数年后回望，2018年夏天的黄龙体育场一定会是一个颇有意味的地点。在杭州的烈日下，蒸笼一样的黄龙体育场里挤满了黑压压的几千人，他们每一个都被欠了数万到数百万的债务。由于连日来杭州多家P2P平台相继爆雷，杭州市政府特别将黄龙体育场设为追款投资者的临时接待中心。去年9月，黄龙体育场也是人头攒动，那是阿里巴巴在举办18周年的年会。而黄龙体育场西边不到两公里就是中国互联网金融行业的标志性地点支付宝大厦。“梦想还是要有的，万一实现了呢？”在黄龙体育场，你既能看到万一，也能看到剩下的九千九百九十九，这是一个同时见证了当下中国荣耀和绝望的地方。进入8月，P2P爆雷的连锁反应从个人投资者蔓延到企业。因为背后的唯一出资方善林金融被立案调查，邻家便利店从8月1日起停止总部业务，并陆续关闭了北京全部168家门店。极路由创始人王楚云的一封公开信也在本周四凌晨刷屏创投人士朋友圈。因为极路由的金融合作方，P2P平台“i财富”因涉嫌非法吸收公众存款被立案调查，极路由一度被主要的渠道方京东下架，被维权的投资人追赌。王楚云说：“我今天也有心无力了&&只能与极路由坚持到最后一刻，但可能随时到下。”从“金融难民”到“金融难司”，背后是这些年个人、家庭和商业组织，对“捷径”和“上车”的一次次趋之若鹜和孤注一掷。而到了2018，漫长的狂欢正在进入谢幕时刻，一场罗曼蒂克消亡史开始了。
梦醒时分一切早就埋下伏笔。故事萌芽时，是以喜剧的形式出现的。这个夏天的杭州让人想起25年前发生在北京的一个寓言。1993年，邓小平南巡的第二年，情景喜剧《我爱我家》开播，在第13、14集讲“奖券的诱惑”中，和平女士大量购入“金刚砂牌”手纸，纸如其名，硬如金刚砂，老傅吐槽：“像我这种年纪的人，啊，每次启用之前，都得做起码十分钟的软化处理。”
和平买了一大包金刚砂手纸，一家人在凉亭里吐槽。这些由“费丽斯”纸厂生产的手纸不仅撕起很来费力，还比一般手纸贵，但和平醉翁之意不在酒，她惦记的是“有奖促销”：一等奖是北京三居室一套，二等奖是夏利汽车一辆，三等奖是全家“香港七日游”。最后和平真中了三等奖，只不过被抽奖主办方软磨硬泡套去一万块后，此事再无下文。自从改革开放打开市场经济的大门，这种看似 “便宜”、“捷径”或“奇遇”的“坑”和“雷”就成了中国人生活里的常客。它们有些没带来致命打击，回忆起来还可能成为一个笑料，一种时代记忆。比如必须做“软化处理”的金刚砂牌手纸，比如90年代流动在中国各城市里的“大棚彩票”，2元钱刮一次，一等奖往往是一辆桑塔纳或夏利，桑塔纳能成为国民级的“神车”，大棚彩票组织者功不可没。而另一些捷径和奇遇，回头看时，让人忍不住拍大腿惊呼，原来这是真正的“车”：比如1998年、2009年和2014年的房子，比如刚开门时的A股，比如下海潮&&把时间线拉长，承诺高回报的P2P爆雷只是数年来的波动之一。下海潮推动了中国民营商业的发展，也催生了很多富豪家庭。但在聚光灯下的明星企业家和经典创业故事之外，更多的故事是破产和谢幕。根据《经济日报》2016年的数据，中国拥有远短于欧美国家的企业平均寿命：中国民营企业平均寿命是3.7年，中小企业平均寿命是2.5年；而在美国与日本，中小企业的平均寿命分别为8.2年、12.5年；中国大公司的平均寿命是7到9年，欧美大企业平均寿命长达40年，日本大企业平均寿命有58年。曾被寄托致富希望的A股，近年来已被称为“癌股”。2008年到2018年，纳斯达克综合指数从2200多点涨到了7800多点，上涨3.54倍；而沪深300指数同期的变化仅仅是从2800多点到3300多点。
2008年8月至今，纳斯达克综合指数走势
