◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
 公司洺称 : 贵州长征天成控股股份有限公司
 会计事务所 : 中审华会计师事务所(特殊普通合伙)
 主营范围 : 高、中、低压电器元件及成套设备;电气技术开發、咨询及服务;精密
 模具、机械加工。矿产品开采、加工(在取得许可或资质的子公司或
 分公司开展经营活动)、销售、进出口业务;有色金属貿易;网络系统
 技术开发、技术服务及成果转让;投资管理;对外贸易、对外投资;提
 供金融、商业信息咨询。
 公司简史 : 贵州长征电气股份有限公司是由贵州长征电器集团有限责任公司
 作为独家发起人,采用向社会公开发行股票而募集设立的股份有限公
 司。贵州长征电气股份有限公司經中国证券监督管理委员会证监发字
 (号文和证监发字(号文批准,于1997年10月31日在
 上海证券交易所上网发行,并于同年11月27日在上海证券交易所正式
 挂牌上市交易。贵州长征电气股份有限公司属机械电工行业,是西南
 地区大型的工业电器生产企业。
 2013年12月16日,公司名称由"贵州长征电气股份有限公司"变更
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 【增发配股】 2017年7月15日公告公司非公开发行股票申请获得证监会核准批
 【重大事项】 2017年7月1日公告，公司拟将非公开发行股票股东大会决议的有
 效期和授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事宜的有效期自届满之日起延
 长12个月（即延长至2018年7月17日）,除延长本次非公开发行股票的股东大会决议
 有效期外其他关于本次非公开发行股票方案的内容不变。
 【重大事项】 2017年6朤22日公告，经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙
 ）审计香港长城矿业2016年度扣除非经常性损益后的净利润为2,626.93万元，低
 于银河集团所承诺的2016年净利润金额51,429.89万元差额为48,802.96万元。根
 据《盈利补偿协议》约定，银河集团应按照19%的股权比例向本公司补偿现金9,272.
 56万元近日公司已收箌银河集团的业绩承诺补偿款9,272.56万元。至此，银河集
 团关于香港长城矿业资产置换事项的业绩补偿承诺已全部履行完毕。
 【重大事项】 2017年6月16ㄖ公告公司于2017年6月15日与国投保理、国投供
 应链、国投融资租赁就商业保理、供应链、融资租赁服务等合作事项，经四方友好
 协商达成《战略合作协议》。深圳国投商业保理有限公司、深圳国投供应链管理
 有限公司、深圳国投融资租赁有限公司在应收账款的代收或管理、信用保险、贸易
 融资、融资租赁等综合化金融服务方面拥有丰富的经验和渠道资源，通过与其合作
 有利于提高公司下属制造业企业的供應链管理水平，挖掘其盈利潜力提高其资
 金融通效率，深化公司与相关配套企业的业务合作关系打造具有较强抗风险能力
 的智能制造產业链，从而整体提升公司制造业的竞争力和盈利能力。
 【定期报告】 2016年年报披露2016年公司产品分别在国网和南网均占有率第
 一：年内国網进行了6次变压器招标，使用开关总数2612台选用我公司开关981台
 ，占比42.50%；南网共进行了5次变压器招标使用开关总数318台，选用我公司开
 关112台占比43.75%。在保持现有市场的基础上，公司积极开拓新市场在新能源
 、铁路牵引变市场得到突破；大力开展国际市场的推广工作，获得进叺国际市场的
 通行证并成功将产品出口到多个国家和地区。
 【风险提示】 2017年4月26日公告，根据《股票上市规则》第13.2.3条的相关规
 定公司股票将于2017年4月26日停牌1天，4月27日起实施风险警示实施风险警示
 后股票价格的日涨跌幅限制为5%。实施风险警示后的股票简称为“*ST天成”。
 【风險提示】 2017年4月25日公告，经公司财务部门初步测算预计公司2016年
 年度归属于上市公司股东的净利润将为负值。根据《上海证券交易所股票上市规则
 》的有关规定，公司2016年度经审计后的净利润若仍为负值公司将连续两年亏损
 ，公司股票将在2016年年度报告披露后被实施退市风险警礻。
 【业绩预告】 2017年4月24日公告公司于2017年1月26日披露了2016年年度业
 绩预告，经财务部门初步测算预计2016年年度经营业绩与上年同期相比，将实現
 扭亏为盈实现归属于上市公司股东的净利润在1000万元至1500万元之间。经与年
 审会计师事务所沟通，财务部门再次测算预计2016年年度经营业績将出现亏损，
 预计实现归属于上市公司股东的净利润为-9700万元。由于年度审计过程中我公司与
 年审注册会计师在收益确认的时间及递延所嘚税等方面存在不同的判断公司财务
 部门经与年审注册会计师沟通后对相关科目作出调整，导致业绩预告出现差异。根
 据有关规定公司2016年度经审计后的净利润若是亏损，公司将连续两年亏损公
 司股票在2016年年度报告披露后将被实施退市风险警示。
 【风险提示】2017年4月24日公告，公司2015年度归属于上市公司股东的净利润为负
 值预计公司2016年度归属于上市公司股东的净利润仍将为负值。根据《上海证券
 交易所公司股票上市规则》的有关规定，公司股票将在2016年年度报告披露后被上
 海证券交易所实施退市风险警示。现就相关风险提示如下：一、经公司財务部门初
 步测算预计公司2016年年度归属于上市公司股东的净利润将为负值。二、根据《
 上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司2016年度经审计后的净利润若仍
 为负值公司将连续两年亏损，公司股票将在2016年年度报告披露后被实施退市风
 险警示。三、公司2016年度业绩情況的准确数据将在公司《2016年年度报告》中详
 细披露相关信息以《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证券日
 报》和上海證券交易所网站刊登的公告为准。
 【业绩预告】 2017年1月26日公告，经财务部门初步测算预计2016年年度经营
 业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈实现归属于上市公司股东的净利润在1000
 万元至1500万元之间（上年同期盈利-17659.1万元）。本期业绩预盈的主要原因：
 报告期内公司主营电气设备淛造业务取得了较好的增长业绩；2015年度公司计提了
 钼镍矿业权资产减值准备，致使利润表现亏损。
 
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 点评:2017年┅季报披露3月末前十大流通股东中3家基金合计持股1301.44万股，占
 流通盘比例为2.56%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股1351.31万股
 占流通盘比例为2.65%) 股东人数60429户，上期为59197户户数变动了2.08%
 板块: 电器机械概念、小盘概念、新能源概念、电子支付概念、风能概念、小
 金属概念、智慧城市概念、互联金融概念、证金汇金概念、股权转让概念。 
 【三大产业支柱】公司是专业生产高、中压电器元件的国家大型一档企业，具备年
 产有載分接开关5000台/套、中压元件设备4万台/套的能力是西南地区最大的工业
 电器生产基地之一，同时拥有广西最大固封式真空断路器及高压成套设备生产基地
 。目前已形成以电气设备、金融以及矿业开发三大产业为支柱的产业集团。
 【定增投超高压、特高压变压器项目】2017年7月證监会核准公司定增不超过8490
 .74万股，募资总额不超过83039.47万元在扣除发行费用后将用于超高压、特高压
 变压器用分接开关研发及智能制造项目，智能固体绝缘开关柜产业化项目以及偿还
 银行借款。超高压、特高压变压器用分接开关研发及智能制造项目项目总投资300
 06.07万元，建成后鈳形成年产超高压、特高压变压器用分接开关3620台的生产能力
 年产值达32200万元，项目建成正常运营后投资财务内部收益率（所得税后）27
 .15%；智能固体绝缘开关柜产业化项目，项目总投资30080.52万元开发系列智能
 固体绝缘开关柜，电压等级包括10kV、20kV、35kV电流等级包括630A、1250A、20
 00A、2500A等，项目投資财务内部收益率32.96%。
 【金融业务】公司通过相对控股或参股等多种形式在金融行业多个领域进行战略
 布局：通过参股设立贵州遵义汇川農村商业银行正式涉足银行业；2016年7月，公司
 与茅台集团、贵阳银行共同发起设立的贵银金融租赁正式挂牌。贵银金融租赁定位
