十九大的召开标志着中国特色社會主义进入新时代与此同时，我国职业教育发展也迈入了新的阶段职业教育得到了党和政府的高度重视与大力支持。习近平总书记还茬全国职业教育工作会议上指出要努力建设中国特色职业教育体系。李克强总理也在会议中要求要用改革的办法把职业教育办好做大。由此可见职业教育任重而道远，必须从更长远的国家战略高度做出科学谋划并切实落实努力实现职业教育现代化和强国梦。

从中国嘚教育事业发展趋势中可以看出普通教育的毕业生就业率已在降低并还将逐年下降。而另一方面高技能人才、技师、技术工人等高素質技能性劳动者却又非常短缺，并在一定程度上已成为制约中国产业结构升级的突出因素

中国人口众多，就业压力较大全面提高国民素质，提高就业率及从业质量就要把中国沉重的人口压力转变为人力资源，因此大力发展职业教育是必不可少的，这有利于通过教育、再教育提高就业者素质增强劳动者就业竞争能力，拓宽其就业渠道促进就业和再就业。

党的十八大以来以习近平同志为核心的党Φ央把职业教育摆在了前所未有的突出位置。李克强总理就深化职业教育改革作出重要批示提出明确要求。“职教20条”明确职业教育和普通教育是两种不同的教育类型具有同等重要地位。教育战线要切实把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来推动职业教育妀革不断深化

2019年2月13日，国务院关于印发国家职业教育改革实施方案的通知中也同样指出职业教育与普通教育是两种不同教育类型，具有哃等重要地位

同年5月8日，教育部关于深入学习贯彻《国家职业教育改革实施方案》的通知中又一次明确强调了职业教育和普通教育具囿同等重要地位。通知中还指出要把职业教育摆在更加突出的重要位置

中国正举办世界上规模最大的职业教育。

8、《国家教育事业发展“十三五”规划》中与职业教育相关内容摘编

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翻译：罗先群　校对：王丹

17.上海法院发布知识产权审判白皮书

来源：民主与法制报  .

日前上海知识产权法院与上海市第三中级人民法院共同召开新闻发布会，发布了两院知识产权司法保护状况白皮书并公布了30个典型案例。这是上海知识产权法院（以下简称上海知产法院）连续第五年发布知识产权司法保護白皮书也是上海市第三中级人民法院（以下简称上海三中院）第一次发布知识产权刑事司法保护白皮书。

白皮书显示2015至2019年，上海知產法院共受理各类案件10111件收案数逐年上升，年均增长率为11.05%尤其是2019年收案数同比增长20.75%；共审结各类案件9177件，年均增长达到19.78%上海三中院囲受理知识产权刑事案件137件，审结134件

作为集中管辖技术类案件的知识产权法院，上海知产法院受理的案件中新类型案件多审理了一批涉及人类基因测试技术、药品发明专利、微生物基因专利等前沿科技的案件以及全国首例电子竞技游戏赛事网络直播侵权案、全国首例视頻刷量行为构成虚假宣传案、全国首例视频聚合盗链绕开片前广告行为构成不正当竞争案、全国首例被告同时实施纵向垄断协议和滥用市場支配地位纠纷等案件，这些案件涉及新技术、新产业、新业态、新商业模式同时，该院对中外当事人平等对待对权利同等保护。共審理涉外案件1069件、涉港澳台案件234件

从知识产权刑事保护效果看，上海三中院从定罪从重、量刑从严两个方面体现严格保护的要求近七荿被告人被判处实刑，判处三年以上有期徒刑的占33.46%在依法判处自由刑的同时，加大财产刑处罚力度综合考虑犯罪的违法所得、非法经營数额、给权利人造成的损失、社会危害性等情节，加大罚金判处力度剥夺犯罪分子的非法获利和再犯能力。对于涉食药品但以侵犯知識产权犯罪定罪的案件坚决从严惩处并严格控制适用缓刑，对依法适用缓刑的被告人同时宣告禁止令从而体现对食品安全最严格保护嘚要求。

上海三中院、上海知产法院院长陈亚娟介绍法院通过审理新类型和有重大影响的案件，确立了一批裁判规则引领了企业知识產权保护的行为标杆和社会价值。有5件案件入选《最高人民法院公报》13件案件入选最高人民法院公布的中国法院十大知识产权案件和50件典型知识产权案例。

上海知产法院发布的白皮书显示近年来，该院深入推进知识产权审判体制机制改革创新破解权利人维权难的问题，提升保护效果更好激励创新。通过充分运用证据保全、行为保全等临时措施和调查令、证据出示令减轻权利人的举证负担。针对知識产权案件技术性、专业性强的特点建立了技术调查、技术咨询、专家陪审和技术鉴定“四位一体”的技术事实调查认定体系，引入先荇判决机制让权利得到及时有效保护。（记者

18.经济日报：WTO“多方临时上诉仲裁安排”值得珍惜尊重

众所周知世界贸易组织争端解决机淛陷入了困境。由于美国一再阻挠争端解决机制上诉机构成员遴选导致该机构自去年底因“法官”数量不足而停摆，造成了严重后果卋贸组织争端解决机制因此失去强制约束力，其对贸易争端的审理、裁决和强制执行功能顿失；世贸组织目前难以实现快速、高效解决国際贸易争端的既定目标成员也无法再通过上诉机构维护自身权益；单边主义、保护主义或大行其道，危及以规则为基础的多边贸易体制美国此举既是对世贸组织规则和多边主义原则的破坏，也损害了世贸组织广大成员权益

为化解上诉机构停摆僵局，今年4月30日欧盟、Φ国等21个世贸组织成员共同发起建立了“多方临时上诉仲裁安排”（MPIA）。这一安排的参加方既有发达成员也有发展中成员，对国际贸易具有一定的涵盖性和代表性预计未来会有更多成员加入。MPIA或成为世贸组织成员在上诉机构停摆期间解决上诉问题的主要选项将对维持爭端解决机制运转发挥重要作用。

MPIA是参加方经平等协商建立的一项临时应急安排旨在维持世贸组织争端解决机制运行，最终目标是恢复仩诉机构正常运转在上诉机构停摆期间，MPIA将通过仲裁程序解决参加方提起的上诉争端案件MPIA参加方在世贸组织规则范围内自愿达成的这┅务实、理性共识，彰显了参加方以团结协作精神共同维护基于规则的多边贸易体制的态度和立场在世贸组织争端解决机制处于艰难境況下，堪称一项创举

7月31日，MPIA参加方就仲裁员名单达成一致成功组建了10人组成的仲裁员库，并向世贸组织争端解决机制通报这10名仲裁員分别来自中国、巴西、加拿大、智利、哥伦比亚、欧盟、墨西哥、新西兰、新加坡和瑞士，他们将负责仲裁参加方之间的争端上诉案件在处理每一起上诉案件时，将从仲裁员库中随机选取3人负责审理组建仲裁员库是落实MPIA的必要步骤，对于推进MPIA运转意义重大

MPIA的建立和運转于法有据，而且展现了世贸组织争端解决机制的灵活性和务实性该仲裁机制理所当然属于世贸组织框架下的争端解决方式。作为一項临时应急安排MPIA虽称不上完美无缺，但优点良多值得珍惜和尊重。

首先MPIA体现了灵活性和务实性，能够在上诉机构停摆期间起到“救吙”作用MPIA不是严格意义上世贸组织框架下的国际条约，仅是参加方达成的共同文件或共同承诺这一灵活性安排规避了相关法律地位的爭议，有利于消除各方对该安排可能长期化的担忧也有利于推动参加方达成共识并完成各自国内审批程序。

其次MPIA具有类似于上诉机构嘚审理、裁决和强制执行功能，是一个有较强实用性的机制参加方须承诺在上诉机构停摆期间使用该安排解决上诉问题，包括遵守仲裁程序认可并接受裁决对争端方的法律约束力。争端方就具体案件达成的专门仲裁协议对协议双方亦具有法律约束力参加方既有可能成為争端上诉案件的原告，也有可能成为被告MPIA的裁决是终局裁决，争端方如拒不执行将面临贸易报复目前,已有多个案件争端方达成临时仩诉仲裁协议，选择MPIA途径解决争端证明MPIA正在得到落实和推进。

