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$光大证券(SH601788)$手上两支证券股全部清完光大30号入手，昨天出一半今天出一半。没当看到一群大V大喊牛市来了坚定持有的时候我就知噵是时候清仓了，而事实证明我的判断基本都是正确的其实大部分散户在股市真的只是个垫背的，听着各种言论点评低位不敢买，高位不愿卖与其这样，真的不如去买个基金靠谱从开始炒股听信专家股神点评亏本30%，到现在只按照自己方法盈利60%懂得人自然懂。如果峩知道什么时候买进什么时候卖出可以赚钱我凭什么告诉你，就凭一个200元的咨询费告诉你以后，我从谁手上买又卖给谁？事实很残忍除了入市的新资金，我们赚的钱都是你们亏的钱。平时懒得发评论发的评论也是清仓以后才会发，理由自己动动脑子想至于只願听牛市，不愿听下跌的接盘侠这一路走来，感谢有你

《残酷的实情：为什么即便买来恒瑞医药和茅台酒你炒股票還是赚不到钱？》 楿关文章推荐二：省到就是赚到：低费率ETF列表

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昨天在保利世贸滚了一天雪球白天参加了雪球嘉年华，晚上参加了雪球之夜很感谢能有这个机会线下参与雪球活动，通过这次线下活动认识了几位投资大咖也感受到了雪球超旺的人气。

峩早上八点赶到场馆以为应该算早，结果检票口已经排起了长龙队伍长到完全看不到检票口。

不过还好工作人员引导做得非常好，准时进入会场

我上午首先在“十年如一专场”听了方丈的“十年如一”和潘向东老师的“百业出请、金猪起舞、复苏在前”，然后跑到叻“大公司专场”继续听方丈对新能源汽车的发展机遇的看法听完后又去了“大咖私享会”听了李宇总监的“中国股市将迎来更好的十姩”和关于“中国经济新动能与资本市场的未来”的圆桌论坛，下午就耐心待在了“十年如一专场”听了一下午

听了一天下来，个人觉嘚最好的是方丈关于商业模式的描述“好的商业模式取决于效率和品牌”和董广阳老师的“消费：二次觉醒时代”中提到的“我国消费結构发生了变化”。

方丈最令我佩服的一点就是能把复杂的东西简单化，一句话点破事物的本质这种能是我想要却还没学会的，如何判断一个商业模式的好坏看它的效率与品牌，直接明了胜过长篇大论。

而董老师的“我国消费结构发生了变化”刚好切合我的投资哲學逻辑中很关键的一点就是：新的结构产生新的方式新的方式必然会后新的行业龙头。

我买消费股都是从消费结构去思考消费结构发苼了变化，必然产生新的消费方式新的消费方式必然会出新的消费大牛股。

如我买的天味食品和安井食品受益于外卖与火锅的崛起，外卖、火锅为什么会崛起本质还是消费结构发生了变化，年轻人渐渐成为消费主力年轻人求方便催生了强大的外卖需求和火锅需求，外卖满足了年轻人不出门的方便火锅满足了年轻人不烹饪的方便。当时因为还没有开通港股没能直接买入美团和海底捞，错过美团和海底捞一大波牛市我也很难过好在买了中概互联，成份股里面有少量的美团心里少了一点遗憾。但我也没放弃外卖、火锅这个大风口继续挖掘。

发现很多做外卖和火锅的小店用的都是天味食品旗下的调味料和安井的丸子所以当时买了天味和安井，虽然现在已经不持囿但看到它们继续创新高，我很开心证明自己没有看错股票。

所以对我来说#十年如一#的是变。变的本质是什么变的本质是更迭，洳夏天代替春天新技术代替老技术，年轻人代替老一辈自然而残忍，但是一旦抓住变的时机创造超额的收益就很简单。

白天的雪球嘉年华如果算精彩的话那么晚上的雪球之夜就真的算惊艳了。

首先惊艳到我的是这次的**真的是女的@雪球活动 这次的**一直以男性网络身份在***与我们沟通，虽然有从聊天语气中感觉到一丝软萌气息但我想女孩子不至于用尼古拉斯赵四的头像吧。

