一位资深人士的自述：我是如何逃离股灾
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一位资深人士的自述：我是如何逃离股灾
点击上方蓝色字体“腾讯证券”关注我们！腾讯“证券研究院”特约 谢百三教授 复旦大学金融与资本市场研究中心主任上证综指从5178点到2850点的一波波下跌，像惊涛骇浪似地冲击着每个人的心，让人后怕，让人心有余悸，让人彻夜不眠，让人反省与深思。但有一点是确定的，这次“股灾”，更让人认识到，股友是金；好的股友、老师是金；他们的真情及忠言，提醒可谓是字字珠玑，句句千钧！惊回首离天三尺三：惊涛骇浪中朋友提醒5100点牛市头部早在沪指4500点向上冲时，天津的股友就来电话：“谢老师，我们从现在开始往外撤。”“为什么，不是说要到6000点以上嘛？”“不可能，我们让南开的研究生算了一下，银行股盘子大，权重大，涨得少，扣除八大银行股；点实际上多数股价是8000点的价了。5100点撑死了。且极可能是本轮牛市的头部。我们从现在开始撤出来。”“涨上去怎么办？”“不要了，贵出如粪土，贱抢如珠玉。再涨也不进。”后来，股市真的在5178点返身向下；一波一波向下跌去，过些日子，来到4000点、3500点一带，再看看股市，真是“惊回首，离天三尺三”啊！忆过往 朋友提示：2300点一个很大的牛市扑面而来正是这位朋友，2300点时，请我们吃饭；“一个很大的牛市正迎面而来。”“什么原因？”“没什么原因，实业很不景气，搞什么都亏了，都微利，货币发行又快，资金没地方去了；钱炒钱，资金推动的。”“买什么好呢？”“‘五中’全会：中信证券、中国银行、中国人寿、中国重工、中国平安（笑）大涨了。大资金为好进好出；中国银行价不到净资产了。”“证监会不管了，券商会容忍配资者打穿吗？”由于是牛市转弯；很多人思维总是有牛市烙印。比如：5100点，证监会开始查融资配资；股市急剧下跌，出现危险，证监会立即通知，融资，配资问题当事人（客户）与证券公司双方协商，比如去杠杆的时间，方法等。（甚至可以用房产作抵押）。很多人认为是利多；半夜我和天津朋友通了个电话，“见鬼，你是证券公司领导，会容忍融资、配资打穿，危及公司吗？必然强制平仓的啊！”一席话，说得非常清楚；次日，我们所做的就是不断地把股票抛出，抛出！牛市初期 朋友鼓励要大胆“2000点，放大买！买它2个亿。”另一个股友，过去认识他时仅200万，现在已几十个亿了。他的优点与特点是看大势十分清楚；战略上高屋建瓴，战术上不计小利。对朋友又十分真诚、热心助人。为人很低调。每当关键时候就会来复旦一次，提醒我，关照我。（他们都是我一生的良师益友）。这次点，他和研究员又来了个电话；现在起应看多了！牛市来了！应该买安全系数高的，如好的公司的可转债；往下跌，跌100元中的1-2元，往上涨50-70元。而且可以放大买（管理层允许的）。他们建议我买徐工转债与中海发展可转债，且是几千万放大买了2-3个亿；后来牛市中涨到160-170元。大获全胜（他们也提醒我买，可惜我买的很少）。清晨5时朋友提醒：抢救了资金和财富“中国中车大跌有问题，中期调整开始了！”清晨5:00，一个提醒发来了，“谢老师，中国中车没有理由地持续大跌，有问题啊！说明很多股价太高，股市自身规律是要跌了！我们感觉一个较长时间的中期调整要开始了，小心啊！”这个好友很少来信提醒的，我顿时全醒了！开盘后立即大跑。想不到，当天竟涨了100多点；等于一天少挣几十万；气啊！认为他看错了，想不到第二、三天后，股市就以大阴线，每天100多点暴跌，后来想想，真是感谢他啊！5100点好友专门来复旦提醒警示！“5000点到6000点就是2000点到2400点；但心理、风险天差地别！”股市到了5100点，周末，该好友带了3个助手专门约我吃饭。他话不多，问：“谢老师，仓位重吗？”“90%。”“没放大吧？”“不敢。”“别做了，风险太大了。”“电视上不是说要到6000点吗？”“不一定啊！5000点到6000点，真涨了，可盈利20%，和点，收益完全一样。”“但，无人害怕，可放大，融资，大胆满仓，人心齐！，也是20%，人人想见好就收，落袋为安啊！”