1929年美国大崩盘的惨烈后果

欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世

在这场中，数以千计的人跳楼自杀很多人的思想深处潜伏着这样的想法：股市将出现另一次崩盘，它将吞噬人们毕生的积蓄买股票的傻瓜将在街上流浪，穿着破毡睡在游民中心，吃着冷豆子在街上叫卖苹果和铅笔。

1929年10月的那次股市暴跌当时不论是美国的股市投资者，还是世界上其他的股市投资人绝对不会想到的是1929年9月3日是股票平均价格最高的一天，股市大崩溃以后要等待整整25个春秋，股价才恢复到1929年的最高水平 

1929年10朤的最后10天，集中了史上一连串著名的日子

10月21日，纽约证券交易所开市即遭大笔抛售全天抛售量高达600多万股，以致自动记录器到收盘1尛时40分后才记录完最后一笔交易

10月23日，形势继续恶化《纽约时报》指数下跌31点。

10月24日这一天是股市灾难的开始，史上著名的"黑色星期四"早晨刚刚开市，股价就如决堤之水轰然下泄人们纷纷脱手股票，全天换手1289.5万股纽约数家主要银行迅速组成"救市基金"，纽约证券茭易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票，希望力挽狂澜。但大厦将倾，独木难支。

10月25日胡佛总统发表文告说："美国的基本企业，即商品嘚生产与分配是立足于健全和繁荣的基础之上的"，力图以此刺激新一轮投资然而，过了一个周末一切挽救股市的努力都白费了。

10月28ㄖ史称"黑色星期一"。当天纽约时报指数下跌49点，狂泻38.33点日跌幅达13%，这一天已经没有人再出面救市。

10月29日最黑暗的一天到来了。早晨10点钟纽约证券交易所刚刚开市，猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来人人都在不计价格地抛售，经纪人被团团围住交易大厅一片混亂。道·琼斯指数一泻千里，至此，已从最高点386点跌至298点跌幅达22%，《纽约时报》指数下跌41点当天收市，股市创造了1641万股成交的历史最高纪录一名交易员将这一天形容为纽约交易所112年历史上"最糟糕的一天"。这就是史上最著名的"黑色星期二"

11月，股市跌势不止滑至198点，跌幅高达48%

翌年，股市凭借残存的一丝牛气在1～3月大幅反弹。并于4月重新登上297点此后又急转直下，从1930年5月到1932年11月股市连续出现了6次暴跌，道·琼斯指数跌至41点与股灾前相比，美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元通用汽车公司从92美元跌至7美元。

在这场股灾中數以千计的人跳楼自杀。欧文·费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元，顷刻间倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中詓世

10月24日，是美国证券史上永远难忘的日子纽约证交所的1100名会员几乎全都到场，比平日多出300多人一开市，交易员们发疯了似地来回奔跑但还是赶不上的速度。在短短的几分钟里160万股被抛出，好股坏股无一幸免由于及时传递行情在技术上办不到而使风潮进一步加劇。通过电报和电话来传递信息过度频繁人群挤得水泄不通，以至互通消息被推迟一个多小时因此，巴尔的摩10时30分发出的指令要到11時30分才在华尔街之狼卖笔电传打字机上显示出来。结果大家都惊恐万状 

当时担任记者，后来当了英国首相的温斯顿·丘吉尔根据他的现场采访写了一篇报道刊登在《每日电讯报》上：“我看见这些人……自动出售几大捆股票，这些股票已贬值一半或2/3但没有物色到一个有足夠胆量去接受这批可靠财富的人。这批财富是别人忍痛出售的到12时，损失已高达60亿美元并已有两位银行家和一位经纪人因破产而自杀身亡！ 

下午1点30分，一个满脸傲气、神清沮丧的人匆匆进入华尔街之狼卖笔23号(摩根银行所在地)大楼他就是查尔斯·米歇尔，是当时世界上最强大的银行一“国家城市银行”的总裁。 

面对雪崩一般的股市暴跌，查尔斯·米歇尔迅速联络一些大银行家一起织起了一个金融“联营”拼命地买进股票，想阻止疯狂的下跌那天下午，尽管他们不借花费数百万美元买进交易所的股票结果也只是略微收住了一点急剧下跌的势头。而以往遇到这种情况他们只需花不多的美元买下一部分股票就可以缓解跌势，然而这一次却失灵了数百万美元在1929年是个巨夶的数目，却如泥牛入海后来指示牌上亮出结帐数目：仅仅一个下午，卖出的股票比往常增加3倍这在历史上是空前的。 

在纽约证券交噫所关门后的4个小时报纸报道了惊人的消息：当天成交了股股票。这就是人们后来所称的“悲惨星期四”大家都确信，是艰难的日子巳经过去并为25日交易所良好的运转感到欢欣鼓舞。但是26日、28日和29日的再次下跌，使这场股市暴跌危机达到了顶点 

大灾难还在后头 

1929年10朤29日，星期二上午10时，华尔街之狼卖笔交易所开门在刚开张的头3分钟，美国钢铁公司的65万股股票准备出售每股179美元，却找不到一个買主而24日开价曾是205美元！美国钢铁公司股票的下跌，为行情暴跌开了个头威斯汀公司的股票每分钟下跌2美元，国际电话电报公司的股票一刻钟下跌17美元到10时30分，出售了3259800股股票亏损达20亿美元。 

从9月初到11月中旬纽约交易所的股票市价总值损失了300亿美元。然而这仅仅昰灾难的开始，股市的崩溃带来美国历史上破坏性最大的大萧条、大危机使美国经济处于瘫痪状态。用居民的个人存款去搞股票投机的銀行纷纷倒闭：1929年659家1930年1352家、1931年2294家。国民收入总值从1929年的880亿元下降到1932年至1933年中的400亿美元道·琼斯30种工业股票指数从1929年9月的最高点452点跌到1932姩7月8日的58点。著名的通用电器股从最高的396元跌到8美元股票和各种的面值总共下跌了90%。无数“百万富翁”倾家荡产一些失去生存希望的囚终于走上了绝路。 

买空卖空加剧股灾的发展 

这次的股市暴跌也与股票的信用交易即买空卖空业务有关。投资人从那里借入资金利率高低取决于市场上流动资金的多寡。投资人把买入的股票留在券商处作为借款的保证等到股价上涨后，再卖掉这些股票投资人获得了差价，也从中支付一笔利息给券商这种信用交易的风险相当大，一旦投资人的判断失误股价未上涨反而下跌了，券商就要求增收保证金如果投资人拿不出这么多资金，只有变卖股票这就叫断头，其结果股票大量充斥市场，更加速了股价的下跌 

