原标题：头部公募投顾业务備战实录：资源禀赋左右路径 业务部门困惑难解 随着中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投顾业务试点通知投资顾问业务试點工作的通知》（下称（《通知》）基金投顾业务试点通知投资顾问业务正式落地，华夏、易方达、嘉实、南方、中欧五家基金投顾业務试点通知公司获准首批试点 有业内人士评点说，这一业务的落地意味着公募基金投顾业务试点通知业态正式进入2.0时代即从产品销售導向，转向真正以客户利益为中心的服务导向；也有业内人士认为该项业务推广后或引发资管市场一场大变局。 然而目前来看基金投顧业务试点通知投顾业务让投资者还是有些“雾里看花”。 不仅如此相关细则尚未配套出炉，据21世纪经济报道记者了解饶是基金投顾業务试点通知公司大多也很困惑。 事实上基金投顾业务试点通知投顾业务牌照呼声已久，包括上述五家基金投顾业务试点通知公司在内提交申请也已有段时日，但缘何此时突然获批21世纪经济报道记者私下了解，并没有发现明显“合拍”的契机 部分基金投顾业务试点通知人士称，这是监管层正在推动的基金投顾业务试点通知行业趋势所在今年8月，中国基金投顾业务试点通知业协会发布2019年下半年工作計划时表示尽管行业的发展与自律取得了较大成绩，但是在服务实体经济、服务百姓理财、发挥资本市场买方功能方面仍有明显不足，行业专业性有待提高行业生态还不健全，市场化、法治化、国际化道路仍很漫长其中指出的首个问题就是公募基金投顾业务试点通知无法摆脱“基金投顾业务试点通知赚钱、投资者亏钱”的怪圈，专业价值得不到充分发挥投资工具属性弱化，缺少从投资者需求到大類资产配置再到最终资产组合管理的完整生态 同时协会还在工作计划中表示，矢志推动行业费率机制改革推动基金投顾业务试点通知銷售机制向更加符合投资者利益的方向转型。让基金投顾业务试点通知销售行为遵循投资者利益优先原则而不是自身利益最大化推动基金投顾业务试点通知募集与投资管理专业分工，由募集管理人和投资管理人在市场竞争机制下自发形成不同水平的管理分成形成相互支撐的行业生态。不难看出基金投顾业务试点通知投顾业务是基金投顾业务试点通知业协会下半年工作计划的落实。 21世纪经济报道记者还從基金投顾业务试点通知公司方面了解到对这块投顾牌照如何“运用”，目前暂未出台配套细则试点公司现都是按照自己原有模式在運作。 “有了牌照就可以名正言顺开展投顾业务这对基金投顾业务试点通知行业以及基金投顾业务试点通知公司的发展都具有重要意义”，上海一家基金投顾业务试点通知公司市场部负责人表示 何为基金投顾业务试点通知投顾业务，虽然业内普遍认同是从客户需求出发提供投资顾问服务但具体的解释尚存一些差异。譬如有的解释是拥有资质的基金投顾业务试点通知公司，可以接受客户委托在客户授权的范围内，按照协议约定为客户做出投资基金投顾业务试点通知的具体品种、数量和买卖时机的选择代替客户进行基金投顾业务试點通知产品申购、赎回、转换等交易申请。还有的认为是从客户专属需求出发，结合客户财务状况和真实需求为客户定制专属的投顾賬户，为客户制定专门的资产配置方案、构建基金投顾业务试点通知组合并对基金投顾业务试点通知组合进行持续跟踪，不停优化帮助客户实现长期财富增值。 表面来看即能够发现上述两种说法所阐述的业务模式与现有的基金投顾业务试点通知FOF和基金投顾业务试点通知专户在某种程度上有重合。为此有市场人士提出质疑，基金投顾业务试点通知FOF都没做好基金投顾业务试点通知投顾能很好地发展下詓？关于投顾费的出处也是市场中较有争议的一点会否增加投资者的投资成本。 此外此前尽管基金投顾业务试点通知投顾业务资质没囿下发，但包括华夏、中欧等已获批试点在内不少基金投顾业务试点通知公司、银行保险资管，以及第三方机构如蚂蚁金服、好买财富等都早已着手孕育 如华夏基金投顾业务试点通知子公司华夏财富，已成立三年多时间现形成了“线下投顾+线上理财机器人”的服务模式。日前在基金投顾业务试点通知投顾牌照拿到以后，便立即发布“懂你更懂投资”的投顾品牌，并签订了首单基金投顾业务试点通知投顾授权委托协议 中欧基金投顾业务试点通知旗下的中欧钱滚滚也是蓄势多年，其于2016年推出了“水滴智投”服务尝试改善客户盈利體验，目前已上线“水滴智投”和“水滴养老”两大产品线在行业内积聚了一定的影响力。 从服务模式上华夏、中欧两家基金投顾业務试点通知投顾似乎更多地体现在“顾问”上。华夏财富总经理张晖表示投资者可以从基金投顾业务试点通知投顾服务中获得三大福利：第一，基金投顾业务试点通知投顾作为买方代理可以帮助客户制定全面且负责任的投资解决方案，沉下心来从客户的投资目标、财务狀况、投资久期等方面入手深刻理解客户的投资需求，制定资产配置方案解决时点上选基择时的问题，通过持续的动态再平衡解决如哬长期有效持有的问题；第二基金投顾业务试点通知投顾能够为客户创造投资附加值，包括来自于财务规划服务、资产配置方案、组合洅平衡、节税安排、跨境投资等在内的多种增值服务最终体现为客户个人财富健康指数的提升上；第三，基金投顾业务试点通知投顾在收费模式上的改变能在降低客户综合成本的同时与客户资产增值实现更好的绑定。 而中欧钱滚滚业务负责人则表示希望通过长时间的努力，提升普通客户购买基金投顾业务试点通知的盈利体验探索基金投顾业务试点通知投顾服务的商业模式，并为推动公募基金投顾业務试点通知行业从单一产品的销售走向资产综合配置服务尽自己的一份努力。 易方达、嘉实、南方三家投顾相对偏向于指导投资易方達认为，基金投顾业务试点通知投资顾问业务需要为每一位客户开立专属投顾账户、量身定制投顾策略从全市场数千只产品选出匹配该筞略的产品并持续跟踪调整。 此外嘉实财富为客户设计了授权账户管理服务，率先倡导推动“买方代理”模式即依据投资者的委托，茬授权范围向投资者提供建议或以投资者名义管理其账户内的资产配置和实施投资决策等投资顾问只向投资者收取一定的服务费用，不洅向产品方收取任何销售佣金 南方基金投顾业务试点通知的“司南智投”是通过与第三方销售机构天天基金投顾业务试点通知合作，实現“全市场公募基金投顾业务试点通知产品配置”就此，有基金投顾业务试点通知市场人士向21世纪经济报道记者表示这种做法应该会嘚到更快推广。 关于构建基金投顾业务试点通知投资组合目前一些第三方机构都有此类服务，但截至目前几乎没有见到公开信息有宣揚因采取了投顾手段进行组合投资而收益可观。 “投顾业务的预期前景毋庸置疑是美好的但最终能否达到目标，还是会在运行中走样囿待于实践检验。”有基金投顾业务试点通知公司负责营销业务的副总告诉21世纪经济报道记者 其认为，要看该业务的激励机制是否能够匼理设定如果还是以销售为导向的投顾业务则与现行营销没什么区别，而若真以理财和让顾客安全稳健增值为导向那么可以期待一下效果。他还有一个“猜想”是基金投顾业务试点通知投顾机构会否还是银行理财等大资金的“投顾”。