股民心理，心境，信心完全不同啊！我们已90%退出了。”我怔住了，又打电话请来一位老师；她说，看一万点。该友听了一言不发。叹了一口气，就告辞了。现在回想起来，真是“忠言逆耳利于行啊！”而且是股市转折关头的战略提醒啊！多年好友提示：“千万别放大；多数人难以全身而退！”另一个好友；多少年的好友了。对我帮助极大。他多次提醒：这次牛市是资金炒资金；与2007年不同（那次是股权分置改革！）；又可以融资放大；以后必然涨的快，跌的也快。千万别放大；多数人是难以全身而退的。回忆起来：真是感慨万分；这次我们是保住了2/3利润全身而退了；（但很多人被强制平仓了！）真的感谢朋友们的忠言提醒！孔子曰：三人行，必有我师“，古人曰：一日为师，终身为父；自古以来；任何大事，国家与民族大业；个人奋斗之事业；都必须要有好友，挚友、良师，帮助、指点；有如管仲与鲍书牙，诸葛亮与刘备……否则，终将一事无成！在这惊心动魄的大起大落的股市中，也更是如此。我们真的要永远向他们学习。感激他们！尊重他们！关于救市：难能可贵最后，对于救市，我们一致认为该救的，世界各国都有先例。要么不救，救了就要持久些，救出来。不过，都认为，这次救市是难能可贵了！本周经济与股市：现在视为反弹美国一段时间不加息了；股市立即大反弹。中国在连续跌到2850点后，也随美股反弹、大涨。但现在应视为反弹；因为上次政府救市时，一次为4100点，一次为4000点。应难以超过4100点的；但随着股市下跌；可以在一些好股上高抛低吸，做做差价了。中国股市多数时应打游击战的。96%的人看过此文会关注下方微信：腾讯证券（qqzixuangu） 赚钱资讯第一时间送达！研究院 | 涨停板预测 | 白话股市
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小医仙按：A股“凉凉”背后，是坚守抑或是逃离？3500点，3200点，3100点，3000点，2800点。短短几个月时间，上证指数从今年1月底3587的阶段高点跌去了大约23%。2018年盛夏，烈日当空，A股投资者却感受到了阵阵凉意。黎明前的黑暗还是步入地狱前的黯淡？该坚守还是逃离亦或是进场？与投资者的焦虑形成鲜明对比的是机构的果敢：1.外资大举逆势大举买入A股：wind数据显示，自3月22日美国发动贸易战以来，近三个月陆股通累计净流入资金接近1200亿元，今年以来净流入已高达1600多亿。而2017年上半年约为900亿元。2.多数私募认为A股估值处于底部区域，八成仓位成标配：比如擅长择时的星石投资认为目前A股主要指数的估值，已经接近点的位置，点左右的位置，甚至低于点的估值水平。3.东方红重新开放申购，数千人首日涌入：如果说一些机构只是单纯喊口号，那么东方红就是实际的行动者。6月29日行情低迷之际，两只东方红系列产品打开申购，一时间就引来数千人申购。除东方红之外，近期银华、华泰柏瑞等多家基金公司也相继发布公告重新放开旗下产品申购，部分先前限制大额申购的基金也纷纷放开限制或调高大额申购上限。有人恐慌，有人欣喜；有人逃离，有人进场。A股投资者上演了情绪的冰火两重天，正如巴菲特的那句名言——别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。当机构在行动，不禁有人要问：当前点位是底吗？买还是卖？回答这个问题，我们先来了解下面这两个事实。01&投资结果在买入那一刻就决定了“决定一个人价值的是那些艰难时刻的选择”，这句刷屏的话让我想到了另外一句话——决定一个人收益的是入场时的思考。众所周知，巴菲特之所以被誉为股神，在于长达52年时间里都能保持年化20%的收益率。面对波谲云诡的市场，巴菲特是一个“无情”又“坚毅”的人。关于巴菲特有个广为流传的故事：日，这是历史第一个黑色星期一。当大多数人还陶醉过去5年股市持续上涨的喜悦之中时，这天道琼斯指数跌了508 点，跌幅高达22.6%。股市暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也未能幸免,短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%。