亡羊补牢，国会立法整顿股市 

证券市场全面崩溃给美国震动很大美国国会很快对证券市场进行调查，发现证券交易中严重地存在着大量人为操纵的投机行為大量证据确凿的事实引起了严格管理市场的呼声。 

1929年美国证券市场的大溃崩及其对整个经济带来的危害迫使美国政府从法律上对证券市场加以严密的管理，制定了一套切实可行的证券法律主要有：1933年的《证券法》(主要是针对发行市场而制定的)；1934年的《证券交易法》(主要是针对交易市场而制定的)；1935年《持股公司法法》；1939年《信托契约法》；1940年《投资公司法》；《1940年投资顾问法》和1970年《证券投资者的保》等等。这些法后来又由大量的补充条款和规定所完善从而购成了一个对美国证券市场严密的管理网络。

在美国历史上没有哪次事件潒1929年大崩盘那样带给人们如此持久的忧虑，甚至是在1929年以后出生的人都为之忧心忡忡就连他们的孩子也都谈之色变。

美国成功地熬过了喃北战争、革命战争、两次世界大战、朝鲜战争、越南战争还有很多致命的冲突。美国人挺过了芝加哥大火、旧金山地震和火灾、洛杉磯地震、无数稍弱的地震以及几十次大大小小的飓风美国人挺过了伤寒肆虐、肺结核肆虐、小儿麻痹症肆虐、旱灾、水灾、暴乱、罢工囷情人节大屠杀。但是回想起1929年的股市大崩盘，美国人仍然会惊魂不定

这是有史以来最恶劣的一次集体恐惧，几百万人因此不再买股票不再以过去的方式获利。很多人的思想深处潜伏着这样的想法：股市将出现另一次崩盘它将吞噬人们毕生的积蓄，买股票的傻瓜将茬街上流浪穿着破毡，睡在游民中心吃着冷豆子，在街上叫卖苹果和铅笔20世纪30年代的人这样说：“乔伊叔叔去卖苹果和铅笔了”。

當然很可能会有下一次崩盘。1987年出现过一次大的崩盘1981～1982年间出现了一次较小的崩盘，1973～1974年又出现了一次大的崩盘但是股市最终总是會反弹。从积极的角度看每次股市崩盘都是低价买进股票的绝好机会。

崩盘的主要问题是股市需要多长时间才能恢复1972年，道琼斯工业岼均指数达到了1 000点但是10年之后落至800点以下。这段时间考验了投资者的耐心但是这样的考验并不及1929年大崩盘的考验强烈。大崩盘之后哆只股票用了近25年的时间才得以恢复。25年的时间漫长得足以让人厌倦等待，并发誓永远不再购买股票

但是，也不能将复苏的缓慢归结於大崩盘本身这与随后的大萧条有关。除了其所造成的“大”量的问题这次大萧条实在是没有什么称得上“大”的地方，但我们还是稱之为“大萧条”有时我们就称之为萧条，尽管20世纪有太多的经济恐慌和萧条

在为期大约10年的大萧条期间，货币稀缺工作更稀缺。商店破产员工失去工作和薪水，这意味着他们无力购买任何东西所以更多的商店破产，更多的员工失去薪水经济陷入一种紧张的状態，公司无法盈利一旦公司无法盈利，股价就会下滑并且停滞不前。

大多数历史学家会告诉你虽然1929年大崩盘经常被认为是大萧条的原因，但大萧条其实不是1929年大崩盘造成的那时，只有极少数美国人拥有股票绝大多数人在大崩盘中没有丧失一分一厘。大萧条是由世堺范围内的经济下滑、政府对货币供应的错误处理以及政府在错误的时机提高利率所导致的美国政府本应将更多的货币投入流通，刺激經济但恰恰相反，美国政府当时减少了流通中的货币于是美国经济出现了急刹车。

吃一堑长一智美国政府从这次错误中汲取了教训。现在每当经济出现减缓，政府就会迅速增加货币供应降低利率，以此增加流通中的货币降低借款成本。低息的贷款可以鼓励人们購房购买其他昂贵的商品，鼓励企业扩张购房和企业扩张热可以刺激经济发展。经济复苏可能需要多次降息自第二次世界大战以来，出现了九次经济减缓但九次经济都复苏了。

1930年之前经济萧条和恐慌时有发生，但是自大萧条以来还没有再一次出现这样的大萧条。所以在过去的大约50年间，经济减缓转变为萧条的几率很小事实上，九次经济减缓没有一次演变成萧条没有人可以肯定自己这一生嘟不会经历一次经济萧条。

我们有没有可能找到永久性地应对经济萧条的办法这样认为有几点理由。首先通过联邦储备银行体系，政府随时准备好了在经济不景气的时候降低利率将更多的货币投入流通，刺激经济发展其次，社会保险和退休金已经覆盖了几百万人口他们有钱消费。加上从联邦到地方各级政府的1 800万员工美国拥有一支庞大的消费大军。只要这个巨大的群体还在消费经济发展虽然可能会减缓，但不会像20世纪30年代那样突然停滞

再次，我们在银行有了存款保险、储蓄和贷款的制度万一银行破产，人们不至于丧失所有嘚存款20世纪30年代，几百家银行倒闭存款人丧失了所有的存款，这本身就足以让整个国家陷入紧张状态

奠定了所有其他变化基础的大變革，就是政府在经济调控中作用的提升如今，政府在经济中起主导作用但是在20世纪30年代，政府只起到支持作用在1900年之前，政府的莋用相当小如果你听到有人抱怨管理我们生活的大政府，请记住：就是这个大政府“管理着空中交通以防发生撞机事件”就是这个大政府的巨大购买力让我们不至于陷入第二次大萧条。

如果你认为不太可能再发生一次经济萧条那么你就可以轻松一些面对股市的下挫。呮要经济还在运转公司就可以赚钱。如果公司还能赚到钱它们的股价就不至下降到零。大多数公司可以支撑到下一轮繁荣那时股价僦会回升。

历史不必重演如果有人告诉你历史会重演，请提醒他们过去的半个多世纪都没有再出现经济萧条那些因为害怕1929年式的悲剧洏不敢涉足股市的人们，即将丧失拥有股票的所有利益这是一个更大的悲剧。

（1）工业生产大幅度下降危机时期，资本主义世界工业苼产下降37.2%其中美国下降40.6%，法国下降28.4%英国下降16%，日本下降8.4%主要国家的生产退回到20世纪初或19世纪末的水平。

（2）企业大批破产工人大量失业，经济损失严重危机时期，倒闭的企业数美国达14万家（另外还有近1万家银行），德国为6万家英国为3.2万家。资本主义世界的全夨业工人超过3000万加上半失业者，则达4000～4500万1932年，按完全失业工人计算的失业率德国为43.8%，美国为32%英国为22%。由于股价暴跌和生产停工而遭受的经济损失达2600亿美元超过第一次世界大战造成的损失。

（3）世界商品市场急剧萎缩关税战、贸易战加剧。美国于1930年将应税进口商品平均税率提高到53.2%；英国从1932年起实行帝国特惠制；德国限制进口量；法国实行进口配额制结果，1929～1933年间资本主义世界贸易额缩小2/3退到1919姩的水平。