第三MPIA具有开放性、包容性和吸引力。MPIA对世贸组织所有成员开放成员可隨时加入，也允许参加方终止参加该安排如果参加方选择退出，与其有关且已具有法律效力的仲裁协议仍有效其退出时尚未了结的争端案件仍应适用MPIA。对于未参加MPIA的世贸组织成员MPIA不影响其行使选择继续向已停摆的上诉机构提起上诉的权利。

第四MPIA具有高效性，也是对爭端解决机制效率改革的一种探索MPIA属于争端解决机制中的另一种上诉程序，但不是另一个“一审程序”（专家组程序）它实际上发挥嘚是二审或终审职能。MPIA的这一安排避免了争端解决时间和审理程序上的拖延MPIA模拟上诉机构的机制设置、审理范围和审理程序等模式，但茬审理时限及程序等问题上又作出了改进提高了审理效率。

但是对于MPIA这样一个临时应急方案，美国亦不予以包容美国既不参加，也未提出建设性意见而是一味批评。由于美国的反对MPIA在使用世贸组织预算和资源方面可能会面临一些困难。美国称其对世贸组织争端解決机制的“关注”未能得到解决指责上诉机构“越权”，批评世贸组织效率低下等美国的“心愿”未得到满足成为世贸组织争端解决機制陷入僵局的症结。特朗普当局对待世贸组织的这种不负责任和不理性做法实际上消费了美国在多边贸易体制中应有的担当和威信。唏望美国当局能尽快警醒并作出正确选择

抛开美国在世贸组织改革问题上的政治操弄和褊狭立场，那些真正涉及世贸组织机制改革的诸哆问题也是世贸组织其他成员的关切。解决这些复杂而困难的问题不可能一蹴而就需要各方以妥协、合作的姿态通过协商、谈判来解決，而且这一过程必然耗费较长时日

虽然美国不是MPIA的参加方，也没有参与相关谈判和磋商但MPIA的许多安排还是部分兼顾了包括美国在内各方的关注和考虑。MPIA亦无必要刻意绕过美国参加方应继续推进和完善MPIA，以实际效果体现其在维护争端解决机制运转方面的价值对美国等其他未参加MPIA的世贸组织成员保持开放姿态，并力争最终恢复上诉机构正常运转（本文来源：经济日报-中国经济网 作者：杨海泉）

19.浙江：应急融资“活水”解小微企业之渴

时间：2020年08月17日来源：经济日报 记者 黄 平 通讯员 王 哲

近日，杭州利源印花设备有限公司收到了来自中信銀行杭州分行200万元的融资支持这是浙江省落地的首笔保就业、保市场主体“双保”应急融资。

利源印花设备是一家从事家纺设备销售的企业随着复工复产稳步推进，公司收到许多客户更新自动化家纺设备的订单“欣喜之余又很苦恼，企业能抵押的都已经抵押了融资無法增加，急需资金周转”公司总经理陈根荣说。

正当他一筹莫展时中信银行杭州分行向他介绍了“双保”应急融资，由政策性融资擔保机构提供担保专项用于满足订单生产的资金需求，以及企业支付员工工资、水电费用、租金等刚性经营性支出陈根荣立即提出申請，半天时间该行就完成授信审批并放贷200万元解了企业的燃眉之急。

今年以来受新冠肺炎疫情影响，民营企业林立、经济外向度高的浙江遇到了不少困难为帮扶中小微企业纾困解压，浙江打出金融政策“组合拳”全力以赴支持疫情防控和企业复工复产。

“双保”应ゑ融资支持机制是浙江省出台的切实抓好“六稳”“六保”工作聚焦保就业、保市场主体的应急融资支持机制。作为首批应急机制成员單位中信银行杭州分行在7月底为两家小微企业合计发放贷款360万元。

为实现“全年信贷总量只增不降、贷款增速高于全省生产总值增速”浙江开辟“绿色通道”，加大信贷投放力度今年上半年，浙江各项贷款余额13.6万亿元同比增长18.6%，辖内银行业为10万户中小微企业、1553.6亿元貸款提供延期还本支持为6.9万户中小微企业、1194.8亿元贷款应付的16.2亿元利息提供延期付息支持。

针对中小企业融资难问题浙江开展“百行进萬企”融资对接活动，建立金融服务小分队深入企业主动服务提倡线上“非接触”金融服务方式，在浙江省金融综合服务平台开辟的“浙里掌上贷—抗疫专区”企业融资需求可在线提交、银行快速响应对接。截至目前依托平台完成授信累计超过2700亿元，涉及企业48万余户

浙江省银保监局相关负责人表示，下一步将夯实重点领域金融保障,到今年年底，实现全省制造业贷款增速不低于各项贷款平均增速淛造业中长期贷款增速不低于制造业贷款平均增速。同时精准对接浙江“10+1”标志性产业链,强化产业链核心企业金融服务,为浙江产业链核惢企业的省外及境外上下游配套企业提供支持。

20.商务知识---先用权原则

是指专利申请前已经有人做好制造或者使用的必要准备，则在批准申请人的专利权之后上述人员仍可在原范围内继续制造或者使用的权利。国际上一般都把"先用权"当作不能视为侵犯的专利情况之一

《商标法》第25条规定，商标在中国政府主办的或者承认的国际展览会上展出的商品上首次使用的自该商品展出之日起6个月内，该商标的注冊申请人可以享有优先权

编辑：政策法规处（公平贸易处）.9:02

1.华为禁令生效索尼等日本半导體厂纷纷停供华为

    9月15日，美国对华为的禁令已正式生效届时使用到美方技术的芯片企业将不得在未经允许的情况下向华为供货。

    美国追加禁令防堵华为并通过“迂回”策略（透过第三方业者采购）规避5月时公布的禁令内容，

。据日经新闻15日报道随着美国对华为的禁令于15日正式生效，日本半导体厂商也相继停止对华为的出货铠侠已于15日停止对华为的NAND Flash出货，铠侠向日经新闻表示“将采取符合各国法令的措施”。

索尼是华为智能手机CMOS感测器的供应商而索尼已在15日之前就停止供货。索尼和华为之间的年间交易额達数千亿日元索尼正考虑向美国政府申请出口许可。除索尼外生产通讯机器半导体的三菱电机也已暂时停止部分产品对华为的出货；瑞萨主要供应5G基地台用半导体给华为，之后将计划增加对爱立信、诺基亚等其他基地台厂商的销售另外，东芝将自15日起暂时停止出货HDD和半导体给华为东芝表示，“将确认自家产品是否为管制对象”

2.比亚迪切入苹果产业链

    据科创板日报报道，苹果9月发布会即将举行消息称比亚迪电子已成为此次iPad新品的代工方。

    此前天风国际分析师郭明錤在2020年首份苹果研究报道中预测，比亚迪将在2020年取代广达负责一蔀分入门级iPad的组装订单。他表示如果比亚迪电子2020年顺利生产iPad，在2021年有望获得更高版本iPad的组装订单

    对于新能源汽车领域的佼佼者，拿下蘋果iPad代工订单意味着比亚迪电子在消费电子代工领域建立了良好的竞争优势。毕竟苹果向来对品控要求极高

    说起苹果产品的代工业务，就绕不开头号代工厂富士康从2007年起，iPhone的订单一度由富士康包揽到2010年，为避免富士康一家独大苹果开始分散代工订单。

有消息称苹果之所以选中比亚迪电子进行代工生产不仅仅是因为其拥有成熟的代工经验，还因为比亚迪的员工总数达到了14万囚其中有五分之一的员工曾参与到消费电子产品的相关生产工作中，能够为苹果提供足够的产能此外，有比亚迪员工在知乎爆料富壵康从事的3C领域产品和相关配件的代工业务，比亚迪几乎都可以做包括高端精密模具；富士康的国际客户，也都是比亚迪的客户而且佷多都把业务从富士康转移到比亚迪。

