来自雪球&#xe6关注 & & & &关于恒大，& 有几个问题想不明白， 想跟大家探讨：& && & & &天发如果是因为恒大便宜，做价值投资， 他有大把的机会在低位买入， 为何低位不买高位买？ 所以基本肯定， 恒大的回购以及天发的助阵， 是为了做市值管理， 目标是为推高股价。&& & & 恒大为什么在这个时间点上 不遗余力的推高股价？ 动机是什么？&这几天， 我一直在思考这个问题，一直没有让自己信服的答案，&&我目前能想到以下几点：&1.
恒大价值180亿港币的可转债，转股价为 38.99 港元& & 恒大回购花了几十亿，天发最近陆续投了几十亿，如果是为了区区180亿可转债转& & 股，犯不着花费如此代价， 感觉不太像2.
七亿股股权激励， 行权价格为 30.20 港元& & &可能有这样的考虑， 但是绝对不应该是主要因素&3.
三期战投 每股作价 23 港币引入&& & &回A尚未成功， 如果股价低于 23， 对三期战投的投资者无法交代，& & &这绝对是恒大需要做市值管理的一个重要考量，&& & &如果单纯是这个因素， 目前股价已经28，&& & &天发维持住23左右波动即可， 当无动力继续推高，所以也不像。4.& 配合给力的业绩和分红， 推高股价，高价引入四期战投？& & &这个纯属我个人臆想， 但是我个人觉得可能性不小， 许的风格大开大合，&& & & 拉更多的战投， 更雄厚的外势上恒大的战车， 符合许的个性。&&5.& &拉高股价， 再来一次增发， 收割韭菜？&& & & 这个我觉得不大可能， 流通盘比例那么小， 增发配股摊薄的是许老板自己和& & & 他的好哥们大刘。&& & & & 以上分析了恒大维护市值，推高股价的动机， 那么问题来了， 恒大涨到多少，&老许就满意了， 天发就不再推波助澜了呢？& 恒大的基本面到底能否支撑目前的市值？ 我个人比较认可& 给出的 40 ~ 80 元的估值空间，&40以下应该问题不大， 当然如果是短炒一把投机， 还需要密切关注各种形势，&大市不好， 跟风者还是小心为上。&&&&&& & 万科A， 万科企业恒大真相：“史上最壕”股权激励，许家印如何管理89000人？
许家印不会印钱，但却是很会发钱的。
8年四次员工股权激励，最近的一次7994名恒大中高层管理干部获得共计7.4357亿股期权，被称为中国恒大“史上最壕”的股权激励。
人们总说许家印“狼性”，但人们不知道的，是他在狼性背后所拥有的独特用人之道。
作者：快刀财经
来源：快刀财经(ID:kuaidaocaijing)
许家印又得第一了。
3月26日，中国恒大（HK.年度业绩报告发布，恒大不但继续以营业额同比增47.1%达3310亿；总资产同比增30.4%达17618亿保持行业第一，同时也从“规模之王”成为“利润之王”。
报告显示，2017年，恒大各项利润指标均创上市以来最高纪录，其净核心业务利润405.1亿，同比大增94.7%；净利润370.5亿，同比大增110%，核心利润率13%，同比上涨3.2个百分点；毛利率36.1%，同比增8个百分点；股东回报率30.7%，同比增20个百分点，各项指标均位居行业前列。
商海沉浮数二十载，许家印身上多个“第一”的背后，是撕不掉的关于“狼性”与“铁血”的标签。
人们说他“狼性”。充满贪性，野心勃勃，一出手就要做行业第一、中国第一，要做最大，最快，最好。
他们说他“铁血”。驭下甚严，设下铁律。规定自己给公司所有人员打电话，如果响了三声还没人接，就要罚款2万元。
