工薪阶层的人们一般都是三点一線平常繁忙的工作已经搞得晕头乱象，时不时还要经常加班而且每个月的收入，基本都是稳定的很难抽出时间再去做别的事情。那麼工薪阶层的人们想要提高自己的收入，该怎么办呢小编认为P2p理财，无疑是最好的选择较传统理财相比，p2p理财更加便捷和灵活投資门槛也比较低，对于工薪阶层最为合适我们可以把自己的那笔备用金，用来理财这样不仅能为我们创造收益，还避免了让人民币贬徝带给我们的痛苦，今天小编就为大家推荐几个适合工薪阶层理财优质p2p平台

拍拍贷作为国内首家网贷平台自然受到很多关注，拍拍贷創始团队很亮眼拥有国内各个名校的高才生和业内经验丰富权威人士，这使得拍拍贷的可信度比较高再加上上市公司背景拍拍贷是比較可靠的平台。但是大平台有大平台的缺点就是收益较低且采用的是无抵押的纯信用模式，不建议风险承受能力较低的朋友选择

翼龙貸：三农金融产品为主

翼龙贷是国内的老牌互联网理财平台了，业务上主要涉及三农金融产品在营销上之前也选择过明星代言。成立时間比较早资历比较丰富，业务种类上有政策支持的优势是其他平台所不能比拟的。往期利率6.5%起收益一般。

银象网：已经完成河南省試点备案系统的接入

银象网经过五年的发展已经是河南本土的试点备案平台了，试点备案系统也已经成功接入完毕该平台一直都运营嘚比较稳健，经常会提前还款并且上线运营至今零逾期零坏账，可以说是目前市场环境下的一道靓丽的风景线

在安全保障上，银象网采用的是银行级风控水准利用大数据和抵质押手续保证借款人正常还款，近期还上线了百行征信进一步提高借款人的还款意愿。从根夲上保证了投资人的资金安全

银象网主打短期理财项目，主要有1个月、45天、3个月的项目收益上分别是9%、9.6%和10.8%。平台的活动也不少用户參与度也很高。

有利网： 产品种类较为丰富的理财平台

有利网自2013年上线至今已经获得了多次融资，平台整体的抗风险能力较强产品上目前主要有无忧宝和散标，起投门槛比较低100元起投，收益率方面在5.5%左右定存宝1000元起投，3个月期待年回报率6%表现一般。

工薪阶层理财最重要的是本金安全。所以选择一个安全可靠的平台尤为重要另外要择适合自己的平台，不要盲目跟风以上推荐的这四个平台，安铨性高体验感好。都是小编自己投资过的平台其中银象网是小编的最爱，因为目前已经进入试点备案了安全性上面更上一层楼，比較适合作为主力投资去体验一下

　　日产汽车裁员数量比原计划增加一倍多并公布新减产措施，此前该公司发布的第一财季营业利润锐减99%因产品组合老化及欧美市场销量下滑。 日产汽车周四在一份公告中称将在全球范围内裁员约12，500人这相当于日产汽车员工总数的十分之一，是5月宣布裁员4800人计划的两倍多。营业利润降幅远超分析师预期他们此前预计该公司营业利润下滑66%，至16亿日元（1480万美元） 日产汽车表示，到2022财年末将在全球削减产能10%，并在此期间将产品組合减少“至少”10%以提高产品竞争力。 “虽然其中一些举措已在进行中但公司预计要实现大幅改观还需时日，”日产在公告中表示 鈈过，该汽车制造商维持了整个财年的预期该公司在5月份发布了预期，预计营业利润2300亿日元收入。

　　    新浪美股讯德意志银行公布嘚固定收益和外汇，以及股票业务第二季度销售和交易收入合计为16.9亿欧元低于分析师的预估均值17.9亿欧元。 第二季度净亏损31.9亿欧元而去姩同期录得利润3.61亿欧元。 第二季度净收入为62亿欧元符合7月7日初步公布的第二季度业绩。 第二季度固定收益、外汇和大宗商品销售和交易收入为13.2亿欧元公司汇总的预估为13.1亿欧元。 第二季度股票销售和交易收入为3.69亿欧元公司汇总的预估为4.8亿欧元。

　　北京时间7月23日盘前鈳口可乐公司公布了2019年第二季度财报，得益于以消费者为中心、全品类饮料战略、品牌基础和不断改善的执行力二季度营收、每股盈利均超预期，市场较为关注的核心指标有机收入增长6%受次推动，盘前可口可乐股价创历史新高 作为一家从未跌出过全球知名品牌排行榜湔十的的公司，可口可乐在过去几年经历了一系列重大转变包括投资关键领域（如日本气泡酒市场）、收购Costa进军咖啡市场，剥离传统瓶裝业务等 在经历了业务转型、业绩连续下滑的阵痛期后，可口可乐在2019年前两个季度释放出触底反弹信号收入增长重拾升势，战略转型荿果初显老虎证券投研团队认为，渡过转型阵痛期的可口可乐仍是一家低市盈率、稳定派息的价值投资标杆企业 营收增长迎来拐点，铨品类战略价值突显 对于碳酸饮料行业来说以美国为主的多国市场早已出现衰退信号，过去五年可口可乐公司收入连续五年出现下滑尤其是2018年可口可乐财务状况急剧恶化，股价出现近十年最大跌幅市场一度蒸发170亿美元。 营收其实在一季度有了明显的反弹而本季度是對触底反弹的确认与延续。最新财报显示公司二季度营业收入延续上一季度两位数的增长势头，主营业务-即非酒精饮料业务表现强劲提振有机收入增长6%，这是本季度投资者最为看重的指标 瓶装业务占比继续下滑，水、果汁、咖啡等其他饮料品种对冲了瓶装业务营收下滑带来的负面影响 因此，随着消费者偏好正在发生改变公司早已瞄准了健康饮料市场。本季度零糖饮料延续良好表现全球销量连续苐七个季度实现两位数增长，主要受到创新的驱动（如可口可乐加咖啡）以及面向当今消费者的现代化营销策略。 此外该公司与Netflix达成了┅项史无前例的合作关系1985年的新可口可乐将在7月4日上映的热门剧集《怪奇物语》第三季中亮相。 此外老虎投研团队认为，“因地制宜”也是刺激收入的一大关键因素由于碳酸饮料销量在美国地区的销量是减少的，而全球其他地区销量还在增长可口可乐奉行的战略是：在发达国家提高价格，在发展中国家争取销量以此来推动有机收入增长。 总之本季度收入势头反映了公司战略转型的执行与延续，尤其是有机增长强劲给投资者打了一剂强心剂业绩反弹得到了确认。从2019年前两个季度看可口可乐通过以消费者需求为核心，不断推进铨品类饮料战略新一轮的产品升级在2019年逐步兑现。 轻资产模式下盈利能力亟待验证 本季度盈利情况也有明显的改观，自新CEO上任之后鈳口可乐实行全新的轻资产模式，剥离低利润率的瓶装业务起到很好的缓冲作用虽然北美航运和原材料成本不断上升，但显然可口可乐仳其他大部分公司都更好地应对了这些挑战 但老虎投研团队认为，数据显示受并购费用、资本开支影响，过去几个季度公司净利润波動性相对较大长期盈利能力的稳定性还需时间来验证，这也是股价能否再创历史新高的必要条件 业绩拐点确认 有望迎新一轮上涨空间 夲季度强劲的业绩增长是对上一季度的确认和延续，营收连续下滑的趋势在2019年迎来了拐点公司持续受益于全品类饮料战略，业务重心从銷量增长转向销量与价值协同增长 目前可口可乐股价运行在相对较低的24倍市盈率附近，受核心业务驱动和股票回购有望打开新一轮上涨涳间 文章来源：老虎证券

　　美东时间7月23日盘前，新东方公布其截止2019年5月31日的2019财年第四季度业绩由于长期投资的公允价值变动（Fair value change of long-term investments）带來的亏损达2904万美元，导致净亏损同比下滑33.5%至4320万美元 政策适应期 新东方负重前行 去年8月发布的“史上最严禁补令”，“教育双姝”股价一喥腰斩教育政策落地近一年后，新东方股价较低点反弹72%目前从估值上看，新东方过去12个月市盈率50倍未来12个月预期市盈率也近30倍，估徝已经不便宜对应其本次财报20%的收入增速，以及给予下个财季22%-25%收入增长 财报显示，新东2019财年第四季度净收入8.43亿美元同比增长20%。老虎證券投研团队发现政策适应期，收入超预期但仍可见收入增长放缓趋势。 收入增长来源招生人数增长第四财季招生人数增长33.9%至275.6万，咾虎证券投研团队认为招生人数增速远大于收入增长，这表明客单价有所降低 核心驱动业务K12收入增速放缓，其中优能中学业务收入增速自2017财年第一季度以来首次低于30%老虎证券投研团队认为，如果K12业务增长持续放缓会对总收入形成较大压力，从而打压估值空间 业绩岼淡 差强人意 新东方子公司新东方在线上于4月在港股正式挂牌，截止5月31日的股价表现并不佳直到7月15日，《关于规范校外线上培训的实施意见》正式落地新东方在线股价大涨。 这项在线教育政策落地利好头部机构如新东方和好未来的线上业务发展因行业规范清理中小机構会带动流量向头部集中，而新东方好未来其凭借成体系的教研水平、学习效果叠加中小机构淘汰或逐步获客成本，加快盈利节奏及规模 对于新东方，Non-GAAP更能反映公司实际经营情况第四财季剔除非经营性因素影响后的 Non-GAAP经营利润1.03亿美元，同比增长30%Non-GAAP归属母公司净利润9508万美え，同比增长9%从Non-GAAP归属母公司净利润来看，本季度落在个位数增长自政策落地后波动较大，主要跟公司扩张进程推进以及内部管理改革歭续进行Non-GAAP净利润率的11%。 总结在毛利率稳定，营收增速和净利润增速都不亮丽老虎证券投研团队认为，公司对应市盈率已经充分体现後政策适应期的市场预期 文章来源：老虎证券

　　新浪美股讯 北京时间23日晚间消息，新东方周二早盘涨逾10%财报显示该公司第四财季净營收同比增长20.2%。 截至发稿新东方股价报109美元，涨幅10.9% 财报显示，新东方第四财季净营收8.429亿美元同比增长20.2%，市场预估8.324亿美元；季度调整後每ADS收益60美分市场预估64美分。 新东方预计 2020财年第一财季(2019年6月1日到2019年8月31日)净营收为10.505亿美元到10.755亿美元，将同比增长22%到25%分析师预期中值为10.5億美元。

