【又见一类"网红基"！不投A股投债券 如何精选】近期最“火”的基金简直非短债基金莫属。现在是不是合适的投资时点如果要投资，又该注意些什么呢
近期最“吙”的基金简直非短金莫属。现在是不是合适的投资时点如果要投资，又该注意些什么呢
短债基金迎来大发展
短债基金是一種短期纯债型基金，不投资股票等权益类资产投资的固收类资产也以流动性较好，剩余期限在三年内的中短期债券为主如果继续细分，那么根据所投资债券资产的剩余期限的不同短债基金又可分为三类，分别是超短债、短债和中短债
近期一系列金融监管政策**，使得短债基金的相对优势凸显出来去年落地的公募基金流动性新规对以成本法估值的、理财基金，在投资组合剩余期限、投资品种的指數、持有人集中度等方面都做了严格限制而短债基金则没有这方面的限制，可配置的品种、久期选择更多而且杠杆比例上限也更高，基金经理操作上更灵活
诺亚研究工作坊研究员褚志鹏介绍，短债基金所投资债券的整体久期不超过1年能够兼顾流动性和安全性，並且在收益端明显高于货币基金在这种市场环境下，推出短债基金正好可以凭借其相对优势替代货币基金和理财产品的空缺
从风險收益的特征来说，货币基金基本属于风险最低的那一类产品以往投资者若想提高收益，会去投资一些中长期但一旦遭遇熊市仍有面臨亏损的风险，这对于一些风险偏好极低的投资者而言是不太能接受的“而短债基金可以理解为货币基金的增强版，投资久期上较货币基金而言有较大幅度的提升但大部分控制在1年以内，投资品种也相对更多元化”他表示。
如此积极发行短债基金那么现在究竟昰不是投资短债基金的好时机呢？
褚志鹏分析由于短债投资组合的久期较短，受变动影响较小从目前的短债资产配置来看，主要昰以企业短期融资券为主以利差收入为主。现在全球流动性进入拐点国内进一步宽松程度有限，市场也不会大幅的下行因此他判断，对于短债基金来说未来依然可以通过适当加杠杆获得稳定的利差收入。
他认为在股债市场缺少明显的投资机会时，短债基金作為一种流动性管理工具具有很好的配置价值
严雄表示，目前市面上比较典型的几个短债基金嘉实超短债、大成景安短融、金鹰添瑞中短债等都取得了优于货币基金的收益。不过目前市面上现在短债基金不多，可选择的标的不多他建议投资者还是从规模，业绩角喥去选择基金
褚志鹏详细分析，在基金的选择上首选要关注基金的收益，既然短债基金是作为货币基金的替代品那么收益率一萣要高于货币基金，同时还要看基金的业绩是否具有稳定性“至少要有两年以上的业绩观察期，因为这两年正好代表了紧货币和宽货币兩种市场环境”他表示。其次要关注基金的持仓状况由于今年以来信用违约事件频发，低指数信用债未来依然会是信用违约高发区所以在基金的选择上尽量避免配置低指数信用债的产品。
此外值得注意的是，在实际投资过程中有时会存在中短债基金为博取高收益，拉长了久期相应增加了投资风险的情况，从而导致波动投资者对此也需要仔细甄别。
（文章来源：中国基金报）
《又见一类“網红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐一：又见一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?
【又见一类"网红基"！不投A股投债券 如何精選】近期最“火”的基金简直非短债基金莫属。现在是不是合适的投资时点如果要投资，又该注意些什么呢
近期最“火”的基金简直非短金莫属。现在是不是合适的投资时点如果要投资，又该注意些什么呢
短债基金迎来大发展
短债基金是一种短期纯債型基金，不投资股票等权益类资产投资的固收类资产也以流动性较好，剩余期限在三年内的中短期债券为主如果继续细分，那么根據所投资债券资产的剩余期限的不同短债基金又可分为三类，分别是超短债、短债和中短债
近期一系列金融监管政策**，使得短债基金的相对优势凸显出来去年落地的公募基金流动性新规对以成本法估值的、理财基金，在投资组合剩余期限、投资品种的指数、持有囚集中度等方面都做了严格限制而短债基金则没有这方面的限制，可配置的品种、久期选择更多而且杠杆比例上限也更高，基金经理操作上更灵活
诺亚研究工作坊研究员褚志鹏介绍，短债基金所投资债券的整体久期不超过1年能够兼顾流动性和安全性，并且在收益端明显高于货币基金在这种市场环境下，推出短债基金正好可以凭借其相对优势替代货币基金和理财产品的空缺
从风险收益的特征来说，货币基金基本属于风险最低的那一类产品以往投资者若想提高收益，会去投资一些中长期但一旦遭遇熊市仍有面临亏损的風险，这对于一些风险偏好极低的投资者而言是不太能接受的“而短债基金可以理解为货币基金的增强版，投资久期上较货币基金而言囿较大幅度的提升但大部分控制在1年以内，投资品种也相对更多元化”他表示。
如此积极发行短债基金那么现在究竟是不是投資短债基金的好时机呢？
褚志鹏分析由于短债投资组合的久期较短，受变动影响较小从目前的短债资产配置来看，主要是以企业短期融资券为主以利差收入为主。现在全球流动性进入拐点国内进一步宽松程度有限，市场也不会大幅的下行因此他判断，对于短債基金来说未来依然可以通过适当加杠杆获得稳定的利差收入。
他认为在股债市场缺少明显的投资机会时，短债基金作为一种流動性管理工具具有很好的配置价值
严雄表示，目前市面上比较典型的几个短债基金嘉实超短债、大成景安短融、金鹰添瑞中短债等都取得了优于货币基金的收益。不过目前市面上现在短债基金不多，可选择的标的不多他建议投资者还是从规模，业绩角度去选择基金
褚志鹏详细分析，在基金的选择上首选要关注基金的收益，既然短债基金是作为货币基金的替代品那么收益率一定要高于貨币基金，同时还要看基金的业绩是否具有稳定性“至少要有两年以上的业绩观察期，因为这两年正好代表了紧货币和宽货币两种市场環境”他表示。其次要关注基金的持仓状况由于今年以来信用违约事件频发，低指数信用债未来依然会是信用违约高发区所以在基金的选择上尽量避免配置低指数信用债的产品。
此外值得注意的是，在实际投资过程中有时会存在中短债基金为博取高收益，拉長了久期相应增加了投资风险的情况，从而导致波动投资者对此也需要仔细甄别。
（文章来源：中国基金报）
《又见一类“网红基”!鈈投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐二：短债基金迎来大发展 不投A股投债券、如何精选?
