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股指期货与股市有何关系
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分道而不分家，它们看的都是大盘走势，只是股票是只能买涨，涨了才能赚钱， 股指是众多股票走势的综合体，可以买涨也可以买跌，买对方向就赚钱，通常股指是拿来跟股票反着来，
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复盘A股三个时代最牛20股
市场成立26年来，已经历多轮牛熊，不同的时期诞生过多只惊人的大牛股，如一直以来保持长牛的、，上世纪90年代的、亿安（现名）、中小板开板之后的电器（现名），海啸前的首只300元股，以及近年来火热的股、、等等。
以以来的股价涨幅计：
（原名爱使股份）是A股有史以来的牛股之最，自上市以来股价涨了400多倍，累计涨幅高达44657%；
以22085%的涨幅居于次席；
两市常年的明星股上市以来股价亦翻了200多倍，居“探花”之位。
　　纵观A股26年来的历史，除了少数能保持长牛，多数牛股都呈现阶段性特征，部分曾经的牛股甚至早已折戟沉沙。我们将A股分为以下三个阶段来看：
　　1、上世纪90年代（A股成立之日~1999年底）
　　轻工引领市场，老八股独领风骚
　　上世纪90年代，市场初建，以家电为代表的轻工业快速发展，、家电、绩优地产股成为当时的市场主角，从最初的老八股，到后来的“气贯长虹，纵”，市场掀起了以“绩优+成长”为主题的业绩浪，之后不断涌现出深康佳、等一批主营业务突出、业绩优良、高成长的。
　　而从涨幅来看，游久游戏无疑是当时涨幅最大的股票。作为老八股之一，爱使股份上市时发行量仅0.8万股，总市值仅40万元，是当时盘子最小的一只全流通股，较小的流通盘使其深受游资的青睐，股价在上世纪90年代上涨了10839%，成为A股第一个十年绝对的王者。
　　除爱使股份外，另外几只老八股，如沪市的飞乐音响、飞乐股份（现名），深市的、深发展（现名）亦都是当时最牛的股票。
2、本世纪初至2010年以前（2000年初~2009年底）
　　资源、周期为王
　　迈入第二个十年后，中国不久即加入WTO，国内进一步升级，中国需求对世界的影响逐渐凸显，资源的重要性得到提升，有色金属、煤炭等资源性板块逐渐受捧。而随着中国世界工厂地位的确立，相关产品开始大批量对外输出，机械设备等装备制造业也蓬勃发展，使得相关行业成新的市场王者。
　　这一时期，、等、、等煤炭股，、中国船舶等装备制造业类股，贵州茅台、云南白药等“现金奶牛”，以及诸如、等牛市受益股均跻身涨幅最大前20股榜单。
3、2010年以后
　　中小创、互联网+成牛股集中营
　　2010年后，经过全球金融危机的恢复性阶段，中国经济结构转型，经济增速面临下滑压力，中小创企业的创新能力开始受到市场重视，互联网+浪潮袭来，相关概念也一步步炒上了天。
　　这一时期，表现最好的前20股中半数以上为互联网+票，除、、外，其余全部为中小板和创业板股票。
什么是牛股的“达芬奇密码”？
　　通过上面的分析我们可以发现，A股牛股的诞生，实际上受经济环境、行业趋势以及、炒新、炒小、概念等多种因素影响。
　　处于蓬勃发展期的行业往往容易诞生牛股，而一旦行业转弱，以往的牛股亦会成明日黄花。而公司所处行业如果能长期保持旺盛的生命力，并能在公司治理、分红方面保持优势，相关个股才能够有穿越牛熊、保持长牛的可能。
今年十大牛股
06:21:00 来源：
正业科技（300410）年内累计涨幅为969.44%，排名第一，该股是去年12月31日上市的次新股，上市首日发行价为10.79元，最新除权后收盘价为66.43元（12月3日进行每10股转增15股利润分配方案），其除权后走势也十分强劲，近两日均以涨停价报收。基本面上，公司主要产品自动化X光检查机、U激光切割机、半固化片自动裁切机、自动化贴补强机、UV激光打孔机等精密加工检测设备具备较高技术含量，是公司未来业绩持续增长的重要基础。值得一提的是，外延并购正成为公司利润的新增长点，日公告称，公司以11760万元收购鹏煜威49%股权。
龙生股份（002625）年内累计涨幅为811.94%，排名第二，该股最新收盘价为64.69元。市场人士表示，公司涉足石墨烯等新兴材料，是资本市场追捧的主要原因之一，2015年4月份，股东大会通过公司调整后非公开发行事项为7.15元/股定增不超过10.07亿股，募资不超过72亿元，全部用于投资超材料智能结构及装备化项目和超材料智能结构及装备研发中心建设项目。基本面上，公司专业从事座椅功能件及其他金属零部件的研发、生产和销售，拥有年产850万件汽车座椅功能件的生产能力。
特力A（000025）年内累计涨幅为775.30%，排名第三，最新收盘价为87.88元，公司通过资产重组成功进入汽车综合服务业，在深圳地区开了9家汽车快修连锁店，特力集团汽车快修连锁架构雏形基本形成，置入的优质资产使公司实现扭亏为盈，汽车综合服务业已成为公司主导产业。对于该股，华创证券表示，公司作为深圳市国有企业，有望受益于国企改革从而加速转型。预计公司2015年至2016年每股收益分别为0.06元、0.28元。
光环新网（300383）年内累计涨幅为695.15%，排名第四，该股最新收盘价为67.90元。公司是一家专业的互联网综合服务商，主营业务为向客户提供宽带接入服务、ID及其增值服务以及其他互联网综合服务。公司向、领域拓展是资本市场对其最大关注点，2015年11月份，公司收购无双科技100%股权和中金云网100%股权。中金云网主要业务包括数据中心外包业务、私有云业务等。无双科技的主营业务为搜索引擎营销及相关服务。
中江地产（600053）年内累计涨幅为649.20%，排名第五，该股最新收盘价为63.39元。九鼎投资借壳上市是公司股价暴涨的最大催化剂；昆吾九鼎主营PE业务，截至日，昆吾九鼎累计管理认缴规模332亿元，实缴规模235亿元，投资企业241家。中银国际表示，随着注册制方案、新三板转板试点、设立战略新兴板和科创板等进程加速，股权投资行业将显著受益。公司作为目前国内惟一一家私募股权投资A股上市企业，且目前市值实际流通比例较小，有望充分享受标的稀缺性带来的估值溢价。
年内累计涨幅为587.50%，排名第六，该股最新收盘价为33元。基本面上，公司核心资产为淮钢特钢63.79%的股权，公司控股股东转让公司股权以引进战略投资者是该股的最大看点，日公告显示，控股股东沙钢集团协议转让其持有的公司股份8.69亿股（占公司总股本的55.12%），转让价格为5.29元/股。值得注意的是，公司自6月25日起开始停牌，不排除复牌后存在补跌效应，11月25日公告称，正在积极推进本次重大资产重组事项的相关工作，公司将继续停牌。
