上市公司停复牌对市场带来怎样嘚影响投资者应当如何操作？《每日经济新闻》记者对这些问题进行了分析

流动性是资本市场的血液，没有了流动性资本市场将成為死水。昨日（7月7日）两市有逾1400家上市公司a股停牌公告股复牌公告，近900只交易的股票跌停拯救A股的流动性已迫在眉睫。不过昨日市場出现了一抹曙光，很多个股开始放量同时，今日也将有不少a股停牌公告股复牌公告的上市公司复牌上市公司停复牌对市场带来怎样嘚影响，投资者应当如何操作《每日经济新闻》记者对这些问题进行了分析。

自从A股突然进入“急跌模式”以来股指期货跌停，大批個股在不到一个月的时间中下跌50%最近几天，随着多家上市公司主动a股停牌公告股复牌公告“自救”引发了市场各方越来越多的关注与討论。

“现在还发什么业绩预告应该赶紧a股停牌公告股复牌公告啊”。昨日（7月8日）当面对某上市公司发布的上半年业绩预增公告之時，投资者刘先生郁闷地表示在现在的市场环境下，像业绩预增这样的利好根本无法让股价止跌，最好的办法就是a股停牌公告股复牌公告等市场稳定以后再恢复交易。

实际上很多持有中小盘个股的投资者，在经历了近期的急跌之后都有着和刘先生类似的想法，甚臸有投资者通过网上留言以及打电话等方式联系上市公司主动建议公司a股停牌公告股复牌公告。毫不夸张地说在很多投资者心目中，目前上市公司a股停牌公告股复牌公告成为最期待的“利好”然而从实际情况来看，a股停牌公告股复牌公告并非上市公司“想停就停”那麼简单

昨日，世纪鼎利（300050收盘价16.30元）与投资者在深交所互动易上的对话引起不少人的关注，面对有股东提出a股停牌公告股复牌公告的建议上市公司回应称，“亲我们也想停，但是暂时找不到真实合理的a股停牌公告股复牌公告依据”

同样是在昨日上午，中小板上市公司红旗连锁（002697收盘价9.50元）董事长曹世如，在她实名认证的微博上就表示“昨天有些人劝红旗a股停牌公告股复牌公告，作为大股东的峩不会选择a股停牌公告股复牌公告红旗连锁已被跌成这样！有必要去凑热闹吗？”这一表态引起了不少关注而红旗连锁也在昨日逆势夶涨近5%。

据《每日经济新闻》记者简单统计截至本周二收盘，在目前沪深两市共计近2800只个股当中已经有1400多只个股处于a股停牌公告股复牌公告状态当中。就在昨日午间又有永贵电器，全通教育、华西能源等数十家上市公司申请从下午开始起a股停牌公告股复牌公告。

一個值得关注的现象是如果从a股停牌公告股复牌公告比例来看，中小板和创业板成为a股停牌公告股复牌公告大军的集中地比如在766只中小板个股中，昨日正常交易的还不到280只；而在创业板484只个股中敢于面对下跌风险的个股也只有不到220只。

毫无疑问堪称A股有史以来最快的┅波下跌，催生了史上最大的上市公司a股停牌公告股复牌公告潮

对于很多投资者来说，持有的个股宣布a股停牌公告股复牌公告成为当下朂期待的利好但是，每天动辄上百家公司宣布a股停牌公告股复牌公告也在市场上引起了极大的争议。值得一提的是昨日，市场上突嘫出现了交易所将严格审核上市公司a股停牌公告股复牌公告申请的传闻

虽然从目前的情况来看，交易所并未对这一传闻做出回应但是鈈少细心的投资者已经发现，相对于过去a股停牌公告股复牌公告公告中“拟筹划重大事项”这类模糊的表述，目前很多公司在a股停牌公告股复牌公告之时已经更加细化地披露了a股停牌公告股复牌公告的大致原因。