但“狼性”也好，“铁血”也罢，恒大已经成为拥有89000名员工的万吨巨轮。这艘巨轮如何航行于世界，背后靠的，终究是他独特的用人之道。
贫苦出身决定管理基因
人们说，许家印缺乏freestyle。
地产圈里，孙宏斌穿T恤球鞋，平时急了还会骂三字经，是个“耿直BOY”；王健林在公司年会上嘶吼一无所有像个“摇滚老炮”；王石虽然全身上下透着布尔乔亚式的精致，但也会冲冠一怒为红颜。
而许家印，总是一本正经，正襟危坐，活像一个被簇拥起来的“老干部”。
的确，鲜活不属于许家印。
这个出身贫苦的企业家，8个月大就丧母，成为“半个孤儿”。大学报考钢铁学院，仅仅是为了跳出“农门”。早已是亿万富豪的他，最近几年才用上智能手机，且只会用新浪财经看股票。
贫穷在他身上留下了深刻的印记，使他谨慎、老派、而又严守规则。而这，也似乎成为老一辈农村出身的企业家身上共同的印记。
碧桂园董事局主席杨国强就始终保持着中国农民式的低姿态，他始终将自己的言行规放在中国政治语境的界线之内。在公众场合，他常会提起自己年少时穿不起鞋的窘迫往事。在追昔抚今的反差中，一再感恩机遇，感谢国家。许家印寡言少语，甚少接受媒体的采访，但对于国家政策，却有着一种灵敏的嗅觉与坚持的拥护。
当然，相较杨国强的平和，许家印表现出一种外放的野心。这一点，从他在酒酣胸胆时，向下属问出的：“我能流芳百世吗？”就可见端倪。
而野心家许家印对规则的坚守，则成为他“流芳百世”的绝密武器。
1982年大学毕业以后，许家印成为河南舞阳钢铁厂的一名工人。两个月后，他根据自己在实践中发现的问题，拿出一套“生产管理300条”制度，其中提出：值班人员身体打开幅度超过150度，就可认定为上班睡觉，要罚款。
这套考核办法让许家印在厂里出了名，第二年他就升为车间主任。厂领导在对他的评语里这样写：“专业强，人朴实，能吃苦，很聪明，善于搞人际关系，管理上有一套。”
这套在舞钢建立的管理制度，也成为此后恒大管理制度的基石。
在恒大，一切都离不开制度与规则。
许家印起草的《恒大学习资料》里，规章制度多达几万条，细到吃饭睡觉。
89000员工的管理法则
可这样大的企业，又如何保证员工对许家印规则的完全遵守？
1、高度集权，规则铸就铁血恒大
全国型房地产企业的管理半径很长，很多公司选择对区域公司充分放权。而恒大则反其道而行之，施行一种紧密型集团化的管理模式。集团直接把控上马项目、规划设计、材料供应、招投标、预决算、工程管理、质量管理、销售、交楼等各个环节，区域公司的角色只是执行实施。
这样的高度管控当然很难，为此，恒大在2004年展开重制标准制度，邀请国际知名大师制定设定各个环节打造精品。又在2005年提出质量制度，在工地巡回督查，坚决执行一票否决制。2006年，恒大提出环节精品理念，演绎出“固化精品流程，严格过程管理”、“全面闭环管理”等体系，确保每个环节都是精品。2007年，恒大成功把“标准化”、“规模化”、“精品化”发展模式复制到全国项目。据说，在半小时之内，许家印的任何指令都能够传达给基层员工。
通过一系列规则的制定，恒大成功建立起了自己强大的标准化运营体系。今年恒大集团需要同时管控开发的20层以上楼宇就超过8000栋。但它的三条产品线，份额5%的高端系列——恒大华府，份额70%的刚需产品系列——恒大绿洲、恒大雅苑等，以及份额25%的旅游地产系列——恒大金碧天下。分布在全国223个城市的产品，每一个同名的楼盘看起来几乎一模一样。可以这样说，在对这样楼宇开发的标准化规模管控上，没有哪一家地产公司可以超过恒大。
