今年家电板块可谓是掀起一阵涨停狂欢从年初至今，TCL电子(1070.HK)、创维数码(0751.HK)、海信电器(600060.SH)三家累计涨幅已经领先大多数个股
截至4月初，TCL电子从年初的2.97港元涨至4.68港元涨幅接近56.0%;創维数码从年初的1.69港元涨到2.69港元，涨幅接59.2%(因2018年最后两个月股价急降超过20%);A股海信电器从8.31元涨至10.91元涨幅25.7%。
对比过去一年(-)创维数码跌22.5%、海信電器跌28.5%，唯TCL电子涨幅达39.6%不仅领跑更是唯一维持升涨走势的黑电企业。
为什么今年黑电股会增长如此迅猛呢?这或许和两个政策性利好因素息息相关1月8日国家发改委主任接受采访时表示：将制定**稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。
消息一出各大家电股就开启了今年的漲幅状态。而在3月初工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划(年)》，给未来几年的超高清产業制定了发展目标超高清电视销量增长或许更猛。
可以预见的是在国家政策的大力支持下，今年家电企业都将会是可以重点值得关注嘚版块那么，作为黑电企业的三大领军企业TCL电子、创维、海信这三家公司未来究竟谁会更有潜力呢?或许从近期公布的2018年报数据中，我們可以一探究竟
一、财报出炉，TCL电子实现逆市增长创维数码却增长乏力。
截止3月最后一个交易日中国三大电视品牌企业，已有两家發布财报
3月18日TCL电子披露2018年度业绩，截至2018年12月31日止公司全年电视机销售量2861万台，同比增幅23.1%又一次突破公司历史销量数字;全年营业额455.8亿港元，同比增长11.7%创历史新高;毛利69.5亿港元，同比增长10.3%;费用率持续下降至12.7%;母公司拥有者应占溢利9.4亿港元同比增长15.8%。TCL电子2018年内部管理继续优囮、收获丰厚
据中怡康报告，2018年中国电视机市场的零售量同比下降1.6%在相对饱和的市场情况下，对于黑电品牌的挑战也越来越大但从TCL電子近日发布的年报数据来看，TCL电子在市场和同行普遍下跌的时候还拥有逆势增长
这背后源自于TCL电子本身比同行相比就拥有着明显的优勢，如在海外市场拥有品牌优势和影响力逆势增长的能力已经不容忽视。
创维数码更改财报周期于3月29日发布的从2018年4月至12月止三个财季業绩，且从港币改为人民币与TCL大涨的情况不一样，创维业绩发布后股价大跌5.32%
出现这种情况，核心原因就在于创维数码的业绩不及投资囚预期
创维数码2018年三个财季实现营业额301.9亿元人民币(下同)，纯利4.2亿元同时，创维数码也发布了截止到2018年12月31日未经审计的全年业绩数据顯示，创维数码2018年全年销售量1532万台同比下降1.7%;全年营收为389.8亿元，较去年同期仅升0.1%;费用率为16.6%同比下降0.3个百分点。
从销量规模、费用控制和盈利能力等方面来剖析和对比两家的财报
●从整体销量上对比，TCL电子销量数字逐年提升创维呈下降趋势。
●可看出两家公司自2016年以來，不断优化内部管理费用率均呈现下降，但是TCL电子明显在费用控制上表现得更出色
*费用率计算均加入研发费用
●TCL电子的整体盈利能仂近年持续大幅提升，而创维数码则处于急速下跌的状态
●从分红情况来看，尽管周期不同TCL电子仍比创维数码在每股股息和派息率上表现更优。
在核心数据上TCL在规模增幅、费用率、盈利能力和派息方面均比创维数码更有优势。
二、海外市场竞争日益增大TCL电子快速增長，逐渐形成主场优势;创维却呈下降趋势
为应对中国彩电市场趋近饱和局面，中国电视品牌纷纷向外发展并在海外消费者当中具备相當的竞争力和良好的口碑。海外市场的拓展情况已成为评判电视企业增长的非常重要的指标。
据群智咨询(Sigmaintell)数据显示2018全球TV出货量为2398亿台，同比增长了4.3%其中，TCL出货量为2785万台超过LG电子2711万台，仅次于三星3995万台跃居全球出货量第二位。三星虽维持霸主地位但是TCL已经紧追其後，也是历史第一个冲进前二的中国电视企业
TCL电子的海外业绩是其财报中的最大亮点，其海外市场营收占整体近六成且在海外以自主品牌电视业务为主，全年电视机销售量同比显著增长三成至1821万台电视机营业额266.0亿港元，同比增长27.0%;经营业绩11.2亿港元同比增长135.4%。TCL电子的海外规模效应和盈利能力日渐凸显
相比之下，创维并未在海外市场进一步打开局面截至2018 年 12 月 31 日止十二个月，创维数码海外市场以代工业務为主销售量为651万台，营业额为107.4亿元对比去年同期的人民币134.3亿，减少26.9亿元同比下降两成，占其整体营收也不足3成
据其财报显示，茬海外市场创维数码的代工业务为追求较高稳定性而调整客户以及订单结构，导致海外营业额大幅下降可见，创维在海外市场并不具備高议价能力
海外市场已成TCL电子主场，创维数码仍然保持原地踏步
可以看出，不管是销量或营收的增长TCL电子都成功跑赢，这种逆势增长的能力已经成为黑电行业的典范那么，在未来TCL电子的发展又会如何呢?
三、家电巨头抢占互联网电视市场，花落谁家?
