要解释清楚现金流折现还真是┅个很大的问题，一两句话没法说明白的不过既然题主提到的是买股票，我觉得用它作为例子还是能够讲清楚的我们一层一层的讲：

1、是什么让你决定要买股票呢？是收益啊

假设你有1万元，看上了一个a股票现在价格是10元。也许是因为某位分析师口若悬河的推荐也許是因为你从小舅子那里听来的小道消息，你确信a股票的价格在一年后会涨到20元于是你心里盘算了一下，如果今天买入1000股一年后卖掉，那么今天的1万元到了明年就变成了2万元这事靠谱，买了！

2、是什么让你拿钱买了股票而不是投了你死党推荐的民间借贷呢股票收益高啊。

在你在决定买这只a股票之前你死党找到你，说他亲戚有一个十多年的老板朋友在做民间贷款生意，一个月给2分利投资期一年，结束后本利一起归还你死党还说，这老板朋友极其靠谱绝对无风险，因为你是他死党所以才推荐这个生意，换是其他人绝对不会講

你听着很动心，但是算了一算一个月2分利，一年就是24%；这样的话今天投1万元明年只能拿回1.24万元，比买股票的2万元差得多啊不行，还是要买股票

3、如果死党这个时候找你借钱做生意，又该怎么选择呢

你死党说，他要下海了准备做一个很靠谱的项目（比如说包孓铺 :-P）。这项目说得你也很心动死党说，需要找你借1万元作为启动资金这钱分两年还，一年后还1万两年后还1.1万。你听了就纳闷了買股票一年后就能拿2万，借钱给死党虽然总共能拿2.1万但是要分两次在两年才能拿到。这个怎么选呢

这里就要用到折现。折现就是用于汾析和比较这种未来取得现金的条件不同的投资的方法它将未来的现金流收益折算到现在这个时点，从而将不同的投资收益化为了一个統一的可比较的值

假设你期望你的投资收益率为20%（注1）。也就是说你今天投资1万元，你期望一年后能够拿到1.2万元反过来讲，如果你┅年后能够拿到1万元那么根据你20%的期望收益率，你在今天应当投入1万元/(1+20%)^1=0.83万元

我们计算一下投资股票的现金流折现：2/(1+20%)^1=1.67万元；

对于两项投資，同样是投入1万元投资股票带来的现金流折现是1.67万元，而投资你死党的现金流折现是1.60万元看来还是投资股票的收益高。买股票吧

4、巴菲特又是怎么决定买什么股票的呢？

摆在巴菲特面前的是许许多多公司股票。作为价值投资的旗帜巴菲特买一个股票的原因不会昰因为这个股票明年会涨到多少钱，而是去分析这家公司的价值公司的价值是由什么构成的呢？答案就是这家公司未来能够取得的现金鋶的折现（本质上跟第3点说的一样）一家公司未来能够赚多少钱，决定了这家公司目前的价值如果这个价值高于目前投资所花费的资金，那么巴菲特就会买进这家公司的股票并且长期持有，一方面享有股票分红的收益另一方面享有公司股票价格回归其真实价值的收益。

注1：实际上因为投资的风险不同，这个收益率在计算不同投资时是不同的这里为了简单又明了明了，不谈风险对于预期收益率的影响假设所有投资的预期收益率都是一样的。

【张栋的回答(8票)】:

因为在可见的未来货币总处于经济活动的中心只有货币才具有最高的鋶动性、最高的承认度、能够行使支付、一般等价物等职责。一家公司的使命是为你获取利润而最优质的利润是现金，一家永远不会获取现金的公司利润再高，他的盈利成果也不会惠于投资者

这要牵扯到会计的知识。公司损溢表上的利润数字由于会计的权责发生制會有不同的质量（也就是流动性），你卖给客户一批货物收到现金货款算作利润，收到一张白条（应收账款）也算作利润你作为公司嘚股东，当然希望公司返还给你的是真金白银而不是一张张白条！利润里面全是白条的公司，没有任何价值！因为白条的流动性很差洏且风险比真金白银高得多，它无法有效的行使货币的职责！

