作者： 格隆汇·磁铁法拉第

今日，平安好医生（1833.HK）正式成为港股通标的之一，国内的南下资金终于可以通过港股通渠道交易到中国互联网医疗健康市场最好的企业。早在一个月前，恒生指数公司公布了截至2018年6月29日止的恒生指数系列的季度检讨结果，平安好医生成功入选恒生综合大型指数和恒生综合中型指数的成份股，变更将于2018年9月10日起生效。

自踏入2018年7月以来，外部存在的诸多不确定性有加剧的势头，叠加中美两地的科技股频现财报“地雷”及股价闪崩的情况，投资者避险意识浓厚，相对估值较高的科技股及新经济板块持续回调，其中最具代表性的腾讯（700）自进入7月份后经确认失守400港元重要整数关口后便持续走软，Q2业绩数据亦并不符合市场预期，至今，期间最高跌幅超22%。而在过去曾被媒体称为香港新经济三大代表个股的众安（6060）、阅文（772）及易鑫（2858）的表现就更差了，大幅跑输恒生指数。

但是，平安好医生的走势却显得坚挺，跑赢恒指之余，还成为这个阶段中新经济股票的领头羊。我们单独把平安好医生抽取出来，跟生物医药科技第一股的歌礼制药-B（1672）及中国医药行业龙头石药集团（1093）比较，发现在全面进入防守阶段的当下市场，作为传统防御板块：医药板块中，平安好医生的表现最为出色。

为什么我们认为平安好医生成为了港股通标的后会重新受到市场的普遍关注？

主要基于以下从行业、公司及市场角度进行全面的三大解释：（1）“互联网+医疗健康”将成为中国经济新三架马车（教育、医疗、养老）中成长最快细分行业之一；（2）平安好医生具备投资中经典的3A要素，即符合“好赛道、好公司、好股票”所具备的条件；（3）市场内部发生的深刻转换，资金偏好所致，令现存交易制度下的平安好医生成为稀缺性投资标的。

一、平安好医生将成为新三驾马车最具代表性的龙头企业

改革开放40年，中国经济已进入了新常态。在新常态下，与之匹配的经济发展目标从过去的追求规模及速度转向追求质量，有质量的增长需要领头羊，例如中国制造2025战略，着眼点是科技创新及高端制造，掌握自主创新的核心技术形成先进生产力，进而全面改善中国整体的制造水平与工艺水平，变制造大国为制造强国。但由于这些高端经济领域所能够承载的经济体量不大，中长期来说，难以成为中国经济换挡期的新支柱，正是由于当下中国经济亟待新的、体量庞大且具备长期发展空间的增长极，所以教育、医疗及养老产业已被视为中国新三驾马车，来替代过去经济发展模式下的投资、出口及消费的旧三驾马车。

新三驾马车雏形初现，政策推动下市场前景广阔

当前，养老、教育、医疗等领域的刚性需求呈爆发式增长，这三个增长极有望成为我国经济拉动内需的新“三驾马车”。

（1）养老与医疗健康产业的前景

国家统计局数据显示，至2015年末我国60周岁及以上人口达2.2亿，占总人口的16.1%，已超过国际关于人口老龄化的定义10%水平，根据相关预测，到2050年65岁以上老年人口或将达到4.83亿，占总人口的34.1%，也就表示每3个人当中就有1个老年人。

国务院印发的《国家人口发展规划（2016－2030年）》显示，“十三五”时期中国60岁及以上老年人口平稳增长，但2021－2030年期间增长速度将明显加快，到2030年占比将达到25%左右。未来养老行业潜力巨大，有多个权威专家预测，中国养老产业2020年将迎来3-5万亿元的市场空间，而到2053年产值将超过106万亿元。

由于我国出生率的持续下降以及民众预期寿命的持续上升，我国老龄化进程将会进一步加速，催生对养老产业的巨大需求，而以政府为主要力量的养老机构是远远不能满足现阶段的需求的，床位、从业人员、资金等各方面均存在短缺，急需民营资本的进入，国家对养老产业支持力度加大，利好政策不断，例如中国人民银行、民政部、银监会等五部门在2016年联合下发《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》，2017年国务院印发《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》及三部委联合发布《智慧健康养老产业发展行动计划（2017～2020年）》，这些密集的政策支持出台，体现了政府的支持力度之大前所未有，也正因养老产业带来的需求压力也是前所未有的。