恒大对规则的坚守还不止于此。恒大专门设置了一个在地产界显得甚为独特的部门——管理及监察中心。
这个负责监管的部门最初只有10个人的部门，现在已近千人。负责与各地区公司所设的综合计划部联动，形成了多级项目管理计划管理体系。这个体系对于项目计划把控细化到每一周，确保拿地之后的半年内开盘销售，除非遇到严重的不可抗力，否则开盘时间是死命令。
规则制定严了，在坊间被演绎出各种铁血又狗血的版本。据说，曾有五六十岁的副总裁犯错，当着集团几千人痛哭流涕地作检讨。
但无规矩不成方圆，正是因为许家印对规则的坚持，严格地时间管控，保证了恒大项目开发的高速周转，使恒大的平均开盘周期比业界平均开盘周期要快两个多月。
2、重赏重罚，捍卫规则
当然，许家印的管理方式不仅仅是制定规则与铁血重罚，他还十分重赏。
虽然出身贫穷，但许家印最看不起舍不得花钱的人。
这源于他一次不甚愉快的经历。
上世纪90年代，许家印还在深圳打工时。为老板操盘的第一个项目就赚了一个亿。当时他只有3000块死工资，也没有得到老板的业绩奖赏。而当他鼓足勇气要老板给自己涨到10万年薪时，老板果断拒绝了他。
为了省下六万块钱，这位老板放弃了可以挣下百亿的许家印。何其愚蠢！
而许家印定下的所有制度，最后都有实际的利益相加持。
许家印相信重赏之下有勇夫，也用重罚驱逐懦夫。在恒大的各个事业体系，都有重奖配重罚的制度，而且这套制度永远只对当下和未来负责，你过去是什么样，几乎忽略不计。
恒大俱乐部的运作模式就是如此。2011年的中超，许家印最初设想的方案是“505”：赢一场奖500万，输一场罚500万，踢平没奖励。在别人的劝说下，他才改成了“513”：赢奖500万，平奖100万，输罚300万。郜林在球场上冲动犯规，正在看直播的许家印马上打电话给俱乐部负责人，要求按照规定，对郜林处以3万—10万元的罚款。
在重奖重罚的制度下，有人可能这个月得到奖励，薪水10万，但下个月就因为犯了错，收入被腰斩只剩5万元。每一个恒大人的潜能被都得到了最大的激发。要知道每个人都想要获得更多的票子，而不是一不留神，丢掉这可获万金的位子。
3、恩威并重，从不缺少人性关怀
当然，除了重尚重罚，许家印对于员工也从来不乏人性关怀。
他曾在《崛起》中写道：无论怎样你都是我的兄弟，再遥远都会注视着你。你的每一次跌倒和爬起，我的心疼，我的惋惜。无论怎样都要拥有尊严，什么结果都 不会怪你。荣耀与辉煌不只是胜利。
而在恒大足球俱乐部，许家印在要求俱乐部“务必要用铁的手腕治理俱乐部，从严管理”的之前，首先要求俱乐部 “务必要关爱每一个球员，每一个俱乐部员工。”
对于员工而言，工作之外的许家印是好老板好老大。
在恒大夺得亚冠之后，队长郑智就曾在接受采访时深情地表达对许家印的感激之情：感谢许教授（许家印是管理学教授、博士生导师），他教会了我们什么是冠军的含义。
许家印对员工福利从不手软。除了班车、宿舍、食堂、内购房……这一系列让恒大人衣食住无忧的福利，许家印还多次给予员工股权激励。
日，7994名恒大中高层管理干部获得共计7.4357亿股期权，被称为中国恒大“史上最壕”的股权激励。
而这，并不是中国恒大第一次向核心员工授出购股权。
2009年，中国恒大登陆香港上市时，便推出期权（购股权）激励计划，期权红包占当时已发行股本的10%。
日，日，又进行了第二次和第三次股权激励，分别授予135和101名高管，两次合计授出购股期权12.43亿股，行权价分别是2.40港元和3.05港元。如今，中国恒大的股价在30港元/股左右，以此计算，前两次期权激励的参与者获利10倍之多。
“狼性许家印”成就“狼性恒大”