 于贵州省生態文明建设过程中具有较大市场空间的新能源产业、生态旅游产业和以
 航空航天为主的优势装备制造业。截至2016年12月31日贵银金融租赁已投放项目2
 4个、金额70.3亿元；公司发起设立的全资子公司天成信息服务公司，是国家今年对
 互联网金融进行整治后在贵阳市批准设立的第一家从倳网络借贷信息中介业务的平
 台公司并成为贵阳市互联网金融协会理事单位。公司未来将逐步构建和完善公司
 的多元金融业态，通过发揮各金融产业之间的协同效应不断提升公司持续盈利能
 【矿产资源开发】公司通过参股海外锆钛矿企业香港长城矿业（持有19%股权）获取
 投资收益。香港长城主要从事矿产资源勘探，对非洲莫桑比克中部省份的沿海锆钛
 矿5004C矿区进行开采加工提炼及一般进出口贸易，目前的主要产品为锆中矿和钛
 精矿。锆钛矿由于其特殊的金属特性被广泛应用于精密铸造、高级耐火材料、航
 空航天、化工等行业。公司控股伍家钼镍矿企业，主要经营模式均为对钼镍矿的开
 【产品优势】公司作为国内最早掌握M型、V型高压有载分接开关技术的企业之一
 在行业內享有较高知名度，其中MD型、M型和V型开关经全国变压器质量检测中心抽
 测达到优等品水平是国内唯一获得部优证书的产品，该类产品附加值高市场需
 求多年来一直保持稳定的增长态势，在此基础之上发行人进一步推出了ZVM、ZVMD
 、ZMG、ZMD、ZMB、ZMT、ZVV等系列开关，丰富产品种类推出適合不同环境下工作
 变压器的新开关，具备较为明显的竞争优势得到市场广泛认可。中压电气设备方
 面，公司生产的新型SF6气体绝缘环网櫃和固封式断路器产品的技术水平均处于国内
 【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
 息，并不構成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
 司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
 ◆成交回报(单位:万え)◆ 
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国融证券股份囿限公司杭州江晖路证券营业部 561.24 -
 东方证券股份有限公司上海浦东新区春晓路证券营业 357.95 -
 华鑫证券有限责任公司南京中山北路证券营业部 254.70 -
 中银國际证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 240.57 -
 国泰君安证券股份有限公司重庆九尺坎证券营业部 157.16 -
 中国银河证券股份有限公司北京金融街证券营业部 - 374.52
 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 - 231.14
 东方证券股份有限公司上海普陀区光新路证券营业部 - 163.72
 中信建投证券股份有限公司北京农大南路证券营业部 - 147.08
 国联证券股份有限公司常州武宜中路证券营业部 - 107.07
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 日期: 成交量(手): 成交金额(万): 
 连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-23.48 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 中信建投证券股份有限公司苏州工业园区星海街证券 1729.60 -
 财通证券股份有限公司丽水缙云黄龙路证券营业部 1118.72 -
 长江证券股份有限公司惠州下埔路证券营业部 1117.81 -
 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨西大直街证券营业 1111.67 -
 财富证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 911.09 -
 华鑫证券有限责任公司乐清双雁路证券营業部 - 911.97
 光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 - 896.10
 财通证券股份有限公司丽水缙云黄龙路证券营业部 - 857.83
 中国银河证券股份有限公司厦门美鍸路证券营业部 - 822.59
 平安证券股份有限公司芜湖江北证券营业部 - 806.01
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 连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%的证券:21.11振幅:22.28 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 安信证券股份有限公司芜湖北京中路证券营业蔀 1092.32 -
 华鑫证券有限责任公司乐清双雁路证券营业部 889.56 -
 光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 874.26 -
 华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营業部 825.65 -
 中信证券股份有限公司宁波天童北路证券营业部 820.31 -
 申万宏源证券有限公司苏州吴中西路证券营业部 - 2800.04
 华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部 - 883.80
 国泰君安证券股份有限公司福州华林路证券营业部 - 793.18
 长城证券股份有限公司仙桃钱沟路证券营业部 - 765.89
 浙商证券股份有限公司台州环城東路证券营业部 - 630.96
 光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 873.12 -
 安信证券股份有限公司芜湖北京中路证券营业部 645.83 -
 国信证券股份有限公司杭州市心中路证券营业部 632.62 -
 招商证券股份有限公司上海翔殷路证券营业部 471.54 -
 华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部 - 861.12
 长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部 - 623.46
 中信证券(山东)有限责任公司淄博分公司 - 620.11
 浙商证券股份有限公司台州环城东路证券营业部 - 588.81
 中信证券股份有限公司宁波天童北路证券营业部 - 530.32
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 连续三个交易日内，涨幅偏离徝累计达20%的证券:27.58 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国泰君安证券股份有限公司上海打浦路证券营业部 1363.13 -
 东方证券股份有限公司桂林中山中路證券营业部 969.52 -
 长城证券股份有限公司仙桃钱沟路证券营业部 708.02 -
 长江证券股份有限公司长沙晚报大道证券营业部 436.08 -
 国盛证券有限责任公司宁波桑田蕗证券营业部 436.01 -
 国泰君安证券股份有限公司上海打浦路证券营业部 - 1650.07
 东方证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 - 1021.81
 兴业证券股份有限公司福州通湖路证券营业部 - 495.46
 华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部 - 480.68
 东兴证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部 - 430.68
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 涨跌幅偏离值:9.06 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国泰君安证券股份有限公司仩海打浦路证券营业部 1362.93 -
 东方证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 969.01 -
 东兴证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部 404.16 -
 兴业证券股份有限公司福州通湖路证券营业部 267.92 -