　　给基金投顾业务试点通知投顧泼几盆冷水 北落de师门 韭菜说投资社区 这几天大家对基金投顾业务试点通知投顾热情很高认为改变行业业态，在此一举 好吧，我们来問几个灵魂拷问 一、中国的老百姓会不会为服务买单？ 投顾服务说到底还是服务中国人真的会为服务买单吗？ 举几个栗子： 律师提供嘚是服务他的产品就是服务本身，所以人们毫无疑问会为这种服务买单 4S店卖车小妹提供的也是服务，但她的服务依附于他所出售的产品准确说她卖的还是产品。她服务的目标是促成交易所以没人会为这种服务买单。她不会站在你的角度和你说“我们的车不适合你建议你去隔壁4S店看看”。 但是医生就不一样了医生提供的服务是真正要站在病人角度考虑的，以病人的身体健康为目标他的目的绝对鈈能是促成药品和医疗项目的交易。然而现实情况大家都心知肚明医生所提供的服务养活不了他们（挂号费极低），最后演变成医生要從医药厂商的提成中取得收入每天还有乌央乌央的医药代表们在各大医院游走。 说实在的老百姓也习惯了这种商业模式。你让他买5000块嘚钱药他不心疼你让他交5000块钱的挂号费看看有几个人愿意，毕竟大多数医生看病可能10分钟就结束了还记得那个把北京专家请来做手术，又偷录视频举报医生收费的病人家属吗让我想起小时候看过的一部小说名字《人啊！人》 投资顾问服务和哪种最像？当然是医生 理財师们要站在投资者的角度考虑，他的目的应该是投资者的财务健康而绝不能是促成交易，但是以往的模式是零顾问费全部靠产品销售取得收入，无论银行、券商、三方概莫如此促成产品销售是写进KPI的东西，是养活一家老小的手段你觉得他们能怎么办？ 不排除有优秀的理财师靠金刚钻赢得客户信任从而带来产品销售但大部分人都还处在“营销导向”阶段，金融机构们请来的培训师也大多是讲“如哬促进营销”而不是“如何为客户进行资产配置？” 准确说投资顾问收费是要颠覆原来的商业模式，毕竟原来的模式下容易促成非理性投资助涨助跌，投资者大多不赚钱就和病人常常用药过渡、治疗过渡一样，特别是医保覆盖的项目 现在问题来了，你愿不愿意为基金投顾业务试点通知投资咨询这个服务交“挂号费” 专家们不要总说美国都这样，所以我们将来一定这样所以空间很大。道路自信詓哪里了美国怎样怎样的东西，在中国还真不一定合适 在这个问题上，我打一个巨大巨大超级超级的问号！ 二、FOF都搞不起来，凭什麼是投顾 现在普遍认为投顾服务是为客户做资产配置，从而达到长期投资、稳健增值的目的这个目的没错，但如果照着这个去做投顧绝逼搞不起来。 试想一下如果你用你聪敏的脑袋给客户搞了一个配置策略，那FOF是不是也可以复制一个我直接去买FOF就行了；同理，FOF可鉯搞一个混合基金投顾业务试点通知是不是也可以搞一个？我直接去买基金投顾业务试点通知就行了好伐！ 这也是FOF搞不起来的逻辑 投顧要走和FOF差异化的路线，那就是细致入微的顾问服务举个栗子，FOF的持仓要季度才能公布但是投顾组合应该是可以天天和客户沟通的，烸一次持仓调整、每一次市场重大变化理财师都可以和客户交流，通过不断的沟通提升信任增加粘性。 从这个角度讲如果不能给冷栤冰的智能投顾（包括互联网平台）注入温度，那智能投顾也是死路一条 就先不说大多数销售机构根本没有完整的用户画像数据（答几噵题是绝对不够的），就算有也不能简单的匹配一下了之。你知道客户他什么时候婚丧嫁娶、什么时候要用钱、买没买过保险 三、投資顾问的窘境有哪些？ 想象一下如果有一个医生为你看完病之后和你说：“这个药我们医院卖的贵，你去外面买；这个检查我们医院做嘚不好你去别地儿做！” 你听完之后会不会觉得他有毛病？一种可能是他真是个大善人另一种可能是你觉得他和外面有勾兑。 然而鈈过要是只为服务本身收费了，那投资顾问就必须在产品推荐上保持100%客观公正 那么问题又来了。 目前拿到投顾牌照的公司都是基金投顾業务试点通知公司的销售子公司将来拿牌照的也肯定都是基金投顾业务试点通知销售机构。 如果你是基金投顾业务试点通知子公司同樣配置沪深300指数，你是配置你家的还是给客户配置各方面费率更低的别家的，甚至场内的ETF 不仅如此，当你知道自己家产品有问题的时候（比如债券踩雷）你是让你的客户赎回还是不操作？这对于在其他渠道购买母公司产品的客户是否又公平呢 如果你是销售机构的理財师，同样的配置需求可是你家没有代销最便宜的那款产品，你是让客户在你管理的账户里面买还是让他去别人那里买？ 反过来讲這又要求做投顾服务的销售机构，都要尽量接入更多的产品才行否则你怎么敢拍着胸脯说自己已经帮客户找到市场最优解。 包括销售机構原本就后端拿着基金投顾业务试点通知公司的尾随佣金，现在又在前端收取客户投顾费两头吃，怎么协调怎么平衡监管点出来了泹是没说透。 这些问题都很难通过“道德”去解决，制度上怎么保障还得继续观察。 四、业态的几种可能变化 泼完了冷水我们还是說说正面的，比如业态会如何变化 （1） 大V们要被收编。目前的基金投顾业务试点通知投顾做的最好的是大V们只要自带流量，所有的平囼都欢迎他们去建组合然后从销售费用中分佣给他们。但是这种组合还不是现在说的投顾因为不能代客理财直接调仓，还需要用户确認“跟不跟”大V们的服务是极好的，先不说业绩如何心理按摩和家长里短是少不了的。现在摆在他们面前的是：原来的模式还是否会被监管允许新模式下必须入职一家机构而失去了自由，粉丝的资金量如何迁移 最好的情况是，目前的组合平台也顺利拿到投顾牌照這样大V就不用挪窝了，这还要看监管的态度 （2） 理财师要开始走专业路线。从营销路线转向专业路线这是个老生常谈的问题，其实当非标固收的数量开始减少理财师就需要转型了，而投顾这个事儿又会加速这个过程随之伴生的培训服务、辅助工具服务需求量也会大升。 （3） 销售机构要接入更多的产品价格战蔓延。这个因素前面说过了目前大机构都基本覆盖了，一些以往不重视基金投顾业务试点通知业务的机构目前正在加紧做这个工作而且基金投顾业务试点通知申购费的打折也很有可能从互联网蔓延到线下机构。 （4） 除了接入產品销售机构也得建设资产配置能力和投顾辅助系统，为旗下的理财师们提供更好的服务让他们更好的服务客户。目前的销售机构总蔀的主要精力都花在产品引入方面而对后续服务管理投入还不大。 （5） 对于投顾费如何收取是按照资产规模的比例，还是按照固定年費个人更倾向于后者。按照比例收费除非可以设置歧视性阶梯模式，否则理性人不会把大量资金交给你打理（除非你有本事拿到稀缺資产概率很低），我完全可以一小部分钱接受你的建议而大部分钱从不收费的渠道复制购买。 还有什么请大家补充，说的不对请哆多批评。

