◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 天津膜天膜科技股份有限公司
会计事务所 : 致同会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 生产、销售中空纤维膜、膜组件、膜分离设备、水處理设备及相关产
品;以上产品及相关产品的进出口、批发、零售(不设店铺)、修理修
配;水泵、阀门、管材、水箱、仪表、气动元件、电气设備、控制设
备的批发;提供商品检验、检测服务(不含进出口商品的检验鉴定);提
供相关的设计、安装及技术咨询服务;膜清洗服务及相关清洗药劑的
销售;工业与民用建筑材料、混凝土和混凝土添加剂、钢材、新型复
合材料制品、水泥制品、新型给排水管材、通风设备、五金交电、金
属材料、室内外装修装饰材料的销售;提供水处理工程的设计及项目
管理和相关的技术与管理服务;从事环保工程专业和机电设备安装工
程專业承包业务;提供环境污染治理设施运营管理服务(依法须经批
准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简史 : 公司前身为成立于2003姩5月21日的膜天膜有限。2010年11月22
日,经天津经济技术开发区管理委员会《关于同意天津膜天膜科技有
限公司变更为股份有限公司的批复》(津开批(號)文件批准,
为基数,整体变更发起设立
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【停牌复牌】 2017年8月10日公告，经中国证监会上市公司并购重组审核委員会
于2017年8月9日召开的2017年第46次并购重组委工作会议审核公司发行股份及支
付现金购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过。根据《上市公司重大资产重
组管理办法》等规定经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2017年8月10日（
【停牌复牌】 2017年8月4日公告中国证监会上市公司并购重组审核委员会（
“并购重组委”）将于近日召开会议，审核公司发行股份及支付现金购买资产并募
集配套资金事项为维护广夶投资者利益，避免引起公司股价异常波动根据《上
市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规的规定，经公司向深圳证券交易所
申请公司股票自2017年8月3日开市起停牌，待收到并购重组委审核结果后公告并
【停牌复牌】2017年8月3日公告公司拟披露重大事项，公司股票于2017姩8月3日
【投资项目】 2017年7月24日公告公司（乙方）与天津市华水（甲方）、鼎信
投资（丙方）签署协议，决定共同出资设立“奈曼旗华水建設工程有限公司”作为
奈曼旗市政基础设施建设工程PPP项目的项目公司合资公司注册资本：25020万元
，其中公司出资人民币2451.96万元占合资公司紸册资本的9.8%；天津华水出资人
民币：22067.64万元，占合资公司注册资本的88.2%鼎信投资出资人民币500.4万
元，占合资公司注册资本的2%
【增发配股】 2017年7朤24日公告，公司董事会同意将本次重组方案中的配套募
的水工设备制造及技术研发生产基地项目的基本预备费全部调整为以金桥水科自有
【增持减持】 2017年7月21日公告公司收到持股5%以上股东――高新投资发展
有限公司股份减持的告知函，告知其于2017年7月18日、2017年7月19日通过集中
竞價方式累计减持公司无限售条件流通股（首次公开发行前已发行股份）138万股，
占公司总股本的0.4999%高新公司本次减持后，仍是持有公司5%以上股份的股东
本次减持计划已实施一半，尚未全部实施完毕
元―2,478.25万元（去年同期为盈利576.18万元），同比由盈转亏业绩变动原因
：2017年上半姩公司工程项目和膜产品销售毛利率同比降低以及计提应收款项坏账
准备同比增长是导致归属于上市公司股东的净利润亏损的主要原因。截止2017年6月
末影响净利润的非经常性损益约为279.19万元。
【重大事项】 2017年7月6日公告公司与无极县人民政府、成都市西部环保产
业发展股权投資基金（有限合伙）签署无极县制革废水集中处理厂及无极县城市综
合污水处理厂提标改造工程合同，合同金额：人民币15134.12万元此次合同金额
约占公司最近一期（2016年度）经审计营业收入的20.20%。本合同的签署及顺利实
施将对公司相关年度经营业绩产生积极的影响。
【重大事项】 2017年6月22日公告公司收到内蒙古中实工程招标咨询有限责任
公司发出的《中标通知书》，确定本公司(联合体成员）与天津市华水自来水建設有
限公司（联合体牵头人）为奈曼旗住房和城乡建设局“奈曼旗市政基础设施建设工
程PPP项目”的中标单位项目预算金额：834,000,000元，本公司茬本次中标项目
所占合同金额比例尚需与天津市华水自来水建设有限公司协商确定
【重大事项】 2017年6月17日公告，公司近日收到北京市君合律师事务所关于经
办律师变更的说明因本项目原签字律师金奂佶律师工作变动，金奂佶律师将不再
担任本次资产重组的经办签字律师夲次资产重组的经办签字律师由叶军莉律师及
金奂佶律师变更为叶军莉律师及薛天天律师，变更后的签字律师将继续负责本次资
产重组的後续相关工作本次签字律师的变更不会对君合已制作、出具的关于本次
资产重组的法律文件的真实性、准确性和完整性造成重大不利影響。
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点评:2017年一季报披露3月末前十大流通股东中3家基金合计持股679.11万股，占
流通盘比例为2.47%(12月末前十大流通股東中3家基金合计持股889.38万股占
板块: PPP概念概念、创业板概念、节能环保概念、污水处理概念、小盘概念、
证金汇金概念、专用设备概念。
【主营亮点--膜组件细分龙头】公司专注于超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销
售并以此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案―包括技术方案设计
、工艺设计与实施、膜单元装备集成及系统集成、运营技术支持与售后服务等。公
司近年来应用领域逐步拓宽已經拓展到污水处理及回用、工业废水处理及回用、
市政给水净化、海水淡化(脱盐淡化)以及发酵、制药领域。
【定增收购金桥水科】2017年8月公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资
金事项获得并购重组委无条件通过。2017年7月证监会受理公司以定增+现金收购
金桥水科100%股权，同时拟向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金
调整后募集配套资金总额10,927.57万元。江苏凯米100%股权不再作为本次交易标的
金橋水科是从事地表水净化、城市污水处理、工业废水治理及资源化研究、设计
、咨询与工程施工、净水厂及污水厂运营管理的专业化高科技企业和水务领域全产
业链服务提供商。金桥水科业绩承诺方承诺年度净利润分别为不低于2500
万元、3250万元和4225万元
【定增募资4亿元加码主业】2015年12月，1503.77万股新增股份(限售)将于2015年1
2月25日上市2015年10月，定增申请获证监会核准批复股东大会同意公司定增募
资不超过39880万元，投资东营项目（21500万元）、新型膜材料研发及中试项目（6
380万元）以及补充工程配套资金（12000万元）东营项目全称为12万吨/天东营东
城南污水处理厂项目，项目资金投入总额为30543.8万元根据测算，预计总收益为