2008至今，沪深300指数走势都说买房总不会错。这也是好了伤疤忘了痛：1993年的海南，2007年的鄂尔多斯，局部的房地产泡沫破灭已使参与者的财富折损于无形。最近的滑铁卢是河北燕郊的房价。由于与北京通州只有一河之隔，在北京房价大涨的2016年，燕郊房价也快速从约1.5万/平涨到3万多/平，大量买房者是投资需求，在2017年3月发布收紧房贷和首付比例提升的新政后，成交价格又应声回落，现在跌到了2016年初的水平。高位买房的人承受了拦腰斩断的损失。公司层面，超常规机会、讨巧的玩法也到了被重新审视的时刻。2017年，中国最大的房地产公司万达集团波折起伏，甩卖了大量资产。此前，万达在中国房地产市场摸爬滚打30年，深刻领悟“债务”就是最好的资产。国际化转型中，万达继续“举债买买买”之路，在2012年收购了美国第二大院线AMC，在2015年到2017上半年又密集将传奇影业、北欧院线、马德里竞技的部分股票收入囊中。仅在日一天里，王健林就飞了6000公里，停留两个国家三个城市。但到2017年下半年，在感受到监管层的关切后，王健林以631亿元的价格把76个酒店和13个文旅项目卖给了融创中国。今年1月到2月间，万达又陆续出售澳洲项目，狂卖万达商业、万达酒店、万达电影相关资产418亿元，并出让了马德里竞技的股份，势必完成“清偿全部海外有息负债”的诺言。吃进去的又都吐了出来，还刮了一层血。同样因在海外大举收购被监管关切的安邦掌舵人吴小晖现在已因经济犯罪被判入狱18年，没收财产105亿元。玩法变了。多年来支持中国经济快速发展的杠杆和债务“不可爱”、“不正确了”。想在2018年赌新玩法的新公司，输的概率更大。极路由先后跟风P2P和区块链。2017年4月，极路由开始和P2P平台合作推出“0元购”活动，用户先花499元购买一款路由器，得到P2P平台注册码，投资一定金额可在到期后可获得499元返现和投资本息。相当于路由器公司帮P2P平台获客，P2P平台帮路由器促销。极路由在这件事上的角色并不单纯——实际上极路由也是“i财富”的股东，后续有承担连带法律责任的可能。去年12月，在比特币价格最高的市场狂热期，极路由宣布推出全球首款区块链路由器“极X”——买一个“极X”就相当于买了个矿机，可以通过分享宽带资源和运算能力挖矿，获得ACT、GCT两种加密数字货币。到今天，ACT和GCT的币值相比发行时分别跌去96%和97%。P2P和区块链都没能让极路由爆发，反而把公司拖向濒临破产的险境。时至今日，极路由创始人王楚云质押了自己的房产，还向亲友借了6000多万元给公司周转，至今有一半未还。原来这一趟趟呼啸而过列车并不是体面、舒适的高铁；它更像印度火车，得奋力一搏才能得一张“挂票”。而且在每一次加速和转向中，都有一批没挂稳的人会被甩下来，不巧甩到轨道里的，直接被碾压。
从憧憬到焦虑当人们有自主选择的余裕时，想上车本身没什么好与不好，只是今时今日，人们走捷径的动机和心态已变。90年代，中国人还不知何为“搏一搏，单车变豪车”。毕竟过去中国人只体会过选择“立场”的重要性，不知道风口和周期的魔力。去流动大棚里刮彩票就像去赶庙会，即使刮不到桑塔纳，刮到块香皂也很高兴。人们刚刚从一整座楼公用一个座机的状态过渡到了每家都有电话的时期，大哥大很拉风，有呼机也是大大的进步。去深圳、去海南，促使人们行动的是希望和憧憬，“我试试，我也可以”。但进入新世纪，90年代后半期一度回落的基尼系数（指示贫富差距，值在0到1之间，越接近1表示社会贫富差距越大），在2000年跨过了0.4的门槛，之后持续攀升，到2012年一度达到0.73，超过国际警戒线0.5（数据来源北京大学中国社会科学调查中心《中国民生发展报告2014》，由于统计口径不同，官方数据中，中国基尼系数到2017年仍未超过0.5）。站在顶端的1%的家庭已拥有中国三分之一的财产。近期热映的《西虹市首富》里，沈腾演的王多鱼突然得到了10亿，而且必须在特定时间内合法地挥霍一空，但他却发现越是胡乱花，越是钱生钱，花不完。这个角色讲了上牌桌者和没上桌者的差别：不管通过什么手段，在把握住资本和信息后，一部分人进入了躺着挣钱的安全区，一部分人却“怎么去熬，日夜颠倒，连头款都凑不到”，普通人靠过普通的生活，越来越难“保住”现有的社会经济地位。