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来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-08-12 19:43 标签： 资本配资线CAL
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熊市抄底有哪些陷阱？
在绝大部分股民惊慌失措的时候，有一些勇士，——我更愿意说他们是真正的投资者，却兴高采烈开始抄底。但是，抄底也是一个看起来容易，却又极度考验人的技术活。因为抄底也面临着诸多价值陷阱，不得不防。
1．根本不是底
有些股票的价格高估到了可怕的地步，而这种股票往往需要经过好几年，甚至经过一两个牛熊周期才能恢复到合理的估值。典型就是 年的创业板，股票价格都到了上百倍市盈率，没有估值体系可以解释这么高的价格，人们干脆称呼为“市梦率”。
经过持续三年的大跌，今年初，创业板股票的市盈率降低到40倍以下，比历史上 90%以上的时候都便宜。看起来似乎是非常了不得的大底。但是我们真的计算下呢？假定某只创业板股票33倍PE，也就是股价是企业盈利的 33倍，那么每年盈利不变的话，经过33年企业盈利才能覆盖你买进股票的成本。这么低的收益，显然无法对得起我们进入股市承担的风险，我个人认为可以接受的标准，是在股市上平均取得年化10%以上的收益率，10%是最低的标准。如果是过去的黄金时代，15%左右才是个比较合理的数字。当然，如果创业板股票的净利润增长率够高，那么PE方面过分一点也无所谓。因为快速增长可以让看起来吓人的PE在短短几年就变得合理。在2008年前的很长一段时间，这一规律确实成立，不少创业型企业取得了突飞猛进式地增长，但是世易时移，在去杠杆的背景下，在我国经济进入垄断时代的前提下，中小企业飞速成长的可能性已经非常小了。股市中的资金集中向大蓝筹转移是明智之举 ，因为可以确定的将来是龙头企业和大资本的时代。所以如果因为创业板的估值比历史上九成甚至九成九的时候便宜就匆忙买入，很可能就是一个价值陷阱。
当然，实际问题没有那么严重，我对创业板整体上的判断是处于合理的估值区间，但是谈不上低估。总之，进行指数投资可以，但如果是投资个股，需要精挑细选。
2．地狱之下还有十八层
你可能以为已经到底了，于是抓住机会进场，兴奋之下短短几周甚至几天就打光了全部弹药。这是典型的老手特征，所以江湖有言“新手死于追高，老手死于抄底”。结果不外是大盘跌跌不休，大底之后有铁底，铁底之后有青铜底，青铜底之后有白银底，之后有黄金底，钻石底。漫漫熊途，你心力交瘁，于是说不定在钻石底就交出了全部筹码，当然，高手一般不会犯这种错误，不过也注定要经受长时间的心理煎熬。
今年的大盘也完美呈现了这种特征。年初一月高歌猛进，升到3600点，然后就不断下跌，每跌一两百点就盘整一段时间，然后继续下跌。3600点其实就不算高，问题是3400点、、2800点，就这样一路直线跌下来，很少有人能不怀疑人生。但是今年的行情其实不算夸张，2005年前后的那一次暴跌有一批股票跌去了95%以上，真是婴儿底下面还有地狱底，地狱下面还有十八层。
所以一定要记住两个原则：一个是股市先生的极端化、情绪化程度远远超越人们的想象；二是可以预测市场底部，但别迷信自己判断出来的底部。
所谓抄底，就本质而言，是在有能力给股票估值的基础上，寻找股票估值的底部而非价格的底部。如果心理素质足够好，能够很好地对抗自己的心理弱点，例如跌了50%还能安之若素跟过去一样过日子，这种朋友就算抄在了半山腰也无所谓，反正只要处于低估值区间也就可以了。耐心持有股票直到玫瑰花开，这是投资最理想的状态。
但对于普通投资者来说，还是有必要注意一下抄底技巧的，因为他们在估值能力和对抗人性弱点的能力上都处于低位。此外，就算个人的心理素质足够好，他们的家人却未必对股市的波动有正确的理解，跌跌不休会给家人带来巨大的心理伤害。在这里有两种常见的处理手法。
一种是分摊投入法，类似于定投指数基金的操作方式：你将准备购买某只股票的资金分为若干份，我个人的建议是32份；当你觉得已经进入可以抄底的价格，就买进1份，然后到下个月再买进一份；如果下个月目标股票价格从现有价格下跌10%左右，那么可以买进2份，如果下跌20%，买进4份，下跌30%，买进8份……。如此操作，直到32份资金全部用完。当然，具体的份数、时间长度、加倍买进的价格区间都可以自己设定，关键是按月买进，以此平滑风险，同时让你和你的家人有更好的心态来渡过漫漫熊市。
还有一种是右侧买进法，仔细观察K线图上大盘的60日线和120日线，确定已经走过了漫长的熊途走入了上升通道，如果能同步结合市场情绪指标、宏观经济指标则更为理想，此时开始慢慢买进，也是一种比较好的操作手法。这种手法还有一个隐含的优点，那就是能规避“不输股价输时间”的问题：即使买入时股价处于高度低估状态，投资者也完全有能力做到耐心持有，但在底部的时间如果太长，极端时可能在三年以上，那么考虑到时间成本投资收益率也会被大幅度稀释。
当然这种手法也必然会牺牲一部分收益，毕竟是在股价走出熊途后才买进，但考虑到它能够基本免除市场波动对心理素质一般者的伤害，这算是对很多人来说值得付出的代价。
3.基本面败坏
严格说来，这不仅是抄底需要注意的问题，而是最基本的投资原则之一。企业的基本面，或者说品质，是投资最基本的出发点。这是放之四海而皆准的真理，例如判断一个人是否值得交往。我如果发现一个朋友本质有问题，就会立即跟他断交。
在企业基本面败坏，未来发展走向不是看好而是越来越差的情况下，你必须无条件与这家企业的股票道别，无论这家企业的股票价格看起来有多低。所以抄底不是无条件的，而是预判这家企业未来的前景依然看好、同时价值低估，才能谨慎地开始投资。
2018年7月最重大的社会事件之一就是长生生物的伪劣疫苗案，说实话，这事情并没有大家想象的那么严重，而且很多国人认为的解决方案——打海外疫苗并不是好的解决方案。因为，长生生物疫苗的“效价”问题在西方世界并不比国内更轻。但不管怎么说，在舆论汹汹之下，在今上和首辅大人的统一指示下，长生生物的基本面已经被毁灭了。这家企业极大概率已经没有前途，这种底是不能抄的。有某些人，我们可以称为“敢死队”，依然冲了进去，其背后承担的风险远远大于收获暴利的可能性。类似于长生生物的这种底，就算你抄了几次都获取了暴利，只要一次失败，那就是彻底毁灭。这种投资者也许通过抄底中兴通讯赚了钱，甚至通过抄底“长生生物”也能赚钱，假如有某种奇迹力量让长生生物复活的话，但是终究有一天会遇到自己的“末日交易”。无论有多少暴利的可能性，“末日交易”都是不能触碰的。恰如巴菲特所言，俄罗斯轮盘赌这种游戏永远都不应该参与，因为无论赢了会有多少暴利，一旦失败就会失去所有。
随便说了这么多，Anyway,今年是个好年景，抄底成功的概率很大，并且机会可能一直持续到明年。祝大家抄底成功。@今日话题
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