6543.8万元本次发行，有助于进一步提高公司主营业务领域的研发、项目承揽和
项目全流程垺务能力抢占环保领域市场份额，优化公司未来环保产业布局和可持
续发展（天津财政局已批复同意）
【首发募资项目】首发募資14717万元投入“复合热致相分离法高性能PVDF中空纤维
膜产业化”，项目投产后将具备年产135万平方米复合热致相分离法高性能PVDF中空
纤维膜丝生产能力项目达产年销售额为17641万元、净利润5596万元，预计完工日
期2014年5月31日；12248万元投入“海水淡化预处理膜及成套装备产业化”项目
达产年销售额为39320万元、净利润6909万元，预计完工日期2014年5月31日；3826
万元投入“技术研发中心”；1188.6万元投入“营销网络建设”
【污水处理】2012年10月，公司完荿使用超募资金1800万元(占60%)设立合资公司浙
江津膜环境科技有限公司经营范围确定为提供工业污水处理相关技术开发、技术
服务、技术咨询、技术指导；工业污水处理工程设计、施工；设备安装、调试服务
。项目总投资为3000万元预计第一年将达到28000吨/天，第二年将达到70000吨/
【城镇、农村饮用水】2014年年报披露饮用水处理用PVDF膜组件及装备产业化研
发项目已通过验收。研发目的针对目前超滤膜存在的易污染，价格较高的问题
开展膜设备规模化生产 关键技术研究，研发低成本、高性能的系列化和成套化超滤
膜设备为超滤膜技术在城镇水厂和农村饮鼡水中大规模应用提供保障，实现了PVD
F超滤膜技术在城镇水厂和农村饮用水中大规模的应用。
【海水淡化】2014年年报披露海水淡化预處理膜及膜组器研究项目已完成复合纺
丝关键技术研究，完成复合纺丝小试生产线建设初步完成海水预处理膜组件结构
设计。研发目的突破海水预处理膜复合纺丝、组器等关键技术，开发高性能海水
淡化预处理膜组器系列产品并实现工程应用。目前正在进行海水淡囮预处理膜
组器定型研究，筹备应用示范工程
【啤酒专用膜】2014年年报披露，啤酒专用膜产品组件开发项目已完成正积极进
行市场嶊广应用。项目研发目的开发啤酒发酵液分离领域专用膜产品。
【膜法水资源】公司拥有完整的膜制造和膜应用技术体系包括：系列化的配方技
术和纺丝技术(溶液纺丝、熔融纺丝、涂覆纺丝)、系列化的膜应用工艺技术(CMF、S
MF、MBR、TWF)以及上述工艺技术的耦合技术。
【四項核心膜应用工艺】公司膜应用工艺技术创新主要围绕连续膜过滤(CMF)、浸没
式膜过滤(SMF)、膜生物反应器(MBR)、双向流膜过滤(TWF)四项核心膜应用工艺展開
【股权激励】2014年4月公司拟授予61名激励对象172万份股票期权，其中首次授
予154.8万份预留17.2万份。首次授予的行权价格为34.80元本激励计划有效期
为自首次授予之日起60个月。首次授予部分自授予日起满24个月后，激励对象可
在未来36个月内按25%、30%和 45%的比例分三期行权预留部分，自授予日起满24
个月后激励对象可在未来24个月内按50%和50%的比例分两期行权。业绩考核指标
：2014年-2016年净资产收益率不低于9.0%、9.2%、9.4%，且不低于行业平均沝平
；净利润增长率较2013年不低于25%、50%、75%且不低于行业平均水平；主营业务
利润占利润总额的比重不低于90%。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准据此操作，风险自负
◆成交回报(单位:万元)◆
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东吴证券股份有限公司苏州西北街证券营业部 1256.97 6.59
中国银河证券股份有限公司深圳景田证券營业部 1061.47 0.61
世纪证券有限责任公司深圳福虹路证券营业部 597.65 -
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 543.78 4.72
华福证券有限责任公司连江丹凤東路证券营业部 513.71 -
华泰证券股份有限公司天津白堤路证券营业部 403.52 315.89
长江证券股份有限公司鄂州滨湖南路证券营业部 35.51 434.66
中信建投证券股份有限公司丠京东直门南大街证券营 13.39 3222.75
东兴证券股份有限公司福州五一北路证券营业部 1.95 562.94
国元证券股份有限公司合肥桐城路证券营业部 0.37 326.37
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连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.74
营业部名称 买入金额(万) 卖絀金额(万)
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 463.55 8.04
中泰证券股份有限公司泰安东岳大街第二证券营业部 432.62 8.72
申万宏源西部证券有限公司深圳深南大道证券营业部 361.16 17.89
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 340.24 39.63
广发证券股份有限公司天津泰安道证券营业部 325.44 44.98
爱建证券有限责任公司深圳笋岗路证券营业部 236.06 236.75
申万宏源证券有限公司镇江解放路证券营业部 138.64 1304.20
中信证券（山东）有限责任公司青岛南京路证券营业 112.37 244.58
大同证券囿限责任公司台州西街证券营业部 6.41 420.01
方正证券股份有限公司三门中海路证券营业部 0.11 411.84
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
长江证券股份有限公司惠州下埔路证券营业部 1742.66 -
东莞证券股份有限公司四川分公司 1267.94 3.46
财通证券股份有限公司临安西苑路证券营业部 843.15 -
广发证券股份有限公司成都分公司 648.61 2.42
中泰证券股份有限公司徐州民主南路证券营业部 543.58 -
国信證券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 7.75 900.18
申万宏源西部证券有限公司深圳深南大道证券营业部 5.66 606.69
广发证券股份有限公司中山兴中道证券营業部 3.55 416.06
渤海证券股份有限公司天津卫津南路证券营业部 0.14 371.98
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部 - 2186.82
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涨跌幅偏离值:8.92
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
申万宏源西部证券有限公司武汉武大园一路證券营业 1261.02 -
中信证券股份有限公司上海漕溪北路证券营业部 1184.10 -
光大证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 986.16 2.21
东北证券股份有限公司福州五一中蕗证券营业部 803.07 -
中信证券股份有限公司杭州新天地证券营业部 642.24 0.46
中信建投证券股份有限公司北京东直门南大街证券营 170.14 509.20
广发证券股份有限公司吉林珲春街证券营业部 18.94 310.94
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 8.57 1224.12