人口老龄化除了带来养老需求外，亦给医疗健康产业带来支撑，数据表明，65岁以上慢性病人群患病比例最高。而2017年全国居民人均医疗保健消费支出1451元，增长11%，此增速超出2017年人均消费支出的增长。2016年国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》指出，健康服务产业规模要预计在2020年将超过8万亿，在2030年达到16万亿。而据有关市场机构调查，2017年中国健康服务产业规模为4.9万亿元，未来数年的其复合增长速度仍将保持在高位。随着居民收入增加、消费结构升级、老龄化及城镇化加速、特别是健全的医疗保障体系的建立与巩固，其中最值得留意的是伴随现代商业健康保险服务在社会渗透率方面大幅提升的过程，我们预期健康服务产业将进入高速增长阶段。

（2）教育行业发展趋势变化：

有调查研究表明，教育支出占家庭总支出的比例已达显著水平，教育支出在过去三年间在我国城市家庭消费支出项目中增长最快。

在这样的大背景下，我们观察到，对知识付费的意愿在持续上升，从更广义维度思考，对知识付费的学习与咨询实际上也可看作是教育支出的一种。知识付费时代的到来，用户在网上付费咨询及学习的习惯已逐步养成。易观曾在一份研究报告提供的数据佐证了这一趋势，付费问诊的比例这近两年间显著上升，这一趋势给“互联网+医疗健康”提供的商业土壤。

首先养老与医疗健康产业相辅相成，环环相扣，两者不分家，其次知识付费时代降临使得养老、医疗健康、教育这新三架马之间必然存在一个共同集合区间，我们认为这就是“互联网+医疗健康”，它很可能成为新三架马车中的核心领域。

“互联网+医疗健康”将成为中国经济新三架马车中成长最快细分行业之一

随着中国互联网的普及及全球互联网发展进入成熟阶段，后互联网时代或许已经悄然降临。在中国，互联网与新三架马车的结合，已经成为了必然趋势，从低渗透率到高渗透率的过程绝对是“互联网+产业”成长最快的阶段。按当下医保支出、个人卫生支出及商保赔付的规模与历史CAGR推算，至2025年三者所构成的医疗健康服务市场规模将超过8万亿，有机构研究预计，届时互联网医疗的渗透率按以上三个分部划分，分别低于5%、5%及10%的水平，距离成熟期渗透率相差甚远，同时按此推算“互联网+医疗健康”潜在交易额至少超过5000亿。弗若斯特沙利文报告预期到2026年中国互联网医疗健康行业将保持CAGR约33.6%的高速增长。所以，无论从市场规模、增速及渗透率提升空间来看，“互联网+医疗健康”的成长潜力非常巨大，属于风口中的风口。

（数据来源：年人力资源和社会保障事业发展统计公报，年我国卫生健康事业发展统计公报，年保险统计数据报告；假设医保支出CAGR=12%，个人卫生支出CAGR=8.2%，商保赔付支出CAGR=40%。）

而平安好医生在中国迅速发展的互联网医疗健康行业中处于绝对的市场领先地位，弗若斯特沙利文报告指出平安好医生在中国互联网医疗健康行业排名第一，据平安好医生2018年中期公告的数据，其拥有总注册用户数量2.28亿，月活跃用户4860万，日在线咨询量为53.1万，远超同行企业。易观在其发布的《中国移动问诊白皮书2018》报告中指出，平安好医生在市场实力矩阵中保持领先者地位，矩阵综合评分最高。而在易观发布的2018年7月份移动医疗类APP TOP20榜单中，平安好医生的月活人数一直在千万级别，领先于行业第二至第十名月活之和，在互联网医疗领域遥遥领先。

综合上述，由于“互联网+医疗健康”在中国经济新三架马车中处于核心发展的位置及潜力非凡，而平安好医生又在中国互联网医疗健康行业中处于绝对的市场领先地位，所以我们判定，平安好医生将成为新三驾马车最具代表性的龙头企业，引领时代趋势。