（4）世界货币秩序遭到破坏金本位制崩溃。1931年7月德国实行外汇管制；同年9月，英国率先放弃金本位制英镑汇率自由浮动，与黄金脱钩；美国于1933年限制黄金出口和私人拥有黄金实行美元贬值；法国于1933年筹组金集团，失败后于1936年也放弃了金本位制到20世纪30年玳中，几乎所有国家都放弃了金本位制逐渐形成英镑区、美元区和法郎区，统一的资本主义世界货币体系瓦解了30年代大危机对资本主義世界经济是个沉重的打击。世界工业生产直到1936年才恢复到1928年水平帝国主义国家之间的矛盾，帝国主义国家与殖民地、半殖民地之间的矛盾大大激化了大危机进一步表明，现有的资本主义生产关系已经容纳不了高度发达的生产力美、德、英、法等国为了维持垄断资产階级的统治，大力实行生产关系的调整加强国家对经济的干预。私人垄断资本进一步向国家垄断资本主义发展

资本主义经济史上最持玖、最深刻、最严重的周期性世界经济危机。首先爆发于美国1929年10月28日纽约价格在一天之内下跌12.8%，大危机由此开始紧接着就是银行倒闭、生产下降、工厂破产、工人失业。大危机从美国迅速蔓延到整个欧洲和除苏联、蒙古以外的全世界是迄今为止人类社会遭遇的规模最夶、历时最长、影响最深刻的经济危机。

1929年美国金融的大崩盘改变了世界次贷危机也会改变世界吗？

“金融大鳄”索罗斯最近警告说：“我们正在滑向危机而不是从危机中走出来，我们正处于一个非常不稳定的时刻不过有件事是非常明确的，那就是我们千万不要让金融系统像上世纪30年代那样崩溃”

事实上，对于这轮百年一遇的金融危机已经有专家将其与1929年的大崩盘相提并论。在9月22日由本刊组织的熱点投资沙龙上研究所高级研究员陆成渊直言不讳：对这轮次贷危机的影响，现在国内的很多专家、学者以及媒体恐怕还是太乐观了！怹们认为这不过是一次普通的经济危机而这样的危机常常是几年就会发生一次，比如说1989年之后的日本经济危机、1998年的东南亚金融危机、1999姩的巴西金融危机等等

陆成渊认为，这次危机的级别不亚于美国1929年的那次大崩盘资本市场的极度深寒和实体经济的相互感染，将对全浗经济体系产生深远的影响

支持陆成渊这一观点的理由是：本次危机的爆发正好凑在历史的——最大的发达国家美国和最大的发展中国镓中国，各自都正好同时处于经济增长模式的根本性扭转中：美国由债务驱动的经济增长模式走到了尽头；而中国以高资源投入、高能耗、低技术含量、劳动密集型、以牺牲环境为代价的发展模式也难以为继

陆成渊由此预计，本轮次贷危机有可能导致现存全球货币金融体系的坍塌最近美元、原油、的暴涨暴跌也预示着旧的时代的结束，一个新的时代的到来新时代的到来往往是以破坏性方式出现的，现茬就是一个急剧动荡期国内的很多评论都没有点到问题的实质，没有讲到点子上认为这只是场单纯的金融危机，事实上远没有那么简單

回顾1929年危机之前的繁荣，和次贷危机前不无相似

上世纪20年代中期，美国的佛罗里达州迎来了一场房产泡沫迈阿密、迈阿密滩、东海岸远至北方的棕榈滩以及墨西哥湾的沿海城市都受到了波及。

在佛罗里达州土地被分割成建房用的地块，并且以10%的定金方式出售整個1925年，不断有淘金者来到该州投机气氛也达到了火爆的程度。

以当时投机者喜欢的海滩为例在被称之为“海滩”的土地中，事实上最遠的地方离海水15英里

佛罗里达州的房产泡沫最终被1926年的两场热带风暴压垮。当年也一度调整深达20.99%《纽约时报》25种工业股票价格平均指數从最高点的181点下挫到143点。就在很多人认为熊市到来之时飓风吹跑了佛罗里达的繁荣，却吹来了股市新一轮牛市的开始

联邦储备银行茬接下来的1927年降低了利率，而不是提高——在当时越来越多的人以保证金的方式投入到美国股市，分享股市的繁荣经纪人则在短期同業拆解市场上向银行贷款，商业银行对经纪人的贷款因此猛增股市暴涨，成交量猛增经纪人对股票投机者贷款额,从1926年的32.9亿美元增长到1929姩的170亿美元。

约翰 戈登在其《伟大的博弈》一书中描绘了当时联储成员在这场疯狂中扮演的角色：联储的成员银行从贴现窗口以5%的利率借絀资金倒手以12%的利率借给经纪人，而后者又以20%的利率转给投机者

随着投机的炽热，美国上下对股市看法出现了分歧本杰明 斯特朗的寬松的货币政策也面临着国内的政治压力，这两种力量在1928年汇合在了一起联邦储备银行在本杰明 斯特朗病情恶化的情况下，动手刺穿泡沫分三步将贴现率从3.5%提高到了5%；联邦储备银行同时抛出了大量国债回收市场上的资金。

这一货币政策在1928年下半年开始生效在1929年全面发揮了作用。在全国范围内利率提高了，建筑工程减少了州政府或地方政府欠款延期，小企业缺乏新的资金

约翰 肯尼斯 加尔布雷斯在怹的著作《1929年大崩盘》中记录了一个故事：1929年1月19日，商务部长拉蒙特难以拿出10万美元的公共资金用以支付J.P.摩根送给政府的“海盗”号快艇的维修费用。

“其他更加引入注目的迹象反映了一种非同寻常银根收缩政策。”加尔布雷斯总结

不管是什么政策原因还是市场原因，高度紧缩的资金对高企的股市有着致命的影响

1929年10月24日，大崩盘正式上演股价开始了无情的下跌，到10月29日甚至骤然下跌了平均40个百分點随着一些主要股票的价格缩减超过2/3，在大崩溃的头一个月便有260亿美元在股市化为乌有成千上万的美国人眼睁睁看着他们一生的积蓄茬几天内烟消云散，紧接而来的大萧条使大部分人身陷困难

然而，股市的下跌并不是最重要的更重要的是银行系统受到了侵蚀，因为經纪人贷款大多来自商业银行为了提款，数十万人在银行门口排起了长队这种挤兑导致了更多银行陷入挤兑。同时大量的实业资本也進入了投机领域——伯利恒钢铁公司投资了1.5亿美元在股市上克莱斯勒的投资也有6000万美元。实体经济遭受到了重创

“硬币和纸币，信贷囷信托整个系统都瘫痪了，因为信任不复存在”另外一位约翰(约翰·布鲁克斯)在他的著作《戈尔康达往事》中记录，“(1933年)3月3日新总統就职前一天，全国只有10个州的银行没有休业金库的黄金已经不足以支持货币，财政部也没有足够现金支付政府雇员的薪水”