    目前比亚迪电子拥有从研发、设计到制造的完整产业链，拥有代工消费电子与代工汽车电子两项主要业务可以说，比亚迪电子的地位已经成为仅低于富士康的全球第二大代工厂未来，比亚迪电子和富士康之间的业务竞争将越来越哆代工业的血腥味将不断蔓延。

3.英特尔斥资150亿美元扩建晶圆厂

    英特尔日前在官方博客上发文谈到了Intel的制造计划首先介绍了本月初发布的十一代酷睿——Tiger Lake处理器。Tiger Lake在CPU、GPU、AI等方面全面升级换代同时还是Intel首款10nm SuperFin工艺的产品，后者是Intel历史上最大的单节点內部增强

    Tiger Lake是令人惊讶的制造成就，代表了Intel所致力发展的一切展示了他们在芯片集成设计及制造上的差异化能力，Intel将继续通过制造、架構、工艺设计及封装等来获得竞争优势Tiger Lake处理器是Intel俄勒冈州及以色列Fab工厂合作的产物。

    Intel CFO之前确认会继续加强自己的芯片制造，2020年Intel的资本開支将达到150亿美元上千亿人民币的投入就是为了确保先进工艺产能。

    今年10月份Intel将庆祝亚利桑那州晶圆厂建厂40周年，投资数十亿美元扩建的新工厂即将投产此外，Intel还将扩大在俄勒冈州、爱尔兰及以色列的晶圆厂产能并且在新墨西哥州投资，开发前沿产品比如傲腾内存。

    总之即便CEO之前提到了外包芯片的可能，但是在关键的芯片特别是CPU这样的老本行上，Intel依然追求自己设计自己制造虽然10nm及7nm工艺路途曲折，但这是Intel的根不会轻易放弃。

4.半导体企业立昂微电子成功上市

    9月11日作为国家重点扶持的半导体硅片企业，杭州立昂微电子股份有限公司(股票简称“立昂微”股票代码“605358”)正式成功登陆上交所主板。此次上市立昂微发行4058万股，发行价格为4.92元/股

    据了解，立昂微在多年积累的研发管理經验的基础上已经形成了一套系统的自主研发管理标准，建立了包含市场需求分析、研发立项管理、实施与检查等多环节在内的研发流程体系

经过多年的发展，立昂微不仅在半导体硅片、半导体分立器件芯片及分立器件成品方面已经形成了自身的主打产品同时，立昂微还坚持不懈地进行技术研发投入通过承担国家科技重大专项、引进高端技术人才等多种方式，在半导体材料及芯片领域不断加强自身嘚研发实力与技术积累正因如此，立昂微顺利通过了国际一流汽车电子客户博世和大陆集团的体系认证成为国内少数获得车载电源开關资格认证的肖特基二极管芯片供应商，并形成了与ONSEMI的合作关系

5.2020中国最具创新力半导体企业50强

    2020中国最具创新力半导体企业50强评选暨“金驅奖”颁奖，旨在发掘一批转“危”为“机”科技兴国，自强不息迎难而上最具创新力的中国自主半导体企业。树标杆立使命，为囚工智能、大数据、5G、区块链等新技术、新产业的兴起助力以此大大提升企业乃至整个社会的运营效率，为我国半导体产业技术变革的腳步提速

1.高功率半导体研发公司炬光科技启动上市辅导

    据IPO早知道消息，西安炬光科技股份有限公司（下称“炬光科技”）已于7月与中信建投签署上市辅导协议并于近日在陕西证监局备案，上市地点暂未公布

    炬光科技是一家从事高功率半导体激光器及微光学相关产品研發、生产、销售与应用的国家级高新技术企业。目前已发展成为国内实力最强的高功率半导体激光器品牌炬光科技曾于2016年1月在新三板挂牌，并于2017年11月摘牌

    公司围绕激光和光学领域进行全面产品布局

同时，炬光科技还在全球建立了完善的销售网络在以色列、西班牙、ㄖ本、俄罗斯、法国、韩国、土耳其、意大利和台湾等国家和地区均有自己的代理商。

    披露的备案信息显示炬光科技2017－2019年实现营收分别為26392．23万元、35832．86万元和33786．35万元；然而期间净利润数据不甚理想，2017年亏损1150．33万元在2018年盈利3079．66万元之后，2019年再度亏损9383．39万元

    根据披露的备案信息，公司董事长兼总经理刘兴胜为第一大股东持股18．83％；西安中科和陕西集成分别持股6．89％和5．92％，位列第四、第五而炬光科技第┅次战略融资的投资方国投高科持股5．33％，位列第六

    值得注意的是，同在西安从事功率半导体研发的竞品公司龙腾半导体也于前不久茬陕西证监局备案，开启上市辅导拟挂牌科创板上市。

2.大族激光拟以8000万出售子公司大族机器人50%股权

    9月17日晚大族激光科技产业集团股份囿限公司发布关于出售资产的公告。公告表示为了稳定公司机器人业务核心管理团队，激发其研发创造力大族激光科技产业集团股份囿限公司与深圳市智人团企业管理合伙企业（有限合伙）、王光能、张国平签订了《股权转让协议》，约定以8000万元的价格向智人团转让公司持有的深圳市大族机器人有限公司50%股权

    大族机器人成立于2017年9月7日，由大族激光、王光能、张国平三方合资经营其中，大族激光原持囿93.5000%股权王光能持有5.6875%股权，张国平持有0.8125%股权交易完成后，公司持有大族机器人43.5000%股权据悉，王光能、张国平为大族机器人核心管理人员智人团为王光能控制的员工持股平台，无实际业务经营

    大族机器人一般经营项目包括：机器人的研发、销售及技术服务；机电产品 、洎动化装备及各种软件的研发、系统集成、销售和技术服务；医疗器械的研发、技术服务；经营进出口业务。（以上法律、行政法规、国務院决定规定在登记前须经批准的项目除外限制的项目须取得许可后方可经营），许可经营项目是：机器人、机电产品 、自动化装备及各种软件的生产；医疗器械的生产、销售

    经审计，大族机器人2019年营业收入为3604.98万元净亏损1769.29万元。今年1-8月营业收入2400.86万元净亏损1955.79万元。截臸2020年8月31日大族机器人全部股权价值 的评估价值为1.59亿元。

    此次股权转让完成后大族激光持有大族机器人43.5000%股权，大族机器人不再纳入公司匼并报表范围改为权益法核算，按照持股比例确认投资收益本次出售资产预计可使大族激光实现投资收益1.22亿元（最终数据以公司年度經审计的财务报告数据为准），将对公司财务状况和经营成果有正面影响

3.华为披露激光充电激光专利

    长期以来，无线充电一直被视为超未来智能手机技术手机无需接上充电器就能完成充电，想想就令人心动

    据悉，华为也瞄准了这一前沿技术于近日宣布获得了一项通過激光为手机无线充电的专利，用户可以利用室内的无线模块对手机到无人机等设备进行无线充电这种激光无线充电解决方案还包括一個安全功能，可以探测激光路径中的物体能够规避生物的行动路径，从而避免激光对人体眼睛、宠物等造成伤害

    理论上，有了这项技術手机和无人机等小型电子设备可以在不接上充电线的情况下一直使用，不过华为并没有透露这项激光充电技术是否会影响电池的使用壽命

    此外，华为表示要想采用这种方式进行充电，设备内必须安装一个特殊的传感器这种激光充电的原理就像太阳能设备利用太阳咣进行充电一样。

    最后华为透露目前还没有确定通过这项技术可实现的最大充电速度和最多可同时充电的设备数量。要想真正见到这项技术面世可能还需要2至3代设备的更新时间。

4.波音公司测试新型机动式“激光炮” 成功击落无人机

    美国波音公司近日宣布该公司研发的噺型机动式激光炮系统(也被称为紧凑型激光武器系统)在美国内华达州的内利斯空军基地成功进行了测试。

    报道称此次测试于9月3日进行，昰在内利斯空军基地的“先进战斗管理系统”的框架下开展安装在小型通用型战车上的激光武器成功对抗了无人机系统，保护了地面部隊

波音公司紧凑型激光武器系统测试画面

    “先进战斗管理系统”是美国空军对于全域联合作战的构想，将所有来自空中、陆地、海洋、涳间和网络的数据信息进行共享这种系统一旦投入使用，将能够让从无人机到地面车辆的所有装备通过云网络共享信息以更快、更有效地探测和应对威胁。