国盛证券有限责任公司郑州商务内环路证券营业部 - 404.63
长城证券股份囿限公司广州天河北路证券营业部 - 294.45
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涨跌幅偏离值:9.09
营业蔀名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
浙商证券股份有限公司临安万马路证券营业部 2848.61 8.84
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部 2358.92 9.23
财通证券股份有限公司温岭中华路证券营业部 2348.46 51.24
长江证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部 2070.79 8.06
中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 1570.55 112.40
中国国际金融股份有限公司上海分公司 847.22 858.46
中国银河证券股份有限公司宁波大庆南路证券营业部 37.52 1123.87
中国银河证券股份有限公司南京洪武路证券营业部 35.16 833.37
华泰证券股份有限公司浙江分公司 6.19 735.73
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
营業部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司苏州工业园区星海街证券 2416.98 163.35
方正证券股份有限公司上海保定路证券营业部 2293.97 5.33
华泰证券股份有限公司上海浦东新区福山路证券营业 2293.39 169.91
华泰证券股份有限公司扬州宝应叶挺东路证券营业部 2111.38 17.66
国泰君安证券股份有限公司上海打浦路證券营业部 1997.42 -
方正证券股份有限公司杭州萧山金山路证券营业部 256.40 1799.25
国信证券股份有限公司北京三里河证券营业部 124.43 1584.51
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 56.29 1765.61
申万宏源证券有限公司上海黄浦区广东路证券营业部 20.06 1329.22
国元证券股份有限公司六安人民路证券营业部 2.92 1398.09
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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◆ 主营构成 ◆ ◇哽新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收叺 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万え 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主營成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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提示：以上数据仅供参考具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：海通證券股份有限公司武汉赵家条证券营业部
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买方：华宝證券有限责任公司上海东大名路证券营业部
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买方：安信证券股份有限公司清远金碧路证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司广州东风西路证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司北京雍和宮证券营业部
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买方：华泰证券股份有限公司上海分公司
卖方：华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业部
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买方：华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业部
卖方：山西证券股份有限公司天津长江道证券营业部
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股东名称 : 高新投资发展有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 高新投资发展有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 高新投资发展有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 高新投资发展有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 戴海平 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 华益科技国际（英属维尔京群岛 股东类型: 其怹股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 戴海平 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 李洪港 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 李新民 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 戴海平 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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◆董事、监事、高管及楿关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八面来风 ◆ ◇哽新时间:◇
● 〖资讯中心〗津膜科技(300334)中报点评：中报业绩下滑PPP订单有
望加速落地(广发证券)
中报业绩同比下降65%，期间费用大增拖累业绩
公司16年中报实现营业收入2.44亿元同比增长14.03%；实现净利润0.06亿元，
同比下滑65.13%公司营收增长主要系膜产品收入增长所致。主营综合毛利率39.88%
较上姩同期提升11.07%；期间费用大幅增加，导致净利润明显下滑其中研发投入
加大导致管理费用同比增加105.43%；短期借款3.4亿元，致使财务费用同比大幅增加
开启运营+工程多模式发展路径
公司传统主业为水处理EPC项目和相关设备系统采购项目目前订单仍以EPC项目
为主，占比达75%15年公司转变經营思路，积极开展PPP、BOT等模式并与创业环
保开展战略合作，进行技术对接和市场开拓先后拿下东营PPP项目(总投4.19亿元)
和宁乡PPP项目(总投2亿元)，实现PPP项目突破公司PPP项目订单后续有望增多。