 中银国际证券股份有限公司青岛香港中路证券营业部 200.38 -
 兴业证券股份有限公司福州通湖路证券营业部 - 343.55
 中国银河证券股份有限公司湖州证券营业部 - 319.71
 中信建投证券股份有限公司成都市南一环路证券营业 - 296.79
 国元证券股份有限公司蚌埠兴业街证券营业部 - 285.19
 川财证券有限责任公司犍为滨江路证券营业部 - 201.32
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 ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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 ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
 单位：万元 截止:2017末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利潤
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2016末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2016中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2015末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
 截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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 交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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 买方：国海证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司证券投资部 
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 买方：中山证券有限责任公司杭州杨公堤证券营业部 
 賣方：国海证券股份有限公司南宁教育路证券营业部 
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 買方：长江证券股份有限公司上海宁波路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司南宁教育路证券营业部 
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 买方：西南证券股份有限公司重庆沧白路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司南寧教育路证券营业部 
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 买方：国泰君安证券股份有限公司总部 
 卖方：南京证券股份有限公司上海南车站路证券营业部 
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 买方：宏源证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司北京和平街证券营业部 
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 股东名称 : 银河天成集团有限公司（通过定 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 增持
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 股东名称 : 银河天成集团有限公司（通过定 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 增持
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 股东名称 : 银河天成集团有限公司 股东类型: 控股股东
 变动截止 : 变动方姠: 减持
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 股东名称 : 北海银河科技电气有限责任公司 股东類型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都科創嘉源创业投资中心（有 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 北海银河科技电气有限责任公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变動截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 ◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
 ● 天成控股调整定增计划 剔除金融服务项目(中国证券报) 
 　　天成控股7月3日晚发布公告对原方案进行调整，将原非公开发荇股票募集资金
 总额不超过368000万元（含）调整为不超过万元；将原方案中“扣除发行
 费用后拟全部用于基于移动互联的小微金融服务平台建設项目”调整为超高压、特
 高压变压器用分接开关研发及智能制造项目拟投入募集资金30006.07万元，智能固体
 绝缘开关柜产业化项目拟投入募集资金30080.52万元偿还银行借款66220万元。另
 外，本次非公开发行的定价基准日为2016年7月4日本次发行股票的价格为9.78元/
 股，非公开发行股票数量不超過12914.78万股。
 　公告称自本次非公开发行公告以来，证券市场及相关政策发生了较大变化为
 了顺利完成此次发行，公司对募集资金投资项目及定价方式进行了重大调整。本次非
 公开发行的发行对象仍为公司控股股东银河天成集团有限公司本次非公开发行构成
 　公告表示，電气设备制造是公司的传统主要业务本次募集资金投资项目的实施
 ，有利于进一步巩固公司电气设备制造业务提升现有业务的核心竞爭力。
 ● 天成控股：持有的矿产资产目前是拖累业绩(投资者互动平台) 
 　　有投资者在全景网互动平台上向天成控股（600112）求证，天成控股所歭有的矿
 产会不会拖累今后的业绩。天成控股回应公司投资的钼镍矿近年来因贵州省内政策
 调控未能进行复工开采，未产生预期效益目前是拖累公司业绩的因素之一，公司正
 采取措施尽量减轻其对公司业绩的影响。
 ● 业绩承诺完成率不到一成 天成控股被追问(上海证券报) 
 　　由于主营业务连年亏损且此前并购资产的业绩承诺完成率还不到10%，天成控
 股于昨日收到了上交所的年报问询函。
 　年报数据显示忝成控股2015年营收虽有增长，但业绩却出现巨亏较2014年大
 幅滑坡。而交易所问询函注意到，天成控股近三年的扣非净利润分别为-0.51亿、-0.
 51亿和-1.82亿え情况堪忧。交易所就此要求上市公司结合旗下电器设备制造、金
 融及矿产资源等三大业务板块的行业环境和业务特点，充分揭示拖累公司业绩的主要
 因素以及目前所面临的行业困难、业务发展障碍和可能面对的风险。
 　年报还显示造成公司去年亏损的主要原因之一是期末对三家控股子公司拥有的
 钼镍矿业权计提了1.32亿元的资产减值准备。但是，监管部门认为公司对于减值原因
 和相关矿业权现状披露得不夠充分要求公司详细披露相关矿业权是否已具备勘探、
 开发和准入条件，以及项目审批进展和目前所处的实际开采阶段和销售情况等鉯定
 量、定性分析发生减值的具体原因，并说明以前年度未采取计提的原因。
 　曾被寄予厚望的并购标的也不给力。天成控股曾在2014年与控股股东银河集团通
 过资产置换获得香港长城矿业19%股权该标的虽然当年顺利完成业绩承诺，但在201
 5年却出现业绩大幅缩水。年报显示香港長城2015年实现净利润2700.88万元，仅完
 成了所承诺业绩的9.63%。
 　对于如此巨大的反差上交所要求天成控股分析披露导致香港长城业绩大幅缩水
 的原洇、该原因对香港长城未来盈利能力的影响程度以及具体解决措施，同时量化分
 析香港长城全资子公司非洲长城矿业下属海外钛精矿、锆Φ矿等主要矿产开采和销售
 的实际情况以及与资产置换时预估情况的差异。另外，由于标的公司的净利润低于
 所承诺的金额天成控股夶股东银河集团应按照19%的股权比例向公司补偿现金4814.