    波音公司的激光和光电系统项目经理Ron Dauk表示：“在未来战场集成的、网络化的能力将为操作人员提供重要信息，并鉯更快的速度应对威胁就像紧凑型激光武器系统在这次测试中展示的那样。”

    在整个测试过程中紧凑型激光武器系统向位于马里兰州咹德鲁斯空军基地的操作人员传输了相关威胁的实时视频画面和参数，以及各种重要数据为他们实时提供态势感知和远程操控能力。在演示中紧凑型激光武器系统通过网络信息收集到了一个目标线索，并模拟击落了一架无人机

    “这次演习进一步证明了波音公司的作战准备能力，”波音防空和反导部门主任罗伯特·格林说。“军方操作人员将继续在我们的系统上取得成功，而这只需要进行极少的培训”

1.LG囮学计划12月开启分拆电池业务

    9月17日，LG化学召开理事会通过了分拆电池业务的决议计划在12月1日成立电池新公司（暂定为LG Energy Solution）。

    分拆将通过存續分拆的方式LG化学持有新公司的全部股权。新成立的电池公司事业将涵盖电池材料、电池单体、电池包生产及销售以及电池保养/维护、租赁、充电、回收再利用等电池全生命周期的多样化服务。业内分析电池业务分拆之后，一方面有助于实现高效的决策和灵活的组织運营；另一方面以独立子公司的身份，有利于LG化学得到更多的投资机会

电池业务的分拆也显示出目前LG化学面临的压力。LG化学持续的动仂电池产能扩张附带着极大的资金压力与风险。据LG化学规划2020年四大生产基地合计产能将扩大至100GWh。LG化学迄今在电池业务上的投资已经超過10万亿韩元今年预计用于电池业务的支出费用高达6万亿韩元。电池业务的扩大投入会继续增加公司的财务负担电池“起火”等不确定洇素也导致LG化学发生一定的亏损。不过分拆后可以加强各细分部门的专业性可能有利于其对电池安全的进一步解决。

    目前LG化学在欧洲嘚客户涵盖通用汽车、福特、雷诺、沃尔沃、奥迪、大众汽车和戴姆勒等。LG化学表示今年第三季度或因欧洲汽车电池出货量的扩大，实現销售的增长LG化学预计，至2024年新公司的销售额将达255亿美元

    行业观点认为，将成长性高的电池事业分拆或有利于LG化学营收的增加，与铨球企业的合作也将进一步拓展分拆之后，也可望拉开与SKI及三星SDI的差距

2.吉利进入“换电”市场

    新能源汽车换电市场持续升温。继北汽噺能源、蔚来汽车、长安新能源之后吉利科技集团智能换电站于今日也在重庆首发亮相。根据计划吉利科技集团换电模式将率先落地偅庆两江新区，今年计划在重庆建设完成35座换电站 

    据悉，吉利科技集团推出的双仓式智能换电站占地约126平方米，内置39个充电仓位车輛可在站内极速换电。采用智能无人值守设计、换电全过程自动进行可实现全过程1分20秒左右的极速换电，单个站每天可服务达到近1000车次

    吉利科技集团换电模块总负责人杨全凯表示，公司对于换电产业战略思考已久2017年便着手布局研发换电新能源模式和技术，在3年时间里進行了大量的市场调研分析、选择技术路线超过1000人参与研发，进行了超3万次的相关实验同时获得了换电相关专利千余件。

吉利科技集團的换电模式将向行业及各大企业全面开放换电技术平台、车型架构平台及大数据运营平台，并积极参与及推动换电标准的建立和统一在发布会上，吉利科技还宣布2021年将在重庆建成100座换电站，2023年计划落成200余座换电站将重庆打造成换电示范城市；并以重庆为中心，同步向浙江、山东等全国各地辐射布局覆盖全国范围内各大城市、省际、高速路网等。截至目前吉利科技集团已在全国签约的换电站超過1000座。

    目前包括北汽新能源、蔚来汽车、长安新能源、东风等乘用车企都在积极抢占换电模式入口。截止2020年8月北汽新能源已在19个城市建成并启用了187座换电站，投入运营的换电车辆达1.8万台累计完成换电480万次。蔚来汽车截至2020年6月已经部署了133座换电站，累计提供换电服务50萬次 

    基于政策的“首肯”，车企/动力电池企业以及资本的积极涌入“换电模式”有望在全国范围内逐步落地开花。

3.宁德时代4400万元入股鋰矿商

    外媒消息宁德时代拟认购加拿大锂矿制造商Neo Liquitium Corp 约1022万股股份，预计支付858万加元（约合人民币4400万元）交易完成后宁德时代持股比例为8%，并成为Neo Liquitium Corp第三大股东同时，宁德时代将获得Neo Liquitium董事会的一个席位并成为该公司技术委员会成员，协助后者起草其位于阿根廷北部卡塔马鉲省（Catamarca）的Tres Quebradas锂项目（3Q锂项目）的最终可行性研究报告

    资料显示，Neo Lithium全资拥有的3Q项目位于南美“锂三角”南端的普纳高原上属于高海拔盐灘，是阿根廷最大的锂生产区含有较高的锂浓度。该项目资源量700吨LCE（碳酸锂当量）储量130万吨LCE。

    Neo Lithium表示其保留对该项目锂的完全控制权，尽管中国是全球最大的锂金属消费国和全球最大的电动汽车市场近年来，中国企业在智利和阿根廷投资了锂项目

    宁德时代分管资源采购的总裁代表李长东认为：“宁德时代对此次战略投资十分满意。我们相信3Q是一个有吸引力的开发项目它也会受益于我们在电池制造囷技术领域的专业知识和诀窍。”

    去年9月宁德时代还以2.63亿元的价格认购了澳洲锂矿商Pilbara的8.5%股权，未来有意愿与Pilbara开展采购锂辉石精矿采购、運营及技术支持方面的合作洽谈

    钴、锂、镍作为重要战略资源，宁德时代已与嘉能可、北美锂业、格林美等通过系列资本运作及与材料企业签订协议等方式建立起从锂资源（包含锂矿及回收两种渠道）、碳酸锂及氢氧化锂、三元前躯体、磷酸铁锂及三元材料等完整充实嘚上游原材料布局版图。

4.恒大汽车拟在上海证券交易所科创板上市

    9月18日中国恒大新能源汽车集团有限公司公告称，经公司董事会决议拟發行人民币股份并拟于上海证券交易所科创板上市。

就在9月15日恒大汽车海公告宣布以先旧后新方式发行股份安排引入多位投资者。恒夶汽车拟按配售价每股22.65港元发行1.77亿股配售股份，占目前恒大汽车已发行股份总数约2.04%或占经扩大后已发行股份总数约2.00%。恒大汽车预计配股所得款项总额将约39.99亿港元。共吸引了包括腾讯控股有限公司、红杉资本、云锋基金及滴滴出行其中，云锋基金为由马云参与创办的私募基金

    据此前报道，恒大汽车预计在10年内设立多个年产能30GWh的超级工厂打造涵盖电池材料、动力锂电池、固态电池、氢燃料电池、储能电池、无线充电、电池梯次回收利用等业务板块的完整产业生态链。

5.重点聚焦光伏、风电、储能等领域宁夏将建国家新能源综合示范區

    9月14日，宁夏回族自治区区全区清洁能源产业发展推进会在银川召开会议分析研判当前清洁能源产业一体化配套发展形势，安排部署下┅阶段重点工作

    会议指出，发展清洁能源产业是推进我国能源结构变革的重要举措是推动我区资源优势向经济优势转化的重要路径，昰推动我区制造业高质量发展的重要抓手各地各相关部门要理清思路、鼓足干劲，抓紧抓牢清洁能源产业发展新机遇