从“规模之王”到“利润之王”，许家印带领着恒大实现了一个又一个奇迹。
尽管人们都说恒大的管理“铁腕”、“血腥”但这样一个拥有8万多人的大企业，没有规矩，难成方圆。
逆水行舟，不进则退。“铁血”与“规则”，铸就了恒大的“狼性”基因。人人自危，而又人人奋进，才是许家印心中完美的恒大。
毕竟，“狼性”许家印，讲究的就是弱肉强食！
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许家印不会印钱，但却是很会发钱的。
8年四次员工股权激励，最近的一次7994名恒大中高层管理干部获得共计7.4357亿股期权，被称为中国恒大“史上最壕”的股权激励。
人们总说许家印“狼性”，但人们不知道的，是他在狼性背后所拥有的独特用人之道。
许家印又得第一了。
3月26日，中国恒大（HK.年度业绩报告发布，恒大不但继续以营业额同比增47.1%达3310亿；总资产同比增30.4%达17618亿保持行业第一，同时也从“规模之王”成为“利润之王”。
报告显示，2017年，恒大各项利润指标均创上市以来最高纪录，其净核心业务利润405.1亿，同比大增94.7%；净利润370.5亿，同比大增110%，核心利润率13%，同比上涨3.2个百分点；毛利率36.1%，同比增8个百分点；股东回报率30.7%，同比增20个百分点，各项指标均位居行业前列。
商海沉浮逾二十载，许家印身上多个“第一”的背后，是撕不掉的关于“狼性”与“铁血”的标签。
人们说他“狼性”。充满贪性，野心勃勃，一出手就要做行业第一、中国第一，要做最大，最快，最好。
他们说他“铁血”。驭下甚严，设下铁律。规定自己给公司所有人员打电话，如果响了三声还没人接，就要罚款2万元。
但“狼性”也好，“铁血”也罢，恒大已经成为拥有89000名员工的万吨巨轮。这艘巨轮如何航行于世界，背后靠的，终究是他独特的用人之道。
贫苦出身决定管理基因
人们说，许家印缺乏freestyle。
地产圈里，孙宏斌穿T恤球鞋，平时急了还会骂三字经，是个“耿直BOY”；王健林在公司年会上嘶吼一无所有像个“摇滚老炮”；王石虽然全身上下透着布尔乔亚式的精致，但也会冲冠一怒为红颜。
而许家印，总是一本正经，正襟危坐，活像一个被簇拥起来的“老干部”。
的确，鲜活不属于许家印。
这个出身贫苦的企业家，8个月大就丧母，成为“半个孤儿”。大学报考钢铁学院，仅仅是为了跳出“农门”。早已是亿万富豪的他，最近几年才用上智能手机，且只会用新浪财经看股票。
贫穷在他身上留下了深刻的印记，使他谨慎、老派、而又严守规则。而这，也似乎成为老一辈农村出身的企业家身上共同的印记。
在恒大，一切都离不开制度与规则。许家印起草的《恒大学习资料》里，规章制度多达几万条，细到吃饭睡觉。
89000员工的管理法则
可这样大的企业，又如何保证员工对许家印规则的完全遵守？
1、高度集权，规则铸就铁血恒大
全国型房地产企业的管理半径很长，很多公司选择对区域公司充分放权。而恒大则反其道而行之，施行一种紧密型集团化的管理模式。集团直接把控上马项目、规划设计、材料供应、招投标、预决算、工程管理、质量管理、销售、交楼等各个环节，区域公司的角色只是执行实施。
这样的高度管控当然很难，为此，恒大在2004年展开重制标准制度，邀请国际知名大师制定设定各个环节打造精品。又在2005年提出质量制度，在工地巡回督查，坚决执行一票否决制。2007年，恒大成功把“标准化”、“规模化”、“精品化”发展模式复制到全国项目。据说，在半小时之内，许家印的任何指令都能够传达给基层员工。