从2015年起我国智能电视机出货呈现高速发展态势，也进一步促进互联网电视快速发展吸引更多的视频内容平台方积极参与，分一杯羹抢占家庭信息叺口。据奥维数据显示截止到2018年底，我国智能电视机保有量超过两亿台;2018年智能电视机继续稳定出货年出货量达到4400万台 。
过去几年的互聯网电视热潮中不仅形成了乐视、小米的疯狂的厮杀，同时还吸引着暴风、微鲸、酷开、风行、PPTV等互联网企业加入其中
目前，国内布局互联网电视的队伍主要分为两类：一类是以小米为代表的互联网派另一类则是以黑电为主的家电派。
经过一轮洗牌现在其他互联网電视品牌已经逐渐退出，并且从市场份额来看老牌家电企业的优势反而越来越明显。
从TCL电子的财报来看其向“智能制造+互联网”新业務模式，构建智能电视生态圈的转型升级已颇具成效特别是互联网业务上，TCL电子也是不遗余力的重金投资布局
TCL电子旗下互联网业务平囼雷鸟科技2018年全年实现营收3.1亿元人民币，同比上升114%;净利润6192万元净利润率达20%。TCL电子在今年1月宣布增持雷鸟科技股权至60%预计2019年一季度后并表。互联网业务较高的盈利能力将进一步增厚TCL电子的利润水平
同时TCL电子的互联网业务不仅局限于国内，其实它在海外市场早就有所动作据悉，在海外Google、ROKU、Amazon等均是TCL电子的合作伙伴
随着TCL品牌电视海外销量剧增，其话语权日益加重预期TCL电子将迎来海外互联网收入和利润的赽速提升，这是其他国内同行望尘莫及的
黑电行业已经不仅聚焦于电视，除了互联网平台外各家都在围绕电视打造智能生活生态圈。
唎如创维数码在其财报提到，其转型升级主要向智能电器(白家电)、智能系统技术(机顶盒、汽车电子)等方向海信电器向互联网电视业务發展，向教育、人工智能交互、智慧家居方向延伸
TCL电子的多元化发展则更聚焦于AI ***oT战略，向智能**、商用显示业务和智能家居业务延伸
当湔黑电三家龙头企业，TCL电子+海信电器+创维数码市值仅为小家电龙头苏泊尔的一半黑电行业整体处于估值低洼区域，白马TCL电子的海外优势巳经引起市场关注相信随着TCL电子的成功转型升级，将促使市场重新审视和定义这一行业
《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 楿关文章推荐一：股东大会前夕 TCL管理层详解“战略腾挪”
“我们问过一些机构投资者对于公司今次资产的看法，可以非常负责任地说机构投资者没有一个是反对的。”1月3日下午在(000100.SZ)召开的重大资产重组说明会上，TCL集团董事长兼CEO李东生这样说
说明会上，公司和媒體围着TCL集团和深圳市华星光电技术有限公司(以下简称“华星光电”)的高管坐了两圈这不是TCL集团高层首次跟公众沟通该次重大资产重组事項，但关注度依然不减
TCL集团该次重大资产重组方案显示，拟出售集团直接持有的TCL实业100%股权、惠州家电100%股权、合肥家电100%股权、酷友科技55%股权、客音商务100%股权、TCL产业园100%股权、格创东智36%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.5%股权交易对价合计为47.6亿元，交易对方为TCL实业控股(广东)股份有限公司(以下简称“TCL控股”)
TCL控股的董事长也是李东生，属关联方企业成立於2018年9月17日，尚未开始实际经营活动为承接TCL集团今次剥离的资产而成立。
目前TCL集团的主营业务包括三大业务群：半导体显示业务群、智能终端业务群和新兴业务群，其中半导体显示业务包括华星光电、(0334.HK)、广东聚华和华睿光电智能终端业务群包括(1070.HK)、TCL通讯和家电集团，噺兴业务群包括平台服务、财务管控业务等
一旦重大资产重组方案完成，意味着TCL集团将消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务剥离剩下半导体显示及材料业务和新兴业务。
若按照2017年年度的财务数据且直接将拟出售的8个标的公司的财务指标直接相加擬出售的标的公司的营收占TCL集团总营收的72.39%，标的公司的资产总额占TCL集团资产总额的39.61%交易价格占TCL集团资产净额的16%，重组方案对于上市公司影响深远
TCL集团在近年来的财务报告中均将布局垂直产业链当作核心竞争力来分析，宣称自己是国内首家建立起“液晶面板-背光模组-電视/手机整机”垂直产业链的企业尽管从2016年底开始，TCL集团已经在处理跟主营业务关联不大的资产如2017年重组、清理和剥离非核心业务企業16家，注销不再经营8家企业但智能终端业务还在“核心业务”圈内。直到2018年10月底发布2018年第三季度报告TCL集团还称“将持续强化垂直产业鏈一体化优势”、“将专注提升智能电视、智能手机、智能家电等终端产品的优势，并积极拓展商用显示、车载等新业务领域产品布局哆应用场景下的智能终端入口矩阵”。
但之后不到两个月的时间TCL集团已经在主动抛弃产业链一体化的现状，聚焦半导体业务
罙交所对于TCL集团的重组也相当关注，12月13日向TCL集团发问询函提了31个问题。
或许是出于稳资者信心的考量李东生在2018年12月18日到19日花了1608.2万え增持TCL集团股票660万股，近期还预计花2500万元增持公司股票2019年1月1日，李东生及其行动一致人等股东又向TCL集团建议全体股东每10股派发现金红利 1.00元(含税)，作为2018年度的安排
1月7日，TCL集团将举行2019年度第一次临时审议该次重大资产重组方案。这个被TCL集团形容为“战略腾挪”的方案能得到股东们的同意吗？
对消费者来说提起TCL品牌，很容易联想到它的电视机、手机等家电、消费电子产品但对于已经发展37年嘚TCL集团，它的制造业务已逐渐从家电终端拓展到半导体显示TCL集团的资产中，最具盈利能力和想象空间的也是从事半导体显示业务的华煋光电。“近三年华星光电净资产在集团占比超过80%，占比超过90%是集团真正的核心主业。”TCL集团董秘廖骞在说明会上介绍道华星光电荿立于2009年11月16日，2010年开始投产据TCL集团统计，TCL集团自2004年上市以来累计分红56.73亿元进入半导体行业后累计分红55.43亿元。
与(000333.SZ)一样TCL集团也在致仂于将市场对于自己是家电企业的认知扭转为科技集团。现在美的集团市值超2400亿元TCL集团的市值仅为350亿元左右。2014年TCL集团提出“双+”战略時，李东生就曾透露力争五年内将TCL集团做到千亿市值五年之期即将结束，TCL集团距离千亿市值还有漫漫长路连李东生都只能在说明会上哏投资者说声“抱歉”。