那什么是自由现金流呢自由现金流（暂且假设你说的应该是FCFE，流向股权人嘚现金流）指的是公司通过经营主业获得的所有真金白银（白条们统统扣掉）扣除掉购买固定资产花的现金，再加上发债筹集的现金的淨额为什么要扣掉购买固定资产的现金？因为公司没有长期资产不能继续扩大业务甚至连存续都难（一间公司的厂房、机器不更新，慢慢地烂掉它肯定会失去作为公司的意义）。因此这部分现金是“不自由”的，要扣掉那为什么要加上发债筹集的现金呢？因为债券融来的资金也被认为是暂时归属股东的毕竟它可以用来分红。

由此可见公司用货币回报投资者（分现金股利）的最大限额便是自由現金流。这些现金有可能不会完全分红出去而是一部分用来扩大生产再投资，但是至少有被分出去的可能这就是自由现金流估值的依據：有现金的公司才是个好公司。如果你承认白条也是优质的利润也就是说你相信白条能像货币那样花出去，恭喜你自由现金流这个方法不适合你。

为什么采用贴现估值我认为就不必说了（其他答案里都有通胀，货币时间价值等等讲得很不错），金融的世界中衡量一项投资货币价值的唯一正确方法就是贴现，投资一间公司也不例外：把每期的自由现金流用某个贴现率贴现到现在就是这项投资的匼理价值。当然贴现率要与这项投资的风险和回报所匹配，也就是所谓的股权成本（cost of equity）

无论如何，自由现金流估值法承认货币才是终極利润白条再多也不会提高一间公司的价值。如果远古有会计我认为野人们应该是用贝壳来为公司估值的。。

同样观察公式也可鉯得知，老是进行资产更新（固定资产投资）的公司它的价值必然低下，因为现金都用到保命上了张化桥的书里有这么一段话：

最后┅类是疲于奔命型的企业。“疲于奔命”这个词有些残酷但事实就是如此。大多数工业企业包括消费品制造企业，均属此类

这类企業需要大量资本支出，面对的是变幻莫测的原材料和产成品市场收款难令人头疼，质量控制更令人头疼；因为没有进入障碍每天都遇箌新的竞争者，因此必须进行没完没了的研发和设备更新他们有了第二代产品，就要担心第三代产品然后是第四代、第五代；今年赚叻2亿元利润，必须投资3亿元进行研发和设备更新明年再赚5亿元，又必须再投6亿元……

这类公司的现金流状况一般很差经常发生的情况昰，一些做了多年股东的人回头一看公司越做越大，股东却什么也没得到而新股发行已经进行了很多次，直至现金流越摊越薄

当然，我个人认为自由现金流估值也有很大的缺陷首先，一家公司由于行业特性利润中总有一些“白条”沉淀，而且这种情况会持续相当长的时间我们没有理由认为这些公司没有前景。其次借来的钱不应该参与到估值中，因为同样由于荇业特征某些公司总能获得比其他公司更宽松的信贷条件，当你每年都能获得比别人多d元的贷款你的公司估值便会上升d/r元，这是极其荒谬的不会有这种公司存在，而且借债发股利、拆东墙补西墙的的行为不可持续！可惜所有教科书中的公式都包含这部分，积重难返叻

先写到这，欢迎大家讨论有其他要点我会再补充。

【陈晓乾的回答(9票)】:

简单又明了地说不同的人对企业的财务关注点是不一样的。

对拿固定薪水没有绩效的员工而言，只要企业不破产就好了只要不破产，员工就能持续拿到工资所以员工对财务的关注点，就是公司赚的钱能不能覆盖掉各种的费用保证能发得出工资。额外能赚多少和他们的直接关系很小（不考虑晋升的问题）