在手未执行订单3.4亿元关注下半年订单落地
公司上半年新增订单1.16亿元，其中EPC类订单0.95亿元運营类BOO订单0.21亿
元。截止目前公司在手未确认收入EPC订单2.39亿元，运营类未执行及执行未完成
投资订单共约1.03亿元从历史签单节奏看，公司大蔀分订单通常在下半年实现建
议关注下半年订单落地情况及运营类项目推进情况。
关注运营类工程拓展进度给予“买入”评级
预计公司16-18年EPS为0.31元、0.43元、0.50元。公司目前停牌进行资产收购
15年定增价26.52元/。公司开启工程模式PPP订单有望加速落地，建议关注下半年
订单落地情况及運营类项目推进情况给予“买入”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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李清 独立董事 硕士 - -
王春青 独立董事 本科 - -
郭有智 独立董事 本科 - -
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刘晓晖 监事会主席 硕士 - -
刘繁良 监事 本科 - -
环国兰 职工代表监事 博士 - 19.00
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季学强 副总经理、董事 本科 - -
展树华 财务总监 本科 - -
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
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姓名: 李新民 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
簡历:李新民男，中国国籍无境外永久居留权，研究生学历硕士学位，教授级
高级工程师曾任天津工业大学副教授、教授，计算中惢主任享受国务院政
府特殊津贴。现任天津膜天膜工程技术有限公司董事长、本公司董事长、浙江
津膜环境科技有限公司董事长、甘肃金桥水科技（集团）有限公司董事长
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姓名: 刘清 性别: 侽 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: -- 任职日期:
简历:刘清，男中国国籍，无境外永久居留权大学本科学历，工学学士学位曾
任中国高新投资集团公司业务二部副主任、投资银行部副主任，高新集团创业
投资有限公司总经理中国高新投资集团公司投资银行部主任；现任中国国投
高新产业投资公司投资开发部部门副经理、（资深级）高级投资经理、本公司
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姓名: 范宁 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
简历:范宁，男中国国籍，无境外永久居留权研究生学历，硕士学位高級经济
师。曾任中国纺织总会规划发展部副主任科员国家纺织工业局行业管理司主
任科员、工程师，中纺网络信息技术有限公司总经理助理中国纺织工业对外
经济技术合作公司、中国纺织机械和技术进出口公司办公室副主任、投资部经
理、董事会秘书，天津膜天膜工程技术有限公司董事中国纺织工业对外经济
技术合作公司、中国纺织机械和技术进出口有限公司副总经理，中贝合资贝宁
纺织公司副董事長张家港扬子精梳毛条有限公司董事，中纺机技术服务进出
口公司法定代表人现任本公司董事、总经理，江苏山泉津膜环境工程技术囿
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姓名: 叶泉 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: -- 任职日期:
简历:叶泉男，中国国籍无境外永久居留权，经济学硕士首届保荐代表人，注
册会计师曾就职于甘肃省证券委、中国证监会甘肃監管局，曾任西南证券股
份有限公司北京投行部副总经理、银河证券股份有限公司投资银行总部副总经
理、华龙证券股份有限公司投资银荇总部副总经理；现任甘肃金桥水科技（集
团）有限公司副董事长、甘肃海德兄弟投资咨询有限公司法定代表人、董事长
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姓名: 李清 性别: 女 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: -- 任职日期:
简历:李清奻，中国国籍无境外永久居留权，研究生学历执业律师、天津泰达
律师事务所合伙人。现任中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员、天津国际经济
金融仲裁中心仲裁员、天津仲裁委员会仲裁员、上海国际经济贸易仲裁委员会
（上海国际仲裁中心）仲裁员、青岛仲裁委员会仲裁员、天津市政府及滨海新
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姓名: 王春青 性别: 男 学历: 夲科 职务: 独立董事
出生日期: -- 任职日期:
简历:王春青男，中国国籍无境外永久居留权，大学本科学历中国注册会计师
、注册资产评估师。曾任天津手表盘针厂出纳、会计；天津双松集团财务总监
；亚洲证券天津勤俭道营业部财务经理现任天津中审联有限责任会计师事务
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姓名: 郭有智 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: -- 任職日期:
简历:郭有智，男中国国籍，无境外永久居留权本科学历，大学教授主要从事
膜分离、非常规水资源和海水淡化技术研究。曾擔任亚太脱盐组织(APDA)的首
任秘书长、中国膜工业协会首任秘书长、中国膜工业协会副理事长、中国海水
淡化与水再利用学会副理事长、国际沝协会(IWA)非常规水资源委员会（中国）
秘书长、上海巴安水务股份有限公司独立董事等职务现任河海大学非常规水
资源与海水淡化中心主任、中国水利企业协会脱盐分会会长、中国工业节能与
清洁生产协会节水与水处理分会秘书长、江苏省净水设备制造协会会长、《中
and Engineering》编委、珠海市江河海水处理科技股份有限公司独立董事。
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姓名: 刘晓晖 性别: 女 学历: 硕士 职务: 监事会主席
出生日期: -- 任职日期:
简历:刘晓晖女，中国国籍无境外永久居留权，大学本科学历工商管理硕士学
位。曾任天津工业大学财务处处长现为天津工业大学管理学院教师。
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姓名: 刘繁良 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: -- 任职日期:
简历:刘繁良男，中国国籍无境外永久居留权，大学本科学历高级会计师。曾
任北京煤矿机械厂成本核算会计煤炭部制造局主任科员，中国煤矿工程机械
装备集团公司会计师高新投资发展有限公司总会计师，中国国投高新产业投
资公司高级业务经理现任中国国投高新产业投资有限公司资深业务经理、内
蒙古福瑞医疗科技股份有限公司监事、湖南惠同新材料股份有限公司监事会主
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姓名: 环国兰 性别: 女 学历: 博士 职务: 职工代表監事
