兴源环境第11个跌停反扑:市值蒸发176亿 平仓危机未消
来源：中国经济网
　　网北京7月12日讯(300266,)（300266.SZ）今日以跌停价开盘，上午大幅拉升。截至午间收盘，兴源环境报8.99元，涨幅4.53%，成交额18.23亿元，24.10%。此前兴源环境已经连续10个交易日跌停。　　前的1月31日，兴源环境收盘24.68元，今日最低价7.74元，以此计算，不到半年时间兴源环境市值蒸发176.18亿元。　　兴源环境2月1日闪崩跌停，2月2日股价一字跌停，随后兴源环境停牌。彼时兴源环境股价还在19.99元高位。　　2月5日午间，兴源环境发布公告称，2月4日收到公司控股股东兴源控股集团有限公司（以下简称兴源控股）通知，因近日公司股价跌幅较大，其所持已质押的股票部分已触及平仓线，存在平仓风险。经公司申请，公司股票于2月5日开市起停牌。　　2月9日晚间，兴源环境披露控股股东质押股票触及平仓线的进展，称控股股东兴源控股正与质权方就股票质押事宜进行积极协商，正在采取切实有效的方式以消除部分质押股票触及平仓线的风险，保持公司股权的稳定性。　　随着股价下跌，兴源环境质押股票平仓风险加大。仅仅在7月6日、9日两个交易日，兴源控股将2068.14万股办理解除质押手续，随后又补充质押。　　截至公告披露日，兴源控股持有公司3.59亿股，占公司总股本的34.38%；所持有股份累计被质押2.5亿股，占兴源控股持有上市公司股份总数的69.76%，占公司总股本的比例23.98%。　　兴源环境部分数据并不好看，一季报显示，其存货为44.69亿元。2016年底，公司的存货余额为17.87亿元，到了2017年底猛增至39.86亿元，一年之间增长了约22亿元，增幅为123.06%。公司的存货周转率在放缓。2016年、2017年，公司的存货周转率分别为1.62次、0.81次。　　2017年，兴源环境的商誉合计13.54亿元，占营收比重的45%。其中源态环保商誉4.76亿元，浙江疏浚商誉1.24亿元，中艺生态商誉7.53亿元，鸿海环保748万元。兴源环境目前商誉减值风险不高，只计提748万元，来自于子公司鸿海环保，因为鸿海环保连续亏损全额计提。
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买入6.478.41买入18.85--买入46.29--买入31.03--兴源环境第11个跌停反扑:市值蒸发176亿 平仓危机未消兴源环境第11个跌停反扑:市值蒸发176亿 平仓危机未消金融界百家号来源：中国经济网中国经济网北京7月12日讯兴源环境（300266.SZ）今日以跌停价开盘，上午大幅拉升。截至午间收盘，兴源环境报8.99元，涨幅4.53%，成交额18.23亿元，换手率24.10%。此前兴源环境已经连续10个交易日跌停。连续跌停前的1月31日，兴源环境收盘24.68元，今日最低价7.74元，以此计算，不到半年时间兴源环境市值蒸发176.18亿元。兴源环境2月1日闪崩跌停，2月2日股价一字跌停，随后兴源环境停牌。彼时兴源环境股价还在19.99元高位。2月5日午间，兴源环境发布公告称，2月4日收到公司控股股东兴源控股集团有限公司（以下简称兴源控股）通知，因近日公司股价跌幅较大，其所持已质押的股票部分已触及平仓线，存在平仓风险。经公司申请，公司股票于2月5日开市起停牌。2月9日晚间，兴源环境披露控股股东质押股票触及平仓线的进展，称控股股东兴源控股正与质权方就股票质押事宜进行积极协商，正在采取切实有效的方式以消除部分质押股票触及平仓线的风险，保持公司股权的稳定性。随着股价下跌，兴源环境质押股票平仓风险加大。仅仅在7月6日、9日两个交易日，兴源控股将2068.14万股办理解除质押手续，随后又补充质押。截至公告披露日，兴源控股持有公司3.59亿股，占公司总股本的34.38%；所持有上市公司股份累计被质押2.5亿股，占兴源控股持有上市公司股份总数的69.76%，占公司总股本的比例23.98%。兴源环境财报部分数据并不好看，一季报显示，其存货为44.69亿元。2016年底，公司的存货余额为17.87亿元，到了2017年底猛增至39.86亿元，一年之间增长了约22亿元，增幅为123.06%。公司的存货周转率在放缓。2016年、2017年，公司的存货周转率分别为1.62次、0.81次。2017年，兴源环境的商誉合计13.54亿元，占营收比重的45%。其中源态环保商誉4.76亿元，浙江疏浚商誉1.24亿元，中艺生态商誉7.53亿元，鸿海环保748万元。兴源环境目前商誉减值风险不高，只计提748万元，来自于子公司鸿海环保，因为鸿海环保连续亏损全额计提。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。金融界百家号最近更新：简介:一站式互联网投资理财平台，让投资更简单作者最新文章相关文章兴源环境 11个跌停板太过分？他为什么成功并购一家又一家