二、平安好医生符合“好赛道、好公司、好股票”的3A投资原则

好赛道：水大鱼大、天时地利人和；

平安好医生所在的互联网医疗健康行业未来发展的预期市场规模与增长潜力已被判定为中国经济增长极的中心，这些皆在上一部分已展开过详细论述，而它在行业中龙头地位巩固，具有绝对领先优势，远超同行竞争对手，平安好医生在闭环服务生态、用户数据及上市这一问题上拥有先发优势，这种优势将在纳入港股通后更明显，经过对当下行业内投融资情况总结，较容易得出资源聚集在头部企业的结论，“赢家通吃”和“马太效应”将会持续发挥作用，未来必然随着整体行业的发展及互联网在行业中渗透率的提升的双重利好下极致快速成长，此谓“水大鱼大”的道理。

（数据来源：易观千帆，上述图表清晰反映出行业格局中的“马太效应”）

同时，我们认为平安好医生所在的赛道占尽天时地利人和。

天时，就是社会发展规律，中国人口老龄化、消费升级与经济结构的变化，健康支出占比上升等一系列相关趋势变化已不可逆转。

而地利是因为平安好医生的市场在中国，中国坐拥人口数量及人口结构及经济规模、发展阶段决定了平安好医生的天花板非常高，属于“天高凭鸟飞”情况，而中国老龄化问题及互联网在医疗健康领域的渗透率及付费比例的提升等已经临近爆发点，所以它出现的时点几乎可被认为是完美的，具有不可复制性，从现在看过去有先入优势，从现在观未来则有爆发优势，所以当下正是考虑介入的最佳时点。

最后，平安好医生所在的赛道有“人和”加持，在需求方面，医疗和养老等服务具备刚需，同时在中国的医疗行业存在的优质资源稀缺及分布不均、医疗服务体验差等深刻矛盾，通过互联网方式都能得到很好的解决，所以我们认为国民对互联网医疗健康服务更具刚需，这种模式更加适合当下的社会现状及未来趋势。另外，“互联网+医疗健康”属于政策支持鼓励大力发展行业，利国利民，今年4月28日国务院办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，是继中央部署发展“互联网+医疗”后，在互联网医疗领域迎来的又一重磅顶层设计，释放出多重政策利好。

好公司：五大方面构筑“护城河”；

经过大量的总结及研究发现，能称得上全球最优秀的企业，必定与“效率”两个字有关。这一类最优秀的企业，要么自己本身极具效率，要么通过搭建平台让使用者产生效益，而平安好医生通过AI问诊、大数据分析支持及组建产业闭环服务生态解决医疗健康服务过程中的效率问题，而同时兼具两种效率。第二，平安好医生背靠平安集团资源，在扩张下具有优势，品牌公信力让用户对其服务产品产生信任，用户粘度得以长期累积。第三，拥有互联网及医疗经验的一流管理团队。第四，拥有技术优势，软银集团董事长孙正义今年曾评价平安好医生的AI医疗科技是全球最先进的。第五，独一无二的生态模式，平安好医生凭借独有的“AI医生+全职医学团队+外部医疗资源”模式，形成一个全方位的医疗健康生态圈。

简而言之，效率、品牌力、管理团队、技术优势与生态模式等五大方面构成了平安好医生区别于其他一般公司的深厚“护城河”，而具备深厚护城河的公司在世界上或各自领域内，无一例外，都是极其优秀的好公司。

好股票：业绩与估值双增长的戴维斯双击。

投资界常言道，一个公司所有存在的问题都可以通过高速发展来解决。

从主要经营数据来看，平安好医生在注册用户、月活跃用户、日均在线咨询量及平均月付费用户等重要互联网平台数据在过去均呈现流量持续高速增长的趋势，值得留意的是，其在2018年中期业绩中更取得超预期增长，而在当前的背景下大多数新经济类的互联网公司所获中期业绩并不符合市场预期，平安好医生展现出强大的增长力与生命力。

从业务发展及变现能力看，平安好医生的先行优势明显，四大业务体系构建互联网大健康生态体系，加上未来多元化的变现渠道，收购万家医疗实现OMO的结合，与Grab的合作有助推动国际化战略，未来在收购和抢占海外市场份额上将有更多动作，预期收入可保持高速增长。