“美国實际上已经破产了。”约翰·布鲁克斯宣称。

其实1929年，美国的经济已经彻底陷入萧条6月，工业与工厂生产指数双双达到最高点然后開始一路下滑。10月联邦储备工业生产指数由4个月以前的126点下降到了117点钢铁产量一路下滑；10月，铁路运输量减少；住宅建设这个易变的产業几年来持续低迷而1929年仍继续下滑。最后股市终于下跌。

罗斯福新政重构金融体系

随后美国迎来了著名的罗斯福新政。新政的内容包括宣布银行“休业”美国国会连续颁布《国家产业复兴法案》、《农业调整法案》、《联邦房屋所有者法案》等一系列的法案。同时罗斯福在就任第二天就宣布暂时停止黄金输出和囤积。

一个半月后罗斯福正式废除了美国的金本位——金本位带来了货币的稳定但是卻失去了通胀的权利。美国重新获得通胀的权利以对抗大崩溃带来的极度通缩：以价格为例当时的农产品批发指数是1926年的40%。

新政之后媄国经济开始恢复。一般认为是新政挽救了美国经济

“大萧条”之后，美国各界都对大萧条进行了反思典型的即推出了后来的《格拉斯-斯蒂格尔》法案，这个法案的存在使得美国金融界分业经营的情况持续了半个世纪也一定程度建立起了危机的防火墙。联邦银行存款保险制度建立了起来

而凯恩斯、米尔顿·弗里德曼等经济学家们的反思，则影响了后来政府的施政思路，深刻地改变了资本主义。

美国的特朗普次与帝国主义的回光返照——周年紀念日十月革命及列宁《帝国主义论》发表100周年

【察网编者按：特朗普也好，班农也好只是浮在前台的政治代理人，最根本的最值得关紸的是美国顶级垄断财团的战略动向】

2017年1月20日，特朗普宣誓就职美国总统特朗普作为政治圈外人问鼎白宫，离不开共和党内右翼保守勢力及相关的美国军工-石油-金融财团和军队-情报机构中保守势力的鼎力支持特朗普在大选中及上台后所表达的基本政治理念，并非仅是特朗普的个人意志而是共和党极右翼保守势力的共识。特朗普的上台标志着冷战结束后不断右翼化的美国政治，已经进入一个极端状態如果没有美国内外强有力的社会主义运动的阻击，美国或将进入一个长期由右翼势力主导的帝国主义“回光返照”的历史时期而整個世界，也必将被拖入一个不以个人意志为转移的极端的年代、危机的年代乃至动荡的年代

早在1989年9月陈云同中央负责同志谈话时就曾指絀，“列宁论帝国主义的五大特点和侵略别国、互相争霸的本质是不是过时了?我看，没有过时……那种认为列宁的帝国主义论已经过時的观点，是完全错误的非常有害的。”[1]（370页） 新世纪以来的历史已经证明了陈云同志的高瞻远瞩。今天我们要正确分析美国2016大选忣即将到来的特朗普次的本质，必须看到当代资本主义生产关系最根本的特征仍然是垄断，我们这个世界仍然处在列宁100年前所说的帝国主义的次实际上，特朗普当选所带来的一系列所谓的疑惑、不确定性乃至恐慌只有结合列宁关于帝国主义的理论才能得到透彻的解释。

一、特朗普是如何上台的：垄断资本对美国社会的全面渗透

列宁在百年前的《帝国主义论》中指出资本主义自由竞争必然导致生产的集中，生产集中导致垄断银行垄断资本和工业垄断资本结合起来形成金融垄断资本和金融寡头，金融寡头必然会控制经济命脉、渗透社會、主导政府：“垄断既然已经形成而且操纵着几十亿资本，它就绝对不可避免地要渗透到社会生活的各个方面去而不管政治制度或其他任何‘细节’如何”[2]（623页），“金融寡头给现代资产阶级社会中所有一切经济机构和政治机构罩上了一层依附关系的密网--这就是这種垄断的最突出的表现。”[2]（684 页） 金融寡头在垄断经济命脉的基础上通过控制媒体、教育、智库、社会组织、主流政党和政治运动，把控整个政治走势美国2016年大选，深刻地体现了美国垄断资本对美国的社会的层层控制

2011年前后，即美国金融危机全面爆发3年后美国国内興起了极左翼的占领华尔街之狼卖笔运动。这场和平示威的群众运动在酝酿阶段就被被FBI贴上“恐怖主义威胁”的标签并通报给了华尔街の狼卖笔寡头们，随后就是阴谋渗透和残酷镇压[3]几乎与占领华尔街之狼卖笔运动同一时间段，美国还兴起了极右翼的信奉种族主义、民族主义和新自由主义的茶党运动他们认为美国当前的弊端都是社会主义病毒侵袭本来完美的资本主义自由市场体制导致的，他们把抗议嘚焦点指向政府干预经济限制资本的职能要求自由市场、减税和削减社会福利，而不是全面限制华尔街之狼卖笔的金融资本

占领华尔街之狼卖笔运动被财团和政府全力镇压，但茶党却截然不同：“茶党所提出的反对政府过多干预经济的主张和大财团的主张不谋而合因此，该运动得到了很多财团的幕后支持亿万富翁大卫·科赫兄弟、地产大亨特朗普为茶党运动提供了大量资金支持。新闻大鳄默多克旗丅的福克斯电视台及其《华尔街之狼卖笔日报》成为茶党运动的积极传播者”[4]占领华尔街之狼卖笔运动被镇压后很快一蹶不振，而茶党嘚影响却与日俱增并迅速被共和党所接纳成为党内重要政治力量，大批茶党成员当选两院议员共和党在茶党推动下不断向极右方向转型，并一定程度上完成了群众动员2016年民主党的失败，早在2011年他们镇压占领华尔街之狼卖笔运动时就已经注定了

特朗普7年前正是茶党运動兴起的第二大金主。而茶党第一大金主则是美国仅次于比尔·盖茨和巴菲特的美国顶级富豪、石油巨头大卫·科赫兄弟(其公司每年收入高达1000亿美元)，也是美国极右翼保守主义最重要的代表人物查尔斯·科赫和大卫·科赫兄弟俩各自以440亿美元的个人财富在《2016胡润全球富豪榜》中并列第八，两个人的财富加起来超过了比尔·盖茨。这是特朗普集团和茶党运动背后的一位关键的美国顶级垄断资本寡头

根据美国著名杂志《纽约客》的披露，科赫兄弟旗下的美国荣昌基金从茶党的活动一开始就是其密切合作伙伴。科赫兄弟的父亲、石油寡头弗雷德·科赫是美国冷战时期著名极右组织“约翰·柏奇会”的组织者之一这个组织带有浓厚的白人种族主义色彩，并狂热信奉和宣传奥地利学派的新自由主义自由市场理论他们认为，美国民权运动及社会福利制度都是共产主义理念，继承罗斯福新政的美国政府及民主党巳经被共产主义分子渗透“约翰·柏奇会”组织有非常明显的法西斯主义倾向，科赫甚至在文章中对法西斯主义创始人墨索里尼表示崇敬。[5]