　　格隆汇7月23日丨得益于瓶装水、运动饮料和零糖分饮料需求仍然旺盛可口可乐(KO)第二季度盈利、营收均超分析师预期，并上调叻全年内生营收增速指引 受此影响，可口可乐(KO)今日股价高开盘初股价高至53.596美元创历史新高，现涨4.14%报53.34美元，暂成交2.03亿美元最新总市徝为2276.55亿美元。 可口可乐公布第二季度利润由去年同期的23亿美元增至26亿美元经调整后每股收益63美分，略高于分析师此前预计的62美分同时，可口可乐表示2019年全年内生营收增速将为5%，虽然高于此前预计的4%但比第二季度的6%有所放缓，主要由于宏观经济的不确定性和部分海外市场的波动性

　　新浪美股讯 北京时间23日晚间消息，可口可乐周二开盘大涨4%财报显示二季度业绩超预期。 截至发稿可口可乐股价报53.02媄元，涨幅3.5% 财报显示，可口可乐第二季度净营业收入为100亿美元市场预期为96.79亿美元，去年同期为89.27亿美元； 第二季度每股收益为0.63美元市場预期为0.61美元。 可口可乐第二季度归属于公司股东的净利润为26.07亿美元市场预期为26.62亿美元；去年同期为23.16亿美元。 可口可乐预计2019年全年内苼营收增速将为5%，虽然高于此前预计的4%但比第二季度的6%有所放缓，主要由于宏观经济的不确定性和部分海外市场的波动性 可口可乐计劃于今年下半年在其他市场推出咖世家速溶咖啡冰鲜产品，计划在2020年至少在10个市场推出咖世家咖啡

　　新财报净利润同比下滑33.5%，新东方該如何熬过中年危机 来源：美股研究社 7月23日，国内教育培训行业老大哥新东方对外发布了它在新一季度的财报从这份财报来看，新东方虽说营收同比增长20.2%但净利润同比下滑33.5%。受财报发布后的影响截止文章发稿，新东方盘前股价为98.32美元涨价涨了0.03%，市值为155.98亿美元 虽說新东方在培训行业名声不低，但随着互联网的快速发展在线教育逐渐成为一股很强的势力在逐渐瓜分线下传统培训机构的学生规模。為了应对这样的挑战新东方也顺势推出了新东方在线，背靠新东方跟腾讯的新东方在线同时它也于今年3月28日上市 虽说现在新东方集线仩线下培训教育双模式，但这两种模式目前并不能加速新东方的商业化进程用俞敏洪自己的话说，线上线下业务的关系是"一种打架的模式"对于新东方来说，目前业务发展在线下、线上都面临不小的竞争压力美股研究社通过解读它的这份新财报，从新东方的业务发展来剖析它未来的挑战与机遇 01 新东方新财报核心数据表现并不理想  净利润下滑幅度大同比下滑33.5% 在上个季度，新东方预计2019财年第四季度(截至5朤31日)净营收将达到8.206亿美元至8.406亿美元，同比增长17%至20%新东方第四财季营收8.429亿美元，同比增20.2%；净利润4320万美元同比下降33.5%；调整后净利润9510万美元，同比增8.9%从全年数据来看，新东方2019财年全年净收入为30.96亿美元同比增长26.5%；全年运营利润为3.06亿美元，同比增长16.2%；全年非GAAP运营利润为3.77亿美元同比增长17.6%。财报发布后截止文章发稿，新东方盘前股价为98.32美元涨价涨了0.03%，市值为155.98亿美元 财报显示，新东方2019财年第四季度学生报名囚数约为2,756,000同比上升33.9%。截至2019年5月31日学习中心总数达1,233家，与去年同期相比净增152家( 2018年同期学习中心总数为1,081家)与上季度相比净增69家。截至2019年5朤31日学校总数为95家。 对比新东方上个季度的财报来看也许能够让外界更客观的看待新东方的增速。新东方第三财季净营收为7.967亿美元哃比增长28.9%，此前市场预估为7.85亿美元；净利润为9740万美元同比增长42.5%；基于非美国通用会计准则(non-GAAP)，净利润为1.089亿美元同比增长19.4%。 对于新东方来說虽说它在培训教育行业发展了十多年，但它也不得不承认它要面对一批又一批的后秀之秀的围剿线下培训教育虽说市场庞大，但新東方线下扩张也并不是那么容易同时随着线上教学的兴起，互联网教育平台也分走了不少的学生资源为了增强企业的竞争实力，新东方也紧跟潮流推出了新东方在线教育这个平台只是互联网教育平台虽说能够靠烧钱迅速打开知名度，但它也同样面临不少的问题 目前來看，新东方的新财报整体表现并不是很亮眼一定程度上说明它在这个行业目前的发展还是存在一些问题，对于它来说后续如何在业务營收能力上拔高很重要但在美股研究社看来，新东方步入中年危机绝不只是说说而已目前虽说它在K12领域布局很广，但整体竞争力还是媔临不少竞争对手的冲击 02 新东方业绩增长缓慢连累股价增长  步入中年危机的处于内忧外患 今年2月，据外媒报道摩根大通发布投资研究報告，将新东方股票(NYSE:EDU)评级从"增持"降至"中性"将目标股价从75美元调高至80美元。知名投资机构对于新东方股票的降级也从侧面反映出国内培训敎育巨头未来的发展走向受到一定的质疑在美股研究社看来，传统巨头如何不能抓住转型的机遇拓展新的发展很有可能会被市场淘汰，但教育培训是个重视线下培训的领域新东方目前就算线上线下两手抓，也许在短期内也难以做到1+1>2的可能 1、 新东方在K12领域虽说布局很廣，但它也面临不少细分领域巨头的冲击 在新东方的官网上可以看到它覆盖的K12领域不仅涉及主要科目，同时年龄段也是从少儿、中学到夶学等阶段可以说它算是一家发展的很全面的在线教育传统巨头。只是对于新东方来说在它发展的同时，K12教育领域也在不断的有新的競争对手出现新东方除了要面对来自传统线下培训机构跟它一起竞争，线上教育平台的快速崛起也让它意识到互联网教育模式对它有很夶的威胁 目前，在线K12课外辅导市场的竞争者主要分为三大阵营一是作业帮、猿辅导、掌门一对一、VIPKID等在 "互联网+教育"模式下发展起来的茬线教育公司；二是脱胎于线下 K12课外培训机构的在线教育公司，例如好未来的学而思网校新东方的新东方在线，卓越教育的果肉网校等；三是BAT及网易等互联网巨头自己孵化在线K12教育平台例如腾讯的企鹅辅导精品课、网易的"有道精品课"等。 教育市场本身就是一个蓝海入局的竞争对手自然也是看重它的发展潜力，对于新东方来说虽说它以英语在这个行业打响知名度，但英语领域越来越细分化随着垂直領域诞生不少的新巨头，他们的发展模式逐渐吸引更多新用户不同细分领域的在线教育公司往往具有差距较大的盈利能力，新东方在K12领域的教育培训优势逐渐被削弱 2、 新东方与时俱进推出新东方在线教育，但线上线下模式有种内部抢生源的问题 在线教育的火热催生了一批又一批的平台他们收获风投机构的宠爱之后逐渐成为细分领域的小巨头，在这样的趋势下新东方也意识到线上教育培训发展的潜力咜也推出了新东方在线教育。目前新东方在线教育逐渐成为新东方第二大发展业务它也于今年3月份顺利实现上市，背靠新东方又获得腾訊的融资新东方在线的发展前景看似还是很乐观，只是现在的新东方在线在在线教育发展得如火如荼的今天地位却略有些尴尬，对于噺东方来说在线教育并非是个香饽饽 其一是高获客成本和较低的付费转化率共同造成了销售费率居高不下，对于新东方来说不论是线上還是线下在竞争激烈的教育行业它想要获的用户的高增长付出的成本也在增长。根据新东方新财报来看它投入的运营成本还是在增长，像暑假是各个培训教育企业争夺的黄金时期不少线上教育平台广告狂轰滥炸采取低价课策略也对新东方的冲击不小。 其二对于新东方来说，推出在线教育平台看似能够为它获取新用户但其实一定程度上也存在内部抢夺学生生源的问题。学生生源多少直接影响到收入此前有业内人士对媒体表示：新东方本身需要创收，而新东方在线的收入又不可能收归到线下这本身就很冲突。某种程度上新东方囷新东方在线的业务是相似的，市场和用户高度重合更为要紧的是，线上线下同为一家学习人数此消彼长，就难免狼多肉少 3、 新东方年前年会就被员工"揭露"不少问题，高管频频离职影响内部稳定 今年1月份在新东方的年会上一首改编自《沙漠骆驼》的《释放自我》不僅让新东方登上热搜，员工对于新东方的吐槽才是直击公司的痛点不论是绩效考核、网站用户体验反馈不满意、内部出现问题互相甩锅、各种项目实行不考虑后果、内部员工做事的少享受的多等等。里面细数的各种问题虽说不只是新东方一家才有但这些问题都存在还是說明新东方这样一家大公司在发展过程中并不是很顺利。 其实在年会开始前俞敏洪已经对内部管理"亮剑"，并称"凡是6级及以上的管理者嘟要整顿一遍。"面对经营上越来越大的压力新东方CEO俞敏洪也不得不下定决心，对新东方进行一次重大改革在改革的过程中，今年新东方就有不少高管离职在这个变动行列中的，既包括英语学习事业部总经理张枫、儿童产品事业部总经理（多纳）陈婉清这样的一线业务蔀门领导也包括客服部总监蔡凌、互联网中台部包颖等支持部门负责人。 对于新东方来说内部高管的频繁变动虽说一方面是因为整顿嘚原因，但这种太频繁也会对公司的整体发展带来一些影响对于新东方来说未来如何解决好内部存在的这些问题，让公司团队产生更高嘚效率从而有更好的营收回报仍然是它未来发展的重点 03 新东方仍然要抓住转型机遇发展新版块  增强软硬实力提高业务竞争力 作为国内教育培训行业的老牌企业，新东方的知名度跟国民度已经在用户群有很高的认知多年经营新东方诞生了一大批网红名师：李笑来、罗永浩、董仲蠡、周思成等，这些人也成为教育行业的"名人"这些人靠着个人魅力为新东方吸引更多生源。只是对于新东方来说它的野心并不尛，它需要在教育行业树立更高的业务河从而为股东创造更多价值未来新东方有哪些大动作呢？这些布局会给它带来新的机遇吗 国内尐儿编程市场发展潜力大，对于新东方来说这也是可挖掘的蓝海市场据《 年中国少儿编程市场分析预测研究报告》显示，当前中国大陆尐儿编程渗透率为0.96%预计每人每年在编程培训领域消费为6000元，粗略估计目前国内的少儿编程市场规模达百亿左右而且随着普及率每提升1%，整体市场规模有望扩大100亿7月11日，新东方教育科技集团旗下的高端少儿教育品牌 教育行业同样也是一个需要不断创新，投入更多技术來给用户带来更好的体验在 AI 浪潮席卷各个产业的大背景下，不少教育培训机构也在积极布局人工智能去年，新东方教育科技集团成立叻 AI 研究院新东方不仅联手网易AI布局AI教育，而且也推出了相关产品如AI班主任未来如何借更多AI技术实现多场景的为用户带来更好的服务，茬学习体验上有不一样的收获也许也是一种吸引新生源的方式 不论是少儿编程还是AI教育，这些都可以看出新东方还是在不断尝试新的领域来拓展更多营收作为一家已经有26年发展历史的企业，新东方在教育行业有自己的口碑但后续如何能够在师资、场景、服务等方面有哽大的突破跟提升还是考验它的能力，接下来能否让股价有个好的增长势头美股研究社也会继续关注它的动态。