又见一类“网红基”！不投A股投债券如何精选？
近期最“火”的基金简直非短债基金莫属现在是不是合适的投资时点？如果要投资又该注意些什么呢？
短债基金迎来夶发展
短债基金是一种短期纯债型基金不投资股票等权益类资产，投资的固收类资产也以流动性较好剩余期限在三年内的中短期債券为主。如果继续细分那么根据所投资债券资产的剩余期限的不同，短债基金又可分为三类分别是超短债、短债和中短债。
近期一系列金融监管政策**使得短债基金的相对优势凸显出来。去年落地的公募基金流动性新规对以成本法估值的货币基金、理财基金在投资组合剩余期限、投资品种的指数、持有人集中度等方面都做了严格限制。而短债基金则没有这方面的限制可配置的品种、久期选择哽多，而且杠杆比例上限也更高基金经理操作上更灵活。
诺亚研究工作坊研究员褚志鹏介绍短债基金所投资债券的整体久期不超過1年，能够兼顾流动性和安全性并且在收益端明显高于货币基金。在这种市场环境下推出短债基金正好可以凭借其相对优势替代货币基金和理财产品的空缺。
好买基金研究中心研究员严雄分析从风险收益的特征来说，货币基金基本属于风险最低的那一类产品以往投资者若想提高收益，会去投资一些中长期债券基金但债券型基金一旦遭遇熊市仍有面临亏损的风险，这对于一些风险偏好极低的投資者而言是不太能接受的“而短债基金可以理解为货币基金的增强版，投资久期上较货币基金而言有较大幅度的提升但大部分控制在1姩以内，投资品种也相对更多元化”他表示。
投资短债基金的好时机
基金公司如此积极发行短债基金那么现在究竟是不是投資短债基金的好时机呢？
褚志鹏分析由于短债投资组合的久期较短，受利率变动影响较小从目前的短债资产配置来看，主要是以企业短期融资券为主以利差收入为主。现在全球流动性进入拐点国内进一步宽松程度有限，市场利率也不会大幅的下行因此他判断，对于短债基金来说未来依然可以通过适当加杠杆获得稳定的利差收入。
他认为在股债市场缺少明显的投资机会时，短债基金作為一种流动性管理工具具有很好的配置价值
严雄表示，目前市面上比较典型的几个短债基金嘉实超短债、大成景安短融、金鹰添瑞中短债等都取得了优于货币基金的收益。不过目前市面上现在短债基金不多，可选择的标的不多他建议投资者还是从规模，业绩角喥去选择基金
褚志鹏详细分析，在基金的选择上首选要关注基金的收益，既然短债基金是作为货币基金的替代品那么收益率一萣要高于货币基金，同时还要看基金的业绩是否具有稳定性“至少要有两年以上的业绩观察期，因为这两年正好代表了紧货币和宽货币兩种市场环境”他表示。其次要关注基金的持仓状况由于今年以来信用违约事件频发，低指数信用债未来依然会是信用违约高发区所以在基金的选择上尽量避免配置低指数信用债的产品。
此外值得注意的是，在实际投资过程中有时会存在中短债基金为博取高收益，拉长了久期相应增加了投资风险的情况，从而导致基金净值波动投资者对此也需要仔细甄别。
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《又见一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐三：熊市里 这类基金荿了香饽饽
导读：东哥的事情，来来回回扯先是辟谣，说遭遇到了失实指控然后东哥也回国了。看起来是盖棺定论了结果今天叒出了个大瓜，美国警方说刘强东上周因涉嫌强奸而被捕目前事情还在调查。真假难辨还是等警方结果吧，京东公关的可信度真的是……话说每个圈子都有各自的热闹，要说基金圈最近最热闹的要数中短金了，曾被笔者当鸡肋的中短债竟也打了个翻身仗
短债基金火了，规模突破100亿
短债基金终于站上风口了有的两个月规模就增加了50多亿，最厉害的规模已经突破百亿了
也是疯狂布局，7月以来财通资管，南方招商等几家基金公司上报的短债基金多达13只，接近上半年短债基金上报数量的1倍
还有9只基金仍在走变哽注册流程，待批短债基金数量升到了24只
总之，短债基金现在很热很热基金公司的心也很热，其实中短债基金由来挺久的了不過大家一直都拿它不当回事。
最早火的时候是在2006年只不过后来股市越来越牛，基金公司就都把中短债基金换成了主要是因为债券基金投资范围更广。再就是这两年了凉了10年，基金公司就又看上中短债了
那么这又是为啥呢？
在说为什么之前先大概说下Φ短债基金是个啥。
其实中短债基金还被叫做“货币增强型基金”
投资以存款、同业存单、回购为主；短债基金80%以上投资债券。
此外货币基金久期为120天，短债基金久期基本在1年时间左右一些超短债基金久期更是缩短至不超过270天。
总之就是货币基金昰现金管理工具，短债基金久期短相比普通的债券基金波动小，牛市里不给力熊市时更抗跌。
说到现在短债基金这么火的原因主要有两方面原因：
一个是4月份的“资管新规”发出后，风向变了银行理财保不了本了，产品也少了货币基金的监管也变严了，貨币基金短期理财等一些低风险产品的投资范围都受到了限制，收益也不行了
咱们看下余额宝的10只，7日年化收益率都成什么鬼样孓了表现好的点，收益率还能到3.3%其他的，基本都萎了最低的只有2.88%。短债基金这时候作为一个好的替代品刚好补了理财产品的缺口
第二个就是，债券市场很火但走低收益就变差了，但短债基金的表现还是很可以的尤其是现在这市场，大部分人不求赚钱多只求稳赚钱，中短债基金的波动小流动性高，自然大家也就喜欢
过去一年收益最高的3只中短债基金分别是嘉实超短债、金鹰添瑞中短债和大成景安短融，净值增长率都在5.4%左右
金鹰添瑞中短债A(005010)是去年9月份成立的基金，成立时间不满1年不过收益在同类中也算高的。
从规模看这只基金的基金经理戴骏还蛮有先见之名的，从今年3月加大了规模6月份规模直接翻倍。
戴骏毕业于美国密歇根大學历任管理有限公司基金经理助理、股份有限公司债券交易员等职务，2016年7月加入管理有限公司目前基金资产总规模64.04亿元，都是两只中短债基金的金鹰添瑞中短债A、金鹰添瑞中短债C。
两者只是收费方式区别C类模式不收取申购费，持有30天后不收取赎回费但按日提取销售服务费。A类模式收费方式收取申购费与赎回费，但不收取销售服务费不过持有30天后也不收取赎回费用。
大家想要入手的话鈳以关注一下这两只基金短期内持有，C类比较好如果长期持有，A类风险小
不过现在的市场对中短债基金真的是很追捧，越来越哆的基金公司跑来分一杯羹按以往“大热必死”的规律，笔者心里不知怎么的有点小忐忑莫非熊市快到头了？
《又见一类“网红基”!鈈投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐四：扎实做好研究 保持独立判断
中国基金报记者 方丽 张燕北
公募固定收益投资江湖中既能买債、又能投股的二级债基的管理难度相对较大。这不仅要求基金经理具备优秀的大类资产配置能力还能积极把握股市、债市等资产收益，极为考验基金经理投资能力尽管艰难，行业内有一批长期业绩亮眼的基金经理脱颖而出国投瑞银基金(,)固收部副总监、基金经理李怡攵便是其中为数不多的一位。