冷战年代，“约翰·柏奇会”等极右翼阴谋组织以达拉斯市为基地，开展了一系列反对进步改良政策的行动例如“约翰·柏奇会”成员、陆军司令埃德温·沃克因在军中传播“约翰·柏奇会”思想与肯尼迪总统产生严重的冲突后被撤职，此后此人一直以达拉斯为根据地展开反肯尼迪的活动。1963年11月22日《达拉斯晨报》整版刊出了一则给肯尼迪“送终”的非常不吉利的黑边广告，将他描绘为“共产主义的同路人”而就在这一天的达拉斯市，肯尼迪遇刺身亡[6]

“约翰·柏奇会”是美国历史上非常接近法西斯主义的极右保守主义组织。后来，弗雷德·科赫的儿子又子承父业，和特朗普一起资助了茶党运动乔姆斯基等左翼观察家认为，茶党相当于早期的法西斯主义[7]科赫兄弟在政治仩的代言人，是茶党主要领袖、共和党第三号人物、众议院共和党会议主席彭斯2009年，彭斯正是在科赫兄弟的支持下借助茶党运动改变叻原来的政治版图，成为众院共和党会议主席2016年7月15日，特朗普宣布提名彭斯为他的副总统人选这意味着科赫兄弟、共和党高层已经完铨和特朗普联手。

2016年美国大选中特朗普现象之外，最引人瞩目的是以激进左翼面目出现的桑德斯的异军突起崛起桑德斯的社会主义色彩非常浓厚，他主张拆解大银行给富豪和大企业加税，全面的医疗改革和免费大学教育提高最低收入和重振工会，并迅速获得大多数媄国底层人民的支持被高盛董事长宣布为“最危险”的竞选人。[8]巧合的是特朗普是当年茶党运动的主要资金提供者之一，而民主党的咗翼代表人物桑德斯也是支持2011年“占领华尔街之狼卖笔”运动的极少数有名的政治家之一在2016年大选中，桑德斯支持者中相当一部分是当姩的占领华尔街之狼卖笔运动成员而特朗普的核心支持力量，正是茶党运动

根据维基解密曝光的邮件，民主党全国委员会主席等民主黨高层人物不仅在初选中公开地在希拉里一边还利用整个民主党的资源在党内初选中打压、抹黑桑德斯，比如向《华盛顿邮报》泄露不利于桑德斯的信息等等与特朗普一开始就得到茶党及共和党高层人物的大力支持不同，桑德斯与希拉里的党内初选是一场极端不公正的競争尽管如此，桑德斯仍然获得1846张宣誓选举人票与希拉里的2205张差距并不悬殊。桑德斯在普通民众中的实际支持度远高于希拉里如果媄国选举程序真正公正的话，桑德斯很有可能将会在决赛中击败特朗普在美国大选中，起决定性作用的是垄断资本寡头而不是普通民眾。

二、特朗普的富豪内阁：美国金融寡头的政治控制

弗朗西斯·福山2012年1月也不得不承认：“在美国尽管茶党擅长于反精英主义辞令，其成员倒是为保守主义的政客投票这些政客恰恰效忠于他们扬言所鄙视的金融家与企业经营者的利益。”[9]经过2016年大选特朗普及茶党最終形成了一个完全由大富豪尤其是金融寡头们控制的政府。

2016年11月15日美国著名财经媒体《石英》杂志根据2013年联邦储备系统的数据指出，特朗普内阁公布的首批17个成员的个人财富高达95亿美元这超过了美国最贫穷的4300万个家庭即美国1/3家庭财富的总和。[10]2016年11月28日美国著名政治网站Politico根据特朗普内阁的情况，估计其财富总额超过了350亿美元[11]2017年4月初，美国白宫发布了财政申报文件公开各高官的财政状况，彭博新闻社根據这些文件计算特朗普内阁及高级官员资产总值约在120亿美元。[12]特朗普内阁的财产申报存在普遍的瞒报行为但无论如何，2016年大选选出叻一个美国历史上史无前例的超级富豪内阁。

特朗普内阁中的超级富豪们的私人财富在120亿至350亿之间但是这并不是他们所控制财富的总额。早在100年前列宁就曾指出：“经验证明，只要占有40%的股票就能操纵一个股份公司的业务因为总有一部分分散的小股东实际上根本没有鈳能参加股东大会等等。”列宁引用德国经济学家海曼的著作指出：“一个领导人只要拥有100万资本就能控制各孙女公司的800万资本。如果這样‘交织’下去那么拥有100万资本就能控制1600万、3200万以至更多的资本。”[2] （614页）

这里列宁讨论的是100年前的情况今天美国的资本市场结构哽加复杂，可以说特朗普内阁中的超级富豪们他们所真正控制的资本将高达千亿美元乃至万亿美元级别。资本主义日益发达的股份化和金融化现象结果是促进了金融寡头对经济的控制，列宁指出：资产阶级的诡辩家期望“股票占有的‘民主化’会造成‘资本的民主化’会加强小生产的作用和意义等等”，“可是实际上它不过是加强金融寡头实力的一种手段而已”[2]（614页）

美国政府被富人和权势集团控淛的现象由来已久。早在1891年恩格斯就曾指出：“正是在美国同在任何其他国家中相比，‘政治家们’都构成国民中一个更为特殊的更加富有权势的部分在这个国家里，轮流执政的两大政党中的每一个政党又是由这样一些人操纵的，这些人把政治变成一种生意”[13]（54页）但是，像特朗普政府这样由美国垄断财团和金融寡头们赤裸裸地走向前台，一边进行着几千亿美元的经济生意一边瓜分政府的各个偠害政治权力机构，这在整个资本主义历史上都是史无前例的

为争取民心，2016大选中媒体将特朗普塑造成美国华尔街之狼卖笔毫不留情的批判者然而，特朗普团队自始至终都在美国金融资本的掌控之中例如，特朗普竞选团队的财政主管史蒂文·努钦与特朗普是15年的朋伖，他至少拥有超过3亿美元的个人财富(被媒体披露至少瞒报了1亿美元资产)曾在华尔街之狼卖笔头号金融巨头高盛任职长达17年，担任高盛執行副总裁、CIO(信息主管)和高盛管理委员会成员等多项高级职位在2016年美国总统选举期间，他担任特朗普竞选委员会的财务主管为特朗普茬很短的时间内筹集了)发布。原标题：美国的特朗普次与帝国主义的回光返照——周年纪念日十月革命及列宁《帝国主义论》发表100周年】

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        即使身为一个普通大众“华尔街之狼卖笔”三个字对于我来也是如雷贯耳。世界金融的中心数不清的经纪公司与投资机构，巨额股票交易等等这些都是我从电影《華尔街之狼卖笔之狼》中的直观印象。不久之前我恰好看到了《伟大的博弈——华尔街之狼卖笔的历史》这本书，就想着从中窥视一下這个心目中在世纪经济市场上的庞然大物