在暴跌那一刻，可能巴菲特是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人。他的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。即使股市暴跌，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。有位记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨的太高了。巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。说到这儿，你可能以为我是要告诉你“下跌不可怕”。你只猜中了一半。事实上，我更想说的是背后的归因。巴菲特之所以在股灾中表现的如此冷静，原因在于他坚信他持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，他坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终股灾会过去，股市会恢复正常，他持股的公司股价最终会反映其内在价值。而这源于他在股灾前的谨慎。巴菲特轻易不买股票，只在非常有把握的情况下，他才会重仓出手。巴菲特说：“我把确定性看得非常重。不能承受重大风险的根本原因在于你事先没有考虑好确定性。”巴菲特追求的确定性一是来自于公司内在价值的持续增长,巴菲特坚信价值最终会决定价格：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：短期内市场是一台投票机；但在长期内它是一台称重机。”巴菲特追求的盈利确定性二是来自于安全边际，也就是买入价格和内在价值之间的差距。巴菲特坚信，安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障：“铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过。相同的原则也适用于投资领域”。对于每个人来说，天灾是相同的，但天灾引发的损失是不同的。那些事先有了妥善防范的人，受的损失相对而言小得多，而且恢复正常也快得多。所以，为什么巴菲特和彼得林奇投资大师常说喜欢股市下跌，因为暴跌可以让他们以很低的价格买入那些优秀公司的股票，低估本身已经树立了一道安全屏障。所以，某种程度上，投资在买的那一刻，结果也一定决定了。如今，人人都知高毅资产邓晓峰业绩好,却不知他最初的艰难：2015年牛市奔私，4-5月份股市高点发行产品，虽然相比指数净值没怎么下跌，却遭遇大量赎回，尚未在私募圈证明自己，再遭2016年初的熔断。众所周知，去年邓晓峰业绩骄人主要源于白马股行情。回头看，2016年初正是该轮白马股行情的起点。然而由于当时刚刚经历过2015年下半年几轮的暴跌，市场情绪尚未恢复。即使熔断后，很多公司出现了绝对低估的状态，投资人也不敢轻易买入。而2016年初熔断后，邓晓峰开始积极买入一些优秀而便宜的公司。不过，因为担心市场系统性风险还没有释放完。他一边在允许的范围内做一些股指期货的对冲，一边买入一些优秀而便宜的公司。这样，市场跌，他就能减小回撤，而市场涨，他可以获得超额收益。2016年下半年，净值涨上来后，有了安全垫之后，他开始把股指期货降下来。去年白马股狂飙，邓晓峰业绩大幅领先市场，就源于早期的布局。在好买基金研究中心调研中，我们碰到很多这样的情况：2016年初熔断中，一些私募因为各种原因斩仓出逃的，事后无不后悔当时的选择。所以，今天收盘的2786点是不是底，没有人可以准确预测。但可以确定的是，相比3500点、5000点、6000点，2786点至少是低位。02&从长视角看，这不是一个坏的时刻那么，买还是卖？加还是减？先来看一份报告。前几天，国信策略研究员发研报高喊：2018年6月底的A股遍地是黄金！随后，他们又发布研报《2800点买股票有多少胜率和回报？》