通过一系列规则的制定，恒大成功建立起了自己强大的标准化运营体系。今年恒大集团需要同时管控开发的20层以上楼宇就超过8000栋。分布在全国223个城市的产品，每一个同名的楼盘看起来几乎一模一样。可以这样说，在对这样楼宇开发的标准化规模管控上，没有哪一家地产公司可以超过恒大。
恒大对规则的坚守还不止于此。恒大专门设置了一个在地产界显得甚为独特的部门——管理及监察中心。这个负责监管的部门最初只有10个人的部门，现在已近千人。负责与各地区公司所设的综合计划部联动，形成了多级项目管理计划管理体系。这个体系对于项目计划把控细化到每一周，确保拿地之后的半年内开盘销售，除非遇到严重的不可抗力，否则开盘时间是死命令。
规则制定严了，在坊间被演绎出各种铁血又狗血的版本。据说，曾有五六十岁的副总裁犯错，当着集团几千人痛哭流涕地作检讨。
但无规矩不成方圆，正是因为许家印对规则的坚持，严格地时间管控，保证了恒大项目开发的高速周转，使恒大的平均开盘周期比业界平均开盘周期要快两个多月。
2、重赏重罚，捍卫规则
当然，许家印的管理方式不仅仅是制定规则与铁血重罚，他还十分重赏。
这源于他一次不甚愉快的经历。上世纪90年代，许家印还在深圳打工时。为老板操盘的第一个项目就赚了一个亿。当时他只有3000块死工资，也没有得到老板的业绩奖赏。而当他鼓足勇气要老板给自己涨到10万年薪时，老板果断拒绝了他。
为了省下六万块钱，这位老板放弃了可以挣下百亿的许家印。何其愚蠢！
而许家印定下的所有制度，最后都有实际的利益相加持。
许家印相信重赏之下有勇夫，也用重罚驱逐懦夫。在恒大的各个事业体系，都有重奖配重罚的制度，而且这套制度永远只对当下和未来负责，你过去是什么样，几乎忽略不计。
3、恩威并重，从不缺少人性关怀
当然，除了重尚重罚，许家印对于员工也从来不乏人性关怀。
他曾在《崛起》中写道：无论怎样你都是我的兄弟，再遥远都会注视着你。你的每一次跌倒和爬起，我的心疼，我的惋惜。无论怎样都要拥有尊严，什么结果都 不会怪你。荣耀与辉煌不只是胜利。
而在恒大足球俱乐部，许家印在要求俱乐部“务必要用铁的手腕治理俱乐部，从严管理”的之前，首先要求俱乐部 “务必要关爱每一个球员，每一个俱乐部员工。”
对于员工而言，工作之外的许家印是好老板好老大。
在恒大夺得亚冠之后，队长郑智就曾在接受采访时深情地表达对许家印的感激之情：感谢许教授（许家印是管理学教授、博士生导师），他教会了我们什么是冠军的含义。
许家印对员工福利从不手软。除了班车、宿舍、食堂、内购房……这一系列让恒大人衣食住无忧的福利，许家印还多次给予员工股权激励。
日，7994名恒大中高层管理干部获得共计7.4357亿股期权，被称为中国恒大“史上最壕”的股权激励。
而这，并不是中国恒大第一次向核心员工授出购股权。
2009年，中国恒大登陆香港上市时，便推出期权（购股权）激励计划，期权红包占当时已发行股本的10%。
日，日，又进行了第二次和第三次股权激励，分别授予135和101名高管，两次合计授出购股期权12.43亿股，行权价分别是2.40港元和3.05港元。如今，中国恒大的股价在30港元/股左右，以此计算，前两次期权激励的参与者获利10倍之多。
“狼性许家印”成就“狼性恒大”
从“规模之王”到“利润之王”，许家印带领着恒大实现了一个又一个奇迹。
尽管人们都说恒大的管理“铁腕”、“血腥”但这样一个拥有8万多人的大企业，没有规矩，难成方圆。
逆水行舟，不进则退。“铁血”与“规则”，铸就了恒大的“狼性”基因。人人自危，而又人人奋进，才是许家印心中完美的恒大。
