跨境电商是当前国际贸易中最具活力的业态和模式根据第三方机构的统计数据，2017年我国跨境电子商务出口交易规模达到6.3万亿元，占货物贸易出口总额的41.1%跨境支付规模的扩大和国际金融环境的不稳定，持续放大外汇风险影响据测算，2020年我国跨境电商出口受外汇风险影响的资金规模将接近8000亿元有望催生跨境金融服务新蓝海。亿邦动力研究院将以跨境金融服务平台海云汇为案例详细剖析外汇风险管理市场。

跨境电商存在三种阶梯式金融需求

与国内在线支付相比跨境电商支付与境外收款具有周期长、流程长、风险高的特点，具备更强的金融属性伴随跨境电商企业銷售规模和财务管理精细度的提升，对跨境金融会形成三个阶段需求：

跨境支付与境外收款是跨境电商企业的最基本需求资金安全、回款时效、服务费率、支持货币种类是企业选择服务商的四个考量因素。跨境支付和收款主要通过四类服务机构：第一类具有跨境支付牌照機选是库存号码的第三方支付机构国内共有30家；第二类是PayPal、Payoneer、Worldfirst等外资支付机构；第三类是国外银行；第四类是以亚马逊全球收款为代表嘚平台方。当前跨境支付与境外收款服务已经非常成熟，服务费率普遍低于1%竞争趋于饱和。

图1  年跨境电子商务出口交易规模预期

表1 我國拥有外管局下发跨境支付牌照机选是库存号码的第三方机构一览

只要企业在经营活动中以外币计价结算且存在时间间隔，就会产生外彙风险2018年，跨境电子商务出口交易规模预计达到7.2万亿元以8%汇率波动计算，受外汇波动影响的资金规模为5830亿元尤其是最近两年，“一帶一路”沿线国家成为跨境电商最重要的增量市场但新兴市场国家货币汇率震荡更加明显，让企业面临更大汇率风险汇率风险管理已經成为企业的迫切需求，而只有个别服务商进入这一领域

图2 外汇风险对跨境电商收款的影响规模预期

数据来源：亿邦动力研究院测算

根據部分新三板跨境电商企业财报和对跨境电商企业的跟踪报道可以发现，国内已出现跨境零售出口规模过百亿的企业且有一批销售额超過10亿的企业。

图3 环球易购母公司跨境通营收规模

图4 安克创新营收规模

跨境电商企业随着交易规模的扩大一方面，企业选择出口不结汇將资金留存海外，产生短期具有高流动性的衍生金融服务需求；另一方面如跨境B2B出口从收款到收汇核销期间，跨境B2C积累一定资金量后统┅结汇或上市公司平衡财务报表，都会形成一定量的短期资金这部分资金无法产生增值的同时还要面临汇率风险，形成短期资金增值管理需求目前，海外金融机构吸收跨境电商企业资金的成本约为年化6%跨境电商企业短期资金留存一般为两个月，以此推算短期增值管理可为跨境电商出口企业带来1%的增值。

图5 跨境电商企业短期资产管理收益规模预期

数据来源：亿邦动力研究院测算

外汇风险成为不可忽視的挑战

相比跨境支付和境外收款不到1%的服务费率以及短期资产管理1%的收益，汇率波动能够大幅影响跨境电商企业利润率在影响跨境電商汇率风险内外因素的综合作用下，跨境电商企业外汇风险痛点开始发作

跨境电商完成交易过程的各阶段时效是影响外汇风险的重要洇素。以跨境B2C收款为例从用户下单到商家将货款结汇到国内账户，要经历四个阶段：一是用户下单、商家发货到用户收货的物流时间視不同国家和物流方式，需要3到15天不等；二是用户收到产品后确认收货的时间因用户操作习惯而异，平台自动确认收货通常为5-7天；三是商家发起提款平台将货款划转到对应的收款账户，各个平台从国外买家确认收货到将货款划转到对应的收款账户期限不等一般在7-14天；㈣是商家通过收款服务商，从海外账户转到国内账户并完成结汇不同平台受时效影响存在一定差异，如速卖通受全部四个阶段时效影响而亚马逊、eBay则不需要买家确认收货，因此不受第一、二阶段时效影响

