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周金涛投资报告-资源约束、信用膨胀与美元币值——长波衰退中的增长与通胀(定稿).pdf 27页
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周金涛，投资，理财，报告，康波
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2008 年中期策略报告（一）
资源约束、信用膨胀与美元币值
相关图表、数据
美国经济增长与通胀之间的转化过程
--长波衰退中的增长与通胀
美元兑主要货币及美元指数趋势
美国 CPI、核心 CPI 同比数据
美国 PPI、核心 PPI 同比数据
长波衰退中的资源约束与信用膨胀
资料来源： 长江证券研究部
世界经济长波周期中的资源约束问题，往往发生于长波的衰退阶段，资源约束
问题往往以化石能源的涨落为最终归宿。回到 2008 年，我们必须重新思考当
前旺盛的经济需求中有多大的美元信用膨胀的因素，虽然这无法量化，但是却
是世界经济衰退的潜在机制所在。
《国际化博弈——从升值与通胀的关系中演
长波衰退期的价格现象
《色即是空》
我们认为本轮长波的衰退期始于 2004 年，实际上就是增长与通胀的反向运动
的转折点，长波衰退期的通胀带有必然性。能源价格滞后于经济回落为能源消
《美国经济与中国牛市繁荣机制》
费的惯性规律使然，在未来的增长与通胀的博弈中，关注通货膨胀率的上升对
美国经济未来的发展脉络十分重要。
美元是反弹还是反转
在上一轮长波周期的衰退期，美元从来没有出现过反转，只是在其间出现两次
反弹。这两次反弹的发生原因实际上还是源于美国在其间的几次经济短期波
动，而这些短期波动中美国与欧洲国家和新兴工业化国家的此消彼长关系，反
映出了美元在经济增长中的作用，同时，也是美国对于石油危机抵御能力的一
美国通胀的上升将不可避免
最终世界经济的调整方式是，由于相比 1970 年代美国对通胀的抵御能力增强。
目前美国仍能够运用其货币政策和尚未高企的通胀水平将经济稳定在现有状
态。但是由于旺盛的世界需求的存在，通胀的发展是不以人的意志为转移的，
分析师：周金涛
所以，当新兴经济体对通胀的忍耐能力渐渐减弱时，美国通胀的上升将不可避
分析师：钟华
通胀是美国的双刃剑
短期来看，伴随着降息政策在 2008 下半年效果逐渐显现，相信个人可支配收
入的相对提高一定程度上有利于美国经济在 3 季度之后的企稳，但是由于传统
分析师：刘冬
的信贷泡沫支撑消费需求扩张的增长模式的局限性，预计在 2008 年或是 2009
年美国经济的复苏高度也会相当有限，而此时，由于美国通货膨胀开始脱离经
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何时会出现信用膨胀？为何会出现信用膨胀？
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实体经济就是人类生产、服务、消费和流通的活动，而虚拟经济则是指信用膨胀形成的金融资产及与实体经济没有联系的交易活动。金融市场的信用膨胀肇始于货币的信用化和资本化。货币的初始形态是贵金属，它与实体经济存在着一一对应的关系。随着经济的发展，纸币和信用货币取代了金属货币，这就是货币的信用化过程；而随着股票和债券的出现，货币成为了一种金融投资工具，即所谓的货币的资本化。货币的信用化和资本化是虚拟经济的初始形态，它不再与实体经济存在对应关系，而是信用扩张的结果，具有自身发展的客观规律和内在要求。这时就形成了实体经济与虚拟经济既相互联系又相互分离的二元结构。信用扩张是现代经济发展的必然要求，它的好处毋庸多言。