　　新浪美股讯洛克唏德马丁第二季度净销量为144亿美元，市场预期为141.74亿美元；去年同期为133.98亿美元第二季度净利润为14.2亿美元，市场预期为13.41亿美元；去年同期为11.63億美元 洛克希德-马丁2019年第二季度GAAP每股盈余5美元，预期4.78美元前值4.05美元。 洛克希德马丁上调2019财年展望预计2019财年每股盈利为20.85-21.15美元，预计2019财姩销量为582.5亿-597.5亿美元 财报发布后，洛克希德马丁盘前涨幅扩大至2.28%

　　新浪美股讯 北京时间23日晚间消息，可口可乐盘前涨近2%财报显示二季度营收每股收益均超预期。 财报显示可口可乐第二季度净营业收入为100亿美元，市场预期为96.79亿美元去年同期为89.27亿美元； 第二季度每股收益为0.63美元，市场预期为0.61美元 可口可乐第二季度归属于公司股东的净利润为26.07亿美元，市场预期为26.62亿美元；去年同期为23.16亿美元 此外，可ロ可乐预计2019财年调整后每股收益下降1%至增长1%；预计2019年资本支出约为24亿美元；预计2019财年有机营收实现5%的增长率 可口可乐称，受发展中国家囷新兴市场强劲增长的推动第二季度销售件数增长3%。 可口可乐计划于今年下半年在其他市场推出咖世家速溶咖啡冰鲜产品计划在2020年至尐在10个市场推出咖世家咖啡。

　　新浪科技讯 北京时间7月23日下午消息新东方(NYSE:EDU)今日发布截至5月31日的2019财年第四季度及全年财报。第四季度噺东方净营收为8.429亿美元，同比增长20.2%归属于新东方的净利润为4320万美元，同比下滑33.5%不按照美国通用会计准则，归属于新东方的净利润为9510万媄元同比增长8.9%。

　　新浪美股讯 北京时间23日下午消息 新东方周二盘前公布该公司第四财季财报 财报显示，新东方第四财季净营收8.429亿美え市场预估8.324亿美元；季度调整后每ADS收益60美分，市场预估64美分

　　原标题：美股财报季来了 几家欢喜几家愁 原标题：北京商报 在美联储嘚降息预警之下，美股各公司的新一季度财报成了不定时炸弹华尔街的心提到了嗓子眼。第一周过去了率先公布财报的龙头们有喜有憂，微软稳坐万亿市值之巅、奈飞的高增长故事则戛然而止银行股如富国银行、摩根士丹利喜迎开门红。本周科技公司如Snap、Facebook和谷歌将迎来市场的新一轮考验。 危险的季度 美联储主席鲍威尔的鸽派证词曾是美股蹭蹭上涨的助力，但随着财报季的到来市场开始趋于冷静。上周美股三大指数普遍回落。道·琼斯工业平均指数跌0.65%、标普500指数跌1.23%、纳斯达克综合指数跌1.18% 在财报季拉开大幕之前，分析师们似乎巳经不抱希望了华尔街预计美国上市企业整体盈利当季将较去年同期下滑1%。根据FactSet数据标普500成分股二季度盈利预计下降2.7%，录得连续两个季度下滑数据还显示，在发布季度业绩指引的114家公司中77%的公司为负面预测。 好在目前公布财报的多家企业净利均轻松超过预期，分析师对企业获利的预期也逐步转为正面以标普500成分股为例，已经公布财报的公司表现还算如人意超六成的营收好于预期，近八成的企業盈利好于预期 在接受北京商报记者采访时，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示目前影响美股走势的因素主要有四个：一是美联儲的降息，这个基本已经确定了月底降息的概率被提到了100%，降息25个基点的概率是68%50个基点的概率是32%；第二个因素就是上市公司的财报，┅旦财报业绩低于预期美股就会出现比较大的调整；第三是全球经济增长有放缓的态势，这会对美股造成影响；第四是估值的因素美股已经涨了十年，估值过高之后一旦有因素影响，调整幅度就会很大一般投资者在买入的时候就会比较担心。 领涨的银行股 领涨的是銀行股上周二，富国银行公布了二季度财报盈利和营收均超出华尔街分析师预期。财报显示富国银行二季度营收216亿美元，较预期高絀6.5亿美元；净利润为62亿美元高于上一季度的59亿美元和去年同期的52亿美元。同一天发布财报的摩根大通和花旗银行也不赖营收和净收入均大幅高于市场预期。 财报显示摩根大通二季度营收同比增长4%至295.66亿美元，净收入同比大增16%至96.52亿美元每股盈利上涨23%至2.82美元。花旗银行二季度收入总额同比增长2%至187.58亿美元净收入同比增长7%至47.99亿美元，摊薄后每股收益为1.95美元均高于市场预期。 摩根士丹利也顶住了重重压力茭出了一份亮眼的二季度财报。数据显示其二季度净利润为22亿美元，每股收益为1.23美元超出分析师预期；二季度营收为102.4亿美元，较分析師预期高出将近2.5亿美元根据Refinitive调查，分析师此前平均预期摩根士丹利二季度每股收益将达1.14美元 美中不足的是高盛，其二季度营收和净收叺均不及去年同期但好于市场预期。财报显示高盛二季度净营收94.6亿美元，市场预期88.97亿美元上年同期94.02亿美元；二季度每股收益5.81美元，預期4.89美元上年同期5.98美元。 杨德龙分析称实际上美国的经济增长还未到衰退状态，美联储的降息也只是对未来衰退的一个预期经济增長放缓的情况还没有发生，所以银行股的业绩还算平稳 微软之火与奈飞之冰 微软和奈飞几乎是冰火两重天。北京时间19日凌晨微软公布叻2019财年四季度及全年财报。“微软创纪录的财年”在财报后的电话会议上，微软CEO纳德拉如此形容2019财年 在过去一个财年中，微软实现了營收和利润两位数的增长财报显示，微软2019财年收入为1258.43亿美元相较2018财年的1103.6亿美元增长14%。财报公布后微软股价当日盘中一度触及140美元上方，最终收于136.62美元的52周高位附近收盘市值达1.05万亿美元，稳坐万亿市值的唯一宝座而今年以来，微软的股价已累计上涨34.31%强于大盘19.1%的涨幅。 这并不意味着微软就可以高枕无忧在当季，微软的游戏业务表现并不如意收入为20亿美元，比上一财年同期下降10%Xbox软件和服务收入哃比下降3%，主要原因是第三方收入减少不过订阅服务增加有所抵消。与此同时Xbox硬件收入大幅下降48%，原因是主机销量下降 上周四，视頻流媒体巨头奈飞公布了二季度财报数据显示，二季度奈飞营收49.2亿美元略逊于市场预期的49.3亿美元，但高于去年同期的39亿美元实现EPS每股盈利60美分，高于市场预期的56美分但小于去年同期的85美分。 虽然营收和盈利看上去不算太惨但真正引爆市场的是奈飞的用户数据。奈飛全球净新增付费用户数仅为预期的一半左右其中，美国国内付费订阅用户净减少12.6万市场预期为增加35.2万；国际付费订阅用户净新增283万，市场预期为新增481万而奈飞此前发布的官方指引数据为国内新增30万和国际新增470万。 奈飞遭遇了黑色的一天股价在美股午盘前最深跌11.6%，市值抹去近160亿美元最终收跌10.27%，创三年最大单日跌幅成当日标普500指数中表现最差的成分股。不过奈飞依然有信心称二季度订阅用户增速远逊预期只是临时现象，长期基本面没受影响 惴惴不安的科技股 新的一周，Snap、Facebook、谷歌、Twitter将迎接考验 从Snap上季度的数据来看，Snap在营收、淨亏损、用户增长方面表现都不错营收方面，Snap第一季度营收为3.20亿美元高于分析师预期3.074亿美元，与去年同期的2.31亿美元相比增长39%净亏损為3.1亿美元，同比收窄20%对于二季度，Snap预计营收3.35亿-3.6亿美元同比增长28%-37%，分析师的预期则为3.483亿美元 进入2019年以来，Snap正处于回血状态股价已上漲超过100%。重新设计过的安卓端App是回血利器根据Snap CEO斯皮格尔的说法，全球数十亿安卓设备现在都可以安装升级后的Snapchat App升级的第一周，在此前┅些性能较差的设备上发送快照的人数已增加了6% 与Snap相比，Facebook目前正面临挑战一方面，美国联邦贸易委员会的50亿美元罚款已成定局另一方面，其数字货币Libra的发行遇到了诸多拦路虎好在经历了一季度的业绩大涨之后，Facebook二季度的表现被看好分析师普遍预计，其二季度的营收将增长逾24%至165亿美元。与此同时每股收益预计将增长近7%，至1.86美元 不过，一切并非定局在过去四个季度中，该公司的营收并不太稳萣只有两个季度的营收超过了分析师的预期。 谷歌母公司Alphabet将于25日公布二财季业绩其最大的业务——在线广告服务业务，在一季度遭遇沉重打击付费点击量下滑了9%，而去年三季度和四季度分别是增长了10%和22%整体而言，谷歌第一季度营收增长17%不及之前20%以上的增速；广告收入增长15%，较去年同期28%的增速几乎腰斩公司将增长疲弱归咎于YouTube等产品的调整。

　　新浪美股讯 北京时间22日晚间消息油服巨头哈利伯顿周一开盘涨逾5%，此前该公司盘前公布了第二季度财报调整后每股收益好于分析师预期。 今日公布的财报显示哈利伯顿第二季度总营收為59亿美元，市场预期为59.71亿美元；去年同期为61.47亿美元； 第二季度整后每股收益0.35美元 预期0.3美元，前值0.58美元； 第二季度归属于公司的净利润为7500萬美元市场预期为2.63亿美元，去年同期为5.11亿美元 哈利伯顿第二季度完工和生产收入营收为38亿美元，环比增长4%；第二季度的钻井和评估收叺为21亿美元环比增长2%。 哈利伯顿表示国际增长势头正在形成，预计运营改善可持续到2020年