我国是制造业大国，加工贸易是中国出口行业的主力之一但受箌国际经济下行、贸易保护主义抬头等外部因素及供给侧改革、劳动成本上升等内部因素的影响，劳动及资源密集型的加工贸易产业利润率不断下滑仅有2.1%-3.9%。同样的上游供应端成本上升和全球市场需求增速放缓等因素也影响了一般贸易出口及跨境电商B2B出口，很多企业利润率通常不及5%跨境电商零售出口利润率水平普遍不低，但在充分竞争的市场毛利是不断下行的，同时由于国内电商流量成本激增，大量品牌开始瞄准国外市场行业利润被摊薄。目前我国跨境电商零售出口企业中利润率低于10%的超过三成，40%以上企业利润率在11%-25%之间 

图6 我國外贸出口各模式利润率情况

 在利润率下行的背景下，外汇风险尤其明显对于毛利率约30%的出口企业，10%的汇率波动可能蒸发企业40%的毛利；洏对于毛利率普遍低于10%的跨境电商B2B企业即使是1%的人民币升值幅度，都有面临亏损的风险

主要贸易国家政策变动，极易引起汇率突发波動2018年上半年，受特朗普政府税改法案、中美“贸易战”升级以及美联储两次加息等一系列政治经济事件的影响人民币汇率先升后贬，雙向波动增大汇率从6.25升至6.94仅用了一百天，贬值幅度达11%超过一般企业的正常利润率。

一带一路成为跨境电商新市场更容易面临汇率波動。自2013年俄罗斯跨境电商市场红利爆发以来巴西、中东欧、东南亚、中东乃至非洲地区，都成为跨境电商出口的热点市场而其中俄罗斯和土耳其这两个单体市场规模过百亿的国家，都是汇率风险的重灾区土耳其里拉在2018年8月经历了崩盘式暴跌，单日跌幅超16%；俄罗斯卢布則4月和8月遭遇两次暴跌

图7 2016年4月至2018年10月土耳其里拉对人民币汇率走势

面对不断扩大的外汇风险管理需求，市场上少有适合跨境电商企业的彙率风险管理产品

银行的外汇风险管理服务有门槛高、申请流程复杂、涉及文件繁多、受理周期较长的特点，审批结果有很强的不确定性且银行以服务金融机构及大型企业的标准化产品为主，无法满足跨境电商企业的交易场景和碎片化需求

图8 跨境电商出口卖家规模分咘

第三方金融服务商主要集中在即期汇率风险管理，通过提供锁定汇率的方式以降低汇损如空中云汇提供实时交易型外汇产品，锁定实時汇率；连连支付采用中国银行实时现汇买入价提现界面锁定实时汇率3分钟。在此类服务模式下需要用户自己判断汇率变动，而不具備专业知识的情况下无法通过判断中短期汇率波动降低汇兑成本。

海云汇以产业金融背景切入

海云汇在香港注册成立的跨境金融服务平囼为一家家电集团产业链上4千家供应商、3万家经销商客户进行汇率管理、风险控制和外汇交易方面的服务。目前海云汇开始在跨境电商领域布局，为卖家提供货币兑换、跨境支付、外汇风险管理、外币理财、外币融资等服务

跨境电商企业和个人用户主要通过银行进行外汇交易。银行的实盘外汇交易是国内用户的主要交易方式但银行点差较高，意味着更高的买入价和更低的卖出价且银行并非随时营業，一些时间段的交易需求无法被满足

海云汇则主要为中小企业提供外汇交易服务，为满足企业的不同需求海云汇提供两种交易模式。

团购模式快捷高效金融产品是虚拟产品，客户往往有“随时买随时卖”的需求。海云汇主要服务跨境电商企业、跨境投资者、出境旅游者及留学生四大类企业和人群这让海云汇拥有大量客盘交易需求，使得团购模式持续运行客盘交易还会为海云汇带来市场信息，使其对市场的把握更加准确在获得更优的买入价和更多的客户的同时，也有了向客户提供风险管理咨询服务的机会增加用户黏性，形荿循环效应

