美股市值前五科技巨头巨头苹果现在多少钱一股？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-11 07:17 标签： 美股巨头

美科技巨头两大A，亚马逊和苹果在近期分别向“万亿club”冲刺，其中苹果股价虽有小幅回落，但仍稳坐在万亿宝座上；相对而言，亚马逊就逊色一筹，在破万亿的当天，椅子还没坐热就被投资者踹下宝座，因为市场上不少资深投资人士认为，亚马逊不值这个价。

前华尔街某银行资深分析师Robert Riesen表示，亚马逊目前的市销率远高于其他同类股票，如苹果、因特尔、高通等科技界大佬。虽然亚马逊2018年的运营状况有提升，但他仍认为其基本面难以支撑）

目前股价估值——不合理

虽然亚马逊的收入增速强健，而这也是许多亚马逊多头对其高估值的依据。不过，Riesen认为现在亚马逊的市销率是不合理的，其五年平均值仅2.8倍，而现在却在4.7倍的高位。不论是以电子商务行业或是零售行业考量，他认为亚马逊的这个市销率水平都是夸张的。

他把亚马逊和零售巨头沃尔玛相比，沃尔玛股价现在的市销率仅0.55倍，换句话说亚马逊的市销率是沃尔玛的8倍还多。

（亚马逊股价与市销率，图片来源：Robert Riesen）

Riesen还把亚马逊的市销率与其他科技界大佬对比，如苹果、IBM、Cisco、因特尔、高通等。这五家公司是美股营业收入及利润率最高的公司，换句话说，就是最赚钱的公司，但亚马逊的市销率却比这几家还高。例如，去年Cisco利润率近25%，而今年亚马逊的利润率在4%附近。

（著名科技公司的相对财务数据倍数，图片来源：Robert Riesen）

另外，Riesen还把亚马逊的自由现金流产出与其他大型科技公司对比。例如，亚马逊和苹果市值相近，但苹果在去年现金净流入达586亿美元，而亚马逊仅88亿美元。

不可否认的是，亚马逊的成长速度很快，但是要把成长速度转化成现金流入，亚马逊还有很长的路要走。而这段路顺不顺畅，路又究竟有多长，尚未可知。因此Riesen表示，虽然这家公司有十足的潜力，但也存在十足的风险。

（亚马逊与其他大公司的现金流对比，图片来源：Robert Riesen）

不动产和设备出资形式——半数为资本租赁

Riesen认为，亚马逊目前计算现金流的方法有些误导性，因为该公司约50%的不动产和设备投资的资金来源是资本租赁形式，而资本租赁根据美会计准则GAAP并不计入“资本支出”项目，而这变相造成自由现金流“虚胖”。

（亚马逊近三年自由现金流，数据来源：亚马逊SEC备案，Robert Riesen）

他警告，亚马逊2017年的营业现金净流入，并不能覆盖当年包括资本租赁形式在内的投资支出。假设亚马逊所有支出均采用现金形式，那么2017年亚马逊的自由现金流就是负值。

而过去十二个月的自由现金流，以Riesen的标准也只是勉强净流入，为5.46亿美元，而对于年销售额2000亿、市值近万亿的公司来说，他认为这个数字并不好看。

核心业务表现——并不出色

亚马逊的核心业务仍是电子商务及相关服务。但Riesen分析指，亚马逊的核心业务在近几年的利润微不足道，利润的主要来源是亚马逊的云服务AWS。在2017年，AWS的利润占亚马逊总公司的大头，虽然其收入占比仅为10%。核心业务带不动的亚马逊，前景会如何呢？他对此表示质疑。

（亚马逊近三年的销售及利润情况，图片来源：Robert Riesen）

最近一期季报显示，亚马逊账面上有458亿美元的债务，和其近万亿的身价比，似乎不值一提。但是Riesen对其杠杆上升的趋势却表示忧虑，而在他看来被高估的市值并不能完全为其升高的杠杆背书。

而亚马逊的自由现金流从2015年起，便逐渐萎缩，倘若考虑资本租赁出资额，那么实际情况会更糟。Riesen建议投资者，在未来几年持续关注亚马逊的自由现金流，而如果亚马逊延续加杠杆的趋势，而不能创造客观的现金收入的话，那么这将给亚马逊公司运营带来麻烦。

（亚马逊简化版资产负债表，图片来源：：Robert Riesen）

监管及其他外部要素——不确定性较高

除了亚马逊利润率低之外，Riesen提醒，虽然目前该公司平均薪资较低，并且能接触到完整全面的客户信息，但部分不确定的外部因素的发酵，可能会改变亚马逊的这些运营优势，进而侵蚀亚马逊已经少得可怜的利润。

1. 美劳基法修订的可能性

目前美民主党部分参议员一再公开抨击亚马逊的低薪，亚马逊普通员工平均年薪仅$28,000出头。他们的主张是，大公司的员工不应该工资低到需要救济金，这样变相是用纳税人的钱使大公司成本降低、从而利润升高。

2. 亚马逊的员工组建工会的可能性

亚马逊仓库及发货员工的待遇及工作环境，长期饱受争议。虽然亚马逊已经多次阻止这些员工组建工会，但Riesen认为投资者仍应关注这个风险点，毕竟增加工资支出将使亚马逊控制营运成本难上加难。

3. 消费者隐私法修订的可能性

如谷歌和脸书一样，亚马逊把收集到的消费者信息用各种途径变现。目前，美本土是否会修法来保护消费者隐私权，及限制公司使用这些信息的范围尚不明朗。Riesen指出，如果监管环境收紧，亚马逊将会面临更高的营销成本。

4. 经贸消息面的不确定性

作为零售行业的一员，Riesen认为亚马逊的营收受到经贸消息的影响可能性很高。如若消息对零售业不利，那么未来亚马逊的低价策略可能会被稀释，其定价决策可能会受到宏观要素的干扰。

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北京时间周一，美国股市创6年半以来最大跌幅，道指和标普500指数双双下挫。

在美股这次创纪录的跌幅中，科技股也遭遇重挫。美国五大科技巨头苹果、亚马逊、Alphabet、Facebook和微软当天跌幅2.5%，顶尖科技公司市值蒸发近2000亿美元。

很多市值超过1000亿美元的科技公司当天换手都超过200%的常规水平。标准普尔500 IT指数当天下跌4%，基本与标普500指数的跌幅相符。道琼斯工业平均指数暴跌逾1000点，全天收跌4.6%。在道琼斯指数的科技公司中，思科表现最差，当天下跌5.3%。

根据FactSet收集的数据，顶级科技公司周一当天损失的市值多达1945.5亿美元，其中约有900亿美元来自Facebook、亚马逊、Alphabet和Netflix四只股票。

美国财政部发言人：经济基本面非常强劲

美国财政部发言人Tony Sayegh在Fox Business Network 针对周一股市暴跌的问题表示：“市场在反弹向上之前总是会回调，市场每一天都有波动在预料之中。”在担心通货膨胀将导致利率升高的情况下，股市抛盘紧锣密鼓。他表示，预计抛盘不会持续太久，美国基本面表现强劲，理由有低失业率，工资增长，特朗普就任总统以来股市市值增加6万亿美元。

据悉，这是美国失去AAA债信评级以来的最大跌幅，超过中国人民币突然贬值之后、英国脱欧公投之后和美国选前情绪紧张阶段的跌幅。

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