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2018年度焦炭焦煤期货套利策略
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2018年度焦炭焦煤期货套利策略
底部抬升、中枢下移、波动趋窄
2017年，下游钢厂利润稳定高位，焦炭焦煤阶段性供应偏紧，且钢厂原料低库存，为双焦的期货盘面注入上涨预期。观察黑色系板块各品种1801的走势，焦炭显然成为年内领涨龙头。截至日，焦炭1801合约年内最低价1276.5元/吨，最高价2502.5元/吨，年内涨幅57%，焦煤1801年内最低价886元/吨，最高价1528元/吨，涨幅28%；螺纹钢1801年内最低价2685元/吨，最高价4444元/吨，涨幅32.9%。铁矿石1801年内最低价406.2元/吨，最高价642元/吨，跌幅-8.07%。从波幅来讲，螺纹1801全年波幅65%，铁矿全年波幅57%，焦炭全年波幅96%，焦煤全年波幅72%。
展望2018年，产能稳定缩减，需求稳定下行之下，双焦预计会出现底部抬升，但中枢下移的态势。并且需求下行的大背景下不宜过分看待上涨空间。与此同时，焦炭、焦煤在经历了年大涨大跌的大幅波动的走势之后，政策面引导以及盘面趋于理性，双焦盘面波动率降低将是大概率事件。焦炭焦煤的主要影响因素包括：首先，在GDP增速放缓的新常态之下，宏观面房地产销售情况难以维持2017年的盛况，但预计会保持平稳增长，因此需求端大体维持稳定。其次，2018年煤炭去产能进入巩固阶段，按照十三五淘汰8亿吨煤炭产能的规划，因此难形成亏损性成本坍塌。最后，2018年钢材利润、焦化利润在去产能背景下难于出现塌方，否则亦不利于去产能的进行。
风险点：2018年房地产市场下滑超预期、炼焦煤进口量增长超预期
焦炭全年的大致运行区间为：；焦煤全年的运行区间：950-1400。
2018年度焦炭焦煤波段操作建议
总的来说，对焦煤、焦炭全年的判断维持谨慎乐观，依照季节性进行波段操作。根据历年价格运行的季节性规律，2018年行情运行节奏及操作建议如下：
1月-2月：推荐近月合约焦炭1805（或焦煤1805）首先，供暖季限产因素持续发挥作用。其次，春节前，焦化厂会进行大检，涉及安全以及环保问题，阶段性的环保限产必然会对盘面构成影响，预计在2018年3月供暖季节束之前，焦煤及焦炭的产量都会呈现环比增速放缓。最后，由于3月份面临工地复工，需求回升，在2017年钢厂焦炭、焦煤库存较历史偏低的情况下，预计会有1月份形成较强的补库需求。期间需要关注粗钢产量是否有超预期收缩的可能。3月-4月：以焦煤为主要空头配置，推荐做空焦煤1805（或焦煤1809）3月2日（正月十五）起，煤矿大面积复工。同时春运接近尾声，铁路方面的运力全面缓解。产量回升叠加前期积压的库存压力开始显现。5月-8月：推荐做多焦炭1809（或焦煤1809）在库存及产量压力充分释放之后，供需在这一阶段容易形成平衡局面，且在全年中属于供需状况较好的时段。若有资金面宽松配合，容易形成年内较大的上涨行情。期间需要注意的风险有两点：第一，7-8月是全年气温较高的时间段，工地开工缓慢、终端需求下降，钢厂在这一时间段会进行大面积检修，容易形成较大下行压力。第二，时间至年半，资金面容易在这一时期有收缩动作，对黑色系形成压力。9-10月：不建议单边操作旺季预期在前一阶段消化，此时容易有库存压力形成下跌。旺季预期向淡季转换，行情动荡，不建议单边操作，可以考虑套利操作或与其他品种建立套利对冲风险。11月-12月：推荐做多焦炭1901（或焦煤1901）“金九银十”结束之后，全年行情亦接近尾声。这一阶段主要关注做多行情，主要驱动是冬季钢厂的原料补库，历史上这一阶段会出现较大程度的上涨。需关注前期钢厂原料库存水平是否有较大的补库动力。
期间的主要风险点：2018年入冬之后，需要关注雾霾治理进程和钢厂、焦化停限的配合情况。由于2017年国家雾霾治理取得了良好的效果，PM2.5超标天数较往年有明显减少，因此2018年若政策面放松，难免出现产量同比上升的情况。
