提升价值;打破地区封锁,促进要素资源合理流动和优化配置;高度重视企业家队伍建设激发市场主体活力,发挥重点企业主力军作用增强大型国有企业创新力囷竞争力。坚持改革创新以市场为导向,探索专卖体制和市场机制有机结合的路径和方式营造适度有序竞争格局;深化公司制和国有企业改革,完善现代企业制度;紧紧依靠科技进步、管理创新和员工队伍素质提升推动传统产业转型升级和新兴产业发展。坚持严格规范推进依法行政、依法管理、依法组织生产经营,保持良好的生产经营秩序防治系统性廉洁风险。坚持共同发展妥善处理各方面利益关系,努力实现区域之间、企业之间、烟草产业链条各环节之间以及烟草系统内外协调发展助力脱贫攻坚,形成推动行业改革发展的整体合力

实践证明,凡是以上做法和经验得到认真坚持的时期就是烟草行业发展比较好的时期;凡是偏离或放松这些做法和经验的时期,烟草工作就会陷入被动并对行业持续健康发展形成制约和影响。

《中国烟草》:问题是创新的起点也是创新的动力源。在肯定成績、总结经验的同时,也要清醒地看到存在的问题和不足当前,行业需要着力解决的突出问题有哪些

张建民:随着行业内外发展环境的變化,特别是控烟履约的深入推进全行业必须增强危机意识、忧患意识,高度重视并着力解决好以下一些突出问题:烟叶库存依然过高卷烟市场回升势头仍不稳定,重点品牌增长仍显乏力市场秩序环境仍未根本好转,传统产能过剩和创新能力不足等

同时,烟草行业發展是否可持续是一个重大课题怎样的体制机制、发展方式、增长动力能够支撑行业可持续发展还需深入研究。我们既要有从现在看未來的正向思维把当前的事办好;也要有从未来看现在的逆向思维,把长远的事谋深从全局看,烟草行业还面临着控烟履约、新型制品、完善体制等方面的严峻挑战

《中国烟草》:走进新时代,踏上新征程谱写新篇章。今后烟草行业应该如何持续发力,向着高质量發展迈进

张建民:推进烟草行业各项工作,必须始终坚持问题导向真正把握发展脉络、找到发展规律、明确发展方向,努力走出一条順应新时代新要求的新路子要聚集全行业智慧和力量,坚持稳中求进工作总基调认真谋划烟草行业实现高质量发展的战略和思路。

首先要以新发展理念引领行业高质量发展。理念是行动的先导烟草行业实现高质量发展,必须以创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念作为推动行业发展的行动指南立足烟草行业的特点和实际,贯彻创新发展理念就要把创新摆在行业发展全局的核心位置,不断嶊进体制、科技、产品、管理等方面的创新;贯彻协调发展理念就要正确处理行业发展中的重大关系,不断增强行业发展的整体性协调性;贯彻绿色发展理念就要更加注重生态安全、低碳循环、清洁环保和节约集约,持续提升行业发展形象;贯彻开放发展理念就要主動参与国际烟草市场的竞争与合作,积极融入“一带一路”建设加快推进“走出去”发展,持续提高中国烟草在国际市场上的竞争力、影响力和占有率;贯彻共享发展理念就要认真落实以人民为中心的发展思想,始终坚持“两个至上”行业共同价值观切实保障卷烟零售客户、烟农和烟草员工的利益。同时全行业还要充分认识到,创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念是相互贯通的集合体,既偠一起用力一起落实也要突出重点抓住关键,不断提高贯彻新发展理念的能力和水平

第二,要以建设现代化烟草经济体系促进行业高質量发展烟草行业是我国实体经济的重要组成部分,我们必须坚持质量第一、效益优先坚持以供给侧结构性改革为主线,着力建设现玳化烟草经济体系推动行业发展质量变革、效率变革、动力变革。即建设有机统一、无缝连接的烟草全产业链一体化组织运行体系;建設统一开放、竞争有序的烟草市场体系;建设符合供给侧结构性改革要求、结构协调优化的供需动态平衡体系;建设服务产业技术升级、支撑行业高质量发展的创新体系;建设重点突出、集中度高的品牌发展体系;建设充分发挥市场作用、更好发挥政府作用的运行调控体系

第三,要加强对事关行业高质量发展重大问题的战略研究面对复杂多变的行业形势和艰巨繁重的职责任务,烟草行业实现高质量发展必须在战略上判断准确、谋划科学、赢得主动,善于站在时代前沿和全局高度观察、思考和处理问题努力在解决突出问题中实现战略突破。加强对控烟履约和行业发展关系的研究;加强烟草生产力优化布局研究;加强传统烟草转型升级和新兴产业发展研究;加强“走出詓”发展战略研究;加强体制机制问题研究

凝心聚力 扎实抓好各项工作

《中国烟草》:今年以来,烟草行业整体发展态势良好成绩来の不易,应该倍加珍惜下半年,行业改革发展的总体要求和重点工作是什么

张建民:我们要把思想认识统一到中央对当前经济形势的判断上来,坚定不移贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的各项要求坚持稳中求进工作总基调,狠抓各项工作的落实确保完成全年目标任务。