但必须清醒地认识到，信用扩张是一把双刃剑，它在促进经济发展的同时包含着巨大的危险。这是因为，在信用扩张的过程中，信用市场上对信用的滥用和各种投机行为很容易引发信用膨胀，即信用市场上的价格已经不能反映经济运行中真实的经营绩效，完全是信用滥用和投机的结果。二战以后，国际资本流动和金融自由化获得了巨大的发展，这些措施在优化资源配置的同时也在世界范围内加剧了信用膨胀，造成了世界经济的不稳定。一些事实说明了信用膨胀的严重程度。从金融资产的数量看，1998年全球股票市值和债券余额已达到60万亿美元，衍生金融工具柜台交易额为80万亿美元，远远超过了实体经济。而且，无论是发达国家还是发展中国家，金融资产的增长速度都高于GNP增长速度2—3倍。从世界经济的格局看，美国的GNP只占世界的25%，但外汇交易中美元占了90%，美国的股值和债券余额占全球50%，这说明美国在全球金融市场中的地位大大超过了其实体经济在全球的地位。从国际金融市场的的参与者看，市场的主体是机构投资家，他们更重视短期的收益，这使得金融市场的交易活动与实体经济的偏离越来越大。信用膨胀的结果是虚拟经济具有巨大的不稳定性和脆弱性，而这又会对实体经济产生灾难性的后果。信用是建立在人们对未来偿付能力的预期上的，它反过来也在不断加强这种预期。信用膨胀缺乏实体经济的有效支持，高涨时它会把金融资产的价格推得很高，然而一旦人们的预期出现问题，就会引起信用链条的连锁反应，造成整个信用体系的崩溃，最终使得实体经济也陷于瘫痪。具体地讲，虚拟经济会从下面几个方面影响实体经济。首先，虚拟经济大大增加了实体经济运行的不确定性和风险。企业经营要面临汇率、利率、股票价格的波动，虚拟经济的发展使得波动的原因不仅来自宏观经济的变化，更受到金融市场投机活动的影响。其次，虚拟经济的虚假繁荣会掩盖实体经济运行中存在的供求失衡和结构性问题，误导投资者扩大投资和消费，进一步刺激虚拟经济的增长，造成经济过热和金融泡沫。又其次，实体经济和虚拟经济两元市场的格局会造成两个价格信号。在双重价格体制下，投资者追求利润的理性会扭曲资源配置，造成市场失灵；同时，通货膨胀从商品市场转向资本市场，可能形成隐性通货膨胀。再次，金融市场对实体经济的偏离会诱发投机炒作活动，减少生产性资金，隐含鼓励分配、压制生产的制度诱导，形成恶性循环的路径依赖。最后，东亚金融危机的事实也告诉我们，虚拟经济崩溃以后社会稳定和国家经济安全会受到极大的损害。
采纳率：52%
实体经济就是人类生产、服务、消费和流通的活动，而虚拟经济则是指信用膨胀形成的金融资产及与实体经济没有联系的交易活动。金融市场的信用膨胀肇始于货币的信用化和资本化。货币的初始形态是贵金属，它与实体经济存在着一一对应的关系。随着经济的发展，纸币和信用货币取代了金属货币，这就是货币的信用化过程；而随着股票和债券的出现，货币成为了一种金融投资工具，即所谓的货币的资本化。货币的信用化和资本化是虚拟经济的初始形态，它不再与实体经济存在对应关系，而是信用扩张的结果，具有自身发展的客观规律和内在要求。这时就形成了实体经济与虚拟经济既相互联系又相互分离的二元结构。 信用扩张是现代经济发展的必然要求，它的好处毋庸多言。但必须清醒地认识到，信用扩张是一把双刃剑，它在促进经济发展的同时包含着巨大的危险。这是因为，在信用扩张的过程中，信用市场上对信用的滥用和各种投机行为很容易引发信用膨胀，即信用市场上的价格已经不能反映经济运行中真实的经营绩效，完全是信用滥用和投机的结果。二战以后，国际资本流动和金融自由化获得了巨大的发展，这些措施在优化资源配置的同时也在世界范围内加剧了信用膨胀，造成了世界经济的不稳定。 一些事实说明了信用膨胀的严重程度。从金融资产的数量看，1998年全球股票市值和债券余额已达到60万亿美元，衍生金融工具柜台交易额为80万亿美元，远远超过了实体经济。