《悬赏，10000雪币》

每人只能提供一个答案，限港股和A股，必须详细说明原因，得有严密逻辑支持，需部分量化。”

       理由：五年后，茅台年营收基本保证600亿，净利润350亿，市场估值再烂也要给个4500亿，期间还能分红约10%。总回报高达60%以上不说，关键是确定性极高。

 【我愿意持有招行】一是未来5年中国还将保持较快速度发展，银行业作为百业之母将参与其中，并共享经济发展和社会财富增加的成果。二是招商银行在公司品牌、互联网、私人银行、国际化、信用卡、财富管理、美誉度，客户粘度等领域在行业都表现优秀，用招行副行长刘建军的话说，一家银行的竞争力也不只体现在某一两款产品上，而是体现于综合体系背后的精细化管理和运营能力，招商银行不是各方面都最优秀的银行，但从各方面看是一家最优秀的银行。三是目前管理层的一体两翼战略布局清晰，执行力强，未来五年正是大展宏图的时期；四是招商银行因为高级管理法的实施，资本金非常充足，为未来5年的发展奠定了良好的基础；五是目前招商银行6.56倍市盈率相当于上市13年平均值的37%，1.36倍市净率相当于上市13年平均值的47%，目前AH倒挂的公司只有五六家，其中就有招商银行，招商银行目前还处于历史最低估期；六是保守一点估计，招商银行按照平均M2（12%）的速度发展，按照30%的分红，实际上随着不良拐点的出现，招商银行的业绩将飙升，目前的业绩太多用于资产减值损失，所以按照12%的速度发展并不算多么乐观，那么到2020年的5月29日，招商银行动态净利润将为1100亿元，每股利润4.38元，净资产约为22元。七是在此期间将享受2014年至2018年五年的分红，分红额约为4元，也就是现在18元买入招商银行，五年后的今天成本为14元，对应公司的动态净利润为每股4.38元，净资产为22元，一个月后还将分2019年的红利约1.2元。八是乐观一点，如果按照过去13年的平均估值（PE17.5，PB2.9），招商银行2020年的股价按照市盈率估算为76.7元，按照市净率估算为63.8元，相当于现在成本买入18元（分红4元）将获得4倍的收益，大约年化收益30%+。打了这么多字，不知符不符合黄总的要求。

       公司战略地位清晰，北京和上海经营良好的优质写字楼租金水平，长期看可保持年均5%的名义增长率，注意这个5%是不需要通过资本投入即可获得。

       管理层诚信且精明，即便利润不全部分派，留存收益部分也会以合理回报率再投资。（公司近年大手笔回购股份便是例证）

       现在唯一的问题就是公司股价对我来讲有点偏高，如果能再便宜点就好了。

       soho的业务简单长久且派息稳定，在香港这种相对较为成熟的市场中，即便是金融危机之时，股价也很难跌到荒谬的程度。

 前提：看懂一只股票，就是看懂其未来5年、10年甚至这家公司所有未来现金流的折现，买股票本身就应该考虑股市休市5年或者10年。

 逻辑：（1）看懂一家公司，不是把这家公司所有的东西都列出来，这样反而抓不住重点，找就找最关键的，找二八法则中起到关键作用的二。（2）目前白酒严重过剩，反腐势必会持久下去，即使不持久也假设它会持久。老百姓越来越有钱，势必会提高生活品质，寻找差异化的产品，贵州茅台一年销量仅2万吨，占比不到2%。看懂茅台关键是看懂老百姓会越来越有钱，越来越追求高品质的生活，朋友聚会，家庭聚会，孝敬父母、过年过节喝一瓶茅台已不是奢望(以前的生活敢想吗）。所以未来5年茅台销量不是问题，反腐只是个小插曲。未来白酒势必会过剩，但是茅台不会过剩，茅台类似于苹果在手机中的地位。（3）估值。目前茅台3000亿市值，年利润150亿。未来5年，销售量应该和生产量差不多，出厂价只会往上提。5年后利润300亿应该问题不大，保守估值20倍合理，市值6000亿。牛市中还能找出估值低，确定性高的，茅台是我的唯一选择。（4）担心。茅台管理层和苹果的管理层不在一个档次，企业文化基本无。所以担心为了扩产不注重质量（可能性不大），品牌使用过度，为了追求大而不注重强，为了销量而不注重利润。