　年内累计涨幅为582.60%，排名第七，该股最新收盘价为49.83元。市场人士表示，分众传媒作价457亿元借壳上市，是刺激股价上行最大催化剂；构建了国内最大的城市圈媒体网络，正致力于成为国内领先的LBS和O2O媒体集团。交易对方承诺2015年至2017年扣非净利润分别不低于29.58亿元、34.22亿元和39.23亿元。表示，分众传媒作为中概股里为数不多的有稳定收入和现金流的白马公司，其回归A股将持续吸引市场对公司的关注。长期看好公司“三轮驱动、三维成长”的传统视频媒体和框架媒体业务将为公司提供稳定收入来源。
年内累计涨幅为548.79%，排名第八，该股最新收盘价为24.68元。基本面上，公司主营钢丝绳和钢绞线，是中国最大的钢丝绳、预应力混凝土用钢绞线制造企业之一；公司进入生物科技医疗产业是资本市场对其最大看点；2015年11月份，股东大会同意公司以现金15.66亿元收购博雅干细胞科技有限公司80%股权。博雅干细胞的主营业务为干细胞的制备和储存，今年上半年，公司营收收入为4013.77万元，净利润为833.16万元。本次交易完成后，公司将进入生物科技医疗产业，奠定公司多元化发展的基础。
年内累计涨幅为515.33%，排名第九，该股最新收盘价为72.79元。公司主要从事数据存储、数据保护、容灾等技术的研究、开发和应用，为政府、军队军工及大型企事业的数据中心、云计算、物联网等构建高效、稳定、可靠的存储、备份和容灾系统。表示，公司业务有着十倍以上的发展空间，且当前面临千载难逢的发展机遇，后上下齐心，看好其业绩爆发成长。
　年内累计涨幅为515.33%，排名第十，该股最新收盘价193.58元，中银国际表示，巨人网络借壳世纪游轮是刺激公司股价主要原因；巨人网络于2004年创立，是一家以为主的综合性互联网企业，目前公司专注于客户端游戏、移动游戏产品及互联网社区工具的内容开发、发行推广、运营维护等。标的公司2012年度-2015年1月份-9月份净利润分别为12.37亿元、13.12亿元、11.59亿元、2.18亿元。
&十年10大10倍妖股今安在？致曾经擦肩而过的大牛股！
连日来的纵情表现，让A股不免又“妖气”肆虐。
回顾2005年至2015年间的两轮牛市，唯一不变的是妖股不断，但真正能够在1年内上涨10倍的妖股却凤毛麟角，这些跟我们擦肩而过的妖股就包括、、、、、、安硕信息、、、特力A。
需要特别说明的是，此10股并未包含ST金泰、S前锋等涉及重组连拉几十个涨停的特殊案例，也并未纳入在年间涨幅超过10倍，但涨势偏弱、缺乏妖气的蓝筹股。
特力A连日来抢足了市场的眼球，与其他妖股不同的是，特力A是唯一一只被证监会认定为股价操纵的一只股票，尽管监管层已对相关个人和基金开出了高达13亿元的罚单，但依然阻挡不了特力A的连续涨停。
7月9日，特力A同样是在毫无征兆的情况下涨停，随后一个月单边上涨5倍。在经过一轮股价腰斩的调整后，该股再次连续涨停，以9个连续涨停涨回50元。
特力A9月24日起停牌核查，并在10月11日晚间披露，公司董事会确认目前没有任何应予以披露而未披露的事项，并承诺未来3个月内不会筹划重大事项。公司控股股东及实际控制人目前不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项，亦未买卖公司股票。
特力A还表示，公司在2015年中报中提出打造以B2B电子商务形式为主的特力珠宝电子商务平台，完成公司在电子商务平台的初步布局。截至目前，公司尚未开展有关电子商务的业务，也尚未对其进行人员、设备等方面的投入。
复牌后的特力A仅仅两个跌停后，特力A发布2015年前三季度业绩预告，预计1-9月公司实现归属于上市公司股东的净利润为约万元，同比增长333%-357%；基本每股收益约为0.066元-0.07元。受此影响，特力A又迎来连续8个涨停。
上周五，证监会对涉嫌合谋操纵特力A股价的吴某乐与深圳市某基金管理公司开出天价罚单，合计近13亿的罚金也创下了年内单个案件之最。据记者了解，证监会此前已要求多家券商深入营业部协助调查特力A。
不过，仅仅两个跌停后，该股又迎来了两个涨停，后续走势不得而知，但根据如意集团的起始于13.5元，收涨于135元的走势，特力A也可能在股价起始位置的10倍结束，也即100元。同时，100元也是百元整数关口，对买卖双方都是威慑。
投资界人士称，按照证监会对吴某乐和某基金的操纵股价的定性，应该是这两波资金毫无理由的推高股价，但在发动股价后失控，被各地营业部的游资接手。否则不会出现，庄家都被罚了仍然连续涨停。
在股价连续两个交易日涨停后，特力A于10月29日晚间再度发布异动公告称，经核实，公司目前经营情况正常，同时公司、控股股东和实际控制人没有关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项等。
事实证明，安硕信息8个月时间上涨10倍的神话完全是一场有基金公司发动炒作，要不然不会经过一轮暴跌后，股价仅剩峰值的一个零头。
在2014年9月至今年5月间的8个月间，数涨幅正好翻倍，但安硕信息高达10倍的涨幅，还是远远跑赢了指数。更令安硕信息名声在外的是，4月14日，安硕信息取代茅台成为两市最贵的股票。
据悉，安硕信息本来是一家向银行为主的机构提供信贷管理系统和风险管理系统领域的一体化IT
解决方案提供商，显著受益于国家去IE战略。
2014年开始，安硕信息转型互联网金融，互联网金融服务公司由4月初股东大会通过决议拟设立，随后收到四川省凉山州工商行政管理局颁发的公司营业执照，公司名称为安硕易民互联网金融服务股份有限公司，注册地为四川省凉山州西昌市，该公司于4月10日正式成立。
分析人士称，安硕的终局可以简单理解为路径不一样的“陆金所”。切入银行资产端业务，打造银行贷款分销平台，建立基于非标金融资产的资产端和客户端的交易撮合平台，这就是安硕的发展终局。
在本轮调整过程中，安硕信息股价跌至不足峰值的20%，近期大幅反弹后，股价仍仅为峰值的三分之一。
对于东方财富等互联网金融公司，投资界坚称既可以享受金融企业的盈利，又可以享受互联网企业的估值。正是这种逻辑，促成了东方财富、同花顺和等互联网金融概念股本轮牛市的10倍涨幅。
更有分析人士称，依托庞大的用户基础抢占互联网金融垂直入口，打造中国版“嘉信理财”。作为国内领先的网络财经信息平台综合运营商，公司在用户数量和用户粘性方面都处于绝对优势地位。在互联网金融大潮兴起之际，公司迅速反应，大力布局东方财富网、股吧、东方财富通、天天基金网、choice资讯和财富管理（未来）六大入口，打造中国版“嘉信理财”，并通过基金销售、金融数据和广告三种方式进行价值变现。
实际上，相较于其他纯讲故事的互联网概念股，互联网金融概念股股价暴增，还与其不断超预期的盈利增速有关。
公开数据显示，该公司2014年实现营业收入6.12亿元，比上年同期增146.31%，实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，比上年同期增长3213.59%。今年前3季盈利14.75亿元，同比增长23倍，远超业界预期。
此外，催生东方财富股价暴涨的因素还有该公司收购券商的预期，最终这一预期也得以实现，收购对象为通信证券。
在本轮调整中，东方财富在8月底的股价跌至峰值的30%，经过近期的大幅反弹后，股价处在腰斩的位置。