7月12日，兴源环境以第11个连续跌停板开盘，后来盘面反扑，大幅拉升。不到半年时间，兴源环境这一家四年十倍“白马股”，市值蒸发176亿，平仓危机依然未消。
没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，万物皆有因果规律，股市自然也是如此；11个跌停板，太过分啦，兴源环境会是无缘无故的跌停吗？
一个卖鱼少年的财富逆袭
兴源环境董事长周立武接受采访
兴源环境董事长周立武，生于1963年，祖籍浙江余杭，家乡是余杭的良渚荀山村。
今天的杭州余杭区良渚街道北片的荀山村，属良渚遗址保护区内。良渚文化，是中国新石器时代最著名的考古学文化之一。
良渚的“渚”，就是小洲的意思，河港密布是当地一个鲜明的地理环境。周立武出生的家乡荀山村，位于良渚的西北侧，因此地有一座小山岗荀山而得名。荀山东南坡下，有座古寺，名“荀山禅寺”，据《钱塘县志》记载，寺院“元至顺年间建”；不过，今天人们看到的荀山禅寺，是清光绪年间重建鼎新的。
与山为邻、以水为畔，周立武后来受访中谈及从事环保事业的动因时，与小时候生长在良渚这样的美丽山水环境有关。
今天的良渚，不少民居仍是“枕河”而建，而数十年前的良渚老街，俨然一派典型的江南“小桥、流水、人家”，居民依河筑屋，依水成街。生长在此地的周立武，少年时打鱼、摸虾，还卖过鱼。
创业板上市公司“兴源环境”，企业的定位为“环境治理综合服务商”，旗下有从事压滤机行业的“兴源环保”、从事 水利疏浚的“兴源·疏浚”、 水处理企业“兴源·水美”，生态园林企业“兴源·中艺”、以及从事环境监测业务的“兴源·鸿海”等。目前，兴源旗下的成员企业多达30家；此中，生产压滤机的全资子公司杭州兴源环保设备有限公司，是周立武规划的兴源环保生态圈的核心产业。
兴源环境前身——杭州兴源过滤机成立
兴源环境的前身，是杭州兴源过滤机有限公司，创办于日，系原杭州良渚压滤机厂与台商合资组建的企业，属于中外合资性质。其中，良渚压滤机厂创办于1988年，属于镇办集体企业，主要出产良渚牌压滤机。
周立武不是兴源环境的创始人，当“兴源过滤机”成立那一时期，他开始进入建筑行业，并赚得人生的第一桶金，是靠建筑起家，后来成了当地一位有名的房地产开发商。1992年，也就是“兴源过滤机”成立的那一年，周立武进入建筑行业，从事建筑工程的承包。1999年，他在安徽芜湖出资组建了“正大房地产开发公司”。 2003年，他又参与家乡的余杭区百丈工业园区的开发。
兴源过滤机成立后，也曾一度辉煌过。比如，1994年被中国社会事务调查所评为“中国公认品牌产品”；1995年，被评为浙江省专利百强企业，并荣获建设部科技成果重点推广项目。好景不长，由于经营不善，亏损20多万元，企业资金链断裂，“兴源过滤机”走到濒临破产边缘。
兴源环保厂部一隅
2004年，为了疏困，“兴源过滤机”进行资产重组，作为当地知名的地产商，经当地政府“牵线搭桥”，40岁的周立武以“外行人”身份参与进来，收购“兴源”。据说，当年周立武与“兴源过滤机”原负责人、也是企业创始人之一朱兴源坐在一起，谈那起近亿元资本并购时，仅用15分钟就拍板。自此，“兴源”也成为周立武家族旗下企业。
收购后，2009年，“兴源”启动股份制改造，整体改制为杭州兴源过滤科技股份有限公司，为企业上市做准备。有人说，周立武为什么放着“来钱快”的房地产不做，而去“二次创业”，从事设备制造呢？周立武说，“办企业很有成就感，像我的孩子一样。”这话也不无道理，办实业确实会更辛苦，可打拼后能看到企业一点点进步，成就感也会更强一些。
周立武参加“兴源过滤”新股发行网上路演
2011年9月，“兴源过滤”成功登陆深交所创业板上市，成为中国压滤机行业首家上市公司。企业上市后，周立武启动了一家又一家企业的收购动作；其中，2014年借助浙江“五水共治”契机，收购了过滤机设备产业链的上游企业——“浙江省疏浚工程”，与之同时，公司也从良渚老厂区，整体搬迁至杭州余杭经济开发区望梅路1588号的新厂区。紧接着，“兴源过滤”又收购了“水美环保”，并对外宣称开始向“环境治理综合服务商”转变。
2015年，创业板“兴源过滤”更名为“兴源环境”（全称“兴源环境科技股份有限公司”）， 周立武收购的口袋也张得更开，一年之间，动作频频，入股“银江环保”又控股“兴源节能”，随后，又入股“上海昊沧系”，收购杭州的“中艺生态”。