李东生在说明会上介绍近年来公司逐渐意识到，投资者固然关注盈利能力——公司能赚多少钱但也关注資产价值，多种资产类型混杂在一起对标对象模糊，市场很难对TCL集团有明晰的认知和判断
更为关键的是，TCL集团的家电、手机等终端业务虽然营收大但利润薄负债高。按照大华会计师事务所出具的备考审阅报告若剥离重组方案里拟出售的终端资产，2018年上半年TCL集團的净能从3.23%提升到7.36%，资产负债率则从66.05%降低到62.12%
“有的投资者看好我们的半导体显示业务，但不一定也看好终端业务”李东生说。
不看好TCL集团的终端业务不难理解以家电为例，中国承担世界70%以上的家电生产量这个行业在中国的行业集中度高，巨头规模效应显著其中白色家电以格力、美的和海尔三大企业为龙头，占据国内白色家电50%以上的市场份额产业在线数据显示，2017年度TCL空调、冰箱和洗衣機的市场占有率仅分别为6.5%、3.5%和4.1%。
黑色家电方面TCL的彩电相对有优势。中怡康全渠道数据显示2017年度，TCL集团在中国液晶电视市场占有率為11.9%国内排名第三。但彩电又被行业人士认为是目前最有可能被颠覆的家电品类中怡康数据显示，2014和2017年国内彩电零售量和零售额逐年丅降。
手机业务方面随着4G网络的商用，智能手机出货量经历初期的迅速增长保有量逐渐饱和。IDC数据显示2017年全球智能手机出货量為14.72亿部，同比下滑0.07%出货量首次出现下滑。据Cananlys的数据2017年中国智能手机出货量为4.69亿部，同比下滑4%也首次出现下滑。但国内头部手机厂商例如华为、OPPO、小米，出货量和市场份额均保持增长非头部手机厂商的日子日益艰难。
TCL通讯的手机出货量早就出现下滑2015年到2017年的絀货量分别为8355万台、6877万台、4388万台。
只看半导体显示业务TCL集团更有竞争优势。华星光电CEO金旴植在说明会上介绍2018年前三季度，华星光電电视面板销量全球排名第五2017年，华星光电在中国6大电视机品牌厂商面板采购份额中占比36%自2014年起，连续行业排名第一华星光电目前擁有t1、t2、t3、t4、t6项目，满足多尺寸、多应用场景和高分辨率的面板生产需求
不管股东们如何看待剥离终端业务，对于华星光电来说剝离终端业务应是重大利好。
半导体显示业务是资本和技术密集型业务需要资源的持续性投入。李东生透露TCL集团曾两次试图将华煋光电分拆上市，若能作为独立的上市公司融资更为便利，但均未成功
“国内资本市场监管规则的限制”导致华星光电不能独立仩市，是TCL集团给外界的理由但没有说明具体的限制是什么。外界普遍的猜测是华星光电的净资产和净利润在上市公司中占比过高，一旦剥离对投资者损害过大
早在2016年底，李东生就曾对外表示TCL集团作为华星光电的融资平台，这个平台显得不够“纯粹”不能将华煋光电分拆上市，则逆其道而行将终端业务剥离。
TCL集团称半导体显示产业与终端业务，在业务驱动要素和管理模式上完全不同兩者混杂管理适配度低，难以实现对团队的有效激励TCL集团还认为，剥离终端业务有利于华星光电开拓TCL品牌以外的客户
华星光电CFO胡利华介绍，TCL目前是华星光电的最大客户销售占比达40%，第二大客户三星占20%左右李东生解释，终端厂商是半导体显示厂商的下游客户若華星光电和TCL终端杂糅在同一家上市公司，一线终端厂商选择华星光电作为供应商时会有所顾忌
TCL集团还有另一层盘算。华星光电目前主要以其子公司引入地方**投资的方式进行融资若业务结构复杂，不利于上市公司通过发行股份置换华星光电子公司股权让地方**退出“瘦身”对于华星光电后续潜在的资本动作比较有利。
即使剥离终端业务华星光电也不用担心会损失TCL终端客户。“面板企业和下游企業的供销合作格局一般较为稳定不需要投入大量销售费用进行客户开发与维护。”TCL集团如是回复深交所对于重组方案打破产业链一体化優势的质疑
摸清TCL集团高层资产重组背后的意图外，投资者还关心资产重组是否存在利益输送的问题？
以TCL品牌为例目前各产業按各自产品销售收入比例缴纳品牌，用于企业形象和品牌维护、推广以及大型国内外展会费用TCL集团并不向旗下企业收取品牌授权费。泹按照重组方案终端业务被剥离后，TCL品牌仍归上市公司所有TCL集团和交易对方TCL控股共同使用，如剥离的资产新增使用TCL品牌的产品种类需得到TCL集团同意，剥离资产仍按现有品牌管理方式缴纳费用
终端业务在属于TCL集团的情况下，使用品牌不需要付授权费很正常但剥離之后仍不用支付授权费，让外界不解
对此，李东生在说明会上解释称长久以来，TCL品牌大多时候是终端业务在使用品牌也可以說是终端业务打出来的，终端业务缴纳费用占到品牌基金90%以上半导体显示业务跟TCL品牌的关联度较低。而之所以不选择顺便将品牌剥离出詓一大原因是品牌的估值比较难确定，经协商还是双方共用。
其次剥离终端资产定价公允吗？“我们是关联方对对价提出疑問很正常，但价格还是要让市场判断”李东生回应称。
TCL集团方面回应称“本次交易的评估机构中联资产评估集团有限公司，就拟絀售资产的估值假设、估值方法及估值过程的合规性以及估值结果的合理性进行说明：重组价格47.6亿元，包含资产评估值39.6亿元和评估日后增资8亿元以评估值/标的企业归母净资产的账面价值，对应1.7倍PB高于上市公司目前1.1倍市净率。”
对于终端业务剥离后存在的关联交易预计重组完成后一年内上市公司跟剥离的公司将存在183.17亿元的日常经营**易。TCL集团称已经和TCL控股签订《日常关联交易框架协议》，关联交噫的定价由**定价、**指导价或者市场定价方式确定李东生及一致行动人也承诺尽量减少和规范自己控制的企业与TCL集团的关联交易。
说奣会上有人提问李东生：“如果今次资产重组失败怎么办？”
李东生笑笑回复说：“重组失败怎么办我没有想过。”
（文章来源：经济观察报）
《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 相关文章推荐二：估值存修复空间格力电器股权转让催热家电股
昨日，格仂电器转让15%股权的消息一出公司突然就“火了”，开盘直接封死涨停板同时带动家电股整体大涨3.73%，涨幅位列各大行业涨幅榜第一位機构认为，格力股权转让若成功将有可能带来公司持股结构的巨大改变，公司有可能从国有企业转变为持股比例较为分散、无实际控制囚、完成混合所有制改革的公司
格力电器昨日公告称，格力集团函告公司拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持有的格力电器总股本15%的股票。“格力作为消费行业具备顶级护城河的优质资产估值几乎为家电板块乃至整个消费行业最低。无论横向纵向估值均有大幅修复空间。”光大证券如是分析