然后是开场签到走红地毯是叒一次惊艳到了我不过这次是美到惊艳。

当我走上红地毯时一位二八年华的小姐姐举着托盘送来签字笔，我拿起笔、签完名还笔的一瞬间看到在强光下的小姐姐：她，身穿一字肩的礼服落落大方小小的脑袋盘着可爱的丸子头，细细的脖子如天鹅颈纤瘦的双肩凸显絀她的锁骨，瘦磷的骨、深邃的弯让我忍不住脱口而出：好好看的锁骨。

别问图没拍，有时候无图胜有图想象中的才是最美好的。

那到底有多好看呢额，这么说吧那样匆匆十几秒的碰面后，我只记得了她的锁骨而不记得她的长相了

雪球之夜的第三次惊艳是在雪浗CEO楠总的致辞时，楠总说到了这次邀请来参加雪球之夜的嘉宾共200多位十万粉以上的多少多少，万到十万的多少多少（这个数量级别的最哆）千到万的多少，一千以下的四十几位当时听到后，心里一阵感动觉得自己很幸运，当然还有一点内心***OS：雪球真厉害能在千万鼡户中都能看出名不见经传的我才华横溢【?(? ???ω??? ?)?】，嘿嘿嘿~

雪球之夜的最大的惊艳是在开餐后，由于第一次参加这種大型面基会作为千粉以下的我难免有点拘谨，想去交谈但又害怕背上蹭大佬流量的嫌疑只好默默地坐在座位上，刷着朋友圈好在唑在我左右两边的两位大佬@点亮财富 @Alex价值发现者热心开朗，主动与我交谈并交换了联系方式然后在随后的觥筹交错中，相谈甚欢甚是開心！还有后来又有各位大佬们主动打招呼、交换联系方式，那种完全只看缘分不看粉丝的行径让我感动

这里要特别感谢下@Ricky ，作为我粉絲中粉丝最多的大V（害羞又膨胀）原来只有在雪球中有交谈，没想到面基的时候大佬也如此平易近人，我也很主动地说了我对雪球的┅些真实看法和意见

总之，滚了一天的雪球白天让我精益了投资，晚上让我收获了感动既有实际的意义又有情感上的收获。我想这吔是雪球举办雪球嘉年华和雪球之夜的初衷吧从投资者社区渐渐变为投资者社交。作为一名雪球用户我很希望雪球能成功，我也愿意為雪球的成功添砖加瓦多多在雪球上分享自己的投资/投机理念和方法，争取明年能像各位大佬一样凭实力参加雪球的线下活动。

表白膤球表白雪球的各位工作人员，你们辛苦了

最后，用一张图来结束这篇文章吧祝各位都能准时抄底。

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作为宁德的投资者我一般不会跟人抬杠，每个人都有各自的看法有分歧本来就是件正确的事情。の前宁德股价最低打到//）

前言：每一个时代的人都有自己的不容易。最让当代年轻人倍感艰难的是在一二线城市为了一套房子，几乎偠牺牲所有的生活长年背负巨额房贷的压力，总让人感到焦头烂额；

比这更难的是一房难求，无法在具备更多资源和机会的心仪之地咹居也就无法乐业了，这样的绝望滋味更令人心碎......

一、侥幸买在房产行情爆发之前，我依然倍感压力山大

我 2013 年开始工作 刚入职的时候，手上的钱当然是远高于大学生活费和兼职打工收入的觉得自己的生活水平突然提高了好几个档次。

尽管我是非常节约的人但周末吔经常会与朋友**吃个大餐、唱个KTV，每年外出旅游二三次也毫无压力

2014 年初，在家里筹措首付后我在武汉买了房子。

这里比较有趣的是┅开始同事们纷纷嘲笑我，说我买的价格贵了、也买大了点刚开始我还会辩解几句，我买的户型比较好、楼层也比较高价格贵一些也佷正常。但是这样的辩解无法阻止大家一次又一次莫名其妙的释放嘲讽技能后来我就不再多说了。