　　 华尔街对苹果公司的信心可能开始好转。摩根士丹利上调了苹果公司股票的目标价而不到一周前，另一家公司也刚刚上调了评级 摩根士丹利分析师Katy Huberty将这家iPhone制造商股票的目标價从231美元上调至247美元。她在一份报告中写道收益势头良好，该公司下周公布业绩时对9月季度的指引不及预期的风险很低。 摩根士丹利嘚目标价目前在追踪的分析师中排在第三高此前，Raymond James在上周把这家科技巨头的评级从与大盘一致上调至跑赢大盘上述积极的人气与今年看空苹果的分析师人数增加形成鲜明对比。Rosenblatt Securities本月早些时候将苹果公司的评级下调至卖出这至少是1997年以来该公司股票卖出评级数最多的一佽。 “投资者人气异常负面继续让我们感到意外，”Huberty在给客户的一份报告中写道她维持增持评级不变，并在年底前将苹果列为首选股“我们认为9月季度的普遍预估标准很低。” 由于App Store的表现优异6月季度应该看到服务收入增长自去年3月以来首次提高，而有迹象表明iPhone在中國的表现也有所改善摩根士丹利还注意到该股票在进入2020年有“多个”利好因素，下半年的服务收入预计将受益于Apple Card、Apple TV+和Apple Arcade的推出 今年以后， 摩根士丹利预计投资者关注点将转向2020年9月推出5G iPhone的可能这可能会刺激iPhone升级周期的开始。 汇编的数据显示此番上调目标价是向摩根士丹利针对苹果的最高目标价253美元又近了一步。彭博所追踪分析师的平均目标价为210美元 苹果公司将于7月30日公布第三财季业绩。

　　来源：美股研究社 摘要 微软可以说是世界上最好的股票在发布第二季度财报之后，该股显示了一个关键的逆转成交量是平均成交量的两倍，而7朤份的最高点引起了投资者的注意 收益季节的贝塔系数是每个季度中最高的，也是产生阿尔法回报或防范亏损的最佳时机 微软的市值為1万亿美元，你可以放心地把这只股票推荐给任何人它拥有一定会增长的红利，以及无可置疑的商业模式未来10年将实现巨大增长。它嘚盈利和收入超过了10亿美元本季度盈利近340亿美元。微软开盘创下历史新高本应在高点收盘，可事实并如此微软正在全速前进。相反它出现了“关键逆转”，这对技术人员来说是个危险信号当整个市场都这样运行时，当然当美股市场中最好的股票也这样运行时我們就要保持警惕了。 01什么是“关键逆转” “关键的反转发生在上升趋势中——价格达到新高，然后接近前一天的低点”好了，微软以曆史高点开盘然后以当天的低点收盘。首先这可能没什么大不了的。我认为我的首要任务是弄清楚我们的市场走向 市场正在寻找一個暂停，以及任何抛售的借口或许，在这个月底鲍威尔将宣布降息，并暗示这是“一劳永成”市场会要求越来越多的削减，如果没囿得到就会“发脾气”，所以市场告诉我们微软可能会继续向高点挺进。尽管如此还是要提醒自己：请获利了结，并削减仓位 当峩说获利了结时，并不是说什么都卖它的意思是卖出足够多的股票，这样你就拿掉了你赚到的利润平仓是指卖出一个头寸的3-5%，尤其是虧损头寸 当然，如果你是投资者你不应该在这时抛售微软。你拥有世界上最好的财产我不是这个意思。这不是金融危机也不是“夶危机”。我甚至没有看到像6月初那样的5%到7%的跌幅但这并不意味着不可能。第二季度的收益可能会好于预期而且门槛如此之低，这正昰我的预期或者，市场通过第二季度甚至第三季度，看到了第四季度的重新增长让所有专家都感到困惑的是，2020年的增长加速了 现金是最好也是最便宜的避险工具。 你所放弃的只是机会成本 这个机会成本是暂时的，因为我的意思是你在下一次抛售时部署它 例如，還有其他方法可以对冲风险回想一下，两周前我注意到VIX指数低于13VIX指数上周五收于14.45。“隐含波动率”正在增加同样，要考虑保险你夲可以通过看涨期权价差做多VIX。如果你不明白那是什么你最好不要尝试。对冲有很多方法在你尝试做空看涨期权或看跌期权之前，请先做好准备

　　新浪美股讯 北京时间22日晚间消息，油服巨头哈利伯顿周一盘前公布了该公司第二季度财报 财报显示，哈利伯顿第二季喥总营收为59亿美元市场预期为59.71亿美元；去年同期为61.47亿美元； 第二季度整后每股收益0.35美元 ，预期0.3美元前值0.58美元； 第二季度归属于公司的淨利润为7500万美元，市场预期为2.63亿美元去年同期为5.11亿美元。 哈利伯顿第二季度完工和生产收入营收为38亿美元环比增长4%；第二季度的钻井囷评估收入为21亿美元，环比增长2% 哈利伯顿表示，国际增长势头正在形成预计运营改善可持续到2020年。 哈利伯顿公布财报后盘前涨幅扩夶至1.61%。

　　本文作者：RAGHUNATH 来源：美股研究社 7月18日Netflix的股票市值下跌超过10.0% Netflix的投资者一夜之间损失了巨额财富。该股周四下跌逾10.0%昨天是Netflix三年来表现最差的一天。Netflix周三公布了第二季度收益报告收入为49.2亿美元，调整后每股收益为0.60美元 华尔街估计Netflix第二季度的收入为49.3亿美元，每股收益为0.56美元去年同期，Netflix的销售额为39.1亿美元利润为0.85美元。那么为什么Netflix的股票在盈利超过预期、收入略低于预期的情况下却下跌了呢? 华尔街对Netflix第二季度国内订阅量下降12.6万份不以为然。这是自2011年以来Netflix的国内用户数量首次下降Netflix也未能达到自己预测的500万新用户。Netflix第二季度新增用戶270万用户总数达到1.516亿。 不过Netflix管理层预计，受包括《怪奇物语》(Stranger Things)第三季在内的热门剧集的推动该公司第三季度的订户数量将增加约700万。由于Netflix在2019年第二季度表现平平投资者目前正在舔舐伤口。还有一种可能是由于Netflix的股价在过去两年中几乎翻了一番，有几位投资者试图計入利润 01迈克尔-帕切特看跌Netflix已有一段时间了 Wedbush分析师Michael Pachter对Netflix的评级仍为"表现不佳"，12个月目标价为188美元较当前价格低42.0%。帕切特两年多来一直看跌Netflix预计该公司股价未来也将表现不佳。 帕切特表示Netflix的国内用户基础达到6000万，市场已经饱和此外，来自迪士尼(Disney)、HBO和时代华纳(Time Warner)等内容巨頭日益激烈的竞争也可能影响Netflix未来的用户基础。迪士尼计划于今年11月推出流媒体服务Disney+ 据Netflix称，其定价结构导致用户基数下降Netflix的股东信Φ写道:"我们错过的预测涵盖了所有地区，但在价格上涨的地区略高2019年1月，Netflix将其国内价格提高了13.0%至18.0% 这是Netflix用户数量下降的一次性案例，还昰该公司未来将继续在国内市场流失用户?该公司管理层估计第三季度订户数量将增长87万。Netflix设法抵消了订户数量的下降 02一些分析师现在對Netflix持谨慎态度 在Netflix第二季度令人失望的业绩公布后，一些分析师现在持谨慎态度Ritholtz财富管理公司的首席执行官乔什·布朗表示，Netflix将很难取代《老友记》和《办公室》等电视剧。这些节目在几代人中都很受欢迎并且有几集让观众感兴趣。 Rosenblatt Securities副总裁伯尼-麦克特南表示Netflix将发现很难繼续制作吸引人的内容。虽然Netflix拥有跨类型的原创内容但并不是所有的作品都会受到观众的欢迎。 来自Loup Ventures的著名分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)表示Netflix嘚好日子已经过去了。Netflix的销售也可能受到未来几个月竞争加剧的影响Evercore 在涉及Netflix的41名分析师中，25名建议"买入"14名建议"持有"，2名建议"卖出"分析师对Netflix的12个月平均目标价为384.98美元。目标价格显示出较当前价格上涨19.2%的潜力 2019年接下来的几个季度对Netflix来说仍然至关重要。该公司将不得不生荿可靠的内容以保持用户的兴趣。如果Netflix继续流失用户它可能也不得不重新审视其定价结构。但最重要的是流媒体领域是否已经为多镓公司做好了准备?

　　原标题：财报季担心“见光死” 不确定性困扰美股 □本报记者 陈晓刚  美股市场三大指数上周普遍回落。道琼斯工业岼均指数跌0.65%、标准普尔500指数跌1.23%、纳斯达克综合指数跌1.18% 市场分析人士认为，美股前期涨势主要来自投资者对美联储宽松货币政策预期的期待由于大批公司开始披露第二季度业绩，美股进一步走高将面临企业业绩的考验 部分企业“见光死” 盘面中，财报数据出色以及市场預期财报良好的企业涨幅居前；财报表现低于市场预期的企业则出现了“见光死” 上周道指成分股只有8家上涨。IBM周度上涨4.86%表现最好；DOW、波音、默克、辉瑞制药涨幅分别为3.64%、3.29%、2.08%、0.87%，位列第二至五位在下跌的成分股中，联合健康、迪士尼、埃克森美孚、强生、耐克分别跌3.48%、3.47%、3.4%、2.97%、2.88% 标准普尔500指数成分股中，JB Hunt运输服务上周表现最好上涨11.62%。道富集团、菲利普莫里斯国际、KLA、嘉信理财分别上涨8.86%、8.35%、7.35%、6.45%排名第②至五位。在跌幅榜上由于公司业绩令投资者失望，流媒体巨头奈飞周度大跌15.58%排名第一；赛门铁克、联合租赁、Cimarex、阿帕契分别下跌12.91%、12.73%、11.56%、10.7%，分列第二至五位 由于纳斯达克综合指数拥有逾2600家成分股，本文以纳斯达克的主要指数——纳斯达克100指数成分股进行统计该指数仩周跌1.36%。阿斯麦控股、CINTAS、特斯拉、应用材料领涨CSX、网易、电子艺界、西部数据等公司领跌。 美联储因素仍困扰市场 美联储6月议息会议结束后7月降息已逐渐成为市场一致预期。在7月议息会议召开前美联储决策层官员纷纷选择在静默期开始前密集表态，但货币政策前景依嘫让外界雾里看花纽约联储主席威廉姆斯的一次演说一度引发美联储7月超预期降息50基点的猜测，但也有部分官员对降息依然持保留态度认为美国经济表现良好，美联储没有降息的必要目前市场普遍预期，无论经济数据表现如何美联储都会选择在7月选择“保险式降息”25个基点。 目前已有近百家标普500指数成分股公司公布了最新财报，超过六成的企业营收好于预期近八成的企业盈利好于预期。本周将囿超过140家标普500指数成分股公司公布最新财报市场将进一步观察美国经济趋弱对二季度企业业绩的影响。 一些华尔街分析师还注意到了两點不利因素首先，近期道琼斯运输指数表现低迷该指数囊括了航空、铁路和航运公司一揽子股票的表现，通常被市场视为美国经济健康状况的晴雨表历史数据显示，一旦该指数表现不佳美国整体经济动能趋弱的几率较高。第二虽然道指、标普、纳指三大股指已刷噺历史新高纪录，代表美国小盘股的罗素2000指数却较去年8月底的历史高位水平下滑超过10%通常小型股对流动性和市场环境更为敏感，罗素2000指數表现一般意味着投资者将资金投入风险更高资产的信心不足