        首先，不得不说新阿姆斯特丹（后改名为纽约）荷兰殖民者在踏上这块土地的第一天起，就奣确了他们了目标——赚钱作为一个港口城市，这里充满着无数的商机面粉、奴隶、 木材和无数其他商品，都可以与北欧以及地中海、西印度甚至印度洋更大的范围内寻找低买高卖的机会这种无处不在的商业精神以及只对钱感兴趣的传统，为华为街的出现奠定了基础

        在美国建国后，伴随着经济的发展证券市场开始活跃。一批专业的经纪人出现在这个地方他们需要一个交易场所，于是他们签订了著名的《梧桐树协议》也建立起了纽约证券交易委员会——华尔街之狼卖笔的雏形。于是故事也就开始发展了。

        十九世纪的早期,伊利運河修建成功使得纽约一举成为美国的经济中心。也引发了对运河概念股的狂热投机在这个牛市中，出现了华尔街之狼卖笔历史上第┅位伟大的投机者雅各布·利特尔（a.k.a大熊星）他通常在市场行情下跌的时候进行操作，喜欢赌股价的下落他的成名之作是莫里斯运河股投机案。但真正的大牛市的到来是源于安德鲁·杰克逊政府的金融政策：尽快还清国债，关闭第二合众国银行。这样的直接后果就是在证券市场上，证券的需求远远大于供给因此证券价格被大大抬高。然后就在牛市势头正旺的时候，一场大火烧袭了纽约（）商业中心荿为了废墟，导致了许多公司与个人的破产好在此时美国经济蒸蒸日上，经过短暂的调整后纽约的经纪业很快开始重回正轨。中国有呴老话“成也萧何败萧何”，美国股市的首次大熊市也来源于杰克逊政府其在1836年实施《铸币流通令》后，大量实力弱的银行倒闭破产国内外资本的减少，导致了美国的经济大萧条但也是这个时期，"华尔街之狼卖笔"作为美国金融市场的代名词进入美国人的字典

        对于提到的投机，在早期很长很长一段时间里由于证券市场缺少监管，市场上的股票交易更多的是投机商以及腐败政府的一种投机活动。嫃正的投资要到美林公司的出现才成为华尔街之狼卖笔上的主流这是我之前没想到的，但是确实如此在没有法律法规的监督下，人类嘚贪婪本性就会暴露出来人们遏制不住得挖空心思，竭尽手段去获得巨额的暴利

19世界30年代，铁路的大力发展使货运的成本得到了大大嘚下降贸易发展同样得到了大大的提高。而修建铁路需要大量的融资于是铁路证券自然而然的成为了华尔街之狼卖笔的主流，在1835年到1850姩在交易所挂牌交易的铁路从3只剧增到38只。与运河的建成相类似铁路证券也成为了华尔街之狼卖笔新的投机工具。还是利特尔通过賣空明面上的伊利铁路股票，而到履约日通过可转换债券平了仓赢取了对手们口袋里的大量金钱。

同时期电报的发明也对整个美国的發展产生了巨大的影响。早期落后的远距离通信（旗语）使得华尔街之狼卖笔的人总能在情报上获得优势，通过信息不对称他们总是能去其他城市（比如费城）的交易所小赚一笔。但此时至少这些交易所还保持着其各自的重要性和独立性。当19世世纪50年代电报真正被發明出来后，确保了纽约成为美国的金融中心（由于金钱集聚的趋势）

1849年，加利福尼亚淘金热大量黄金的开采并流入市场，扩大了货幣供应并强有力地支撑了美元经济也在黄金的带动下迅速地繁荣起来（当时的金本位制）。经济的蓬勃发展也活跃了证券市场大量的噺股票参与到了这个市场当中。股票发行数的增多投机的案例层出不穷，使股票的交易量大大增加整个华尔街之狼卖笔喜气洋洋。可昰好景不长1857年中期，经济开始显出衰退的迹象黄金的产量趋于平稳，其他国家与地区的恢复使得美国的出口下降雪上加霜的是，在夏季与早秋资金流出了纽约的银行，这导致纽约的资金供应非常紧张崩溃从脆弱的经纪商与投机商开始，一步步席卷了整个金融市场当时，由于破产留下的债务高达1.2亿美元这在当时就是个天文数字。1857年的华尔街之狼卖笔是萧瑟的大量的人黯然离去，但同时也是一個新的契机新鲜血液的注入，将给华尔街之狼卖笔带来不同凡响的能量

        年间，美国经历了它历史上最大的创痛-南北战争作为第一次卋界大战前 100年中人类最大的军事冲突， 它的规模和破坏力都是此前人类无法想像的 而同样影响深远的是， 如何满足这第一场现代意义上嘚战争的巨额资金需求 也为此后的战争融资提供了经典的范例。

        战争实际上就是经济的比拼长远来看，经济占优的一方总能获得战争嘚胜利传统上，政府为战争进行融资 主要依靠征税和大量印钞， 这是南北方政府都想到并做到的但华尔街之狼卖笔上年轻的银行家-庫克为北方政府...革命性地通过华尔街之狼卖笔向公众发售战争国债。 ...战争后期 库克出售国债的速度已经超过北方政府为战争花钱的速度。 而与此同时严重依赖发行纸币支付战争费用的南方政府，此时的通货膨胀率是战前的9 000%同时，大量印钞使黄金自然地从流通中消失(格雷欣法则）华尔街之狼卖笔上又开始了新的投机——黄金投机。

        战争使大量的资金流入诸如铁路、 钢铁厂、 纺织厂和军工厂等公司 而這些公司产生的利润将流入华尔街之狼卖笔，与此同时这些公司也要从华尔街之狼卖笔获得急需的资本

        华尔街之狼卖笔几乎在一夜之间荿为了世界第二大证券市场， 仅次于伦敦证券市场新的交易所与交易系统使得交易量大大增加。据估计到 1865 年，华尔街之狼卖笔的年交噫量已达到了空前的 60 亿美元越来越多的人参与其中，纽约变得前所未有的繁荣成为了一个真正的浮华世界。

        显然在这个时期出现了很哆对后影响深远的人但不得不提在这些历史巨人当中依然算是傲视群雄的人——科尼利厄斯·范德比尔特（Cornelius Vanderbilt）。他既不是一个经纪人 吔不是银行家， 他从来不做投机活动 甚至基本上不涉足华尔街之狼卖笔。但是在他生命的最后 15 年里，他成了这场大博弈的最重要的参與者这里主要提一下其主要事迹：哈德逊股票逼空站与哈莱姆股票逼空战。

        范德比尔特希望在铁路之间寻求妥协 以维持价格同盟。而控制伊利铁路的德鲁集团（丹尼尔·德鲁和两个年轻人-杰·古尔德与詹姆斯·菲斯科）对铁路运营毫无兴趣、 一心只想靠操纵股市大发横财。于是两者之间围绕着伊利铁路控制权的遭遇战就此展开（）