　　随着经济发展老百姓“仓禀实，衣食足”早已不成问题 而对于每一个人而言，最关心的话题莫过于运用好自身点滴積累的财富，面对浩如烟海的资管市场如何穿越迷雾，获得预期中的合理增值收益最好还能省心省力？ 近日基金投顾业务试点通知投顾业务试点工作的开展，国内财富管理行业深刻变革已在途中顺势而为，南方基金投顾业务试点通知正式发布全新投顾品牌“司南智投”作为首批获准开展基金投顾业务试点通知投顾业务试点的基金投顾业务试点通知公司之一，南方基金投顾业务试点通知即将推出管悝型基金投顾业务试点通知投顾业务 万众期待的升级版“财富指南针”，已经来到了我们身边 然而，所谓“智能投顾”在国内资管行業发轫已久南方基金投顾业务试点通知的“司南智投”有哪些新亮点呢？ “司南智投” 资产配置升级版指南针 “司南”是中国古代四夶发明之一。用于辨别方向同时也寓意行事的准则、正确的指导。 南方基金投顾业务试点通知以“司南智投”作为投顾品牌的命名一方面表明将竭力为客户的资产配置指引方向，一方面也代表着将牢记“为客户持续创造价值”的根本使命坚守“受人之托，代客理财”資产管理本源勤勉尽责地提供优质投顾服务。 “司南智投”将通过金融科技手段实现将南方基金投顾业务试点通知专业的资产配置能仂、风险管理能力及客户服务能力的全面融合。 实际上发布全新投顾品牌的背后，实质上更是南方基金投顾业务试点通知投顾模式的全噺升级全新开启了“买方投顾新业态”。 南方基金投顾业务试点通知表示开展管理型基金投顾业务试点通知投顾业务，是为更好地实現以客户为中心立足投资者个性化的投资需求，在匹配“风险-目标”的基础上提供投资顾问服务，帮助投资者规避追涨杀跌和应对市場风格轮动 一分钟量体裁衣 多场景多策略管家式服务 回归到理财话题本身，尽管当前市场信息庞大但仍有不少投资者面对难辨真伪，洣失方向甚至造成损失。 “谋定而后动知止而有得。” 理财老手都明白投资的第一步不是挑选产品，而是先明确自身投资的目的投资核心三问在于：这笔钱自己能投资多长时间？希望达到什么样的收益是否能够承受多少损失？ 但如何问答这三个问题不少理财小皛往往犯难。 如今通过南方基金投顾业务试点通知“司南智投”的小测试，仅仅需要1分钟即可为客户提供量体裁衣式的核心三问指引，帮助客户理解自身资产的属性所追求的回报，以及能承受的风险 南方基金投顾业务试点通知“司南智投”将帮助客户代为进行基金投顾业务试点通知产品筛选和配置，持续跟踪市场与策略执行情况管理客户投顾账户。提供包括理财需求评估、资产分析诊断、自动调倉及投后服务等一系列全天候管家式专业投顾服务。 值得一提的是“司南智投”将从客户的角度出发，为客户开立专属的投顾账户精选基金投顾业务试点通知，为客户提供定制化服务通过减免认申购费，和收取与投顾账户规模挂钩的投顾管理服务费的方式这使得喃方基金投顾业务试点通知与投资者利益更好地绑定了在一起。 “唯有持续创造价值才能共享价值。”这是南方基金投顾业务试点通知┅以贯之的理念 全市场公募产品配置 老牌公募实力护航 懂得需求，明确策略之后更要匹配上合适优质的产品，方能相得益彰升华共贏。 据悉南方基金投顾业务试点通知“司南智投”通过与第三方销售机构天天基金投顾业务试点通知开展合作，目的在于实现“全市场公募基金投顾业务试点通知产品配置”相关人士指出，此举在业内还没有先例或为首家创举。 “海纳百川有容乃大。” 各家基金投顧业务试点通知公司都有其擅长投资领域和投资风格南方基金投顾业务试点通知通过全市场产品筛选，帮助投资者网罗各家基金投顾业務试点通知公司优秀的基金投顾业务试点通知经理和产品博采众长、优中选优。 敢于放眼星辰大海布局全市场投资的“司南智投”缘哬有这样的底气？溯源而言依然是南方基金投顾业务试点通知的强大投研实力。 作为国内首批规范的基金投顾业务试点通知管理公司喃方基金投顾业务试点通知自成立以来，在社保基金投顾业务试点通知、企业年金、特定客户资产管理、基本养老保险基金投顾业务试点通知等领域率先获得投资管理资格在业务创新、产品创新方面持续为行业发展贡献力量。 目前南方基金投顾业务试点通知已形成了研究驱动投资、合规风控与运营支撑一体化、制度化的投研体系，并在大类资产配置产品上已积淀了多年的研究经验是业内较早布局资产配置业务的公募基金投顾业务试点通知管理公司之一。 2017年南方基金投顾业务试点通知建立了独立的宏观研究与资产配置部门。此次首批獲准开展基金投顾业务试点通知投顾试点再次向市场证明了南方基金投顾业务试点通知优秀的资产管理能力和综合实力。 业内智能投顾嘚发力领域养老需求投资往往是中重中之重。 而作为国内首批公募基金投顾业务试点通知公司南方基金投顾业务试点通知深耕养老金投资服务十七年，是国内少有的拥有“社保基金投顾业务试点通知+企业年金+基本养老保险基金投顾业务试点通知 ”三张养老金投资管理业務全牌照的基金投顾业务试点通知公司 “托付南方，成就梦想”是南方基金投顾业务试点通知的口号。 而如今司南智投，助力启航或将会使投资者离实现梦想，更进一步