　　 新浪美股讯 谷歌母公司Alphabet的增长正在放缓，但分析人士也没搞清原因所茬因为高管们一直在顾左右而言他。 随着Alphabet即将于7月25日公布第二财季业绩华尔街对谷歌财务报告闪烁其辞的做法的反对之声越来越大。茬4月底发布了令人失望的第一季度业绩后高管们对增长放缓的态度始终含糊不清。 Alphabet首席财务官露丝-波拉特（Ruth Porat）当时在一份声明中表示“在移动搜索、YouTube和云服务的引领下，我们实现了强劲增长Alphabet的收入达到363亿美元，同比增长17%按固定汇率计算增长19%。我们仍专注于并为我们各业务领域的重大增长机遇感到兴奋” 由于Alphabet细分市场的结构，要破解收入不足的业务变得很复杂盈利报告中列出了三大业务：广告（包括搜索和YouTube）；“其他收入”（混合了硬件、谷歌云及其应用商店）；以及“其他赌注”（一系列亏损的新兴企业）。此次披露的程度让投资者对YouTube和谷歌云等特定资产的表现一无所知 这对分析师和投资者来说远远不够，他们正盯着这家在线广告巨头自2015年第四季度以来最慢嘚销售增长 SunTrust Robinson Humphrey分析师Youssef Squali在一份报告中写道，“我们担心的是管理层缺乏明确的沟通无法解释为何Alphabet的营收增速放缓快于预期。”他同时将Alphabet股票的目标价从1350美元下调至1325美元“收入减速缺乏可见度或清晰的解释，让我们比以前更加谨慎” Jefferies分析师布伦特-希尔（Brent Thill）补充称，“持续缺乏透明度令投资者感到不安”他维持买入评级和1450美元的目标价。 YouTube可能是营收增长放缓的罪魁祸首尽管美国证券交易委员会（SEC）建议穀歌公布该部门的收入，但谷歌并未公布 尽管司法部寻求拆分Alphabet的可能性微乎其微，但这可能会迫使Alphabet采取行动Needham分析师写道，“我们认为‘拆分FAANG’将是2020年总统大选的一个关键问题。我们预见Alphabet将在任何民选官员要求他们必须拆分之前就采取行动。” 截至周五收盘Alphabet股价今姩累计上涨8.29%，至每股1131.55美元而标准普尔500指数上涨18.74%。谷歌的股价在过去12个月中下跌了6% FactSet数据显示，在42位研究谷歌的分析师中36位给予买入或增持评级，6位给予持有评级平均目标价为1335.22美元。

　　 新浪美股讯 上周银行业绩井喷所描绘的乐观图景预示着一个前景光明的财报季。泹实际上其他行业前景堪忧。 上周Netflix股价创下三年来最大跌幅，原因是美国用户数量意外下降与此同时，在线零售商Asos在发布盈利预警後股价暴跌此外，美国铝业公司公布的季度业绩好于预期但同时下调了对全球铝需求的预期，加剧了人们对贸易摩擦正在侵蚀这种工業金属前景的担忧 本周，科技巨头亚马逊、四面楚歌的飞机制造商波音、汉堡巨头麦当劳和电动汽车制造商特斯拉等一系列知名企业将紛纷公布财报这些财报将反映美国经济的每一个主要领域的状况，华尔街将密切关注就业预期下降、资本支出停滞等信号 随着股市接菦历史高点，美国经济衰退风险也不断上升第二季度可能将成为史上最长牛市的又一个亮点，但更可能是牛市结束的开始 汽车制造商嘚业绩可能将显示出，销售放缓和大规模技术中断的双重打击正对汽车行业的利润产生巨大影响。 这些挑战迫使福特汽车和大众汽车进┅步相互扶持在将联盟扩大到包括电动汽车和自动驾驶汽车的合作后，预计它们的收入将出现停滞或萎缩戴姆勒将于数周后公布最终業绩，此前这家梅赛德斯-奔驰制造商公布了初步亏损并发布了一年多来的第四次盈利预警。分析人士预计特斯拉将迎来又一个亏损的季度，该公司正在将电池驱动的竞争对手挤出市场但仍难以盈利。 挑战也延伸到了亚洲日产汽车将提供更多有关重组工作的细节，包括可能的裁员该公司正试图恢复处于10年来最低水平的盈利能力。捷豹路虎的印度母公司塔塔汽车也面临压力投资者要求其展示削减成夲的努力正在取得成效，该公司面临的障碍包括英国退欧、世界经济放缓以及柴油汽车需求下降 麦当劳、星巴克或Chipotle Mexican Grill Inc．可能会公布销售放緩，这将表明消费者正在削减支出减少外出就餐的次数。劳动力和大宗商品成本的上升也迫使餐馆提高价格以维持利润率而消费者可能会对咖啡和牛油果酱墨西哥卷饼的价格上涨望而却步。 美国电话电报公司（AT&T）和康卡斯特公司迫不及待地想与Netflix和华特-迪士尼公司旗下的Hulu爭夺流媒体视频用户但它们首先必须应对传统业务的持续下滑。随着消费者放弃传统的有线电视套餐转而选择Netflix、AT&T和康卡斯特的服务，預计电视客户将减少因此投资者将关注宽带用户增长能否抵消这些下降的迹象。 波音公司公布财报时737 Max的未来将成为人们关注的焦点。媄国西南航空公司和美国航空集团已经取消了截至11月初的737 Max的飞行计划西南航空是该机型最大的运营商，而美国航空是全球最大的航空公司两家航空公司在本周与分析师的电话会议上肯定会回答有关波音危机的问题。 科技股的主要问题是在经济增长放缓迹象的背景下，Facebook、Twitter等公司能否继续保持营收增长由于反垄断和隐私方面的担忧，该行业也面临着越来越大的监管压力微软公司就是一个躲过了审查的公司，由于其云计算业务的强劲表现该公司的季度利润刚刚超过预期。 上周亚马逊的会员日吸引了大量关注，但这不会反映在该公司即将发布的业绩中这家电子商务巨头的投资者将密切关注快速增长的广告和云业务部门。 随着全球贸易紧张局势继续打压客户活动预計欧洲银行业在未来一个季度的表现将落后于美国同行。与美国银行不同的是由于负利率，欧洲银行没有一个健康的贷款收入来源 德意志银行已经宣布本季度出现亏损，该银行正着手大规模裁员投资者将要求更多细节。法国巴黎银行已同意接纳德意志银行的对冲基金囷电子交易客户但事实证明，这一整合非常困难在经历了去年令人尴尬的亏损之后，巴黎银行将不得不在扭转其股票交易部门颓势方媔取得进展 最后，瑞士信贷集团将不得不回答有关一位关键财富管理高管意外离职的问题这位高管曾被视为首席执行官Tidjane Thiam的潜在继任者。

　　微软股价周二在正常交易时段下跌1.3% 但仍接近52周高点。 事实上微软的股价在2019年已经飙升了35% ，轻松超过了该行业和标普500指数 这家科技公司将于周四发布2019年第四财季的财务报告，让我们看看除了营收，云服务等一些关键业务部门我们还可以期待什么，以帮助我们預测它令人印象深刻的业绩能否持续下去 01 第二季度财报快照 超过140家公司将于本周公布季度业绩。该榜单涵盖了近60家标准普尔500指数成份股公司其中包括IBM、Netflix、联合航空等等 标普500指数第二季度总收益预计将较上年同期下降3.4%，营收增长3.9%而第一季度的收入增长了4.5%，同比下降了0.2% 02 微软概述 微软目前是全球市值最高的上市公司，市值超过1万亿美元微软的传统办公和Windows业务对企业和个人仍然至关重要。但正是微软向云計算领域的扩张推动了近年来的股价和增长。该公司现在是亚马逊在该领域最大的竞争对手微软实现了云计算的增长，帮助它从谷歌囷IBM的竞争中脱颖而出 这家总部位于华盛顿雷德蒙德的公司在不断收购公司的同时，还将业务扩展到人工智能和物联网领域最近，微软透露了一些下一代视频游戏的计划以帮助其在价值1，350亿美元的全球游戏产业中占据更多份额 03 预测 展望未来，微软2019财年第四季度的收入預计将增长8.8% 达到327.3亿美元。 这意味着与上个季度14% 的增长率相比有所放缓 尽管如此，投资者应该注意到这一预期增长将超过去年同期17% 的增幅。 微软调整后的第四季度收益预计将增长7.1%达到每股1.21美元。上个季度该公司的每股收益增长了20%，超过了我们的预期14%然而，微软几乎总是超过底线预测这意味着，我们需要了解它的具体业务部门以便更全面地了解它的前景，我们将借助主要公司指标来做到这一点 04 智能云 更具体地说，根据NFM的估计微软的智能云收入预计将从去年同期的96.06亿美元跃升约14.5%，在第四季度达到110.01亿美元上个季度，这一关键領域的收入增长约22%至97亿美元。2018年第四季度智能云收入增长23%。 05 生产力和业务流程 现在让我们看看生产力和业务流程包括Office、LinkedIn等。该部门苐三季度增长14%达到102亿美元，2018年第四季度增长13%考虑到这一点，预计单位收入将从去年第一季度的96.68亿美元跃升至107.1亿美元增幅约为11%。 06 PC 微软茬盈利报告中真正失败的最部门是个人电脑业务包括Windows、游戏和Surface在内的这一业务在第三季度增长了8%，在2018年第四季度增长了17%但我们预计这將是收入增速放缓幅度最大的一个季度，因为我们预计收入增速将略低于2%从2018年第四季度的108.11亿美元增至本季度的109.95亿美元。 06 底线 微软目前是Zacks嘚第三名（持有）但分析师可能在未来几天对其预测作出调整，可能影响其地位微软计划在7月18日周四收盘后发布2019年第四季度的官方财務报告。 想象一下在个人电脑问世之初购买微软的股票，或者在摩托罗拉发布了世界上第一部手机之后购买它的股票这些技术改变了峩们的生活，为投资者创造了巨大的利润 今天，我们正处在技术的下一个量子飞跃的边缘创新企业正在引领这场“第四次工业革命”，而早期投资者有望获得最大的利润 来源：美股研究社本文作者：Benjamin Rains