而且，无论是发达国家还是发展中国家，金融资产的增长速度都高于GNP增长速度2—3倍。从世界经济的格局看，美国的GNP只占世界的25%，但外汇交易中美元占了90%，美国的股值和债券余额占全球50%，这说明美国在全球金融市场中的地位大大超过了其实体经济在全球的地位。从国际金融市场的的参与者看，市场的主体是机构投资家，他们更重视短期的收益，这使得金融市场的交易活动与实体经济的偏离越来越大。 信用膨胀的结果是虚拟经济具有巨大的不稳定性和脆弱性，而这又会对实体经济产生灾难性的后果。信用是建立在人们对未来偿付能力的预期上的，它反过来也在不断加强这种预期。信用膨胀缺乏实体经济的有效支持，高涨时它会把金融资产的价格推得很高，然而一旦人们的预期出现问题，就会引起信用链条的连锁反应，造成整个信用体系的崩溃，最终使得实体经济也陷于瘫痪。 具体地讲，虚拟经济会从下面几个方面影响实体经济。首先，虚拟经济大大增加了实体经济运行的不确定性和风险。企业经营要面临汇率、利率、股票价格的波动，虚拟经济的发展使得波动的原因不仅来自宏观经济的变化，更受到金融市场投机活动的影响。其次，虚拟经济的虚假繁荣会掩盖实体经济运行中存在的供求失衡和结构性问题，误导投资者扩大投资和消费，进一步刺激虚拟经济的增长，造成经济过热和金融泡沫。又其次，实体经济和虚拟经济两元市场的格局会造成两个价格信号。在双重价格体制下，投资者追求利润的理性会扭曲资源配置，造成市场失灵；同时，通货膨胀从商品市场转向资本市场，可能形成隐性通货膨胀。再次，金融市场对实体经济的偏离会诱发投机炒作活动，减少生产性资金，隐含鼓励分配、压制生产的制度诱导，形成恶性循环的路径依赖。最后，东亚金融危机的事实也告诉我们，虚拟经济崩溃以后社会稳定和国家经济安全会受到极大的损害。
就是银行授信门槛降低。说白了就是从银行贷款好贷
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信用膨胀是什么意思？
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通俗点就是：大规模的不计后果的放贷，造成的一种不利于社会经济健康发展的现象。
采纳率：78%
信用膨胀，指银行信用提供的货币量超过商品流通中货币需要量而产生通货膨胀的一种经济现象。通常是由于金融机构放款的增长速度超过经济增长速度，企业贷款不能如期归还以致影响资金回笼，以及国家财政赤字需以银行透支来弥补等原因造成。
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什么是信用膨胀?
信用膨胀是指：经济相关信息中信用过度扩张的过程。
在国民经济中，银行和其他金融机构向企业、财政部门或个人提供贷款，意味着形成社会购买力。社会购买力要求有相应的商品供给，但一定时期内的商品供给数额有其客观限度，并不随着需求的增多而增多，如超过客观允许的限度提供贷款必然造成商品供不应求的局面。当这种现象持续发展，影响较大时，就意味着信用膨胀。
在金属货币流通的条件下，在经济周期的繁荣阶段，往往出现信用过度扩张的现象，但这种趋向不会长期保持下去。当信用货币不能顺畅地转化为金属货币时，过分扩张的信用就会在企业和银行破产清理的过程中被强制地压缩下来。在纸币流通条件下，如果对信用的扩大没有相应的手段和措施实现有效地控制，信用膨胀就很容易出现。信用膨胀与通货膨胀有着密切联系，信用膨胀以通货膨胀为必然后果，通货膨胀也必定是通过信用膨胀的途径实现的。因为信用的消长也必然同时是流通中货币数量的消长。
　　在中国的经济生活中，出现信用膨胀的可能途径主要有：存在大量无商品保证的贷款；发放过多的用于固定资产投资方面的长期贷款;大量的财政透支、借款，等等。当这些贷款、借款等的扩大超过了金融领域所能负担的客观限度...