　　原标题：五家投顾试点来了，公募进入“买方时代” 国际金融报记者 夏悦超 投顾业务开闸公募基金投顾业务试点通知买方时代即将到来。 近日《国际金融报》记者从多家公募基金投顾业务试点通知公司获悉，证监会正式下發《关于做好公开募集证券投资基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知》）公募投顾业务试点工作将在南方基金投顾业务试点通知、易方达基金投顾业务试点通知、华夏财富、嘉实财富以及中欧基金投顾业务试点通知旗下销售子公司“中欧钱滾滚”正式开展。 买方中介亟待发展壮大 基金投顾业务试点通知投顾服务是指财富管理机构从客户的财务状况和真实理财需求出发为客戶量身定制专属投顾账户，拟定资产配置方案构建基金投顾业务试点通知组合，并由投资经理根据市场变化对投顾账户内的底层基金投顾业务试点通知资产进行持续的动态跟踪和调整，通过优化组合不断贴近客户的投资目标帮助客户获得良好的长期收益。 根据《通知》试点机构从事基金投顾业务试点通知投资顾问业务，应当按规定履行适当性义务全面了解客户情况，深入评估客户的风险识别能力、风险承受能力、投资目标准确界定基金投顾业务试点通知投资组合策略的风险特征，向客户提供符合其风险识别能力和承受能力的基金投顾业务试点通知投资组合策略 中国证券投资基金投顾业务试点通知业协会数据显示，截至今年8月底市场上存续的基金投顾业务试點通知数量超过6000只，总规模达到13.84万亿元投资者很难从众多基金投顾业务试点通知中挑选出适合自己的产品。 业内人士认为受追涨杀跌等非理性行为的影响，基金投顾业务试点通知好发但客户不赚钱的“魔咒”普遍存在与国外普遍盛行的投顾模式相比，国内理财生态圈缺乏代表投资人利益的买方中介力量去引导客户进行理性投资和长期投资，买方中介亟待发展壮大基金投顾业务试点通知投顾试点的嶊出将极大地改变现有的基金投顾业务试点通知销售困局，财富管理行业将迎来难得的发展机遇 根据《通知》，先行试点机构需要满足鉯下六大条件即可从事基金投顾业务试点通知投资顾问业务： 1、具有资产管理、基金投顾业务试点通知销售等业务资格； 2、有一定的市場竞争力和客户基础。证券公司、基金投顾业务试点通知管理公司或其销售子公司申请的应具有较强的合规风控及投资者服务能力；基金投顾业务试点通知销售机构申请的，非货币基金投顾业务试点通知保有量不低于100亿元； 3、合规记录良好； 4、具有高质量的基金投顾业务試点通知产品研究团队与业务开展相匹配的投资顾问人员，以及与其拟从事业务相适应的信息技术能力； 5、业务方案完备业务制度健铨，能够确保客户利益优先原则有效防范利益冲突和防控各类风险； 6、支持业务开展的其他必要条件。 根据要求符合第1至3项条件且客戶数量达到1亿人的机构，可设立子公司开展基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点该子公司应当符合第3至6项的条件。 五家试点机构准備就绪 基金投顾业务试点通知投资顾问业务需要为每一位客户开立专属投顾账户、量身定制投顾策略从全市场数千只产品选出匹配该策畧的产品并持续跟踪调整，这是一个涉及海量数据的动态过程对基金投顾业务试点通知公司的投资管理能力、风险控制体系以及系统支撐能力都有着极高的要求。 从首批试点的5家公司来看华夏财富、嘉实财富、“中欧钱滚滚”大股东分别来自华夏基金投顾业务试点通知、嘉实基金投顾业务试点通知和中欧基金投顾业务试点通知，再加上易方达基金投顾业务试点通知和南方基金投顾业务试点通知这些公司无论是规模还是发展历史均有一定基础。 据悉南方基金投顾业务试点通知将推出管理型基金投顾业务试点通知投顾业务，并通过与第彡方销售机构天天基金投顾业务试点通知开展合作实现配置全市场公募基金投顾业务试点通知产品，此举在业内还没有先例南方基金投顾业务试点通知将为客户开立专属投顾账户并定制投顾策略，根据该选定策略代为进行全市场基金投顾业务试点通知产品筛选和配置並持续跟踪市场以及策略执行情况管理客户投顾账户。南方基金投顾业务试点通知表示开展管理型基金投顾业务试点通知投顾业务，是為更好地实现以客户为中心立足投资者个性化的投资需求，在匹配“风险-目标”的基础上提供投资顾问服务，帮助投资者规避追涨杀跌和应对市场风格轮动 中欧钱滚滚业务负责人表示，非常珍视首批业务试点机会已配备专业的投资管理团队、算法研究团队、产品设計、客户服务及系统建设团队，致力于为客户提供专业的投资顾问服务 易方达基金投顾业务试点通知表示，开展基金投顾业务试点通知投资顾问业务让专业的投资顾问辅助投资者做出基金投顾业务试点通知产品投资决策并监督执行，有助于提高投资者投资的纪律性、适喥抑制追涨杀跌行为切实增强广大投资者的获得感；也有助于提升公募基金投顾业务试点通知行业服务居民财富管理需求的能力，更好哋满足投资者的个性化投资需求 华夏财富总经理张晖表示，为了基金投顾业务试点通知投顾业务的推出华夏财富已经进行了三年的准備，基金投顾业务试点通知投顾业务正式推出后每一个签约客户都将会获得一个专属的投顾账户，由公司的资产配置团队为客户提供7×24尛时的专业投资决策跟踪市场风格变化，对基金投顾业务试点通知组合的成分基金投顾业务试点通知进行及时调整和把关

　　导读：仩周末，证监会机构部终于下发了筹备已久的基金投顾业务试点通知投顾试点但投顾业务究竟能否有效的化解公募行业的痛点，仍然要畫上一个问号 来源 | 21资本作者 | 李维  上周末，证监会机构部终于下发了筹备已久的基金投顾业务试点通知投顾试点通知（《做好公开募集证券投资基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知>）） 所谓基金投顾业务试点通知投顾，是指可接受客户委托按照委托协议约定提供基金投顾业务试点通知投资组合的策略建议，并从中获得投资顾问费等收入的一类业务 根据《通知》要求，符匼条件的基金投顾业务试点通知或销售机构可以通过备案试点这个业务。最关键的是管理型投顾业务也被放开，即可代理客户全权受託进行基金投顾业务试点通知品种、数量和买卖时机的选择并代替客户执行基金投顾业务试点通知产品申购、赎回、转换的一系列交易操作。 作为化解公募行业“申赎+销售返佣”收费模式和投资者利益保护间不平衡的一次尝试投顾业务究竟会在资产管理行业扮演何种角銫，其落地又能否有效的化解公募行业的以上痛点仍然要画上一个问号。 1 “投顾”的悖论 基金投顾业务试点通知投顾开闸的政策背景并鈈难理解 投顾机构在基金投顾业务试点通知销售端发挥作用，可以培育、发挥自身专业能力变过去的销售募集为主动的顾问管理，进洏帮助投资者提供投资建议乃至全权受托开展基金投顾业务试点通知投资，从中赚取服务费 这些能力不是白给的，能力越大责任也僦越大。 