       茅台是我A股唯一的股票，满仓。另一个是美股中的苹果。两个差不多，看懂一个，就能看懂另一个。

       1 当前经济低迷期，截止2014年，大秦的资产负债率下降到21%，长债占比更是少的可怜，所以未来10年，大秦铁路的企业运营安全度非常高，死不了！

       2 大秦铁路的利润分配比例良好，近5年保持50%的分配比例，之前更高；未来投资人股息有保障；

       3 我2012年、2013年建仓完毕，截止今年股息分配完毕，成本为5.44，股息率达到9%左右，价格安全边际自认为可以；

       若未来10年市场关闭，大秦铁路由于负债较低，应对低迷的经济环境游刃有余，企业运营安全度较高；作为投资人，鉴于大秦铁路的利润分配历史非常优秀，未来十年的股息有较高保障；

       以当前持有成本，假设未来10年大秦铁路业绩不再继续增长，则凭借股息回馈，我将与未来的第11年，完全收回投入成本；所以，我愿意市场关闭十年，而安心持有大秦铁路。

       1、白云山的估值由红绿王老吉和医药两部分组成，药的部分14年营收85亿，净利润12亿，保守估计按年增5%，五年后是15亿，再保守20倍PE算值300亿。王老吉即使不被看好，14年营收依然有100亿，五年后按目前的格局算150亿应该很保守，按饮料行业平均市销率2倍算值300亿。加入分红，五年增1倍。

       2、以上是我自认为的保守估值，未考虑金戈增厚医药估值，未考虑增发后的影响。

       3、员工持股计划的实施是上述估值实现的保障。管理层问题的担忧减少。

       4、王老吉作为凉茶代名词占领消费者的心智，这是王老吉的竞争优势所在，品牌终将战胜渠道，王老吉越不被看好，越是被低估。

       1. 汽车玻璃整车市场份额确定的成长性（从国际总份额的20%增至50%。国际汽车行业仍呈较高增长态势，2015年1季度欧洲乘用车销量增速同比超过10%。）

       2. 汽车玻璃及相关增值产品（如憎水剂）的售后市场份额确定的成长性（售后经销商网络已初步建成）

       5. 潜在增长点（公司具备高级建筑工程玻璃技术储备，一旦汽车玻璃业务遇到瓶颈，此类业务也可能是公司新业务战略的方向）

       7. 汽车玻璃同业竞争对手陷入亏损泥潭，凸显公司核心竞争力，从而保证公司未来国际化拓展较高的成功率。

       8. 加一条：福耀资产（包括现金流）管理非常优秀，保证其未来持续的高分红率。

 我愿意持有平安，一是“国十条”提出的保险业发展目标“国十条”目标为到2020年，保险深度（保费收入/国内生产总值）达到5%，保险密度（保费收入/总人口）达到3500元/人2013年我国保险业保费收入1.72万亿，保险深度3%，保险密度不足1300元/人。如果要实现这一目标，2020年保险行业当年保费收入规模将达到4.73万亿，保费年复合增长率接近15.5%，这预示着未来5年保险业保费增长将步入快速增长轨道，平安这5年有超行业平均的可能，保费复合增长率达到20%可以期待。二是平安金控集团模式初具规模，平安银行业的发展在集团支持下大家有目共睹，在信托、券商等的整合上也取得长足发展，平台模式的建成在客户财富管理、美誉度和客户粘度等方面越来越强，三是公司在互联网的拓展，不管是陆金所还是好车好房网等都发展迅速。公司的领导团队稳定，执行力强，未来五年正是大展宏图的时期，目前AH倒挂，正是未来五年绝佳投资标的。

 5年是一个相对而言不长不短的时间，有可能经历像05-09年这样的牛熊转换，也有可能像09-14年这样的漫漫熊市，因此，在选择一个长达5年的投资标的之前，首先要避开短期的周期股。然后从国家大的宏观层面来讲，什么是未来有前景的产业，什么是能够代替资源消耗类企业和简单粗放型发展方式的行业。经过了这些思考之后，不难得出以下的几个行业。

       1.金融行业。金融乃万业之本，几百年来的发展历程表明，金融的发展关系着整个国家的经济，所以未来这个行业依旧会蓬勃发展。金融板块中，看好的有中国平安、招商银行、兴业银行。

 2.工业4.0。这是一个很宽泛的题材，但是是一个值得思考的行业。美国依靠着互联网、电子产业和金融产业雄霸世界，但别忘了，现在的美国正在进行产业回国，重新复苏制造业。而德国以及它的模仿者日本，在工业的领域中始终走在先列，西门子、博世、蒂森克虏伯、UKA、三菱、日立、松下，这些响当当的名字在制造业中始终为后人学习。在A股市场的制造企业中，我看好的是两家小公司，康力电梯和广日股份。