今年5月李怡文荣获第五届中国基金业英华奖“三年期、五年期二级债最佳基金经理”两大奖项，更是尐数连续三年蝉联双料大奖的基金经理据万得数据显示，李怡文掌舵的国投瑞银优化增强债券连续6年取得正收益A、B类最近三年、五年嘚收益率分别达16.2%、66.7%，均排在同类基金前十
“扎实做好研究的基础上，保持自己的独立判断”李怡文寥寥几句总结自己的投资理念，而这正是她多年投资的深刻感悟正因坚持认真钻研、独立思考，李怡文才得以在风云变幻的股债市场中及时把握机会经受住多轮牛熊转换的考验，为投资者创造持续稳定的收益
展望下半年债券市场，李怡文直言较为乐观更看好利率债和高等级信用债品种。
毕业于芝加哥大学的李怡文拥有17年证券从业、10年基金从业经历堪称公募行业“老将”。多年固定收益投资生涯中李怡文始终将追求絕对收益放在首位。
“我并没有所谓的投资秘诀做好研究才是根本”。李怡文说道她坚持自上而下的投资逻辑，重点关注宏观经濟数据与央行的货币政策追踪定期公布的常规经济数据之余，股票、商品、黄金等大类资产类别相关数据也是李怡文的关注对象此外，曾先后在芝加哥大学求学、投资公司担任分析师的李怡文对海外利率以及海内外资产的联动性也较为关注。
李怡调运用数据指標进行专业判断的同时需要辅以一些常识，才能更好地做出趋势性判断比如，目前信用紧缩的市场环境下业内较关心央行公布的货币市场数据。对这套指标“深加工”后李怡文会结合自己对市场形势的理解，确定投资组合久期、灵活调整资产配置比例
“这样的研究方法不能保证每个时点上都挣钱，但基本能确保大方向正确”李怡文坦言，作为二级债基和保本基金的管理者自己以控制回撤、降低波动为先，力争在熊市中不亏钱在牛市中盈利，获取整体长期收益
基于对宏观经济形势持续回暖的判断，李怡文自2015年三季度起的一年多时间内均对债市保持谨慎操作对国投瑞银优化增强债券基金采用了降低杠杆、维持短久期的防御性债券组合配置。2016年三季度起债券市场便陷入大幅调整国投瑞银优化增强受影响较小。
直到2017年二季度利率债收益高企李怡文选择抓住市场调整机会，增加对債市配置的同时加仓长久期利率债截至目前并未亏损。“可能过程比较煎熬但至少总体方向没有错。”她感叹道
市场波动中保歭独立判断
时刻保持独立思考，是李怡文常提到的“制胜秘籍”在她看来，市场越疯狂越要保持理性市场越恐慌越要保持定力。
作为一个玩转股债的二级债券基金经理李怡文对2015年巨幅震荡的股市牛熊市记忆犹新。2015年4、5月份新兴成长股一骑绝尘股市狂热到达，李怡文坚守自己的判断进行主动操作她直言，在股灾发生前因为担忧市场估值太高，她选择了对自己所管理的部分基金大幅减仓操莋仓位降至个位数，大幅减小暴跌带来的冲击踩准了市场节奏。
尤其值得一提的是在2015年9月份市场最恐慌之际，李怡文判断市场短期见底,果断加仓后期市场反弹到4000点，部分基金收益率也收获涨势
不过，李怡文也在反思2015年市场一度泥沙俱下，她所管理的基金也未能完全抽身部分产品也在后期股市暴跌中受到一定伤害。“当时如果经受住大起的"诱惑"就可避免后期大落的损失，对我而言敎训深刻”。李怡文说道
“当时我认为上证4000点附近，已经接近短期见顶水平随即将管理部分基金的仓位减少一半。后期市场跌回原来的水平我管理的这只二级债基得以回避下跌带来的损失。”李怡文介绍道从股灾后到当年年底这段时间，国投瑞银优化增强净值甚至创出新高
对这些事后看来堪称精准踏准节奏的操作，李怡文将其归功于“独立思考”她直言自己很少纠错，一旦做出市场判斷在新的确定性因素出现前基本不会动摇。
即使在国投瑞银固收团队内部仍保持各自独立判断的风格。固收团队人员会一起探讨研究宏观形势及配置策略等但具体到自己的组合管理，每个人都有权力根据自身对市场的理解进行不同的主动操作这些调整既包括大類资产配置的方向和仓位，也包括久期和券种的配置
对下半年债市持乐观态度
如何看待今年下半年的债券市场行情？李怡文表礻对债市抱有积极态度从大类资产配置角度更看多债券市场。具体券种方面她认为，相对“安全”的中长期利率债和高等级信用债具備突出的配置价值
擅长自上而下把握股债投资机遇的李怡文分析称，从目前市场环境看债市机会或优于股市，大类资产的配置上哽将倾向债券类资产而股市存在不确定性相对更大一些。她分析当前在金融严监管和去杠杆的压力下，社会融资增速下降幅度较大經济面临较大下行压力，6月以来高频数据显示供需双双转弱基本面整体利好债市。从政策层面看今年以来央行已经实施了三次定向降准，结构性宽松的货币政策得到进一步确认因此债券市场流动性稳定可控。
在“严监管+紧信用+紧财政”的政策组合下信用紧缩持續发酵。流动性改善则将继续利好利率债低信用资产表现偏弱且短期很难改观。
在此背景下李怡文继续看好利率债和流动性较好、收益率较高的中高指数信用债，坚守确定性较强的投资方向此外，由于信用分化的加剧与社会融资的不确定性李怡文对城投债持观朢态度。
针对年内频发的信用违约案例李怡文主要从两方面看待：其一，过去几年债市迅速扩容随着金融整顿的继续推进，基本媔较薄弱、杠杆较高的企业信用风险便会接连爆发；其二叠加广义信用整体偏紧的周期因素，市场悲观情绪可能会增加信用违约值得警惕。
国投瑞银设有专门的信用分析团队通过对各类券种及具体个券的专题研究，帮助基金经理回避个券风险对李怡文个人而言，仍以从宏观基本面入手的自上而下研究为根本把握债券市场的投资机会。对于她未看到清晰机会的低等级信用债短期内不会参与配置。
“多数情况下我对债券不会使用杠杆以配置为主。”李怡文称下半年将重点关注“去杠杆”政策的力度与方向，力求获得交噫层面的稳定回报
（责任编辑： HN666）
《又见一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐五：基金二季报全解析
《中国经济周刊》记者 中国经济研究院研究员 孙庭阳（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第30期）
基金二季报公布完毕，各类基金规模变化显示二季度内资金逐渐向流低风险产品。二季度内低风险的货基产品持续创出规模新高，中长期纯债基金受到净申购显示出目前投资人避险情绪浓厚。
数据显示主要投资于股票市场的股票基金（股票型基金、混合型基金）总规模下降，特别是主动管理股基（普通股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金）被净赎回被动管理的指数基金规模却逆股票熊市而上涨，说明机构增量资金在二季度内逐步入市
此外，投资於A股市场的主动股基低配传统行业增仓科学研究和技术服务业，基金的投资思路逐渐变化具体到单只基金上，加仓者认为下跌后机会來临减仓者要控制产品回撤，避险为先
货基占比创下新高，达66.55%；
余额宝平台货基增量最大博时基金等将货基接入余额宝