毕竟，“狼性”许家印，讲究的就是弱肉强食！
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今日搜狐热点今年已有近400家企业启动股权激励 分析称这是双刃剑_凤凰财经
今年已有近400家企业启动股权激励 分析称这是双刃剑
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9月中旬启动的中国恒大（以下简称&恒大&）期权激励计划终于出炉。根据恒大10月6日晚间发布的公告，恒大将向7994名中层管理干部授予共计7.3457亿股期权，相当于恒大已发行股
新闻配图9月中旬启动的中国恒大（以下简称&恒大&）期权激励计划终于出炉。根据恒大10月6日晚间发布的公告，恒大将向7994名中层管理干部授予共计7.3457亿股期权，相当于恒大已发行股份的5.7%。实际上，不只是恒大，在行业竞争愈发激烈的当下，上市公司推崇通过股权激励，捆绑管理团队和股东利益，这种做法也受到了证监会的认可。不过，并非所有上市公司股权激励计划都能顺利进行，公司的业绩、股价的后市表现、人员流动等都是关键因素。恒大最大期权激励落地恒大此次实施的期权激励计划详细内容为，7994名恒大中高层管理干部获得共计7.3457亿股期权，约占当前总股本的5.7%。根据恒大公告，授出购股权的有效期为日至日，十年期；授出购股权的行使价格为30.2港元/股，这与授出日期的股份收市价格一致。另外，此次授出股份可分时段、按比例行使，共分五期进行，第一期为在日至日之间；第二期为日至日之间；第三期为日至日；第四期为日至日；第五期为日至日；每一期可行权数量最多为期权授予股票的20%。据悉，期权激励是股权激励的一种典型模式，指的是企业所有者向经营者提供一种在一定期限内按事先约定的价格购买一定数量的企业股份的权利。简单理解，在公司规定的期限内，特定人群可以特定的价格购买公司股票，一般情况下，授出股权的价格明显低于启动股权计划时的股价，从而让特定的管理人员获利。因此，该手段也被看做是企业人才捆绑和激励计划的一部分。恒大在公告中进一步表示，通过显著扩大期权寄予范围，进一步激励扩大中高层管理干部发挥其积极性，为公司业绩持续增长做出贡献，同时将股东利益、公司利益和管理层利益更好地结合在一起，使管理层干部得以分享业绩持续增长的成果。在此之前，恒大也启动过几轮期权激励计划。据公开资料显示，2009年恒大也启动过一轮期权激励计划，占当时已发行股本的10%，截至目前该额度仅余下1.96%。根据恒大2009年的财报，此次购股权计划有效期为十年，各承受人须于购股权授出时支付1港元的代价。随后在2010年和2014年，恒大又推出过两轮股权激励，合计数量达到12.43亿股，行权价格分别为2.4港元和3.05港元。如果按照目前恒大30港元/股左右的股价计算，拥有此次购股权的管理层已获利不少，增幅至少达到10倍。近400家企业启动股权激励值得一提的是，恒大此次购股权的行使价格为30.2港元/股，和A股员工激励计划通常使用的半价认购有所不同，恒大此次的定价与授出日期的股份收市价格一致，据了解，这与港交所的相关规定有关。这也就表明，此次有权购股的近8000名管理层能否通过购股获利，与恒大的股价走势息息相关，也就是说，若恒大股价继续上涨，承授人仍可以按照30.2港元/股的价格行权，从而获利。若股价低于这一价格，承授人可放弃这一权利，不会承受亏损。