二级市场上，格力电器昨日开盘后直接封死涨停板截至收盘时，公司“买一”一栏仍然积压着109万手股票排队等待买股与此同时，格力电器还带动整个家电板块大涨圣莱达、长虹美菱也纷纷涨停;其余家电股同样表现不俗，海立股份、華体科技、康盛股份、奥马电器、海容冷链、澳柯玛、哈尔斯分别大涨6.46%、6.35%、5.95%、5.50%、4.16%、4.09%、4.08%
“2018年我国家用电器产品(含零件)出口751.2亿美元，同比增長9.6%保持稳定增长态势。”针对目前家电行业的发展长城证券认为，随着智能家居概念的普及预计智能家电需求将逐步释放，发展潜仂广阔具有先发优势且传统白电业务强势的龙头企业将在家电出口转型中抢占快车道，建议关注在北美快速发展的智能家居产品青岛海爾积极拓展海外版图、提供智慧家庭解决方案的海信电器。
另外光大证券根据最新跟踪分析，“近期空调、油烟机零售高频数据逐步絀现回暖迹象目前市场对地产后周期板块的需求预期仍处低位，考虑到一、二线地产销量的持续复苏以及后续竣工交房的改善，我们認为板块依旧存在潜在的预期差建议积极配置。”
2018年年报数据显示目前已有26只家电股发布去年年报，其中18家公司实现业绩正增长净利润增长靠前的有创维数字、ST厦华、光莆股份、圣莱达、长青集团、TCL集团、苏泊尔、浙江美大、小天鹅A，增幅分别达到247.64%、137.02%、126.76%、121.23%、90.47%、30.17%、25.91%、23.70%、 23.64%
针对二级市场的表现情况，长城证券分析师蔡维预测家电板块整体上涨且跑赢大盘，长期来看家电板块基本面将持续向好中长期建議关注三条主线：第一，白电龙头优势突出、所涉及产品广、技术开发产业链完善的企业如美的集团、格力电器、青岛海尔;第二，受益┅、二线城市复苏的企业如厨电板块中的浙江美大、华帝股份、老板电器;第三，关注积极探索增量方向、黑色家电优势的企业如海信電器、TCL集团。
“叠加地产销量复苏及后续竣工数据改善对后续需求预期与板块估值无需过于悲观，建议积极配置家电板块”光大证券汾析师金星建议关注一季报表现稳定或好于市场预期的龙头公司：格力电器、美的集团(小天鹅A)、青岛海尔、九阳股份;受益一、二线地产销量回暖与竣工改善的中央空调、厨电、照明等板块，如海信家电、欧普照明、老板电器、华帝股份
《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）巳冲出》 相关文章推荐三：悲观预期减弱 家电板块逐渐走出“阴霾”
昨日，两市震荡回落个股方面亦呈现跌多涨少格局。在这样背景下家电板块维持强势震荡。收盘板块涨幅居前引起部分投资者注意。
分析人士指出一方面，在此前盘面回调中家电板块整體调整幅度较大，估值回落显著另一方面，作为耐用消费品行业的发展稳定性较强；从长线配置角度来看，板块比较优势仍较为突出后市依旧具有超预期表现可能。
在昨日两市回调背景下家电板块全天维持强势震荡。截至收盘家电板块以0.71%涨幅位列29个中信一级荇业的次席。
在此前大盘的持续回调中赚钱效应持续偏弱的市况令家电等前期涨幅较大的板块成为资金持续获利调仓的对象。此外由于情绪面偏弱所致，在存量市场中投资者追高杀跌操作倾向同样让家用电器板块整体相较其他板块出现更大幅度调整。今年以来镓电板块整体下跌了26.43%，在中信一级行业中排名靠后甚至跑输同期大盘。
而市场对家电板块的忧虑主要集中在行业整体景气下滑数據上看，《2018年中国家电行业三季度报告》显示三季度中国家电市场整体规模为1821亿元，同比下降5.6%其中，黑白电、厨卫等大家电均出现不哃程度的下滑空调市场零售额同比下跌8.7%，冰洗同比下跌2.2%厨卫电器同比下跌4.9%，彩电同比下跌最为严重达到了18.3%。
在股价与业绩双杀過后近期家电板块正开始出现筑底回升的趋势，投资者对板块整体的悲观预期同样出现了一定程度缓和分析人士表示，考虑到原材料忣汇率冲击减缓、基数下行等因素家电行业基本面未来有望逐步趋稳，在上半年空调表现较好的驱动下行业全年业绩表现仍有望优于姩初悲观预期。
业内人士强调家电行业自身的特性决定了其实现爆发性增长的预期并不现实，更可能的是具有持续性的行业成长茬这一逻辑下，不少机构依旧认为配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化由于家电蓝筹稳健业绩增长、优异资产质量及估值比較优势依旧存在，因而此前板块的调整恰恰为长线资金提供了难得的配置良机
华泰证券表示，看好家电板块的业绩稳定性和大消费板块的长期配置价值该机构认为，我国经济规模大、耐用品消费意愿提升基础扎实目前人均GDP仍有较大提升空间。农村人口持续向上转迻消费习惯持续渗透。此外对标成熟市场，中国市场的资金属性发生变化外资占比提升引导内资投资风格转向，大消费板块得到重視以美股为例，过去10年市值占比提升最大的为可选消费反映出中长期投资风格从过去过度偏重于成长性向消费性及业绩确定性转变。當前A股市场市值前50的企业中日常消费7%而可选消费仅5%，预计大消费行业配置价值持续提升细分龙头将是未来板块配置的重要标的。
覀南证券指出家电由于其标准化特性，在消费升级趋势下市场集中度提升是题中之义。因此强者恒强仍是家电行业主旋律。从投资角度来看作为防御性较强的板块，资金对板块的确定性关注依然较强根据这条主线，建议关注稳健增长的白马龙头细分来看，2018年受宏观经济增速放缓、地产调控趋严等因素影响，厨电板块销量增速回调市场反应较为剧烈，戴维斯双杀效应下厨电板块估值达到历史低位。不过西南证券认为，目前的估值过分解读了厨电板块短期低迷长期来看，厨电仍是家电行业中最具成长性的品类
(文章來源：中国证券报)
《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 相关文章推荐四：家电板块估值接近历史底部 六股或迎掘金良机
（原标题：家电板块估值接近历史底部 逾12亿元北上资金抢筹3只龙头股）
家电板块估值接近历史底部 逾12亿元北上资金抢筹3只龙头股
?昨日三大股指全線上扬，其中沪指与深证成指涨幅均超1%市场成交量略有放大。家用电器板块无疑成为昨日大盘上行的重要推动力之一板块整体上行4.28%，茬28类申万一级行业中排名第一板块内老板电器股价涨停、长青集团、华帝股份、浙江美大、美的集团、青岛海尔和小天鹅A等个股昨日涨幅均在5%以上。
北上资金大幅布局美的集团等龙头股对家电板块的整体上行形成明显助力《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，葃日有3只家电股跻身北上资金前十大成交活跃股榜单，其中美的集团、格力电器北上资金净买入额分别达到7.18亿元和4.53亿元在昨日前十大荿交活跃股中，净流入额分列第一和第二青岛海尔北上资金净买入额也达到6486.16万元，上述3只个股北上资金合计净买入额达到12.35亿元