 93万元。监管部门就此要求天成控股披露该现金补偿的具体支付方式和支付时间。
 　此外，天成控股年报中对业务成本构成披露不准确、下一年度经营计划未披露等
 问题也受到了监管部门的关注。
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)互联網金融重塑投资价值(国信证券) 
 定增搭建小微企业平台转型发力互联网金融
 公司是国内五大老牌电器设备龙头之一，在传统业务增长乏力嘚背景下通过定
 增募集36.8亿，再结合自有资金12亿总计投入48.8亿搭建小微企业金融服务平台转
 “智慧城市”打开客户基础，POS终端卡位流量入ロ
 公司通过与市政府合作建设智慧城市项目切入小微商户、市民的日常支付结算场
 景并借力市政府的推广打开客户基础。计划三年内通过投放300万台“天成通”智能
 终端获取小微商户及市民日常支付入口在此基础上提供小贷、理财等增值金融服务
 。整个项目逻辑清晰、布局精准，将彻底重构公司投资价值。
 POS收单+小贷+理财：打造小微金融闭环生态圈
 此次重金投入建设的小微企业金融服务平台未来将以POS收单、小貸(POS贷)和理
 财三种模式进行盈利打造小微金融闭环生态圈。POS收单是为小微商户提供智能POS
 终端而产生的附加值，小贷和理财业务则是基于POS收單获取的小微商户日常经营流
 水而衍生的增值业务在电子支付大发展及小微企业融资环境日益艰难的双重背景下
 ，这三项业务均蕴含丰富的价值。
 布局银行、寿险与金融租赁保障廉价资金供应
 公司极富战略眼光地在搭建小微企业金融服务平台的同时选择布局银行、寿险與
 金融租赁以便获取长期稳定的廉价资金供应，为业务开展提供充足的资金支持。目前
 银行牌照已经获批寿险与金融租赁正在积极筹备申请，未来公司将形成长、中、短
 期全覆盖、有重点、有补充的持续廉价资金供应。
 项目盈利能力强未来12月公司合理市值285亿元
 公司正在咑造基于POS支付的小微企业金融服务平台，该平台盈利能力良好且
 正进行城商行、寿险和金融租赁等廉价资金端布局，以期形成业务互动嘚闭环。预计
 2016-18年净利润分别为1.7、5.7、11.5亿。鉴于未来三年净利润复合增速210%的良
 好的盈利前景我们按2017年50xPE给予估值，公司合理总市值285亿元未来12個月
 内存在翻倍空间，首次给予“买入”评级。
 ● 证金公司成为天成控股二股东(上海证券报) 
 　　天成控股今日披露截至8月6日的公司前十大股东名单证金公司以2.99%的持股
 比例，排在第二位；怡亚通控股股东持股1.5%排在第四位。另外，10个冠以“中证
 金融”名称的资产管理计划并列为第五大股东。
 　公告显示截至8月6日，公司前四大股东分别为银河集团持股数量8340万股，
 持股比例16.38%；证金公司持股数量1522.61万股占比2.99%；國海证券持股数量10
 00.38万股，占比1.96%；深圳市怡亚通投资控股有限公司持股数量765.2万股占比1
 .5%，该公司为上市公司怡亚通的控股股东。
 　其中第彡大股东国海证券账户为银河集团定向资产管理计划专用账户。该账户
 自7月10日至8月6日，累计增持公司股份1000.38万股。
 　另外有十个冠以“中證金融”名称的资产管理计划分别持有公司506.57万股，
 各自持股比例为0.99%合计持股数量为9.9%，并列为公司第五大股东。
 　截至目前证金公司已絀现在多家上市公司股东榜中，包括亿阳信通、梅雁吉祥
 、人福医药、伊利股份和南京高科等。
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)业务结构调整顺利互联网金融平台蓄
 传统业务优势显著：天成控股是我国原五大电器生产基地之一，具备年产有载分
 接开关5000台/套、中压元件设备4万台/套嘚能力是西南地区最大的工业电器生产
 基地之一，同时拥有广西最大固封式真空断路器及高压成套设备生产基地。公司有载
 分接开关销售量世界第三国内市场占有率第二中压领域，公司固体绝缘开关柜等产
 品获得国家和省级科技进步奖、国家级新产品奖、国家和省级名牌产品多项荣誉并
 且与GE形成了良好的合作关系。
 资产置换进展顺利，矿产业务有望贡献业绩：公司成功将风电相关业务置换进
 入矿产品开采、加工和经营领域，被遵义市政府指定为遵义市镍钼矿业整合平台并
 被纳入遵义市政府“十二五”工业发展规划。公司拥有的镍鉬矿产，其矿区范围约30
 平方公里矿石储量为312.44万吨，镍金属量为9.56万吨钼金属量为15.49万吨。
 公司参股的海外锆钛矿企业拥有采矿权涉及的矿石量为31171.4万吨，金属量1226.4
 万吨。是在莫桑比克为数不多的能获得矿产采矿证的中资企业之一。
 层层布局转型互联网金融平台：公司稳扎稳打赱差异化竞争路线，通过收购国
 华汇银搭建了平台根基牵手银联为相关业务提供了业务保障，拓宽了用户流量；通
 过与政府合作签约智慧城市为本业务的实施提供了市场切入口；通过融合支付平台并
 利用移动智能终端建立小微金融服务网点，可以提供丰富的金融借贷和悝财增值服
 务为消费者提供一站式便捷服务，提升小微商户经营效率和收入。我们认为公司所
 拥有的牌照、数据以及渠道能够进一步推動公司向互联网业务的转型。
 投资建议：我们预测公司17年EPS分别为0.12/0.14/0.2元考虑到
 公司在互联网金融业务平台上的潜力巨大，参考对标企业市值保守给予18元目标价
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)年报简评：主营低迷，转型互联网金融
 公司发布2014年年报2014年公司实现营业收入4.89亿元，同比减尐了25.28%
 归属于母公司股东的净利润1591万元，同比增长了118.59%。扣非后的归母净利润为-
 5095万元比去年亏损增加了10万元，基本每股收益0.03。
 主营电器业務依然低迷资产置换导致投资收益大增。公司主营的电器业务营业
 收入4.8个亿，同比下降3.38%。主营毛利率41.24%比上年减少0.04个百分点。归母
 净利潤的增长主要在于投资收益有比上年增加6201.65%，主要是报告期内资产置换所
 互联网金融攻城拔寨。自2013年底公司正式涉足金融支付领域起经过菦一年的
 精心打造，公司已在技术方面构建完成了小微支付平台和增值业务管理平台并于20
 15年在贵州省正式上线试运营，目前日均处理资金近2个亿。在市场方面目前公司
 已经与贵州省遵义市、山西省临汾市、河北省保定市、云南省保山市签订了智慧城市
 战略合作协议，以這些城市为中心将小微金融服务辐射全省乃至全国，为小微金融
 服务业务推广奠定了坚实的基础。
 看好公司有利于四方的互联网金融模式。公司通过国华汇银全面转型互联网金融
 综合服务商通过支付获取小微商户流水信息、个人客户的缴费信息、消费习惯等数
 据资产，為未来给个人和小微企业的小微贷款服务提供信用查询手段同时实现各类
 商品在本地投放的精准营销。此外可以开放与各大银行的接口，为银行和小微商户、
 个人消费者架起一座信用的桥梁。公司在不承担风险的情况下能够获取撮合交易的
 佣金收益。我们看好公司此种囿利于四方的互联网金融模式。
 盈利预测：预计公司年EPS分别为0.31、0.43、0.58，对应市盈率分别
 为70X、50X和37X维持“增持”评级。
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)小微平台，立足高远(平安证券) 
 天成控股于3月13日发布收购报告

◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
 公司洺称 : 贵州长征天成控股股份有限公司
 会计事务所 : 中审华会计师事务所(特殊普通合伙)
 主营范围 : 高、中、低压电器元件及成套设备;电气技术开發、咨询及服务;精密
 模具、机械加工。矿产品开采、加工(在取得许可或资质的子公司或
 分公司开展经营活动)、销售、进出口业务;有色金属貿易;网络系统
 技术开发、技术服务及成果转让;投资管理;对外贸易、对外投资;提
 供金融、商业信息咨询。
 公司简史 : 贵州长征电气股份有限公司是由贵州长征电器集团有限责任公司
 作为独家发起人,采用向社会公开发行股票而募集设立的股份有限公
 司。贵州长征电气股份有限公司經中国证券监督管理委员会证监发字
 (号文和证监发字(号文批准,于1997年10月31日在
 上海证券交易所上网发行,并于同年11月27日在上海证券交易所正式
 挂牌上市交易。贵州长征电气股份有限公司属机械电工行业,是西南
 地区大型的工业电器生产企业。
 2013年12月16日,公司名称由"贵州长征电气股份有限公司"变更
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 【增发配股】 2017年7月15日公告公司非公开发行股票申请获得证监会核准批
 【重大事项】 2017年7月1日公告，公司拟将非公开发行股票股东大会决议的有
 效期和授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事宜的有效期自届满之日起延
 长12个月（即延长至2018年7月17日）,除延长本次非公开发行股票的股东大会决议
 有效期外其他关于本次非公开发行股票方案的内容不变。
 【重大事项】 2017年6朤22日公告，经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙
 ）审计香港长城矿业2016年度扣除非经常性损益后的净利润为2,626.93万元，低
 于银河集团所承诺的2016年净利润金额51,429.89万元差额为48,802.96万元。根
 据《盈利补偿协议》约定，银河集团应按照19%的股权比例向本公司补偿现金9,272.