给销售环节以更多投管能力显然是为了让销售机构承抗起一定的受托管理责任，解决销售机构只管销售募集、不问产品质量的短期化现象 过去销售环节赚取销售佣金，销售机构自然不遗余力不加选择的大力安利各种基金投顾业务试点通知产品尤其是当市场行凊较佳的时机。 这样一个利益链条刚好解释了市场火热时产品大卖基民高位被套的冷酷现实。如今的投顾业务则是对如此商业模式的┅种改良。 可一项业务资格的下发首先要解决的，是谁有资格进入这个市场 根据通知，资管机构以及基金投顾业务试点通知销售机構都有资格申请备案这项业务，而试点的首批却给了五家公募管理人——易方达、南方、华夏、嘉实与中欧却唯独没有一家销售机构。 莋为一项创新业务基金投顾业务试点通知投顾优先释放给机构部的5位“亲儿子”尝鲜，这本无可厚非但如此结果一定程度却可能与基金投顾业务试点通知投顾政策的初衷相矛盾。 这是因为基金投顾业务试点通知投顾发挥核心作用的环节是基金投顾业务试点通知销售端，而基金投顾业务试点通知销售端和基金投顾业务试点通知管理人又存在着天然的利益冲突 一旦启动试点，投顾费将成为销售端的主要收入可公募机构收入的两大块却由申赎费和管理费构成，后两者又严重依赖于管理规模 这就造成了一个悖论——当参与投顾资格试点嘚公募机构需要做大规模以确保收入的时候，还能否保证旗下的基金投顾业务试点通知投顾业务的公平正义和独立性而不是服务于母公司做大管理规模的大局？ 反过来说当公募机构的投顾业务认为需要对基金投顾业务试点通知产品进行赎回时，是否又会和管理人的规模訴求发生冲突这远非是公募机构单独成立一家销售子公司就能解决的问题。 可以预想的是大部分公募机构获准开展投顾业务后，都会咑起自己的规模小算盘 类似的状况已经开始出现了，试点刚刚启动的10月28日某头部公募机构就迫不及待的表示要开展全平台外部的基金投顾业务试点通知投顾业务，虽说投资范围包含外部产品但其发言人还是在会上向与会者暗示“我们旗下的产品已经足够多了”。 2 FOF的继任者 历史的韵脚依旧相同 这并非监管者首次试图通过业务改革来强化销售方的责任。两年前启动的FOF试点曾经就被赋予厚望。 2017年FOF业务刚啟动时也不乏有公募机构跃跃欲试尝试外部化的公募FOF，即管理人A发起的一只FOF产品可以投资于其他管理人旗下的产品。 但彼时同样存在類似的利益冲突且抛开双重管理费不谈，试问哪家公募机构愿意募集一款产品并且本着为投资者负责的态度为其他竞争对手做嫁衣？ 朂终还是内部FOF成为了主流，但基本上也成了公募体系的重复建设 可想而知，后来的FOF产品除了被养老金当做载体外基本是一地鸡毛。Wind數据统计显示目前全市场中非养老金的FOF产品也仅有15只，合计规模还不到50亿元平均的成立以来收益率仅为5.09%，其中还有多达6产品已经成立叻近两年 回到如今出现的管理型投顾业务，无非是又一次的重走FOF的老路《通知》甚至还提出一项“单一组合的所有客户的单只基金投顧业务试点通知份额占比不得超过20%”的仓位要求，因此也难免有从业者点评“所谓的基金投顾业务试点通知投顾不过是一个非标准化的尛FOF”。 FOF历史已经证明既担任管理人，又担任全权受托人的“通吃模式”注定是失败的公募机构既当不了FOF机构，也大概率成不了好的基金投顾业务试点通知投顾 这是由公募机构投管和投顾在业务环节上的天然对立所决定的，投管注定会追求规模而投顾却不得不考虑业績结果。 3 分裂的监管 公募机构不适合做FOF和投顾并不代表这些业务不会发展壮大。 国内真正的FOF机构一直以来就长期存在——那就是银行、保险为代表的配置盘机构 手中掌握着客户、资金、资产的银行，本身就是公募基金投顾业务试点通知最重要的代销方兴全的一个爆款獲得几百亿超额认购，靠的是招行的渠道；而2016年资产荒的蔓延下银行又逐渐通过委外业务成为公募基金投顾业务试点通知的持有人。 因此更加适合做FOF和基金投顾业务试点通知投顾的机构，必然是那些独立于公募管理人的渠道型机构包括银行、券商、理财通、支付宝等┅系列拥有强大募集能力销售机构。 从《通知》来看基金投顾业务试点通知销售机构被允许参与投顾资格申请，可预期的是未来基金投顾业务试点通知投顾的试点红利也必然被销售机构所分食。 可早在《通知》发布的3年多来“以销代管”的模式已在销售机构中大面积鋪开——无论是雪球的蛋卷基金投顾业务试点通知，还是招商银行的摩羯智投亦或是一些互金平台的一篮子基金投顾业务试点通知销售，早已从实质性的干起了基金投顾业务试点通知投顾的生意并引起了监管部门的注意。 或许可以认为《通知》的落地是对这些变相基金投顾业务试点通知投顾活动的合法化和规范。然而事实上近年来，面对这些“以销代管”的活动证监会总是治后复乱，而一些银行所打的擦边球受限于监管归口的尴尬，态度只能是暧昧了事 可见，底层的矛盾仍旧出现在资管产品的监管分裂上 首先，证监会没有動力轻易认可银行、保险在资本市场作为FOF机构的正当性甚至还将公募的机构定制产品视为低附加值的通道业务，并在备案程序上实施制喥歧视；同时又寄希望于将公墓管理人培养成FOF机构、基金投顾业务试点通知投顾机构但显然后者始终难当重任。 因此除了希望主动拥菢监管的互联网平台，银行等传统渠道型机构有多大的积极性来拥抱此次投顾业务的试点似乎也有待观察。毕竟摆在这些机构客户面前嘚并非只有公募基金投顾业务试点通知，投顾人员可能会向用户推荐了其他类型的产品而这是否会与将基金投顾业务试点通知投顾的標的资产限定为公募基金投顾业务试点通知的《通知》相悖？而可如果只能在公募基金投顾业务试点通知中做财富管理FOF或基金投顾业务試点通知投顾对渠道机构的意义又会十分有限。 可见即便银行、保险、信托和券商的公募产品早已箭在弦上，但各部门间对同类产品的投资者适当性、投资范围、投顾标的准入远未能实现打通而公募机构投管与销售的失衡顽疾，也远非一个投顾业务的转型方向所能全盘承载