       3.医药行业。尽管医改这个问题已经不知道被提及了多少年，但是不可否认的是，这的确是一件大事，关系到国民的切身利益。看好的类似公司有云南白药、我武生物、三诺生物、双鹭药业、莎普爱思。

  尽管有这么多的公司可以选择，但真正要考虑持股一家公司的股票5年之久，确实值得好好考虑。为此，我进行了两种考虑。

 其一：作为防御型投资者，那么最好的标的是茅台、平安这两支。从茅台来讲，首先是它的知名度，茅台被誉为国酒，而中国素来有饮用白酒的风俗习惯，对于正在不断发展中的国家来说，茅台的价格似乎只会越来越低（当然是相对于收入而言）。同时经过深入观察，我发现茅台的业绩并没有过多地受到政府廉政的影响，2013年底，当其他的白酒企业的主营业务还为负数的时候，茅台便以超过10%的增幅冠绝行业。2014年更是以一个抢眼的报表登场。茅台有巨大的商誉，几乎没有借款，巨额的现金流让这家公司成为了一台印钞机，而大量的现金股利的发放也是极好的。

       中国平安在不久的将来会成为像伯克希尔哈撒韦一样的投资巨头。巴菲特喜欢有浮存金的保险公司，而平安不断提升的业绩符合了这个标准。同时平安是一家如林奇所说的资产隐蔽型公司，旗下的陆金所实则已经成为全球数一数二的P2P理财平台。因此从基本面来说，平安稳定；从成长性来说，平安的增长也十分快速。

 其二：作为稍显激进的投资者来讲，我会选择康力电梯或探路者。康力作为国产电梯的龙头，在近年来保持着高速的增长，同时其进本面也非常优异。在去年入股的机器人行业之后，转型升级更加明显，是一家不断创新进取的好公司。电梯行业目前大多被国外大企业控制，奥的斯、松下、日立、蒂森克虏伯等等，但明显的缺点就是价格相对过高，康力在技术上已经达到世界先进水平，在价格上具有一定优势，将会在未来的市场博弈中取得更大的优势。

       探路者连续多年保持较高的增长，这也迎合了越来越多人参加户外运动的热潮，由于自己经常参加户外活动，明显感觉到了这几年的巨大变化。我看好探路者的原因是：高速增长迎合大势，无债无息没有后顾之忧。

       结合当前的股价，探路者和康力有点偏高，茅台和平安也较低点接近翻倍。因此如果只能选择一只股票，那么茅台！长期而言，高增长的陷阱会让我们经历过山车，而稳定的增长和稳定的股利才是长线投资的法宝。

 如果持有五年不动，就是2020年才有机会卖出，预计牛市已经结束，进入熊市了，说不定在熊市底部。所以我不会选银行，不会选保险，不会选周期股，选择大消费或者医药。医药股普遍比较贵，消费股便宜的非白酒莫属。 白酒中，茅台五粮液老窖洋河四家应该最稳定。按说贵州茅台最稳固是首选，但是五年不动我更追求分红，我会选择泸州老窖这个分红最高的股票。不管未来股价多少，五年我至少收回20%的分红，现金为王，五年后这部分现金可能相当宝贵。所以我的选择是泸州老窖。

              显然 川投能源 啊。现在股价25，每股盈利2元，每股权益净现金流3元。五年内，大渡河盈利翻倍，5年后雅砻江中游逐步投产，也接近翻倍。以上还没有考虑利率大幅度下降因素。我知道 海螺水泥，招商银行，格力电器，美的集团，贵州茅台。。。。都不错。但是从估值，业绩确定综合考虑，嘿嘿。

 如果5年为期，那我必须选择行业景气跨越5年的行业，我会选择天齐，垄断上游锂矿资源，整体产业链条完善，会极大收益于未来储能和新能源领域的爆发。而这个行业应该景气度是以5到10年为期去看的。

 逻辑我有很多长文阐述了，再总结下。首先旅游行业长期肯定是国家大力支持的重点，股市里赚钱要去旅游，亏钱了求放松也去旅游。然后宋城本身是唯一具备复制能力的旅游综合体，盈利能力强大且稳定，今年的互联网步伐很有想象力，大文化娱乐生态稳中有进，符合国家战略需求。最后，走势上稳扎稳打，毫不跟随大盘，资金实力雄厚，今日大盘调整逆势创新高，必是长线大牛。量化的话，考虑到过去增长率和新业务，预期17年净利润15亿，市值1000亿。