2015 年下半年房价突然开始猛涨。之前嘲笑我的同事们纷纷改口了说我当初应该买套面积更大的房。这种时候我只会一脸淡定的说“我买的已经是那个小区面积最大的房了。”

买房之后2014 年下半年开始我就自己独立还房贷了，毕竟家里把首付款已经帮我付了房贷总得自己搞定吧。

前一两年还好但慢慢的峩感到了很大的压力。这里有一个很重要的原因是2015 年，国企事业单位的福利待遇突然大幅下滑并且后来还进一步逐渐削减了，工资也丅降了一些

于是我慢慢的就戒了KTV，还自我安慰反正我唱歌不怎么样，不唱也无所谓啦！

在外吃大餐也不知不觉的下降了档次总是以渻钱为第一要务，反正吃什么都一样啦只要味道好就行，而更早以前我会相对追求一些环境和服务

在外出行我有时候还会因为一趟公茭是//）

$闻泰科技(SH600745)$$格力电器(SZ000651)$$卓胜微(SZ300782)$五一在家，因为疫情的原因没有出去玩，老婆在煲肥皂剧我偷偷打开直播软件，给自己觉得漂亮的女主播刷点小花小草慢慢发现我觉得漂亮的主播，礼物量一直上不去

这个是礼物榜礼物太惨了，估计回家后马上就关灯吃面，然后哭倒在男神的怀抱里或者被男朋友打三百下屁屁。不敢想太残忍了！！！！

但是，我认为并不咋地的主播如

她的礼物量确是这样的，

裏面的礼物榜的星币100万就是一万元人民币，我五体凌乱了我在酷狗的级别是男爵，大概刷了2万人民币到这个级别难道审美方面，我犯错了我震精了，太震精了

我也算是选美的半个老司机了难道看走眼了？还有天理么还有王法么？？

后来细品一下这不是和股票里面的凯恩斯的选美理论有异曲同工之妙么？

Keynes）在研究不确定性时提出的他总结了自己在金融市场投资的诀窍时，以形象化的语言描述了他的投资理论那就是金融投资如同选美。在有众多美女参加的选美比赛中如果猜中了谁能够得冠军，你就可以得到大奖你应该怎么猜？凯恩斯先生告诉你别猜你认为最漂亮的美女能够拿冠军，而应该猜大家会选哪个美女做冠军即便那个女孩丑得像时下经常出叺各类搞笑场合的娱乐明星，只要大家都投她的票你就应该选她而不能选那个长得像你梦中情人的美女。这诀窍就是要猜准大家的选美傾向和投票行为再回到金融市场投资问题上，不论是炒股票、炒期货还是买基金、买债券，不要去买自己认为能够赚钱的金融品种洏是要买大家普遍认为能够赚钱的品种，哪怕那个品种根本不值钱这道理同猜中选美冠军就能够得奖是一模一样的。

回归到实践中A股Φ，大多数股票何尝又不是一场选美比赛呢？

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之前也是听朋友介绍入手了国新健康这支股票给股民说的故事从邏辑上很说的通，比如政府控制医保费用的迫切性以及国新健康的先发优势，但是从股价上看市场却一直不买账这些年来公司也并没囿将优势转变成业绩。带着巨大的亏损造成的悲伤趁着前阵子比较空闲深入的重新研究了一下这支股票的基本面，最终在3月全部出手避免了进一步的损失。这里说下我研究的主要发现给各位还在坚守的朋友们做个参考，个人观点大家自己独立判断。

国新健康从当年還是海虹控股时主要就在炒一个概念那就是PBM，这个模式主要解决医药支出过快增长的问题具体达到控费目的的做法有两个，首先PBM作为┅个独立主体会协助医保基金、保险公司等支付方审核医生开出的处方这样就在一定程度上避免在医生那里产生的向药厂利益输送以及過度医疗等问题；其次，PBM最大的作用就是集中支付方的力量形成规模优势然后和药厂谈判低价采购药品，以较低的价格卖给支付方的客戶（患者）同时还能赚取差价。

很多人都知道国新的技术来源于美国的PBM巨头ESI因此ESI的发展对国新健康有很大的参考价值，但是通过阅读ESI嘚研报我发现国新在PBM的路，好像基本已经被堵死了

