来自雪球&#xe6关注 如何区分投资和投机来自 & & & &我年轻时人们称我投机客，以后是投资家，后又敬我为银行家，现在称我为慈善家，其实从始至终，我做的都是相同的事。——伯纳德-巴鲁克& & & && & & &早期的华尔街，并没有把投机者（Speculator）和投资者（Investor）区分开来，书中举出一个例子——1962年一片头条文章的标题“小投资者看空后市、他们正在进行小额股票的卖空交易”。这篇文章在这里用“投资者”一词是因为,在华尔街通俗的语言中,任何人只要买卖证券,就成为投资者,而不管他买什么,什么目的,什么价格,用的是现金还是保证金。格雷厄姆支出在1948年时，公众对普通股的态度为：对于市场处于熊市阶段时龚总普遍认为所有的股票均具有高度的投机性和风险而远离排斥；而在当股票价格已被推升到危险的高度时，买进股票的行为在他们眼里看来就是不错的投资行为。事实上，这和作者所描述的投机和投资的区别完全是相反的。& & & 造成这种现象，归根到底就是“非理性”。具体表现为：& & & &（1）意识不到自己的投机行为；& & & &（2）缺乏足够的知识和技巧；& & & &（3）动用比你能承受的损失更多的资金。& & & &格雷厄姆也认为两者之间的严格区分，应该在公众的交往中反复加以强调。我认为，如果财经媒体应该对措辞有着职业上讲究的话，那么它们的标题对于投机者和投资者区分会对一个市场成熟程度有着一定的参考意义，尤其是在非理性占主导的中国A股市场中。格雷厄姆于书第一章就迫不及待的要和投机划清界限，所以按照他的思路去区分这两者的界限是理解本书的基础，而且，如何区分这两者的种种细节依据也有助于我们熟悉现在身处的市场。& & & &现在国内存在一种观点——投资和投机没有绝对意义上的区别。两者本质都是买卖股票，没有投机提供流动性，投资就无法获得长期收益，没有投资，投机也就失去了生存的土壤。两者相辅相成，同为投资，只是风格不同。譬如简单地把风险较大的投资称为投机，较小的称为投资；又或者投机以买卖交易为获利方式，投资则以资本“生产”的方式获利。值得注意的是，这种观点获得了不少专家及经济学专业人士的支持——且不论他们当中是否有人别有用心。& & & &这种看似雄辩逻辑的观点看起来无法驳斥。即使把投资定义为以通过双赢或多赢的途径来实现盈利，投机自己的获益要以对方的损失为代价——这种最为广泛的区分投资者和投机者的标准，也无法脱离他们本质都离不开买卖行为和获利追求。那为何格雷厄姆在第一章中就需要明确两者的关系？难道他区分两者的观点已经过时了？我试着从价值的概念入手重新分析两者的区别，鉴于力有不逮学识有限终究也无法摆脱两者同一的特征——买卖和获利追求。& & & &但纵使我力有不逮学识有限，最后也从别的角度中看到了一些分别。& & & &巴菲特在总结此书原则，其中有一条：你的投资方式远不如你的行为方式重要。投资和投机的区分重点不在投资本质，也不在投资的方式当中，而在于其中反应出的行为方式，中国话说的话应该是修为吧。投资相对于投机而言，是通过培养自我的约束力和勇气建立持久的信心，不让市场和他人的情绪波动轻易左右自己的判断，是一个完善自我的过程。从这个角度讲，投资者获利的本质来源于自身知识和智慧的提升，投机者来自于市场提供的机会。& & & &投机者择机而行，终日惶惶。投资者机为我用，安然若素。证券投资和证券投机有什么区别_百度文库
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证券投资和证券投机有什么区别
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投资与投机的根本区别是什么？
在这个市场中的参与者，可以基本上分为两个大的阵营，一群是投资者，一群是投机者。那么这两个阵营是如何来区分呢？在市场中的行为有什么区别？ 可以说，投资者与投机者最根本上的区别就是买入股票的目的不同。投资者买入股票的目的是为了赚取价格与价值的差价以及企业成长带来的价值增长，而投机者的买入目的是为了赚取股票价格的差价，并且这种差价可能是短期内就要获得，投资者与投机者的另一个差别是买入的价格不同。投资者买入价格时一定是低于股票的内在价值，而投机者可能会在高于高于股票价值而买入，因为他们判断未来价格还会涨，会有人以更高的价格把股票 从他们的手里买走。 简而言之，投资者是在价格低于内在价值时去买入，或者说是占便宜时买入，而投机者有可能会高于价值去买入，他们期望以更高的价格去卖出，近而去赚取价差。 对比一下以上的区别，看看你是市场中的哪类人，是投资者还是投机者，如果你也是一个投机者，那么尽量让自己向投资者去靠拢，尽量少投机，投机很难长期持续的赚钱。
09-29 09:33 作者更新以下内容盘前推荐： 《601500通用股份》在股市操作只有掌握最及时，最直观，最准确的股市信息才能百战百胜09-29 09:34 作者更新以下内容600305恒顺醋业 注意跟踪关注09-29 09:39 作者更新以下内容早上好，朋友们，重要的事情天天讲，进来看直播的朋友要注意先来一波点赞!由于利好消息的刺激，深圳本地股再次的走强，我重点跟大家提醒的三只黑马深物业A。深深宝A及深振业A等走势都不错，建议朋友们继续的关注这个板块的机会，特别是龙头个股要注意重点的把握下！09-29 09:54 作者更新以下内容朋友们，看到没有?我在直播...