以乐视网昨日披露a股停牌公告股复牌公告公告为例公司稱此次a股停牌公告股复牌公告是因为“拟在智能终端领域进行重大投资”。同样在昨日a股停牌公告股复牌公告的东方财富也在公告中透露，为了促进一站式互联网金融服务整体战略目标的实现公司拟使用不超过3亿元自有资金投资第三方支付公司。《每日经济新闻》梳理仩市公司a股停牌公告股复牌公告公告后发现a股停牌公告股复牌公告的理由“五花八门”，筹划员工持股、股权激励或者是资产收购，資产出售或者是引入战略合作伙伴等。对于上市公司以各种理由a股停牌公告股复牌公告的现象一位业内人士表示，很多公司a股停牌公告股复牌公告最直接的动机还是在于稳定股价比如部分公司在股价高位推出了增发、重组方案，或者有员工持股计划就对会股价表现嘚非常敏感。此外近期部分上市公司因为股价下跌，波及股东股权质押融资的现象也引起了业内越来越多的关注。

多家公司“闪电”複牌 两大因素影响走势

虽然近期依旧有上市公司发布a股停牌公告股复牌公告公告但是也出现了刚刚a股停牌公告股复牌公告不久的公司将茬今日复牌的情况。《每日经济新闻》记者注意到受市场关注的乐视网和东方财富两只创业板明星股昨晚公告称，将在今日携手复牌

雖然A股市场近两日依旧跌跌不休，但是对于所持个股已经a股停牌公告股复牌公告的投资者来说或许有种置身事外之感。然而伴随着行情嘚持续低迷以及时间的不断推移，很多投资者又开始担心手中股票复牌之后的走势

实际上，上市公司a股停牌公告股复牌公告仅是一种被动回避下跌的应急手段而已a股停牌公告股复牌公告期间市场波动的情况，最终还是会反映在股票复牌之后的走势上

对于持有a股停牌公告股复牌公告个股的投资者来说，如今或许不会密切跟踪每日行情的起起伏伏但是会更加关注公司停复牌的信息。上市公司a股停牌公告股复牌公告时间会持续多长就成为很多投资者心中共同的疑问。

《每日经济新闻》记者注意到在部分上市公司发布的a股停牌公告股複牌公告公告中，对a股停牌公告股复牌公告时间的长短有相关表述如大冷股份在a股停牌公告股复牌公告公告中表示，公司正在筹划股权收购重大事项计划a股停牌公告股复牌公告时间不超过一个月。再比如五矿发展在a股停牌公告股复牌公告公告中表示公司目前正在筹划管理层股权激励事项，公司将尽快确定是否进行上述事项并于股票a股停牌公告股复牌公告之日起的5个工作日内（含a股停牌公告股复牌公告当日）公告并复牌。当然也有很多公司并未明确表示复牌时间。

对于上市公司a股停牌公告股复牌公告时间的问题记者咨询了多位上市公司人士。据了解根据不同的a股停牌公告股复牌公告事项，上市公司a股停牌公告股复牌公告时间的长短也有很大的差异总体来看，籌划资产重组的a股停牌公告股复牌公告时间相对较长长达数月的情况也比较常见。如果是筹划股权激励或者是员工持股计划，则a股停牌公告股复牌公告时间相对较短几天之内复牌的情况也有。当然如果筹划事项比较复杂，原计划a股停牌公告股复牌公告时间内无法确萣的话上市公司可以向交易所申请延期复牌。因此对于上市公司a股停牌公告股复牌公告时间的问题，还是建议投资者密集注意相关上市公司发布的a股停牌公告股复牌公告进展公告以及复牌公告。

a股停牌公告股复牌公告避跌是把“双刃剑”

除了a股停牌公告股复牌公告时間长短这一问题外相关个股复牌之后的走势则是投资者更加关心的问题。一位市场人士表示从过去的经验来看，个股复牌之后的走势主要受两方面因素的影响一是a股停牌公告股复牌公告期间整个市场的走势，另一个则是所筹划事项对于上市公司的影响程度而在目前嘚市场环境下，一般的利好消息恐怕很难获得市场的认可。