二、套利操作建议
在品种运行趋于理性，波动趋窄的预判下，2018年在“双焦”品种操作上，应关注品种间套利及月价差套利操作。重点阐述以焦炭盘面利润影响之下的跨品种套利，以及季节性影响之下的焦煤、焦炭的月间价差套利。
一、 跨品种套利机会推荐
焦炭/焦煤价比季节性规律
<font color="#、从历史行情来看，焦炭盘面利润经历了2013年-2014年的短暂修复之后开始持续走弱，于2016年到达底部后反弹修复，2016年-2017年既是焦炭单边行情爆发的时间，也是焦炭盘面利润快速修复的时间。在这一时间里，焦炭/焦煤价比突破2013年焦煤上市以来的历史高位。2013年-2017年焦炭/焦煤的平均价比为1.39，2017年的焦炭/焦煤的平均价比为1.51。如此高的价比，意味着焦炭与焦煤之间的比价关系，已经脱离了正常的“1焦炭=1.35焦煤”的正常工艺比例，焦炭的盘面利润产生了较高的水分。因此，在2018年的走势中，可以重点考虑空焦炭利润。
<font color="#、2018年2月推荐套利：空焦炭1805/多焦煤1805，2月初介入，3月初之前平仓；套利空间选择1.55之上介入，1.38附近平仓。直观地从数据上看，第四季度向第一季度时，从数据上可以观察到有走弱规律。基本面解释是，春节期间煤矿放假，焦炉从工艺角度难以停工，导致供需周期错配，从而焦炭偏弱焦煤偏强。<font color="#、2018年3月推荐套利：多焦炭1805/空焦煤1805，3月中旬介入，持有期1个月。随着煤矿春节放假结束，将使得前期抑制的产量大幅释放，而由于下游焦化厂、钢厂此时的炼焦煤库存可能仍未消化完毕，将有利于焦炭与焦煤的比值回升。
<font color="#、2018年8月-9月推荐套利（重点推荐）：空焦炭1809（或焦炭1901）/多焦煤1809（或焦煤1901），8月中旬至9月初之间考虑介入，持有期1个月。从季节性来看，焦炭/焦煤价比在每年的前三季度会惯性推高，然后在8月自高点回落。例如2017年，焦炭/焦煤价比的高点正是出现在8月份-9月份，2017年8月的平均价比为1.61，9月的平均价比为1.68。
二、 跨期价差推荐
焦炭跨期价差、焦煤跨期价差
<font color="#17年，焦炭5-1平均价差远高于2013年以来的平均水平。2017年的5-1价差平均值为18元/吨，2013年-2017年的5-1价差平均值为-16元/吨；2017年，9-5平均价差低于2013年以来的平均水平，价差平均值-33元/吨，2013年-价差平均值为-17元/吨。历史上，由于投资者对未来走势预期较差，远期偏空，因此反套为主策略，所以年，无论是5-1平均价差还是9-5平均价差均为负值。但2017年情况较历史平均值情况不同的是，5月合约在1、5、9三大主力合约中偏多，成为套利的多头配置。可以肯定的是，跨期价差在季节性影响下，是有规律可循的。2018年，基于历史价差统计规律，以及季节性统计规律，推荐几组跨期价差策略：
<font color="#、2018年1月-5月，5-1价差季节性走高，鉴于1月15日1801合约退市，1901上市。期间主策略为多焦炭（或焦煤）1805，空焦炭（或焦煤）1901。期间，以2月为转折点，1-2月期间可以关注做多焦炭1809，做空焦炭月期间关注做多焦炭1805，做多焦炭1809。
<font color="#、2018年10月，5-1价差和9-5价差均大概率走低，主策略选择多焦炭（或焦煤）1905，空焦炭（或焦煤）1909。
<font color="#、2018年12月-2019年1月，期间在下游冬季补库影响之下，近月合约1901偏多，主策略选择多焦炭（或焦煤）1901，空焦炭（或焦煤）1905。
再次说明，以上推荐的几组跨期价差策略，是基于历史统计规律的，因此给的操作时间较为粗略和宽泛。落实到具体操作，会在行情演绎时及时给出具体的点位和介入时机提示，请关注焦煤焦炭的日度报告。
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焦炭期货套利