2016年，周立武又收购河北“鸿海环保”， 控股杭州“华仕管道工程”，又与“华永环境新能源”合作，涉入垃圾处理及新能源利用领域。2017年，周立武又将浙江“源态环保”纳入囊中。
一系列外延式并购，令周立武扬名于外。除了兴源环境科技股份有限公司董事长、总裁职务外，他还是浙江省环保产业协会会长，并获得中国环境保护产业优秀企业家、杭州市优秀社会主义事业建设者、浙江省经营管理大师等荣誉称号。
这一系列外延式并购，也让周立武挤进福布斯、胡润等各路富豪榜上。福布斯发布的2017年中国富豪榜中，兴源环境的周立武、、韩肖芳家族，上榜身价为76.8亿元；而晚几个月公布的胡润百富榜上，周立武家族财富为115亿元，成为仅次于老板电器任建华的余杭第二富豪。
5月7日 周立武出席年度业绩网上说明会
5月7日下午，兴源环境董事长、总经理周立武，与独董任丽萍、董秘兼副总樊昌源、财务总监石创基等一起，出席2017年度业绩网上说明会。会上，列出了一份看似不错的“成绩单”：年度总营收30.32亿元，同比增长44.18%，实现净利3.62亿元，同比增长94.65%。
而在此前的2月1日、2日，兴源环境因股价连续下跌，发出控股股东部分质押股票触及平仓线的停牌公告，2月14日，公司公告停牌，称筹划资产重组暨关联交易事项。近5个月后，也就是7月2日，兴源环境复牌，并称“拟收购杭州绿农环境100%的股权” 的重大资产重组事项，未料，“兴源”迎来的却是断崖式爆跌，连续10个跌停板，7月12日也是以跌停开牌。
“市值风云”等媒体分析称，导致兴源环境股票连续“惨”跌的成因是多方面的，比如控股股东已质押的54%股份当中，有一部分再次触及平仓线，另外，还与背后信托计划持股有关。而在此前，深交所对“绿农环境”并购重组也发出关注问询，加上此前资产重组的限售股解禁，都对兴源环境的股价形成利空因素。
周立武获颁2017年度十大“风云杭商”成就奖
7月13日，上一个交易日的“反扑”势头只是“昙花一现”， 兴源环境再次以跌停板收盘，当日股价为5.66元，而今年1月31日，其收盘价是24.68元，市值蒸发幅度之大可想而知。
表面上，兴源环境最焦心的事情，是兴源环境质押股票的平仓风险上。据“中国经济网”此前报道，仅在7月6日、9日两个交易日，兴源环境的控股股东“兴源控股”就将2068.14万股办理解除质押手续，随后又补充质押。
今年以来，特别是最近两个月A股走势疲弱、跌跌不休，已有许多上市公司陆续曝出股权质押平仓危机，不少股权质押爆仓的公司甚至由此推倒“多米诺骨牌”，股价连续跌停板，“烂兄烂弟”比比皆是，祸不单行、互相比惨！
那么，导致“兴源”股价持续暴跌，并引发股权质押平仓危局的真正原因是什么？今年5月，我们发表了《450亿！盾安债务危机发酵！一个诸暨教父，一个管理大师，为何会将企业带入债务危局？》一文，应该说，兴源环境的周立武，与盾安环境的掌门人姚新义，一个在余杭，一个在诸暨，同是杭州湾地域的浙企，其面临的处境及难题也颇有几分相似之处？
周立武出席IE expo 2018中国环博会
盾安环境姚新义，被誉为“诸暨教父”，而兴源环境的周立武也是热衷于股权并购和资产重组的企业掌门人，真正还提出自己所谓的“珍珠理论”，说要把“兴源环境”搭建一个环保产业大平台，通过资源整合将每颗小珍珠串成珍珠项链”。更有意思的是，周立武与姚新义两人的头上，均有一个“经营管理大师”的高帽。
公允地说，姚新义盾安主业的设备制造，与周立武主业的过滤设备，均是行业中的佼佼者，而将其带入危局的也均是一连串的并购行为。所谓的生态圈产业链，是否真的形成优势互补、资源共享，或者仅是为了把盘子撑大，特别是多元化中各大业务版图中，产业链都有相互勾连，都能紧密搭接吗？
所谓的平仓危机，事实上就是“上杠杠”所致，一旦哪个环节出了状况，资金链断裂，高负债下企业“乱烧钱”并购模式肯定是会出问题的。家族企业的股权并购，并购目的必须非常清晰，比如是否有益于完善企业长远战略布局，又比如，是否形成优势互补，产生协同效应。这里说的协同，不单是业务版图上的协同，更在于企业治理、商业及盈利模式、创新和人才机制、以及财务治理等方面的协同。
周立武一直称，要做行业的领军者，并自言“我从来不做脚踩西瓜皮的事”，但愿是市场曲解了他，对他不了解，10多个跌停板，是不是太过分呢？
一波说 o传承在中国（85）
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　　 7月12日早盘，已经连续多个交易日跌停的盛运环保(300090)和兴源环境(300266)均打开跌停，盘中大幅拉升，一度大涨逾9%。截至发稿盛运环保涨逾3%；兴源环境涨逾4%。
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