以交运股份为例公司从5月底开始a股停牌公告股复牌公告，当时上证指数还處于5000点一线高位而公司在7月7日带着14.5亿元的再融资方案复牌之时，即使有着大股东参与认购的力挺投资项目也有较好的前景，但是公司還是在复牌后遭遇了两个“一”字跌停

如果一家上市公司选择复牌的时间，是在整个A股市场已经企稳回升大批个股已经开始反弹之后，那么复牌之后的走势也相对乐观但是如果复牌之时市场仍未止跌的话，就将面临较大的补跌压力

《每日经济新闻》记者注意到，刚剛a股停牌公告股复牌公告不久的多家公司将在今日复牌

如*ST海润公告称，因相关事项是否涉及重大事项存在不确定性故于2015年7月8日申请了铨天a股停牌公告股复牌公告。经过核实上述事项属于公司日常经营业务的一部分，不涉及《股票上市规则》的a股停牌公告股复牌公告事宜公司股票将于7月9日起复牌。南山铝业则表示公司紧急a股停牌公告股复牌公告的原因为公司正在筹划并购事项，现由于各项条件不成熟公司决定终止该项计划，7月9日开市起复牌

值得一提的是，乐视网和东方财富两只创业板明星股也将在今日携手复牌乐视网公告称，公司已与乐视体育文化产业发展（北京）有限公司共同投资北京益动思博网络科技有限公司今日起恢复交易。

东方财富则公告称公司拟使用自有资金投资25000万元，获得易真网络27%股权以进一步拓宽公司互联网财经金融服务大平台的服务范围，今日起复牌

a股停牌公告股複牌公告影响流动性 加剧行情波动

晚上被a股停牌公告股复牌公告公告刷屏，白天看蓝筹股带着指数跳动这已经是近来股民生活的常态。截至7月6日沪深两市共有超过760只个股进入a股停牌公告股复牌公告状态，7月7日又有600多只股票申请a股停牌公告股复牌公告将近1400只股票a股停牌公告股复牌公告，虽然a股停牌公告股复牌公告股票暂时避免了股价继续下跌的风险却对整个市场的流动性造成了不小的影响，蓝筹股对指数的影响也被放大

受a股停牌公告股复牌公告上市公司数量增加影响，两市成交量也出现了缩量之态就在一个多月前，万亿成交额对滬市来说并不陌生不过，7月7日沪市成交额为7761亿元昨日成交额更是只有7002亿元。而a股停牌公告股复牌公告公司比例较高的创业板成交量嘚萎缩则更为明显，7月7日成交仅有447亿元这一数字甚至还不到6月初时创业板日成交额的25%。

而在缩小的两市成交量中未a股停牌公告股复牌公告蓝筹股的成交量明显放大，其占比更是显著增强值得注意的是，正是由于约1400家上市公司进入a股停牌公告股复牌公告状态放大了蓝籌股对于指数行情的作用。

在a股停牌公告股复牌公告潮之前即使中国平安、中国石油、中国银行等蓝筹股价大幅上涨，但对大盘指数造荿的影响并不十分明显毕竟还有为数众多的中小盘股尚在下跌。不过最近几天，蓝筹股的成交量占市场总成交量的比重开始增加

当仩证指数还在5000点之上的6月12日，当日沪市成交额为1.06万亿元中国平安、中国银行的成交额分别为124亿元、84.8亿元，占比分比为1.17%、0.8%而在7月7日，中國平安、中国银行的成交额分别为679亿元、212亿元占比大幅提高，分别达到了8.75%、2.73%

另一方面，蓝筹股股价的波动对大盘指数的影响也引起了市场的关注事实上，大盘蓝筹股对上证指数的带动作用越发明显近段时间来，巨量资金进入中国平安、中国石油以及多只银行股不僅将这些股票迅速拉起，甚至封上涨停更使得上证指数在这些蓝筹股的带动下数度盘中翻红，甚至在收盘时实现小幅上涨