信用膨胀是指：经济相关信息中信用过度扩张的过程。
在国民经济中，银行和其他金融机构向企业、财政部门或个人提供贷款，意味着形成社会购买力。社会购买力要求有相应的商品供给，但一定时期内的商品供给数额有其客观限度，并不随着需求的增多而增多，如超过客观允许的限度提供贷款必然造成商品供不应求的局面。当这种现象持续发展，影响较大时，就意味着信用膨胀。
在金属货币流通的条件下，在经济周期的繁荣阶段，往往出现信用过度扩张的现象，但这种趋向不会长期保持下去。当信用货币不能顺畅地转化为金属货币时，过分扩张的信用就会在企业和银行破产清理的过程中被强制地压缩下来。在纸币流通条件下，如果对信用的扩大没有相应的手段和措施实现有效地控制，信用膨胀就很容易出现。信用膨胀与通货膨胀有着密切联系，信用膨胀以通货膨胀为必然后果，通货膨胀也必定是通过信用膨胀的途径实现的。因为信用的消长也必然同时是流通中货币数量的消长。
　　在中国的经济生活中，出现信用膨胀的可能途径主要有：存在大量无商品保证的贷款；发放过多的用于固定资产投资方面的长期贷款;大量的财政透支、借款，等等。当这些贷款、借款等的扩大超过了金融领域所能负担的客观限度时，信用膨胀就会出现。
　　1958年，在中国的经济生活中曾出现过很典型的信用膨胀。当时只讲银行信贷应该支持生产，而不问贷款对再生产比例关系有何影响和社会经济效果，于是贷款数额急骤增长，造成了没有物资保证的巨大的社会购买力，结果导致严重的供不应求。后来，经过调整经济，紧缩信用，才使这次信用膨胀得以克服。
其他答案（共1个回答）
的股市价值。
造成信用膨胀的主要原因是人为炒作，也有人们预期值的客观提高。
信用膨胀可以非常惊人，如某些期货的市值可以短期内升值百分之五十以上；某些股票，甚至整个股市的市值可以短期内翻番。
信用膨胀就像精心打扮的花车，插满了诱人的鲜花、气球和装饰物，可以比实际的车体大上几倍，可一旦达到目的，就会恢复车体...
超出实际价值的信用价值，称为信用膨胀。如：异常高耸的商品期货价值和股票的股市价值。
造成信用膨胀的主要原因是人为炒作，也有人们预期值的客观提高。
信用膨胀可以非常惊人，如某些期货的市值可以短期内升值百分之五十以上；某些股票，甚至整个股市的市值可以短期内翻番。
信用膨胀就像精心打扮的花车，插满了诱人的鲜花、气球和装饰物，可以比实际的车体大上几倍，可一旦达到目的，就会恢复车体的本来面目。
有信用膨胀，就有信用萎缩和信用崩溃。信用萎缩是信用膨胀的价值回归，或信用贬值。信用崩溃则是信用丧失导致的快速信用萎缩和贬值。
信用，是一种建立在客观基础上的主观意识。既是主观意识，就有其虚假的一面。而虚假，是可以人为制造的。如大张旗鼓的广告宣传和人们的炒市、炒股。
所以，市场并不总是展示真实的一面，在市场上拼搏也要运用谋略和保持清醒的头脑。
我正准备办信用卡呢，听说是，比如你办的信用卡还款期限是50天，50天后你还不能一次还清，就打电话和银行申请，把余款按最低额（如一次200元），再分几次还清，不过...
超出实际价值的信用价值，称为信用膨胀。如：异常高耸的商品期货价值和股票的股市价值。
造成信用膨胀的主要原因是人为炒作，也有人们预期值的客观提高。
依照《企业信用评价内容和评分标准》，信用评级机构考察企业近两年的信用记录，评估企业未来两年的信用能力，用评分法按国际通行的四等十级制即诚信企业(AAA、AA、...
所谓通货膨胀,简单地说就是流通的货币相比正常情况下太多了,出现膨胀.中国出现通货膨胀的原因，主要有以下方面：一是货币发行量过大；二是外贸出口的大顺差；三是境外的...