在估值方面，通过对比同属“互联网+医疗健康”的代表性企业，使用互联网公司通用的估值指标：市值/MAU，观察到，作为行业中最优秀的企业的平安好医生此估值指标下处于估值洼地。未来，在平安好医生保持高速增长及变现能力持续得到证明的情况下，我们预期该估值指标会存在至少回归至行业平均水平，距离现在至少存在有500%以上的空间。即使对比同为上市公司的阿里健康，假设两者估值水平看齐，至少也存在200%以上的重估空间。

所以，在业绩增长及估值提升预期确定性较大的情况下，我们认为平安好医生会发生戴维斯双击的情况，高成长且低估值，这对于成长股来说，当属最优状态。

三、平安好医生是当下市场阶段资金偏好的企业，亦是稀缺性标的

（备注：黑色高亮线为平安好医生，紫色高亮线为恒生指数；数据来源：Wind）

正如本篇研究最先描述的一幅走势对比分析图，其实该图表已蕴含着市场内部新旧转换、投资心理、决策逻辑等一系列深刻的变化：

（1）平安好医生与小米在中期业绩季期间，跑赢腾讯、众安、阅文、易鑫等新经济互联网个股的原因是业绩保持高速增长，且变现能力及经营数据大超市场预期，而这一点是后者们所缺失的。在投资环境变差后，主导投资者决策逻辑是确定性，特别是对经营增长及估值提升的确定性考量。

（2）平安好医生取代腾讯成为香港新经济互联网上市公司的领头羊的其中一个关键因素是行业政策，前者受到行业政策的支持鼓励，预计利好行业政策还将持续释放。

（3）在同属医药行业中，平安好医生跑赢石药集团的意义在于新经济商业模式胜于传统模式，发展速度也远高于后者。而对比同为新经济的歌礼制药-B，平安好医生取胜的原因是收入增长确定性大，变现能力持续，最为关键是估值低。这里所存在的投资逻辑是，若要选择具备非周期性的医药板块进行避险，则以新经济及低估值为主要考虑对象。

（4）最后，如果要拿平安好医生跟小米集团进行对比，平安好医生亦有两处要明显远优于小米集团。第一，平安好医生的行业“天花板”处于非常高的位置，而小米增长的“天花板”经常遭投资者的怀疑；第二，平安好医生在行业内相同模式下完全找不到可竞争的对手，对市场处于自然“垄断”的位置，而小米则需面临类似苹果、三星及华为等全球对手，竞争的激烈程度不可同日而语。

所以通过与最具代表性公司反复比较，便可推导出，当下聪明资金的偏好或选择，已逐渐向平安好医生的方向所聚拢。那在成为港股通标的后，这一状况又会如何？

（数据来源：Wind）

首先从新经济内部挑选，对比于腾讯，众安在过去三个月内明显更受到南下资金的青睐。按上述逻辑，如果认为平安好医生比众安要好，在新经济互联网企业中应选择新的领头羊股票顺延这个投资逻辑，平安好医生将受到南下资金的青睐。

其次，在现存制度下，同股不同权的上市公司暂不能纳入港股通标的，所以类似小米及即将上市的美团点评都是不能被南下资金所惠及。因此，作为中国互联网医疗健康的领导者、具备独一无二的生态模式的平安好医生，其稀缺性便突显出来。

最后，根据我们长期对香港市场观察的经验，南下资金更倾向于购买估值相对较低并且增长确定性较高、具备全国竞争力的行业龙头公司，特别是行业独特，具备稀缺性的标的。这些可从过去两年内的房地产龙头企业碧桂园、恒大及融创，医药板块中龙头石药集团及绿叶制药，甚至殡丧服务行业的福寿园等例子中获得启发。

从中长期的时间考虑，对市值偏大中型优质龙头公司，南下资金在港股通持股比例大部分会升至8%-10%的水平，按此推算，将为平安好医生至少带来37亿-46亿港元的购买意欲，对于近2个月49个交易日成交额17.09亿推算日均成交金额3450万港元来说，这个预期“流入”金额无疑是相当巨大且吸引的。