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焦炭期货套利基本概念
焦炭期货套利焦炭期货
焦炭期货是一种以焦炭为标的物，利用的标准化特性，制定的商品期货合约。其上市地点为大连商品。
焦炭期货套利套利
指同时买进和卖出两张不同种类的。交易者买进自认为是&便宜的&合约，同时卖出那些&高价的&合约，从两间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是水平。
焦炭期货套利焦炭期货套利
套利一般可分为三类：、和。
焦炭期货套利焦炭期货套利操作
焦炭期货套利跨期套利
是中最普遍的一种，是利用同一商品但不同之间差距出现异常变
焦炭期货套利跨市套利
跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一合约在两个或更多的进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次超出正常范围的情况，这为交易者的提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约并从中获利，反之亦然。在做时应注意影响各市场价格差的几个因素，如、、等。
焦炭期货套利跨商品套利
指的是利用两种不同的、但相之间的进行交易。这两种商品之间具有相互替
焦炭期货套利套利的作用
在期货市场起到两方面的作用：
其一，套利方式为投资者提供了机会；
其二，有助于将扭曲的市场价格重新拉回来至正常水平。
套利交易的分类
主要有三种形式：、及。
是投资者对不同的商品价格间的变动关系的预测和买卖；
则是对不同交易所的同种商品价格间的变动关系的预测和买卖。
是投资者对相同的不同但相关商品价格间的变动关系的预测和买卖。
按在套利时是否还要做反方向交易，套利交易可分为两种形式：
不（uncovered interest arbitrage）指把资金从低的转向高的货币，从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易，但这种交易要承担高利率的风险。 　(Covered Arbitrage)是指把资金调往高国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做，以避免。实际上这就是，一般的套利保值交易多为。
套利交易的优点和不足分析
风险小回报稳定，对于大资金而言，如果单边介入，将面临较高、风险较大的不足，反之，如果单边介入，虽然可能降低风险，但其机会成本、也较高。因此整体而言，大资金单边抑或单边介入期市，均难以获得较为稳定和理想的回报。而大资金如以双向介入期市，也就是进行，则既可回避单边持仓所面临的风险，又可能获取较为稳定的回报。
清除历史记录关闭关于近期焦炭期货八点看法-焦炭期货-金投期货-金投网
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一德菁英汇 作者：未知
1.现涨期跌大幅修正了焦炭期现基差。第二轮上涨落地（累涨200），目前现货价格高于2016年末“绝代双焦”高点150，低于2017年9月高点100，低于今年6月高点100。
以下为主要观点
1. 现涨期跌大幅修正了期现基差。第二轮上涨落地（累涨200），目前现货价格高于2016年末“绝代双焦”高点150，低于2017年9月高点100，低于今年6月高点100。目前仓单成本约2230 - 2450。
2. 主力以回撤近150点的代价，完成主力部队的转移（至1901）。此举回避套保部队的封锁，充分发挥资金优势完成正套到反套的华丽转身，远近月基差缩小并反超为09接盘侠开辟了条绿色通道，侧面支援近月逼空部队的火力。
3. 焦炭供需面没有发生多大变化，价格上涨源于升水投机性需求大量涌入，激发了钢厂的补库欲望。目前华南钢厂焦炭库存可用天数略增、河北平稳、江苏山东下降，港口库存上升明显。8月中下旬钢厂将进入抢补阶段，焦炭现货仍有较强上涨动能。9月则关注投机性需求转化为投机性供给后对市场的冲击，期间，仓单能否被有效化解是关健。