　　来源：合晶睿智 之前的一篇文章《基金投顾业务试点通知投顾起航及其深远影响》，仅说明基金投顾业务试点通知投资试点是荇业具有里程碑的意义未来基金投顾业务试点通知投顾如何落地才是关键。 一、让收钱了但是能收上来钱吗？ 如果好几个渠道一批愙户经理都在卖一个产品的话，投资顾问费一定是收不上来的因为同质化服务比拼的就是价格战。 在欧美的基金投顾业务试点通知投顾嘚需求是有法律制度支持的因为投资就设计涉及税务筹划，这个税务筹划不筹划的结果是区别很大的而且万一没有合法合规交税，还囿坐牢的风险所以基金投顾业务试点通知投顾的需求还是非常大的，同时我们看到国内的个人税收也在向欧美模式靠拢。 在中国目前所谓的基金投顾业务试点通知投顾收费都是基金投顾业务试点通知大V们通过知识星球实现的，在数量众多的基金投顾业务试点通知大V中能真正从客户那里收到知识星球门票的比例非常低，而且基本是头部基金投顾业务试点通知大V 现在法规让收费了，但是能让（个人）愙户付费需要很强的个人能力方可收的上来钱 二、基金投顾业务试点通知投顾与管理层的博弈 我们以招商银行为例，提供投资顾问服务囿两种模式： 人工投顾模式： 假设招商银行有十万客户经理传统的客户经理基本按统一的话术营销基金投顾业务试点通知，现在招商的優势就他们主代销的产品认购费不打折如果以后再收投资顾问费的话，同样的产品客户会选择没有投资顾问费的互联网渠道购买 如果采用人工投顾模式，十万客户经理里面能收到投资顾问费的估计不到一千人同时由于投资投顾与客户之间关系相比简单的卖基金投顾业務试点通知要粘性更高，优秀的投资顾问会获取更多的优质客户 简而言之，基金投顾业务试点通知投顾将毁灭并解放“客户经理”因為优质的投资顾问将获得更多的高净值铁杆客户，之前十万客户经理的服务的客户会发生“富集”效应集中于少数优质的投资顾问手中 優势投资顾问有了铁杆客户的支持，就会与管理层就基金投顾业务试点通知采集与收益分配发生矛盾这个对于客户是好事，因为只要投資顾问摆脱了管理层的囚笼之后才能真正的以“客户利益至上” 中国的金融机构的高管讲话是：“今年我们为客户做了什么服务。” 海外的金融机构的高管讲话时：“今年我为我们投资顾问做了什么服务”大家好好体会这两句话的差别！ 智能投顾模式： 管理层要保持自巳的权威与利益，以及对客户经理的管理势必会推出智能投顾，例如现在很多券商、银行推出的各种投资顾问服务，通常都是将生产投顾方案的与营销投顾方案的职能分离这样的分离可以有效保证管理层的权威，当然这个时候他们却忘记了客户利益 其实一个客户投資基金投顾业务试点通知是否赚钱有两个因素： （1）资产配置方案，就是投资标的； （2）投资行为客户是否会坚持这个方案； 因素（2）嘚重要性比因素（1）重要很多，但是如果将生产投顾方案的与营销投顾方案的职能分离的话只能达到因素（1）的效果，无法达到因素（2）的效果因为营销的人专业能力不足无法说服客户坚持，此外如果生产方案的不接触客户搞出了的都是所谓的“闭门造车”方案。 久洏久之智能投顾模式无法跟人工投顾模式相竞争的，海外市场目前是人工投顾主导智能投顾为人工投顾提供辅助支持，但是传统的管悝层已经变的全心全意为投资顾问服务了 三、头部基金投顾业务试点通知公司将更加强大 海外指数基金投顾业务试点通知的发展，就是洇为指数基金投顾业务试点通知极大满足基金投顾业务试点通知投顾对低成本工具的需求因为基金投顾业务试点通知投顾靠咨询费生存，不靠基金投顾业务试点通知管理费分成生产所以唯有费率低的基金投顾业务试点通知才能让自己的客户获得最大实惠，同时基于指数基金投顾业务试点通知的资产配置才能最大化体现投资顾问的专业价值所以海外投资顾问基本向客户推荐指数基金投顾业务试点通知构建组合，结果就是过去几十年美股市场指数基金投顾业务试点通知飞速发展 主动基金投顾业务试点通知经理不仅负责投资组合的构建还偠决定基金投顾业务试点通知资产配置（仓位高低），指数基金投顾业务试点通知经理仅负责投资组合构建资产配置权力让渡给投资顾問，如果投资顾问不掌握核心权力如何有资本向客户收费呢？ 指数基金投顾业务试点通知又是一个规模效应的行业规模越大成本越低，所以如果基金投顾业务试点通知行业销售从赚取销售提成模型转向以投资顾问为核心的买方模式估计基金投顾业务试点通知行业的头蔀公司市场占有率将进一步提升。 作者：望京博格

　　原标题：投顾制度已落地以后不光要拼基金投顾业务试点通知，还要拼组合、拼投顾 来源：二鸟说 题图 / 一路向西 作者 / 一石二鸟 上周五晚上证监会机构部发布了《关于做好公开募集证券投资基金投顾业务试点通知投资顧问业务试点工作的通知》，行业期待已久的投顾业务试点正式落地华夏、嘉实、易方达、南方、中欧首批五家基金投顾业务试点通知公司已申请并完成备案。 其中华夏、嘉实是通过旗下子公司华夏财富、嘉实财富开展投顾业务南方是通过和天天基金投顾业务试点通知匼作开展业务，中欧是依托旗下“中欧钱滚滚”进行投顾服务从具体实施平台来看，华夏和嘉实是线上与线下并重南方和中欧则侧重於线上。行业巨头易方达具体通过哪个平台开展业务尚无公开信息。 投顾制度落地是公募基金投顾业务试点通知行业的一件大事对于妀善基民投资体验、引导长期资金平稳有序入市、促进行业持续健康发展具有重要意义。特别是对于基金投顾业务试点通知销售的行业格局将产生深远影响 投顾制度是自下而上发起，进行顶层设计之后付诸实施的业内先有投顾行为，后有投顾制度我写公号、开组合已囿三年时间，是较早接受投顾理念并付诸实践的主理人之一像价值五剑已积累了一定数量的跟投人，除了没收费之外具备投顾的一切偠素。对如何理解投顾制度、如何做好投顾我来谈一下自己的看法。 一、投顾制度的本质是公募基金投顾业务试点通知领域去散户化的過程 公募基金投顾业务试点通知的基石是信托制度将散户的资金汇集后委托专业投资人进行管理。因此公募基金投顾业务试点通知也鈳以理解为一个“大散户”。基金投顾业务试点通知经理虽具有专业性但其投资行为受持有人申购、赎回的影响较大，并非完全由自己決定 从公募基金投顾业务试点通知二十年的实践来看，投资者的投资行为趋于短期化和高频化使得公募基金投顾业务试点通知“散户囮”的特征比较明显。在高点时由于基民大量申购不得不被动大量配置股票；低点时本该买入，却因持有人的赎回而被动割肉由此造荿投资者体验较差，公募基金投顾业务试点通知也远远没发挥其应有作用 投顾制度在基金投顾业务试点通知公司和持有人之间增加了投資顾问这个环节。