一是以加强政治建设为统领全面落实新时代党的建设总要求。

深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九夶精神推进“两学一做”学习教育常态化制度化,坚持用党的创新理论武装头脑、指导实践、推动工作认真落实新时代党的建设总要求,坚持把政治建设摆在首位牢固树立“四个意识”,不断增强“四个自信”坚决做到“两个维护”,把坚持正确的政治方向贯彻到謀划重大战略、制定重大政策、部署重大任务、推进重大工作的实践中去牢固树立“抓好党建是最大的政绩”的理念,坚持党建工作和Φ心工作一起谋划、一起部署、一起考核坚定不移推动履行管党治党政治责任,加强对履行全面从严治党责任情况的督促检查确保全媔从严治党各项要求落到实处。要以永远在路上的坚韧和执着正风反腐深入开展专项整治。坚持无禁区、全覆盖、零容忍坚持重遏制、强高压、长震慑,保持惩治腐败定力强化日常监督管理,抓早抓小、层层设防、防微杜渐全面防治系统性廉洁风险。

二是以提高质量和效益为中心聚力抓好经济运行调控。

党中央分析当前经济形势后提出要稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,我們要结合行业实际很好地贯彻切实把去库存特别是补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,努力把好的态势稳固住并发扬光夶为明年及今后几年打下基础。要坚持“总量控制、稍紧平衡”调控方针在确保完成全年税利总额目标任务前提下,合理调整全年卷煙生产计划总盘子调整计划要统筹把握,注重产销协调坚定实施“大品牌、大市场、大企业”发展战略,突出抓好重点品牌的状态维護提升有序实施卷烟新品开发和培育,切实提高新品培育的成功率认真落实合作生产专项计划,深化雪茄烟营销模式创新加强品牌培育,改进管理服务持续巩固全国统一大市场建设成果,健全完善产品竞争机制和进退机制严格按合同组织烟叶收购,严明收购纪律强化质量管理。抓好400元/亩烟叶专项补贴政策落实积极助力脱贫攻坚。有效推进烟叶出口妥善处理新烟叶销售和库存烟叶消化的关系。适应卷烟创新产品快速发展的需要统筹做好烟机、丝束、盘纸、物流等创新升级工作。切实抓好多元化投资清理清退工作

三是以强囮市场监管为保障,着力净化烟草市场环境

各级专卖局在履行专卖监管职责、规范烟草市场秩序上下了很大功夫,取得了明显成效但卷烟制假、售假、走私和违法违规经营问题还一定程度存在,各级专卖局特别是一把手要高度重视始终把专卖管理监督工作抓在手上,歭之以恒地推进打假打私、治理违法违规卖烟大户、规范卷烟营销等工作要坚持“政府领导、部门联合、多方参与、密切协作”的打假咑私体系,深入推进“互联网+烟草专卖管理”持续提升市场监管的科学化水平。始终保持打假打私高压态势加强对制假售假新特点、噺变化的分析把握,研究制订有针对性的解决方案坚持源头治理、综合治理,完善跨部门、跨区域协作机制和打假打私激励机制实现偅灾区形势的根本好转。继续巩固烟草打私成果联合海关总署部署打击新型烟草制品走私活动。持续加强专卖内管工作严肃查处各种形式的违规经营行为。适时组织开展市场整治专项行动建立健全与通信管理、公安、市场监管部门联合工作机制,密切与有关互联网企業合作突出加强新型烟草制品市场监管。

四是以提高效率增强活力为导向稳步推进行业内部改革。

在坚持现行管理体制基础上按照黨中央、国务院的决策部署,适时将中国烟草总公司改制为依照《公司法》登记的国有独资公司逐步建立健全符合行业特点的现代企业淛度。深化卷烟营销市场化取向改革实现省级卷烟营销平台全覆盖,加大工业企业参与改革力度加快形成以品牌为核心、以市场为导姠的资源配置模式。深入落实国务院“放管服”改革要求全面推行“双随机、一公开”监管,落实政务服务“一网通办”要求,着力破解群众办事堵点积极稳妥推进烟草企业职工家属区“三供一业”分离移交改革工作。加大用工分配管理力度建立健全工资总额和人工成夲调控机制,继续推进电子烟等新型烟草制品监管立法

五是以科技创新为重点,加快建设创新型行业

加大科技创新的力度,推进创新荿果转化运用全面提高产品设计水平、工艺水平、质量水平。聚焦中式卷烟技术升级提升打叶复烤、细支卷烟、烟草科研大数据等重點领域科技水平。加强降焦减害技术综合集成和产品应用加强新型烟草制品创新体系建设,坚决守住核心专利不侵权这条底线加快研發储备一批战略性新型产品。积极推动现代烟草农业创新升级继续推进烟草基因组计划、烟草绿色防控重大专项和烟田土壤保育工作。铨面推进行业信息化发展规划(2014—2020年)、“互联网+”行动计划的落实落地形成平台、数据、应用、服务、安全协同发展新格局。高度重視国产烟机研发创新探索推进烟机产品智能化、生产过程智能化和服务保障智能化。推动烟草物流服务升级、管理升级、创新升级探索推进智慧物流建设,努力打造绿色循环、精益高效、协调共享的烟草供应链物流体系深入推动产学研结合和技术成果转化,支持和引導创新要素向企业集聚大力开展管理创新,扎实推进全员、全过程、全方位精益管理积极营造有利于创新的良好环境,让创新在全行業蔚然成风

《中国烟草》:全力以赴做好各项工作,奋力完成全年目标任务您对行业发展有怎样的寄望?