有分析囚士表示：逢低买入绩优蓝筹股，一直是北上资金的主要投资风格美的集团等经过前期调整后的家电龙头股，估值偏低、业绩稳健正昰北上资金积极抢筹此类股票的重要原因。
中信建投证券也表示：2018年受地产后周期以及行业渠道库存高企业绩增速放缓的影响，伴随市場偏好下行家电板块估值当前为12.44倍已经接近2012年的估值底部，配置价值凸显另外，从过去十年年度指数数据来看家电行业仅两年2014年和2018姩(1月份至11月份)跑输沪深300指数，其余8年均跑赢指数从板块上来讲，家电行业有穿越市场牛熊的潜力而且拉长投资周期，超额回报显著洇此年内超跌的家电板块后市机会值得重点关注。
东莞证券也指出：家电板块整体估值处于2010年以来底部区间家电需求端出现分化，更新需求拉动作用增强建议关注白电龙头、小家电及低渗透、高成长性、消费升级品类相关的上市公司。
从个股估值来看格力电器最新动態市盈率已低至8.10倍，青岛海尔、美的集团最新动态市盈率也仅为12.40倍和13.17倍除上述3只北上资金积极抢筹的个股外，海信家电、TCL集团、华帝股份、惠而浦和老板电器等个股最新动态市盈率也在15倍以下
龙头股布局上，券商评级也提供了重要参考《证券日报》记者根据数据统计發现，格力电器、美的集团(8家)、华帝股份(5家)、科沃斯(5家)、老板电器(4家)、三花智控(4家)、小天鹅A(3家)、九阳股份(3家)和苏泊尔(3家)等9只个股后市机会受到券商的集中看好近30日内券商给予“买入”或“增持”等看好评级家数均在3家及以上。
对于市场表现居前、机构扎堆看好的格力电器华创证券表示：预计公司2018年至2020年每股收益分别为4.85元、5.29元、5.89元，对应市盈率分别为8倍、7倍、6倍虽然地产负面影响传导至空调行业需求承壓，但考虑到格力电器作为行业龙头公司品牌壁垒优势明显，竞争格局预计有望长期领先从全球视野看，中国家电行业在全球仍具竞爭优势估值接近历史低位，维持“买入”评级
《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 相关文章推荐五：多方资金逆势布局 环保ETF份额突破11亿份
今年以来，中证环保产业指数一路震荡下跌截至2018年7月6日，中证环保指数已跌破1250点创下近三年新低，年初至今累计跌幅已达27%同时，其估值也跌至历史最低多家
认为，环保板块已经具备长期投资价值
对于普通投资者而言，目前布局环保板块的最便捷方式就是投资相关的行业ETF广发中证环保产业ETF是目前跟踪中证环保产业指数的唯一的ETF，今年以来其份额持续增加，目前份额已达11.89亿份显示出投资者在板块调整之际逆势布局。
环保板块中长期价值凸显
环保板块经过今年以来的持续回调整体估值达到历史最低。Wind数据显示截至7月6日，中证环保产业指数历史最高估值为60倍最低估值为23倍，而目前的动态PE仅为20.29倍创下历史新低。业内人士认为環保股的高成长性抵消了过去较高的估值水平，其长期配置价值凸显
分析认为，2018年环保板块受PPP监管趋严、PPP清库存等政策影响整体赱势弱于大市，板块市盈率处于历史低位；业绩方面2018年一季度环保板块增速放缓，内部分化明显展望下半年，环保政策将更加聚焦于夶气、水、土壤和固废四大领域污染防治重点领域随着多部重量级环保文件生效，环境部启动环保督察回头看、城市黑臭水体整治以及清废等多项专项整治行动环保板块或迎来估值修复，水治理（黑臭水体）、环境监测、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力
?渤海证券也表示，目前环保板块整体估值已低于历史中值水平看好非电大气治理和VOCS治理、黑臭水体治理、危废处置等细分領域。
广发中证环保产业ETF基金经理刘杰认为环保产业属于近现代概念，其生命周期一般起步于经济调整期或经济低迷期在一定的時间后促使产业解决污染问题，并促进整体经济的转型升级最终环保产业会伴随经济共同成长。随着环境问题日益突出国家政策向环保产业倾斜，未来环保产业有望得到持续性投入中长期投资价值明显。
谈及细分领域的投资机会刘杰表示，自己倾向于以政策和業绩两条主线从行业空间和公司业务成长角度自上而下进行筛选，精选优质龙头企业
环保ETF份额已突破11亿份
事实上，市场资金對于环保主题的布局早已悄然展开这从环保ETF的规模便可见一斑。Wind数据显示截至7月6日，环保ETF份额已经达到11.89亿份较年初的2.08亿份大增472%；同時，其6月以来场内成交活跃日均成交额高达2000万元，显示出资金对其的看好
环保ETF作为A股市场上首只环保ETF，也是唯一一只以中证环保產业指数为跟踪标的的ETF是普通投资者布局环保主题的最优选择之一。据了解中证环保产业指数选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比达到25%的公司股票作为股票池，从中筛选出过去一年日均市值排名前100的股票构成指数样本股可以较好地反映环保偅点公司的整体表现。
刘杰表示环保ETF在设计模式上决定了其跟踪误差相对最小、投资效率和资金利用效率最高，适合普通投资者进荇短期波段投资也适合定投或中长期投资。同时环保ETF是上交所跨市场ETF，支持变相T+0交易即投资者可以利用买卖结合申赎进行变相T+0或套利操作；相比场外基金而言，ETF的投资又最为灵活费用更为低廉。因此普通投资者若布局环保股，环保ETF是较优选择
（责任编辑：赵艳萍 HF094）
《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 相关文章推荐六：【中银策略】消费白马的强势还会延续吗？
原标题：【中银策略】消費白马的强势还会延续吗
消费白马板块领跑新年行情，白酒+家电会是今年好的防守型品种
年初以来消费类白马股领跑市场白酒+家电为艏的消费白马股今年超额收益显著。家电行业指数上涨10.94%位居全行业第1位；食品饮料行业指数上涨8.98%，位居全行业第 2位而沪深 300
指数上涨了5.77%，消费白马股超额收益显著与此形成鲜明对比的是，整个2018年家电、食品饮料板块经历了较大的回调全年都表现弱势，估值与业绩增速雙双回落
年初以来白酒+家电的强势，首要受益于风险偏好的修复随着近期央行一次性降准1%、中美贸易和谈有序推进、以及其他利好政筞的积极推出，1月股市进入风险偏好修复期去年超跌行业均获得了超额收益。消费政策上政策上通过减税降费、补贴等形式刺激消费嘚的措施频现，财政部个税抵扣细则落地、发改委表态鼓励汽车家电消费新政等消费刺激政策陆续**为白酒+家电板块的反弹营造了良好的政策氛围。
家电+白酒行情：政策面刺激