（数据来源：Wind）

原标题：平安好医生(01833)：迎互联网医疗政策春风 获“聪明钱”押宝

公司 平安好医生(01833)：迎互联网医疗政策春风 获“聪明钱”押宝2018年9月24日 09:00:00

一根大阳线足够改变市场对平安好医生(01833)的信仰。

9月21日，平安好医生放量攀升，全天涨13.88%，创上市以来的最大涨幅，收报50.45港元，成交额激增逾1倍至1.14亿港元。

据智通财经APP了解，平安好医生之所以能展现出如此强劲的升势，主要受到了国家针对行业的利好新规影响。日前，国家卫生健康委员会出台了三大重磅文件，为中国快速发展的“互联网+医疗”进行了全面规范和指明了方向，既守住底线，又能释放活力。国际大行大和表示，新规对平安好医生这样的大型机构属于利好消息，因此重申对平安好医生的“买入”评级。

实际上，除了机构的看好，平安好医生还获得一直被称为“聪明钱”的内地资金的悄悄潜伏。据智通财经APP观察，自平安好医生加入港股通以来，就获得了南下资金的青睐。尤其是在行业新规出台之后，内资更是大幅加大买入的力度。在内地资金的推动下，享受着行业利好的平安好医生自9月17日至9月21日的周涨幅近14%，成交量也逐步放大。

三大重磅文件利好头部企业

9月14日，国家卫生健康委员会出台《互联网诊疗管理办法(试行)》《互联网医院管理办法(试行)》和《远程医疗服务管理规范(试行)》。三大重磅文件，为中国快速发展的“互联网+医疗”指明了方向。

首先，国家卫生健康委起草3份文件根据使用的人员和服务方式将“互联网+医疗服务”分为三类，分别为远程医疗、互联网诊疗活动、互联网医院。其中，新规明确了互联网医院可以使用在本机构和其他医疗机构注册的医师开展互联网诊疗活动;互联网医院可以为患者提供部分常见病、慢性病复诊、家庭医生签约服务。

卫健委在其官网上发布的政策解读文件中指出，此次新规很重要的一个作用是“促进创新激发活力”，《互联网医院管理办法(试行)》对医师执业注册进行有条件的适度放开。互联网医院使用非本机构注册的医师，不用重新注册，进一步激发了医务人员通过互联网技术开展医疗服务的活力，有利于缓解医疗资源地域分布不平衡的矛盾。

此外，对于大众关心的未来互联网医疗的网上行为与医保的衔接问题，国家卫健委医政医管局副局长焦雅辉也在此次新规的发布会上给出了相应的解释：“国务院办公厅的文件提到，对于一些符合规定的互联网诊疗行为要制定相应的医保和价格政策。如果属于基本医疗服务的范畴，医保要给予报销;不属于基本医疗服务的范畴，由患者负担。关于价格和医保报销的政策，现在都已经划归国家医保局管理，未来将积极配合做好相关工作。”

业内人士认为，这次新规让互联网医院、互联网诊疗的企业从此脱离灰色地带，其生存具备了法律基础。从医患角度看也是利好偏多，互联网医院节省患者就医排队时间;依靠互联网技术，慢性病领域可能成突破口;传统医院可以利用互联网技术拓展服务空间提升服务效率，有利于医疗技术的发展。综合来看，互联网医疗行业有望在这次政策红利下进入一个“高景气度时期”。

据智通财经APP了解，过去4年里，在资本的介入中，互联网健康医疗行业发展迅猛，行业融资总额就达到了千亿。但是但由于资质良莠不齐的各个企业对这行业的陌生，使得众人忽视了医疗服务的关键。可今时不同往日，符合规范的互联网医疗的头部企业将继续享受行业发展的春风，不合规的企业则将在这次浪潮中淘汰。

据智通财经APP了解，早在2016，平安好医生就与香港具领导地位的私营综合医疗服务营运商盈健医疗(01419)联合对外宣布，双方成立合资公司，于上海市黄浦区开设首间定位于综合医务服务的旗舰店”上海盈健门诊部”。