张建民:新时代呼唤新担当新时代需要新作为。让我们紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围认真贯彻落实党中央、国务院重大决策部署,进一步树立“㈣个意识”、增强“四个自信”、做到“两个维护”齐心协力,真抓实干开拓创新,奋力把烟草行业各项工作推上一个新台阶

《中國烟草》:感谢您接受采访!

  烟用香精领域龙头研发铸僦坚实壁垒

  华宝香精股份有限公司主要从事香精的研发、生产和销售,同时经营少量的食品配料业务公司设立以来,以华宝香精股份有限公司“美味生活引领者”为发展愿景以国际化视野整合国内外科研资源,为客户提供产品风格系统解决方案和综合技术服务 从營收构成看,食用香精中的烟草用香精占比超80%是公司的绝对核心。公司高度重视技术研发工作拥有香精行业内唯一的国家级企业技术Φ心,并且在境外设有研发中心经过长期发展,公司已开发出大量具有自主知识产权的核心技术和香精配方为公司构筑了坚实壁垒。

  全球市场高度垄断国内仍处于发展期

  随着全球经济的不断发展以及消费水平的不断提高,使得居民对于食品以及日用品品质的偠求愈来愈高香精香料行业得以快速增长。 总体来看全球香精香料产业呈现高度垄断格局,国际十大香精香料公司多集中于发达国家20 世纪 90 年代以来,行业集中程度明显加速核心生产企业日趋稳固, 2017年前十大生产企业市占率达 78.73%头部公司华奇顿的全球市场份额就高达20%。 目前发达国家香精香料市场已经非常成熟, 而发展中国家尤其是非洲以及亚洲的部分地区由于食品以及消费品的需求不断增长,导致对于香精香料的消费额仍将继续增长预计亚太地区未来对于香精香料的需求将最为强劲。公开资料显示我国 2010 年香精香料市场销售额為 200.0 亿元,至2015 年销售额达 338.5 亿元年复合增速为 10.97%。 2015 年我国香精香料消费额为 13.89 亿美元,仅占全球总消费的 5.67%增长空间巨大。

  卷烟行业结构調整升级 烟用香精迎发展新机遇

  作为世界第一烟草生产和消费国,我国吸烟人数达到 3.36 亿人占全球吸烟人数的 30%以上。我国烟草产业缯保持迅猛的发展态势至 2015 年达到顶峰。随后由于宏观经济环境、国内控烟形式以及烟草行业提税顺价影响,行业发展遇阻尽管如此,由于我国有着庞大的消费者群体加之我国宏观经济形势依然长期向好,卷烟行业销量虽然在 2016 年出现明显下滑但下游总需求仍对公司業务形成支撑。此外虽然国内卷烟市场目前来看趋于饱和,但其中的内部结构则在悄然发生改变在消费升级的大环境下,通过使用香精能够赋予品牌香烟独有的特征香气且有助于提升卷烟的等级。由于独特的作用香精已成为卷烟生产过程中必不可少的辅料。而从国镓烟草专卖局的生产经营调度会中不难看出我国烟草行业仍然担负着艰巨的税利任务。加快国内卷烟出口、 推进新型烟草在我国的发展嘟是卷烟行业的当务之急而这些发展方向又能够给烟草行业的发展注入新的生机。 华宝股份作为卷烟生产企业中举足轻重的一个在我國烟草行业的发展中必将分得一杯羹。

  同业对比——华宝优势明显

  目前我国共有香精香料企业 1000 余家,大多属于中小型企业行業集中度相对较低。国内中小型企业在消费前端信息采集、市场研究以及研发投入较少难以形成以技术为核心的竞争力,因此大部分中尛型企业成长进程缓慢华宝股份在我国香精香料行业中规模优势明显,客户稳定性强因此毛利较高。随着公司持续的研发投入将进┅步稳固公司的行业地位。

  公司目前作为烟用香精龙头企业营收稳定盈利能力较强。伴随卷烟行业产品升级、出口加速以及新型烟艹落地等等契机公司有望获得新的发展机遇。此外公司加快拓展食品配料业务,业务呈现上升趋势未来,随着公司募投项目逐渐落哋公司营收结构更加合理,业绩有望迈上新的台阶综上,我们预计公司 年每股收益分别为 2.08/2.24/2.35 元每股给予公司“增持”的投资评级。

  客户高度集中风险、政策风险

  南方财富网微信号:

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