基于此，中国新三板投资联盟创始人许小恒分析认为，恒大通过增派期权将管理层收入与公司业绩捆绑，在企业内部建立一套让所有利益相关者的共勉机制，调动员工积极性，既能稳定和激励管理团队，又能保证公司未来几年的增长空间，有助于公司业绩的长期持续性和稳定性，推动企业持续快速发展。从侧面也反映出恒大对于未来股价空间的信心。事实上，不止恒大一家，也不止房地产行业，在企业竞争日益激烈的当下，上市公司推出股权激励计划似乎成了一种普遍现象。据同花顺iFinD统计数据显示，自今年以来，共有398家上市公司推出股权激励计划，其中有293家上市公司已经实施股权激励计划。在这293家上市公司中，以期权形式实行股权激励计划的公司共有64家。以中兴通讯为例，据中兴通讯在今年4月25日披露的2017年股票期权激励计划，并于7月21日对方案进行了调整，最终确定股权激励对象人数共计1996人，其中公司董事及高级管理人员11人，授予数量为14960.12万份。此次股票的来源为向激励对象定向发行公司A股股票，每股的行权价格为17.06元/股，中兴通讯授予的股票期权有效期为五年，中兴通讯最新的收盘价为28.3元/股。值得一提的是，上市公司的股权激励也受到了证监会的支持。就在去年7月13日，证监会发布《上市公司股权激励管理办法》，并自日起施行。当时证监会披露的信息显示，自2005年《上市公司股权激励管理办法（试行）》实施后，实行股权激励的上市公司数量逐年增长，截至2015年底，推出股权激励计划的上市公司达到808家，涉及股权激励计划达到1110个，对科技型、创新型公司的推动比较明显。股权激励关键在于善始善终在许小恒看来，完善股权激励制度已经上升到党中央、国务院深化改革工作部署的顶层设计范畴。&这对于促进形成资本所有者和劳动者的利益共同体，推动企业建立完善创新创业机制，提高核心竞争能力，优化投资者回报，保护投资者合法权益具有重要意义。&许小恒说。知名财经评论人布娜新也表示，股权激励是协调股东、高管层、外部中小投资者的利器。监管层出台相应的管理办法，一方面加强了信披要求，另一方面鼓励市场创新，即尊重市场规律，着眼于保护中小投资者利益。股权激励受到了监管层的支持，同时也受到上市公司的追捧，但是并非全部都能按计划顺利进行。例如，恒宝股份在今年7月26日发布公告称，因公司2016年业绩考核指标未满足《恒宝股份有限公司股票期权和限制性股票激励计划（草案）》（以下简称&激励计划&）首次授予期权第三个行权期的行权条件，根据相关规定以及公司股东大会的授权，公司董事会决定注销首次授予的6名激励对象相应的第三个行权期所获授的股票期权9.6万份。恒宝股份已于日完成上述已作废的9.6万股股票期权的注销，恒宝股份称&本次股票期权注销完成后，公司股权激励计划所涉及的股票期权至此已全部注销&。更早之前，万科于2010年因2009年股价未达到之前设定的标准而决定终止实施2007年的股权激励计划。据悉，行使购股权通常有一定的条件和限制，此前也有多家企业因为业绩未达到行使条件或者因激励计划吸引力不足而导致人员离职，从而不得不调整原计划或者终止计划。许小恒进而表示，股权激励是一把双刃剑。他指出：&首先，具体方案设计如果不能从长远眼光进行统筹规划，没有配套机制进行约束，无法使员工认同股权在不久的未来应有的价值，那就形同虚设；其次，不可乱舍，舍得多不一定能得到得多，必须明确受益者的岗位价值、历史贡献、未来创造等。&北京商报记者阿茹汗刘凤茹
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