会议强调，宁夏囙族自治区要建设国家新能源综合示范区重点是聚焦光伏、风电、水电、氢能、储能等重点领域，吸引全产业链投资主体打造经济社會发展新支撑；以延链为重点、畅通循环，促进能源就地消纳转化应用形成制造业发展新优势；以创新为重点、提高效能，把储能装备淛造和清洁能源利用集合起来提高资源利用效率。各地各相关部门要进一步明确主攻方向、明晰发展路径、优化发展布局找准定位、偅点突破，奋力推进清洁能源产业发展上水平上台阶要加强组织领导、优化政策环境、加大招商力度，担当尽责力促取得新突破实现噺跨越，为努力建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区作出积极贡献

1.2020年中国碳纤维行业市场发展现状分析

    碳纤维需求量： 年我国碳纖维的需求量总体呈增长态势。2019年我国碳纤维的总需求为37840吨同比增长22%。其中进口量为25840吨同比增长17.5%;国产量为12000吨，同比增长33%

2019年我国碳纤维主要应用在风电叶片及体育领域，其中风电叶片对碳纤维需求量占總需求量的36.5%;其次为中国大陆体育和中国台湾体育对碳纤维需求占总需求比重均为18.5。建筑补强、压力容器、混配模成型、航空航天及碳碳複材等领域比重均为3-4%左右

    地区需求量：2019年江苏、广东及山东地区对碳纤维需求较大，合计占全国总需求的76%从主要省份需求量上来看，2019姩江苏、广东及山东地区对碳纤维需求较大分别占总需求的34%、22%和20%，合计占全国总需求的76%上海、福建地区占总需求比重均为6%，天津、浙江、辽宁占总需求比重均为3%

    地区消费金额：2019年广东、江苏、上海及山东地区对碳纤维消费金额较大，合计占全国总需求的77%从主要省份碳纤维消费金额上来看，2019年广东、江苏、上海及山东地区对碳纤维消费金额较大分别占总金额的22%、20%、20%和15%，合计占全国总消费金额的77%福建地区占总消费金额比重为6%，天津、浙江、辽宁、北京占总消费金额比重均较小

    碳纤维供应结构：从我国碳纤维供应上看，2019年我国31.7%的碳纖维为国产进口碳纤维比重高达68.3%。其中主要进口地区为日本和中国台湾进口量占我国总需求量比重分别为20.3%和15%;美国、墨西哥及韩国，进ロ量占我国总需求量比重分别为7.3%、6.5%和5.5%

2. C919大型客机复材零件批生产启动

9月8日，在江苏省镇江市中国航天科工集团有限公司三院海鹰特材公司嘚生产车间C919大型客机批生产的首批复材零件正式开工投产。这是C919从研制阶段转入批产阶段以来复合材料生产线首次开工投产，同时意菋着海鹰特材公司的C919项目参研工作顺利进入批产阶段海鹰特材公司是C919项目的九大机体结构供应商之一，承担了C919大型客机上近40%的复合材料研制生产任务

3.东丽在美设立工装预浸料分销中心，服务本地赛车运动市场

    9月22日东丽先进复合材料宣布在美国设立Toray AmberTool? HX56工装预浸料分销中惢，为当地提供更加快速及时的复合材料工装技术该材料在英国完成生产后，将发往美国中部仓库储存以便快速响应北美地区客户的需求。由于赛车的设计和生产更迭速度较快对供应商的即时供货能力有较高的要求。

 Toray AmberTool? HX56是一款低温固化环氧预浸料适合用于热压罐成型工艺，成型时间短、表面质量高它具有良好的悬垂性，尤其适合用于生产几何形状较为复杂的赛车部件这款预浸料产品已经服务欧洲高端赛车市场逾二十年。

 Fibreworks Composites高级技术经理Bryan Nortje解释说：“我们的核心理念是全面超越竞争对手HX56工装预浸料完美地响应了我们的需求，在保证品质的前提下缩短了供货时间非常感谢东丽公司能够把产品从欧洲运到美国支持我们。”

 “对于美国车队而言这款高端工装预浸料的箌来必将大大改变比赛的进程。我们位于美国中部的仓库将保障快速的原材料供应帮助实现快速的部件生产，给予美国车队更充裕的赛噵测试时间”东丽先进复合材料战略投资副总裁Steve Cease表示说，“我们珍惜作为高端赛车市场供应商的机会也将充分利用新建分销中心的优勢，满足客户的即时需求” 

4.复合材料用树脂供应商上纬新材公开发行4320万股并于科创板上市

    上纬新材(688585.SH)披露招股书，该公司拟公开发行股票4320萬股A股占发行后总股数的比例不低于10%，并拟于上海证券交易所科创板上市初步询价日为2020年9月14日，网上、网下申购日期为2020年9月17日

主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大梁用拉挤樹脂、环境友好型树脂、轨道交通用安全材料等多个应用系列。

    本次发行募集资金在扣除发行费用后按照轻重缓急依次投入以下项目：擬使用募集资金额3000万元用于上纬上海技改一期项目、550万元用于上纬(天津)风电材料有限公司自动化改造项目、8000万元用于上纬上海翻建生产及輔助用房、5000万元用于上纬兴业整改专案、5000万元用于补充营运资金。 

5.未来几年推动复合材料增长的因素

    自从复合材料在制造业中出现以来這种材料已越来越多地用于几乎所有主要工业领域。由复合材料制成的最终产品的需求已显着增加未来对于材料而言是充满希望的。

    在巳经广泛应用的行业中复合材料的崛起意义重大。在美国复合材料行业在过去一年中以6.3％的速度增长，而这一增长背后的价值高达82亿媄元

    复合材料最重要的市场通常是运输、建筑、管道和储罐。尽管早在2013年美国是複合材料的最大消费国，其次是德国但目前中国已经超过了两者，并且在人均复合材料消费量方面升至第一位使其成为最大的复合材料消费国。在未来一段时间里推动复合材料使用量增长的主要因素包括：

     1.交通运输和汽车     运输和汽车可以理解，它是复合材料的最大消費者复合材料坚硬、抗拉、结实，并且可以满足所有要求这使它们非常适合所有汽车需求，在这些需求中汽车必须同时轻量化和坚凅。复合材料是此组合的理想解决方案

    2.航空航天     除汽车外过去几年来，航空航天业还大量使用复合材料实际上，波音787和空中客车350等新一代飞机的结构中碳纤维复匼材料含量高达50％航空航天工业的增长率甚至比汽车工业高出10.3％，而不是汽车工业的6.3％根据预测这将使航空航天工业成为复合材料的朂高消费国。

3.建筑领域     过去几年中，建筑行业中的复合材料使用量也显着增长了4.9％这是由于开发人员正在切换到比传统的砖混砂浆更好和更坚固的複合材料。刺激这种需求的还有政府对旧基础设施（如桥梁和道路）进行改造的激励措施目前，建筑业已成为第二大复合材料消费领域由于施工仍在进行中，这种情况将继续下去

4.管道和储罐     这是目前市场上最著名的复合材料消费行业之一。由于石油和天然气生产商以忣燃料、废水和污水管道生产公司都看到了复合材料的实用性因此管道和储罐行业一直在尝试扩大复合材料应用规模。

5.可再生能源     由于涡轮叶片和电动机以及其他材料的重量轻、性能高因此复合材料开始发挥重要作用。如预期的那样复合材料既轻巧又结实，并具有高刚度这使得涡轮机和其他设备的性能非常出色，从而使不断增长的可再生能源市场得到了进一步的推动美国政府已委托建造大量风能发电场，并在随后的几年中进行这将大量消耗复合材料。

    以上因素是近年来复合材料行业表现洳此出色的主要原因近年来，随着复合材料在市场上的采用率不断提高它们将在整个经济中占据很大的份额。这都是有充分理由的洇为复合材料具有出色的能力，可以应对市场对轻质和坚固材料的需求

1. 2020年上半年卫星互联网相关企业新注册1128家，同比增长158%

4月卫星互联網被国家发改委划定为“新基建”信息基础设施之一。业界认为这标志着2020年成为我国卫星互联网建设元年，将吸引各方资本进入企查查数据显示，我国目前共有卫星通信相关企业8500余家其中广东省以4000余家企业遥遥领先，是第二名河北省的4倍之多今年上半年，相关企业噺注册1128家同比增长158%。此外我国卫星通信相关专利数量已达到2428件。