信用卡积分是银行为了激励持卡人刷卡消费而给予的反馈，持卡人在商户刷卡消费，银行赚取手续费收入，反过来赠送持卡人相应数量的积分（通常刷卡消费一元人民币可累积一积分...
答: 工商银行 手机银行为什么需要插入u盾？
答: 就服务及金融产品创新而言，招行不错
答: 建议你可以做点黄金、白银的现货。随时可以买卖，有晚盘，方便白天非常忙没时间交易的个人投资者，保证金交易。你可以去天风证券看看
答: 中途如有漏存，应在次月补齐，未补存者，到期支取时按实存金额和实际存期，以支取日人民银行公告的活期利率计算利息
这个问题有点不知所问了。
公务员并不由单位性质决定，行政单位行政编的是公务员，但并不是说行政单位的就是公务员，事业单位里面参照管理的也是公务员。
所以你的问题只能回答为：按公务员管理的是公务员。
有可能搓纸轮需要清洗一下了,如果清洗了还是不行的话,那估计需要更换搓纸组件了
1、问：房地产开发企业拆迁补偿费是否也随土地价格一起交纳契税(以房易房部分的)?
答：是的，因为取得土地的成交价格包括：地出让金、土地补偿费、安置补助费、地上附着物和青苗补偿费、拆迁补偿费、市政建设配套费等承受者应支付的货币、实物、无形资产及其它经济利益，而契税中未对房地产企业有相关的减免政策
2、问：如果交,是就补给拆迁户交差价部分交税还是就全部回迁房价格交税?在什么环节,时间交纳?
答：所谓使用回迁房作为拆迁补偿的形式，就是开发商以原地或异地的房屋抵顶拆迁补偿费的一种方法，相当于延期或分期支付拆迁补偿款，而契税条例中规定是：“纳税义务发生时间在纳税人签订土地、房屋权属移交合同的当天，或者纳税人取得其他具有土地、房屋权属转移合同性质凭证的当天。纳税人应在自纳税义务起10日内，向土地、房屋所在地的税收征收机关办理纳税申报，并在税务征收机关核定的期限内缴纳税款。 ”所以需要在取得土地的时候就要缴纳契税，需要全额计税，不能以补偿款计税。
3、问：土地使用税在什么环节交?如何交?税法说确有困难的可以减或缓,各地有具体政策吗?
答：如果原土地属于耕地的，自取得土地后满一年开始征收，如果属于非耕地的，自取得土地之下月征收。
以前的土地使用税一般都予以减免，特殊情况例外，虽然国家税务总局《关于土地使用税若干具体问题的补充规定》，对于基建项目在建期间使用的土地可以免税，但很多地方的税务机关都认为这不适用房地产企业，因为现在国家是控制房地产过热，不属于鼓励范围。
4、问：回迁部分房屋的营业税在什么环节交?
答：在交付回迁房屋或被拆迁户全部支付差价的时候缴纳，如果不需要支付差价的，以成本价格作为计税依据，如果有差价的，不需要支付部分按成本价格计税，差价部分按实际计税。
这个大可不必担心，喝完酒后人体的肝功能在16小时内，可以完全分解人体中的酒精。但是，建议少喝酒，注意身体。
打完第一针一个月后打第二针，打完第二针半年后打第三针。
打疫苗的目的是产生抗体，有了抗体就可以不怕乙肝病毒了。
至于打完前两针是否能起上作用，答案是不确定的。你必须通过抽血化验才能知道你的体内是否已经产生抗体。
其实打疫苗所产生的这个抗体并不是永久性的，所以我们一般每隔3-5年的时间就得重新检查，一旦抗体消失，就有必要再进行注射疫苗。
乙肝疫苗注射的注意事项
??乙肝疫苗自1979年问世以来，经过近20年的大规模应用和观察，至今尚未见有关于注射后引起严重副作用的报道。只有少数人出现接种部位红肿、硬结、疼痛，手臂酸重或发热、恶心、呕吐、乏力、皮疹等与一般疫苗接种大致相仿的轻微反应，多于1-3天内不治自愈。