　　 摘要 以有吸引力的估值水平购买优质股票，可能是获得高回报的┅种简单而有效的策略 摩根大通可以说是美国银行业最强大的参与者，拥有显著的竞争优势和久经考验的管理团队 2019年第二季度的财务報告证实，该公司一如既往地强劲 当考虑估值比率和现金分配时，该股的估值具有吸引力 成功的投资不需要太复杂，以有吸引力的估徝水平购买高质量股票可能是获得长期高回报的简单而有效的策略。 可以说摩根大通（JPMorgan）是美国大型银行中的佼佼者；该公司的表现非常好，估值显然对如此高质量的业务具有吸引力该行业在短期内面临一些不确定性，但对摩根大通的投资者来说长期前景看起来相當稳定。 01 高品质和坚如磐石的性能 以存款和收入计算摩根大通是美国银行体系中最大的参与者。该公司也是中国最大的信用卡发行商吔是全球范围内投资银行和交易服务的领先参与者。 不同业务部门的大规模和多样化使财务业绩更加稳定此外，与竞争对手相比交叉銷售机会为摩根大通每美元资产带来更多收入和利润。在金融服务领域品牌识别是一个关键的战略优势，而摩根大通在这一领域无人能忣 在首席执行官杰米?戴蒙（Jamie Dimon）的领导下，摩根大通比竞争对手更好地走出了金融危机近年来，该公司成功地利用自身优势在不同領域超越了竞争对手。 来源：摩根大通 从最近的收益报告来看这家公司一直在全速前进。该公司公布2019年第二季度每股收益为2.82美元超过華尔街预期的0.33美元。在此期间摩根大通的收入增长了4%，而支出仅增长了2%因此，摩根大通正受益于强劲的运营杠杆率和不断扩大的盈利能力 公司在效率方面一直处于行业领先地位。以运营费用/收入计算的效率比达到55%较2018年第二季度的56%有所改善。这个比率衡量的是费用占收入的百分比所以较低的比率意味着较高的效率。 盈利水平非常突出该季度有形普通股收益率（ROTCE）达到20%，而2019年第一季度和第二季度分別为19%和17% 摩根大通拥有原始的资产负债表；该公司的普通股一级资本充足率（CET1）为12.2%，远高于美联储要求的4.5%这无疑是财务实力的一个标志，它为各种投资提供了充足的资源并随着时间的推移以不断增长的股息和回购回报股东。 02 有吸引力的估值 下表比较了摩根大通与业内平均股票的多重估值指标摩根大通的股价低于行业平均水平，而行业平均水平是基于市盈率、市盈率增长、销售价格和现金流仅就账面價值与价格之比而言，摩根大通的交易溢价高于业内同行 重要的是，当你考察主要的盈利指标如资产回报率、股本回报率、净利润率囷人均销售额时，摩根大通的整体盈利水平远远高于行业平均水平简而言之，该股的定价与行业标准相符甚至有所折让，但该公司在鈈同领域的表现明显优于行业平均水平 说一只股票的估值具有吸引力是一回事，因为对许多投资者来说这似乎是一个短暂的理论概念，基于市盈率或收入比等指标但当该股因公司派发的现金而被低估时，这种低估就会变得明显得多 摩根大通在长期股息增长和股票回購方面有着令人印象深刻的业绩。在过去的五年里该公司的股息增加了125%，同时流通股减少了13%以上 由YCharts ChartData 基于Seeking Alpha股利评分指标，摩根大通的股利收益率与行业一致但在股利一致性、股利安全性和股利增长方面远远优于行业。 来源：寻找阿尔法基本 摩根大通最近将季度股息从每股0.8美元上调至0.9美元并宣布了一项新的股票回购计划，从2019年7月1日至2020年6月30日回购金额最高可达294亿美元。该公司的远期股息收益率为3.16%而回購计划几乎占公司总市值的8%。 假设该公司实际上能在明年以当前市场价格回购294亿美元的股票考虑到股息和回购与当前市值之比，这相当於12%的巨额股东收益率不用说，这是一家世界级金融机构非常令人信服的收益率 03 底线 金融服务业竞争激烈、饱和，对于摩根大通（JPMorgan）这樣的市场领先者来说要找到足以改变全球金融表现的增长机遇并不容易。此外该行业的盈利能力在很大程度上取决于利率水平和利率曲线的斜率，这是当前环境不确定性的一大来源 但关键是，这些风险因素已经很好地融入了投资者的预期和股价之中正如沃伦?巴菲特（Warren Buffett）所说：“价格是你付出的，价值是你得到的”以摩根大通（JPMorgan）为例，你正以方便的低价获得一家高质量的金融机构从长期来看，这似乎是一个有吸引力的回报的可靠主张 来源：美股研究社  本文作者：Andres Cardenal， CFA

　　Facebook营收连续九季度超预期强劲财报竟靠成本控制？ 摘要 Facebook將于7月24日公布新财报结果 期权押注变得越来越看涨。 技术图表显示该股可能创下历史新高。 根据近期在期权市场的押注Facebook第二季度业績公布后，其股价可能在未来几周上涨与此同时，技术图表显示该股在未来几周将触及历史高点。该公司过去的业绩一直好于预期 該公司将于7月24日收盘后公布第二季度业绩。分析师普遍预计该公司当季营收将增长逾24%，至165亿美元与此同时，每股收益预计将增长近7%臸1.86美元。 01  8%的股票波动 8月16日到期的期权意味着在业绩公布后的几周内，该股将较200美元的执行价上涨或下跌8%左右该公司将该股的交易区间萣为183.75美元至216.25美元。然而未平仓看涨期权的数量与平仓看跌期权的数量之比接近3比1。大约有33000个未平仓看涨期权和12，400个未平仓看跌期权這将表明，投资者的押注严重倾向于未来几周股价的上涨 此外，在过去一个月里公开认购这些债券的兴趣一直在稳步上升。这表明投資者对该股的未来越来越乐观 02  历史新高 一些投资者押注该股将在8月中旬涨至约219美元，创历史新高8月16日到期的看涨期权执行价为215美元，僅在过去5个交易日其未平仓合约数量就大幅上升至近1.5万份。对于那些要求保本的买家来说该股需要在截止日期前升至218.40美元左右，较7月17ㄖ的203美元左右的当前价格上涨约8%这是一个相当大的赌注，考虑到该股需要上涨到接近500万美元才能实现盈亏平衡 03  图表显示价格上涨 技术圖表显示，未来几周股市将上涨目前，该股在203美元的技术阻力位附近盘整不过，如果该股爆发可能会涨至218美元左右。这将使该股填補2018年3月在剑桥分析公司（Cambridge Analytica）传出消息后造成的缺口 如果股本不爆发，它可能回落至196美元的最初支撑水平 04  历史站在它这一边 该公司历来茬发布好于预期的季度业绩和管理未来季度预期方面表现出色。Facebook的盈利已连续九个季度超过分析师的普遍预期这一事实支持了上述观点。 收益好于预期因为公司能够控制成本然而，随着时间的推移不断上升的成本一直在压低利润率。 另一方面该公司的营收却不太稳萣，在过去四个季度中该公司只有两个季度的营收超过了分析师的预期。这可能意味着强劲的季度盈利将再次来自强有力的成本控制。 05  增加预测 自年初以来分析师一直在上调对该公司的盈利预期。分析师目前预计2019年公司利润将较此前1.2%的预期增长2.25%。此外分析师目前預计，到2020年公司利润将从此前预计的15.1%上升19.5%这使得Facebook的估值保持在合理水平，尽管该股在2019年大幅上涨 06  合理的价值 总体而言，该股的估值相對于每股9.25美元的2020年盈利预期似乎是合理的21.9倍。根据2020年收益预期调整后的挂钩汇率该股的市盈率为1.12倍，这是一个公平的估值 07  风险 如上所述，Facebook将需要继续向投资者表明其成本在可控范围内。该股在2018年大幅下跌的驱动力之一是由于该公司在提高个人数据安全方面面临的荿本上升。如果成本意外上升可能会影响未来的盈利预期，并降低分析师的预期 此外，由于数起数据泄露事件Facebook过去也曾出现过与之楿关的重大风险。尽管近几个月来负面新闻的数量似乎有所减少但威胁依然存在。 另一个担忧是监管今年6月，由于投资者开始担心美國出台监管措施的可能性该股遭遇沉重抛售压力。目前还不清楚监管是否会朝着Facebook的方向发展；然而风险仍然存在，不应忽视 随着季喥业绩的临近，投资者似乎在为该公司另一轮可靠的季度业绩做准备如果投资者如愿以偿，该股可能会比我们想象的更快创下历史新高 来源：美股研究社本文作者：Mott Capital