       1、国企，管理层会花钱让专业的运营机构来帮助企业制定发展计划，对阿胶这种品牌力和产品力来说，民营老板是很难做出正确的发展计划，也很难愿意花那么多的钱！

       2、大股东可以给产品带来重要的渠道资源，华润万家和华润的医药渠道资源，匹配阿胶的产品

       3、阿胶的销售费用可控，不需要额外的形象广告计划，销售费用都会花在刀刃上

国企的管理费用中，高管薪酬不会夸张，高管也不需要干什么大事情

财务费用的话，阿胶现金会越来越多，财务收入会越来越多，或者分红会越来越多！

       4、阿胶的盈利足够企业的发展计划，不需要股本增发，拿5年不会被摊薄

       5、从2005年开始，阿胶完整的执行了，特劳特的定位计划，品牌价值，和渠道地位大幅提升，但股价涨了一波就因为销量的疲软盘整了，但营业额和净利润还是有明显上升的

       6、阿胶的毛利可观，提价市场接受程度高，有毛利，有财务资源，阿胶可以给经销商极大的支援，保证经销商的信心，度过瓶颈

       7、阿胶的毛利率，和股东管理层结构，可以保证企业不会在产品质量上耍坏心眼，至于驴皮涨价是好事，其它厂家用不起才好

       8、在36元附近，阿胶高管有增持行为，隐约勾画出了阿胶的股票价值，当然，量很小

       其它的，阿胶的论述有很多，就不说了，财务预估，价值测算，我不擅长，也不懂。

       整体要看好汽车行业。这里是我不久前对汽车板块分析的摘要：

我国平均每千人拥车量仅为101辆，而伊朗，泰国和乌克兰这一数据分别达到了200, 206和220。墨西哥的这一数据更是高达275（西方国家普遍是600到800，日本为588）。这样看来，你觉得我国汽车市场的潜力如何？想必朋友们都看到了其中巨大的潜力了。

       具体文章可以去我徽信里看，这里就不啰嗦其他数据了。一句话，我国乘用车市场的潜力还很大。

SUV车型是乘用车车型里增速最快的，今年则迎来绝对的爆发，月度同比增长一度达到40%+。

       而长安自主品牌的CS75则是少有的可以跟长城H6所抗衡的车型。CS35则是紧凑型SUV市场的绝对佼佼者（另外一个是江淮的S3）。

中国市场曾一度被德系和日系霸占，德系一直保持长青，而日系则陷入颓势（由于一系列反日事件），美系车的潜力逐渐发挥出来，有跟德系车抗衡的实力。国人目前买车看外表的居多。德系车常被人讽刺套娃脸，即多款车长相非常类似，且中庸。随着购车人群的年龄下降，美系的肌肉车，较MAN的外观必然会更吸引这些潜在客户。

       现在比较明显的例子则是，福特的轿车福克斯是唯一可以常年跟大众速腾抗衡的车型。长相肌肉的蒙迪欧也是非常受欢饮。SUV里，个性紧凑型SUV翼搏，小型SUV翼虎和中型SUV锐界保证SUV车型全覆盖。其中，锐界可以说是唯一可以跟汉兰达对抗的中型SUV，潜力很大。

       目前汽车股票第二便宜的公司，动态PE只有11.5。净利润连续三年保持高速增长。今年一季度净利润增速有所放缓，但还是高达29.41%。同期，上汽集团(SH600104)净利润增长只有6.98%。动态PE高达15.70的长城汽车(SH601633)也不过是26.45%。

       最后说一句，未来五年，谁可以保证银行收入更多？谁可以保证新房子卖出去更多？但是要说未来五年路上的汽车会越来越多，想必99%的朋友都同意。就冲这一条，买汽车股就没错。

 我愿意持有的不是股票，是一只指数基金：红利etf这只指数基金同上证50相仿，也是50只股票，不过主要是以分红为权重，而不是市值为权重，历史分红记录良好。而且红利etf目前市盈率10左右，属于历史低估范围，根据各国股市历史记录，在10PE以下持有宽基指数基金，持有10年，大概率获得6倍以上的收益。如果出现市盈率的倒数高于无风险收益率的情况（即市场高估），可以卖出提前获利，否则耐心持有拿分红