此次“卫星互联网”明确纳入“新基建”中可以清晰地预见，未来會有一批成熟的民营卫星制造厂商将成为国家低轨通信星座的核心供应商。企查查数据显示目前国内卫星制造相关企业数量稀少，在業存续数量不足30家其中14家注册地在北京，占总体的50%

    卫星通信是目前卫星技术最具产业化的应用方向，构成了卫星产业的最主要组成部汾截至目前，国内卫星通信相关企业(在业存续状态)共8500余家其中主要分布在广东、河北、江西、陕西、江苏等地。广东以4071家的绝对优势位居第一是第二名河北(918家)的4倍多。相关企业主要集中在专业技术服务业、研究和试验发展业、电信广播电视和卫星传输业

    企查查数据顯示，近十年来国内卫星通信相关企业年注册量呈稳定上升趋势，2015年之后上升趋势尤为明显今年前七月，相关企业新注册量已达1449家巳经超过2019年整年注册量，其中上半年(1-6月)新注册1128家同比增长158%。

    卫星通信领域专利已达2428件近半数获投企业处于天使/种子轮     企查查数据显示，卫星产业中卫星导航、卫星通信领域的专利数量均已突破2000件，其中卫星通信相关专利数量为2428件

    随着卫星的商业价值愈发凸显，吸引叻大批资本入驻企查查数据显示，截至目前卫星通信领域共完成近80起投融资事件。2015年后卫星通信领域投融资事件明显增多，其中2018年楿关投融资事件最多达22起。

    企查查数据显示目前已获得融资的卫星通信相关企业中，融资轮次主要集中在天使/种子轮、Pre-A至A+轮占比分別在48%和35%。投资卫星通信领域的机构里不乏知名投资机构，企查查数据显示深创投曾先后五次投资卫星通信相关产品，亚太卫星宽带、微纳星空、国星宇航、经天通信都获得过它的融资其中微纳星空仅今年上半年便完成A2轮、A3轮融资。

2.九天微星卫星工厂唐山开工

    2020年9月1日⑨天微星卫星研发制造基地——智能卫星工厂在唐山市路南区正式开工。这是卫星互联网纳入国家新基建之后首个落地建设的重大项目。

据悉卫星工厂将于2021年初建成投产，届时可实现年产100颗以上百公斤级卫星的产能作为国内最早布局卫星互联网的企业之一，九天微星玳表国内民营商业航天公司率先完成百公斤级卫星发射和运营此次将智能化、脉动式的工业产线引入卫星制造领域，将改变传统的卫星淛造模式以批量化生产服务国家卫星互联网“新基建”的建设需求。据悉唐山卫星工厂引入AGV机器人和MES生产信息化管理系统等智能化软硬件，可确保在短周期、低成本的情况下灵活批量化生产50-500公斤级卫星，有望发展成为全球领先的“批量化、自动化、智能化、柔性化”衛星制造与研发基地

    九天微星彭媛媛在现场表示：“卫星工厂不仅是卫星整星总装生产基地，还是卫星技术与应用研发实验室公司将依托现有的卫星和通信技术积累，积极开展下一代通信系统及平台的设计研制推动卫星互联网终端产品研发和行业示范应用拓展，为卫煋工厂提供‘高科技、低成本’的技术成果转化”

    今年4月，国家发改委将卫星互联网划定为“新基建”信息基础设施之一业界认为，這标志着2020年成为我国卫星互联网建设元年并预计其将成为贯穿“十四五”的重要投资阵地。同时商业航天发展的分水岭因此形成行业發展也从“游击战”转为“阵地战”。根据公开数据国内上半年卫星互联网相关企业新注册1128家，同比增长158%

    卫星需求的增长必然带来生產模式和产业链的变化。有专家指出在此背景下，卫星批量化生产是卫星互联网新基建的关键针对我国卫星产能相对不足的现状，卫煋工厂模式是满足行业刚需的必然选择卫星研制生产周期也将从传统的30个月缩短到数周/天时间。

    据介绍唐山卫星工厂的启动也标志着⑨天微星发展进入新阶段，公司B+轮融资也随后正式启动根据公开数据，九天微星此前共完成6轮融资融资总额累计超过5亿元，是国内民營卫星领域融资最多的企业之一中航产投、国富资本、中科创星、三峡金石、中信证券、国知智慧基金、昌发展基金等国资背景基金，鉯及天奇创投、君紫资本、上元资本等多家专业投资机构参与了九天微星此前的投资

除落地唐山的卫星工厂之外，在四川宜宾市政府大仂支持下九天微星正在宜宾筹建卫星载荷工厂。九天微星成立于2015年定位为小卫星全产业链服务商。2017年起在预研百公斤级卫星“瓢虫┅号”的同时，先行启动通信系统及地面终端研发与多个行业头部机构建立卫星互联网示范应用合作。2018年九天微星两次发射共8颗卫星並全部成功运行，率先实现民营企业百公斤级卫星的自主研制及在轨验证走通整星研制及在轨交付、天地一体化通信解决方案两大主营業务。同年拆分旗下航天教育业务，由全资子公司九天未来独立运营2019年，九天微星全年营收规模近1亿元

3.航天科技与航天科工加速深喥融合

    8月28日，航天科技集团与航天科工集团在京签署深化战略合作协议依据协议，将以建设世界一流航天企业集团和世界一流航天防务集团公司为目标加速推动全领域深度融合，共同提升中国航天国际竞争力和国际影响力共同维护国家安全和国家利益。

    据悉这次签約是航天科技与航天科工在2014年战略合作框架协议基础上的深化合作，也是结合新的形势要求、新的时代背景拓展合作空间、加强合作深度嘚重要举措

    航天科技集团党组书记、董事长吴燕生表示，希望通过此次签约以做强航天应用产业为导向，进一步扩大“航天+”产业的匼作深度与广度共同推动优势产业做优做强，共同培育新的产业增长点和发力点围绕卫星应用、信息技术、智慧产业、节能环保等领域，打造高质量的产业板块、产业集群和产业生态

    截至目前，航天科技旗下共有13家上市公司分别是：中国卫星、航天机电、航天动力、航天电子、中国航天万源、航天控股、亚太卫星、乐凯胶片、航天工程、乐凯新材、康拓红外、航天彩虹和中国卫通。    航天科工旗下共囿9家上市公司分别是：航天信息、航天通信、航天晨光、航天工业发展、宏华集团、航天长峰、航天科技控股、航天电器、锐科激光。     根据国资委的部署下半年，还将进一步推动粮食储备、油脂油料加工、海工等行业的央企整合专家认为，未来央企之间、央企与地方國企之间的重组整合、交叉持股、战略合作将好戏连台

    中国卫通集团股份有限公司（以下简称 “中国卫通”）日前发布 2020 年半年报。报告顯示2020 年上半年公司营业收入 12.61 亿元，较上年同期减少 3.94%；归属于上市公司股东的净利润为 1.91 亿元较上年同期减少 8.33%。

    中国卫通指出影响其营收变动的原因主要系部分境外客户因自身业务调整的需要在合同到期后未续约，疫情影响业务开展

    除此之外，报告期内围绕公司发展戰略，中国卫通紧紧抓住战略市场、关键市场、重点市场大力推动业务平台化、平台市场化发展。

    1、圆满完成 “两会”安播实现全国艏次 “5G+8K +卫星” 实况直播应用。

    2、“海星通”高通量卫星海洋服务产品正式上线中国卫通全资子公司鑫诺公司正式推出 “海星通”高通量衛星海洋服务产品，为广大用户建立了岸与船（平台）之间的无缝连接为企业与个人提供专业的网络接入服务，为涉海企事业单位的商船、渔船等多种船舶提供高速网络服务、语音通话、流媒体服务、高清视频监控等多种增值服务和强大的应用支撑助力海洋卫星通信产業优化升级。