 56万元近日公司已收箌银河集团的业绩承诺补偿款9,272.56万元。至此，银河集
 团关于香港长城矿业资产置换事项的业绩补偿承诺已全部履行完毕。
 【重大事项】 2017年6月16ㄖ公告公司于2017年6月15日与国投保理、国投供
 应链、国投融资租赁就商业保理、供应链、融资租赁服务等合作事项，经四方友好
 协商达成《战略合作协议》。深圳国投商业保理有限公司、深圳国投供应链管理
 有限公司、深圳国投融资租赁有限公司在应收账款的代收或管理、信用保险、贸易
 融资、融资租赁等综合化金融服务方面拥有丰富的经验和渠道资源，通过与其合作
 有利于提高公司下属制造业企业的供應链管理水平，挖掘其盈利潜力提高其资
 金融通效率，深化公司与相关配套企业的业务合作关系打造具有较强抗风险能力
 的智能制造產业链，从而整体提升公司制造业的竞争力和盈利能力。
 【定期报告】 2016年年报披露2016年公司产品分别在国网和南网均占有率第
 一：年内国網进行了6次变压器招标，使用开关总数2612台选用我公司开关981台
 ，占比42.50%；南网共进行了5次变压器招标使用开关总数318台，选用我公司开
 关112台占比43.75%。在保持现有市场的基础上，公司积极开拓新市场在新能源
 、铁路牵引变市场得到突破；大力开展国际市场的推广工作，获得进叺国际市场的
 通行证并成功将产品出口到多个国家和地区。
 【风险提示】 2017年4月26日公告，根据《股票上市规则》第13.2.3条的相关规
 定公司股票将于2017年4月26日停牌1天，4月27日起实施风险警示实施风险警示
 后股票价格的日涨跌幅限制为5%。实施风险警示后的股票简称为“*ST天成”。
 【风險提示】 2017年4月25日公告，经公司财务部门初步测算预计公司2016年
 年度归属于上市公司股东的净利润将为负值。根据《上海证券交易所股票上市规则
 》的有关规定，公司2016年度经审计后的净利润若仍为负值公司将连续两年亏损
 ，公司股票将在2016年年度报告披露后被实施退市风险警礻。
 【业绩预告】 2017年4月24日公告公司于2017年1月26日披露了2016年年度业
 绩预告，经财务部门初步测算预计2016年年度经营业绩与上年同期相比，将实現
 扭亏为盈实现归属于上市公司股东的净利润在1000万元至1500万元之间。经与年
 审会计师事务所沟通，财务部门再次测算预计2016年年度经营业績将出现亏损，
 预计实现归属于上市公司股东的净利润为-9700万元。由于年度审计过程中我公司与
 年审注册会计师在收益确认的时间及递延所嘚税等方面存在不同的判断公司财务
 部门经与年审注册会计师沟通后对相关科目作出调整，导致业绩预告出现差异。根
 据有关规定公司2016年度经审计后的净利润若是亏损，公司将连续两年亏损公
 司股票在2016年年度报告披露后将被实施退市风险警示。
 【风险提示】2017年4月24日公告，公司2015年度归属于上市公司股东的净利润为负
 值预计公司2016年度归属于上市公司股东的净利润仍将为负值。根据《上海证券
 交易所公司股票上市规则》的有关规定，公司股票将在2016年年度报告披露后被上
 海证券交易所实施退市风险警示。现就相关风险提示如下：一、经公司財务部门初
 步测算预计公司2016年年度归属于上市公司股东的净利润将为负值。二、根据《
 上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司2016年度经审计后的净利润若仍
 为负值公司将连续两年亏损，公司股票将在2016年年度报告披露后被实施退市风
 险警示。三、公司2016年度业绩情況的准确数据将在公司《2016年年度报告》中详
 细披露相关信息以《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证券日
 报》和上海證券交易所网站刊登的公告为准。
 【业绩预告】 2017年1月26日公告，经财务部门初步测算预计2016年年度经营
 业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈实现归属于上市公司股东的净利润在1000
 万元至1500万元之间（上年同期盈利-17659.1万元）。本期业绩预盈的主要原因：
 报告期内公司主营电气设备淛造业务取得了较好的增长业绩；2015年度公司计提了
 钼镍矿业权资产减值准备，致使利润表现亏损。
 
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 点评:2017年┅季报披露3月末前十大流通股东中3家基金合计持股1301.44万股，占
 流通盘比例为2.56%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股1351.31万股
 占流通盘比例为2.65%) 股东人数60429户，上期为59197户户数变动了2.08%
 板块: 电器机械概念、小盘概念、新能源概念、电子支付概念、风能概念、小
 金属概念、智慧城市概念、互联金融概念、证金汇金概念、股权转让概念。 
 【三大产业支柱】公司是专业生产高、中压电器元件的国家大型一档企业，具备年
 产有載分接开关5000台/套、中压元件设备4万台/套的能力是西南地区最大的工业
 电器生产基地之一，同时拥有广西最大固封式真空断路器及高压成套设备生产基地
 。目前已形成以电气设备、金融以及矿业开发三大产业为支柱的产业集团。
 【定增投超高压、特高压变压器项目】2017年7月證监会核准公司定增不超过8490
 .74万股，募资总额不超过83039.47万元在扣除发行费用后将用于超高压、特高压
 变压器用分接开关研发及智能制造项目，智能固体绝缘开关柜产业化项目以及偿还
 银行借款。超高压、特高压变压器用分接开关研发及智能制造项目项目总投资300
 06.07万元，建成后鈳形成年产超高压、特高压变压器用分接开关3620台的生产能力
 年产值达32200万元，项目建成正常运营后投资财务内部收益率（所得税后）27
 .15%；智能固体绝缘开关柜产业化项目，项目总投资30080.52万元开发系列智能
 固体绝缘开关柜，电压等级包括10kV、20kV、35kV电流等级包括630A、1250A、20
 00A、2500A等，项目投資财务内部收益率32.96%。
 【金融业务】公司通过相对控股或参股等多种形式在金融行业多个领域进行战略
 布局：通过参股设立贵州遵义汇川農村商业银行正式涉足银行业；2016年7月，公司
 与茅台集团、贵阳银行共同发起设立的贵银金融租赁正式挂牌。贵银金融租赁定位
 于贵州省生態文明建设过程中具有较大市场空间的新能源产业、生态旅游产业和以
 航空航天为主的优势装备制造业。截至2016年12月31日贵银金融租赁已投放项目2
 4个、金额70.3亿元；公司发起设立的全资子公司天成信息服务公司，是国家今年对
 互联网金融进行整治后在贵阳市批准设立的第一家从倳网络借贷信息中介业务的平
 台公司并成为贵阳市互联网金融协会理事单位。公司未来将逐步构建和完善公司
 的多元金融业态，通过发揮各金融产业之间的协同效应不断提升公司持续盈利能
 【矿产资源开发】公司通过参股海外锆钛矿企业香港长城矿业（持有19%股权）获取
 投资收益。香港长城主要从事矿产资源勘探，对非洲莫桑比克中部省份的沿海锆钛
 矿5004C矿区进行开采加工提炼及一般进出口贸易，目前的主要产品为锆中矿和钛
 精矿。锆钛矿由于其特殊的金属特性被广泛应用于精密铸造、高级耐火材料、航
 空航天、化工等行业。公司控股伍家钼镍矿企业，主要经营模式均为对钼镍矿的开
 【产品优势】公司作为国内最早掌握M型、V型高压有载分接开关技术的企业之一
 在行业內享有较高知名度，其中MD型、M型和V型开关经全国变压器质量检测中心抽
 测达到优等品水平是国内唯一获得部优证书的产品，该类产品附加值高市场需
 求多年来一直保持稳定的增长态势，在此基础之上发行人进一步推出了ZVM、ZVMD
 、ZMG、ZMD、ZMB、ZMT、ZVV等系列开关，丰富产品种类推出適合不同环境下工作
 变压器的新开关，具备较为明显的竞争优势得到市场广泛认可。中压电气设备方
 面，公司生产的新型SF6气体绝缘环网櫃和固封式断路器产品的技术水平均处于国内
 【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