09-29 09:41 作者更新以下内容昨天早盘点评的$泸天化 sz000912$ 在涨停之后，今天再次涨停，恭喜关注直播的朋友，两天十几个点的收益，看直播的是不是很爽？09-29 09:55 作者更新以下内容总体看，昨天涨停个股，今天正回馈的还不多，没出现太极端的走势。因为$泸天化 sz000912$ 的涨停，给了昨天才开始涨停个股继续做多的勇气
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投资还是投机
价值投资，套利交易孰是孰非，共同基金，指数基金孰优孰劣这本书向你解密老牌资管人披露资本市场不为人知的故事。
投资还是投机内容介绍
的资本市场正沦为赤裸裸的赌场。
在这个市场中，无数的明星基金经理用变幻无穷的方法，在不断上演着暴利的故事。但真正身为资管客户的普通大众，投资各类基金的中小投资者的利益却无人问津。而加剧这一局面的则是美国远谈不上成功的社保制度……
约翰·博格，这位60年资本市场的见证者，年逾八旬的老牌资管人，用自己的亲身经历与隽永的文字，为我们串联起了这一切背后的故事。
在本书中，我们能看到：
两种理念，即长期企业价值投资与短期交易套利思想长达半个多世纪的角逐。
投资理念是如何一步步悲壮地走向落败的。
机构投资者是如何放弃自己对于公司治理的权力，从而背弃了资本主义的精神。
美国社保制度如何将无数毫无准备的普罗大众推向残酷的投资市场。
老牌基金公司惠灵顿几度沉浮的壮阔诗篇。
作为普通大众，如何在纷乱的资本游戏中保护自己的资产。
投资还是投机作者介绍
约翰·博格
被《财富》杂志评为20世纪四位投资巨人之一。世界第一大基金管理公司先锋集团的创始人与董事长，这家基金公司旗下管理着超过1万亿美元的资金。博格是指数基金的缔造者，正是他所创造的指数基金开创了一个全新的投资时代。而在这些光环环绕之下的约翰·博格还有着另一面：他被人们称为基金行业的“圣徒”，资管行业的“讨厌鬼”。因为身为基金行业教父的他，年逾80岁高龄却仍像不知疲倦的堂吉诃德一样，在媒体上批评讽刺基金行业的弊端。他长年为工薪族投资者提供低费率、低风险、收益稳定的投资产品，由于他对小投资者的担当与承诺，他被誉为“投资行业的良知”。
投资还是投机作品目录
序言　　致谢　　前言　关于本书　　第1章　文化的冲突 …… 1　　投机的兴起 …… 3　　高频交易 …… 3　　失败的任务 …… 4　　期货及衍生品 …… 6　　华尔街赌场 …… 8　　投机如何彻底压垮投资 …… 10　　降级的单位交易成本 …… 10　　对冲基金经理和其他的投机者 …… 11　　并不是没人警告过我们 …… 13　　约翰·梅纳德·凯恩斯的智慧 …… 14　　投机将会挤掉投资 …… 15　　修正社会契约论 …… 16　　关于报酬的一些想法 …… 17　　创造价值和诈取财富 …… 18　　让投资重回平衡 …… 20　　建立游戏规则 …… 23　　最终目标：建立受监管的资本主义制度 …… 24　　第2章　双层代理和愉快的共谋 …… 27　　双重代理的发展 …… 29　　诊断利益冲突 …… 30　　代理费用和管理者行为 …… 31　　所有权革命 …… 34　　头把交椅的更迭 …… 36　　租客和房东 …… 38　　公司价值的创造 …… 39　　投资期和投资回报的来源 …… 40　　“短期主义”和操纵盈利 …… 43　　失败的看门人 …… 47　　结论 …… 57　　第3章　基金的沉默:为什么共同基金必须坦率地表达对公司治理的意见 …… 59　　为什么共同基金是公司治理中的消极参与者 …… 62　　事情已有所改变 …… 66　　公开代理投票 …… 67　　动员机构投资者 …… 69　　所有权的权利和义务 …… 71　　像真正的所有者那样行事 …… 72　　“布丁的味道” …… 75　　高管薪酬 …… 79　　为何发生这种情况 …… 81　　齿轮效应 …… 82　　我们需要做什么 …… 84　　资本成本 …… 85　　改革中的少许进步 …… 86　　公司政治捐款 …… 87　　“公司民主管理的程序” …… 89　　第4章　“共同”基金文化的变迁:监管能力让位于销售能力 …… 93　　行业的重大变化 …… 94　　成本和业绩 …… 100　　共同基金行业的集团化 …… 106　　第5章　基金经理是真正的受托人吗？