 前两天写了篇文章《哪些股票值得我稳拿3年》上了雪球微信客户端，其中10个股我计划稳定持有3~5年，从中选一只，我选宋城演艺，看好旅游文化产业的长期发展前景。

 推荐张裕B：目前36港币（相当于人民币29元多），2015年的市盈率为17倍左右，估值不是最低的位置，但行业和公司明显走出低谷区，将来5年恢复到过去成长速度（20-30%）是大概率的，虽然葡萄酒面临国外进口葡萄酒竞争，但通过这次淘汰，许多竞争力弱的国内葡萄酒公司遭淘汰，腾出市场份额将会被像张裕这样的公司逐步占领，同时在这次危机中张裕已经布局国外一些市场抢占一些资源（比如入股国外著名酒庄）。未来5年张裕的业绩超过历史最高的19亿（2011年）达到25亿的净利润是大概率的且保守的（原因：葡萄酒在国内消费初期阶段，空间巨大，比白酒健康，未来消费趋势向好），按20倍的市盈率将是500亿人民币的市值，625亿港币市值，目前以B股价格相当于246亿港币，有150%的增长空间；其次未来5年B股问题一定会得到解决，要么回归A股或者变为H股，市场流动性和估值一定会趋于合理，到时估值可能会更加具有弹性。记录一下，同时给自己留个逻辑分析证据，看5年后证明是否分析合理。5年150%的收益应该是不错的了，并且这是股市关门的情况下，公司生存性十分有保障的前提下获得。

       2、产品基本没有被取代、边缘化的风险，营销模式没有被颠覆的风险；

       4、现有产品市场表现力比较强，推新品能力不错，能够迎合消费市场的微革新；

       5、产业的天花板还没到来，乳业仍然有作为，另外也不排除公司跨大食品业发展。

       在一个永不落幕、弥久越新的行业当中，伊利是一个业务进取、财务健康、分红豪爽、管理稳定的优秀公司，在5年的时间成本和机会成本里会让你市值既安全又上升。

李元宝 华域汽车元宝愚见：

基本面：高净资产、盈利稳定，具体 F10功能键查阅

技术面：趋势良好～滞涨

Halibr 贵州茅台       我选择贵州茅台。理由如下：1）无以伦比的竞争优势和宽广的护城河（产品独特性，商业模式简单，永续经营）；2）高达50%的净利率，高经济商誉，高达40% ROE，高的FCF；3）成才空间可预期的稳定，考虑到较低的市场占有率（大概2%），随着国内经济的发展和生活水平的提高，以及中国国际地位的提高，带有高品质和中国文化符号的茅台大概率在国内国际两个市场上的地位和份额的提高； 4）低利率环境下，分红率如果达到50%，哪怕持续增长率每年7%，年收益率在现有16PE下的复合收益率就能够达到10%以上，如果考虑大类资产收益率普遍只有3-4%，且成长空间稳定，目前合理估值至少25PE(参考可口可乐和星巴克等）。

fabric 东阿阿胶       有人私信问阿胶的情况，我就简单回复下（之前有个关于豪迈科技的长篇贴，也可看看）。

 最早接触东阿阿胶是在07年，那时候还没有自己开公司，在某大型国企上班，在山东魏桥干项目副经理，年底给客户送礼，买了100多盒阿胶，那时候价格还便宜，当时一看这东西不错，效果也好，给家里人也买了4盒。后来认识了当地某个大经销商，后来在山东其他地方做项目的时候，总在他那里拿货，当时市场假货泛滥，经销商那价格便宜货真价实，通过朋友那了解到阿胶的一些经销情况，从08年开始购买了部分阿胶的股票，一直持有到2013年初，后来在驴皮暴涨之时被动做空，经营企业的人都了解，在产能无法扩展的情况下，原材料和人力成本都上升的情况下，即使被动提价利润也会下降，加上快速提价，市场份额逐渐被低端的福胶等取代，从2013年下半年以来做空，可是到了2014年5月以来不一样了，当时福胶等低端品牌为了抢市场放弃了利润，这种竞争在商场里是不可持续性的，由于原料的上涨，其他企业必然会跟进，这样整体价值提高了，反而会加大对龙头企业利润的刺激加速。看好000423之后的逻辑有三个，在过年的时候也和那个经销商朋友进行了交流，主要有三点催化剂：