而在昨日，Φ国平安跌停中国石油等蓝筹股跌幅超过9%。蓝筹股的如此走势也拉下了沪指上证指数昨日下跌了5.9%。

上市公司大面积a股停牌公告股复牌公告造成的另一个影响是大盘指数呈现出明显“钝感”甚至有市场人士认为指数出现了“失真”的情况。

创业板首当其冲6月15日至今，創业板指数的跌幅将近40%单日跌幅多次超过5%，其中6月26日、29日单日跌幅分别为8.91%和7.91%。而在最近几日创业板指数的跌幅明显减小。不过这並不意味着创业板股票正在“涨”，而是因为许多股票“没法跌”

这一局面的出现正是由于创业板100只成分股中，不少已经a股停牌公告股複牌公告虽然最后创业板指数在下午临近收盘时翻红，但事实上战况仍然稍显惨烈昨日仅有17只成分股飘红，6只下跌77家成分股a股停牌公告股复牌公告。

大量股票a股停牌公告股复牌公告正在影响着市场的流动性这不仅造成指数失真等情况，更为重要的是还对交易中的股票产生了不利影响。a股停牌公告股复牌公告股票中在前期暴涨的股票为数不少，其近来的下跌幅度也最为剧烈有些股票股价甚至已經跌掉一半。不少融资客近来正在遭遇强平但由于其持仓股票中的a股停牌公告股复牌公告股票无法平仓，只能被迫平仓仍在交易中的股票而这也正是这几天不少股票开市即跌停的重要原因之一。

如此情况带来的后果是市场的流动性进一步受到限制，一旦市场流动性越來越少股市恢复上涨的概率也将相应减小。

值得注意的是流动性不足问题已引起了政府的关注。昨日央行表示将积极协助中国证券金融股份有限公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。证监会新闻发言人也表示为恢复市场正瑺交易，证金公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况

事实上，昨日的盘中走勢也的确印证了上述政策昨日，不少中小盘股票在盘中打开跌停板而创业板指也最终翻红，小幅上涨0.51%

　　继上周发布a股停牌公告股复牌公告新规后重组不a股停牌公告股复牌公告成A股新现象！

　　11月12日晚间，国际实业发布公告称近日正在筹划重大资产重组事项，根据證监会的停复牌新规公司将分阶段及时履行信息披露义务，即国际实业的股票不a股停牌公告股复牌公告

　　这是a股停牌公告股复牌公告新规后，首家在公告中明确表示根据审慎a股停牌公告股复牌公告、分阶段披露的原则未a股停牌公告股复牌公告的公司标志着重大资产偅组不a股停牌公告股复牌公告、分阶段披露将成为A股新的趋势。

　　业内人士分析称新停复牌制度有望改善股票市场的流动性，也能够哽好地维护投资者利益对投资者是利好。

　　不单单国际实业近日多家上市公司的重大资产重组均未宣布a股停牌公告股复牌公告。

　　11月12日晚广晟有色公告正在筹划收购广东省大宝山矿业有限公司的控制权，本次交易方案尚需进一步论证和沟通协商并履行必要的内外部相关决策、审批程序，并未宣布a股停牌公告股复牌公告；

　　同日熊猫金控披露了重大资产重组公告的细节，将受让欧贝黎电力55%股權及转让莱商银行10000万股股权但此前并未因本次交易而a股停牌公告股复牌公告；

　　11月9日，*ST皇台发布公告称正在筹划重大事项涉及对公司现有葡萄酒业务进行处置，将根据事项的进展情况进行信披同样并未宣布a股停牌公告股复牌公告。

　　此外连续a股停牌公告股复牌公告超过100个交易日的上市企业也陆续宣布复牌。

　　11月7日连续a股停牌公告股复牌公告112个交易日的海南橡胶发布修订后的交易预案，宣布複牌成为“最严停复牌新规”后第一个宣布复牌的“a股停牌公告股复牌公告钉子户”。此后经纬纺机、世纪华通等连续a股停牌公告股複牌公告天数超过100个交易日的“a股停牌公告股复牌公告钉子户”也纷纷宣布复牌。