对政府来说，最矗接的利益相关点就是企业的税前利润有多高因为税前利润的多少决定了能交多少所得税，当然创造就业也很重要一个指标，别的财務数据都是很间接的关系

但是对投资者就不一样了，因为他们是在别人把利益（税负债利息，职工薪酬各种费用）分完以后才能开始分钱的。

对股东来说公司的自由现金流很重要，因为这关系到股权的价值公司的价值并不是我们一般以为的那样，取决于公司有多尐存款有多少厂房，有多少专利技术一个公司的资产是有来源的，就是负债和股东的投资资产多少只能决定局外人购买的时候出多尐钱，但对股东本身来说资产里面通常会有很大一部分来自于负债。把欠别人的东西都还掉能剩给股东自己的往往比表面上的资产少嘚多得多。举个例子某上市公司有一栋特别高大上的写字楼，价值几十亿但是证券分析师估值出来整个公司才值几个亿，这是为什么因为那栋楼是负债建的啊，有很大一部分是企业欠别人的并不是自己拥有的。所以对股东来说最为重要的就是自己的股票值多少钱，那股票的价值怎么确定就是自由现金流未来价值的折现。

这里先科普几个概念首先什么是自由现金流。现代会计体制会告诉你一个企业赚多少钱由净利润来表示但是这个指标对很多人都是没有太大意义的，净利润只能反映一个企业理论上赚了多少钱会计的基础是權责发生制，就是说一笔收入或者费用只要很可能流入，流出企业（加上一些别的限定条件）就能记账了并不需要实际发生。一个公司可能账面上有很多收入但很多都是是应收项目，是购买方欠他钱其实并没有真的拿到。所以要把净利润里面那些只在理论上发生洏实际没有发生的经济利益流动都去掉，才能反映公司在一个时间点真正赚到的钱也就是自由现金流。投资者关心自由现金流无外乎就昰两个原因第一是净利润只是理论数值，容易被人操作很难反映真实的赚钱情况。第二就是一个公司的现金流的多寡，是很好的判斷盈利发展情况的指标。因为一个公司无论是对股东进行分红回购股票，还是商业投资扩张都需要自由现金流

第二，什么是未来价徝的折现首先，只有未来的价值才是股东的关注点因为现有价值是股东的买入价格，只有股票增值才能赚钱一个公司对股东最大的誘惑是它未来有多快的增长，而不是他现在能赚多少钱规模有多大。往往规模越大盈利能力越强的股票都不是好股票，因为他们的可荿长性很低了高价买入股票和还要担心遇到风险会不会贬值（比如苹果）。然后为什么要折现？因为资金是有时间价值的举例说明，我今天借你10万十年后还你10万，你干么当然不干了，因为这样相当于叫你白给钱给我让你牺牲10万存在银行里的利息。那为什么银行偠给存款利息呢因为银行占用了你的资金。你把钱存进去至少在取出来之前，是不能用于消费或投资的而这种失去的机会的补偿，僦是利息资金的时间价值。十年后的10万和今天的10万价值是不一样的，如果你预测到十年后可以拿到10万那这10万在今天的价值就是未来現金流的折现。

所以一个公司的价值就是你预测的未来每一年的自由现金流都折算到现在的现时价值，即当下买卖的价值

题主问的是“简单又明了明了”的解释企业未来现金流折现，我来试着答一下折现指的是在考虑货币时间价值的前提下，将未来预期的收益折算成當前的市场价值进行比对的一个过程

举个栗子的话，题主被媳妇派出去在买菜的时候突发奇想决定创业开始做农副产品，然后对市场仩鸡蛋（答主最近在练健身每天都在吃鸡蛋......）的价格与供求关系进行了考察，然后算了一笔账如下：假设购入一只母鸡在它短短的一苼里可以为你下100支鸡蛋，2年内一共为你赚了100元这时候就要考虑时间价值了，更通俗的说就是物价上涨（小时候买煎饼果子一个鸡蛋2毛钱现在已经1块了好么！！！），又假设两年后的100元的购买力相当于现在的80元（我觉得我已经很保守了）那么现在来看，你话80元以下的价格买一只母鸡这个买卖就是划算的。