同花顺与东方财富同属于互联网概念股，但同花顺侧重于交易终端，而东方财富起步于网站。因此，两者有着共同的流量变现需求，估值基础相似。两者最大的不同是流量的来源不同，但都极度依赖牛市。
比达咨询数据中心去年11月公布的一项数据显示，同花顺在八大安卓平台上的下载总量为1.16亿次，成为唯一一个下载量过亿的APP，几乎等同于第二名的大智慧和第三名的东方财富通的总和。
同花顺也在本轮牛市中取得不俗业绩，该公司去年6045.55万元，同比增长175.78%。今年前三季，该公司实现盈利4.89亿元，同比增长22倍。
同花顺股价在去年11月份的22元起步，经过除权除息后，在6月5日价格达到140元的峰值，考虑除权除息因素，该股在此期间涨幅达到12.7倍。在本轮股灾中，股价跌至峰值的24%，经过近期的大幅反弹后，股价已处在峰值的70%的位置。
2005年至2007年的牛市，是中国经济过热叠加催生的一轮牛市，有色金属自然成为资金追逐的对象。
作为有色金属涌现出的众多百元股之一，锡业股份受益于国际有色金属商品期货的大牛市，股价从2007年初的8.87元，最高涨至102.40元，最大涨幅近1054.45%。然而，当金融海啸袭来，该股成为了调整中最惨的百元股，在整整一年后的11月11日，股价几乎跌回起点。
在本轮牛市中，考虑到除权除息因素，该股股价最高冲至29.97元，不足上轮牛市股价顶点的一半，经过本轮调整，目前该股股价仅为11.74元，约为上轮牛市股价顶点的18%。
广济药业的10倍妖股之旅，完全契合了上轮牛市需要业绩推动的特点，在2007年用了8个月时间，暴涨14倍。需要强调的是，和ST金泰、S前锋等重组或股改的股票不同，广济药业股价上涨完全是受益于行业因素--公司主要产品核黄素价格大幅上升，直接导致公司业绩大增。
有意思的是，广济药业的大幅上涨还引出了一桩股价操纵案。某中型券商医药行业研究员宋华峰一面以本人的名字开户参与广济药业的炒作，一面发布广济药业价值被低估的研究报告，致使广济药业股价短期内翻番，构成了违反有关法律法规的行为。随后，深圳证券交易所调查了这起恶意操纵市场的行为。
出来混总是要还的，在2008年的深度调整中，该股股价最低跌至2007年股价峰值的10%。在本轮的牛市中，考虑到除权除息的因素，该股股价最高冲至24.2元，不足上轮牛市峰值的一半，经过本轮调整，该股股价仅为14.46元，不足上轮牛市股价峰值的三分之一。
2007年2月，杭萧钢构获得超300亿境外大单，在该公司二级市场股价连续涨停后，杭萧钢构陆续对外公告大单进展。围绕大单真伪以及公司是否涉及违规信息披露，该公司连续暴涨暴跌。更加不可思议的是，在4月4日，证监会向杭萧钢构下发了《立案调查通知书》后，该公司股价短暂下挫后仍然拉出连续涨停板走势。最终，该公司股价由2007年初的3.26元上涨到6月12日的31.58元，涨幅约为10倍。
5月10日下午3时，杭萧钢构收到证监会有关行政处罚决定书。因公司相关行为违反了《证券法》有关规定，证监会对公司给予警告，并处以40万元罚款；对公司董事长单银木、公司周金法分别给予警告，并处以20万元罚款；对公司董事潘金水、公司总经理陆拥军、公司证券办副主任(证券事务代表)罗高峰分别给予警告，并处以10万元罚款。
在2008年的调整中，相对于锡业股份和广济药业的弱势，该公司二级市场股价并未跌至2007年年初的起点，而是仍有30%的涨幅。考虑到除权除息的因素，在本轮牛市中，在股权激励、非公开发行和高送转的护送下，杭萧钢构最高价较上轮牛市股价峰值高出50%，即便是经过一轮调整，目前的股价也仅较上轮牛市的高点低不足20%。
相较于锡业股份、广济药业和杭萧钢构，江南红箭（原名银河动力）独特之处是在熊市反弹中诞生的一只10倍股。
2008年年底至2009年年初，银河动力股价一直徘徊在2元至3月之间，2009年该股突然发力，走出连续小阳线，最终演变为连续涨停逼空。在此过程中，该公司连续发出澄清公告，声明并无应披露未披露的信息，并多次承诺3个月内不进行重大事项。
俗话说，无风不起浪，这些传闻都给该股蒙上了一层美丽的外衣。日下午，银河动力接到该公司实际控制人华天实业控股集团有限公司的通知，拟筹划对公司重大资产重组事项。消息一出，股价随后不久即走出最高价。不少投资者感慨市场信息的管理与披露！
随后，江南红箭股价再未跌至2008年年底的股价，在2012年1月创出的最底价仍然比彼时的价格高3倍。在本轮的牛市中，公司二级市场股价创出新高，高位买盘全部解套。
在创业板指数几近翻倍的2013年，中青宝成为了领头羊。
据悉，中青宝被誉为“游戏产业第一股”，是一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化网络游戏公司，主营业务是网络游戏的开发及运营，是国内网络游戏行业中拥有包括互联网出版许可证在内的为数不多的全资质全牌照企业之一。
股价凭空反10倍，自然少不了业绩的支撑。得益于多款新网页游戏及客户端游戏上线，以及大力拓展海外市场，导致公司营业收入增长较快。该公司公告显示，2013年上半年实现净利润1751万元，同比增长66.5%，其中二季度实现净利润1366万，相比一季度提高了255%。
可见，国家产业转型、智能手机大普及、创业板指数几近翻倍等众多因素共同促成了中青宝的10倍行情。但中青宝随后迎来了一轮长达15个月的调整，股价惨遭腰斩。在本轮牛市中，该股在5月份勉强解套，目前股价较峰值仍低40%。
如意集团不愧于本轮牛市奏出的最强音，仅仅4个月时间股价实现10倍涨幅。
今年1月中旬，在毫无征兆的情况下，该股拔地而起。在连续涨停的情况下，市场传闻该公司在期货市场获利颇丰，不过该公司主营业务为自营和代理各类商品和技术的进出口业务，国内贸易；自有房屋及场地租赁。因此，该消息并未引起市场过多关注。随后，该公司一路异常公告，破解了该公司可能并购重组的消息。
一件有意思的事情是，今年4月份，在微信等公共媒体上出现了《关于征集如意集团
万股股份对手盘的申明》的报道，止观投资在《申明》中向该公司全体股东征集本公司
万股股票的对手盘，约占公司总股本的4.99%。如意集团公告称，该公司全体高管和大股东均对此不知情，并与止观投资没有接触。
不过，该公司7月份发布的业绩预告或许能够解释公司股价暴涨，该公司预计上半年实现净利润1.96亿元至2.15亿元，同比增长410%至460%。去年同期盈利3835万元。
如意集团表示，公司上半年净利润增长，主要得益于大宗商品期现结合，套期、套利交易为主的经营模式日臻成熟与完善，依托现货基础及强大的大宗商品行业研究投资分析，准确研判商品价格走势并建立相关商品期、现货仓位头寸。
随后该公司二级市场股价经历一轮调整，至今股价仍处在腰斩的位置，但较今年1月份的股价仍高出2倍。
来源：证券时报
跟明星私募学炒股
【导读】在股民的印象中，“私募高手”颇有些武侠小说中世外高人的意味，他们身手不凡，异常低调，神龙见首不见尾，更是断然不可能将自己的独门秘笈广而告之。然而，他们又从来都是市场追逐的焦点，其投资思路和持仓不断被市场拿来研究、跟踪。为此，证券时报特别推出《跟明星私募学炒股系列》，总结梳理了王亚伟、徐翔、赵丹阳、王茹远等明星经理的核心投资思路和技巧，希望对投资者有所启发。