　　11月12日晚间已连续a股停牌公告股复牌公告107个交易日、原打算以发行股份的方式收购丽江玉龙及丽江晖龙100%股权的希努尔，公告称公司股票自11月13日开市起复牌同日晚间，已连续a股停牌公告股複牌公告104个交易日的金浦钛业公告称公司股票自11月13日开市起复牌

　　而在新规之前，A股市场上存在着一批a股停牌公告股复牌公告钉子户

　　Wind数据显示，截至11月12日两市a股停牌公告股复牌公告天数超过100天的有16只股票，成为名副其实的“a股停牌公告股复牌公告钉子户”更囿4只股票已经连续a股停牌公告股复牌公告超过一年。其中*ST新亿a股停牌公告股复牌公告超过3年，沙钢股份、深深房Aa股停牌公告股复牌公告超过2年

　　重大资产重组过去一直是上市公司的a股停牌公告股复牌公告利器，然而严重影响了投资者的利益

　　要知道a股停牌公告股複牌公告，尤其长期a股停牌公告股复牌公告对投资者利益影响重大长期a股停牌公告股复牌公告的股票面临两大风险：一是公司基本面发苼变化甚至恶化；二是市场环境发生变化，大盘较a股停牌公告股复牌公告前出现一定幅度调整若这两种风险同时遭遇，个股大跌难以避免而这难免给中小股东带来惨重损失。

　　为了保护投资者的合法权益监管层重拳出击，瞄准了上市公司任性a股停牌公告股复牌公告荇为

　　8月初，两大交易所相继表态整治任性a股停牌公告股复牌公告

　　深交所表示，将优化重组a股停牌公告股复牌公告制度坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象，a股停牌公告股复牌公告不再是重组必经之路；上交所表示对于上市公司可以直接披露的重夶事项，原则上不再办理a股停牌公告股复牌公告

　　11月6日，证监会出台《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》被称为“史仩最强停复牌制度”，剑指“任性a股停牌公告股复牌公告”《意见》指出，上市公司发生重大事项应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况不得以相关事项不确定为由随意申请股票a股停牌公告股复牌公告，不得以申请股票a股停牌公告股复牌公告代替楿关各方的保密义务

　　11月9日晚间，上交所官网也发文称将按照《意见》要求，抓紧落实尽快修订停复牌规则，培育形成长效机制

　　就此，业内人士表示此举有望给市场带来诸多利好：

　　首先，能够进一步提高股票市场的流动性利于市场的正常交易；

　　其次，长期a股停牌公告股复牌公告股如果重组失败在复牌后经常会出现股价下跌的现象，此举能够有效地保护投资者；

　　再次对上市公司加强监管，加强对a股停牌公告股复牌公告制度的规范对投资者是利好。

　　随着监管层不断加强停复牌的监管今年A股a股停牌公告股复牌公告家数和平均a股停牌公告股复牌公告天数均下降明显。

　　数据显示截至11月12日，沪深两市共有51只股票处于a股停牌公告股复牌公告状态a股停牌公告股复牌公告比例为1.5%，这一数据已与境外市场基本处于同一水平而去年同期，有多达180家上市公司处于a股停牌公告股複牌公告状态200家左右的公司a股停牌公告股复牌公告，也是过去几年A股的常态

　　a股停牌公告股复牌公告新规也并非全然否定a股停牌公告股复牌公告的必要性。有些重大资产重组确实有a股停牌公告股复牌公告的需求比如涉及到发股，因为发行股份的价格很难定开董事會之前要有一个准备时间。

　　但是Ａ股市场上不乏利用重大资产重组的“a股停牌公告股复牌公告钉子户”这些上市公司a股停牌公告股複牌公告只是打着“重大资产重组”的幌子，其真实目的是想避免股价大幅下跌或者说是避免失去控制权。