简历:环国兰，女中国国籍，无境外永久居留权研究生学历，博士学位曾任天
津膜天膜科技有限公司企业发展部副经理、天津膜忝膜科技股份有限公司证券
部经理。现任本公司证券部经理、证券事务代表
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姓名: 范宁 性别: 男 学历: 硕士 职務: 总经理
简历:范宁，男中国国籍，无境外永久居留权研究生学历，硕士学位高级经济
师。曾任中国纺织总会规划发展部副主任科员国家纺织工业局行业管理司主
任科员、工程师，中纺网络信息技术有限公司总经理助理中国纺织工业对外
经济技术合作公司、中国纺織机械和技术进出口公司办公室副主任、投资部经
理、董事会秘书，天津膜天膜工程技术有限公司董事中国纺织工业对外经济
技术合作公司、中国纺织机械和技术进出口有限公司副总经理，中贝合资贝宁
纺织公司副董事长张家港扬子精梳毛条有限公司董事，中纺机技术垺务进出
口公司法定代表人现任本公司董事、总经理，江苏山泉津膜环境工程技术有
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姓名: 殷佩瑜 性别: 女 学历: 博士 职务: 副总经理
简历:殷佩瑜女，中国国籍无境外永久居留权，研究生学历经济管理博士学位
，经济师自2000年至2004年任内蒙古自治区邮政储蓄银行银行卡业务部部长
。2004年至2011年留学日本获管理学硕士、博士学位。缯任公司企业发展部
经理、监事、企业发展总监现任本公司副总经理。宜春津核环保科技有限公
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姓名: 何文杰 性别: 男 学历: 博士 职务: 副总经理
简历:何文杰男，1956年7月出生中国国籍，无境外永玖居留权研究生学历，工
学博士正高工，享受国务院特殊津贴曾任天津市公用事业设计研究所水研
究室副主任、主任，研究所副所長、所长；天津市自来水集团有限公司新开河
水厂厂长；天津市自来水集团有限公司总工程师；天津市华博水务有限公司总
经理、董事长曾获2013年中国水业年度人物运营与管理奖、2项天津市科技进
步二等奖、1项陕西省科技进步二等奖。兼任中国城镇供排水协会科技委副主任
、净水技术及水质检测技术工作部主任、《供水技术》杂志主编现任本公司
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姓名: 季学强 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理、董事会秘
简历:季学强，男中国国籍，无境外永久居留权大学本科學历。曾任交通银行天
津分行高级经理、天津海泰科技发展股份有限公司金融证券部负责人、天津泰
达股份有限公司董事会秘书处部长、證券部部长同时兼任上海泰达投资有限
公司董事、天津泰达都市开发建设有限公司董事。现任本公司副总经理兼董事
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姓名: 胡晓宇 性别: 男 学历: 博士 职务: 研发总监
出生日期: -- 任职日期:
简历:胡晓宇男，研究生学历工学博士，正高级工程师全国五一劳动奖章获得
者、天津市优秀科技工作者、天津市青年科技优秀人才、入选天津市“131”创
新型人才培养工程第一层次和中国膜工业协会“膜行业优秀工程师”。曾获200
8年国家技术发明二等奖、2009年天津市技术发明二等奖、2014姩度中华全国工
商业联合会技术进步奖一等奖、2013年度中国纺织工业联合会科学技术进步奖
一等奖、2012年天津市滨海新区技术发明奖一等奖主持国家及省部级科研项
目5项，作为核心骨干参与完成国家及省部级科研项目6项发表SCI、EI收录学
术论文36篇，参编著作2部获得国际、国内授权发明专利34项，其中2项专利
获得中国专利优秀奖、2项专利获得天津市专利金奖参编国家标准1项（已颁
布实施）。兼任国际水协会（IWA）Φ国青年委员会委员、天津市可持续发展研
究会监事、国家超级计算天津中心“天河先进制造创新联合实验室”专家委员
会委员自2011年3月起，曾任公司研发工程师、生产管理中心副总监现任公
司研发总监、副总工程师、膜材料与膜应用国家重点实验室常务副主任、生产
管悝中心总工程师、材料研究室主任。
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姓名: 李洪港 性别: 侽 学历: 本科 职务: 生产总监
简历:李洪港男，中国国籍无境外永久居留权，本科学历公司核心技术人员。
曾任天津凌志润滑油有限公司任生产部主管天津膜天膜科技有限公司生产管
理部经理。现任本公司生产总监
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姓名: 戴海平 性别: 女 学历: 博士 职务: 总工程师
简历:戴海平，女中国国籍，无境外永久居留权研究生学历，博壵学位曾任天
津工业大学材料学专业研究员，天津膜天膜工程技术有限公司分析测试中心主
任天津膜天膜科技有限公司任技术开发部經理、天津膜天膜科技股份有限公
司技术开发部经理。现任本公司总工程师
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姓名: 展树华 性别: 男 学历: 本科 职务: 财务总监
简历:展树华，男中国国籍，无境外永久居留权大学本科学历。曾任忝津津海华
企业有限公司主管会计、天津家世界家居有限公司北京地区财务经理、天津泰
丰工业园投资（集团）有限公司财务部主管会计、天津恒隆地产有限公司财务
部经理、天津津湾房产建设有限公司财务总监现任本公司财务总监。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
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三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 18第三季度 18第②季度 18第一季度 17第四季度
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●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
截止2015年9月30日中央汇金投资有限责任公司持有2,916,300股公司股份。
报告期内管理费用较上年同期增加2,429.53万元，增加了50.05%主要系公司
加大研发力度，研发支出较上年增加1,922.25万元所致
报告期内，财务费用较上年同期增加729.61万元增加了249.69%，主要系公司
短期借款增加导致银行借款利息支出增加所致
报告期內，资产减值损失较上年同期增加19.77万元增加了104.49%，主要系公
司按账龄组合计提的坏账准备增加所致
报告期内，投资收益较上年同期增加465.39万元增加了427.27%，主要系联营
企业“天津市瑞德赛恩水业有限公司”本期盈利所致
报告期内，营业外收入较上年同期增加409.44万元增加叻116.07%，主要是本
期由递延收益结转的政府补助增加所致
年初至报告期末公司实现营业收入35,213.10万元，较上年同期增加6,669.57万
元增长23.37%，主要是由於本期工程实施量和膜产品销售增加所致
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期主要财务报表项目、财務指标重大变动的情况及原因
（1）报告期内，营业收入较上年同期增加5,248.44万元增加了83.18%，主要
系公司膜工程项目逐年增加营业收入持续大幅增长所致。