　　私募江湖谱之王亚伟：冷门股练就老猎手
　　真正优秀的基金经理是能够穿越牛熊周期并持续排名前列的，公募基金时代的王亚伟创造过五年十倍的记录，并且成功穿越07-09年的牛熊周期。从1998开始管理基金，到奔私成立千合资本，王亚伟的投资理念、投资手法、选股模式在不断变化，也一直是很多投资者模仿和膜拜的对象。
　　奔私后的王亚伟对于新兴行业的偏好加大，比如重仓以及最新中报对于次的喜好，成为第一大流通股东。
　　最新显示，王亚伟旗下的千合资本2015年半年报共现身24股，11股为二季度新进，其中暴风科技、、、为次新股，、、、均为电气设备行业，兼具能源互联网、充电桩和国企改革等多重概念。同时，千合资本对、、、等4股进行了减仓。
　　历来，市场对王亚伟的投资风格似乎存在一定误解，总是捉不准、摸不透。本文将尽可能全面还原王亚伟的投资思路，以供投资者借鉴学习。
　　王亚伟精髓：独立思考、偏好冷门、灵活多变
　　王亚伟崇尚独立思考，他认为，要想获得超越市场的超额收益，必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来，独立思考。坚持独立思考，注定王亚伟不可能去随大流。他在筛选时，甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票，而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。
　　王亚伟自己表示，寻找投资机会，自己喜欢挖掘不被大家重视、被市场忽视一些投资机会，在那些领域，可以慢慢研究、慢慢挖掘，没有人跟你抢，而且投资成本可以控制得比较低，如果花了工夫去研究，而且别人没有研究，容易被低估，这样未来获得收益就是一个时间的问题。然后用组合的方法去投资，这是一种确定性比较强的操作收益来源。
　　王亚伟称并没有简单的把自己的投资风格作一个简单的划分，到底是激进还是稳健，或者是价值还是成长，就这种简单的划分，有利于外界去区分，但是并不全面准确。投资不要拘泥于一种类型，该稳健的时候稳健，该激进的时候激进，价值和成长也是一样。要做到和谐统一，不可偏废，灵活务实，不拘一格。这样的话才能够应对不同市场的变化。
　　王亚伟的投资理念不是一天形成的，而是历经了长达十几年的摸爬滚打，经历了许多重大的事件甚至付出了很多代价，不断总结经验和教训后逐步形成的。王亚伟的投资理念受彼得。林奇影响很深。林奇选股视野宽广，蓝筹股与热门行业中的热门股并非林奇重点投资的对象，投资范围包括隐蔽资产股、拐点再生股、冷门股等。
　　据前华夏基金总经理范勇宏介绍，王亚伟的投资理念基本成型是在2005
年下半年去美国学习归来后，投资策略较以往更为灵活，类似于国外的多策略基金，既能采取发掘隐蔽资产、拐点再生、重组事件驱动，甚至指数基金成份股调仓等策略，也能使用经典的低市盈率、低市净率价值型投资策略。持股集中度也更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出的5%，大多数情况下单只投资比例占基金净值的0.5
到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。
　　成长股的复利和安全边际
　　投资最重要是一个复合收益率，复利的力量是很强大的，如果你能够持续稳健地赚钱的话，时间长了你自然会获得十倍的收益。
　　王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资，而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位，王亚伟认为，不仅要看上市公司当年的增长，还要看能不能保持至少3-5年的良好增长，“只输时间不输钱”，还要看安全边际是不是足够大。
　　对于安全边际，如同风险一样，不同的基金经理理解也是不同的。王亚伟关注的安全边际，是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际，更为灵活。
　　同时，王亚伟非常注重股票的阶段性价值，这与相当多的基金经理长期持有白马股的策略迥然不同，他卖股票时也很少卖到最高点。王亚伟曾这样解释，我卖掉甲是因为找到了更好的替代品乙，尽管甲还有20%的上涨空间，但乙有50%的上涨空间。
　　重组股投资的奥秘
　　王亚伟认为，投资重组股和价值投资并不冲突。重组股是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责的。很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组，其实已经有足够多的公开信息了。如果公开信息不够充分，就通过换位思考加上合理的推测。但是，即使仔细研究公开信息了，也作了合理推测了，投资重组股的成功概率可能也只有60%，就需要借助组合投资来解决。
　　举例来说，在投资组合里，精心挑选了20只潜在的重组股，如果未来一年有60%成功实施重组，平均每个月就会有一只，从概率分布上就是如此。孤立地看某只股票是成功了，但就整个重组股组合而言，单月的成功概率仅为1/20.
　　组合投资也决定王亚伟持股集中度更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%，大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5
到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。
　　王亚伟认为，重组股始终都有机会，过去有，现在也有。关键看重组在当时的市场环境下是不是被大家忽视的一种机会。比如说原来的重组都被大家忽视了，现在大家都很重视重组，在这种情况下，要找到被低估的重组股就很难。
　　从14年的投资历史来看，投资重组股只是王亚伟投资生涯中一个很短的阶段。所投资的重组股，无论是从数量上，还是比例上，都只占投资组合中很小的一部分。
　　操作心态：了解自己、了解市场
　　王亚伟认为，市场的演变不以个人意志为转移，浮躁心理是投资大忌。要了解自己、了解市场并尊重市场，随时评估市场的变化。人们要认识自己往往很难，而了解自己是投资成功与否的关键因素。人往往过高估计自己的能力，过低估计自己的脆弱，市场狂热时陷入贪婪，市场低谷时陷入恐惧。投资者只有在了解自己的风险承受能力、知识能力及自身局限性的基础上，在实践中不断地完善，才能跟上市场发展的步伐。投资中，没有一个现成的方法是最好的。如果不了解自己，仅把别人成功的方法照搬过来，效果可能适得其反。
　　了解自己并不是以自我为中心，还要了解市场的变化，并结合自己的特点，不断地调整投资思路。资本市场不是按照自己的想象和规则运转，就像拿着老地图游览北京，可能会到处碰壁。市场也是一样，不断发生变化，投资者要不断地跟踪这个市场的变化，才能够及时发现投资机会，在不断变化的市场面前，老猎手同样是小学生。