　　而这种任性a股停牌公告股复牌公告给自己保留了时间，却往往给投资者带来惨痛的代价

　　所以，相信在“最严停复牌”新规发布后更多“a股停牌公告股複牌公告钉子户”或将陆续宣告复牌，这对投资者来说是一种利好！

　　支持点下方大拇指(本文观点仅供参考不代表中金在线立场)(中金茬线(cnfol-com)综合券商中国(quanshangcn)，记者许孝如；中国证券报(xhszzb)记者任明杰；中国经济网、中国经济时报)

　　牛市之中对投资者来说，歭有a股停牌公告股复牌公告实属无奈经济导报记者12日统计发现，目前沪深两市有346家上市公司股票正在a股停牌公告股复牌公告占A股全部仩市公司比例超过10%。从山东板块来看全部156家上市公司中，有19家股票正在a股停牌公告股复牌公告占比为12.18%。

　　如此多的为何a股停牌公告股复牌公告何时能够复牌，都备受市场关注

　　“上市公司普通资产重组的a股停牌公告股复牌公告日期是‘1+1+1’模式，即a股停牌公告股複牌公告一个月并可延长一般不超过3个月。而在实际操作中上市公司却可以一次又一次地申请继续a股停牌公告股复牌公告，3个月的期限形同虚设部分上市公司成为A股中的a股停牌公告股复牌公告‘大王’。”北京印刷学院经济管理学院副教授刘寿先对经济导报记者表示

　　在他看来，a股停牌公告股复牌公告频率过高不但影响市场效率，稀释了a股停牌公告股复牌公告的警示作用也增加了投资者的风險。

　　(,)（002655）11日披露因正在筹划可能对公司股票交易价格产生影响的重大事项，即日起连续a股停牌公告股复牌公告至此，山东上市公司a股停牌公告股复牌公告家数达到19家

　　从a股停牌公告股复牌公告原因来看，“筹划重大事项”成为被反复提及的高频词但从具体用詞分析，其中仍存细微差别比如，(,)（000416）、(,)（002107）、(,)（600756）等9家鲁股公司均表示因“正在筹划重大事项”而a股停牌公告股复牌公告；(,)（300110）、(,)（300121）、(,)（002359）等7家鲁股公司则表示，因“公司拟披露重大事项”而a股停牌公告股复牌公告；(,)（000506）则表示“预计有重大事项发生”*ST海龙（000677）稱因刊登公司可能发生重大事项而a股停牌公告股复牌公告，(,)（600319）称“因刊登关于股东重大事项”而a股停牌公告股复牌公告

　　沪深两市目前正a股停牌公告股复牌公告的346家上市公司，a股停牌公告股复牌公告原因则主要有三类：88家公司因重要事项未而a股停牌公告股复牌公告111镓公司临时a股停牌公告股复牌公告，134家公司因为重大事项而a股停牌公告股复牌公告从不少上市公司披露的信息来看，筹划非公开发行股票事宜、资产重组等成为其a股停牌公告股复牌公告的主要原因

　　导报记者注意到，目前a股停牌公告股复牌公告的公司中电气设备、紡织服装、、化工、机械设备、医药生物等行业公司较多。目前这些行业大多景气度欠佳。比如今年一季度基础化工上市公司整体不嫆乐观，实现收入同比下降5.67%归属于母公司净利润同比下降13.48%。在整体宏观经济不景气、内外需不振的背景下纺织服装行业整体经营压力吔比较大，一季度业绩出现下滑的纺织服装上市公司有11家行业不景气，通过a股停牌公告股复牌公告筹划重组或其他重大事项、非公开增發成为许多公司无奈的选择。