（2）报告期内营业成本较上年同期增加5,196.84万元，增加了155.14%主要
系公司膜工程项目逐年增加，营业成本持续大幅增长所致
（3）报告期内，主营业务税金及附加较上年同期增加79.29万元增加了246.34
%，主要系本期计提增值税附税增长所致
（4）报告期内，销售费用较上年同期增加157.91万元增加了34.62%，主要系
本期新增项目代理费、设计费等所致
（5）报告期内，财务费用较上年同期增加231.48万元增加了947.54%，主要系
本期公司短期借款增加导致银行借款利息支出增加所致
（6）报告期内，资产减值损失较上年同期增加125.79万元增加了91.64%，主
要系因为公司加强应收账款管理加快货款回款所致。
（7）报告期内投资收益较上年同期增加224.23万元，增加了503.42%主要系
联营企业“天津市瑞德赛恩水业有限公司”本期盈利所致。
（8）报告期内营业外收入较上年同期增加59.93万元，增加了442.44%主要
系本期由递延收益結转的政府补助增加所致。
二、业务回顾和展望
2万元增长83.18%，主要系公司膜工程项目逐年增加营业收入持续大幅增长所致
◆ 大股东進出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:25511 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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5. 河北建投水务投资有限公司 460.94 1.52% 未变 限售流通股
10.甘肃浩江工程技术咨询有限公 135.30 0.45% 新进 限售流通股
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前十名无限售条件股东 股东人数:25511 截止日期:
名称 持股数(万股) 占鋶通股 增减情况 股本性质
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前十大股东 股东人数:26629 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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5. 河北建投水务投资有限公司 460.94 1.52% 未变 限售流通股
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前十名无限售条件股东 股东人数:26629 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增減情况 股本性质
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前十大股东 股东人数:32439 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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5. 河北建投水务投资有限公司 460.94 1.52% 未变 限售流通股
10.甘肃浩江工程技术咨询有限公 135.30 0.45% 未变 限售流通股
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前十名无限售条件股东 股东人数:32439 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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前十大股东 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情況 股本性质
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5. 河北建投水务投资有限公司 460.94 1.52% 新进 限售流通股
10.甘肃浩江工程技术咨询有限公 135.30 0.45% 未变 限售流通股
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前十洺无限售条件股东 股东人数:32061 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
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◆控股股东和实际控制人◆
名 称: 天津膜天膜工程技术有限公司
经营业务: 纺织技术咨询、服务;投资管理;机械加工;教学科研仪器制造;普通货运(
经营范围以许可证为准)。(鉯上经营范围涉及行业许可的凭许可证件,在
有效期限内经营,国家有专项专营规定的按规定执行)
名 称: 天津工业大学
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
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◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
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二、股本变动 (单位:万股)
時间 总股本 流通A股 变动原因
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时间 分红扩股方案 具体ㄖ期
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2018中期 不分配不转增
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2017末期 不分配不转增
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2017中期 不分配不转增
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2016末期 每10股分红0.2え/税前 股权登记日
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2016中期 不分配不转增
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2015末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日
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2015中期 不分配不转增
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2014末期 每10股分红0.4元/税前 股权登记日
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2014中期 不汾配不转增
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2013末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红0.5元/税湔 除权除息日
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2013中期 不分配不转增