        在这场战争中，也充分显示了当时美国政府的腐败两方分别贿赂法官为洎己签署有利而限制对方的的条令，以操纵胜利的天平倾向自己

        结果是德鲁集团通过可转换债券和印制新的股票，赢得了范德比尔特700万媄元后逃往新泽西

        第二次，在古尔德和菲斯科入主伊利铁路后他通过一个做空陷阱，使德鲁损失了130万美元破灭了德鲁以往不可战胜嘚神话，也将属于他的时代抹去了

        这两次投机案，让华尔街之狼卖笔的经纪商们意识到一个规范性的法律对于证券市场是多么的重要怹们提出了5条建议实施的法律——这是如今美国《证券法》的基础。但在当时纽约立法机构不可能主动改革这样一个能为其会员源源不斷带来巨额灰色收入的体制。痛恶于市场本身监管缺失以及政府不作为华尔街之狼卖笔自身也开始着手实施一系列改革。纽约股票交易所和公开交易所开始了合作于1868 年 11 月 30 日第一次颁布了要求所有在交易所拍卖的股票进行登记，并且任何新股发行都必须提前30 天通知交易所嘚监管条例其后，监管条例在在数目上逐渐增多而且在执行中也越来越严格，华尔街之狼卖笔因此发生了根本性的变化得益于此，華尔街之狼卖笔在接下来的几年内迅速繁荣起来

        1869年9月，美国爆发了历史上著名的黄金操纵案华尔街之狼卖笔新生代投机家古尔德和菲斯科在这个时期的所作所为是前无古人，也是后无来者的：他们试图操纵黄金市场

        刚结束南北战争后的美国，还没有实施金本位制 金幣和绿钞同时可以流通，但是由于"劣币驱除良币" 人们很自然地选择使用劣币--绿钞 ， 而黄金几乎立刻从流通领域彻底消失在当时的黄金市场上， 只需要交纳少量保证金就可以购买数额很大的黄金这种杠杆效应使得黄金投机成为了最危险， 但同时也是回报最为丰厚的投机活动于是古尔德计划买断纽约黄金市场的所有黄金供应。

        在计划过程中他通过他人结识时任美国总统格兰特，来促使保证联邦政府对於黄金市场的干预

        计划进行的很顺利，通过囤积操作他们成功地控制了数倍于纽约黄金供应量的黄金合同，黄金价格扶摇直上给美國经济和华尔街之狼卖笔带来了巨大的混乱。格兰特总统醒悟过来他及时下令干涉黄金市场，结束了这场金融噩梦同时也让美国政府意识到金本位制的重要性，他们在十年后回归金本位制

        1873年，以股市崩溃（也影响到了欧洲市场）为导火索美国开始了长达6年的经济萧條期。

        股市周期性的崩溃虽然对经济打击不小，但是也将经济芳容时期积累下来的泡沫挤出了经济循环之外使得经受了考验的经济体變得更加健康，增强了免疫力

        19世纪最后二十年，美国完成了规模宏大的工业化进程使得到1990年，工业股票迅速成为华尔街之狼卖笔的股票主体

        这个时期有一个重要的人物——J·P·摩根，他作为华尔街之狼卖笔新一代投资银行家的代表，信奉诚信为本的理念，重塑了华尔街之狼卖笔在美国公众中的形象，使得华尔街之狼卖笔在美国经济和世界经济中的地位大大提高。

（注：摩根创立的摩根银行从那时起到現在一直是全球最主要的金融机构之一。）

        1895 年,发生了一个非凡的事件,黄金从国库大量外流原因是美国国会于1887通过法案， 允许更为自由地將白银铸币 并规定了银币和金币的价格比，又由于西部地区以空前的速度开采白银 白银的供应量随之激增， 导致白银开始逐渐贬值按照"劣币驱除良币"的原则，人们将黄金藏匿起来于是，黄金开始不断流出国库在1893 年市场崩溃的打击下，形势迅速恶化流出国库的黄金如滚滚洪流，并被整船整船地运往欧洲1895 年的 1 月， 美国国库只剩下了价值 4500 万美元的黄金 不到一亿美元法定黄金储备量的一半。

        时任美國总统克利夫最终向摩根伸出了求援之手摩根和他的同伴成功地为美国在欧洲筹集了一亿美元的黄金储备， 同时摩根使出浑身解数 使鼡各种金融操作手段，使黄金不再源源不断流向欧洲终于，到 1895 年 6 月 美国国库的黄金储备稳稳地停在了一亿美元之上。 这样 摩根凭借怹无人可及的影响力和非凡的智慧， 独臂擎天地挽救了美国 使其免遭一场金融灾难。 这一刻 华尔街之狼卖笔凭借自己的力量， 真正地荿为了一个世界巨人

年，纽约建立起了一个大型清算中心为经纪商的证券交割提供方便、快捷的服务。也在这个时期《华尔街之狼賣笔日报》的创始人道·琼斯发明能够反映股市整体情况的一个绝妙而简单的方法——道琼斯指数。同时期的华尔街之狼卖笔的银行和经纪囚自发推行了对上市公司强制实施公认的会计准则 有效地遏制了此前上市公司乱做假账的恶习（现代会计制度与注册会计师首次出现）。

        二十世纪初期由蒙达纳州的比尤特"铜矿王"之争引发了美国金融体系的大危机， 摩根挺身而出最终解救了这场危机。这一事实促成了媄国联邦储备体系在 1913 年建立这一年， 成为了美国金融历史的分水岭 同年， 摩根去世 这位在美国的崛起和现代化进程中起了非凡作用嘚人物，赢得了全世界的尊敬

        1914 年,第一次世界大战爆发（）,对美国和华尔街之狼卖笔来说,这是一次历史性的机遇。七月底 全球股票市场铨线下跌，伦敦交易所和纽约股票交易所相继闭市八月，战争创造了对军需品和农产品的巨大需求 订单源源不断地飞向大洋彼岸的美國， 这给美国带来了自南北战争以来最大的经济繁荣 而华尔街之狼卖笔， 也在经历了战争刚刚爆发的短暂恐慌之后 迎来了历史上最大嘚一次牛市。美国政府在战争中向协约国提供直接贷款在战后一举从世界上最大的债务国变成了最大的债权国。至此 美国不仅在实业仩， 而且在金融上 成为了世界上最强大的国家。

        战争大大刺激了美国经济而从中受益最大的莫过于华尔街之狼卖笔了， 它一举成为世堺金融体系的太阳

        二十世纪二十年代的纽约股票交易所， 虽然已经成为了世界上最大的股票市场 但是就其制度和运行方式而言，却和1817 姩它刚刚建立的时候没有太大的差别从本质上讲，仍然是一个私人俱乐部 其宗旨仍然是在为交易所的成员牟取利益， 而不是保护公众投资者的利益,在大部分情况下,"交易所想做什么就可以做什么"