近10年，中国官方统计的通胀率在-0.7%（2009年）到5.4%（2011）之间波动，但通过广义货币量供应量增速和GDP增速推算得到的“真实平均通胀率”则可能高达7%，甚至超过10%。如果把钱存在银行，2%左右的利率根本无法“跑赢通胀”。本来投资股票、基金等还算是一个风险相对小的门路，但是如前文所述，“癌股”的走势摆在那儿，吸引力实在有限。80、90一代独生子女还面临着“421”（4个老人，2夫妻，1个孩子）或“422”的家庭结构，养老、医疗、养育子女和买房的多重花销挤压着他们判断风险时的理智。胡润财富报告说，在北上广深一线城市，2018年的最新“财务自由门槛”是2.9亿元。这部分解释了P2P火爆的原因。从中国第一家P2P公司拍拍贷在2007年成立到2015年P2P行业累计成交额首次突破万亿元，用了8年；而到今年6月这个数字突破7万亿，只花了2.5年。同一时期，中国的居民储蓄增速从2010年以前的16%下降到2017年的7.7%。这些不幸踩雷的人是自己贪心吗？好像是的，在腾讯·谷雨的报道《爆雷之后，中产惊惶》中，一位正在杭州维权的“金融难民”是这么说的：“余额宝的收益也有过百分之六七，我们比余额宝高不了多少，没超过行业水平。”实际上，余额宝的7日年化收益在2014年就跌破了5%，在2017年一直徘徊在4%左右，“百分之六七”，是余额宝收益的两倍。但看绝对数字，百分之六七的确不高。这些不幸踩雷的人真的贪心吗？胆子更大、更贪心的人投入了行情汹涌的加密数字货币市场。很多人都已在各种私下、公开场合听过类似的说辞：“错过了炒股、错过了炒房，错过了互联网，不能再错过区块链。”从2017年底开始，随着比特币涨破2万美元，李笑来、薛蛮子，币圈的一个个造富神话从小圈子涌入公共舆论，几乎引发全民焦虑：to币or not to 币，一度成了摆在所有人面前的问题。个体急切，公司也急切。当“公司收入200万，税后到手2.1万”的文章在创业者和公司经营者间流传时，有人看着看着笑了，有人笑着笑着笑出了眼泪。在2年前的夏天，极路由创始人王楚云曾在接受采访时说：“活着比什么都最重要。”从当时到现在，极路由一直资金受限，且没有显著地打开市场份额，这也许是他铤而走险的原因。至于他到底是想和P2P平台联手“割韭菜”，还是想曲线救国，真心做好路由器，看好区块链，其中的不甘、野心、抉择，冷暖自知。1980年，风靡全国长达半年的爆文是刊登在《中国青年报》上的读者来信《人生的路为什么越走越窄？》，6万多人参与了后续大讨论，主题是“人为什么而活着”。2018年，占据朋友圈的爆文则是《你的同龄人，正在抛弃你》。捷径不再是捷径，捷径变成了救生艇。现在，当看到任何快速奔驰而过的机会时，促使人们行动的不再是憧憬而是焦虑，甚至是恐惧：“不试试，怎么办？”
越来越难上的牌桌想上车的心情越来越急切，但上牌桌的筹码却越来越高，出局的可能性也总在涌现。从P2P到炒币、从彩票到赌球，上了桌的人忐忑，想上桌的人亢奋，找不到桌的人焦虑。长期持有茅台、腾讯股票的人，在2014年买了一线城市房子的人，在2017年投身加密数字货币的人，当然存在。准确地说，捷径和机会并没有消亡，但是它的门槛越来越高。赶上从80年代开始的“下海潮”需要的是胆大和“坏运气”——当时的一些商人恰恰是无法进入体制内端铁饭碗的社会边缘人士：返乡无业知青、游手好闲的顽主甚至是劳改人员。在股票这轮机会中，至少从表面来看，这不是一个需要大量资本和复杂操作能力的游戏：开一个账户，放一些钱，或直接交给机构投资者打理，省事省时。但由于中国股市牛短熊长，股票投资对大多数没时间花精力深刻研究的人来说实际上不构成真正的机会。进入1998年房改之后20年的“房产涨价期”，是这些年来对普通人来说真正值得上的牌桌。北京、上海、深圳等一线城市房价在房改之后第一个10年就涨了6倍；2008年全球金融危机之后，中国的4万亿刺激政策和此后的两轮放水再次刺激一二线城市房价在2009年、2012年、年3次大涨，烈火烹油。