：超12万条大样本历史数据显示，在当前A股估值水平下，如果业绩增速能超10%，持股一年取得正收益的概率在75%左右，期望收益率在25%左右。相比其他大类资产，A股权益资产具有极佳的性价比。在他们看来，无论从PE、PB来看，还是从国际比较或者历史比较来看，当前A股市场的整体估值均已到达底部位置。那么，信还是疑？先看看这篇研报在相关渠道发布后，投资人的反应。而假设这种报告是发布在A股5000点时，告诉你说5000点买入持有一年赚钱的概率是75%。那么在牛市狂热气氛下，多数投资者反而会愿意相信这个结果，即使这个结果听起来有点不符合常识。而假设另一份报告的结果更符合规律、贴近事实，说5000点买入赚钱的概率只有25%，尽管概率很小，很多人也愿意进场搏一搏，而且在内心上会认为前述报告的结果更准确。所以，有没有发现一个怪相：投资人更容易去关注小概率事件。具体来说，当股市大跌时，即使有数据告诉你此时买入未来一年赚钱概率75%，亏钱概率是25%，但你更多认为自己会是25%概率下的亏损者，恐惧会让你一再错过低价买入的时机。而当股市大涨，即使此时进场未来一年赚钱的概率只有25%，亏钱的概率75%，你也会认为自己会是25%的小概率逃顶者，贪婪会让你对风险视而不见。在资本市场，投资者做决策往往参考的不是数据和分析，而是感性的判断。而跟着感觉走，最大的弊端是：股市大涨1000点后，股票已经被高估，人们反而会感觉股市还会涨得更高，因而会在高位买入，结果却遭遇调整被严重套牢；在股市大跌1000点后，股票普遍被低估，人们反而感觉股市还会跌得更低，结果后来股市反弹而错失低价买入良机。在某些时刻，贪婪和恐惧主导了市场。这个时候，也许正是价值投资者出手的良机，比如逆市入场的外资机构。贸易战、汇率危机、金融去杠杆，这也许不是一个最好的时刻。如果你愿意拓展自己的视野，以一个更长期的视角来看，这决不是一个坏的时刻，甚至可能是个好的时刻。因为从基本面上看，一方面经济系统性风险在降低，另一方面当前市场估值水平已经回到2016年熔断之后2638点的位置。你无法计算一只股票明天上涨的概率，但是如果让你计算一只股票三年后是否上涨的概率，这个问题就变得更简单了。因为，短期来看，影响股价的因素太多，无法计算。但长期来看，影响股价的因素就少很多了，基本面成为最重要的因素。所以，唯有穿透迷雾，才能看见真相。来源：好买基金研究中心风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
&&#xe630;&#xe631;&#xe632;股灾让人有机会看到身边的马云
　　■他山之石
　　股市惊魂数周，坊间演绎众多，加上生活在互联网时代，被人关注的消息总会以病毒般的速度在人们碎片阅读中扩散，比如三里屯的试衣间，比如去杠杆的股市，当然逃离不了长时间被人反复评论的结果，作为草根励志标杆的马云也是一样不会远离被人议论的焦点。今日相信很多人会谈7月17日的股指期货交割日，但笔者不谈，只谈如何发掘机会。来谈谈马云和我们身边的马云。
　　这次马云躺枪股市，与其旗下的企业有关：恒生电子。有一种传言称本次“股灾”源头来自杭州，并将股市崩溃般的走势归咎于马云旗下的恒生电子开发的HOMS系统。对此恒生电子当然发表公告澄清称把HOMS称作引发股市震荡主力的说法不客观。而马云刚刚也发文表示，自己已经不炒股好多年，自己和杭州都“躺枪”了。马云发文表示，自己最近一直在全球出差，无暇关注股市，已经不炒股好多年。“本来想分享一下当年的‘炒股’感想，谈一下‘炒股’和股市价值投资的区别和心得。但朋友一直劝我谨言慎行，我觉得也有道理，言多必失，夹着尾巴做人才安全。”但“刚到欧洲，又惊闻杭州是股灾的‘大本营’，‘马云’搞垮了中国股市……唉，事不关己，高高挂起，事不关己，有人挂你……”。这是典型的树大招风。