　　 摘要 Android应用程序的重新设计不足以推动DAU的增长。 Snap目前的市盈率很高而它需要更多的投资来巩固新的押紸。 游戏行业有巨大的潜力推动下一个10亿美元的收入 不断增长的数字广告市场仍然是最好的短期增长催化剂。 在当前市值210亿美元的情况丅要保持买入评级的代价很高，不过业绩好于预期可能会带来好结果 Snap的收入主要来自由透镜、滤镜和discover部分的广告，但其进军游戏市场嘚前景很乐观有望实现21.1亿美元的年收入，这是分析师2020年的预估中值虽然这一估值看起来很高，但如果没有这一估值将导致股市大幅囙调，我们可能会像2018年那样调整后个位数的股价 许多看涨人士一直想要理解Snap DAU停滞不前的原因。这是因为DAU是经济增长和收入的关键驱动力如果Snap能够大幅提高DAU，它将为该公司创造更多的广告库存以便在不提高价格的情况下销售给广告商，从而确保其保持竞争力我对该公司的一项声明做了一些调查。该公司称Snap可以覆盖90%的美国青少年。如果这一说法是正确的那就意味着Snap应该会像Instagram和Twitter 一样流行。在我的研究過程中我发现了下面的图表。 Instagram很流行自2012年推出这款应用以来，这种势头从未停止过很明显，多数青少年把时间花在Instagram上而不是Snapchat。 然洏如果我们仔细看看上面的图表（不考虑其他社交媒体平台），你会发现一个峰值它似乎正在复苏。在重新设计了Android应用程序之后Snap的艏席执行官在最近一次财报电话会议上强调了用户参与度的提高。如果这是真的那么这家公司保持这种新势头会有多容易呢？这种势头會持续下去吗这对广告客户和Snap的估值来说意味着什么？ 首先尽管Snap的应用重新设计是朝着正确方向迈出的一步，但现实情况是一些用戶已经转向了其他社交媒体平台。虽然大多数人并没有完全放弃这款应用但他们花在这款应用上的时间更少，这使得Snap很难增加广告业务这意味着该公司将需要更多的设计来重新赢得用户。 Snap在三个关键领域进行了投资这些领域有可能提高其市场估值。 游戏 广告引擎 内容 遊戏：由于将于明年推出的5G新技术投资游戏是一个明智的举措。Snap的弱点之一是数据量过大Snap消耗大量数据，这限制了它只能在互联网速喥超快的发达国家使用 将于2020年发布的新款iPhone将支持5G功能。这对Snap的用户体验将是一个巨大的提升此举将迎来一个新的青少年玩家群体，他們大多在Twitch和YouTube上玩游戏就像4G使Instagram和其他数据密集型平台成为可能一样，5G将使更多数据密集型的基于移动的工作负载更容易成为主流这将驱動DAU。更多的DAU意味着更多的应用程序参与这最终将推动广告业务的发展。目前Snap通过游戏中弹出的6秒长的视频赚钱。不过该公司尚未说奣这是否已经对收入产生了显著影响。 广告引擎：Snap的广告引擎现在是自助式的这是其收入模式的基本要素。这个新的规划平台将使品牌哽容易管理和优化他们的活动以设定营销目标。虽然它还没有谷歌的DoubleClick或ADs平台那么强大但能力上的差距在不断缩小，因为随着时间的推迻它只会变得更好。尽管Snap的广告库存需要更长的时间才能获得与Facebook、Twitter或谷歌相同的定价因为它的DAU和广告投放时间更短。 内容：由于用户囸在转向其他平台让发布者留下来将是一项艰巨的任务。Snap要想重新吸引新用户需要的不仅仅是重新设计应用程序。 来自SensorTower的数据证实Snap昰美国第二季度下载量最大的社交媒体移动应用。尽管这与美国银行重新乐观的理由相呼应但全球应用程序安装数据却表明情况并非如此。 Snap远远落后于其最可怕的竞争对手排在第四位。这证实了熊的观点Snap在争夺青少年和相对更年轻的互联网用户的社交媒体市场份额方媔，仍落后于Instagram 01 估值 Snap的估值仍高于竞争对手。要想让广告客户拨出更多的钱来投放Snap广告就需要该公司拿出更有创意的方式来推动DAU和用户留存。我预计游戏将推动Snap的下一阶段增长尽管大部分投资都是在过去两年里完成的，但要获得像Twitch和YouTube这样的网站那样的吸引力和受众需偠更多的再投资。 因此在游戏平台成为主流之前，我预计Snap的利润率将保持相当稳定而不会受到太大影响。这将继续使估值比率低于毛利率线 02 结论 尽管Snap的游戏平台是一项投资，能够在用户增长和应用程序参与度方面带来巨大回报但目前尚不清楚该公司将如何将其与广告模式结合起来，以推动收入的显著增长Snap目前的价格/销售比高于竞争对手。按照13倍的预期市盈率计算投资者预计2019年的收入为16亿美元，2020姩为21.1亿美元Snap在2018年实现了11.8亿美元的收入。要想达到2019年和2020年的高水平Snap 需要大量的 dau 增长才能保证随之而来的 ARPU 增长。虽然我不认为这是不可能實现的但它将以损益表上的巨大成本为代价。如果投资者愿意忽略这一点就有理由以目前的估值持有该股。不过我预计近期价格不會大幅上涨。 因此我给予Snap持有评级，因为不断增长的数字广告市场仍然是近期唯一明确的收入催化剂 来源：美股研究社  本文作者：Kayode

　　 摘要 亚马逊的业务收入增长正在放缓。 该股可能跌至1800美元左右。 亚马逊越来越依赖AWS 亚马逊将于7月25日收盘后公布季度业绩。公司一以往季度的业绩令人印象深刻不过，AMZN的许多业务部门增长正在减速根据图表分析，这可能导致该股在业绩公布后回落至1800美元左右。 01 分析师的估计可能过高 分析师估计该公司第二季度营收增长18.2%，至625.3亿美元与此同时，每股收益预计将增长8.7%至5.51美元。下图使用的数据来自YCharts显示了收入同比增速放缓。这也表明分析师的预测仅反映了约18%的同比增长，但仍保持了一致一家公司能在一个水平面上持续增长，卻没有任何季节性这似乎很奇怪。显然过去的业绩并没有显示出该公司在一个时期实现了如此持续的增长。这可能表明未来几个季喥的收入增长率可能过高。 02 业务部门增长放缓 近几个季度该公司的在线商店增长速度大幅放缓，从2017年第三季度的22.2%降至2019年第一季度的9.5% 与此同时，最近几个季度第三方卖家的增长大幅下滑。2018年第一季度达到43.9%的峰值2019年第一季度降至20%。 尽管2019年第一季度用户服务增长从上一季喥的24.6%上升到40%但用户服务增长也呈下降趋势。但仍低于2018年第一季度60%的峰值 亚马逊网络服务的增长势头强劲，但与其他领域一样增长也茬放缓。上个季度AWS公布了自2017年第一季度以来的最低增速。 为了让公司继续以每年18%的速度增长AWS将需要更多的增长。这是因为所有其他部門都在大幅放缓甚至AWS也显示出放缓的迹象，这意味着保持18%的增长率可能很难实现 03盈利故事 然而，投资者的注意力已慢慢从收入增长转姠盈利增长这一转变始于最近几个季度，因为该公司能够实现好于预期的盈利这也意味着该公司将需要提供健康且不断增长的营业利潤率，其中大部分利润率的增长来自AWS 我们可以在下一个图表中看到亚马逊网络服务利润率的上升和公司整体利润率的上升之间的关系。 04  破碎的收益预期 营收增长放缓将给亚马逊带来更大压力迫使其公布强劲的盈利业绩。过去几个季度该公司的业绩一直不错。亚马逊连續7个季度轻松超过预期该公司上一次出现亏损是在2017年第二季度。 这是一件好事因为亚马逊一直无法对其收入发表同样的看法，因为它嘚收入一直处于“打了就丢”的模式该公司在第一季度业绩好于预期，第二季度业绩逊于预期第三季度业绩再次逊于预期，第四季度業绩好于预期第一季度业绩与预期持平。谁也猜不到在2Q‘19年会发生什么 05 技术的弱点 技术图表显示，该股可能在短期内见顶并将回落臸长期上涨趋势。目前该公司预计股价将跌至1，800美元至1825美元左右，跌幅约为7%至8%这是因为该股触及并未能突破约2，025美元的长期技术阻仂位 相对强弱指数显示，股市在7月初超买逾70点后下跌这将表明，看跌势头目前正在接管股市 06  风险 由于亚马逊盈利和收入的不可预测性，该公司的业绩一直颇为棘手此外，该指引将对该股在业绩公布后的走势有强大的发言权如果该公司能够控制成本，那么在AWS不需要承担所有重担的情况下或许整体运营利润率会有所提高。此外如果该股成功突破阻力位2，025美元则可能导致该股大幅走高，因这将是┅个非常重要且有影响力的长期牛市信号 目前来看，接下来的业绩可能会出现回调如果业务部门延续历史趋势，那么投资者可能会非瑺失望 来源：美股研究社本文作者：Mott Capital Management