但这个真正最有回报的“捷径”，或者说最能保住现有生活水平不倒退的手段，门槛也最高。不管在哪个时间点入场，都需要在当时有一定的家庭资产储备，还需要对复杂变换的政策深度理解，在最初的几年里，还要克服借钱买房的心理障碍——这在当时已是很高的认知要求。近年来，认知虽然跟上了，但随着房价后知后觉涨到了高不可攀的位置，大多数工资跟不上通胀的家庭，也只能望房兴叹。事实上，前文所述杭州P2P的酷暑，部分和中国人对房产不变的信仰有关。由于杭州房地产已出现二手房和一手房价格倒挂（二手房比一手房贵），所以自从今年4月开启“摇号买房”政策后，快速引发“打新热潮”，只要摇到号就是赚。仅融信创世邸、万科西雅图、绿城梧桐郡3个楼盘就吸引了3.6万户家庭参与“打新”，被锁住的“诚意金”、定金达525.67亿元。其中部分资金就来自向P2P平台的取现。而对遍布全国的1000多万P2P投资人（零壹智库发布的《2017中国P2P网贷年度简报》称2017年，中国P2P投资者总数约为1250万）来说，更大的坏消息是，部分P2P平台的资金正在涌向套路更深的加密数字货币市场。一些专注于加密数字货币二级市场的量化基金已经接收了来自P2P平台的资金。这些平台握着几亿到几十亿的钱，提出要在几个月内翻2到3倍，以解决燃眉之急——这种孤注一掷要冒极大的风险，揣着手榴弹上战场，不知道要炸到多少人。中国还有多少个黄龙体育场可以装下追款无门的投资人？这场声势浩大的 “加密数字货币”浪潮，仿佛《北京人在纽约》里的那句经典台词：如果你爱他，送他去纽约，如果你恨他，送他去纽约。炒币这个游戏，是一小部分人的乐园，大部分人的坑。根据对冲基金AQR Capital Management在2017年底的推送，全球40%的比特币集中在前1000个账户里。随着今年以来更多大资金入场，加密数字货币市场的集中度可能更加明显。即使是因为一时捷径而已在牌桌上的人，由于风口转换，也不得不考虑新的方向。和底层与中产一样，他们实际也面临如何让财富不缩水的难题。不理解游戏规则的人，最终会被新趋势抛弃。
抉择路口对个人和家庭来说，达到一定量级后，钱就只是数字，若不贪心，大可以岁月静好，不问趋势。但在国家层面，却不得不时刻面临博弈。这个过程中，权衡利弊的同时，该冒的风险要冒，但最重要的是时刻记住捷径的代价和隐患。回头看，过度倚靠房地产和宽松货币政策搞“放水刺激”是国家层面的“走捷径”；一边搞“市场经济”，一边没有及时跟进相应的法治、制度、监管建设，也是走捷径。2003年，经济学家胡永泰和杨小凯在《经济学（季刊）》的一篇文章中提出了“后发劣势”的观点，他认为：“落后国家模仿发达国家的技术容易，但模仿发达国家的制度难。落后国家倾向于模仿发达国家的技术和管理而不去模仿其制度，虽然可以导致落后国家的经济在短期内获得快速增长，但会强化国家机会主义，给长期增长留下许多隐患，甚至长期发展变为不可能。后发国家应由难而易，先完成较难的制度模仿，才能克服后发劣势，在没有模仿好先进国家的制度前是没有资格讲制度创新的。”虽然这种想法已被提出来13年，但它的影响力长期不及另一个概念“后发优势”。但这个夏天，随着贸 易 战升级，随着对中美互视越来越深入的探讨，后发劣势成为讨论焦点。
微信指数，后发劣势、后发优势近90日舆论热度对比老路走不通了，在2008年之后的3次宽松政策期间，经济增速的反弹力度分别是“从6.4%最高反弹至12.2%”，“从7.5%最高反弹至8.1%”和“从6.7%最高反弹至6.9%”，“快感”一次小过一次。今年的中 美贸易战，现在看来至少有一个好处，让中国人看到了过去走捷径的风险和代价——我们其实没有及时补上技术短板。将近20年过去，《大腕》里的黄金地段、法国设计师、英国管家、贵族学校都一一成为现实，中国互联网也骄傲地喊出了从“C2C”(copy to china将美国的模式搬到中国)到“CFC”（copy from china从中国学习模式）的转变；但是在最核心的底层上，中国的技术无法自足，供给侧的硬基础没有建立，关键时刻被人扼住咽喉。