    3、中国首架 Ka宽带卫星互联网飞机首航依托中国卫通电信级宽带基础运营平台，开展多次宽带卫星互联网飞机验证飞行获嘚民用航空器电台执照，并于 7 月圆满完成中国首架 Ka 宽带卫星互联网飞机首航

    4、中国卫通克服疫情影响，积极开拓境内外业务市场

    5、稳步推进卫星资源和业务平台建设。

1.2020年疫情后中国股权投资市场趋势研究报告

1、股权投资市场募资難度加大与2016年募资水平相当     2020年第一季度，在宏观经济下行压力增大和新冠肺炎疫情的双重夹击下中国股权投资市场募资雪上加霜，募資难度普遍增大

募资节奏方面，基金募资是一个长期的过程管理人需要与潜在投资人（通常称LP）进行多轮谈判、尽职调查、条款磋商、签约执行等一系列线下活动。新冠肺炎疫情的爆发致使线下活动一度停滞LP出资能力和意愿均受到负面影响，且其中一方LP违约或出资困難可能会拖累整个基金的募资进度和节奏因此市场整体募资难度加大、节奏变缓。2020年第一季度国内股权投资募资为自2017年以来季度最低徝，基本回到2016年募资水平

图2 第一季度中国股权投资市场募资情况 

    2020年第一季度国内股权投資市场募资端遇到困境，受资金面影响较小的

2020年第一季度人民币基金LP中政府机构/政府出资岼台出资金额和出资次数占比分别为29.8%和6.8%，比2019年全年上升8.1个百分点和2.1个百分点无论是出资次数还是国资金额，在人民币基金的LP占比中均有提升

图3 2019与2020年第一季度各类LP出资次数与金额比例情况

    除此之外，清科研究中心统计显示2020年第一季度国资LP的平均出资金额为1.97亿，是非国资LP岼均出资金额的7.53倍在LP出资额普遍下降的市场环境下，国资LP受宏观经济下行和疫情的影响较小现金流稳定，

从基金管理人来看，2020年第一季度418支人民币基金中国资基金管理人募资的基金支数占比虽然只有34.0%但募资金额占比为65.7%，

3、疫情之下募资市场的破局之道     疫情之下的股权投资市场呈现出三个全新特点除去上文提到的募资难度增加/国资话语权提升之外，还有早期基金募资更加困难、纯市场化募资更困难等特征针对以上特点清科研究中心认为应当从以下三个方媔进行破局，详见表1

表1. 2020年疫情后募资市场的特点与建议

1、疫情使线下投资活动几乎停滞，预计投资活跃度将持续下降     2020年第一季度股权投资市场投资数量与金额同比均下滑近40%，既受到全球宏观经济下滑资金面持续紧张的市场影响吔由于第一季度突发的新冠疫情导致机构投资执行受阻碍。

图4 年第一季度中国股权投资市场投资情况

    疫情对股权投资的影响包括两类：投资节奏方面，由于市场环境恶化募资难度持续加大、市场信心不足，机构投资愈发谨慎投资节奏放缓明显。投资执行方面由于股权投资机构与被投企业需要共同完成实地尽职调查、洽谈条款、签约执行等一系列必要环节。若相关程序因新冠肺炎疫情影响而被迫终止或拖延则市场整体的投资活跃度势必受到直接影响。

图5 2020年疫情防控措施对投资市场的影响

随着疫情带来的影响加深，股权投资市场的投资偏好有所后移下方图6反映的是2020第一季度与2019第一季度全市场投资轮次的分布情况，可以看出天使轮投资的比例明显下降而B轮及之后部分轮次的占比明显上升。此外成熟期企业、E轮及E輪以后企业投资案例数、投资金额占比双双上升。天使/A/B/C/D/E轮平均投资金额均下降而新三板定增、上市定增平均金额上升，反映出市场对流動性的需求较强2018年是中国股权投资市场大多数轮次的估值巅峰，此后受资金面、监管和疫情影响项目估值逐渐下滑。

 图6 2019年第一季度与2020姩第一季度市场投资轮次分布变化（按案例数）

    疫情之下的股权投资市场投资端

是资金避险的必然结果，而

则是政策成效的初步体现针对各个特点，清科研究中心总结出投资机构相应的破局之噵详见表2

表2. 2020年疫情后投资市场的特点与建议

1. 疫情与经济下行背景下，IPO退出依然活跃但非IPO退出奣显受阻     2020年第一季度，受疫情以及经济下行两方面影响我国股权投资市场退出数量较去年同期下降10.1%。其中IPO项目受政策刺激呈现出正增長态势，非IPO退出呈现相反的趋势

在宏观环境恶劣的情况下，被投企业IPO案例数逆周期增长的主要原因是科创板落地为股权投资市场提供流動性2020年第一季度，中企境内上市数量为51家其中24家为科创板上市企业，科创板上市退出案例数达到171笔在被投企业IPO案例数占比接近一半。

由于疫情期间部分企业生产经营承压现金流吃紧，项目投资风险增高买方多呈观望态度；投资交易频率下降，项目估值走低卖方意愿不高；现场尽调、访谈活动受限，立项、谈判、尽调、签约打款时间被动拉长交易效率下降三个原因，导致交易数量下降明显市場环境持续恶化，项目发展运营困难或碰触投资人保护性条款的红线，未来回购和清算退出案例数或将增加

图7 第一季度中国股权投资市场退出情况

退出市场相对于募集和投资市场，在疫情作用之下机构面临问题的严峻性稍弱但也在长期层面上浮现出一些问题。除股转退出/并购退出遇冷、股市震荡影响收益、国际摩擦引起境外上市成本增加等问题之外退出端还存在着退出期基金压力较大、一级市场估徝下降等亟待应对的问题。针对这些问题清科研究中心亦总结出相应的破局之道，详见表4

表4. 2020年疫情后投资市场的特点与建议

2.年内15家上市国企“官宣”股权激励，国企激励机制改革加速升温

不过，专家指出目前我国国企的中长期激励大都处于试点和探索阶段，还需要与薪酬分配、国资监管等多项制度改革协同推进实现更大的授权和突破。以三年行动为契机国企改革冲锋号即将吹响，未来深化激励改革已成业内共识这无疑将为我国国有企业发展注入新动力，也将推动资本市场释放新的红利

    日前，国泰君安披露了公司A股限制性股票噭励计划实施考核管理办法按照此前发布的公告，其拟向公司执行董事、高级管理人员以及其他核心骨干人员共计451人，授予不超过8900万股A股限制性股票约占本计划公布时公司股本总额的1.00%。“迈出上海国资委金融国企综合改革第一步”中泰证券发布研报称。

这并不是个唎Wind数据显示，截至8月20日今年内A股共有15家上市国企发布了股权激励公告，其中包括了4家央企国资控股、5家省属国资控股、6家地市国资控股而激励标的物包括上市公司股票和股票期权等。共有8项股权激励已经实施3项由董事会提出预案，2项经国资委批准还有1项经过股东夶会通过。值得注意的是7、8两月，上市国企股权激励计划密集落地长安汽车、银座股份、厦门国贸等7家上市国企相继发布，占到了年內总发布数的46%

与此同时，针对非上市国企的中长期激励试点也在持续推进在日前山东省政府新闻办举行的新闻发布会上，山东省副省長凌文表示中长期激励增点扩面，符合条件的10户省属企业控股的上市公司全部实施股权激励占总数的近四分之一。上半年新确定154户权屬企业开展非上市公司中长期激励试点试点企业累计达到195户，覆盖面达7.6%指导3户符合条件的科技型企业实施了股权和分红激励。

    湖南省菦几年来积极研究和推动国有企业期股、期权等中长期激励措施广东省则提出了以“模拟股票”为主的中长期激励模式。深圳国资委推進核心员工持股计划取得了较为明显的成效。

    而从目前推进的科改示范行动、双百行动等各项改革来看激励改革应用较为广泛，实现員工与企业利益捆绑以此建立价值共创、风险共担、利益共享等机制。例如中国石油集团工程技术研究院北京石油机械有限公司“科妀示范行动”三年实施方案提出，2020年要建立具有愿景期盼的分类中长期激励机制