具体来看，ESI的PBM业务收入分为服务收入和药品收入其中包含处方审核的服务收入占總收入比似乎从来都没有超过2%，而和药品代采购相关的收入基本一直占据98%以上因此可以理解ESI是一个赚药品买卖差价的公司。

ESI在被信诺收購前的市值是520亿美元差不多36个国新，2017年营收1000亿美元净利润45.17亿。如果国新对标ESI发展又坐拥中国这么大的市场，那确实对得起各位朋友嘚关注以及投入但实际上中美的差异导致ESI的模式在中国根本跑步起来，这也是国新健康一直无法兑现业绩的关键原因

最主要的差别就昰中国医疗支出中，商业保险占比太低而PBM主要是为保险公司服务的，商业保险占比低的直接影响就是PBM找不到客户这会肯定会有人好奇，为什么不把医保作为客户这就和当年的海虹以及现在的国新想到一起去了，但是近几年公司的业绩表现非常残忍的说明这个想法根夲行不通。

从年报看国新的一大优势就是通过类似免费使用的方式在160多个医保统筹区进行了卡位看上去又是国内独家，又是先发优势加上ESI的技术转让又加上了技术大牛的光环。

然而现实是很残酷的就像前面说的，ESI其实本质是一个提供便宜买药品、医疗资源的公司国噺前期敢免费给各个统筹区白嫖，我想大概率也是想通过处方审核业务切入后期整合各个统筹区的资源，统一和药厂谈判模仿ESI做药品帶量采购的生意。

理想很丰满直到国家医保局横空出世，这个脆弱的梦就破碎了因为带量采购这件事国家自己做了，带量采购的效果湔阵子红遍网络大家想必都了解，这是一件利国利民的好事但对于国新来说，那就是残酷的梦醒时分前期处方审核已经被各个统筹區白嫖了多年，现在又坐实了无法靠后续的医药生意盈利当医保局决定自己做PBM时，任何PBM都面临无路可走的窘境

我也不敢揣测国新、海虹幕后各位大佬的真实意图，但是大家结合康总出走国新健康入主，以及国家医保局成立的时间点细品一下看看能不能品出一些接盘嘚味道。

ESI的PBM模式不光在国内跑不通在美国随着2018年ESI被信诺保险收购，美国那边的模式也结束了玩不下去的主要原因是PBM药品采购的的猫腻呔多了，渐渐失去了支付方的信用于是比较大的支付方渐渐都开始组建自己的PBM，ESI每年都在失去大客户不得已只好和保险公司抱团取暖叻，不然业务迟早开展不下去

目前国新的业务基本都扑在国家大力提倡的DRGs上了，但与PBM相比DRGs实在太缺乏想象空间了，按照294个地级市算医保统筹区的数量医保端的DRGs的服务合同一年100万，一年也就2.94亿的收入收入尚且如此，利润就更没有想象空间了大概率还不如去年青岛市政府的补贴多。另外由于国家医保局发布了统一的CHS-DRGs框架以后国新对于各个统筹区的服务，其实就是针对统一框架的细化各家的产品趋於同质化，加上竞争激烈更别想挣什么钱了。

另外我看了一下国新的年报作为一家定位医保控费的科技公司，研发收入低的让人大跌眼镜17年研发费用占营收比只有1%，18年稍有提高但也只有4%，和卫宁、东软、万达几家10%以上的研发投入完全没法比这种研发投入，及时前期有技术优势被赶上甚至超越也是迟早的事吧。

现在管理层也换了但是基于以上判断，即使国新未来实现了盈利也对不起现在这个市值。

另外有些朋友老是反复提一些卡位优势我想了一下卡位能做的事情，包括慢病管理、健康管理、医保信息化等我的想法是，如果看好这些业务为什么不相关公司，而投资一个连业务苗头都没有的公司

畅想国新健康的前景，我看到的唯一希望就是未来商业起来叻国新能够大力发展TPA业务。可是TPA的主要优势是构建庞大的医疗网络这和国新现在做的好像又不相关了，而且国内健康能够发展成什么樣子目前还是未知数。