在今年7月上旬召开的“中央财经委员会第二次会议中”公告中提到：关键核心技术是国之重器，对推动我国经济高质量发展、保障国家安全都具有十分重要的意义，必须切实提高我国关键核心技术创新能力，把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里，为我国发展提供有力科技保障10天后的国务院常务会议中也大篇幅提到了把握节奏的“放水”和“积极的财政政策要更积极”的方向：大规模减税，并将研发费用的抵扣从科技型中小企业扩展到所有的企业。以前是水大鱼大，泥沙俱下；现在不啃最硬的科技，无解；不下定决心斩断对房地产和金融的过度依赖，无解。从高层频繁的政策发声到民众的大讨论，对科技力量重要性的认知是中国社会上下现在难得的共识之一。对于个人、公司和国家来说，2018年是一个捷径幻想消亡、信心需要重建的时刻：超车的小道堵上了，需要开垦的新路基却也出现在脚下了。来源：36氪作者：火柴Q特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
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炒股是天底下最好的一件事？
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导&读&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这个市场的复杂程度，基本上“克隆”了社会，而节奏却远远快过了社会。也许，你在社会上混，三五十年才可能知道输赢。这里，一两年就知道了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&幼稚&&&&&&&&&&&&&&炒股是天底下最好的一件事。不用看领导脸色、不用搞人际关系、研究研究K线、挖挖公司基本面、用钱说话、与市场博弈、靠自己真本事，一不留神兴许搞成大事业，比鱼龙混杂的社会混起来要简单多了，特别适合比较“轴”、有点小聪明、又没撒子背景的毛头小子……&&&&&&&&&&&&&&曾几何时，年少无知的一位小盆友（鄙人），就是这么认为的。岁月如梭，今时今日，偶只能说：“幼稚”。&&&&&&&&&&&&&&这个市场的复杂程度，基本上“克隆”了社会，而节奏却远远快过了社会。也许，你在社会上混，三五十年才可能知道输赢。&&&&&&&&&&&&&&这里，一两年就知道了。&&&&&&&&&&&&&&在这个市场里，你的缺点会被无限放大，比“在社会上混”更难隐蔽，这就是大多数人会输的原因。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&你买的，是风险&&&&&&&&&&&&&&风险，才是我们交易的商品，不是股票&&&&&&&&&&&&&&要想“不死”，首先要了解市场的“生物链”，进而才知道“自己在哪里混”会比较安全。&&&&&&&&&&&&&&混黑社会还要拜码头，跟谁玩耍都没搞清楚，不是你死还能是谁？&&&&&&&&&&&&&&市场，撮合交易的平台。在这里，有无穷无尽的交易对手。你要买，需要有对手卖给你；你要卖，需要有对手来买。&&&&&&&&&&&&&&商人视客户为衣食父母，而在这个市场里，交易对手则是你的衣食父母，没有对手盘，就不可能发生交易。&&&&&&&&&&&&&&交易对手分有三类：套保者、赌徒、交易者&&&&&&&&&&&&&&套保者，做交易的目的是把实业上的风险搬到金融市场里面来，找钱帮他分摊风险。&&&&&&&&&&&&&&