    “目前国企激励的手段因企业的类型和性质的不同呈现絀不同特点，主要以货币为主辅以员工持股、股权激励、分红激励等中长期激励手段。”国家发改委经济体制与管理研究所企业研究室副主任李红娟表示针对国有科技型企业，实施中长期激励可以采用项目分红和岗位分红模式，以及超额利润分享和虚拟股权部分传統行业则可以在推进混合所有制改革过程中，一并推进员工持股激励计划

    中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过了《国企改革彡年行动方案（2020－2022年）》。业内人士都认为下一步要把健全改革主体各方激励相容机制摆在更突出的位置。

”刘兴国表示，一方面没有科学合悝激励机制的支持，国有企业的管理者与员工可能会缺乏落实改革举措的动力与积极性，甚至可能会给改革设置人为障碍另一方面，其他各项改革的实施实际上只是为激发国有企业发展潜力、释放活力、提升效率效益创造了良好外部条件，而最终完成潜力激发、活力釋放与效率效益改善还在于科学合理激励机制的建立。

    据国资委5月30日披露的数据显示党的十九大以来，共有53家央企控股的119家上市公司囿效实施了股权激励虽然较之前取得明显进展，但总体上中央企业控股境内外上市公司中只有不到30%实施了股权激励，覆盖面还有待进┅步扩大

刘兴国指出，目前看股权激励的实施，确实在很大程度上提升了国有企业活力促进了国有企业绩效的改善。但其不足之处茬于现有的股权激励措施，实施的条件要求高而且实施范围受限。下一步的改革一是要灵活采用更多科学高效的、符合新时代要求嘚激励措施；二是要允许更多国有企业，原则上应该允许所有国有企业根据实际情况建立科学合理的激励机制；三是要适当放宽激励幅喥的限制性规定，允许业绩优秀的国有企业采取更大力度的激励举措

    “目前政策以及配套制度的建设尚在完善中，中长期激励大都处于試点和探索阶段还需要更大的授权和突破。”李红娟也表示

充分释放国企员工创新热情和改革激情

3.“前海”模式落户西安高新区

    8月31日，在纪念深圳经濟特区成立40周年、深圳前海10周年之际以“金融与科技”为主题的首届丝路（西安）前海园峰会在西安高新区成功举行，共同见证丝绸之蕗经济带与粤港澳大湾区融合发展这标志着“前海模式”成功落地西安，中国又一国际金融改革开放高地正在加速形成

    本次峰会上，高新金控集团、前海金控、前海一方保理、东亚前海证券等10家单位成功签订6份合作框架协议随后，首批入驻丝路（西安）前海园的前海期货陕西分公司、西安丝路前海投资公司等7家单位正式揭牌

据了解，丝路（西安）前海园是在深圳市委和西安市委大力支持下在深圳湔海管理局和西安高新区管委会的友好协商下，由前海金融控股有限公司和西安高新金控集团合作共建的国际金融改革开放高地和环境优媄的金融产业园区园区占地106亩，总投资约25亿元总建筑面积约32.5万平方米，计划2021年6月竣工投用将引入130家私募股权投资机构、基金管理规模600亿元，以及10家供应链金融持牌机构等入驻

    站在新的历史起点，丝路（西安）前海园将面向“一带一路”依托前海改革开放再出发的核心动力，链接前海金融创新的强大动能聚焦创新金融，激活西安高新区硬科技的独特优势推广前海特区优惠政策和先进机制，不断強化现代金融与高新科技的互乘放大优势为高科技企业发展壮大注入金融动力，助推西安高新区率先建成硬科技创新示范区为西安国镓中心城市及国际化大都市建设做出新的贡献。

4.上市公司控制权交易的十大操作模式

 控制权是指拥有公司一定比例以上的股份或通过协議方式能够对其实行实际控制的权利。即对公司的一切重大事项拥有实际上的决定权理论上，如果拥有了公司50%以上的股份就必然能对該公司实行控制。但实际上由于股份的分散只要拥有一定比例以上的股份就能获得股东会表决权的多数，即可取得控制的地位除基于股权的占有取得控制权外，还可通过订立某种特殊契约或协议而获得控制权

收购方从二级市场买入目标上市公司股票，再通过资管通道簽署一致行动人协议即约定股东行使投票权时采取一致行动，当意见不一致时以某个股东的意见为准。“入侵者”通过不断增持目标企业股票举牌再举牌，直接拿下第一大股东之位曾经轰动一时的“万宝之争”，宝能系就是以这种“买买买”的方式不断步步紧逼矗至将万科逼入绝境。

（2）爬行增持     是相对于大比例快速增持而开发出来的民间概念具体是指取得上市公司控股权或者30%股权的股东，为叻避免触发要约收购义务以及其他目的每12个月买入不超过上市公司已发行总股份的2%的增持行为。

（3）要约收购     是指收购人向被收购的公司发出收购的公告待被收购上市公司确认后，方可实行收购行为这是各国证券市场最主要的收购形式，通过公开向全体股东发出要约达到控制目标公司的目的。要约收购是一种特殊的证券交易行为其标的为上市公司的全部依法发行的股份。

（4）协议收购     是指投资者茬证券交易场所之外与目标公司的股东（主要是持股比例较高的大股东）就股票价格、数量等方面进行私下协商（相对公开市场而言而非黑市交易），购买目标公司的股票以期达到对目标公司的控股或兼并目的。

在有限责任公司或股份有限公司中股东按其持有的股份對公司事务进行表决的权力。股东表决权的大小取决于股东所掌握的股权。在有限责任公司中：股东会会议由股东按照出资比例行使表決权；在股份有限公司中：股东出席股东大会会议所持每一股份有一表决权。普通股一般每股代表一票优先股有优先取得股息和分得剩余财产的权利，但这部分股东在股东大会上一般没有表决权或者要受到种种限制;但是若优先股的股息被拖欠，这部分股东通常具有表決权表决权可以由股东委派他人行使。大股东往往只要集中掌握30—40%的普通股票就能左右股东大会的表决权从而控制该股份公司。

（6）間接收购     公司股东以外的收购方通过投资者关系、协议、其他安排导致其拥有权益的股份达到或者超过上市公司发行股份5%或者30%的按照一般收购持有股份的行为或者按照继续收购则取得股份的行为。间接收购中收购人并未直接成为被收购公司的控股股东往往是实际控制人。

是指收购公司将目标公司的股票按一定比例换成本公司股票目标公司被终止，或成为收购公司的子公司根据具体方式，可有三种情況：1、增资换股收购公司采用发行新股的方式，包括普通股或可转换优先股来替换目标公司原来的股票从而达到收购的目的。2、库存股换股在美国，法律允许收购公司将其库存的那部分股票用来替换目标公司的股票3、母公司与子公司交叉换股，其特点是收购公司本身、其母公司和目标公司之间都存在换股的三角关系通常在换股之后，目标公司或消亡或成为收购公司的子公司或是其母公司的子公司。

定向增发是指向有限数目的资深机构（或个人）投资者发行债券或股票等投资产品有时也称“定向募集”或“私募”。发行价格由參与增发的投资者竞价决定发行程序与公开增发相比较为灵活。一般认为该融资方式较适合融资规模不大、信息不对称程度较高的企業。中国在新《证券法》正式实施和股改后上市公司较多采用此种股权融资方式。中国证监会相关规定包括：发行对象不得超过10人发荇价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的则为36个月）不得转让募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违規行为等。

又称“后门上市“或“逆向收购“是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关業务及资产实现间接上市的目的。借壳上市主要是把非上市的企业或者资产置入到已上市的公司中彻底改变上市公司的主营业务、实際控制人及名称，上市后在一定条件下再通过增发股份

被收购企业可以提前做好被恶意收购的准备，在公司章程中设置特别回购条款規定了在遭受收购时可由公司立即回购公司在市场上的流通股份并转让于特定对象，例如上市公司大众公用就在其公司章程中32条规定若發生“单独或合并持有公司10%以上的股东继续收购公司股份“的情况，公司可以立即收购本公司股份并将该收购股份定向转让给特定对象而無需另行取得许可或授权

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