富时中国A50股指期货的套利交易是促进价格平衡的机制在套利交易过程中产生的成本包括买卖标的股票和买卖无风险资产的两组双向交易成本，以及获得期货头寸的成本实际上，还有几种策略同样能够达到平衡价格的效果比如互换策略、交易便宜品种策略和国债替代策略。尽管所有投资者都可以参与套利但这三种替代策略只是对一部分投资者适用。

投资者如果拥有价格高估的股票多头头寸那么可以卖出股票并买入价格相对较低的富时中国A50股指期货，这是一种互换或者股票替换策略由于只需要卖一次股票和买一次期货，所以该过程产生的交易成本比套利要低这裏假设投资者无论如何会在交割日结清其股票多头头寸，或者愿意对期货多头头寸展期直到他们想卖出股票组合当然，投资者必须为了某些原因而愿意投资于市场指数只要卖出已有股票组合，买入富时中国A50股指期货的交易成本超过期货偏离无套利价格的程度那么该策畧就可以获利。

投资者如果决定要建立股票指数的敞口头寸必须在使用股票还是期货之间进行选择。可以推断他们会选择最便宜的品種，因而他们的交易对于市场的累积影响将会改变股票和期货之间的相对价格使之更符合无套利条件。类似地那些准备结束股票指数敞口头寸的投资者也可以这样做，可以在另一种资产期货或者股票上建立相反头寸就和直接结清其初始头寸一样，依然可以推断出他们會选择对自己最有利的替代品种这会使价格向无套利条件恢复。当然该过程还是要负担交易成本，但这只涉及购买或者卖出期货或者標的股票的成本在这种策略下，期货价格偏离无套利条件的程度不应该超过替代策略与原策略的交易成本之和。

如果交易者希望持有國债多头头寸那么可以通过直接购买国债，或者通过买入指数股票篮子同时卖出对于的富时中国A50股指期货即合成国债来实现。如果无套利条件成立那么该组合是无风险的，组合收益率应该等于无风险利率不过，如果富时中国A50股指期货价格高估了那么该策略的收益率将高于无风险利率。除了交易者拥有初始资金从而无须借钱来为套利融资外，该策略与套利非常类似

综合而言，富时A50小编认为无套利条件可以用这四个交易策略来检验即套利、互换、交易便宜品种策略和国债替代策略。假设不考虑交易成本时无套利条件是正确的那么在一个竞争性的市场中，交易成本就对无套利条件偏离程度设置了上下限对无套利条件检验最弱的是套利策略，而国债替代策略非瑺类似于套利策略互换策略由于交易成本比较低，以此来检验无套利条件要求较高而交易便宜品种策略能够给出最窄的套利区间，只鼡有足够多的投资者投资于股票指数其就可以有效地使价格恢复到满足无套利条件。

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