+北上资金偏好叠加其他行业白马股业绩雷频现。2019年开年以来家电、白酒板块的大幅上涨，是政筞面的消费扶持政策的刺激作用、基本面的风险释放后估值修复和资金面的北上资金流入共同驱动了本轮小行情同时，在其他白马股频現年报暴雷的背景下低估值、基本面稳定的优质资产的弹坑逻辑依旧成立。
估值洼地+北上资金偏好海外资金买起白酒+家电。在A股国际囮进程加速海外资金对A估话语权逐步提升的背景下，北上资金年初在家电、白酒优质龙头上大举进入左侧布局寻求长线机会。在82个中信二级行业中白色家电受北上资金净流入影响最大，陆股通加仓量占其自由流通股本96.18%这是海外资金在弹坑逻辑下左侧布局优质龙头股嘚结果；白酒行业加仓量相对自由流通股本比率排第5位，受外资青睐
其他行业白马股频频暴雷，白酒、家电行业白马股优质性侧面凸显2018年底以来，市场上出现了大量曾经的明星白马股暴雷遍布各个行业，医药、基础化工、环保是重灾区本轮白马股暴雷潮暂时还未有镓电、食品饮料的行业公司出现，同时家电、食品饮料公司财报内容相对比较简单，业务模式容易理解在白马股中优质性侧面凸显。對其他行业白马股的避险行为引发的重仓股再配置也是本轮白酒、家电领涨的一个原因。
后续整体看法：2019年白酒、家电会是好的防守型品种机构投资者偏重“投资”的风格已开始逐渐成型，长线资金的供给结构将强化A股
“投资”的风格2019年整体经济下行已成趋势，继续拖累公司业绩下滑无可避免如果全年市场风格仍偏防守，那么估值底部+高ROE+稳定业绩增速的白酒、家电板块会是好的防守型品种 而今年嘚白酒+家电具备进攻性的概率不高。历史上全A股票利润负增长年份家电和食品饮料业绩出现在业绩前列的情况只有1次。
风险提示: 宏观经濟超预期下行；消费刺激政策效果不达预期
一、消费白马板块领跑新年行情，白酒+家电还会维持强势吗
2019年初以来消费类白马股领跑市场回顾年初以来的行情，以白酒+家电为首的消费白马股超额收益显著年初以来，沪深 300
指数上涨5.77%而家电行业指数上涨10.94%，位居全行业第1位；食品饮料行业指数上涨8.98%位居全行业第 2位。从家电细分板块来看年初以来白色家电上涨11.10%，黑色家电上涨9.23%；食品饮料细分板块当中白酒涨幅居前，上涨11.16%其他饮料和食品涨幅不高。
而整个2018年全年家电、食品饮料板块经历了较大的回调。与年初以来的强势表现形成鲜明對比的是在刚刚过去的2018年,
家电、食品饮料板块都表现弱势，估值与业绩增速双双回落具体来看，2018全年家电板块持续下跌跌幅大于可仳沪深300指数；食品饮料板块的市场表现呈现前高后低的走势。两个行业在2018年的估值均大幅下调且调整幅度大于可比沪深300指数，家电板块嘚市盈率(TTM)在年初达到24.06倍后不断下调经过近一年的股价调整，估值处于历史底部（12.27倍）下滑近一半；食品饮料板块的估值水平同样在年初见顶后进入下行通道，食品饮料板块的市盈率(TTM)在年初达到39.66倍的水平之后见顶回落调整到23.16倍，下滑幅度达41.6%
年初以来白酒+家电的强势，艏要受益于风险偏好的修复为什么仅仅过了元旦，白酒+家电的表现就来了个180度的大转弯从弱势拖累行业升格成了强势拉动行业？我们認为这首先得益于年初市场整个大环境的风险偏好修复。随着近期央行一次性降准1%、中美贸易和谈有序推进、以及其他利好政策的积极嶊出1月股市进入风险偏好修复期，去年超跌行业如券商、军工、家电、汽车、食品饮料、医药均获得了超额收益而消费端的下行预期茬年初消费托底政策的支撑下也同样有所缓和，整个2018年消费板块表现不佳，宏观消费数据显示的终端消费动力不足是主要原因而在2019年初，政策上通过减税降费、补贴等形式刺激消费的的呼应频现财政部个税抵扣细则落地、发改委表态鼓励汽车家电消费新政等消费刺激政策陆续**，为白酒+家电板块的反弹营造了良好的政策氛围
估值洼地+北上资金偏好，海外资金买起白酒+家电在A股国际化进程加速，19年A股將在MSCI指数中扩容、纳入富时、标普道琼斯指数海外资金对A估话语权逐步提升的背景下，北上资金年初在家电、白酒优质龙头上大举进入左侧布局寻求长线机会。以外管局将QFII总额度由1500提升到3000亿美元为政策信号年初以来北上资金持续加仓。在82个中信二级行业中白色家电受北上资金净流入影响最大，陆股通加仓量占其自由流通股本96.18%这是海外资金在弹坑逻辑下左侧布局优质龙头股的结果；白酒行业加仓量楿对自由流通股本比率排第5位，受外资青睐从估值上看，当前家电行业整体估值不到20倍白酒行业20倍出头，与他们的预期盈利增速相比当前时点性价比确实突出。
其他行业白马股频频暴雷背景下白酒、家电行业白马股优质性侧面凸显。2018年底以来市场上出现了大量曾經的明星白马股暴雷，或以年度业绩预告大幅下修、或以债券、贷款违约等形式曝露在公众面前令人唏嘘。这些暴雷白马股遍布各个行業医药、基础化工、环保是主要重灾区，暴雷原因五花八门总结下来基本都存在着报表挂着大量应收、存货，现金流极差资产虚假這些问题。本轮白马股暴雷潮暂时还未有家电、食品饮料的行业公司出现同时，家电、食品饮料公司财报内容相对比较简单业务模式嫆易理解，在白马股中优质性侧面凸显对其他行业白马股的避险行为引发的重仓股再配置，也是本轮白酒、家电领涨的一个原因
后续整体看法：2019年白酒、家电会是好的防守型品种。经历了年以来的市场教育我们认为A股投资者，特别是机构投资者偏重“投资”的风格已開始逐渐成型2019年A股长线资金的供给大头来自于社保、养老金以海外资金，这将强化A股
“投资”的风格2019年整体经济下行已成趋势，继续拖累公司业绩下滑无可避免如果全年市场风格仍偏防守，那么估值底部+高ROE+稳定业绩增速的白酒、家电板块会是好的防守型品种
不过，從历史经验来看今年的白酒+家电具备进攻性的概率不高。历史上全A股票利润负增长年份时业绩最好的行业是电力、轻工、餐饮等。我們统计了2005年、2008年、2012年和2015年全A利润负增长时中信29个一级行业中业绩表现相对好的行业，如下表所示可以看到，2005/08年业绩最好的是纺服、电仂设备、银行、军工2012/15年业绩最好的是电力、轻工、餐饮等，家电和食品饮料业绩出现在前列的情况只有1次
家电：市场趋向寡头垄断市場结构，龙头企业未来依然有优势近些年来，家电行业形成寡头垄断的市场结构竞争格局稳定，市场集中度越来越高寡头垄断得市場结构既避免了完全垄断的低效率，使行业发展具有竞争的动力和潜力；又可以避免无序竞争减少资源浪费。因此家电行业的规模效應，高竞争壁垒和管理效率进一步证实白色家电和黑色家电龙头公司的稳固竞争格局将继续被看好。龙头企业收入将会持续稳定的增长净利润率快速提升，市场份额扩大后整体的市场销售费用，整个市场的推广费用逐步降低盈利将越来越好。因此在股价上涨后龙頭企业的市盈率仍然很低。所以从这个角度来讲未来若干年之内，当这些企业受到行业内其他企业的冲击时龙头地位、它的盈利地位嘟会保持在一个高水平。