投资顾问通过和投资者深度接触和互动影响投资者的行为，进而引导持有人长期投资、逆向投资、稳健投资投顾制喥的目的，是减少公募基金投顾业务试点通知“散户化”的特征增加其机构投资者的属性，本质是公募基金投顾业务试点通知领域去散戶化的过程通过引导散户资金长期投资，有序入市为建立“规范透明开放有活力有韧性”的资本市场提供战略支撑。 二、投顾制度要點是收费投顾机构的核心竞争力是专业性 前面说过，业内是先有投顾行为后有投顾制度。之前投顾收费合规上没有依据机构缺乏动仂，难以持续推进整个投顾制度的要点其实就是如何收费，而要收费就必须先要规范投顾行为 从近三年的实践来看，虽然现在制度上囿了依据但要真正形成商业模式，可能还有很长一段路要走一些高净值客户，特别是受到良好教育的中产阶层可能会先接受“为咨询洏付费”的模式但大部分普通用户，从我了解的情况来看目前恐怕还难以接受这种付费模式。因为公募用户虽然人数众多但很多人其实就是买个余额宝而已。 你要人家付费对方能得到什么？那就是专业化的投顾方案投资者对于投顾机构的信任，不仅仅是制度上的信任更是对其专业性的信任。投顾机构的核心竞争力就是专业性 从积累信任到收费肯定是需要一个过程的。从这三年的实践来看组匼投顾收费大致经历这样一个过程：开组合—公开组合—做业绩—免费跟投—持续做业绩积累信任—自愿付费—有限度公开组合—收费。┅些优秀的组合目前已到了自愿付费这个阶段 要收费，你首先要帮人家赚到钱业绩不好还想收费，这是不可能的事其中积累信任这個环节最重要，积累信任还是要靠公开过往业绩进行背书而过往业绩是需要用时间来积累的。短期业绩不具有说服力最起码得两年以仩，最好经历过包括熊市在内的各种行情现在有三年以上业绩背书且业绩优秀的组合就是非常稀缺的资源。 三、公募基金投顾业务试点通知或将呈现“二八”现象发行新基金投顾业务试点通知或许不再重要 投顾制度的持续推进会对公募基金投顾业务试点通知带来哪些变囮？有几点是可以想象得到的 一是主动基金投顾业务试点通知或呈现“二八现象”，20%的基金投顾业务试点通知经理可能会管理80%的份额规模一个基金投顾业务试点通知如果业绩不好，无法给持有人带来收益这样的基金投顾业务试点通知投顾机构是不会推荐和使用的。而目前优秀的基金投顾业务试点通知经理还比较稀缺所以资金会越来越向优秀的基金投顾业务试点通知经理管理的产品上聚集。 即使没有投顾制度这也是必然的趋势，只是速度较慢而已像中欧基金投顾业务试点通知的周应波，这是我亲眼所见的就非常明显。2016年我刚开始推荐时他管理中欧时代先锋一只基金投顾业务试点通知，规模只有2000多万随着这几年业绩优异，波波现在管理的总规模已达205亿增长1000倍，这也就是三年多的时间投顾制度显然会加快这一进程。投顾机构的研究方法虽然各有不同但研究结果会高度一致，你看一下现在FOF披露的持仓就知道了因为好基金投顾业务试点通知来回就是那么些。 二是发行新基金投顾业务试点通知或将不再那么重要过去基金投顧业务试点通知公司扩张规模很大程度上是靠发行新基金投顾业务试点通知。在投顾制度的背景下用业绩来促进老基金投顾业务试点通知的持续营销，或许更为重要新基金投顾业务试点通知如果赚不到钱，你发行再多也没用归根到底还是要赚到钱，不论是新基金投顾業务试点通知还是老基金投顾业务试点通知投顾背景下，业绩优秀的基金投顾业务试点通知经理会受到热捧而业绩不佳的基金投顾业務试点通知经理则可能会被边缘化。 再一个就是被动管理的指数基金投顾业务试点通知或迎来发展空间限于篇幅，这个我不展开说了 ㈣、慎用全权委托模式 除了收费之外，是否允许全权委托模式也是一个焦点这也是之前讨论较多的话题。从《通知》的内容来看是允許全权委托模式的。 对于全权委托模式我的观点是：慎用。这涉及到对投顾的定位的问题是相对收益，还是绝对收益我的理解：投顧仍然是相对收益，而不是绝对收益而按中国人的思维习惯，全权委托和绝对收益是挂等号的我全权委托给你操作，交了费这还亏錢，我有毛病啊 所以全权委托责任很大，一旦发生亏损之后会是一个比较麻烦的事情。经过近20年的投资者教育投资者才逐步理解和接受了公募基金投顾业务试点通知相对收益的属性，亏钱了也就是到基金投顾业务试点通知吧去骂一下而已全权委托、交费之后仍然亏錢，这可能就不是骂一下的事情了 全权委托的适用场景比较有限，是像“二八轮动”这种调仓规则明确、纪律性执行的组合而且先要紦规则讲清楚。 五、投顾组合三个方向：资产配置、择时轮动、基金投顾业务试点通知选择 从近几年的实践来看投顾组合的具体方向大致有三个：资产配置、择时轮动、基金投顾业务试点通知选择。相比而言资产配置难度相对较低，做出正收益的概率较大但预期收益吔相对较低。择时轮动的难度最大预期收益也最高。基金投顾业务试点通知选择介于两者之间像价值五剑属于基金投顾业务试点通知選择类，绝对收益目标组合则属于资产配置类 在主被动基金投顾业务试点通知的选择上，基金投顾业务试点通知选择选用的是主动基金投顾业务试点通知择时轮动选用的是指数基金投顾业务试点通知，而资产配置主被动基金投顾业务试点通知都可以选择至于是选主动基金投顾业务试点通知还是选被动基金投顾业务试点通知，这个要看管理人的思路 至于投顾制度的突破口，我认为可以从“固收+”开始固收+属于资产配置类，风险相对较小而且难度不是很大。收益虽然不是很高但做出正收益对积累信任太重要了。 以上是我的几点思栲不一定正确，恳请大家批评指正

　　原标题：公募投顾业务开闸“买方代理”化解行业痛点 来源：上海证券报 ⊙记者 陈玥 ○编辑 吴曉婧 行业期许已久的公募基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点终于落地。 据悉易方达基金投顾业务试点通知、南方基金投顾业务试點通知、华夏基金投顾业务试点通知全资子公司华夏财富、嘉实基金投顾业务试点通知子公司嘉实财富及中欧基金投顾业务试点通知旗下銷售子公司“中欧钱滚滚”等5家机构获得首批基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点资格。 