私募江湖人物谱之徐翔：5年30倍之路怎炼成
　　公开的报道显示，徐翔从上世纪90年代中期开始入市炒股，当时只是一个高中生，家境非常普通，入市时只有几万元启动资金。他从不出席任何公开的论坛、会议，也很少去上市公司调研，极少接受媒体采访，这给他和泽熙投资披上了一层神秘的外衣。
　　从2010年成立私募以来，泽熙1期和3期累计涨幅都超过了30倍，泽熙选择的个股通常爆发力十足，并且控制回撤的能力相当惊人。
　　股市里没有神，除了一点点运气之外，更多是靠勤奋和努力。据悉，徐翔每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，这种习惯已经持续了20多年。
　　徐翔本人曾介绍，其基本的选股思路要符合三方面因素：首先是国家政策要支持，偏好新兴行业，因为政策扶持的方向就在这里；其次，行业处在上升周期，公司能从行业发展中分享收益；最后，公司的基本面良好，盈利能力强，估值便宜。资本市场经常讲故事，很多公司讲的故事都是假的，不可信；就算有些是真的，也没办法把握，最终还需从政策、行业角度分析。
　　5年来，从泽熙布局的个股总体来看，我们可以看到以下特点：持股方面，中小创个股数量已超过沪深主板，百亿元以下个股数量占全部现身个股比例接近80%；热衷于抄底遭遇黑天鹅事件的个股，比如和退市长油；喜欢重仓抱团作战；持股周期短，有的只有几天，多的时候则是一个季度；擅长短线作战，作为活跃游资，短线热门股经常能看到泽熙席位进出的身影。
　　接下来，我们将对徐翔的一些重点手法和投资思路进行梳理。
　　左手敢死队右手定增王
　　6月15日以来的极端，泽熙产品净值不跌反涨，徐翔的敢死队凶悍作风再次体现。
　　从6月15日以来的数据看，截止8月21日，泽熙5只产品净值全部逆市增长，平均增幅高达47%，其中泽熙1期增长70%，除了6月26日至7月3日各产品出现平均约3个点的净值下滑后，7月3日到7月24日是泽熙产品业绩大幅爆发的阶段，由于泽熙声明，未参与相关交易，据此判断，泽熙在下跌的前期和中期非常有效的控制了仓位，并且规避掉了6月底和7月初暴跌并成功精准抄底。
　　7月24日之后，泽熙各产品净值走势平滑，个别产品出现小幅回落，但并未出现明显回撤，显示徐翔在两周时间完成了快速布局到快速出仓。不过，重走敢死队路线，或许只是特殊极端行情下的短期行为。
　　对于如何控制回撤，徐翔本人曾介绍，止损要坚决。投资一定要设定止损线，一旦股票走势触及止损线，要坚决止损。根据个股的弹性不同，止损线的标准也不同。如果对公司的基本面没有太大把握，可容忍的浮亏就很小；如果对公司的基本面非常有信心，即使出现较大下跌，也会持续持有。
　　近年来，敢死队转型的不在少数，不少明星私募加大对定增的布局。其实，近年来真正让徐翔赚到大钱的不是某只妖票，而是定向增发。
　　从去年以来，泽熙的诸多重磅手笔都是通过协议转让、大宗交易、举牌等方式进行投资，典型的有、工大首创、等，另外，通过定增的方式介入了、、、等公司。
　　相对于二级市场盯市交易，大宗交易尤其是定增能够获取较大的折扣，从而让投资具备较大的安全垫。比如去年华丽家族，泽熙参与的定增价为3.67元，获配的数量为9000万股，尽管该股股价从高位回落了66%，目前泽熙仍浮盈157%，折合5.18亿元。
　　擅长重组股积极表达股东诉求
　　泽熙对于重组股偏爱有加，大多数属于外延式扩张，在坚持主业的情况下通过并购开拓新业务。同时，属于主业的转型也是徐翔的大爱。徐翔介入的重组股多为传统行业，冷门股，进入时业绩通常比较差，比如大恒科技、华东重机、美邦服饰、赤天化的2013年净利润下滑至少都在50%以上。并且介入时符合绝对涨幅低、绝对价格低的特征，比如，大恒科技公告前的年内涨幅也在70%以内。
　　相对于介入时点的选择，泽熙在介入后逐步加大对股东诉求的表达，开始在上市公司控制权和治理上有所行动，积极派员工进入上市公司任职，典型案例有大恒科技、、，对于介入的个股，也会适时提议高送转等，例如泽熙投资在曾在、的股东大会上提议高送转。
　　善于逆向思维和利用市场情绪
　　抄底重庆啤酒和酒鬼酒，是徐翔逆向思维的经典。在塑化剂事件中，徐翔在酒鬼酒打开跌停之际及时选择割肉，在一片绝望之中再度杀回，把自己的损失降到了最低。
　　通常，泽熙重仓持有的股票，在市场报告一片看好，股价凌厉上涨的时候，泽熙却在悄悄出局，卖出的价格通常是市场的阶段顶部。
　　用徐翔的话说：“**啤酒不是股票，是。第一次刮出来‘谢谢你’，第二次刮出来还是‘谢谢你’，这时候大家都把它当废纸扔了，但彩票还没刮完，或者说有人相信它还没刮完，万一后面是个特等奖呢？这就是反弹的逻辑。”
　　股市是多维度的，基本面只是其中的一维。正如所说，股市长期是称重机，但短期是投票机。一个精明的投资人，既可以用扎实的基本面研究赚钱，也可以用精准的心理学赚钱。
　　炒作概念股运作大主题
　　最让散户称道的，恐怕还是徐翔对于热点概念股的把握。
　　龙虎榜数据显示，2013年8月，泽熙的席位参与概念投资，、、等股票在短期之内大幅拉升。2012年的金改概念股全线飙涨，龙头股一个月内上涨200%，徐翔也被认为是背后推手。
　　就概念股投资来讲，徐翔看好的概念股投资具有某些共同的特点，比如说概念要足够新颖、想像空间很大、有公司确实会受益、通常有政策的扶持、概念出现后后续会有继续的发酵的过程。不过，由于是概念投资，泽熙投资通常是快进快出，参与的时间不会很长，更多只能从龙虎榜席位推测其动作。
私募江湖人物谱之赵丹阳：私募教父股神门徒
　　被誉为“私募教父”的赵丹阳创造了A股市场上多个第一，2004年，开创了以为平台的阳光私募行业，成为阳光私募第一人；2008年，高调主动宣布私募，巧妙躲避了一轮熊市；2008年，以211万的价格，竞拍到2009年巴菲特慈善午餐的机会。
　　2013年，赵丹阳回归A股，并于2014年1月发行赤子之心成长和赤子之心价值，目前的累计收益率均保持在30%以上。
　　数据显示，2014年以来，赵丹阳管理的私募产品只现身过、、、、、6只个股，体现出主攻、集中持股，偏好知名品牌公司的特征，并且在买入前和买入后调研动作频频，以全聚德为例，赵丹阳在正式回归之前就对该股调研，随后在去年2、3季度加仓，直到去年四季度减仓，买入山西汾酒之前，赵丹阳也调研了多家上市酒企。
　　作为巴菲特的忠实信徒和价值投资的坚定执行者，赵丹阳的一些理念和投资方法值得我们借鉴。
　　选躺着睡觉都能经营好的公司
　　赵丹阳认为，一个值得投资的股票一定具备三个特性：好的企业、好的管理层和好的价格。A股市场实际上有不少好的公司，但价格却偏高了，已经预支了未来5-10年的成长，对投资者而言就没有太多的回报。一个成熟的投资经理必须要有足够的耐心等待理想的价格，宁可错失，不可冒进。
　　应该以实业眼光看待投资，具体选股的时候，要看公司有没有护城河或者垄断性，一个公司长期未来的确定性是最重要的指标。首先这个公司有长期存在性，再看管理层，要选躺着睡觉都能经营好的公司。当这两个条件都满足，再看估值。价值投资一定是合理的价格，合理的内在价值，没有完全定量的标准，假如说成长性有10%，市盈率只有8倍，相对成长，足够便宜，更喜欢这样的公司。
