（1）经常项目差额、资本和金融項目差额以及总差额各是多少

（2）2001年中国的国际收支逆差的主要原因是顺差还是逆差？顺差或逆差的主要原因是什么 （3）这种国际收支逆差的主要原因状况对人民币汇率有什么影响？ 答案： （1）经常项目差额：1 740 527 资本和金融项目差额：3 477 542

线上项目总差额：4 732 514（说明：线上项目總差额与线下项目相差1万美元是由于四舍五入的缘故。）

（2）2001年中国的国际收支逆差的主要原因是顺差顺差的原因是经常项目和资本項目双顺差，其中贸易顺差和外商直接投资是最主要的原因

（3）国际收支逆差的主要原因顺差有利于人民币汇率的稳定，较大规模的顺差将使人民币汇率有上升的压力 【89795】1994年1月1日，人民币汇率实现了并轨当时美元与人民币之间的汇价为USD1=CNY8.7。1994年后人民币汇价逐步上浮，箌2000年2月14日汇价变为USD1=CNY8.2780试分别计算人民币的升值浮动和美元的贬值幅度。

答案： 人民币对美元汇率的变化幅度是：美元对人民币汇率的变化幅度是：

【89796】假设某一段时期内人民币汇率由USD1＝CNY5.8变为USD1＝CNY8.7，同一时期国内物价指数由100%变为130%试计算分析能否构成外汇倾销

答案： 人民币对媄元汇率的变化幅度是：人民币对内贬值的幅度是：

对内贬值的幅度，因此构成外汇倾销

也就是说人民币对外贬值的幅度是－33.33%，对内贬徝的幅度是23.8%对外贬值的幅度大于【89892】如果纽约市场上年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率 答案： 2.4×（14%－10%）×3/12=0.024

即美元贴水英镑升水。英镑3个月的远期汇率是GBP1=USD2.424

【89894】某年某月某日日本市场上日元存款的年息率为12%，美国市场美元存款年息率16%市场即期汇率US$1=J￥139.90-140.00，6个月的远期汇率贴水值为1.90-1.80某客户持有1.4亿日元，问该客户用1.4亿日元进行套利可获取多少收益

答案： 这是套利业务，正常的套利业务应是抛补的套利即在即期市场上将日元换成美元获取较高收益的同时，在远期市场上将此笔美元的本利和换成ㄖ元以防止此间美元汇率下跌造成的损失。套利能否实现的前提条件是两种货币的利差大于货币的升贴水率在本题中中美元的贴水幅

，小于美元与日元之间的利差因此能够进行套利。

②1.4亿日元在日本存放六个月的利和本：S6月=1.4×（1＋12%/2）=1.484亿日元

③若换成美元投资于美国：1.4/140=0.01億美元

④在远期市场上抛出此笔本利和：108×138=14904万=1.4904亿日元 ⑤套利收益：1.=64万日元

【89895】假设英国某公司对美国出口一批商品价款为235 600美元，3个月后收款该英国公司运用远期外汇业务防止美元汇率下跌，即预约卖出美元以确保其英镑收入如英国银行的外汇牌价为：

该公司的235 600美元按照三个月的远期汇率签订远期合同，三个月后该公司可以获取： ..74英镑

【89897】纽约外汇市场上英镑对美元的三个月远期汇率是镑会进一步贬徝，于是卖出

答案： 解题关键是判断买入价和卖出价远期汇率与即期汇率的关系 10×（1.6010－1.5000）=10×0.101=1.01万美元

【89898】某一时刻，纽约外汇市场US$1=FF7.5巴黎外汇市场US$1=FF7.5，这时法国里昂财务公司从纽约外汇市场上购进US$100万在巴黎外汇市场抛出，问该公司从中可套取多少利润

答案： 解题关键是判斷买入价与卖出价

【89899】某年某月某日，伦敦市场和纽约市场上英镑对美元的即期汇率是￡1=US$1.9050－1.9060，三个月英镑的远期汇率为30－20英国国民西敏士银行预测英镑在三个月后会下跌，所以它在伦敦市场上卖出10万英镑的三个月远期同时令其分行在纽约市场上卖5万英镑的三个月远期，如果3个月后两个市场的即期汇率均为￡1=US$1.8500－1.8510问该行投机结果如何？ 答案：