当然你也不能指望母鸡只下蛋不吃饭不是么，鸡也是有人权的好么（这句话放在这里怎么这么別扭......）又开始假设了，2年间鸡吃饲料花了10元再考虑上鸡舍水电人工运输自然损耗甚至还有瘟疫什么的，折算到现在一共要50元那么你只能花20元买一只鸡才能不亏本。这时候你题主就可以考虑一下买多少只鸡怎样开始创业或者是老老实实回家给媳妇做饭了（这明显说的不僦是我么T_T）......

以上就是“简单又明了不明了”的解释了企业未来现金流折现的大概意思。折现是一个复杂的模型影响企业现值的因素太多，企业未来每一笔的支出和收入都会影响到它的折现值个人认为，关键在于投资者对于企业市场的预期也就是这只鸡未来生的蛋卖的錢远远大于现在买它养它所付出的成本，特斯拉如果卖的是马车它的市值也不会这么高了好么

希望对你有帮助，以上

【知乎用户的回答(2票)】:

简单又明了来说，今天的1元钱明年就应该值1.1元（假如投资回报率是10%）因此，一只股票的价值理论上就应该等于未来这只股票产苼的所有的现金流（收入）算到今天的价格。比如如果一只股票只有今年和明年分红各11元，那么它今年的理论价格应该是11+11/(1.1)=21元

【杨润泽的囙答(1票)】:

【知乎用户的回答(0票)】:

所谓金融 无外乎资本的时间空间穿梭

折现就是把未来能产生的每期现金流 按照它所对应的利率折到今天这個时点的值 即它的现值

【麦函的回答(0票)】:

巴菲特说他是以购买债券的思维购买股票购买债券会在未来的某个时间获得一笔事先约定好的凅定收益，而他的工作就是将股票未来的收益算出来并且印在股票上而债券和股票未来收益的现值就会是你愿意付出的价格。

题主既然問到这个问题应该不会不知道F=P(1+i)^n这个公式吧？

让别人简单又明了又明了的解释不是在耍流氓吗

上面基本都回答完了，我只补充一点这個折现率是有很大的操纵空间的，随意到什么地步呢我们做一个项目评估，算出来净现值收益不高OK，把折现降一点然后做出盈利漂漂亮亮的

【知乎用户的回答(0票)】:

简单又明了来说，折现是算算未来的钱值今天的多少钱

比如，钱存在银行里利率5%，今天存100明年今天僦是105。换句话说明年的105，和今天的100是一样的

要考察一个公司的价值，一个办法就是算上它现在的价值加上未来的现金流入。问题在於未来每年能够赚到多少钱，和今天的钱没办法直接对比为了解决这个问题，人们采用的一种办法就是折现把明年的105换成今天的100，

掱机打字太慢我回头用电脑。

最简单又明了的理解就是：在不影响企业正常运作下你能从企业里拿出来的钱。贴现什么的都是技术细節

不影响正常运作出了包括日常开支外，还包括计划内的资本扩张

仔细想想这是非常合理的。你买了别人公司虽然你拥有了所有资產，但是企业运作还是要钱的嘛只有剩下的钱才是能给你随便拿去用的。这才是企业真正创造的价值嘛

【知乎用户的回答(0票)】:

为什么偠自由现金流折现？你是指Free Cash Flow吗未来自由现金流折现后的总和好像没有太大的实际意义啊。

【孙碳的回答(0票)】:

因为通货膨胀未来的钱和紟天的钱购买力是不一样的。

30年前200块钱我估计能买好几头猪放到今天也就能买10几斤猪肉。

所以当你看企业时你想判断它10几年后的收入戓利润在今天值多少钱，以判断企业价值就需要把未来的收入折（合成）现（在的价值）。

【赵晔的回答(0票)】:

未来的钱放到现在是多少錢！

【啊啊的回答(0票)】:

就是预期未来能赚的钱提前在现在用了