　　好股票要集中投资和长期持有
　　一旦选好股票就集中投资、长期持有。赵丹阳认为，好的企业像钻石一样稀有，一旦发现就要重仓投入、长期持有，不要频繁交易，高昂的交易成本是长期投资的敌人。风险的控制不在于投资目标的分散程度，而取决于投资目标的真正内在价值。
　　如果买入后碰到跌了，而基本面没有变化，有新的资金应该加仓。能控制好交易纪律，即使下跌，还应该坚守。
　　不轻易“下注”
草根调研有窍门
　　赵丹阳是国内草根调研的先驱，他认为，投资不能指望运气，再高超的技术分析也不可能永远是对的。上市公司真实的营运状况、现金流和资本回报率是调研的三大重点。对一个企业长期深入的了解，才知道什么是正确的选择。
　　投资)前，赵丹阳曾专门制订在其各个路段实现“数车”的计划，并亲自到收费站蹲点，以了解其车流量的实际情况。
　　2001年买进前，赵丹阳考察过同仁堂公司10多次，还对其供货商和经销商都进行了专门探访，甚至还向同仁堂的竞争者――广州药业了解市场实情。另外，还自己到药店看同仁堂六味地黄丸瓶底的生产日期，侧面了解其库存情况，并到各大中医院去了解医生对同仁堂药品的评价。
　　2001年的“银广夏”事件，赵丹阳在调研过程中，没有单纯依赖银广夏提供的数据，而是直接查看了银广夏天津工厂的耗电量，发现每月用电额度仅为上百度，从而识破了骗局，避免了损失。
　　用怀疑一切的眼光看待企业的报表和公告，拜访企业的客户、原材料供应商、电力供应商等等，倾听竞争对手的评价，从不同的侧面收集这些企业的一切情况。赵丹阳的这些调研思路和方法，直到现在仍具有借鉴意义。
　　私募江湖人物谱之王茹远：找到你的核心能力圈
　　从公募一姐到奔私成立宏流投资，王茹远头顶“互联网投资女王”的光环，近年来，将、、、等一干牛股悉数收归账下。
　　王茹远对于互联网科技股的成功投资与她学习了七年计算机，曾在腾讯、Tom等知名IT公司工作过有关。之后又担任传媒及互联网行业分析师，2008年，她的一篇《潜力巨大的高速成长行业》旗帜鲜明的判断互联网行业正处于高速成长期，率先提出国内互联网行业上市公司板块将在1-2年内形成，如今互联网广告、游戏、电子商务各个细分行业的爆发均已成为现实。
　　几年前研究重点覆盖、、、、东方财富、等，为她担任基金经理储备了大量“牛股”资源。巴菲特说过，不买核心能力圈之外不熟悉的公司，一贯的职业经历和丰富的研究调研积累，王茹远在成长股领域投资得心应手，看得准、拿得住，并不偶然。TMT——正是她的核心能力圈。
　　王茹远成功对我们最大的借鉴就是——我们自己的核心能力圈在哪里，投资中的长板和短板又在哪里？
　　同时，互联网公司目前乃至未来都代表了A股投资的潮流，王茹远把握互联网公司的思路也非常值得我们学习。
　　王茹远认为，选出好公司要关注以下几个因素：
　　一是看公司所在行业是不是存在巨大发展空间。行业发展趋势好，在可预见的时间内能够有持续向上的景气度。例如和4G概念，虽然市场都炒得火热，但发展趋势却是截然不同的。互联网金融虽然存在一些负面因素的干扰，但从大方向上来说，互联网金融正在颠覆传统金融，是趋势明确向好的景气行业；而4G投资能带来的利润空间正在递减，毛利率下行是大概率事件。选择一个行业的时候，如果这个行业总共就几十亿的空间，再怎样也不可能成就一个上千亿的公司。细分行业市场规模的大小、增长潜力、企业在价值链中是否具备主导地位、是否具备成熟的盈利模式、产品的用户体验、用户规模和用户黏度都是需要重点考虑的因素。
　　二是看管理层是否具备积极进取的精神和可靠、诚信的态度。互联网发展很多取决于人，包括VC等投资公司，可能更注重的是公司的带头人，公司的核心灵魂人物是不是有远大的抱负，是不是能持之以恒，不偏离主业，能踏踏实实的做一件事情，企业领袖必须具有远见卓识。投资失败有多种原因，但99%以上都是因为人的问题，而不是因为模式等。
　　三是要善于把握行业的拐点，公司的拐点并不单纯以业绩为标志，看当期业绩容易错失牛股，抓行业拐点需要对行业有较高的敏感度。当期可以不赚钱，但可预见的期间内，其业务发展与盈利能力是可以判断的，有助于把握其发展的拐点。
　　四是不能恐惧当前的高估值，高成长意味着一定是高估值的，互联网公司估值与消费股估值相比，是一个巨大的颠覆，高估值反映的是未来预期，存在不确定性，需要按它可能拥有的东西来推算它未来可能获得的盈利，比如拥有的用户、业务模式，来推测未来两三年潜在的盈利能力。一个公司未来股价的真正空间更取决于投资者对行业的判断，不要过多关注上市公司当期的数据和利润。
　　五是对调研的重视，拒绝挖消息、赌预期。调研前需对上市公司所处的行业、上下游以及同类竞争对手做深入了解，实际中，上市公司对抱着诚意来的投资者更加尊重，如果能从行业或公司业务更加专业的角度来和上市公司交流，就能获得更加充分的信息。同时，要重视和卖方、同行进行有价值的沟通。对于同行，自己至少要在某个领域了解得比别人深入，这样才能与同行交流有价值的观点。
来源：中国基金报
庄家那些事：和上市公司一起玩散户 都没有好下场
庄家的美女研究员秘密
　　庄家简直令人咬牙切齿。我们经常说庄家玩弄散户，因为庄家有钱，有信息，散户每天只能趴在电脑前，看那几根飘忽不定的K线。对上市公司的信息，散户只能看公开的报道和公告。问题是，庄家要想坐庄一只，他们到底怎样才能跟上市公司的高管们勾搭上？
　　研究员听上去很高大上吧！别以为只有投行才有研究团队，现在很多庄家都有自己的研究团队。庄家的研究团队会提交一个坐庄篮子股票的名单，他们的行话叫“选票”。选票之后，庄家开始内部讨论，那种前景表现很抢眼的股票都不是庄家的菜。当然，那种快要破产的公司也不会入眼。他们选的股票表现都一般般，盘子都是不大不小。
　　庄家选定股票后，会派出所谓很牛的美女研究员跟上市公司董事长接触，他们的行话叫“拜票”，现在流行说法叫去上市公司“调研”。美女研究员会跟上市公司董事长说，我们要投资你们，希望你们能配合配合啦。美女研究员会吹嘘庄家实力，把董事长给吹个七荤八素后，上市公司的董事长揣着打猫的心思开始合作。
　　美女是现在不少庄家的杀手锏。一开始，庄家们招募美女只要漂亮就行，随着时代的不断变化，庄家们对美女的要求越来越多。江浙曾经有一超级私募招聘研究员，要求应聘者必须是女的，还要有记者经验，能够给公司提供投资决策的一手信息，能经常出差，能够放得开，能喝得了酒，长相上乘。
　　翻译一下，就是记者有一定的专业基础；能够提供投资决策的一手信息，说白了就是能够赚钱的内幕信息；很多调研只是一个招牌，套内幕才是真的。更关键的是，记者跟上市公司董事长对话能让人信任。美女记者以知性的面目出现，让人有亲近感。在勾兑过程中，该喝酒喝酒，该风流风流。反正只有一个目的，拿下董事长，配合坐庄。
　　庄家为啥选表现平平的上市公司呢？如果是国有企业的话，董事长希望股价搞上去，上面那里好交代，弄不好还会升个官啥的。对于民营企业来说，业绩一般的董事长老板基本都到了发展的瓶颈期，突然冒出一个人来拉自己的股票，在庄家的出谋划策之下，搞个并购重组啥的，自己可以赚一大笔。再不济，七大姑八大姨还能做个，那就干呗。