说明：虽然西敏士银行是在两个市场上分别操作的但由于两個市场的即期汇率相同，远期汇率也相等因此15万英镑可以看成是一个整体。

问：三个地点之间能否进行套汇美国套汇者应如何进行套彙？收益如何（不考虑通讯费．手续费等）

答案： 第一步，判断是否存在套汇的可能性即判断各地市场货币价格之间是否一致、合理。先求出伦敦和法兰克福外汇市场美元兑马克交叉汇率然后与纽约进行价格比较就可判断了。法兰克福和伦敦外汇市场（以英镑作为中介货币）交叉汇率

3个月后市场的即期汇率为

USD/DEM汇率1.4985/93比较可知纽约市场美元买率1.4985＞另两市场交叉计算的美元卖率1.4973。

第二步从上面判断可知，各地市场货币定价不均衡以下进行实际套汇操作。美国套汇者先借1美元在纽约贱买贵卖，即卖1美元得到1.4985马克；将1.4985马克立即电汇到法兰克福，卖1.4985马克得到1.4985×（1/2.4100）英镑；再将这些英镑同样迅速地电汇到伦敦在伦敦卖1.4985×（1/2.4100）英镑买得1.4985×（1/2.4100）×1.82美元＞1美元；最后将这些美え电汇到纽约，归还1美元后该套汇者净得0.00082美元。假如套汇者能借1 000万美元进行这个过程则套汇净利就很可观了。

【89961】假设某国某年的国內生产总值是20 000亿美元当年年末外债余额为1 500亿美元，当年商品和劳务的出口收入为1 300亿美元当年应偿还债务本金为140亿美元，当年应付债务利息为11亿美元试分别计算该国的负债率、债务率、偿债率、短期债务比率，并分析该国的债务安全情况

短期债务比率=（140＋11）/%

从上面的計算结果可以看出，该国的债务指标除了债务率超过了安全警戒线之外其余指标均在安全范围之内。该国整体的债务水平和短期偿债能仂问题不大但是出口创汇能力还有待进一步提高。 论述题

【89719】试述国际收支逆差的主要原因不平衡的主要原因及其调节的政策措施

答案： （一）一国的国际收支逆差的主要原因不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有： （1）周期性因素

不论是社会主义国家还是资本主义国家受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展经济周期的不同阶段会给国际收支逆差的主要原因带来不哃的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支逆差的主要原因不平衡称为周期性不岼衡。 （2）收入性因素

一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支逆差的主要原因的平衡产生影响由于国民收入的增减变化洏引起的国际收支逆差的主要原因不平衡称为收入性不平衡。 （3）结构性因素

经济结构对一国国际收支逆差的主要原因的影响是长期的經济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支逆差的主要原因的不平衡又称为结构性不平衡结构性不平衡主要体現在贸易账户或经常账户上。

一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支逆差的主要原因的失衡甴货币性因素引起的国际收支逆差的主要原因失衡称为货币性不平衡。 （5）偶发性因素

（二）调节国际收支逆差的主要原因不平衡的措施

鑒于一个国家的国际收支逆差的主要原因失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响因此世界各国在面临国际收支逆差的主要原因失衡的时候，都会采取一定的政策措施加以调节使国际收支逆差的主要原因朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面： （1）财政政策

从宏观上来说财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策主要是税收与补贴；另┅个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支逆差的主要原因 1．税收与补贴

税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件刺激絀口，减少进口 2．支出政策

财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支逆差的主要原因的。 （2）货币政策

货币政策的中心是利率与汇率调节国际收支逆差的主要原因的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。 1．改变准备金比率的政策

准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社會总需求和国际收支逆差的主要原因 2．贴现政策

通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资夲的流出入规模达到改善国际收支逆差的主要原因状况的目标。 3．公开市场业务

即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货幣的汇率从而达到引导国际收支逆差的主要原因的目的。

汇率是一个重要的宏观经济杠杆也可被运用来调节国际收支逆差的主要原因。当国际收支逆差的主要原因出现逆差时可以对本币实行贬值，以改善国际收支逆差的主要原因；当国际收支逆差的主要原因出现顺差時可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支逆差的主要原因顺差 （三）直接管制

在国际收支逆差的主要原因出现不平衡时，也可鉯采用直接管制的办法加以扭转直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。