关于“管理能力系数”的讨论 …… 123　　司法部长斯皮策登场 …… 125　　基金投资者应转向何方 …… 126　　对判断力的挑战 …… 127　　管理能力系数 …… 128　　狐狸在鸡舍中吗 …… 147　　第6章　指数基金:长期投资之堡垒的兴起和来自短期投机的挑战 …… 149　　第一部分 …… 150　　第二部分 …… 172　　指数基金的未来 …… 189　　第7章　美国的养老金体系:太多投机，太少投资 …… 193　　写在前面的简要说明 …… 194　　美国严重不足的国内储蓄 …… 195　　七宗罪 …… 197　　美国养老金体系 …… 204　　全新的养老金计划 …… 215　　我们需要做什么 …… 218　　理想的退休计划系统应该是什么样的 …… 225　　第8章　惠灵顿基金的崛起、衰落与复兴:一个成于投资败于投机的案例 …… 227　　引言 …… 228　　第一部分 …… 229　　第二部分 …… 232　　第三部分 …… 236　　第四部分 …… 261　　第9章　写给投资者的十项简单投资法则 …… 263　　概况 …… 264　　买入综合市场指数基金 …… 264　　惠灵顿基金和指数基金 …… 265　　均值回归（RTM）是肯定会发生的事 …… 267　　成功投资的10项简单法则 …… 275　　附录 …… 287　　附录A　主要共同基金公司表现排名（截至2012年3月） …… 288　　附录B　普通股基金年均表现对比标普500指数（年） …… 291　　附录C　指数基金的发展轨迹——数据和资产（年） …… 292　　附录D　惠灵顿基金数据（年） …… 293　　附录E　惠灵顿基金股权比例和风险敞口（贝塔指数）　　（年） …… 296　　附录F　惠灵顿基金的表现对比平衡型基金（年） …… 298　　附录G　惠灵顿基金费用比率（年） …… 301　　译者简介 …… 303
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．豆瓣读书[引用日期]
清除历史记录关闭理财的本质是什么？——理财和投资、投机的区别_凤凰财经
理财的本质是什么？——理财和投资、投机的区别
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这是一个关于理财的系列课程，本文是第1篇。------理财，是现代社会中家庭和个人的普遍需求。每个交易日，都有数亿人为了理财在金融市场上买进卖出。然而，其中99%的交易行为都不能称之为理财。即使是个人投资者以理财为目的的交易行为，也有90%不能称之为理财，而只能称之为投资或投机。大多数理财者都是在“假理财”，只是他们自己没有意识到。为什么会出现这种情况？因为绝大多数人都没有理解理财的本质。对一件事情本质的理解，从基础上决定着一个人对待这件事的态度、处理这件事的方式以及会取得的结果。有句话叫做“你不理财，财不理你”。但是，如果在不理解理财的本质，或者对理财的本质理解错误的情况下理财，很可能就会出现“你若理财，财越理越少”。本文将为大家讲述什么是理财的本质，包含以下3部分内容：1）理财的本质是什么？2）如何正确区分理财和投资、投机？3）理财时如何避免跑偏？一、理财的本质是什么？理财的本质是将手中的钱转换为能够被动产生收益的资产。理财的本质中包含两个关键词：“产生收益”和“被动”，两个关键词缺一不可。1．“产生收益”“产生收益”是指资产的内在价值会增加。需要注意的是，资产外在价格上涨不属于资产“产生收益”。判断一项资产是否符合“产生收益”的条件，不是看资产的价格会不会上涨，而是看资产本身的数量会不会增加。长期持有股票符合“产生收益”的条件，因为股票对应着对企业净资产的所有权，如果企业盈利了，企业的净资产就会增加，从而使得股票对应的净资产所有权增加。持有债券也符合“产生收益”的条件，因为债券对应着对债券发行方的债权，随着持有时间的持续，债券发行方应付的利息会增加，债券所对应的债权的价值也会增加。持有外汇、大宗商品或期货不符合“产生收益”的条件，因为不论持有期多长，资产本身的数量不会增加，还是那么多。尽管可能会因为价格上涨而带来收益，但这种收益不是来自于资产本身的数量增加，而是来自于外部价格水平的变化。２．