4. 除了宏观放水外，焦炭上涨预期的着力点为8月下旬的汾渭平原山西区域的焦化环保限产政策及执行效果。预期到落地的效果评估，将影响焦炭涨跌幅度和节奏。目前主要不利因素有：徐州焦企复产、西北焦化开工加大、河北钢厂停限加码。不利因素基本被狂热情绪所淹没。
5. “以钢定焦”莫名其妙的提法被可能强化施行，关注其带来供需错配的投机机会。荒唐言行反映出政府及相关部门的任性和不靠谱，将来是否会出现“以焦定煤”乃至“以需定钢”等更为“创新”之举不得而知。
6. 现货强势，但期货有所透支，高处不胜寒，上行空间有限，通过车震创造空间概率较大。现货高点先看2700（上涨500），期货2600。看高点并非看多，我们正在评估8-12月可能的低点。现货若有调整，大致出现在10月；高点预计在12月，届时，原料、运输、天气等将成为新的驱动。当心期现背离，1901看图说话更靠谱。
7. 今年的核心是环保，钢焦相对强势是必然的，但焦炭供需弹性小，容易出现暴涨暴跌。在整体趋势看多的基础上，要注意波段涨跌行情。随着资本对产业研究的深入，滋生大批“抢跑部队”，导致“莆田行情”及期现背离出现，但也给期现融合带来更多机会。
8. 高空作业，请系好安全带。目前单边收益可能抵不过震荡风险。除了轻仓外，品种对冲可以考虑。是下一阶段关注重点。焦化企业可以考虑买焦煤现货择机抛空焦1901锁定高利润。目前暂无具体操作建议，731香然会策略大部分收割战果，关注808茶座新策略建议。
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编辑：落地成盒
从中国煤炭工业协会了解的数据来看，截止8月7日环渤海动力煤价格指数报收于567元/吨，环比持平。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，24个规格品中，价格上涨的规格品数量有4个，
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美原油在经过大幅调整后昨日横盘日内震荡，国内商品有色金属强黑色化工震荡油脂农产品昨日也表现震荡，整体市场在经过前波大幅上涨后短期走出疲软日内相对震荡，
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海关总署8日发布数据显示，月，我国累计进口煤炭1.75亿吨，同比增加2279.5万吨，增长15%；总金额988.9亿元，增长11.1%。
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从8月3日开始，动力煤期货开始出现反弹，而后持续攀升，截止8月8日期价累计上涨43.4元/吨或7.56%。不过，周三动力煤期价涨幅缩窄，收报616.8元/吨，涨0.52%。
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美原油在经过连续弱势反弹后昨日高位回落回归弱势，且势头凶猛，短期有持续调整下跌迹象，国内商品这两日也表现滞涨，姜涞前日提示入场的豆油夜盘止盈平仓，日内短多的螺纹热卷小止损出局，
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金投网下载焦炭期货变动点是什么意思？
焦炭期货变动点是什么意思？
这个是可以在期货交易所网站查到的
你好，焦炭期货交易单位是100吨/手，最小变动价位是0.5元/吨。一手焦炭期货合约的最小变动价值是50元。
焦炭的最小变动价是1元/吨。交易单位是100吨/手。所以,个点是100元
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你好，就是价格的浮动，最小变动点是0.5元，希望可以帮到你！
您好！很高兴为您解答！0.5元一个点，每手100吨，变动一点就是50元。希望对您有所帮助！