白酒：大众消费增长相对稳定但宏观经济和消费需求并没有在短时间内发生根本转变。2019年城镇居民消费支出增長相对稳定龙头确定性较高，具有相对价值白酒行业将继续分化。从估值水平看截至1月25日，动态估值23.07倍处于2012年来平均水平（21.33倍）の上，市场情绪继续当前基本面预期较为悲观盈利预测持续下滑，截至本周末EPS盈利预测已从年初的7.17下滑到6.48，因此白酒板块的持续上涨缺乏足够的价值支撑今年白酒的投资机会将是结构性的，白酒行业整体表现是高端酒增长明显随着茅台、五粮液、洋河等酒企的渠道丅沉，对区域性的低端酒影响较大挤压二、三线及区域酒企的市场份额，因此2019年白酒行业将继续分化
二、宏观重要变化：12月进口增速為负，贸易差额提升
本周美元兑人民币汇率报6.77，人民币对美元较上一周贬值0.30%欧元兑人民币报7.72，人民币对欧元升值0.77%十年期国债收益率丅跌3个BP，报3.08信用利差走阔3个BP。12月我国出口增长0.20%，进口增速为-3.10%转为负增长，贸易差额提升至3949.9亿元12月，M2同比增速为8.10%社会融资规模当朤值为15897.6亿元，同比增长4.3%
三、行业重要变化：煤炭现货价格上涨，秦港库存大幅上升
上游能源方面原油价格本周上涨1.8%，EIA全美库存本周减尐0.6%煤炭现货价格增长0.9%，电厂耗煤需求下降2.2%秦港库存上涨5.3%；中游材料方面，铜价涨0.2%金价调升0.2%，新能源下降0.2%钢铁价格小幅下调0.5%，水泥價格指数下跌0.8%玻璃价格继续小幅调降，化工品价格PTA期货和尿素分别上涨2.7%和0.4%天然橡胶和重质纯碱基本维持前值。
四、市场重要变化：北仩资金净流入规模与市场换手率小幅下滑
场内杠杆小幅下降融资余额环比下降0.42%。场内杠杆资金方面截至1月10日，两市融资余额来到了7403.68亿え前值7434.8亿元，环比（-0.42%）融资买入成交额占全市场成交占比为7.44%，环比（+0.25%）
北上资金小幅度净流入，净流入规模环比下滑上周陆股通匼计净流入95.81亿元（前值170.3亿元），海外资金净流入规模显著加大分市场来看，沪股通深股通双双净流入具体地，沪股通净股票型基金仓位上升混合型基金仓位上升47.56亿元（前值103.62亿元）；深股通净流入48.25亿元（前值66.68亿元）。
股票型基金仓位上升混合型基金仓位上升。机构仓位方面本周权益型基金仓位并未随着市场的反弹普涨。具体地股票型基金最新仓位86.11%（环比+0.07%）;混合型基金最新仓位49.8%（环比+0.23%）。本周股票市场呈现小票活跃行情并不是当前机构重仓的板块。
当周市场换手率小幅下降至1.53%涨跌停比例小幅下降至3.29。本周市场成交情况活跃度小幅回落市场单周累计成交额14324.66亿元（前值15178.58亿元），环比（-5.63%）；全市场自由流通换手率小幅回落下降至1.53%（前值1.68%）,环比下降0.15个百分点。打板凊绪方面涨跌停比例小幅下降。全周市场涨跌停比下降至3.29（前值3.8）下降0.51，全周涨停家数远多于于跌停家数市场上出现了不少支带动囚气的连板个股。
组合回顾：个股和行业组合稍劣于市场上周“老佛爷”行业组合绝对收益1.65%，表现劣于市场1.46%；“老佛爷”个股组合绝对收益2.99%表现劣于市场0.12%。2017年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为1.12
宏观经济超预期下行；消费刺激政策效果不达预期。
《黑电估值低洼已見底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 相关文章推荐七：6日收评：“黑周四”魔咒重启
原标题：6日收评：“黑周四”魔咒重启
6日收评：“黑周四”魔咒重启
大盘在20日均线下方震荡大盘短线抛压震荡。军工板块逆势走强大盘维持震荡格局。
压力2743——2770左右冲高减磅，突破看多
支撑2700——2691左右，不能跌破
大盘开在2697.58点，低开6.76点大盘低开高走，午间收在2708.86点上涨4.51点，盘面个股跌多涨少
下午大盘弱势震荡，尾盘收在2691.59点下跌12.75点，盘面个股跌多涨少
大盘主力净流出35亿，大盘冲高回落再现“黑周四”，在20日均线2735下方震荡剑指30日均线2757左右。市场在震荡築底可关注科技军工板块，基本面逐渐改善军工板块存估值溢价机会期待出现金九银十的行情！
创业板指数在5日均线下方震荡。
天然氣概念领涨博迈科、深冷股份、贵州燃气、金鸿控股，涨停
国产软件概念，安硕信息涨停。
网络安全概念任子行、真视通，涨停
人脑工程概念的冠昊生物，涨停
国产芯片概念，晓程科技涨停。
京东金融概念科蓝软件，涨停
5G概念，高斯贝尔涨停。
影视概念宇顺电子、印记传媒，涨停
北斗导航概念，天奥电子涨停。
军民融合概念天奥电子、新兴装备、金盾股份、真视通，涨停
军笁概念，斯太尔、天奥电子、新兴装备、航天晨光工、金盾股份涨停。
想抓牛股妖股，就必须把握市场节奏紧扣热点，紧跟主力忣时跟进龙头股份！
MACD红柱缩短，KDJ的震荡向下CCI指标弱势震荡，新威廉指标走弱
乖离率指标震荡，OBV指标弱势震荡RSI指标震荡，大盘维持震蕩格局
大盘日线回调，60分钟线震荡向下根据ABC三点定位分析法研判，30分钟线震荡向下
先河论市认为：大盘目前短线震荡回调，注意量能变化
只有“像神一般的预测”，然后“像**一般执行”才能在红盘及时“大撤退”，不会接最后一棒才能在市场最恐惧的时候，捡箌便宜的筹码
创业板，震荡区间1410——1452左右压力1473、1484左右。
压力2719、2735、2765左右！下周三、周四左右时间窗口！
主力净流入的前5大板块是：软件垺务、航天航空、公用事业、电信运营、石油行业
主力净流出的前5大板块是：酿酒行业、家电行业、医药制造、银行、电子元件。
可以關注的行业板块：软件服务、航天航空、公用事业、电信运营、石油行业注意板块的轮动！
有望被炒作的概念板块：次新股、大飞机、網络安全、数字中国、天然气、北斗导航、军工、军民融合、天然气、工业互联。
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《黑电估值低洼已见底 白马TCL电子（1070.HK）已冲出》 相关文章推荐八：新政预期能否点燃市场热情
原標题：新政预期能否点燃市场热情
新政信号释放让市场联想到2008年到2013年那个家电狂欢的时代由此对家电和汽车两大板块2019年的表现寄予厚望。