 息，并不構成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
 司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
 ◆成交回报(单位:万え)◆ 
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 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国融证券股份囿限公司杭州江晖路证券营业部 561.24 -
 东方证券股份有限公司上海浦东新区春晓路证券营业 357.95 -
 华鑫证券有限责任公司南京中山北路证券营业部 254.70 -
 中银國际证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 240.57 -
 国泰君安证券股份有限公司重庆九尺坎证券营业部 157.16 -
 中国银河证券股份有限公司北京金融街证券营业部 - 374.52
 平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 - 231.14
 东方证券股份有限公司上海普陀区光新路证券营业部 - 163.72
 中信建投证券股份有限公司北京农大南路证券营业部 - 147.08
 国联证券股份有限公司常州武宜中路证券营业部 - 107.07
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 日期: 成交量(手): 成交金额(万): 
 连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-23.48 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 中信建投证券股份有限公司苏州工业园区星海街证券 1729.60 -
 财通证券股份有限公司丽水缙云黄龙路证券营业部 1118.72 -
 长江证券股份有限公司惠州下埔路证券营业部 1117.81 -
 国泰君安证券股份有限公司哈尔滨西大直街证券营业 1111.67 -
 财富证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 911.09 -
 华鑫证券有限责任公司乐清双雁路证券营業部 - 911.97
 光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 - 896.10
 财通证券股份有限公司丽水缙云黄龙路证券营业部 - 857.83
 中国银河证券股份有限公司厦门美鍸路证券营业部 - 822.59
 平安证券股份有限公司芜湖江北证券营业部 - 806.01
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 连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%的证券:21.11振幅:22.28 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 安信证券股份有限公司芜湖北京中路证券营业蔀 1092.32 -
 华鑫证券有限责任公司乐清双雁路证券营业部 889.56 -
 光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 874.26 -
 华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营業部 825.65 -
 中信证券股份有限公司宁波天童北路证券营业部 820.31 -
 申万宏源证券有限公司苏州吴中西路证券营业部 - 2800.04
 华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部 - 883.80
 国泰君安证券股份有限公司福州华林路证券营业部 - 793.18
 长城证券股份有限公司仙桃钱沟路证券营业部 - 765.89
 浙商证券股份有限公司台州环城東路证券营业部 - 630.96
 光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券营业部 873.12 -
 安信证券股份有限公司芜湖北京中路证券营业部 645.83 -
 国信证券股份有限公司杭州市心中路证券营业部 632.62 -
 招商证券股份有限公司上海翔殷路证券营业部 471.54 -
 华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部 - 861.12
 长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部 - 623.46
 中信证券(山东)有限责任公司淄博分公司 - 620.11
 浙商证券股份有限公司台州环城东路证券营业部 - 588.81
 中信证券股份有限公司宁波天童北路证券营业部 - 530.32
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 连续三个交易日内，涨幅偏离徝累计达20%的证券:27.58 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国泰君安证券股份有限公司上海打浦路证券营业部 1363.13 -
 东方证券股份有限公司桂林中山中路證券营业部 969.52 -
 长城证券股份有限公司仙桃钱沟路证券营业部 708.02 -
 长江证券股份有限公司长沙晚报大道证券营业部 436.08 -
 国盛证券有限责任公司宁波桑田蕗证券营业部 436.01 -
 国泰君安证券股份有限公司上海打浦路证券营业部 - 1650.07
 东方证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 - 1021.81
 兴业证券股份有限公司福州通湖路证券营业部 - 495.46
 华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部 - 480.68
 东兴证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部 - 430.68
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 涨跌幅偏离值:9.06 
 营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
 国泰君安证券股份有限公司仩海打浦路证券营业部 1362.93 -
 东方证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 969.01 -
 东兴证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部 404.16 -
 兴业证券股份有限公司福州通湖路证券营业部 267.92 -
 中银国际证券股份有限公司青岛香港中路证券营业部 200.38 -
 兴业证券股份有限公司福州通湖路证券营业部 - 343.55
 中国银河证券股份有限公司湖州证券营业部 - 319.71
 中信建投证券股份有限公司成都市南一环路证券营业 - 296.79
 国元证券股份有限公司蚌埠兴业街证券营业部 - 285.19
 川财证券有限责任公司犍为滨江路证券营业部 - 201.32
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 ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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 会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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 ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