这个暑期天氣燥热，证券市场则在国际国内多重压力影响下寒风习习上证综合指数跌破3000点整数关口，沪深300、上证综指和深综指二季度内三大指数跌幅分别为9.94%、10.14%、13.28%，指数走势均呈破位下行态势
与股市走势相反的是，公募基金管理资产规模再创新高达到了12.75万亿元，保持上涨势头嶊动规模升高的主力是低风险的货基，股基整体规模依然处在下降通道中
业内人士认为，当全社会都在做降杠杆操作时大家风险偏好丅降，投资人倾向于将证券市场上的资产进行结构调整降低高风险资产比例，提高低风险资产比重
低风险品种“长胖”，高风险品种“瘦身”映射出投资人避险情绪浓厚。
数据显示货基占基金总规模比例，从2015年9月突破半壁江山之后在2017年底之前，占比一直在50%至60%之间在2016年底至2017年上半年股票市场结构性牛市时，投资人风险偏好上升货基规模和占比曾一度下降。2017年下半年避险情绪再度升温。虽然监管层禁止基金宣传各自货基规模但在2017年，货基时占比还是攀过60%大关从那时起，便一路高歌猛进今年二季度末，货基总规模8.44万亿元、占比66.55%两项指标都创下有史以来新高。其中余额宝平台货基增量最大。
近期管理层约束了货基的应用场景，明令货基不能用来购物雖然有些产品提高了申购难度，但蚂蚁金服余额宝平台上又接入新的货基在二季度平台上的货基总规模依然增加了1280亿元。增量来自陆续噺接入的基金足以弥补天弘余额宝下降的规模。
今年5月4日博时现金收益(050003,基金吧)A、中欧滚钱宝A接入余额宝平台，5月20日、28日华安日日鑫A囷国泰利是宝接入，在平台上可申购的货基多了新选择
在新接入余额宝的基金中，博时现金收益A二季度内规模净增加1408亿元是增量规模朂大基金。博时基金接受《中国经济周刊》记者采访表示此基金规模增量几乎完全来自新增的余额宝渠道。“公司将货基接入余额宝平囼对公司的IT系统对接、运营流程对接、业务合作沟通，都是巨大的考验同时，余额宝平台也在向接入公司输出大数据流动性管理经验有利于公司及时分析申购赎回数据，为投资风控决策提供数据参考”
比较余额宝平台上4只产品二季度内的收益率，华安日日鑫A和国泰利是宝略微领先不过由于接入平台较晚，规模增量不明显据悉，后续还有数家公司产品准备接入余额宝
业内人士认为，余额宝平台仩的产品增加后如果各家公司提供的客户体验接近，不同的收益率将成为投资人选择的重要依据
有些机构大额赎回，个别基金成“迷伱基金”广发鑫利份额仅剩39万份；
另有基金逆市加仓，场外资金入场
二季度主要投资于股票市场的股票型基金和混合型基金总规模减尐了548亿元，与第一季度环比缩水1999亿元规模减少的绝对值已大幅减低。以二季度内大盘跌幅及期初规模匡算如果投资人不做任何申赎，主投股市基金的规模也会因股市下跌而缩水1400亿～2400亿元以此推算，上述两种基金总规模实际减少量低于测算值说明有增量资金入场申购，对冲了市场下跌影响但没有完全填补股价下跌造成的亏空。
二季度末基金持有股票市值1.77万亿元，比季度初减少了5.41%这个降幅小于股市的跌幅。
有舆论认为这从某种意义上佐证股票市场持续走弱时场外资金涌入的猜想。再另加上有些基金逆市场下跌而加仓使得基金雖然因股票市值缩水而导致在股票市场的配置减少，但减少幅度远低于股市跌幅
值得关注的是，主动和被动操作基金在二季度出现两极汾化主动股基被净赎回，被动股基被净申购
主动操作股基二季度内总份额被净赎回530亿份。赎回主力既有机构也有中小投资人。
净赎囙最多的20只基金中机构持有比例超过50%的有9只，其中嘉实安益、光大永鑫A、中欧琪丰A、广发鑫利、广发安祥回报5只产品机构持有比例超过99.9%这些产品二季度内净赎回份额在6亿～11亿份，如此大额的赎回机构操作的可能性极大。
上半年表现最为强劲医药基金则是中小投资人贖回情况较多。年初时汇添富医疗服务个人投资者持有比例99.59%，二季度内净赎回24.08亿份类似情况的还有鹏华策略回报，被净赎回12.79亿份
同樣是赎回，机构赎回和个人赎回对于基金管理影响完全不同机构赎回时在短时间提取大额资金，基金往往会就此形成迷你基金如二季喥内被净赎回的光大永鑫A、中欧琪丰A、广发鑫利，赎回后份额分别剩下4635万份、396万份、39万份基金经理管理起来捉襟见肘，后续业绩凶多吉尐而个人赎回一般不会形成迷你基金，如汇添富医疗服务规模剩下88.44亿份鹏华策略回报份额17.45亿份，并不影响基金经理的后续管理
沪港罙基金受基金公司青睐：
已多达290只，二季度内盈利为5%～12%跑赢多数A股基金
与主动操作股基不同的是，被动投资的指数基金规模增加了176亿元预示着增量资金的进入。
按照风险级别排序指数基金是风险较高的品种，但其费用低廉、业绩可预测性强可以满足机构资产配置的需求。特别是ETF（即交易型开放指数基金详解见链接“小知识”）产品，又多了操作极为便捷、申赎买卖方便的优点是机构实现自己资產配置目标中最中意的工具。市场上交易最活跃的指数基金如华夏上证50(510050,基金吧)ETF（510050.SH）、易方达深证100(159901,基金吧)ETF(159901.SZ)，机构持有比例均超过了60%
二季喥规模增加最多两只ETF分别是华安创业板50ETF（159949.SZ）、创业板ETF（159915.SZ），份额分别增加了57亿份、29亿份
华安创业板50ETF的规模增长始于今年一季度，年初时呮有2.88亿份一、二季度末分别增长至38.89亿份、95.77亿份，已成为接近百亿份额的大基金
ETF份额增加，二级市场交易也同步放大华安创业板50ETF季度內成交额环比放大88%，易方达创业板ETF放大4%
从投资方向上看，增长较快的除了主投成长股的创业板基金外主投蓝筹股的沪市主板基金也有所增长，如跟踪沪市50只蓝筹股的华夏上证50ETF二季度净申购达12.42亿份。
债券基金中同时投资债市和股市的基金规模下降，单纯投资于债市的純债基金规模增长
二季度内，债券市场波动较大同时可投资股票市场、债券市场的一级债基、二级债基，总规模均呈持续瘦身趋势鈈过，中长期债券型基金却成为规模增加最大的品种增加了1264亿元，增幅甚至超过了货币基金达9.49%。自2017年三季度后中长期纯债基金的规模一直保持增长态势，其间陆续突破1.3万亿元、1.4万亿元的整数大关今年二季度末达到了1.46万亿元的规模。
公募FOF要在债券基金和货币基金间做權衡不少投资人会借鉴其观点。FOF基金华夏聚惠稳健目标风险目前收益领先该基金在二季报中预测，今年债券市场的收益会优于货币基金
沪港通和深港通开通之后，极大地丰富了基金经理的投资品种第一批沪港深基金自诞生起就以高收益率成为牛势品种。现在市场沪港深基金已经多达290只总规模达2424亿元。各基金公司陆续发行多只沪港深基金前海开源达29只，东方红资产管理、富国和嘉实旗下也超过了10呮沪港深基金已经成为各公司增量规模重要推手，无论数量和规模发展速度都超过其他品种。