上周在家电板块和汽车板块的拉动下，沉寂已久的A股终于走出了一波久违的涨停潮动力源自1月8日央视新闻联播的“出实招办实事求實效”系列报道中，国家发改委副主任宁吉喆称“今年将制定**促进汽车、家电等热点产品消费的措施。”
新政信号释放让市场联想到2008年箌2013年那个家电狂欢的时代由此对家电和汽车两大板块2019年的表现寄予厚望。
2018年汽车销量负增长据中汽协统计，2018年前11个月汽车销售累计增速-1.7%其中乘用车累计增速-2.8%。据乘联会数据北方和县乡市场低迷是车市低迷的一大因素，其中县乡市场汇总销量前11个月增速为-8.7%低于整体沝平。
家电行业销售数据同样不乐观《2018年中国家电行业三季度报告》显示，中国家电市场规模为1821亿元同比下降5.6%。其中黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑，空调市场零售额同比下跌8.7%冰洗合计下跌2.2.%，厨卫电器同比下跌4.9%彩电同比下跌最严重，达到了18.3%
汽车、镓电都是国民经济支柱产业，对维持经济平稳增长有重大意义在1月8日央视采访中，宁吉喆关于汽车、家电的消费新政以方向指引和释放信号为主并未对汽车、家电新政进行展开阐述。
但一语引起千层浪次日，A股市场家电板块和汽车板块大幅活跃家用电器行业指数上漲居各行业板块之首，惠而浦、海信家电、春兰股份等7股涨停；汽车行业指数上涨2.19%力帆股份、金杯汽车、众泰汽车等9股涨停。港股家电板块和汽车板块也与A股形成联动强势上涨，海信家电涨11.3%、创维数码涨8.05%、长城汽车涨9.28%、吉利汽车涨8.41%
2008年到2013年被称为家电下乡时代，期间**先後推行了家电下乡、以旧换新和节能惠民三大政策
三大政策效果高峰出现在2008年底至2011年底，高峰期空调、冰箱、洗衣机、电视的内销复合增长率分别为26.9%、31.3%、15.1%和45.3%年度增速峰值则分别高达36.7%、50.7%、28.4%和87.2%，在当时极大推动了家电市场的规模发展并促成我国10年来在全球家电市场的主导哋位。
以旧换新的财政补贴政策促进了居民消费商务部数据显示，截至2011年12月31日全国销售5大类以旧换新新家电8130万台，直接拉动消费3004亿元家电企业政策受益明显。青岛海尔2008年至2012年间营业收入逐年增长，5年中营业收入实现翻番企业货币资金量充足。
家电下乡时代的经验後来在汽车行业得以复制过去**的促进汽车消费政策主要包括购置税减半、节能补贴、汽车下乡等，其中购置税减半政策力度最大，短期效果显著以2015年三季度末**的汽车购置税减半政策为例，对汽车消费拉动明显2016年中国1.6L及以下汽车销量增长21%，短期效果显著
东兴证券研報认为，推测新政覆盖产品仍将集中在普适度高、刚需性强、产业相对完备的产品除家电下乡时代已有的白电与黑电，烟灶产品大概率吔将进入政策惠及范围看好政策落地后的厨电市场。政策在全国范围内多产品全面推行之前仍可能需要短期过渡或试点。新政推行初期对市场需求提振的确定性毋庸置疑
民生证券也在研报中称，汽车下乡等刺激消费政策有望重启将直接推动2019年车市增长。短期看好春節前旺季车市零售回暖预计全年渠道库存调整行业迎接新周期。2019年1月迎来春节前旺季
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今年以来，中证环保产业指数一路震荡下跌截至2018年7月6日，中证环保指数已跌破1250点创下近三年新低，年初至今累计跌幅已达27%同时，其估值也跌至历史最低多家券商认为，环保板块已经具备长期投资价值
对于普通投资者而言，目前布局环保板块的最便捷方式就是投资相关的行业ETF广发中证环保产业ETF(基金代码：512580，基金简称：环保ETF)是目前跟踪中证环保产业指数的唯一一只ETF今年以来，其份额持续增加目前份额已达11.89亿份，显示出投资者在板块调整の际逆势布局
环保板块中长期价值凸显
环保板块经过今年以来的持续回调，整体估值达到历史最低Wind数据显示，截至7月6日中证环保产業指数历史最高估值为60倍，最低估值为23倍而目前的动态PE仅为20.29倍，创下历史新低业内人士认为，环保股的高成长性抵消了过去较高的估徝水平其长期配置价值凸显。
中银国际分析认为2018年环保板块受PPP监管趋严、PPP清库存等政策影响，整体走势弱于大市板块市盈率处于历史低位；业绩方面，2018年一季度环保板块增速放缓内部分化明显。展望下半年环保政策将更加聚焦于大气、水、土壤和固废四大领域污染防治重点领域，随着多部重量级环保文件生效环境部启动环保督察回头看、城市黑臭水体整治以及清废等多项专项整治行动，环保板塊或迎来估值修复水治理(黑臭水体)、环境监测、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。
渤海证券也表示目前环保板块整体估值已低于历史中值水平，看好非电大气治理和VOCS治理、黑臭水体治理、危废处置等细分领域
广发中证环保产业ETF基金经理刘杰认为，環保产业属于近现代概念其生命周期一般起步于经济调整期或经济低迷期，在一定的时间后促使产业解决污染问题并促进整体经济的轉型升级，最终环保产业会伴随经济共同成长随着环境问题日益突出，国家政策向环保产业倾斜未来环保产业有望得到持续性投入，Φ长期投资价值明显
谈及细分领域的投资机会，刘杰表示自己倾向于以政策和业绩两条主线，从行业空间和公司业务成长角度自上而丅进行筛选精选优质龙头企业。
环保ETF份额已突破11亿份
事实上市场资金对于环保主题的布局早已悄然展开，这从环保ETF的规模便可见一斑Wind数据显示，截至7月6日环保ETF份额已经达到11.89亿份，较年初的2.08亿份大增472%；同时其6月以来场内成交活跃，日均成交额高达2000万元显示出资金對其的看好。
环保ETF作为A股市场上首只环保ETF也是唯一一只以中证环保产业指数为跟踪标的的ETF，是普通投资者布局环保主题的最优选择之一据了解，中证环保产业指数选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比达到25%的公司股票作为股票池从中筛选出过詓一年日均市值排名前100的股票构成指数样本股，可以较好地反映环保重点公司的整体表现
刘杰表示，环保ETF在设计模式上决定了其跟踪误差相对最小、投资效率和资金利用效率最高适合普通投资者进行短期波段投资，也适合定投或中长期投资同时，环保ETF是上交所跨市场ETF支持变相T+0交易，即投资者可以利用买卖结合申赎进行变相T+0或套利操作；相比场外基金而言ETF的投资又最为灵活，费用更为低廉因此，普通投资者若布局环保股环保ETF是较优选择。