 1、驴皮泡沫在14年下半年基本已经达到顶峰，任何价格对于市场都有滞后作用，养殖毛驴的经济效益已经在年不断体现，在2014年驴存栏量已经开始趋向回升，后续的上涨只是一个翘尾作用，因此在几次上涨前，朋友都提前通知了我，我也在雪球上进行了分享。驴皮的下降和阿胶前几次的上涨形成了剪刀差，今年的业绩是未来的低基数，后续随着成本的下降，越有利于东阿阿胶的业绩与股价上涨。

 2、经营策略的转变，阿胶已经逐步从一个医药企业转型为保健品消费企业，尤其是今年获得的直销牌照，将具有重大的意义。在几年前华润集团在布局时就想把阿胶作为大健康的保健企业转型，因此投入了较大的精力和准备，阿胶块基本已经定型了，是现金流的来源，未来主要发展的是复方阿胶浆和其他衍生保健品，保健品市场每年以30%以上的增速前行，阿胶也是看中了这点，尤其是去年下半年以来对于复方阿胶浆的重点培育，脱离医保的价格束缚，走向市场，这是目前最明智的做法，也是未来增长的第二驱动力，14年下半年 以来加大了对复方阿娇浆的营销投入，提价之后未来这块的增长将是爆发性，有望与阿胶快并驾齐驱，加上后续推出的各类新品，大健康产业群基本已经成型。

国资改革，山东省作为中国经济的龙头之一，改革也是走在前面，后续将会加大管理层股权激励和员工持股计划，盘活企业的资源。未来主打是复方阿胶浆及阿胶衍生品，复方阿胶浆原料这块今年已经加大了备货，营销上加大了全国性的推广，另外直销平台系统已经招标结束，以中科北软公司为依托，全国主要直销公司都与其有合作，团队已经开始有了规划，激励机制也将逐步推行。

       以上就是个人简单的看法，非专业人员，文笔不行，大概看看。

       偷个懒之前我在阿胶发的帖子，直接发过来，目前公司的形式来看，未来三年复合收益率在20%-30%之间。保健品的市场刚起步，还未见到天花板。

TheTenthMan 川投能源       确定性极高：1.耗电量和电价的增长是必然趋势；2.公司的装机量增长确定要翻一番；3.公司还完贷款，摊销折旧后，就是一台印钞机；4傻瓜也可以经营，唯一担心是管理层太聪明，玩小聪明。

 1、水电是清洁能源，持续经营能力强；

       3、上游新建的大型水电站陆续建成，提高公司调节能力，而且可能注入，使公司发电能力扩大一倍。

Safety 海螺水泥       基建不会结束，即使国内结束，海螺也开始布局周边国外国家的基建。不管水泥行业目前处于什么阶段，水泥的需求是长期的，而且海螺战略持有其他水泥公司的股份。另外，谁又知道将来水泥会不会融入什么高科技呢？比如目前已经在讨论的自动修复水泥……

益君财 益盛药业       人参最近七年累计涨幅7倍,吉林省控制参地,五年以后人参价只会涨不会跌,国际人参价格高于现在国内价格5倍以上,而人参种植期是7年以上。

       7、公司极度低估今年业绩每股2块、现价市盈率13倍、扣非业绩1块现价市盈率25倍、公司现金流充沛。

       行业：医疗保健本身已经具有较大对抗经济周期的能力 加上国人人口老化以及富裕程度进一步提高 将会为此行业带来长期高增长的机遇

       个股：以往一直被当作PE看待 估值较同板块低 基于此板块能有长期处于30x PE 的能力 加上复星积极的运作 前景乐观 现价大概30倍左右可谓合理 基于复星有能力成为行业领导者 有能力迎来戴维斯双击 估值及业绩双双提高

 国内连锁卖场第一名，将近400家店面1000多万平米，扩张历史上从无关店记录，店面自有物业比例33%，也就是有300多万平米的自有物业，未来两三年每年的新开门店数大概在40~50家左右。去年租金收入27亿人民币，净利润大概29亿，自营业务抵消了运营成本，500多亿人民币市值相当于5%的租金回报率买入一个商铺，但是还附送一个牛逼的管理团队。今年会业绩下滑10%以内，主要是受电商影响，同店收入开始下滑（去年下滑1个百分点，今年大概下滑3个百分点），且公司开始进军电商利润增长受此影响（去年拖累业绩5%，今年大概拖累10%），股价从去年开始遭遇戴维斯双杀，目前500亿人民币市值值得买一点，当然再等等能跌到300多亿的话更好，未必等得到就是了