图10  海云汇外汇交易团购模式

撮合模式消除价差。对于即时性不强的外汇交易需求海云汇同时提供撮合模式。通过汇聚金融市场中的交易需求提供一个可以自由进行外汇交易的平台，实现买卖双方的自动撮合由于不收取交易佣金，撮合模式在满足交易双方非即时性外汇交易需求的同时也为团购模式拉拢了大批潜在客户，壮大海云汇的客盘交易规模

传统外贸企业及跨境电商出口企业因其夶量的进出口业务，需要频繁进行美元购汇和结汇部分企业使用留存的美元收入进行对外支付，以此自然对冲外汇风险但受到进出口業务竞争加剧、现金流紧张、利润下滑等因素影响，此类企业亟需创新性的汇率管理产品既能及时结汇进行资金周转，又能降低外汇风險避免损失。

目前银行提供了大部分的外汇风险控制产品。但传统银行的交易类业务以盈利为中心为客户提供完全标准化的产品，基本不会根据客户的实际需求进行调整与之不同的是，海云汇针对不同企业的经营模式、交易规模、外汇风险类型提供定制化的外汇風险管理服务。首先识别和计量企业的外汇风险，确定其最大损失承受能力；随后建立相应的风险管理体系确定资金风控目标，并明確交易操作模式；根据服务周期内金融市场现状进行走势研判和交易敏感性分析制定合理的套期保值策略；最后与交易对手询价成交，並随时监控交易市值风险

以海云汇为泰国家电生产企业定制的方案为例：C公司因业务拓展从欧洲引进大规模生产线，公司每年都有大量嘚欧元购买需求2015年以来，由于欧元兑美元波动很大公司的采购成本受到很大的影响。2016年初C公司认为未来6个月EURUSD即期会从底部反弹，开始小幅升值但由于美联储加息预期的影响，欧元难以大幅度上涨其在1.05-1.15之间波动的可能性较大。该公司2016年上半年需以欧元支付几笔到期款项2016年初EURUSD即期汇率在1.09，该企业预判2016上半年EURUSD即期汇率在1.05-1.15之间波动希望能把部分成本锁定在1.05以下。

海云汇为其定制了EURUSD即期目标双敲出买入遠期方案当时即期汇率为1.09，该产品期限一年每月定价，每月交割如果定价日EURUSD即期高于1.04，客户以1.04买入1000万欧元并累计盈利点数（定价ㄖ价格-执行价1.04）。如果定价日EURUSD即期低于1.04客户以1.04买入2000万欧元，不累计盈利点数如果在任意定价日，累计盈利点数超过2000点或者EURUSD即期汇率高于或等于1.15，该产品提前结束

该结构的优点是：采用此方案，可以让该公司以低于当时6个月远期汇率（1.093） 530点的价格买入欧元风险是若產品提前结束，客户要重新锁定风险；另外假如欧元大幅度贬值，公司该交易会出现损失但是，该公司还是以预期内的价格购入了欧え从公司整体经济效果看，实际不存在经济损失

实际上，该客户在2016年2月底达成交易正如该企业所预计，在2016年2月-5月欧元对美元小幅升值，很快实现交易赢利期间该公司每月以1.04的执行价买入1000万欧元，最终在5月底累计盈利点数达到2000点交易提前终止，累计获利200万美元該交易使得公司大幅降低了自身的财务成本。

跨境电商交易周期较长平台上的卖家往往有快速回收资金的需求。海云汇在外汇风险可控资金成本合理的情况下满足客户跨境融资与资金风险管理方面的需求。

目前海云汇已与骆驼金服开展合作，在跨境保理业务上通过系统对接、数据共享，全自动化处理跨境电商平台上的中小商户快速回笼货款的需求跨境出口企业或卖家发布的商品在电商平台生成交噫订单后发货，卖家即可申请融资从商户发起贷款申请到融资款项拨付在30秒内即可完成，并有效规避了由于交易周期较长引起的外汇风險

图11 海云汇跨境融资产品业务流程

未来，通过为跨境电商平台和企业提供外汇风险管理服务积累的资源、案例与知识储备海云汇将逐步推出低门槛、定制化的外汇风险管理业务，尝试开发流动资金管理产品打造一站式跨境金融服务平台。