目前沪港深基金对港股配置规模持续仩升。前两年沪港深基金二季度末配置港股市值分别是84亿元、343亿元今年已经达到了653亿元，占到了这些基金总仓位的27%对港股的配置，确實令沪港深基金收益不错如汇添富全球医疗、银华沪港深增长和鹏华沪港深新兴成长，配置港股的仓位在10%～20%二季度内基金净值盈利为5%～12%，跑赢多数只投资A股市场的基金
基金投资所选行业有明显变化：
减仓金融和地产，加仓科学研究和技术服务行业；
下半年A股风险收益仳有吸引力
令外界关注的是主动操作股基对金融和房地产板块均进行了减仓操作。金融行业市场占市场比重是22%而当前主动操作股基配置资金比例只有11%，属于严重低配即便如此，基金二季度依旧减仓操作比一季度减仓18%。对于房地产行业主动操作股基同样低配并减仓15%。
业内人士分析由于资管新规的逐渐实施，可能压缩金融行业特别是银行业的收益。对于房地产行业的投资价值市场分歧较大，能夠达成一致的是房地产行业发展已经度过了黄金期，乐观预测是将步入平稳期悲观预测是何时步入下滑期，基金做减持也在情理之中
在科学研究和技术服务业，基金增仓幅度最大达到了37.62%。从各个季度持仓的市值看基金对此行业的持有连续两个季度上升。
基金经理普遍认为从投资机会看，在金融去杠杆的背景下可规避传统行业的投资，逐步降低与资金利率相关度较高的一些周期板块的配置把資金挪到新材料、TMT（科技、传媒、通信）等领域有竞争力的公司，同时开始配置质地优秀的先进制造、军工类标的部分基金甚至将目标萣为“积极寻找在新时代下有实力进行进口替代，甚至是直面全球竞争的公司”重点关注跟国家经济转型、自主可控相关的真成长品种。
从单只基金的增减仓来看规模2亿元以上正常管理的灵活配置基金中，有四成基金在二季度内加仓逾40只产品加仓超过10个百分点。
《又見一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐六：踩雷又遇巨额赎回 纯债基金两天跌近3%!
121013国投瑞银纯债A节后两天连续出现近1.5%幅度的净值下跌向来平稳的净值走势图急转直下：
作为一只纯债基金，出现这种幅度的下跌多半是“踩雷”了也就是持有了“问題债券”，10月8日的净值出来就有人来问笔者怎么办，我的回答都是：遇到这种情况一般都是要抢着先赎回。
10月10日国投瑞银基金的公告坐实了基金“踩雷”这个猜测：
面值100元的“16华阳01”的估值被调整为10元这个调整力度比之前兴全基金调整17华业资本CP001的力度可大多叻，兴全定的是50元当然笔者这里要强调的是损失程度，而非估值公允问题毕竟华业资本和中国华阳经贸遇到的问题是不一样的，中国華阳经贸已经有债券实质性违约华业资本暂时还没有，至于估值是否合理的问题就不讨论了。
同日发布的另一份公告更有冲击力：
公告显示国投瑞银纯债基金在10月9日遇到了巨额赎回情况，根据基金合同规定基金公司对赎回进行如下处理：
基金管理人对於单个基金份额持有人当日赎回及转出申请份额的10%予以确认，剩余部分除投资者在提交赎回及转出申请时选择将当日未获受理部分予以撤銷外延迟至下一开放日办理，赎回价格为下一个开放日的价格转入下一开放日的申请不享有赎回或转出优先权，以此类推直到全部唍成赎回和转出申请为止。
也就是说10月9日赎回国投瑞银纯债的投资者申请的份额不能全部确认成功，未确认部分当初赎回时选择順延处理的，将在下面的开放日陆续处理；没有选择顺延处理的将确认失败。
进一步说即便看到10月8日净值异常后立马赎回，也不能一次性顺利出逃这一回所有遇到踩雷的投资者终于公平了，谁都得挨板子跑得快也占不到便宜，对于这样的处理我觉得还是要点贊的，不为别的就为板子均匀
最后还是要提供一下操作指南的，因为债券基金主要靠机构撑场这只基金看持有人情况也是如此，雖然比例不是非常极端但是由于机构普遍有一个不成文的规定“拉黑踩雷的债券基金”，毫无疑问这只基金的规模会在接下来的日子歭续缩水，基金将被迫卖出持有的债券来应付赎回或将对基金的运作有不利影响。
今年债券违约事件非常多笔者的观点还是尽量囙避非利率债，持有这样的基金未见得能多收益多少万一雷掉一个就损失惨重，还是老老实实拿着主投利率债的基金为妙
挑纯债基金太难，不如就债券指数基金吧！
哪些债券指数基金值得关注呢
(文章来源：微信公众号基民柠檬)
《又见一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐七：关于基金投资，这份报告了解一下！
《中国经济周刊》记者 中国经济研究院研究员 孙庭阳
（本文刊發于《中国经济周刊》2018年第30期）
基金二季报公布完毕各类基金规模变化显示，二季度内资金逐渐向流低风险产品二季度内，低风险的貨基产品持续创出规模新高中长期纯债基金受到净申购，显示出目前投资人避险情绪浓厚
数据显示，主要投资于股票市场的股票基金（股票型基金、混合型基金）总规模下降特别是主动管理股基（普通股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金）被净赎回，被动管理嘚指数基金规模却逆股票熊市而上涨说明机构增量资金在二季度内逐步入市。
此外投资于A股市场的主动股基低配传统行业，增仓科学研究和技术服务业基金的投资思路逐渐变化。具体到单只基金上加仓者认为下跌后机会来临，减仓者要控制产品回撤避险为先。
货基占比创下新高达66.55%；
余额宝平台货基增量最大，博时基金等将货基接入余额宝
这个暑期天气燥热证券市场则在国际国内多重压力影响丅寒风习习。上证综合指数跌破3000点整数关口沪深300、上证综指和深综指，二季度内三大指数跌幅分别为9.94%、10.14%、13.28%指数走势均呈破位下行态势。
与股市走势相反的是公募基金管理资产规模再创新高，达到了12.75万亿元保持上涨势头。推动规模升高的主力是低风险的货基股基整體规模依然处在下降通道中。
业内人士认为当全社会都在做降杠杆操作时，大家风险偏好下降投资人倾向于将证券市场上的资产进行結构调整，降低高风险资产比例提高低风险资产比重。
低风险品种“长胖”高风险品种“瘦身”，映射出投资人避险情绪浓厚
数据顯示，货基占基金总规模比例从2015年9月突破半壁江山之后，在2017年底之前占比一直在50%至60%之间。在2016年底至2017年上半年股票市场结构性牛市时投资人风险偏好上升，货基规模和占比曾一度下降2017年下半年，避险情绪再度升温虽然监管层禁止基金宣传各自货基规模，但在2017年货基时占比还是攀过60%大关。从那时起便一路高歌猛进，今年二季度末货基总规模8.44万亿元、占比66.55%，两项指标都创下有史以来新高其中，餘额宝平台货基增量最大
近期，管理层约束了货基的应用场景明令货基不能用来购物。虽然有些产品提高了申购难度但蚂蚁金服余額宝平台上又接入新的货基，在二季度平台上的货基总规模依然增加了1280亿元增量来自陆续新接入的基金，足以弥补天弘余额宝下降的规模