　　拿下董事长后，庄家进场之前，上市公司各种莫名其妙的利空消息就要出来了。美女研究员的记者背景立即派上更大用场，美女就会动用曾经的媒体资源报道负面，股价开始不断下跌，庄家会在散户焦躁的过程中突然进场扫货。不过，不要期望庄家会接着拉，庄家玩弄散户的游戏才刚刚开始。
　　庄家玩弄散户之谜
　　美女研究员出马只是庄家们操纵一只股票的一个开始。真正要坐庄赚钱，不是一个美女研究员一番男欢女爱就能实现的。庄家到底怎么清洗散户，收集筹码的？
　　美女研究员出马，不管是喝酒还是玩风流，拿下上市公司高管的成功几率都很高。上市公司答应配合庄家之后，那庄家要想方设法将散户洗掉。要想让散户出局，只有不断砸盘，制造恐慌的情绪，让那些不明真相的散户形成踩踏效应，恐慌盘抛售。庄家借机吸筹。
　　可庄家砸盘的第一笔筹码到底怎么来呢？很多人说，那就在下跌的过程中一点点收集呗，这样成本会很低。恰恰相反，一点点收集，会导致股票天天上涨，根本就收集不到足够多的砸盘筹码，还容易被散户跟着吃肉。一旦技术指标趋势向上了，庄家的成本就会很高。庄家往往会在股票大涨的某一天扫货。
　　为啥庄家要在大涨那一天扫货？因为连续跌了好多天之后，散户都相当悲观，突然一个大涨，让套牢的散户看到了希望，一般不会抛，但是短线获利的就会缴械。庄家要收集的砸盘筹码不需要太多，猛涨就很容易把那些短线获利的筹码扫到手。庄家不会在第二天继续拉升的，一定会是低开。让那些跟风的短线筹码无法获利，消耗掉他们手上的资金，在进一步砸盘吸筹的过程之中让跟风势力无法跟自己抢筹。
　　庄家砸盘是既定策略。不过他们也不会没完没了的砸盘，因为你砸的时间一长，那些中途割肉的就会回头来补仓。放心，庄家是绝对不会让他们补仓的，他们会迅速吃掉那些割肉筹码，让补仓者跟风，形成跟风买压拉升股价。庄家会在底部高抛一部分筹码降低坐庄成本，为下一步腾出资金。
　　上市公司配合庄家的伎俩
　　跟一位出狱不久的庄家聊天，他面色看上去不是很好，一直对当年耍弄散户的行为很内疚。我问他到底怎么勾结上市公司玩弄散户的。庄家不断地摇头：“太残忍了，跟屠杀没什么两样，在上市公司的配合下，有时候散户还会把庄家当救世主。”
　　庄家收集到部分砸盘筹码之后，会不断地高抛低吸，大幅度震荡洗盘。他们会将大部分抄底抢反弹的人都套在下跌的途中，让他们开着宝马进来，光着屁股出去，让这些虎口夺食的人不敢再来碰这只股票。
　　庄家在洗盘的过程之中，上市公司各种利空消息会不断放出来，造成恐慌情绪蔓延，高位套牢筹码不断出逃。而庄家则会在这个过程之中大量地收集廉价的筹码，并在收集筹码的过程中，不断地分析散户的心理。上市公司会大幅度计提坏账、做亏，散户就会怀疑公司会被ST，高位套牢筹码就会抛。
　　如果高位套牢筹码出逃缓慢，庄家就不会很快地去拉升股价。上市公司配合庄家可不是乱放利空的！应收账款收不回来，销路下降，主营业务萎缩啥的，都是做出来吓唬散户和抄底的人。上市公司早就想好了到底是赚钱还是赔钱，他们安排摊销的费用早就摊销完了。当庄家收集到足够多的筹码要拉升时，财务报表当然就好看了。
　　很多人就好奇啊，为啥上市公司会这么乖地配合呢？我们之前说过，上市公司的股价老是鬼样子，高管层对大股东啥的也交代不过去，自己也赚不到什么钱。他们跟庄家勾结，庄家收集筹码的过程之中，上市公司高管们的老鼠仓也跟着吃饱了。只要庄家一拉升，他们的老鼠仓那就是大把的银子进账啊！
　　当庄家跟老鼠仓都布局好后，庄家会跟上市公司谋划，将各种利好通过股吧、社区啥的放出去。投资者一看，救世主来了，这只股票草鸡变成了凤凰，跟风者一波又一波，庄家拉升股票压根儿就不需要太多的成本。
　　庄家的克星又是谁？
　　很多人可能会说，庄家的克星不就是证监会吗？庄家能够挥一挥手，洗走几十亿，庄家见到证监会犹如老鼠见到猫，证监会捏他们犹如拍苍蝇一样，分分钟的事。所以，庄家们就经常用拖拉机账户掩盖他们坐庄的把柄。随着市值管理的流行，庄家们经常会拉着几个私募盟军一起玩儿百团大战。然而的发威，使得拖拉机账户、私募只能玩一锤子买卖。
　　庄家在选股的时候，第一位克星是老庄。有一句俗话，强龙压不住地头蛇。老庄在一只股票里面趴了好几年，人家砸锅卖铁在里面等待机会，这个时候你进去，会有好下场吗？再说了，都是千年的狐狸，玩什么聊斋啊。一旦被老庄反做了，那庄家会死的很惨。庄家选好股票，第二位克星就是产业资本。庄家为啥要派出美女公关？床上运动更多的是套取产业资本的底牌，要准确掌握产业资本跑路的情报。
　　庄家最烦的就是套牢盘，40块买的，一直跌到5块都不卖。怎么办？诱惑是一种谋杀。庄家会拉升到10块，不少人一看，翻倍了，割肉吧！再不走，那就继续砸呗！当然，庄家最担心的是警察，一旦抓住，那是要坐牢的。不少庄家应对警察的方法就是三十六计，走为上策。那么，庄家们最后的结局到底是什么呢？
　　庄家都没有好下场
　　舞榭歌台，风流总被雨打风吹去。
　　跟界的前辈们聊天的时候，讨论一个问题，澳门赌场里的那些庄家们最后都有什么下场？除了赌王何鸿燊现在90多岁还搂着女明星花天酒地外，庄家们的下场都不太好。
　　第一只百元牛股大家还有印象吗？没错，叫亿安。什么拖拉机账户、对敲拉升等等，现在庄家们玩的手法，亿安科技在10多年前就已经玩过了。他的庄家罗成，这个罗成可不是唐朝那位猛将。在改革开放之初，罗成反其道而行之，从广东一路北上闯关东，在马路边上兜售手表啥的，没卖两天，就被警察以投机倒把的名义抓进去关了很久。
　　罗成绝对是一个异类！从东北放出来后回到南方，很快就跟政府做上了生意。罗成的天赋极高，可有一天突发奇想要竞选珠海市副市长。一个商人想当市长，简直是开玩笑嘛。竞选失败之后，罗成就开始琢磨玩一票大的。琢磨来琢磨去，罗成决定坐庄亿安科技，很快就炮制出百元牛股的神话。正高兴着，证监会、警察一票人哗啦一下围上来了。查来查去，在还没查来结果的情况下，罗成居然给溜了，消失得无影无踪。
　　罗成尽管制造了百元牛股，但他自己没怎么赚钱，最后还被证监会给罚款将近9亿元。还有一个和罗成同时代神秘消失的庄家吕梁。吕梁简直就是一个传奇，早年是个文艺青年，以写小说卖字为生。后来中国股市兴起，吕梁跑到深圳，洋洋洒洒地向北京发回万言的长篇新闻，成为中国股市新闻长篇报道一大奇观。后来发现，写字没意思，得下场子摸两把。
　　吕梁开始跟人结盟坐庄中科创。吕梁是个喜欢吉利的人，在自己结婚当天，硬是把股价做成72.88元。啥意思？不就是妻儿发发呗。没过多久，吕梁的坐庄盟友消失了。文艺青年出生的吕梁谴责上市公司就是一骗子，简直就是一帮犯罪分子。一嚷嚷，招来一大堆的警察。好家伙，一经调查，就变成了建国以来第一大坐庄案。吕梁被监视居住，屋子外面全是警察，这家伙居然循天遁地消失了。
　　罗成也好，吕梁也罢，他们只是极少部分逃掉的，绝大多数庄家最终都身陷囹圄。很多人说，他们玩弄我们那是活该。其实我更关心另一个问题，庄家们绝对都是精英中的精英，是谁把才华横溢的他们推向深渊，仅仅是个人欲望？庄家们的落马只是为了让我们最后解气吗？
09:22:00 来源：&&
致投资者、中国证监会和中金所
21:59:53 来源：凤凰博报徐小明
致广大投资者：&