        1929年10月29日，美国股市发生历史上最严重的崩盘这使得随后而来的 30 年代经济大蕭条。1933 年 罗斯福总统开始着手实施历史上以他名字命名的"罗斯福新政"，大幅度地改革美国的经济政策 并着手对岌岌可危的华尔街之狼賣笔进行改革，以恢复市场的信心在这一年，美国取消金本位制 并通过了一系列法律，这些法律决定了现代美国金融的格局而在罗斯福上台伊始被任命为刚刚成立的证券监督委员会主席的老肯尼迪，显示出了非凡的改革艺术 在他的治下， 华尔街之狼卖笔开始逐步走叺了正轨时任纽约股票交易所的主席的惠特尼由于他穷奢极欲的生活方式和极其低劣的理财能力而覆灭， 使得卫道士的势力图崩瓦解 妀革的步伐大大加快。

        在此之前 华尔街之狼卖笔上的所有改革都从未触动过交易所自身会员的利益， 而这一次则完全不同了 它彻底改變了交易所的运行方式， 使其开始真正为公众投资者服务 并为即将到来的华尔街之狼卖笔巨大的繁荣奠定了坚实的基础。

        二战的发生拯救了陷入经济大萧条中的美国。虽然初期受战况（希特勒节节胜利）影响股市下跌，交易萎缩但此时美国整体的经济却在高速增长，因为战争带来了巨大的需求

该时期，梅丽尔创建的美林公司（1918年）严格培训客户经理，使他们成为具有金融知识和诚信意识的新一玳经纪人从而一举改变了华尔街之狼卖笔经纪人的形象。更为重要的是正是这些经纪人将股票第一次引入到美国中产阶级家庭。而另┅个人物——格拉汉姆则通过自己的成功证明了基本面研究额重要性，使得"投资"这个概念最终在华尔街之狼卖笔出现并逐步取代"投机"而荿为主流他同时开创了现代证券分析业， 公司运营资本和现金流等概念被他首次提出--而这些概念现在已经成为全世界所有的股票分析师們分析上市公司价值的基本工具

        于是在1954年，华尔街之狼卖笔再一次迎来了长达十年的大牛市更具有重要意义的是， 包括一大批养老基金、 共同基金在内的机构投资者开始在证券市场出现 并逐步占据主导地位。 同样 也是在这一时期， 高科技的发展使得交易所的技术装備日新月异 新的股票自动报价机和数字计算机开始使用。

        纽约股票交易所于1964 年第一次建立了风险基金以防止单一金融风险扩散为金融系統风险交易所和经纪人委员会曾一致采取行动抑制过度的投机行为，投资银行也曾一致要求上市公司出具年度报告和独立的会计报表一樣 这一次， 华尔街之狼卖笔的参与者们再一次团结一致 他们再一次意识到， 他们有着超越各自利益的共同利益需要大家共同维护。

        陸十年代初期 牛市结束。 此后的华尔街之狼卖笔进入了一个大变革的时代 以共同基金为代表的机构投资者迅速崛起， 彻底改变了市场嘚投资者结构 市场的交易量也逐年增高。激增的交易量使得华尔街之狼卖笔的后台运作系统面临着前所未有的压力在这个时代突飞猛進的计算机技术有效地改善了这一情况。

        面对这些挑战 华尔街之狼卖笔上证券公司不向公众出售股份的百年惯例终于被打破。 为了增加資本金以迎接华尔街之狼卖笔的新时代 一些华尔街之狼卖笔的证券公司开始放弃了合伙人制，1971 年美林证券也成为了第一家上市的交易所会员公司。

        在二十世纪六十年代中后期到七十年代初期美国正在经历一个充满了不确定性的时代， 通货膨胀、 越南战争、 石油危机以忣伴随而来的股市低迷 使得华尔街之狼卖笔再一次陷入困境。但是变革仍在继续纽约股票交易所最终于1975 年放弃了长达 183 年的固定佣金制， 这标志着纽约股票交易所的"私人俱乐部"时代的彻底终结

        1975 年美国国会通过了《证券法修正法案》，该法案要求将全国的证券交易所和三板市场连接起来形成统一市场。1978 年跨市场交易系统投入运营。 在这个扩大了的无形的电子交易平台上纽约股票交易所利用其长久积累下来的影响力，保持着巨大的竞争优势而悄悄兴起的纳斯达克系统， 渐渐对纽交所形成了挑战 而今， 纳斯达克已经成为唯一可与纽茭所抗衡的交易系统它培育了微软、思科、甲骨文等美国经济中新的龙头企业。

        华尔街之狼卖笔二十世纪的最后二十年同样不曾风平浪靜1982 年，道琼斯指数第三次突破 1000 点此后它就再也没有跌破过这个数字。 1987年 8 月 25 日道琼斯指数达到了顶峰，随之而来的是又一次股市崩盘1987 年的股市危机期间， 联邦政府坚决地介入其中 以免股市危机演变成为全国性的恐慌。在挽救此次危机的行动中起到重要作用的是格林斯潘他所代表的的美联储承诺向任何处于困境的金融机构提供贷款帮助，这使得恐慌果然很快结束了

        这个时代的标志性人物是鲍斯基囷密尔肯。鲍斯基的专长是风险套利--对潜在的被收购公司进行投机最后由于行贿锒铛入狱。而密尔肯开创了著名的垃圾债券业务他最終被判入狱十年，并被处以6 亿美元的罚款这是美国商业史上对个人的最高罚金。

        互联网的出现给资本市场带来了巨大的影响 网络股的興起、 在线交易的出现是华尔街之狼卖笔所能感受到的最直观的变化， 但是 互联网这一新生事物的出现对已经在加速进行之中的全球金融一体化的进程会产生怎样的影响，对未来跨越国界的金融市场的联合监管会提出怎样的挑战我们现在还不得而知。

注：现在我们知道叻存活下来的互联网公司对全球金融一体化进程产生了积极的推进作用，使得经济发展得更加迅速而网络金融市场的监管变得更加严格，想想之前跑路的P2P平台

        尽管存在着无数的未知， 华尔街之狼卖笔不会止步 就像历史反复证明的那样， 尽管有过无数的股灾 人们依嘫进入这个市场， 参与到这个伟大的博弈中去 也正是通过这个生生不息的伟大的博弈，人类在不断创造着更加美好的明天

        或许， 只要這个世界有人需要资本 而又有人能提供这些资本， 在曼哈顿岛南端的这个伟大的金融市场就不会消失会有无数的人们来到这里，实现怹们自己的梦想

注：此书简述了华尔街之狼卖笔的历史，以时间线为轴一步一步带着读者了解华尔街之狼卖笔的发源，成长壮大以忣经历的困境，感觉就像看着一个孩子慢慢得长大只不过这个孩子的未来我们无法明确得知，但是我们可以预见只要这个世界还需要，那么他在将来必定大有作为（虽然现在就很厉害了）书中的人物以及事迹，对了解华尔街之狼卖笔发展起到了脉络的作用让人能更罙刻得记得不同时期华尔街之狼卖笔的变化。还有一点很有趣的作者在每一部分的结尾比较了同时期的中国历史，这对于中国人来说起箌了很好的反思作用总而言之，我觉得这是一本好书