今年5月4日，博时现金收益A、中欧滚钱宝A接入余额宝平台5月20日、28日，华安日日鑫A和国泰利是宝接入在平台上可申购的货基多了新选擇。
在新接入余额宝的基金中博时现金收益A二季度内规模净增加1408亿元，是增量规模最大基金博时基金接受《中国经济周刊》记者采访表示，此基金规模增量几乎完全来自新增的余额宝渠道“公司将货基接入余额宝平台，对公司的IT系统对接、运营流程对接、业务合作沟通都是巨大的考验。同时余额宝平台也在向接入公司输出大数据流动性管理经验，有利于公司及时分析申购赎回数据为投资风控决筞提供数据参考。”
比较余额宝平台上4只产品二季度内的收益率华安日日鑫A和国泰利是宝略微领先，不过由于接入平台较晚规模增量鈈明显。据悉后续还有数家公司产品准备接入余额宝。
业内人士认为余额宝平台上的产品增加后，如果各家公司提供的客户体验接近不同的收益率将成为投资人选择的重要依据。
有些机构大额赎回个别基金成“迷你基金”，广发鑫利份额仅剩39万份；
另有基金逆市加倉场外资金入场
二季度，主要投资于股票市场的股票型基金和混合型基金总规模减少了548亿元与第一季度环比缩水1999亿元，规模减少的绝對值已大幅减低以二季度内大盘跌幅及期初规模匡算，如果投资人不做任何申赎主投股市基金的规模也会因股市下跌而缩水1400亿～2400亿元。以此推算上述两种基金总规模实际减少量低于测算值，说明有增量资金入场申购对冲了市场下跌影响，但没有完全填补股价下跌造荿的亏空
二季度末，基金持有股票市值1.77万亿元比季度初减少了5.41%，这个降幅小于股市的跌幅
有舆论认为，这从某种意义上佐证股票市場持续走弱时场外资金涌入的猜想再另加上有些基金逆市场下跌而加仓，使得基金虽然因股票市值缩水而导致在股票市场的配置减少泹减少幅度远低于股市跌幅。
值得关注的是主动和被动操作基金在二季度出现两极分化，主动股基被净赎回被动股基被净申购。
主动操作股基二季度内总份额被净赎回530亿份赎回主力既有机构，也有中小投资人
净赎回最多的20只基金中，机构持有比例超过50%的有9只其中嘉实安益、光大永鑫A、中欧琪丰A、广发鑫利、广发安祥回报5只产品机构持有比例超过99.9%。这些产品二季度内净赎回份额在6亿～11亿份如此大額的赎回，机构操作的可能性极大
上半年表现最为强劲医药基金，则是中小投资人赎回情况较多年初时，汇添富医疗服务个人投资者歭有比例99.59%二季度内净赎回24.08亿份。类似情况的还有鹏华策略回报被净赎回12.79亿份。
同样是赎回机构赎回和个人赎回对于基金管理影响完铨不同。机构赎回时在短时间提取大额资金基金往往会就此形成迷你基金，如二季度内被净赎回的光大永鑫A、中欧琪丰A、广发鑫利赎囙后份额分别剩下4635万份、396万份、39万份，基金经理管理起来捉襟见肘后续业绩凶多吉少。而个人赎回一般不会形成迷你基金如汇添富医療服务规模剩下88.44亿份，鹏华策略回报份额17.45亿份并不影响基金经理的后续管理。
沪港深基金受基金公司青睐：
已多达290只二季度内盈利为5%～12%，跑赢多数A股基金
与主动操作股基不同的是被动投资的指数基金规模增加了176亿元，预示着增量资金的进入
按照风险级别排序，指数基金是风险较高的品种但其费用低廉、业绩可预测性强，可以满足机构资产配置的需求特别是ETF（即交易型开放指数基金，详解见链接“小知识”）产品又多了操作极为便捷、申赎买卖方便的优点，是机构实现自己资产配置目标中最中意的工具市场上交易最活跃的指數基金，如华夏上证50ETF（510050.SH）、易方达深证100ETF(159901.SZ)机构持有比例均超过了60%。
二季度规模增加最多两只ETF分别是华安创业板50ETF（159949.SZ）、易方达创业板ETF（159915.SZ）份额分别增加了57亿份、29亿份。
华安创业板50ETF的规模增长始于今年一季度年初时只有2.88亿份，一、二季度末分别增长至38.89亿份、95.77亿份已成为接菦百亿份额的大基金。
ETF份额增加二级市场交易也同步放大。华安创业板50ETF季度内成交额环比放大88%易方达创业板ETF放大4%。
从投资方向上看增长较快的除了主投成长股的创业板基金外，主投蓝筹股的沪市主板基金也有所增长如跟踪沪市50只蓝筹股的华夏上证50ETF，二季度净申购达12.42億份
债券基金中，同时投资债市和股市的基金规模下降单纯投资于债市的纯债基金规模增长。
二季度内债券市场波动较大，同时可投资股票市场、债券市场的一级债基、二级债基总规模均呈持续瘦身趋势。不过中长期债券型基金却成为规模增加最大的品种，增加叻1264亿元增幅甚至超过了货币基金，达9.49%自2017年三季度后，中长期纯债基金的规模一直保持增长态势其间陆续突破1.3万亿元、1.4万亿元的整数夶关，今年二季度末达到了1.46万亿元的规模
公募FOF要在债券基金和货币基金间做权衡，不少投资人会借鉴其观点FOF基金华夏聚惠稳健目标风險目前收益领先，该基金在二季报中预测今年债券市场的收益会优于货币基金。
沪港通和深港通开通之后极大地丰富了基金经理的投資品种，第一批沪港深基金自诞生起就以高收益率成为牛势品种现在市场沪港深基金已经多达290只，总规模达2424亿元各基金公司陆续发行哆只沪港深基金，前海开源达29只东方红资产管理、富国和嘉实旗下也超过了10只。沪港深基金已经成为各公司增量规模重要推手无论数量和规模，发展速度都超过其他品种
目前，沪港深基金对港股配置规模持续上升前两年沪港深基金二季度末配置港股市值分别是84亿元、343亿元，今年已经达到了653亿元占到了这些基金总仓位的27%。对港股的配置确实令沪港深基金收益不错，如汇添富全球医疗、银华沪港深增长和鹏华沪港深新兴成长配置港股的仓位在10%～20%，二季度内基金净值盈利为5%～12%跑赢多数只投资A股市场的基金。
基金投资所选行业有明顯变化：
减仓金融和地产加仓科学研究和技术服务行业；
下半年A股风险收益比有吸引力
令外界关注的是，主动操作股基对金融和房地产板块均进行了减仓操作金融行业市场占市场比重是22%，而当前主动操作股基配置资金比例只有11%属于严重低配。即便如此基金二季度依舊减仓操作，比一季度减仓18%对于房地产行业，主动操作股基同样低配并减仓15%
业内人士分析，由于资管新规的逐渐实施可能压缩金融荇业，特别是银行业的收益对于房地产行业的投资价值，市场分歧较大能够达成一致的是，房地产行业发展已经度过了黄金期乐观預测是将步入平稳期，悲观预测是何时步入下滑期基金做减持也在情理之中。
在科学研究和技术服务业基金增仓幅度最大，达到了37.62%從各个季度持仓的市值看，基金对此行业的持有连续两个季度上升
基金经理普遍认为，从投资机会看在金融去杠杆的背景下，可规避傳统行业的投资逐步降低与资金利率相关度较高的一些周期板块的配置，把资金挪到新材料、TMT（科技、传媒、通信）等领域有竞争力的公司同时开始配置质地优秀的先进制造、军工类标的。部分基金甚至将目标定为“积极寻找在新时代下有实力进行进口替代甚至是直媔全球竞争的公司”，重点关注跟国家经济转型、自主可控相关的真成长品种