市场很容易理解就是套保交易；股票市场上就是IPO。他们提供投资标的的同时，也提供了用来博弈的不可测风险。&&&&&&&&&&&&&&（IPO你给他40倍PE，就等于给他一次性兑现了未来40年收益，懂吗？）&&&&&&&&&&&&&&赌徒，做交易的目的就是押大小。&&&&&&&&&&&&&&他们寻求的是风险对价，比如押注某个商品的价格未来某个时点会上涨或下跌到某个价格；押注某家上市公司未来能够赚大钱……追求的是最后的结果。&&&&&&&&&&&&&&交易者，做交易的目的是撮合交易。&&&&&&&&&&&&&&他们是“风险”的搬运工，暂时买入卖出，当市场高度一致缺乏对手的时候（情绪化波动）出来泼泼冷水，活跃一下气氛，帮风险找到下家。在过程中套取差价，承受可评估的短期风险。&&&&&&&&&&&&&&这三类人是市场交易不可或缺的参与者。&&&&&&&&&&&&&&可以把它们想象成生产者（套保者）——销售者（交易者）——
者（赌徒），他们交易的商品就是“风险”（不确定性）。&&&&&&&&&&&&&&他们的风险偏好依次是套保者（风险偏好低）、交易者（风险偏好中）、赌徒（风险偏好高）。&&&&&&&&&&&&&&到底你是赌徒还是交易者？&&&&&&&&&&&&&&区别在于交易目的，是“看结果”还是“看过程”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&十赌九输&&&&&&&&&&&&&&赌结果的赌徒，没什么好讲的，遍地都是，这也是人性所向。&&&&&&&&&&&&&&你以为你研究股票的基本面、技术面有用？谁有“三岁看老”的本事？奥巴马当年也就是个混混，你能预测到他会成为美利坚的“一把手”？&&&&&&&&&&&&&&动则百倍市盈率，等于把后面一百年的盈利给人家兑现了，风险都由你来买单了，你不是傻子还能是什么？当然，你能找更傻的人来支付后面一百二十年的盈利给你，你还是很牛掰的。&&&&&&&&&&&&&&所以，老湿常常讲，这个市场是用来“比傻”的。&&&&&&&&&&&&&&常常我们会在网络上、沙龙上看到“一边倒”的舆情，名人与粉丝一唱众和，几乎听不到异见，只见标语式口号而缺乏博弈式的探讨。&&&&&&&&&&&&&&因为&——&&&&&&&&&&&&&&大多数人还是很害怕的，内心其实知道自己买贵了，所以呢，需要心理安慰来支撑，要不晚上睡不着；需要告诉别人，未来非常好，要不没有傻子来接棒；需要“从众心理”带来的安全感，来平抑刚刚买回来的风险（“不确定性”）给自己带来的心理压力。&&&&&&&&&&&&&&不过，这都改变不了结果。&&&&&&&&&&&&&&十赌九输，赌徒（韭菜）最终都是会被市场消灭的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&法门&&&&&&&&&&&&&&在这个市场里，怎么混能够“不死”？做一名交易者。&&&&&&&&&&&&&&当然，如果有资源，把实业风险打包搬过来，做套保者你就成了食物链的上端。最不济，也要做个交易者，这样才能混的长久。靠运气，在食物链的下端赌来赌去，早晚也是LOSER。&&&&&&&&&&&&&&交易者的法门其实很简单：“利用杠杆扩大资金规模，赚最简单、最安全、最容易赚的小钱”。&&&&&&&&&&&&&&无论外汇市场、债券市场、期货市场，股票市场，真正的交易者都是这样做的。&&&&&&&&&&&&&&何谓“小钱”？何谓“大钱”？其实，很多人说不清搞不明白。&&&&&&&&&&&&&&下面我们来做一个选择题（不要盲目学，只是举个简单例子）：&&&&&&&&&&&&&&有两笔交易让你来选择，A策略投入10元，目标收益也是10元，收益率100%，胜率50%；B策略投入10元，目标收益1元，收益率10%，胜率85%。投资周期相同。&&&&&&&&&&&&&&你究竟选择A还是选择B，还是有别的想法？（赚1元还是赚10元？其实就是选择低风险品种还是高风险品种？）