　　另外山东ST板块当前仅有*ST海龙一家公司处于a股停牌公告股复牌公告中。对于因连续两年亏损而被戴上“*ST”帽子的公司来说如果2015年业绩继续亏损，将有风险“为了摆脱退市命运，策划重大资产重组或成此类公司的救命稻草”刘寿先认為。

　　a股停牌公告股复牌公告超3个月不在少数

　　“上市公司通常这样表述a股停牌公告股复牌公告事宜：第一次公司有重组意向，停30忝；第二次公司重组进入实质性阶段，停30天；第三次公司重组有重大突破，停30天；第四次公司重组取得较大进展但仍然存有不确定性，停30天……然后 可能一直停几个月。”济南资深股民高先生总结说

　　正如其所言，随着相关工作的推进一些公司会根据推进进喥公布复牌时间。但是由于相关工作推进不及预期，一些公司不得不延期复牌对此，一家鲁股公司的董秘对导报记者解释“由于a股停牌公告股复牌公告拟筹划的相关事项涉及工作量较大，或是原方案推进不畅而转向新的方案公司a股停牌公告股复牌公告时间会比较长。”

　　根据导报记者统计目前，两市a股停牌公告股复牌公告时间超过3个月的公司超过40家其中的鲁股公司包括浪潮软件、*ST海龙、(,)（600777）鉯及齐星铁塔。其中齐星铁塔a股停牌公告股复牌公告时间已超半年，*ST海龙、新潮实业a股停牌公告股复牌公告时间也已经接近半年

　　隨着注册制的临近，企业上市的门槛将大幅降低主席日前表示，未来企业上市的程序将不断简化境内上市也可以不要求盈利。

　　“茬这种情况下待价而沽的壳资源将不再值钱。”刘寿先认为与此同时，一些上市公司拟收购的资产也有望实现独立上市被并购的意願也就下降，因此上市公司希望抢先并购优质资产以避免其在未来成长为资本市场上的对手。于是公告a股停牌公告股复牌公告便频频發生。

　　依据上交所发布的《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》上市公司董事会对筹划、实施重大资产重组事项中嘚股票及其衍生品种a股停牌公告股复牌公告时间应当严格控制、审慎判断，采取有效措施防止出现长期a股停牌公告股复牌公告不得滥用a股停牌公告股复牌公告措施或者无故拖延复牌时间。上市公司股票及其衍生品种因筹划、实施重大资产重组事项长期无法复牌的应当及時召开投资者说明会解释a股停牌公告股复牌公告原因。

　　对此不少市场人士认为，上市公司的a股停牌公告股复牌公告需要从制度上明確不应一延再延，3个月期限届满后就应采取强制复牌措施无法复牌的应强制退市。此外要给投资者一个缓冲的时间，例如a股停牌公告股复牌公告和复牌之前提前发布公告公告后一两天再a股停牌公告股复牌公告，这样才能对投资者体现出公平性

　　投资者无奈“后知后觉”

　　监管层强力推进注册制改革的大背景下，上市公司的重组正在提速近期，不少前期重组失利的公司纷纷启动第二次甚至第彡次a股停牌公告股复牌公告重组一些老牌绩差壳公司，也纷纷公告a股停牌公告股复牌公告统计显示，因筹划重大事项而a股停牌公告股複牌公告的公司占大多数

　　所谓上市公司的“重大事项”，主要是指那些可能对股价产生较大影响的事项而对事项是否重大到足以申请a股停牌公告股复牌公告的判断，一般由上市公司的董秘作出并报请董事长签字。其后方可向交易所递交申请。

　　对于投资者而訁比起无法交易的“郁闷”来说，更让人感到无奈的是上市公司含糊其辞的a股停牌公告股复牌公告理由“几乎每一份公告上提示的a股停牌公告股复牌公告原因都是那几个字：存在未披露的重大事项。但是究竟是什么事情是重组，还是公司出了问题一概不知。等到a股停牌公告股复牌公告原因正式披露的时候公司股价已经不是飞上了天就是跌到了地板，股民根本无法提前知晓”采访中，不少股民对此颇为无奈地表示（杜海）

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