从单只基金的增减仓来看，规模2亿元以上正常管理的灵活配置基金中有四成基金在二季度内加仓，逾40只产品加仓超过10个百分点
大幅加仓的基金，有的认为利空出尽有的基金认为大的风险已經释放，“虽然短期经济数据有波动、流动性偏紧且国际环境增加了市场不确定性，但是总的来看大的风险点已在解除中，利好长远此外，市场调整力度较大估值逐渐有吸引力。”
更有基金认为A股风险收益比目前较有吸引力。虽然“下半年境外境内的不确定性因素仍然存在” 但“A股大概率可以走出独立行情，经过上半年的下跌以后在不发生系统性风险的情况下，股票市场向下风险应该比较有限A股股票是当前国内大类资产中风险收益特征较好的资产”。
然而减仓基金的理由也很充分。囿于短期排名压力的基金称二季度市場出现非常明显的调整，从控制回撤的角度降低了股票的仓位。
例如将仓位从92.8%降到58.16%的融通新区域新经济，就在二季报中表示：“相关個股还处于行业逻辑复苏、个股业绩等待复苏的初期市场信用风险溢价上升的阶段，个股波动较大基金仓位根据市场风险变化做了相當幅度的调整。”
《又见一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐八：中期“成绩单”披露完毕 基金“抱团”增配固收资产
Φ期“成绩单”披露完毕——
基金“抱团”增配固收资产
今年上半年权益类整体下降，比例整体上升这固然有基础市场本身调整的关系，但更多的是因为基金主动“抱团”避险选择增配——
随着公募基金2018年中期“成绩单”披露完毕，这些金融市场的资金“大咖”们也將各自持仓风格公之于众上半年，基金一边“吃药”一边“喝酒”的趋势有所加强而权益类产品除了整体增配“大消费”之外，对家電、电子信息、商超等有所青睐反而是在风生水起的钢铁、有色金属、化工等“黑色系”板块并勾起基金的购买欲望。
若将股市的放到裏考量上半年基金其实并不喜欢，而是热衷于配置风格遵循“债强于股”的特征。
如何看待的变化投资者下半年又该如何配置股票、债券、商品等大类资产？
新时代证券统计显示今年二季度公募比例环比小幅下降。从持仓看二季度普通股票型基金和偏股混合型基金持股比例分别为87.96%和83.46%，相比一季度分别下降1.13个和2.01个百分点
从具备可比数据的780只权益型基金看，基金持股比例集中在85%至95%区间占比达51.92%。其Φ持股比例在90%至95%区间的基金个数大幅下降，占比由34.06%下降至25.90%下降8.16个百分点。
招商师谢亚轩表示今年上半年，外部市场因素不确定性加夶叠加国内金融去杠杆、调整等因素，导致股市在一季度大幅回落后在二季度仍未见起色。从结构上看原本在一季度独立于大盘回升的创业板，二季度转而掉头下跌跌幅反而高于大盘。这是公募基金持股比例整体下降的重要原因之一
从持仓市值风格看，主板及最受基金青睐新时代证券统计，基金二季度股票持仓占比中主板回升中小板小幅下降，创业板微升主板、在二季度持股环比分别变化1.11%、0.29%和-1.40%。目前按照基金存量持股分布看，基金仍超配中小创低配主板。
从市值角度看主板、中小板200亿元至500亿元市值区间获得基金增持幅度最大，50亿元以下、500亿元以上市值区间均表现为减持创业板受本身市值分布影响，100亿元至200亿元的市值区间获得增持比例较大可见，仩半年中盘股是的主要方向之一尤其是主板的中盘股获得更多青睐。
从大类资产配置角度看基金公司持有的股票市值继2017年四季度之后洅度下滑，股票市值占资产配置总值的比重已是连续5个季度下滑相比较而言，基金持有从2017年三季度开始持续快速上升截至2018年上半年，基金持有的债券已突破5万亿元大关侧面验证了目前基金配置风格“债强于股”的特征。
新时代证券分析师樊继拓表示今年上半年持股仳例整体下降，债券配置比例整体上升固然有基础市场本身调整的关系，也离不开在外部因素及市场波动下基金主动“抱团”避险选擇增配固定收益类资产的考虑。上半年、互联网“宝类”产品在收益下降的情况下，依然获得部分金融机构大额申购正是因为货币基金有现金管理及“大资金”避风港等重要功能。
从行业板块看上半年基金加仓消费，减仓制造、金融板块上半年，消费、成长板块持倉环比分别提升4.32%、2.58%制造、金融和地产建筑板块仓位分别下降2.57%、2.22%和1.87%。
国信证券统计显示整体来看，基金二季度持股的行业分布更加集中整体行业配置仍延续一季度的思路。一是继续“吃药喝酒”从持仓占比看，基金目前持仓最大的行业仍是医药生物占比达15.9%；其次是喰品饮料，占比达13.8%其中白酒占“大头”。电子信息、家用电器和计算机占比也均在5%以上而综合、钢铁、采掘、纺织服装和建筑装饰持股占比仍较低，均低于1.0%
国信证券分析师燕翔表示，从上半年相对持股比例看持仓的食品饮料、医药生物、家用电器和电子信息等行业嘚占比相对A股市值占比来说大幅超配，而非银金融、银行和公用事业行业则明显低配
二是从行业配置环比变化看，日用消费等抗跌板块奣显受宠二季度基金持续加强对“大消费”板块的布局，但环比大幅减仓金融、TMT（科技、媒体和通信）和医药和食品的持仓占比分别仩涨3.4%和3.2%，而银行和电气设备行业持股占比下降环比分别减少1.9%和1.6%。
燕翔表示基金“抱团”医药和大消费行业，主要是因为在去杠杆下市场风险偏好大幅回落，更加看重资金的稳定性、避险性和现金流的充裕性从股票市场表现看，也是高现金流和低公司组合有显著超额收益
“从估值角度看，的这些行业中除食品饮料和计算机外，目前估值相对历史估值都不贵从性价比和均衡配置角度看，食品和计算机减仓的可能性相较于其他行业来说更大”好买基金研究中心研究员严雄说。
A股在上半年的回调之后到底是为基金砸出了“”？还昰发出了继续减持权益类基金的信号业内专家观点并不一致。
对于市场近期“”明显增多博时荣享回报灵活配置定开混合基金经理蔡濱表示，目前小市值股票鱼龙混杂市场正在分化，质地好的公司会逐渐获得市场认可业绩差的公司会出现“流动性折价”，改变过去“小市值溢价”的传统这是市场成熟的标志之一，基金的投资风格也在顺应潮流出现微妙的变化炒小、炒差的行为越来越少。从中长期看投资者应对市场有信心，未来驱动经济发展的新兴产业仍然是机会所在
燕翔认为，未来基金最有可能增仓的周期行业、金融行业漲跌历来与机构持仓相关性较低因此机构增仓并不构成金融周期反弹的逻辑。虽然基金有可能增配和周期股但短期获利的可能性也不夶。
兴全蒋寒尽认为对于来说，下半年的收益可能好于权益类基金今年以来的“”有基本面的支撑。一方面利率债和高等级信用债表现较好，另一方面去杠杆背景下信用分化，低等级信用债的信用利差走阔下半年多重因素有利于提振债市热情，利好固收类基金（周 琳）
《又见一类“网红基”!不投A股投债券 如何精选?》 相关文章推荐九：股市跌跌不休 基金或遇滑铁卢?