由于乙肝疫苗属血源性的，在制备过程中纯化与灭活程序十分严密，故不会产生像破伤风等动物血清疫苗可能造成的过敏反应，也不会感染上乙肝、艾滋病及其他传染性疾病。与其他疫苗同时接种亦末出现相互干扰作用；因此，可以说，乙肝疫苗是安全可靠的预防疫苗，注射前也不必皮试。
至于注射时应当注意的事项大致有以下几个方面：
1.凡发热、严重感染及其他严重的全身性疾病者，应暂缓接种。
2.新生儿第一针必须在出生后24小时内注射，若超过48小时后注射。则预防效果降低。出生后一个月仍未行注射者，则应先检测有关乙肝指标，证实未被感染者，可与乙肝高效价免疫球蛋白(HBIG)合用。
3.乙肝疫苗与其他疫苗如白百破、卡介苗、乙脑疫苗等同时接种，互相之间无干扰作用；但有人认为若与麻疹疫苗同时接种，有可能降低麻疹疫苗的免疫效果，故二者最好分开接种。
4.注射后局部应保持卫生，最好三天内不要擦洗，以免抓破引起局部感染。
5.注射第3针疫苗后的1-3个月，应到医院检测保护性抗体(抗-HBs)水平，以判断免疫效果。若无效者，需行加强注射一次。
6.成人注射前需先检测乙肝病毒(HBV)指标，已有感染，或感染后已痊愈并产生保护性抗体者，不需注射疫苗。
7.凡对福马林或硫柳汞及其他药物过敏者禁用
参考资料：浙江在线.
考虑是由于天气比较干燥和身体上火导致的，建议不要吃香辣和煎炸的食物，多喝水，多吃点水果，不能吃牛肉和海鱼。可以服用（穿心莲片，维生素b2和b6）。也可以服用一些中药，如清热解毒的。
确实没有偿还能力的，应当与贷款机构进行协商，宽展还款期间或者分期归还； 如果贷款机构起诉到法院胜诉之后，在履行期未履行法院判决，会申请法院强制执行； 法院在受理强制执行时，会依法查询贷款人名下的房产、车辆、证券和存款；贷款人名下没有可供执行的财产而又拒绝履行法院的生效判决，则有逾期还款等负面信息记录在个人的信用报告中并被限制高消费及出入境，甚至有可能会被司法拘留。
第一步：教育引导
不同年龄阶段的孩子“吮指癖”的原因不尽相同，但于力认为，如果没有什么异常的症状，应该以教育引导为首要方式，并注意经常帮孩子洗手，以防细菌入侵引起胃肠道感染。
第二步：转移注意力
比起严厉指责、打骂，转移注意力是一种明智的做法。比如，多让孩子进行动手游戏，让他双手都不得闲，或者用其他的玩具吸引他，还可以多带孩子出去游玩，让他在五彩缤纷的世界里获得知识，增长见识，逐渐忘记原来的坏习惯。对于小婴儿，还可以做个小布手套，或者用纱布缠住手指，直接防止他吃手。但是，不主张给孩子手指上“涂味”，比如黄连水、辣椒水等，以免影响孩子的胃口，黄连有清热解毒的功效，吃多了还可导致腹泻、呕吐。
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信用膨胀（over-expansion of credit）
　　信用膨胀是指经济生活中信用过度扩张的过程。在国民经济中，银行和其他金融机构向企业、财政部门或个人提供，意味着形成社会购买力。要求有相应的商品供给，但一定时期内的商品供给数额有其客观限度，并不随着需求的增多而增多，如超过客观允许的限度提供贷款必然造成商品供不应求的局面。当这种现象持续发展，影响较大时，就意味着信用膨胀。
　　在的条件下，在的繁荣阶段，往往出现信用过度扩张的现象，但这种趋向不会长期保持下去。当不能顺畅地转化为金属货币时，过分扩张的就会在企业和银行破产的过程中被强制地压缩下来。在纸币流通条件下，如果对信用的扩大没有相应的手段和措施实现有效地控制，信用膨胀就很容易出现。信用膨胀与有着密切联系，信用膨胀以通货膨胀为必然后果，通货膨胀也必定是通过信用膨胀的途径实现的。因为信用的消长也必然同时是流通中货币数量的消长。