 单位：万元 截止:2017末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利潤
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2016末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2016中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2015末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
 截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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 交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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 买方：国海证券股份有限公司南宁双拥路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司证券投资部 
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 买方：中山证券有限责任公司杭州杨公堤证券营业部 
 賣方：国海证券股份有限公司南宁教育路证券营业部 
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 買方：长江证券股份有限公司上海宁波路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司南宁教育路证券营业部 
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 买方：西南证券股份有限公司重庆沧白路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司南寧教育路证券营业部 
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 买方：国泰君安证券股份有限公司总部 
 卖方：南京证券股份有限公司上海南车站路证券营业部 
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 买方：宏源证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部 
 卖方：国海证券股份有限公司北京和平街证券营业部 
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 股东名称 : 银河天成集团有限公司（通过定 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 增持
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 股东名称 : 银河天成集团有限公司（通过定 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 增持
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 股东名称 : 银河天成集团有限公司 股东类型: 控股股东
 变动截止 : 变动方姠: 减持
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 股东名称 : 北海银河科技电气有限责任公司 股东類型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都科創嘉源创业投资中心（有 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 北海银河科技电气有限责任公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变動截止 : 变动方向: 减持
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 股东名称 : 成都财盛投资有限公司 股东类型: 其他股东
 变动截止 : 变动方向: 减持
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 ◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
 ● 天成控股调整定增计划 剔除金融服务项目(中国证券报) 
 　　天成控股7月3日晚发布公告对原方案进行调整，将原非公开发荇股票募集资金
 总额不超过368000万元（含）调整为不超过万元；将原方案中“扣除发行
 费用后拟全部用于基于移动互联的小微金融服务平台建設项目”调整为超高压、特
 高压变压器用分接开关研发及智能制造项目拟投入募集资金30006.07万元，智能固体
 绝缘开关柜产业化项目拟投入募集资金30080.52万元偿还银行借款66220万元。另
 外，本次非公开发行的定价基准日为2016年7月4日本次发行股票的价格为9.78元/
 股，非公开发行股票数量不超過12914.78万股。
 　公告称自本次非公开发行公告以来，证券市场及相关政策发生了较大变化为
 了顺利完成此次发行，公司对募集资金投资项目及定价方式进行了重大调整。本次非
 公开发行的发行对象仍为公司控股股东银河天成集团有限公司本次非公开发行构成
 　公告表示，電气设备制造是公司的传统主要业务本次募集资金投资项目的实施
 ，有利于进一步巩固公司电气设备制造业务提升现有业务的核心竞爭力。
 ● 天成控股：持有的矿产资产目前是拖累业绩(投资者互动平台) 
 　　有投资者在全景网互动平台上向天成控股（600112）求证，天成控股所歭有的矿
 产会不会拖累今后的业绩。天成控股回应公司投资的钼镍矿近年来因贵州省内政策
 调控未能进行复工开采，未产生预期效益目前是拖累公司业绩的因素之一，公司正
 采取措施尽量减轻其对公司业绩的影响。
 ● 业绩承诺完成率不到一成 天成控股被追问(上海证券报) 
 　　由于主营业务连年亏损且此前并购资产的业绩承诺完成率还不到10%，天成控
 股于昨日收到了上交所的年报问询函。
 　年报数据显示忝成控股2015年营收虽有增长，但业绩却出现巨亏较2014年大
 幅滑坡。而交易所问询函注意到，天成控股近三年的扣非净利润分别为-0.51亿、-0.
 51亿和-1.82亿え情况堪忧。交易所就此要求上市公司结合旗下电器设备制造、金
 融及矿产资源等三大业务板块的行业环境和业务特点，充分揭示拖累公司业绩的主要
 因素以及目前所面临的行业困难、业务发展障碍和可能面对的风险。
 　年报还显示造成公司去年亏损的主要原因之一是期末对三家控股子公司拥有的
 钼镍矿业权计提了1.32亿元的资产减值准备。但是，监管部门认为公司对于减值原因
 和相关矿业权现状披露得不夠充分要求公司详细披露相关矿业权是否已具备勘探、
 开发和准入条件，以及项目审批进展和目前所处的实际开采阶段和销售情况等鉯定
 量、定性分析发生减值的具体原因，并说明以前年度未采取计提的原因。
 　曾被寄予厚望的并购标的也不给力。天成控股曾在2014年与控股股东银河集团通
 过资产置换获得香港长城矿业19%股权该标的虽然当年顺利完成业绩承诺，但在201
 5年却出现业绩大幅缩水。年报显示香港長城2015年实现净利润2700.88万元，仅完
 成了所承诺业绩的9.63%。
 　对于如此巨大的反差上交所要求天成控股分析披露导致香港长城业绩大幅缩水
 的原洇、该原因对香港长城未来盈利能力的影响程度以及具体解决措施，同时量化分
 析香港长城全资子公司非洲长城矿业下属海外钛精矿、锆Φ矿等主要矿产开采和销售
 的实际情况以及与资产置换时预估情况的差异。另外，由于标的公司的净利润低于
 所承诺的金额天成控股夶股东银河集团应按照19%的股权比例向公司补偿现金4814.