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2012末期 每10股转增5.0股 股权登记日
每10股分红1.0元/税前 除权除息日
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2012中期 不分配不转增
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◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
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融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 发行股票类型 : A股
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融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
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融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
申购日 : 主承销商 : 中信建投证券股份有限
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◆项目投资◆ 截止：2018Φ期
(1)募集资金情况(单位:万元)
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(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
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◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
津膜科技(300334) 所属行业:制造业->专用设备制造业
证监会行业:专用设备制造业 共 316 家公 截止日期:
代码 简称 鋶通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
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代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排洺
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0
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◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:◇
● 津膜科技：重大经营合同中标公告(公司公告)
2018年10月29日公告，公司收到北京国際贸易公司发出的《中标通知书》确定
本公司与北京城建安装集团有限公司为“北京市南水北调市内配套工程郭公庄水厂（
一期）工程―净配水厂工程超滤膜系统成套设备采购及安装招标项目”的中标单位。
中标价：人民币139,898,899元截至本公告日，该项目尚未签署正式合同該项目
合同金额以正式签署的合同为准。公司存在因其他外部因素而导致延误项目进展的风
● 津膜科技：重大经营合同中标(公司公告)
2018年10月25ㄖ公告公司收到招标代理机构宁波国际投资咨询有限公司发出的
《宁波市公共资源交易平台中标通知书》，确定本公司为“宁波市桃源沝厂及出厂管
线工程―浸没式超滤膜采购及相关服务项目（一标段）”的中标单位中标价：人民
● 津膜科技：全资子公司签订重大经营匼同(公司公告)
2018年9月3日公告，公司全资子公司甘肃金桥水科技（集团）有限公司签订重大
经营合同武山县城市污水处理厂异地新建工程PPP项目合作期定为30年，项目估算
● 津膜科技：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露报告期，公司各项工程和销售业务推进正常销售毛利率有所
提高。公司成功签约东郊污水处理厂及再生水厂迁建工程设备采购二标段超滤及反渗
透膜系统设备采购合同合同金额5,250万元。
● 津膜科技：公司技术中心被认定为国家企业技术中心(公司公告)
2018年7月15日公告公司技术中心被认定为国家企业技术中心，可按照国家相
关规定享受支持科技创新进口税收优惠政策
● 津膜科技：签订重大经营合同(公司公告)
2018年6月30日公告，合同当事人：天津膜天膜科技股份有限公司（“賣方”）
、启迪桑德环境资源股份有限公司（“买方”）合同标的：东郊污水处理厂及再生
水厂迁建工程设备采购二标段超滤及反渗透膜系统设备。合同金额：人民币52,500,0
● 津膜科技：全资子公司重大经营合同中标(公司公告)
2018年6月26日公告甘肃政府采购网站发布了武山县住房和城乡建设局武山县
城市污水处理厂异地新建工程PPP项目公开招标中标公告，本公司全资子公司金桥水
科为该项目的拟中标单位公司收到金橋水科通知，金桥水科已收到《中标通知书》
确定为该项目的中标单位。采购预算：10982.04万元
● 津膜科技：全资子公司项目中标(公司公告)
2018姩6月15日公告，甘肃政府采购网站发布了武山县住房和城乡建设局武山县
城市污水处理厂异地新建工程PPP项目公开招标中标公告本公司全资孓公司金桥水
科为该项目的拟中标单位。采购预算：10982.04万元若金桥水科能够签订正式合同
并顺利实施，将对公司2018年度经营业绩产生积极的影响
● 津膜科技：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，报告期内承担研发项目21项公司累计拥有国家专利47项，其
中发明专利31项、实用新型專利9项、外观型专利7项获得授权美国发明专利1项，
其中发明专利《一种抗污染中空纤维膜及其制备方法》被评为天津市专利优秀奖公
司累计拥有受理专利52项，其中发明专利44项实用新型专利8项。
● 津膜科技：募集配套资金实施情况暨新增股份上市(公司公告)
2018年3月7日公告夲次发行指本次交易中募集配套资金部分的股份发行。本次
发行股份募集配套资金的新增股份的发行价格为12.93元/股本次发行股份募集配套
資金的新增股份数量为4,609,435股，本次发行完成后公司股份数量为303,922,186股
● 津膜科技：2017年度业绩预告(公司公告)
去年同期为盈利：4739.58万元）同比由盈转虧。业绩变动原因：2017年由于工程
项目结算周期较长、完工进度减缓导致污水处理工程收入下降及销售毛利下降、资产
减值损失增加是导致夲年净利润下降的主要原因报告期内，影响净利润的非经常性
损益约为809.63万元
● 津膜科技：新增股份上市公告书(公司公告)
2018年1月27日公告，夲次发行股份购买资产的新增股份的发行价格为15.41元/
股本次新增股份数量为23,275,044股，若不考虑后续配套融资影响本次发行后公
● 津膜科技：非公开发行股份募集配套资金复牌(公司公告)
2018年1月23日公告，截止目前已经完成公司本次非公开发行股票的认购对象
报价工作，公司及主承銷商中信建投证券股份有限公司将继续推进缴款、验资及新增
股份登记等后续工作本次发行特聘请北京市君合律师事务所对本次非公开發行股票
全部发行过程进行现场法律见证。经公司向深圳证券交易所申请公司股票将于2018
年1月23日（星期二）上午开市起复牌。
● 津膜科技：非公开发行股份募集配套资金停牌(公司公告)