一直以来中国都是贸易大国，从事外贸相关业务的企业因为汇率的变化而导致大规模的亏损的情况，层出不穷对于大中型企业而言，一般会通过专业机构的管理对冲掉潜在的风险，但大部分的小微企业基本没有外汇管理的意识和能力，处于听天由命的状态

外汇管理需要非常专业的能力，需偠对国际资本市场、货币市场有极其深刻的理解又需要对各种金融工具十分熟练的掌握和运用，市场上亟需能有为大量的小微企业提供此类的专业服务能力的机构

（来源： 海云汇外汇）

来源：互联网在非洲  

虽说尼日利亚移动支付创业现在正风头强劲我们每天几乎被金融科技公司的新闻所淹没，但是相比于肯尼亚 M-Pesa 的普及与可用度来说尼日利亚的移动支付还需要至少三年时间去渗透和优化。

许多中国公司已经茬尼日利亚逐步开展线上付费业务第三方支付对接成为非常基础且重要的工作，如果搜罗尼日利亚支付业务提供商你一定会搜出一大堆来，但是他们的服务和技术接口往往良莠不齐所以在合作方选择上需要谨慎小心，并且在竞争激烈的移动支付市场几乎没有哪一种支付方式可以覆盖所有的用户，所以必要的时候需要和多个同类型公司同时开展合作，才能达到对用户的有效覆盖

笔者结合在尼工作經验，参考相关文章对尼日利亚金融市场中的各类型服务提供商进行了归类和罗列以期能对有同类业务需求的个人或公司有所帮助。

这些公司均已获得尼日利亚央行(CBN)的牌照机选是库存号码许可可向金融服务领域的利益相关者提供基礎设施、端到端电子支付解决方案、系统和服务。在新提出的分级支付系统服务(PSP)认证框架实施之前PSSP 和银行间信息交换许可，一直是金融技术领域必须获取的许可拥有该许可获取业务的最大自由度，这些服务机构类似于国内的银联

这个领域的运营公司通常直接与银行卡發行(Visa、万事达和Verve)计划相关，与银行的关系更为密切一些 PSSP 公司的系统直接与核心银行系统整合在一起。最近的一份报告称尼日利亚只有 7 镓公司获得了这一许可，其中包括尼日利亚最大的支付提供商 Interswitch

该业务类型的公司是消费者和银行等支付处理者之间的桥梁，他们的业务媔向商家为商家提供支付接口。某些情况下这些公司也是支付处理者，或者将用户订单连接到不同的支付提供商帮助商家处理网页戓者移动支付交易。这种业务是目前尼日利亚比较普遍且活跃的因为这些公司真正为用户提供了生活的便利，也为银行和商家创造了额外价值

在最近提出的 PSP 认证许可框架实施之前，对这一类型的业务并没有明确的监管要求这一类别的服务提供商，只需要得到相关机构嘚安全级别认证以保证用户支付信息在系统传输过程中的安全。从普及程度上来看全球安全标准(PCIDSS)是目前尼日利亚主要的支付卡行业数據安全标准，供应商的系统需要定期对此认证进行更新才能在此领域持续安全运营。

此类公司主要提供面向消费者的支付平台(Web/Mobile/Bot)为用户提供话费、付费电视等充值、转账、账单支付、商家支付等业务。按照其所涉及的业务不同这些公司需要持有 PSP 牌照机选是库存号码或由 CBN 簽发的流动支付/电子钱包牌照机选是库存号码运营牌照机选是库存号码。

这个领域的玩家大都以银行为背景几乎所有尼日利亚的银行都茬推动他们的用户，从银行的数字平台(移动/网页应用、ATM、bot、USSD、keypad)进行交易一般情况下，账单是由银行系统进行发送并处理但特殊情况，這些工作可能由第三方支付商完成

提供此类服务的公司需获的 CBN 授权许可，和电信运营商现有网络基础设施结合建设全方位的现金存取迻动网点、签发借记卡、支票存取、商家支付、资金转账及其他金融服务。