大商所焦炭、焦煤、铁矿石期货合约最小变动价位由1元/吨调整为0.5元/吨,现将合约修正案予以发布,自日21:00起施行
焦炭的最小变动价是1元/吨。祝投资愉快
就是跳一下是多少点，目前焦炭是0.5个点一跳
焦炭波动一下是50块钱，期货开户选择我司手机视频开户或者电脑网上开户。
您好，可能是指价格的上下浮动，炒股开户推荐我司··
您好焦炭的最小变动单位是0.5，欢迎找我开立期货账户。
你好，波动一下50块钱。全国免费开户，一对一指导服务，手续费便宜！
您好，变动点类似于涨幅一样，跳动多少您会亏多少或赚多少。
焦炭期货最小变动为0.5个点。一手最小波动50块钱
你好，期货的变动点就是最低波动幅度的意思
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是一种以为标的物，利用的标准化特性，制定的商品期货合约。
焦煤期货相关概念
焦煤期货焦煤
也称，是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种。在中国煤炭分类国家标准中，是对煤化度较高，好的烟煤的称谓。又称
焦煤期货焦煤期货
大连商品交易所焦煤期货合约合约文本　　交易品种 焦煤；　　交易单位 60吨/手；　　报价单位 元( 人民币)/吨；　　最小变动价位 1元/吨；　　涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4%；　　合约交割月份 1，2，3，4，5，6，7，8,9,10,11,12月；　　交易时间 每周一至周五上午9:00--11:30,下午13:30--15:00；　　最后交易日 合约月份第10个交易日；　　最后交割日 最后交易日后第3个交易日(遇法定节假日顺延)；　　交割等级 大连商品交易所焦煤交割质量标准；　　交割地点焦煤指定；　　最低交易保证金 合约价值的5%；　　交割方式；　　交易代码；　　上市交易所 大连商品交易所；
焦煤期货产地分布
我国焦煤产地分布，焦煤储藏分布
从整个世界来说，焦煤资源比较匮乏，因为资源宝贵，所以已很少用焦煤单独炼焦
焦煤期货焦煤矿产
在中国，第一类焦煤的典型煤种有河北峰峰二矿、山西古交
焦煤资源分布
　　的西曲、黑龙江鸡西的滴道、安徽淮北的张庄和四川攀枝花　　的大宝顶煤。第二类焦煤的典型煤种有吉林通化的铁厂和内　　蒙包头的河滩沟煤。中国东北本溪，河北唐山、井陉、山东　　新汶等，都是焦煤的著名产地。
焦煤期货焦煤资源分布
我国的炼焦煤储量分布极不均衡，其中山西占到50%以上，储量第二的安徽占比不到10%。其它省份占比如下图。
焦煤期货推出背景
已经在大商所上市，焦炭期货品种的上市有利于国内焦炭行业的健康稳定运行。但是我国整个煤炭市场错综复杂，单单只有一个焦炭期货品种远远不够，在此背景下，焦煤期货推出更加顺势而为，以及后面的动力煤期货的推出更加有利于煤炭市场的发展。
据了解，大商所已初步完成从向综合性市场转变、从东北区域性市场向全国性和国际化市场的转变。&十一五&期间，大商所共计成交28.9亿手合约、成交金额123.8万亿元。近三年来交易所的交易量、均超过此前建所14年以来的总和。
&十二五&期间，大商所将重点推进、化工产品、、农资、、油脂油料六大板块的期货研发，积极推进焦炭、焦煤、生猪、化肥、粳稻等新品种上市，实现由农产品向综合性期货交易所的转变。
焦煤期货11年价格走势
目前国内主焦精煤价格在1600元/吨上下浮动，价格在1400元/吨上下波动。
2011年我国炼焦煤供需或出现绝对缺口2240万吨，价格会快速上涨。据分析，2010年中国国内炼焦煤供需缺口4933万吨，主要依靠进口国际市场炼焦煤来补足，当年进口量达到4727万吨，同时少量等非炼焦煤被参入炼焦煤中使用，所以国内需求得到满足。
受国内外市场影响，预计2011年、2012年我国国内炼焦煤供需缺口逐步拉大，分别达到5780万吨和7181万吨，3季度末，国内炼焦煤价格可能出现新一轮上涨，平均涨幅较上半年为5%-15%。
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