　　笔者这里提到马云，不是为了继续在寻找引发股灾的无聊理由，投资者应该沉下心来寻找投资机会，看看一些个股在人们惊魂未定之际早就出现了多少个涨停，一样的股市背景，一样的萧杀氛围，别人怎么还敢买入股票，我们怎么不能呢？还是回到重点，我们如何找到马云，或者说不要错过马云呢？这里必须对“马云”做一个解释，我们需要寻找的不是已经到美国上市的马云，而是当年被很多人、很多地方政府错过的那个马云。当年广东省曾力邀马云南下；而上海则请马云到沪上布局，上海的领导曾感慨上海当年为什么没留住马云。其实原因很简单，这个当年被说成是疯子的小子还不是现在的马云。对为什么阿里巴巴选择为中小企业服务，马云有个比喻：“听说过捕龙虾富的，没听说过捕鲸富的。”遗憾的是许多地方只有看清鲸的视力。如果一个地方，能够让一群“在家办公；每天工作18个小时；买了东西自个蹬三轮车拉回公司去；即使打车，看见桑塔纳来了也不坐，非要等到便宜点的夏利为止”（马云谈创业）的人成功，那他就会有千千万万个马云。
　　问题来了，上海没有马云吗？回答是否定的。去年9月15日笔者在《金融投资报》发表题为《值得肯定的探索――高空风能发电》一文，谈到当时一家上市公司公告的投资项目让笔者兴奋，项目内容是利用高空风能发电，关键一点这是一家上海本地公司的投资。这家公司的公告是这样说的:中路股份有限公司拟以人民币3000万元增资入股广东高空风能技术有限公司。“经过数年来的探索和开发，广东高空风能技术有限公司拥有专利技术11项，正申报专利申请17项，已成功研发出兆瓦级全自动电磁耦合型和全自动链条传动型高空风能发电系统。解决了国际上高空风能发电技术中普遍存在的空中系统的稳定性控制问题，成功研发出居世界领先地位的成套高空风能发电技术。目前高空风能研发的最新产品-2.5兆瓦双轴异步双传动高空风能发电机组。首台机组年内将在安徽芜湖安装，将会是世界上首台实用性大功率高空风能发电系统。”
　　当时笔者预期的前景是，“投资成本8000元/千瓦，远低于陆上风电、太阳能光伏电及海上风电的单位造价；发电输出稳定，发电系统会根据风力大小自动增减做功伞的开合数据，24小时稳定供应，可靠性高，年发电时间可达6500小时以上，容量系数与空中部分运行高度呈正相关性，可高达0.75；能量储备充足，资源无穷。
　　笔者高兴地在该公司最新公告里看到：位于芜湖的高空风能示范电站项目自日至7月12日进行了9次放飞发电运行。放飞运行高度为132米～488米；发电电压：350至420vac；频率范围：49.5至50.5Hz；发电输出功率：累计发电时间为53小时，累计发电量31000度。运行要求：A组伞梯组合回收过程中，A主电机保持稳定的回收速度。B组伞梯组合上升做功发电过程中，保持稳定的上升速度，从而保证地面发电机处于稳定转速范围内。A组、B组做功伞开合伞均正常。
　　公告中还提到：目前根据有关部门指示及项目需要，拟将芜湖中路更名为绩溪中路高空风能发电有限公司并迁址至安徽省绩溪县，并就筹建高空风能发电站项目变更与安徽省绩溪县人民政府签订投资协议，初步规划投资人民币10亿元。同时公告“公司董事会将寻求具有与国际公司合作经验、具有将高空风能发电业务推向世界并具备与三五集团顺利对接能力的总经理说明-2.5兆瓦双轴异步双传动高空风能发电机组实验进展顺利并启动向世界推进的业务。值得一提的是日（笔者文章发表日期）的中路股价是20元，而在本文撰写之时其股价为67.12元，上涨了335.6％！从投资者的角度看我们是不是再次错过身边的马云？
　　股市自诞生之日开始，总会有波动，有的波动十分剧烈，刚刚在我国股市出现的股市异象可以说股灾，也可以说是机会，对比善于创新并立志于清洁能源开发的企业而言，他们的前途怎么估量呢？中路实际控制人陈荣与马云相比，谁的潜力更大呢？
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凡是看多的，大部分都是深套抄底做波段的，真正的股灾逃离着基本都看空、因为他们有丰
凡是看多的，大部分都是深套抄底做波段的，真正的股灾逃离着基本都看空、因为他们有丰富的经验和技术，这些人是真正的多头、只不过他们在等待真正的市场，而不是现在被规划既定路线的市场，完善规则，完善制度，让市场走自己的路线，而不应该绑架国家队，这样，市场才能真正的价值回归！
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