因为这种业务的所持有的金融自由度较高因此具有很大的潜仂，业务推广将有助于提高尼日利亚的金融包容性但尼日利亚政府未能对其全面放开，因此很大程度上这类业务的效用还没有发挥到最夶化政府采取了相关政策来阻止电信公司在尼日利亚移动支付上的主导作用，这与其他非洲国家政策有所不同

尼日利亚中央银行(CBN)计划，建立以其为主导的移动支付体系(PSB)旨在让电信公司、银行代理、零售商等更多参与者在向公众提供金融服务时发挥更大的作用。一些电信运营商已经宣布计划在 2019 年第二季度之前获得 PSB 牌照机选是库存号码并推出移动货币服务。

此类公司提供支付和批量处理服务许多公司偠么是直接与银行处理器/数据交换公司相连，要么是与 NIBSS 银行间结算系统相集成的交易聚合商

这类业务是由银行及其他借记卡、信用卡、儲蓄卡发行机构完成。全球最大的两大银行卡品牌 Visa 和万事达(MasterCard)在尼日利亚很受欢迎Verve card 也同样欢迎。

在尼日利亚同样只有得到 CBN 许可的银行才能发行银行卡。

此类公司包括提供 NFC、二维码、USSD 等支付技术方案的公司以及为商家提供支付增值服务的公司。

这些机构是由持牌银行及/移動支付运营商授权在其营业处所向客户提供金融服务的第三方公司这些代理机构一般会在银行无法抵达或者没有动力设立分支机构的地區拥有深厚的影响力和分销渠道，对这一地区的企业施加杠杆作用

代理银行的运营模式也在最新的 PSP 许可制度中被明确限定，这意味着未来想要成为银行或者移动支付运营商的代理机构必须获得 PSP 许可。

这些公司是指已被授权的支付终端服务公司。这些公司为商家提供线丅 Pos 设备及解决方案同时提供维护服务。

虽然这些类别与业务范围存在很多重叠部分但许多公司业务涉及较广，却深度不够因此还有佷大的开发空间。通常情况下无论这些金融科技公司进入市场时所涉及的专业是什么，最终都会覆盖产业上下游Interswitch 就是最好的例子。

支付领域是尼日利亚金融业务最活跃的板块因为尼日利亚是以现金为基础的社会，现金交易的数字化已经带来了巨大的机遇

除了支付领域，尼日利亚还有其他非常活跃的金融科技领域这些业务公司正在抓住机遇，利用技术解决金融服务领域的实际问题

1、个人、中小企业信贷业务

这是除支付领域之外第一活跃的金融业务，因为尼日利亚银行业在借贷业务上的做的并不恏因此给这些企业留下了巨大的机会。来自中国的传易互联旗下 Palmcredit 正是瞄准了这块业务

2、资产管理(储蓄/投资)

尼日利亚消费者期待资金投叺的高回报，这个领域的科技企业用新技术让他们看到了承诺和简化的储蓄流程带来了更好的用户体验。

据说尼日利亚是世界上保险普忣率最低的国家只有 1% 的人口购买保险，并且尼日没有一家完全数字化的保险公司这是由于社会经济因素、巨大的资本需求、监管环境囷一些技术风险因素造成的，这些因素可能会降低保险业务的吸引力使初创企业难以进入。

然而传统的保险公司正在关注并大力投资怹们的数字平台。

尼日利亚首家完全“数字银行”(Alat)是 2018 年早些时候由一家尼日利亚银行推出的目前在尼日利亚并不具有太大竞争优势。

其怹对于此服务的尝试被运用于金融领域的其他业务例如上述的信贷公司和资产管理公司，我们或许可以期待这些公司可以成长为数字银荇业务的领先代表

2016 年至 2017 年期间，尼日利亚人对于加密货币的狂热追捧并不亚于世界其他地区因为我们看到了许多网站和应用程序允许胒日利亚人轻松存储、交易和学习加密货币。尽管数字加密货币最近呈现下跌趋势但市场上仍有一些活跃的参与者。

还有其他一些值得提及的金融科技公司可能并不适合列入上述的类别。这些公司包括 ReachApp (个人理财)、Imeela(众筹)等