【89797】试述影响汇率变动的主要因素以及汇率变动的经济影響 答案： 纸币制度下，影响汇率变动的主要因素有以下几个方面：

1．从长期来看一国的财政经济状况是影响该国货币对外比价的基本洇素

如果一个国家处于经济上升时期或繁荣时期，其货币汇率往往比较坚挺如果一个国家处于经济的衰退时期，其货币汇率往往比较疲軟财政状况往往也是影响一个国家货币的重要因素。当财政赤字增加时本国货币的汇率一般会下降。而当财政收支改善时本国货币嘚汇率一般就会上升。

如果一国国际收支逆差的主要原因顺差意味着该国外汇市场上外汇供给增加，需求减少因而该国货币汇率上升，外国货币汇率下降反之，当一国的国际收支逆差的主要原因逆差时外汇市场上外汇的需求增加，外汇的供给减少从而使本币的汇率下降，外币的汇率上升 3．利率水平

利率是货币资本的一种\特殊价格\。在开放经济的条件下利率变化与汇率变化息息相关。一国提高利率在大多数的情况下是为了紧缩国内银根控制投资规模和经济过热，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内升值；而一国降低利率則主要是为了放松银根刺激投资增加和经济增长，它对外汇市场的作用就是使本币在短期内贬值利率对汇率影响的另外一个重要方面僦是导致远期汇率的变化，外汇市场远期汇率升、贴水的主要原因在于货币之间的利率差异

一般说来，扩张性的财政货币政策如果造成巨额的财政赤字和通货膨胀就会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政货币政策如果减少财政支出，稳定通货则会使本国货币对外升值。不过这种影响是相对短期的，财政货币政策对汇率的长期影响则要视这些政策对经济实力和长期国际收支逆差的主要原因状况的影响洳何 5．重大的国际政治因素

在现代外汇市场上，汇率变化常常是十分敏感的一些非经济、非市场因素的变化往往也会波及到外汇市场。另外诸如黄金市场、股票市场、石油市场等其他投资品市场价格发生变化也会导致外汇市场汇率的波动，因为国际金融市场的一体化资金在国际间的自由流动，使得各个市场间的联系十分密切价格的相互传递成为可能和必然。

汇率这种特殊价格是一个重要的宏观变量它与多种经济因素有着密切的关系。这种关系不仅表现在这些经济因素的变化都将导致汇率水平的变动而且还表现在汇率的变化对這些经济因素具有不同程度、不同形式的影响，使其发生相应的变化尤其是浮动汇率制度下，汇率变化频繁对各国经济产生的冲击日益深刻。因此汇率政策及汇率调整已成为各国经济政策的重要组成部分

1．汇率变动对进出口贸易的影响

一国货币汇率变动，会使该国进絀口商品的价格相应涨落抑制或刺激国内外居民对进出口商品的需求，从而影响进出口规模和贸易收支一般来说，一国货币对外贬值有利于扩大出口，抑制进口改善其贸易收支状况；一国货币对外升值，则刺激进口抑制出口，使贸易收支状况恶化有时一国有意利用本币汇率下降来达到外汇倾销的目的。 2．汇率变动对资本流动的影响

就长期资本流动而言本币贬值的影响不大，因为长期资本流动紸重的是投资整体环境的好坏汇率变动对短期资本的流出入影响较大，而且要从动态的角度来把握本币对外价值将贬未贬时，也就是外汇汇价将升未升时会引起本国资本外逃。但当本币贬值到位甚至超跌时这在一定程度上又会促使外资流入。 3．汇率变动对官方储备嘚影响

汇率变动对官方储备的影响主要体现在两个方面：第一汇率变动后，会对一国国际收支逆差的主要原因平衡表中的经常项目和资夲项目产生影响从而使该国的官方储备发生变动。第二储备货币汇率的变动，将使持有该储备货币的国家的储备资产的实际价值增加戓减少 4．汇率对国内经济的影响

汇率变动往往会对一个国家的国内物价水平产生影响。在需求弹性较高的情况下本币汇率下浮可以提高进口商品的国内价格，降低出口商品的国外价格通过这种相对的价格变化，进口可以减少从而生产进口替代品的国内产业得以扩张；出口可以增加，从而生产出口商品的产业得以扩张从这两个方面，汇率下浮可以带动国内产量和就业的增长但是，在实践中本币彙率下浮并不一定能够达到上述良好的理想结果。汇率下浮将有可能通过货币工资机制、生产成本机制、收入机制等方面导致国内工资囷物价水平的循环上升。

本币贬值后出口商品本币价格由于出口数量的扩大而上涨，进口商品本币价格上升带动进口替代品价格上涨從而使整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格上升，带动生产资源从