深夜，久不能眠，写这篇文章的时候，中国股市已经处于风雨飘摇的前夜了。其实我经常深入思考，我们的股市问题到底在哪里，未来又在哪里？
我之前就股指期货“机构多空失衡”这件事，曾经向中金所和中国证监会写过信。还特意去过中金所，很多人可能还记得那件事了，当时还是受到过很多非议的，“不自量力”成为我看到的最多的一个词，当然更多的是鼓励和支持我的。大家的支持给了我很大的精神上的帮助，谢谢，最终我的诉求得以很高的重视。
再说这次股灾，从始至终我从来没有指责过管理层，原因很简单，如果你是管理层，你希望今天的事情发生么？这种结果肯定并非所愿，问题出在中国的体制里，谁愿意或谁有水平去担当“还没有发生”的事情的风险控制？美国也是911之后才重视的反恐，重视的防患未然。&
那些事后指责管理层的，你是否在上涨的过程中，做到了把风险给管理层提个醒呢？如果你没做到，那么你凭什么指责？你没有资格。可能有人会反问：“那你有提过醒么？”&
是的，我有。&
&第一、我曾经很早就正式提出中国股市会有“断崖式下跌”，并且明确表述断崖式下跌由于杠杆滥用形成的连锁反应杠杆踩踏导致的。其实行情上涨导致杠杆增加，杠杆增加再导致行情进一步上升，这个逻辑“早就埋下了崩盘的种子”。这跟美国次贷危机很像，价格一直涨，则一直没有问题，一旦价格不涨了，高杠杆的生存模式就被改变，就会争先离场而导致杠杆踩踏，到后期就是系统强平，强平单再引发多空失衡，价格暴跌。其实当时崩盘已经无法避免，只不过是崩盘的级别大小问题，如果早点注意到这个问题，下跌的力度会小一些，这个我想大家看过我的文章都知道我很早就指出这个逻辑。
& &第二、有些事大家知道，有些事大家不知道。我曾经于今年的4月份打电话给中金所领导，非常正式的向他反映过这个问题，并提出希望他能转达到中国证监会肖主席那里。（我既然敢这么说，就证明确有此事的，希望有一天中金所能证明我此言非虚。）其实我找中金所领导也很简单，首先因为我草根出身呀，级别不够，无法直接对话肖主席（跟中金所也是不打不成交啊），就算对上话了，也不一定会引起他的重视；其次这事跟中金所是有关系的，如果暴跌，股指期货很难不成为众矢之的，美国股灾股指期货也是这样，都上国会了，但最终时间证明股指期货是这个世纪最伟大的发明之一。&
当然我并不知道，是否转达给肖主席，我已经尽了最大的努力给管理层提醒了，所以我说我有，没问题吧。我的执行力，可能比你们想象中要强。
股灾还是来了，我前面提到过，这几乎无法避免，也就是说，股灾是必然的。但我也不觉得大家要去指责谁，杠杆滥用会引发杠杆踩踏这件事我们之前没有经历过，逻辑推理虽然能行的通，但没有发生就代表我不能证明他的存在。而它发生了，埋怨、指责就已经没有意义了，宽容和理解，研究怎么救市也许更有效，那段时间真的挺惊心动魄。国家队出手接住了强平单，如果国家队不出手，A股就完了，完了你知道么？一方面没有买盘
另一方面强平单不计成本强行平仓，多空平衡瞬间打破，不是价格跌到哪的问题，而是市场会失去定价机制。股票完了，会马上传导到实体经济，后果非常可怕，没有人能够独善其身。所以我说，骂国家队的，都是脑残。&
我知道这么跌大家心里是有怨气的，但还是希望大家对未来要有信心，指数一定有机会再涨回去的，耐心点。&
&我要格外强调的是：&&&&&
股灾是因为杠杆泛滥导致的，如果将股指期货钉在股灾的耻辱柱上，那将是“耻辱柱的耻辱”。做空工具不应该为股灾买单，相反A股的问题不是做空工具太多，而是做空工具太少。
你们见过美国股市涨所有股票一起涨么？你们见过香港这样过么？但在A股就是这样的，不管好公司还是坏公司，今年的上半年，全涨。上涨就有巨大的利益，讲故事、炒题材就变成了上市公司的把戏，上市公司跟资金方关系暧昧，联合炒作，整体缺乏诚信，不以回报股东为主，而是炒作之后高位套现为目的。这招怎么破？
在美国，也有上市公司或中概股这么玩，但被美国的做空机制打的落花流水。中国为什么不能有做空机制？让市场自己来解决市场的问题，让做空机制收拾他们。有了成熟的做空机制，市场就不会只发展做多的杠杆，不发展做空的杠杆，就不会涨这么猛，不涨这么猛，也就不会摔的这么惨。
做空机制对于上市公司就好比一个筛子，把好公司烂公司筛出来，鼓励上市公司去努力为股东创造价值。而现在的上市公司整体缺乏诚信，与因为没有做空机构，大的市场环境就成为了“鼓励坏孩子”的场所，这对好孩子也是一种打击。&
所以我非常坚决的反对关掉股指期货，如果有一天我们真的关掉股指期货了，那将是一种倒退。
致中金所：&
1、我之前反对的是股指期货机构多空失衡，并非反对股指期货，相反我非常肯定股指期货的作用。如果你能够证明股指期货并不带领或导致股市下跌，那么股指期货将会有长期健康的发展。但很明显，期指不套保，机构卖现货，大盘跌的更深的说法是站不住脚的，这是一个错误的方向。&
2、股指期货机构多空失衡的问题有所改善但并没有解决，而是被更大的两融不平衡所带来的暴涨掩盖掉了，去杠杆之后，我担心这个机构多空失衡的问题再次出现，并导致市场下跌，那时将更难说清楚。
&&&3、这点最重要，7月2日贵司公布的分类投资者持仓情况显示“五大机构：券商、基金、信托、保资、qfii”套保机构做空量177337手占整体做空总量的55%，而五大机构只做多18429手，多空比是1:10，虽然较最初的1:49有明显好转，但还是严重多空失衡。贵司可以做一个模拟实验，你会知道177337手的机构空头和177337手的个人多头是无法形成平衡的，因为个人人数众多，难以像机构一样方向一致，多转空的概率极大，机构套保的所占比重太大，市场会偏空而不是平衡。&&&
& &我曾经建议两融未来采取多空平衡策略，没有足够多的融券，就不放开足够多的融资，让多空形成平衡，让市场来管理市场。道理一样，股指期货我建议没有足够大的投机，就别放太大的套保。建议中金所建立数据研究部，多研究和分析各种相关数据，建议套保比重从55%，降到10%以内，然后测试市场的承受力和行情波动的正相关性。
& &4、这次股指期货被大幅限仓，我认为也是一种“实验”式的，未必是坏事，既然是实验么，现在已经没有流动性，套保功能也基本武功全废，就刚好实验一下反向效果，因为我认为现在刚好是搞反了，应从“限制投机，不限制套保”，改为“限制套保，不限制或少限制投机”（可以限制最大开仓数，以增加恶意操纵的难度，但不限制交易次数）。降低套保对方向的影响（投机是大量的个体，大量的个体很难形成一致的群体行为，所以不会有方向的倾向性），一旦测试成功，对股指期货的意义是非常巨大的。多空平衡之后，股指期货将重新起到定价的作用。两个属性，价值发现和套期保值功能将重新回归。期指的价值发现将带领大盘进行超跌后的纠偏。&
5、希望管理层无论在信用交易和股指期货，都能重视“平衡”这两个字的重要。我们不要偏多、也不要偏空的股指期货，只是要一个公平的，平衡的股指期货。我相信股指期货会重新成为市场的上涨“新动力”，以解决目前的局面。
大家好，我的QQ：
一起做股票。
最后祝愿中国股市越来越好。
2015年9月17日
&&10:28:45&&
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