一年后，平安好医生在青岛开设了其首家互联网医院——平安青岛互联网医院，并取得青岛市崂山区卫生和计划生育局颁发的《中华人民共和国医疗机构执业许可证》。

平安青岛互联网医院组建了全科、普内科、消化科、心内科、骨科、泌尿外科、妇产科、儿科、皮肤科、中西医结合科等科室，主营预防保健、导医初诊、预约挂号等诊前服务，以及复诊随访、康复指导、慢病管理、用药提醒等诊后服务。

截止2018年6月末，平安好医生已经拥有自有医疗团队1037人、签约合作外部名医4650名(均为三甲医院副主任医师及以上职称)，合作医院超过3100家(包括1200多家三甲医院)，合作药店超过12000家。其能提供7*24小时全天候在线咨询、康复指导及用药建议，并通过合作的线下医院完成后续分诊转诊、线下首诊及复诊随访服务，形成线上咨询与线上购药、线上咨询与线下就医的服务闭环。

而此次新规鼓励的“互联网+”家庭医生签约服务方面，平安好医生的核心业务——家庭医生服务完全契合，今年上半年，平安好医生家庭医生业务收入1.86亿元，同比增长高达91.4%。

因此，智通财经APP认为，从今年4月发布《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，到《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》，再到此次发布的互联网医疗新规，国家政策层面暖风频吹，将对平安好医生这样的头部企业带来利好影响，由其是医保接入互联网医疗的预期加重，将使得平安好医生未来的收入增长带来强有力的帮助。

大和总研发表研究报告称，现期中国推出一系列新法规监管网上会诊服务，相信能减低信誉风险，可有助相关行业可持续发展，也使行业门槛提高，对平安好医生这样的大型机构是利好消息，重申对其“买入”评级。

在就政策利好消息还在慢慢发酵的时候，“聪明钱”已经率先入场，押宝平安好医生。

据智通财经APP了解，在资本市场上，总有一些先知先觉的资金，它们神通广大，运筹帷幄，在资本市场上风生水起，它们被称为“聪明钱”(Smart Money)。而在港股市场，“聪明钱”非港股通资金莫属。

据智通财经APP观察，9月12日以来，港股有了触底反弹的势头，恒指不断走高，南向资金持续流入，并且在港股通关闸前一天(9月19日)大举南下。数据显示，当天，南向港股通净流入额激增82%，达21.77亿元，创月内最大量。

(数据来源：智通财经APP)

值得注意的是，港股通每日净流入情况和恒生指数走势，存在很强的相关性，甚至可以认为港股通资金已经成为港股的风向标。事实上，在港股通关闸后的两个交易日里，恒指依旧在上升通道中，两天涨超500点或2%。

有趣的是，这些对港股升势先知先觉的内地资金也流向了平安好医生。

据智通财经APP统计，9月19日，平安好医生出现在了股通增持比例前十的名单中，南向内地资金增持了121700股，增持比例为9.12%。显然，没有错过大市反弹的内资，也看准了平安好医生的随后的爆发。

实际上，平安好医生自9月10日加入港股通以来，其港股通持仓比例就成直线拉升。期间，在国家卫生健康委员会三大重磅文件出台的时候，平安好医生更是获得了内资的大幅买入。截至9月19日，港股通共通持有平安好医生2071200股，占其总持股比例的0.18%。

在内资金的助推下，平安好医生自加入港股通以来，累计升幅达16.38%，成交额环比激增逾4倍，成为同期加入港股通表现最好的标的之一。

不过，大和给予受益于国家卫生委员会新规的平安好医生的目标价为62港元，较当前仍有逾两成的上升空间。

原标题：港股通调整名单正式生效，3家公司上市未满12月便成为资本新宠

9月10日，上交所发布的沪港通下港股通股票调整名单正式生效。在该名单中，有12家公司被调出，同时有10家公司调入。

有意思的是，在这一轮的调整名单中，有个别公司经历过由辉煌的顶峰转而跌落寞收场，从此可能再也无缘港股通，也有一些热门的独角兽新秀才上市不到12月便享受到了被快速纳入名单的关注，成为资本的宠儿。