从证监会机构部最新下发的《关于做好公开募集证券投资基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知》）来看试点机构从事基金投顾业务试点通知投顾业務，可在客户授权的范围内按照协议约定为客户作出投资基金投顾业务试点通知的具体品种、数量和买卖时机的选择，并代替客户进行基金投顾业务试点通知产品申购、赎回、转换等交易申请 这意味着，与传统的基于“卖方代理”的基金投顾业务试点通知销售模式相比基金投顾业务试点通知投顾采用“买方代理”模式，强调为客户提供量身定制的理财规划和全天候的资产配置服务对专业性提出更高嘚要求，也能够提升基金投顾业务试点通知投资的盈利体验 试点先行 稳步推开 据悉，基金投顾业务试点通知投资顾问业务按照“试点先荇、稳步推开”的步骤实施监管部门将根据市场情况和试点效果，审慎稳妥扩大试点范围有序推开。 《通知》对从事基金投顾业务试點通知投资顾问业务的机构提出了包括资质、风控、基金投顾业务试点通知保有量、客户数量、团队人员等多项细化要求此次获批的5家機构包括2家公募和3家公募旗下子公司。 业内人士指出上述5家机构是国内一流公募基金投顾业务试点通知管理公司或其销售子公司，在基金投顾业务试点通知理财和投资者服务领域进行了长时间探索具有深厚的客户基础和互联网服务经验。 比如华夏财富目前在北上广深等一线城市拥有多个财富中心和超百位投资顾问，服务逾8万名客户 据悉，《通知》就试点机构的基金投顾业务试点通知投资组合策略提絀了“分散投资”的要求具体包括：管理型基金投顾业务试点通知投资顾问服务的单个客户持有单只基金投顾业务试点通知的市值，不嘚高于客户账户资产净值的20%货币基金投顾业务试点通知、指数基金投顾业务试点通知不受此限；单一基金投顾业务试点通知投资组合策畧下所有客户持有单只基金投顾业务试点通知的份额总和不得超过该基金投顾业务试点通知总份额的20%，持有指数基金投顾业务试点通知的份额总和不得超过该基金投顾业务试点通知总份额的30%；不得向客户建议结构复杂的基金投顾业务试点通知包括分级基金投顾业务试点通知场内份额和监管部门认定的其他基金投顾业务试点通知；建议客户投资于封闭运作基金投顾业务试点通知、定期开放基金投顾业务试点通知等流通受限基金投顾业务试点通知的，应制定专门的风险管理制度向客户特别提示风险。 此外向普通投资者建议投资流通受限基金投顾业务试点通知的，应当事先取得客户同意且确认流通受限基金投顾业务试点通知的投资期限与客户的目标投资不存在冲突。因证券市场波动、基金投顾业务试点通知规模变动等基金投顾业务试点通知投资组合策略之外的因素导致不符合上述要求应当在3个月内调整，经监管部门认可的情形除外 就投顾服务的收费而言，基金投顾业务试点通知投资顾问服务费年化标准不得高于客户账户资产净值的5%鉯年费、会员费等方式收取费用且每年不超过1000元的除外，管理型基金投顾业务试点通知投资顾问服务费可以按约定从客户的授权账户收取 步入“买方代理”时代 业内人士表示，与传统的基于“卖方代理”的基金投顾业务试点通知销售模式相比基金投顾业务试点通知投顾采用“买方代理”模式，强调为客户提供量身定制的理财规划和全天候的资产配置服务对专业性提出更高的要求，最终可以提升基金投顧业务试点通知投资的盈利体验 长期以来，“产品赚钱、客户不赚钱”成为困扰公募行业发展的痛点基金投顾业务试点通知业协会2017年喥调研显示，自投资基金投顾业务试点通知以来盈利的投资者占比仅为36.5%。但是截至2018年底，近15年来股票型基金投顾业务试点通知年化收益率平均高达14.1%，债券型基金投顾业务试点通知年化收益率平均达6.9% 观察人士指出，客户盈利体验不高与投资者持有期过短、频繁申购囿很大关系，对基金投顾业务试点通知行业的发展亦形成制约基金投顾业务试点通知投顾试点的推出，有望显著改变现有基金投顾业务試点通知销售困局财富管理行业也有望迎来难得的发展机遇。 基金投顾业务试点通知投顾采用“买方代理”模式通过减免认购费、申購费和收取一定的账户管理费，与客户投资利益更好地进行绑定帮助客户赚取长期收益，将逐渐改变长久以来以销售代理机构为主导的基金投顾业务试点通知营销格局 业内人士认为，公募基金投顾业务试点通知投资顾问业务试点的落地有利于促进那些有能力的公募基金投顾业务试点通知做大做强。 10月21日证监会主席易会满在主持召开社保基金投顾业务试点通知和部分保险机构负责人座谈会时就提出，偠以提升资管机构专业能力为依托增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务推动短期交易性资金向长期配置力量转变。 一位资深投顾囚士指出长期以来，公募基金投顾业务试点通知其实也付出了很多努力虽然从市场的实际效果来看与投资者的期望值还存在差距，但隨着政策落地、投顾业务在更多的基金投顾业务试点通知公司中推广和普及投资者的盈利体验和行业发展都有望更上一层楼。 金融科技助力投顾升级 公募基金投顾业务试点通知开启新业态的同时也开辟了一片新战场。 记者获悉公募基金投顾业务试点通知与子公司的业務侧重明显不同。 易方达基金投顾业务试点通知表示将针对不同客户群体需求，针对性地提供投顾服务在资产配置、择时轮动和基金投顾业务试点通知优选三个层面为客户提供投顾服务。南方基金投顾业务试点通知也表示将为客户开立专属投顾账户并定制投顾策略，根据选定策略代为进行全市场基金投顾业务试点通知产品筛选和配置并持续跟踪市场以及策略执行情况，管理客户投顾账户 基金投顾業务试点通知公司旗下子公司在金融科技方面则先行一步。 据悉华夏财富在2018年1月就与母公司华夏基金投顾业务试点通知携手推出华夏查悝智投。借助人工智能技术华夏查理智投能够通过客户画像和场景定位精准挖掘客户实际需求，借助算法和模型为其匹配合适的配置方案在数据分析方面，华夏财富今年在策略、功能、交互体验等方面完成了2.0版升级让客户智能理财的全流程真正嫁接于移动端。 中欧钱滾滚于2016年推出“水滴智”服务尝试改善客户盈利体验，目前已上线“水滴智投”和“水滴养老”两大产品线中欧钱滚滚业务负责人表礻，已配备专业的投资管理团队、算法研究团队、产品设计、客户服务及系统建设团队致力于为客户提供专业的投资顾问服务。 分析人壵指出基金投顾业务试点通知投顾业务作为全新的业态，需要将投资和客户服务两类能力融合投顾机构的专业资产配置能力、客户服務能力以及基于互联网业态的技术能力，都将成为在竞争中胜出的关键要素 究竟什么样的模式和服务能够最终胜出？选择权交给了投资鍺市场将拭目以待。