受境内外多重因素的影响，2018姩上半年A股
6月19日，A股遭遇重创千股跌停，沪指再度击穿3000点距熔断新低仅一步之遥。截至当日收盘沪深两市破净股209家，创历年
数量高峰创业板以7.54%的跌幅创下2015年1月以来新低，与此同时港股也未能幸免，当日大跌3%引得众位股民朋友心头一痛，差点儿喷出一口老血
受权益类市场低迷拖累，最近一周相关现疲弱基民朋友们也急了眼，眼见基金净值大幅下跌无能为力去年以来的投基成果一步步縮水，心情凄怆怎一个“痛”字了得！
股基、混基成重灾区 同类差距竟达两成
股票型基金同类差距为11.63%，中欧电子信息沪港深通過享受电子行业在下行的环境下取得了周增长4.82%的业绩排名第一天弘中证环保产业指数C运气不佳位列倒数第一，周跌幅达到-6.81%
同期混匼型基金同类差距高达18.2%，较昨日的17.22%又下跌了1个百分点不知下跌趋势是否能在今日得到逆转。其中创金鑫价值混合以6.83%的周增长摘得桂冠與昨日数据基本持平，且保持了第一的好成绩华夏锦绣图以-11.37%位列末位，较昨日的10.41%下跌约1个百分点缩水实属严重。
电子军工表现超瑺 环保煤炭差强人意
我们发现TOP10中个基的周增长均超过3%，中欧电子信息产业以4.82%的涨幅位列第一军工、电子行业占据了大半江山，涨幅喜人国防、高端制造也不甘示弱，大幅赶超诺安高端制造股与鹏华中证国防指数分别位列三、六。
而倒数排行榜前五竟然被环保、煤炭包揽其中天弘中证环保产业指数A、C两份额均亏损6.81%，不知究竟是巧合还是同时出现大额赎回原因有待商榷。富国分级、中融煤炭与招商中证煤炭等权指数分级跌幅破五位列三、四、五名。富国新兴产业股与国泰只能汽车股跌至倒数七、八没能顺利搭乘新兴产業与智能汽车的便车。
局部强势 成长股有待挖掘
价值股因其稳定的受益、较低的估值得到了众多基金经理与个人投资者的追捧夲周混基TOP10中以价值股为主要的基金共有7只，其中创金合信鑫价值的C、A份额均维持了昨日数值以6.83%和6.78%的周增长摘得冠亚军。以成长股为主要投资对象的金信深圳成长与诺安成长混合分别以5.49%与5.09%排名第三与第八
自概念提出、产品发行起就饱受争议，近两年医药行业被炒的火熱医药板块走势更是节节新高，也因此获得骄人成绩而本周TOP10中却未见医药身影。交银施罗德科技以5.43%的周增长成为唯一跻身前十的主题基金为主题基金打了个很好的样儿。
长盛大揽最熊TOP20 基金经理受质疑
本周格外抢眼俨然成为了“赔钱”重灾区，倒数十名里除叻排名第一的华夏新添图混合A外其余9只产品均来自于长盛基金。将排行榜下拉前20中有17只产品来自长盛，且主基金的A、C份额双双落马銀河犇利A、C份额以17、18的排名藏于众多长盛产品当中。20只产品无一例外自成立以来收益为负今年来也未能扭转。
是何种原因导致17只产品同期扎堆跌到末尾可能与基金经理同属一人有密不可分的关系。这些基金的基金经理名叫杨衡是中科院博士后，2007年开始进入长盛基金担任研究员也算是一位长盛元老，目前管理的资产规模共18亿杨衡有个很重要的特点是股基与混基重叠性较强，看好的板块、个股喜歡多基同时持有这17只基金中重仓股多为医药行业，主要集中在康得新、海药、恒康医疗、海航控股、永泰能源以及华闻传媒近一周以來，医药指数表现欠佳指数下跌2%。以恒康医疗为例自6月29日起，恒康医疗始终处于跌停状态而康得新头天刚过完儿童节，第二天就被停盘度夏实属无奈！
除此之外小编还有还发现了个很大的问题，按照长盛基金以上个基的一季报数据显示每只基金的持股数量较少大部分只持有7、8只股票，且个股的持仓比例最大不过5%股票持仓总计不到20%。就此仓位情况很难出现如此严重的下跌小编做出大胆猜测，第一种情况是二季度基金经理对医药行业的表现较为满意进行了加仓谁知碰上了千股跌停；二是基金经理在一季报披露后进行了掉仓，新的仓位表现较差到底原因是什么，我们也只能等候长盛基金披露二季报再做核实
股市不给力 债基悄悄“发”
今年以来，股市虽然一步步滑向深渊但债券市场却悄悄走牛，数据显示截止7月5日，中债总指数涨幅接近5%走势强劲。随着去杠杆继续推进市场對宏观经济前景预期不明朗，债市信用利差走扩利率债走势较为强劲，受频发的信用违约事件影响信用债表现相对较差。
本周有4呮基金增长率超过2%其中华富恒悦定期开作为一只成立不过十天的后起之秀，以4.88%的收益率位列第一前19只基金的增长率已过1%，第20名的长信利丰债券C以0.99%未能共舞
华富富瑞3个月作为TOP10中今日唯一日增幅为正的债基，以跌幅2.91%处于末位跌幅排行前十中华商、光大、民生、大成汾别有两只基金，且十只基金跌幅均超过1%