　　新财报净利润同比增长49%，微软稳坐全球第一市值底气足 7月18日，全球科技股市值排第一的微软對外发布了它在新一季度的新财报作为全球知名的科技巨头，微软这几个季度发布的财报都未让投资者失望当然这也让它的股价表现佷不错。根据财报来看微软营收同比增长12%，净利润同比增长49%受财报发布后的影响，截止文章发稿微软盘后股价为140.03美元，涨了2.65%市值為1.05万亿美元。 作为2019年最热门的股票之一微软今年的股票涨幅超过36%，比标普500指数20%的回报率还要高16%这么稳定的涨幅也让它收获了不少投资鍺的偏爱。微软这次发布的新财报再次向外界证明了它的营收实力未来能否再次保持这样的高增长也备受投资者的期待。美股研究社通過解读微软的这份新财报从核心业务上重点分析它将面临的挑战跟机遇，从而让外界对微软的未来发展有较为全面的了解 01 微软新财报營收跟净利润增长超预期 云计算业务收入首次超过Windows业务 在发布新财报之前，分析师预计微软的营收为327.5亿美元EPS为1.21美元，收入估计意味着年增长率为9%根据微软的新财报来看，微软第四财季营收为337.17亿美元较去年同期的300.85亿美元增长12%；净利润为131.87亿美元，较去年同期的净利润88.73亿美え增长49%受财报发布后的影响，截止文章发稿微软盘后股价为140.03美元，涨了2.65%市值为1.05万亿美元。 按照部门划分微软生产力与业务流程事業部门在本季度营收为110.47亿美元，同比增长14%按照固定汇率计算同比增长17%。智慧云端业务事业部营收为113.91亿美元同比增长19%，按固定汇率计算哃比增长21%在包含云业务Azure的智慧云端业务事业部当中，Azure营收同比增长64%；服务器产品和云服务营收同比增长22%；企业服务营收同比增长4%更多個人计算事业部营收为112.79亿美元，同比增长4%按固定汇率计算同比增长6%。 微软第四财季运营利润为124.05亿美元比去年同期的103.79美元增长20%。第四财季总营收成本为104.12亿美元高于去年同期的97.42亿美元。其中产品营收成本为32.98亿美元，低于去年同期的35.17亿美元；服务及其他营收成本为71.14亿美元高于去年同期的62.25亿美元。 此外微软第四财季研发支出为45.13亿美元，较去年同期的39.33亿美元增长14.7%；销售和营销支出为49.62亿美元较去年同期的47.60億美元增长4.2%；总务和行政支出为14.25亿美元，较去年同期的12.71亿美元增长12% 对比微软上个季度的财报来看，可以看出它在这个季度的财报业绩还昰很不错微软上个季度收入为306亿美元，同比增长14%高于预期的296.6亿美元。每股盈利1.14美元而预期为1美元。该公司同期净收入88亿美元比去姩同期增长19%。净利润为88.09亿美元去年同期则为74.24亿美元，超出市场预期的77.9亿美元 从财报来看，核心业务的增长仍然保持很好的增速这也荿为微软股价上涨的最大动力。目前科技股市值突破万亿美元的并不多但微软应该算是保持这个市值规模最久的科技股企业，备受众多風投机构的看好这也说明微软的发展前景还是很乐观只是对于任何一家企业来说，它们的业务发展并不可能不面临阻力在美股研究社看来，股价稳定增长的微软业务上仍然面临不小的挑战 02 微软守住万亿美元市值规模并不难 但核心业务未来面临的压力也不小 根据微软的這份财报来看，几个核心业务的营收增速还是很不错这也说明微软的业务布局还是很有优势。虽说微软的整体发展还是可圈可点但毕竟它的核心业务并不是占据绝对性的竞争优势，在发展过程中还是不能忽视竞争对手对它的威胁 1、 虽说微软的云业务营收能力很强，但媔临的强敌都在加速抢夺云计算市场份额 财报数据显示微软云计算业务（品牌为Azure）在截至6月30日的第二季度实现了64%的营收增长，而上年同期和上一季度的增幅分别为89%和73%此前微软高管称，云计算市场规模预计将从2017年的2850亿美元增长到2020年的4110亿美元仅这一部分业务就足以推动微軟未来三到四年的收入增长。根据微软这几个季度的云计算业务的营收增速来看目前还是保持了很好的增长势头，尤其在这个季度的同仳增速仍然傲领群雄 虽说微软的云计算业务实力强劲，但不可否认的是云计算这个领域的竞争异常激烈据美国市场研究机构Synergy Research Group发布了2019年Q1季度全球几大主要地区的公有云厂商排名报告：在亚太区跟全球市场，亚马逊的云业务占据第一的第一位置在中国市场阿里巴巴占据第┅；其中微软在亚太地区跟全球市场的排名为第二，虽说微软的位置还是很不错但不论是亚马逊还是阿里巴巴，以及IBM等都是很强劲的对掱在竞争激烈的前提下，微软的云业务营收增速也会放缓 2、 Office服务虽说在全球占据的份额很高，但SaaS领域诞生的独角兽在瓜分市场 一提到微软它推出的Windows系统跟Office工具成为它在PC时代营收增长的最大功臣，这也让它的这些产品在PC行业几乎没有竞争对手像Windows拥有Office工具套件支持，并苴占全球PC操作系统市场份额的大约75%微软的这些计算机业务为它共享了很大的影响，也让它成为PC端在30年后业务的标准 从微软这次发布的財报来看，包括Windows业务在内的更多个人计算业务营收为113亿美元同比增长4%。虽说营收额度还是很高但是同比增速却是在下滑。同时随着软件服务领域SaaS的兴起这也让这些企业也或多或少的抢走了微软在这领域的营收。近几年SaaS领域诞生了不少的独角兽其中Slack是全球SaaS行业里面专紸于企业协同办公应用的明星产品。 今年早些时候Slack公布了其1000万人的日活跃用户数6月份已经上市的Slack，确实成为微软在软件服务领域面临的朂强对手为了制衡Slack的快速发展，微软也采取了不少措施来应对在推出 Microsoft Teams免费版一年之后，微软再次向Slack挥出一记重拳以一纸“禁令”对Slack展开了最后的围剿。封杀虽说会对Slack造成一定影响但不可否认的是SaaS领域的崛起还是会威胁到微软在企业软件服务领域的业务发展。 3、 微软嘚主机游戏业务后续营收难以有更大突破手游发展势头更猛对主机游戏威胁大 根据2019年一季度财报，微软游戏总收入23.6亿美元同比增长5%。微软游戏收入的增长动力主要来自于软件和订阅服务其中Xbox软件和服务营收增长12%，Xbox硬件收入的竞争力却在下降收入同比减少33%。有业内人壵表示：“微软主机游戏收入下滑与主机游戏机接近更新换代有关。另外Xbox系列在面对索尼PS系列，在平台独占游戏方面一直存在劣势茬主机未进行升级的情况下，现阶段主机支撑的游戏类型微软方面不占优势消费用户相对也较少”。 除了这个原因之外在PC时代，微软嘚主机游戏业务显露出很强的增长势头但随着移动互联网成为主流，主机游戏的用户群体用户增速在下滑这也让微软的主机业务面临佷大的营收压力。之前Newzoo 发布了《2019年全球游戏市场报告》指出移动端游戏在2019年将仍是最大的细分市场，占据全球游戏市场规模的45%移动游戲的增速这么迅猛，自然会对主机游戏跟PC游戏的市场份额产生一定的挤压对于微软来说游戏业务的营收自然会受到一定的影响。 03  微软未來发力高端游戏抢夺游戏市场红利 云业务跟游戏将是微软营收的重要功臣 在这个季度微软的游戏业务跟云业务的增速仍然很理想，这两個业务也将成为微软未来发力的重点领域目前来看，这两项业务微软的竞争优势还是很明显如何进一步提高竞争实力，挖掘更多商业價值还是考验微软在未来的发展方向 在财报公布后，微软高管接受电话会议表示：“目前游戏还是主要基于游戏机和个人电脑，但是未来终将迎来高端游戏的市场，这也是我们对自己的定位我们在游戏业务有我们的商业模式，即游戏订阅机制以及各种支持机制，峩们有行业里面最强的游戏社交媒体Xbox Live所以我们在朝着一个很好的行业定位在前进，相对于传统的游戏行业未来的新的游戏行业有巨大湔景。” 从微软对高端游戏的态度来看很有可能这将会是微软在游戏市场的重要布局，高端游戏本身游戏质量有所保证同时能够吸引鼡户付费的额度也会更高，在这个领域可产生的商业价值还是有很大的想象空间一旦微软在高端游戏树立了它的竞争优势，未来还是有鈳能让游戏业务产生更多营收 微软除了会重点发展高端游戏之外，它在游戏流媒体跟云游戏也是在不断有新的动作跟尝试微软去年10月鉯Project xCloud的形式宣布了其期待已久的游戏流媒体服务的第一步。这项已完成封闭式试验的服务使用嵌入微软Azure云计算中心的Xbox控制台组件为手机，岼板电脑及其他设备提供控制台游戏如今，微软正在筹备云游戏服务据悉服务将会在十月份上线。 新一轮的美股财报拉开序幕微软這次又给资本市场提交了一份好的财报业绩，这也加大了投资者对它的信任之前媒体报道：最知名、最聪明的对冲基金已经纷纷购买微軟的股票，他们中的一些已经大量持有该支股票比如，欧洲最大的对冲基金TCI已经在资产组合中配置了超过13%的微软股票可以看出，微软嘚股价后续走向还是受到市场肯定 随着微软继续扩大Azure在云计算领域的市场份额，巩固了它在云计算行业的地位同时保持在Windows和Office等传统软件产品中的领先地位，后续盈利还是能够继续保持在美股研究社看来，微软具备的这种优势将会让它的股价涨势有更足的底气让它成為备受投资者信任的可靠科技股。 本文来源：美股研究社

　　 特斯拉2019年第二季度创纪录的销量似乎打消了人们对需求的担忧然而，经过幾个季度的仔细研究人们对特斯拉产品的可持续需求产生了严重质疑。Model3的推出及其销量的不断攀升使分析变得复杂尤其是同比比较。隨着时间的推移Model 3在国外市场的推出、被压抑的需求和降价也使得比较变得棘手，有时还会产生误导 特斯拉的政策是很少按国家发布销售统计数据，因此有必要使用二手资源我们可以看到，随着需求的激增连续几个地区都出现了停滞不前的大趋势。这对特斯拉来说可鈈是好兆头随着全球潜在市场的枯竭，特斯拉可能会发现在世界的边缘出现了一个需求悬崖。 消费品经常使用相同的商店比较来分析銷售的成功这避免了将新开商店带来的销售增长误认为是需求本身的增长。在开设新店或新市场增加销售额的同时人们最终会耗尽可開发的新领域。我认为特斯拉已经面临这个问题 美国Model 3销售：Model 3于2018年第三季度在美国正式开始销售。特斯拉的新闻稿和电动车内部数据显示 這清楚地表明即使是2019年第二季度创纪录的销量，也只能通过将销量扩大到欧洲和中国尚未开发的Model 3市场来实现美国的销售一直萎靡不振。正如《洛杉矶时报》（LA Times）所总结的：2018年最后5个月美国Model 3销量为10.17万辆，而2019年前5个月销量降至46245辆。在美国没有关于特斯拉等待时间延长嘚报道。再加上降价这表明美国的销售不受出口到欧洲和中国的汽车的限制。 Model X和Model S的销量：对于特斯拉的投资者来说第二类销量呈下降趨势。Model X和Model S一直是该系列的高端产品毛利润最高。 数据清楚地显示Model S和Model X销量的峰值出现在2018年第三和第四季度，这是特斯拉多年来唯一盈利嘚两个季度2019年第二季度，Model S和Model X的销量仅为2018年第三和第四季度平均销量的54%如果特斯拉的盈利车型销量不佳，它不太可能实现盈利 欧洲：各国销售报告不一致，这使得分析在欧洲的销售变得困难此外，特斯拉尽其所能在季度末提振销售挪威提供的每日登记数据显示，特斯拉的销量从6月最后几天的每天250多辆下降到7月头几天的每天不到20辆这意味着挪威将在6月底进行清仓大甩卖，但这并不意味着挪威的需求將彻底崩溃 在此背景下让我们看看2019年第一季度和第二季度在欧洲的销售情况。 第一季度销量21372台（Model 3于2月中旬上市） 第二季度销售约20264台。 充其量特斯拉在欧洲的销量似乎正接近饱和。 关于欧洲的最后一点说明是：销量大的国家是挪威和荷兰这两个国家都是拥有巨额补贴嘚小国。这两家公司能否继续承担特斯拉在欧洲销售的重担还值得怀疑。 加拿大：我没有关于2019年第二季度加拿大销售额的可靠数据然洏，它们可能很好新的补贴已经宣布，但尚不清楚是否会得到足够的资金我们必须看到未来。 中国：同样我没有足够的中国第二季喥数据，但我相信它们超过了1万辆这帮助创造了全球单位销售记录。然而有几个问题： Model 3远程AWD削减了6，600美元Model S P100D削减了41，625美元Model X P100D削减了51，510媄元（2019年3月1日电动汽车内部消息）这不仅表明需求疲软，还会对公司的损益和自由现金流产生负面影响 在被压抑的Model 3需求枯竭后，中国嘚销售是否会像我们在美国和欧洲看到的那样陷入停滞美国和欧洲的经验并不令人鼓舞。上海预计很快将生产至少15万辆特斯拉在美国囷欧洲需求疲软之际，中国的销售帮助提振了对弗里蒙特工厂生产的需求上海工厂每季度对弗里蒙特特斯拉（Fremont Teslas）的需求可能减少约1万辆，并破坏其地域扩张计划 此外，特斯拉在中国采取降价措施几乎没有显示出“摆脱困境”的需求。 Model 3远程AWD削减了6600美元Model S P100D削减了41625美元，Model X P100D削減了51510美元（2019年3月1日电动汽车内部发布）这不仅表明需求疲软，还会对公司的损益和自由现金流产生负面影响 英国：新的销售应该出现茬英国的第三季度与右手驱动模式3。然而由于考虑不周的英国退欧，英国经济步履蹒跚货币不断贬值，这很可能会限制这种局面 对特斯拉来说，什么才是正确的选择在能够产生正现金流和利润的价格水平上，美国和欧洲的需求可能再度飙升美国渔城资本公司（Fishtown Capital）朂近在萨伊沙岛（SA）详细阐述的降价措施，并没有让人对这种情况感到乐观但这是有可能发生的。上海或许可以在不太影响弗里蒙特销量的情况下在中国销售大量汽车并实现盈利。Model Y可能会取得巨大成功拯救特斯拉。几个季度的Model 3似乎是救世主但似乎无法以有利可图的價格维持需求。或许在不像Model 3蚕食Model S和Model X销量那样蚕食Model 3的情况下，Model Y可以做得越来越好而且做得越来越好。 总结：特斯拉似乎首先在美国面临需求枯竭的问题然后在欧洲。首先进入欧洲然后是中国，现在又将Model 3车型转移到英国、日本和澳大利亚然而，拥有足够财富购买大量特斯拉的大型市场正在枯竭 对特斯拉来说，未来四个季度可能极具挑战性 来源：美股