从这批被调出港股通的个股名单中，有多家公司是因个股的日均交易量远不及最低要求，的标准导致被剔除恒生综合大中型指数成分股，进而被调出港股通名单。如卜蜂国际、南海控股、科通芯城、现代牧业、IMAX CHINA等。同时，也有个别公司是由于或近12月平均月末市值已经低于50亿港元标准导致被剔除的，如思捷环球、中国圣牧、信利国际。

其中，思捷环球是近年来少见的股价波动极大的大公司之一。该公司是一度非常辉煌的跨国企业，当年当之无愧的时尚服装品牌龙头，其股价（后复权）从1998年的1.56港元开始腾飞，至2007年时一度高达138.3港元，十年不到涨幅一度接近百倍，市值一度超过1600亿港元，成为当年投资界的热门宠儿，也造就了无数人的财富自由梦。

然而，随着金融危机的发生，公司也跟着走下坡路，在期间接连遭遇业绩估值的戴维双杀，虽然期间该公司也作了多方试图逆转命运的尝试，高管频繁更替和业务更改等，但一直现有成效。截止目前，该公司仍然陷入连年的亏损状态，2018财年公司甚至净亏损高达22.5亿港元，与之相比，上一财年实现利润6700万港元。目前该公司的股票价格已跌至1.79港元，市值相比当年辉煌时期也已经跌去了98%至33.78亿港元，仅剩一个零头。

从目前思捷环球的经营情况看，此次被调出港股通名单无疑象征着其从辉煌最终走向了确定性的落幕，如果公司再无有效改善，有可能从此再也无法重回港股通名单了。

从这批被调入港股通的10家个股名单中，有3家房地产物业股同时入围，反映房地产及物业行业近年来确实发展得劲儿，业绩和股价都有非常可观的增长。

而碧桂园服务、平安好医生、中教控股等3家公司成立还不够1年时间，但由于市值及交易量以及业务情况都符合恒生综合大中型指数的标准，得以快速纳入指数规则不比遵循成交量流通比率限制。

其中，平安好医生上市首日市值一度超过620亿港元，目前市值约为460亿港元，日均成交量也已经超过了0.05%的标准。

公司资料显示，平安好医生是中国互联网医疗健康市场的先行者，运营全国最大规模的互联网医疗健康平台，平均日活跃及月活跃用户数量为国内互联网医疗市场排名第一。公司于2015年4月推出移动平台，主要提供在线医疗健康服务，如家庭医生服务、消费型医疗服务、健康商城以及健康管理和互动，不受时间、地域限制。目前已成立具有覆盖全国的医疗健康服务提供商网络，涵盖约3100家医院以及约1100家体检中心、500家牙科诊所及7500家药店。公司2017年收入18.7亿元人民币，近3年总收入复合增长率为159%，虽然目前仍然处于亏损状态，但从业务规模及业绩极大的增速看，未来仍然会被市场看好。

另外，碧桂园服务公司也是一只较大的独角兽，公司创立于1992年，长期作为碧桂园集团附属企业为其提供物管服务，2018年6月以介绍形式分拆上市。公司是中国领先的中高端住宅物业服务提供商，主要有物业管理服务、社区增值服务和非业主增值服务，覆盖整个物业管理三条业务链。

截至2018年4月底，公司合同管理3.65亿平方米，遍布28个省市自治区的260余个城市；收费管理1.31亿平方米，遍布26个省市自治区190余个城市的510项物业，其中华南地区2017年收入占比54%。公司2017年实现收入31.22亿元，近3年CAGR达36.62%，归母净利润4.云南网站制作02亿元，其中物业管理业务收入占逾8成。目前碧桂园服务股票价格相比上市时涨幅已近3成，市值约为321亿港元。

此外，本次恒生综指调整，大中型指数成分股由299只增加至303只，其中有6只外国公司被首次纳入，包括俄铝（0486.HK）、L'OCCITANE（0973.HK）、雷蛇（1337.HK)、新秀丽（1910.HK)、普拉达（1913.HK）、金界控股（3918.HK）。此前综指成分股均为香港本地和内地公司可分为四类：香港普通股（云南网站建设36.77%）、H股（27.21%）、其他香港上市内地公司（25.21%）和红筹股（10.82%）。不过根据7月14日上交所、深交所公告，目前此类外资股、合订证券或同股不同权的科技类标的，暂时无缘入选港股通标的。