&&&&&&&&&&&&&&告诉大家我的选择：我会借九十元加上本金十元，共计100元来做B策略。&&&&&&&&&&&&&&最终本金收益率是100%，胜率85%；而策略A本金收益率是100%，但胜率50%。其中技巧只是运用了十倍杠杆。&&&&&&&&&&&&&&老湿常常讲，收益率就是狗屁，只看人家吃第八个包子吃饱了，你就以为第八个包子比前面七个更饱肚子。你不蠢谁蠢？&&&&&&&&&&&&&&再让大家做一道数学题。&&&&&&&&&&&&&&一只股票从5元上涨10元，涨幅是多少？从10元跌至5元，跌幅是多少？&&&&&&&&&&&&&&没错，涨幅100%，跌幅50%。用公式来计算（1+0.1）n1(N次方)=2；（1-0.1）n2（N次方）=0.5，结果是N1&N2&&&&&&&&&&&&&&当浮盈越大，回撤幅度也会加大。使用杠杆后，这个问题会更加明显。&&&&&&&&&&&&&&这是要克服的第二个问题。&&&&&&&&&&&&&&如何解决这个问题呢？我所能够想到的最好办法是固定每次交易金额，随着浮盈上升，杠杆率自然下降，而令回撤幅度减小。反之，如果浮亏的效果是，杠杆率自然上升，令回撤幅度加大。&&&&&&&&&&&&&&经过这样的调整，胜率将成为决定因素。一旦开始浮盈，系统收益曲线将会非常稳健。&&&&&&&&&&&&&&交易者既不是赌徒，也不是高风险偏好者。&&&&&&&&&&&&&&胜率越高的交易，往往意味着单笔交易的收益率非常低（低风险对应低收益）。&&&&&&&&&&&&&&不过，只要运用杠杆，我们就可以轻易提高本金收益率。&&&&&&&&&&&&&&比如前面的选择题，如果我选择一百倍杠杆，结果会怎么样？不过，杠杆系数一大就会面临另一个问题，风险承受力减弱——这也就是所谓的“回撤率”，杠杆越高，理论上回撤幅度越大。&&&&&&&&&&&&&&因此，胜负概率与杠杆系数之间形成了相互制约的关系。&&&&&&&&&&&&&&不同的投资标的，需要用不同的配比来控制。&&&&&&&&&&&&&&打住，不多说了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&圣杯&&&&&&&&&&&&&&扮演好自己的角色，才是持续盈利的关键。&&&&&&&&&&&&&&从分歧中琢磨出确定性强，具有一致性的赚小钱的交易策略，然而运用合理的资金管理方案，日复一日，年复一年。&&&&&&&&&&&&&&就这么枯燥，简单，木有激情。&&&&&&&&&&&&&&交易，就是一门生意。&&&&&&&&&&&&&&在这个市场混，要能答上来几个问题：&&&&&&&&&&&&&&我能赚的钱在哪里？&&&&&&&为什么我可以赚到？&&&&&&&“上家”是谁？&&&&&&&“下家”是谁？&&&&&&&我用什么方式在哪个环节赚到钱？&&&&&&&风险与收益是否匹配？&&&&&&&风险是否可控？&&&&&&&没错，这些问题看上去很熟悉，你做任何正经生意都会考虑这些问题。&&&&&&&&&&&&&&当然，大多数的人并不这么想。他们是来这里“合法赌博”。&&&&&&&&&&&&&&投资？投机？去你妈的蛋，其实都是赌徒。嘴上高大上也掩盖不了“赌一把”的本质。&&&&&&&&&&&&&&网上流传着这么个段子，英国有位成功的炒家这么说&&&&&&&&&&&&&&“我年轻时人们称我是投机客，赚了些钱后人们称我是投资专家，再后敬我是银行家，今天我被称为慈善家。但这几十年来，我从头到尾做的是同样的事。”&&&&&&&&&&&&&&在这个市场里，有很多种玩法。&&&&&&&&&&&&&&不过，如果指望有一天能够从这里全身而退，不要做赌徒。
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按楼主意思&&是提倡用杠杆呀
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