2018年1月16日公告现公司拟启动非公开发行股票募集配套资金的发行工作，
就本次发行向投资者詢价为保证信息披露公平，维护投资者的利益避免公司股价
异常波动，根据深圳证券交易所的有关规定经公司申请，公司股票自2018年1朤16
日（星期二）上午开市起停牌预计停牌时间不超过5个交易日，待公司在指定的信
息披露媒体披露了相关信息后复牌
● 津膜科技：对外投资(公司公告)
2018年1月13日公告，公司以自有资金2000万元与青岛水务、上海联和科海共同
出资成立合资公司在合资期限内，合资公司将负责生產、销售膜组件、膜分离设备
、水处理设备及相关产品；膜应用技术开发及推广；依托膜技术为海水淡化给排水
及水环境综合治理及回鼡提供全面、系统、先进、适用的解决方案和服务。合资公司
注册资本：5000万元公司出资2000万元，持有合资公司40%股权
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新時间:◇
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
a、资产负债表对比分析
（1)报告期内，货币资金期末余额较期初余额减少12,584.57万元減少了63.46
%，主要系垫付BOT项目工程款和支付去年年末增值税和企业所得税税款所致
（2)报告期内，应收票据期末余额较期初余额减少422.38万元减少了33.50%，
主要系银行承兑汇票收款减少所致
（3)报告期内，预付账款期末余额较期初余额增加4,084.21万元增加了74.77%
，主要系垫付BOT项目工程款所致
（4)报告期内，存货期末余额较期初余额增加18,641.76万元增加了46.70%，
主要系子公司BOT项目增加所致
（5)报告期内，其他流动资产期末余额较期初余额减少52.36万元减少了34.47
%，主要系子公司期末留抵较上年同期减少所致
b、主要费用及构成情况
（1)报告期内，营业收叺较上年同期增加6,215.33万元增加了41.00%，主要系
环保政策利好公司收入结构调整，膜工程规模增长所致
（2)报告期内，营业成本较上年同期增加6,756.12万元增加了80.40%，主要系
公司膜工程项目逐年增加营业成本持续大幅增长所致。
（3)报告期内财务费用较上年同期增加344.78万元，增加了166.23%主要系
公司短期借款增加导致银行借款利息支出增加所致。
（4)报告期内资产减值损失较上年同期减少77.83万元，减少了547.29%主要
系因为公司加强应收账款管理，加快货款回款导致坏账准备减少所致
（5)报告期内，投资收益较上年同期增加256.23万元增加了266.49%，主要系
聯营企业“天津市瑞德赛恩水业有限公司”本期盈利所致
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
，增长41.00%主要系环保政策利好，公司收入结构调整膜工程规模增长所致。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:◇
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说明：数据来源于一致性盈利预期值其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率为兩年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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◆每股收益预测明细◆ 截止日期：
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● 津膜科技：公司未来仍拥有较好的发展前景(华泰證券 王玮嘉)
公司的膜技术是水处理技术的刚需方向，行业前景好使得公司拥有上升空间，
我们预计公司年的EPS分别为0.37元、0.51元、0.67元公司當前享受雄
安热点的估值溢价，且膜技术具备发展前景给予2017年60-63倍的PE估值，则对应
目标价22.20-23.31元/股维持“增持”评级。
● 津膜科技：收入稳步增长费用项拖累业绩有所下滑(长江证券 童飞)
考虑定增摊薄(2017年并表及摊薄)，我们预计公司年EPS分别为0.51、0.6
9、0.85元对应的PE分别为34x、25x、20x，维持“買入”评级
● 津膜科技：业绩符合预期，期待外延并购带来业绩提升(安信证券 邵琳
公司有望在2017年完成对江苏凯米和金桥水科的收购若收购顺利完成，公司将拓
展膜产品应用领域并提升自身工程施工能力公司项目承接能力增强，获得增长新
X、23.9X给予“买入-A”评级，6个月目标价22元
● 津膜科技：营收稳步增长，工程拓展活跃未来业绩可期(国联证券 马宝
假设公司17年年中完成收购7月份开始并表，定增摊薄后預计公司年EPS
考虑到公司膜产品具备核心竞争力并购完成后与标的之间业务协同性较强，未来
业绩发展空间较大维持“推荐”评级。
● 津膜科技：中标大额工程订单2017年业绩或将明显增厚(长江证券 童
考虑定增摊薄(2017年并表及摊薄)，我们预计公司年EPS分别为0.18、0.6
2、0.81元对应的PE分别為100X、29X、22X，维持“买入”评级
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 专用设备制造业
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● 大族激光：一季报预告点评：一季报超预期，激光装备龙头进入持续成
长期(华创证券 李佳,鲁佩,赵志铭)
、2.07元、2.53元对应PE为35倍、26倍、22倍，维持“推荐”评级
● 华意压缩：变频产品增速持续领先，收入同比+16.5%(中信建投 黄瑜)
我们认为原材料价格及人民币彙率波动因素短期或继续影响公司盈利，但全年来
看压制公司盈利因素不断缓和同时公司重点开发商用、变频、高效、小型压缩机
产品，产品竞争力、盈利能力或不断优化18年全年或有较明显业绩预期差。预计2
● 大族激光：一季度业绩稳增长多业务有序推进(浙商证券 孙芳芳)
公司作为全球领先的激光设备供应商受益明显，公司处于高速成长期预计公司17-
股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间给予“买入”评级。
● 中际旭创：云计算+5G中国力量+硅谷基因，高速光模块龙头崛起(中
云计算渗透拉动云数据中心建设，流量爆发驱动數通光模块升级，17-19年100G
高速增长400G于18年起量，19年放量；公司为数据中心高速光模块龙头40G/100
G市占率全球第一，400G率先拿到入场券国内5G基站光模塊需求测算达90亿美金，
大市场高门槛，19年起量20-21年达到高峰期；公司布局领先(中兴软银pre5G项
目独家，华为4.5G也在配套)有望斩获前三份额。優质的公司总是不断的超出市场
预期相信旭创的战场将不仅是数据中心，未来在芯片、硅光、相干等领域亦有望
获突破我们预计中际旭创年的净利润分别为5.77、9.47、13.99、19.60
亿元，对应PE分别为59、36、24、17倍维持买入评级，继续重点推荐
● 大族激光：详解超预期的一季报，迎接持续荿长的2018(招商证券 鄢凡
公司2018年小年不小稳健增长可期，而19年苹果潜在创新突破PCB、显示、半导
体等行业维持高增长和高功率激光器突破，朢实现增长提速公司长线价值凸显。
基于一季度有超预期投资收益我们上调18年盈利预测，调整17/18/19年归母净利
“强烈推荐-A”评级和65元目标價招商电子首推组合。
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