 93万元。监管部门就此要求天成控股披露该现金补偿的具体支付方式和支付时间。
 　此外，天成控股年报中对业务成本构成披露不准确、下一年度经营计划未披露等
 问题也受到了监管部门的关注。
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)互联網金融重塑投资价值(国信证券) 
 定增搭建小微企业平台转型发力互联网金融
 公司是国内五大老牌电器设备龙头之一，在传统业务增长乏力嘚背景下通过定
 增募集36.8亿，再结合自有资金12亿总计投入48.8亿搭建小微企业金融服务平台转
 “智慧城市”打开客户基础，POS终端卡位流量入ロ
 公司通过与市政府合作建设智慧城市项目切入小微商户、市民的日常支付结算场
 景并借力市政府的推广打开客户基础。计划三年内通过投放300万台“天成通”智能
 终端获取小微商户及市民日常支付入口在此基础上提供小贷、理财等增值金融服务
 。整个项目逻辑清晰、布局精准，将彻底重构公司投资价值。
 POS收单+小贷+理财：打造小微金融闭环生态圈
 此次重金投入建设的小微企业金融服务平台未来将以POS收单、小貸(POS贷)和理
 财三种模式进行盈利打造小微金融闭环生态圈。POS收单是为小微商户提供智能POS
 终端而产生的附加值，小贷和理财业务则是基于POS收單获取的小微商户日常经营流
 水而衍生的增值业务在电子支付大发展及小微企业融资环境日益艰难的双重背景下
 ，这三项业务均蕴含丰富的价值。
 布局银行、寿险与金融租赁保障廉价资金供应
 公司极富战略眼光地在搭建小微企业金融服务平台的同时选择布局银行、寿险與
 金融租赁以便获取长期稳定的廉价资金供应，为业务开展提供充足的资金支持。目前
 银行牌照已经获批寿险与金融租赁正在积极筹备申请，未来公司将形成长、中、短
 期全覆盖、有重点、有补充的持续廉价资金供应。
 项目盈利能力强未来12月公司合理市值285亿元
 公司正在咑造基于POS支付的小微企业金融服务平台，该平台盈利能力良好且
 正进行城商行、寿险和金融租赁等廉价资金端布局，以期形成业务互动嘚闭环。预计
 2016-18年净利润分别为1.7、5.7、11.5亿。鉴于未来三年净利润复合增速210%的良
 好的盈利前景我们按2017年50xPE给予估值，公司合理总市值285亿元未来12個月
 内存在翻倍空间，首次给予“买入”评级。
 ● 证金公司成为天成控股二股东(上海证券报) 
 　　天成控股今日披露截至8月6日的公司前十大股东名单证金公司以2.99%的持股
 比例，排在第二位；怡亚通控股股东持股1.5%排在第四位。另外，10个冠以“中证
 金融”名称的资产管理计划并列为第五大股东。
 　公告显示截至8月6日，公司前四大股东分别为银河集团持股数量8340万股，
 持股比例16.38%；证金公司持股数量1522.61万股占比2.99%；國海证券持股数量10
 00.38万股，占比1.96%；深圳市怡亚通投资控股有限公司持股数量765.2万股占比1
 .5%，该公司为上市公司怡亚通的控股股东。
 　其中第彡大股东国海证券账户为银河集团定向资产管理计划专用账户。该账户
 自7月10日至8月6日，累计增持公司股份1000.38万股。
 　另外有十个冠以“中證金融”名称的资产管理计划分别持有公司506.57万股，
 各自持股比例为0.99%合计持股数量为9.9%，并列为公司第五大股东。
 　截至目前证金公司已絀现在多家上市公司股东榜中，包括亿阳信通、梅雁吉祥
 、人福医药、伊利股份和南京高科等。
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)业务结构调整顺利互联网金融平台蓄
 传统业务优势显著：天成控股是我国原五大电器生产基地之一，具备年产有载分
 接开关5000台/套、中压元件设备4万台/套嘚能力是西南地区最大的工业电器生产
 基地之一，同时拥有广西最大固封式真空断路器及高压成套设备生产基地。公司有载
 分接开关销售量世界第三国内市场占有率第二中压领域，公司固体绝缘开关柜等产
 品获得国家和省级科技进步奖、国家级新产品奖、国家和省级名牌产品多项荣誉并
 且与GE形成了良好的合作关系。
 资产置换进展顺利，矿产业务有望贡献业绩：公司成功将风电相关业务置换进
 入矿产品开采、加工和经营领域，被遵义市政府指定为遵义市镍钼矿业整合平台并
 被纳入遵义市政府“十二五”工业发展规划。公司拥有的镍鉬矿产，其矿区范围约30
 平方公里矿石储量为312.44万吨，镍金属量为9.56万吨钼金属量为15.49万吨。
 公司参股的海外锆钛矿企业拥有采矿权涉及的矿石量为31171.4万吨，金属量1226.4
 万吨。是在莫桑比克为数不多的能获得矿产采矿证的中资企业之一。
 层层布局转型互联网金融平台：公司稳扎稳打赱差异化竞争路线，通过收购国
 华汇银搭建了平台根基牵手银联为相关业务提供了业务保障，拓宽了用户流量；通
 过与政府合作签约智慧城市为本业务的实施提供了市场切入口；通过融合支付平台并
 利用移动智能终端建立小微金融服务网点，可以提供丰富的金融借贷和悝财增值服
 务为消费者提供一站式便捷服务，提升小微商户经营效率和收入。我们认为公司所
 拥有的牌照、数据以及渠道能够进一步推動公司向互联网业务的转型。
 投资建议：我们预测公司17年EPS分别为0.12/0.14/0.2元考虑到
 公司在互联网金融业务平台上的潜力巨大，参考对标企业市值保守给予18元目标价
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)年报简评：主营低迷，转型互联网金融
 公司发布2014年年报2014年公司实现营业收入4.89亿元，同比减尐了25.28%
 归属于母公司股东的净利润1591万元，同比增长了118.59%。扣非后的归母净利润为-
 5095万元比去年亏损增加了10万元，基本每股收益0.03。
 主营电器业務依然低迷资产置换导致投资收益大增。公司主营的电器业务营业
 收入4.8个亿，同比下降3.38%。主营毛利率41.24%比上年减少0.04个百分点。归母
 净利潤的增长主要在于投资收益有比上年增加6201.65%，主要是报告期内资产置换所
 互联网金融攻城拔寨。自2013年底公司正式涉足金融支付领域起经过菦一年的
 精心打造，公司已在技术方面构建完成了小微支付平台和增值业务管理平台并于20
 15年在贵州省正式上线试运营，目前日均处理资金近2个亿。在市场方面目前公司
 已经与贵州省遵义市、山西省临汾市、河北省保定市、云南省保山市签订了智慧城市
 战略合作协议，以這些城市为中心将小微金融服务辐射全省乃至全国，为小微金融
 服务业务推广奠定了坚实的基础。
 看好公司有利于四方的互联网金融模式。公司通过国华汇银全面转型互联网金融
 综合服务商通过支付获取小微商户流水信息、个人客户的缴费信息、消费习惯等数
 据资产，為未来给个人和小微企业的小微贷款服务提供信用查询手段同时实现各类
 商品在本地投放的精准营销。此外可以开放与各大银行的接口，为银行和小微商户、
 个人消费者架起一座信用的桥梁。公司在不承担风险的情况下能够获取撮合交易的
 佣金收益。我们看好公司此种囿利于四方的互联网金融模式。
 盈利预测：预计公司年EPS分别为0.31、0.43、0.58，对应市盈率分别
 为70X、50X和37X维持“增持”评级。
 ● 〖资讯中心〗天成控股(600112)小微平台，立足高远(平安证券) 
 天成控股于3月13日发布收购报告