　　在中国的经济生活中，出现信用膨胀的可能途径主要有：存在大量无商品保证的贷款；发放过多的用于方面的;大量的、借款,等等。当这些贷款、借款等的扩大超过了金融领域所能负担的客观限度时，信用膨胀就会出现。
　　1958年，在中国的经济生活中曾出现过很典型的信用膨胀。当时只讲应该支持生产，而不问贷款对再生产比例关系有何影响和，于是贷款数额急骤增长，造成了没有物资保证的巨大的社会购买力,结果导致严重的。后来，经过调整经济,，才使这次信用膨胀得以克服。
　　1.货币的信用化和资本化。
　　信用膨胀肇始于货币的信用化和资本化。货币的初始形态是贵金属，它与实体经济存在着一一对应的关系。随着经济的发展，纸币和信用货币取代了金属货币，这就是货币的信用化过程；而随着股票和债券的出现，货币成为了一种金融投资工具，即所谓的货币的资本化。货币的信用化和资本化是虚拟经济的初始形态，它不再与实体经济存在对应关系，而是信用扩张的结果，具有自身发展的客观规律和内在要求。
　　2.存在大量无商品保证的贷款。
　　如：1958年，在中国的经济生活中曾出现过很典型的信用膨胀，当时只讲银行信贷应该支持生产，而不问贷款对再生产比例关系有何影响和社会经济效果，于是贷款数额急骤增长，造成了没有物资保证的巨大的社会购买力，结果导致严重的供不应求。后来，经过调整经济，紧缩信用，才使这次信用膨胀得以克服。
因此,在国民经济中，银行和其他金融机构向企业、财政部门或个人提供贷款，意味着形成社会购买力。社会购买力要求有相应的商品供给，但一定时期内的商品供给数额有其客观限度，并不随着需求的增多而增多，如超过客观允许的限度提供贷款必然造成商品供不应求的局面。当这种现象持续发展，影响较大时，就会出现信用膨胀。
　　3.政府信用泛滥的基础上导致了金融资产快速膨胀，并通过金融工具创新而让这种信用发挥到极致。
　　当信贷过度扩张通过金融创新工具来进行时，不仅使得整个经济体融资便利性在过剩的流动性中迅速放大，而且表现为金融交易在金融部门的内部循环中不断地过度强化，金融市场的产品结构及运作方式发生根本性的改变。比如，这次美国次贷危机救市行动，就是通过资产负债表的转移（由私人企业或金融机构转移到政府财政）把金融机构的信任无限扩张转移到政府财政信用的无限扩张（当前欧洲主权债务危机的实质也是如此）。这样旧的危机看上去是消失了，但如果世界各国政府不能够从这入手来化解危机与风险，按照当前各国政府救市思路，那么一个更大的、新的金融危机又在孕育。
　　4.发放过多的用于固定资产投资方面的长期贷款。
　　如：银行等中介机构，在没有考查借款人的还款能力，或者知道其还款能力不好，还盲目借贷，特别是对房地产、工程建筑等的大规模放贷，当该债务到期时，借款人不能还债，此时便会出现坏帐，从而产生信用膨胀。
　　5、投资需求膨胀会引起财政赤字和信用膨胀。
　　投资需求膨胀意味资金需求过大，当支出超过收入时便会出现赤字，同时赤字部分资金只有通过银行贷款解决投资缺口，这使银行存贷比例超出了合理边际，造成财政、银行风险加剧，稍有差错将导致崩盘或破产，同时产生局部社会动荡不安等一系列问题。
　　6.此外,人为炒作和人们预期值的客观提高也会造成信用膨胀。
　　如：异常高耸的商品期货价值和股票的股市价值，某些期货的市值可以短期内升值百分之五十以上，而某些股票，甚至整个股市的市值也可以在短期内翻番。
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