“被动”第二个关键词“被动”是指不需要付出太多的主动努力。如果一种保值增值的方式对能力的要求太高，或者要求付出大量的努力，那就不能称为理财，理财是面向大众的。天天研究股票，以希望买到那些价值被低估、发展前景好的超级大牛股并长期持有，这不能叫做理财，因为这需要有极高的主动挑选股票的能力。炒股票短线，整天坐在电脑前面研究K线图，研究买入点和卖出点，这种方式更不能称之为理财，因为这种方式既不符合“产生收益”的条件，也不符合“被动”的条件。在短期内，股票价格虽然可能发生较大变化，从而给炒股者带来收益，但在那么短的时间内，股票本身的价值变化很小，至少股票本身价值的变化没有其价格的变化那么大。炒股者的收益不是来自于股票本身产生的收益，而是来自于接盘者的口袋，炒股票短线不符合“产生收益”的条件。同时，挑选出股票并频繁地买入卖出需要大量的主动判断和精力付出，也不符合“被动”的条件。炒股票短线不是理财这一例子，能将很多自认为是在理财的人排除在理财者之外。二、如何正确区分理财和投资、投机？根据这两个关键词，我们可以清晰地将理财与投资、投机区别开来。既符合“产生收益”的条件，也符合“被动”的条件，是理财；符合“产生收益”的条件，但不符合“被动”这一条件的，是投资；不符合“产生收益”的条件，是投机。只要不符合“产生收益”的条件，不论是否符合“被动”的条件，都是投机。例如，有些人喜欢买彩票。买完后，你只要被动地等着开奖就行了，中了就能赚钱。但是，彩票本身是一个“负和”的游戏，所以只能算投机。确切点说，是被动地投机。与理财相比，投资也是将钱转换为能够产生收益的资产，但这些资产需要主动经营和管理，否则就不能产生收益。自己开办企业时买入固定资产是投资不是理财，因为需要主动经营和管理；前面提到的选择长期大牛股，因为需要极高的主动选择能力，所以也是投资。投资和理财的区别就在于需不需要主动管理，在于是否符合“被动”这个条件。投机的过程虽然也需要将钱转换为资产，看起来也是将钱投到资产上，但实际上是将钱投到机会上。任何投机行为（炒外汇、炒期货、炒大宗商品等都是投机行为）在本质上都是和赌博一样的，资产只是筹码，有了筹码才能有赢别人钱的机会。所以，投机实际上是将钱投到机会上，而不是资产上。投资和投机实在是两个非常精确而巧妙的词。在此，不得不佩服语言的智慧。三、理财过程中如何避免跑偏？理财过程中很容易跑偏。很多抱着理财的目的买金融产品的人，买着买着就跑到投资和投机的道路上去了，最后因为缺少相应专业能力或赌博失败而损失惨重。出现这种情况的原因在于概念上虽然很容易将理财和投资、投机区别开来，但实际操作中这3者却是混在一起的。你本来只想买入一揽子股票并长期持有，但几年后卖出时，你发现买入的这批股票大多数都比市场平均水平表现好，而且你的买入点刚好是那几年的最低点、卖出点刚好是那几年的最高点，所以你不仅获得了理财的收益，还获得了投资的收益（买入的股票大多数比市场平均水平好）和投机的收益（最低点买入、最高点卖出）。一旦有了这样的体验，大多数人就很难仅仅满足于理财那点收益了。只是他们没想到，下一次，自己的角色很可能反转，变成为自己的投资失误买单的人，或者是为别人的投机收益买单的人。如何避免为自己的投资失误和别人的投机收益而买单是一门大学问，我们将在后面的课程中详细讲解，不过，其中最基本也是最重要的一点在这里就可以告诉你，那就是不要轻言投资、更不要轻易参与投机，而是应该牢记理财的本质，即：理财是将手中的钱转换为能够被动产生收益的资产。正确理解理财的本质非常重要，这决定了你的理财之旅是走在正确的道路上还是错误的道路上。只有不忘初心，才有可能得到想要的结果。本系列后面所有的课程，都将围绕理财的本质，即“理财是将手中的钱转换为能够被动产生收益的资产”这句话展开。下一篇，我将告诉大家如何建立理财的思维框架。在您的理财之旅中，理解了什么是理财的本质，相当于拥有了指南针，而弄懂了理财的框架，就相当于拥有了一张完整的地图。敬请期待。
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凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
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